报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场氛围偏空，大宗商品下跌较多，盘面偏弱震荡且近期波动大，不建议继续加仓，应设置好止损 [1] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可对2510合约1300以下轻仓试多部分止盈，EC2512合约轻仓试空，不建议扛单并设置好止损 [4] - 国际局势动荡背景下，套利以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [2] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [2] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [2] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月31日主力合约2510收盘1425.1，跌幅为4.66%，成交量4.63万手，持仓量5.18万手，较上日减手3056手 [3] 政策调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间7月30日晚间，也门胡塞武装军事发言人称通过5架无人机成功袭击以色列境内三处目标，以色列暂无回应 [5] - 当地时间7月30日，以色列高级官员称以方已向加沙停火谈判调解方提交答复要点文件并转交给哈马斯，哈马斯暂无回应，此前美以召回谈判人员致谈判暂时中止 [5]

极端天气风险与城市脆弱性 - 极端天气被列为全球面临的五大风险之一，当前正值防汛关键期，华东、华北、东北等地持续遭遇强降雨[1] - 现代城市在极端天气冲击下暴露出脆弱性，例如行道树因老化及维护不足在7级大风中倒塌造成伤亡，老旧管道、应急设施被占用、排水系统响应迟缓等问题普遍存在[2] - 城市缺失"安全冗余"会使极端天气的"黑天鹅"事件转变为"灰犀牛"式的可预见灾难[2] 安全冗余的概念与重要性 - "安全冗余"指当主要防线失效时，备份系统能及时补位以控制风险，其缺失可能酿成致命悲剧，如日本福岛核事故因防御设计未考虑超强地震海啸组合而引发灾难性核泄漏[1] - 建设"安全冗余"的成本与收益存在"时空错位"，前期投入巨大但回报体现在避免未发生的事故，易被忽视，例如城市建设中预留防洪通道和加固管网短期看似无用却能避免暴雨时的城市瘫痪[2] - 侥幸心理与麻痹思维导致制度执行不严、巡检流于形式，使冗余防线形同虚设，每一次疏忽都是为灾难埋下伏笔[2] 韧性城市建设与解决方案 - 中央城市工作会议提出"着力建设安全可靠的韧性城市"，强调以"冗余"为基石，为潜在灾难做好备选方案[3] - 在规划层面需充分考虑极端天气因素，为未来预留安全空间，例如建设足够应急避难场所、城市周边大型防洪堤和蓄洪区[3] - 管理者需摒弃"差不多"心态，以"宁可备而无用，不可用而无备"的态度将冗余理念融入决策，公众需增强风险意识，个人防护科普也是一种必要"冗余"[3] - 每一次暴雨、台风、寒潮都是对城市韧性的大考，每个环节做足"安全冗余"才能最大限度保障人民生命财产安全[3]

防灾知识准备 - 《防灾，原来如此！》手册由《第一财经》旗下团队编撰，涵盖五大维度：防灾准备、灾难与公共卫生知识、生活场景实用应对、应急治疗对策、灾后生活重建 [4] - 手册采用181页全彩印刷与"说明书式"插画设计，内容涉及洪涝应对、供水中断解决方案、简易生存用品制作等实用技能 [4][6] - 特别关注孕妇、儿童、老人及宠物等特殊群体的灾害应对需求 [4] 气候危机商业影响 - 《第一财经》"风调雨顺"特刊探讨气候危机对城市、保险业及设计行业的影响 [6][8][9][10] - 超大城市需建立"大概率思维"应对极端天气，加强应急管理与长期韧性建设 [8] - 保险行业因全年性野火等灾害面临巨灾风险解决方案革新 [9] - 设计行业通过海绵城市、原住民智慧借鉴及开源地图工具应对气候挑战 [10] 防灾装备产品 - 防水随身包采用5L容量500D夹网PVC材质，具备电子设备防护功能 [11][13] - 晴雨两用伞配备21寸8骨不锈钢骨架、防晒黑胶涂层及招财猫吉祥图案设计 [15]

灾情概况 - 北京北部山区遭遇极端强降雨 密云 怀柔 平谷 延庆4区突发山洪 造成重大人员伤亡和财产损失 [1] - 截至7月31日12时 全市因灾死亡44人 失踪失联9人 其中密云太师屯镇养老照料中心死亡31人 [2] - 洪涝灾害共造成30余万人受灾 2.4万间房屋受损 [3] 降雨数据 - 6月1日以来全市降雨量比同期增多75% 北部山区局地多点降水量达500毫米以上 [4] - 密云区平均降雨量366.6毫米 局地最大降水量573.5毫米(郎房峪) [4][9] - 怀柔区最大小时雨强95.3毫米(琉璃庙镇东峪村) [4][14] 基础设施损毁 - 北部山区312个行政村基础设施损毁严重 [4] - 公路受损756公里 桥梁受损242座 25个乡镇90个行政村出行受阻 [4] - 电力设施受损包括6条十千伏供电线路 93条支路 213个村断电 [4] - 通信设施受损包括72条光缆 820余公里通信线路 [4] 救援行动 - 全市共转移群众10.4万人 营救受困群众5400余人 [6] - 密云区转移20个镇街205个村1.6万余人 [10] - 怀柔区累计转移群众15380人 设置安置点107个 [15] 区域受灾详情 密云区 - 17个镇162个村受灾 房屋受损3.1万余间 车辆受损6994辆 [9] - 约11.3万群众受灾 因灾死亡37人(含养老照料中心31人) [9] - 清水河最大流量达每秒2800立方米(超百年一遇) 是平时流量1500倍 [9] 怀柔区 - 170个村庄受灾 影响人口近10万人 [14] - 房屋受损1.8万多间 农田果树大棚受灾近1.1万亩 [14] - 琉璃庙镇25个行政村69个自然村道路电力通讯全部中断 [14] 水库调度 - 密云水库7月27日15时开始有序泄流 库区转移6个镇927人 [12] - 下游河道沿线转移12个村5295人 [12] - 武警官兵搭建1.7公里临时堤坝 搬运沙袋15万多袋 [12]

灾害情况 - 北京因灾死亡44人，9人失踪，其中密云太师屯镇养老照料中心死亡31人，失踪失联人员中有4名是一线抢险救灾的村党支部书记 [1] - 密云区受灾最重的太师屯镇，上游干峪沟12小时降雨量达290.7毫米（特大暴雨级别），清水河最大流量达每秒2800立方米（超百年一遇），是平时流量的1500倍 [3] - 全区17个镇162个村受灾，房屋受损3.1万余间，车辆受损6994辆，10条公路受损，105个村电力设施损坏，684处通讯基站退服，约11.3万群众受灾 [3] 应急响应与救援 - 密云区汛期前转移20个镇街205个村1.6万余人，但养老中心因未列入预案转移范围导致重大伤亡 [2] - 7月28日洪水冲入太师屯镇街道，最深处达2米，消防救援力量因水流湍急延迟进入，10时许陆续救出被困人员，搜救持续至次日 [2] - 中国气象局部署防汛救灾六项措施，包括压实责任、强化极端天气监测预警、优化"叫应"机制等，并加强重点区域监测技术应用 [4] 后续天气预警 - 中央气象台预计8月2日至5日西北地区东部、华北地区将出现新一轮降水过程 [3] - 中国气象局将重点跟踪极端天气演变，精准研判强度、落区和时间，采用雷达、数值预报、人工智能等技术手段 [4] 灾后反思 - 密云区委书记承认预案存在漏洞，对极端天气认识不足，强调需强化底线思维，改进涉及弱势群体的防灾措施 [2]

密云区受灾最重的便是太师屯镇，上游的干峪沟12小时降雨量达到290.7毫米（特大暴雨级别），同时 清水河水位暴涨，降雨、山洪、河流洪水叠加。7月28日清晨，清水河流量骤增，最大流量达每秒2800 立方米（超百年一遇），是平时流量的1500倍，迅猛的来水进入太师屯镇区，造成巨大灾害。 7月31日，据北京市防汛救灾新闻发布会消息，北京因灾死亡44人，9人失踪。其中，密云太师屯镇养老 照料中心死亡31人，失踪失联人员中有4名是一线抢险救灾的村党支部书记。 会上，密云区委书记余卫国介绍，汛期前，密云区按照工作预案，根据天气预警情况，提前对险村险户 统计台账上的群众进行转移避险，全区共转移20个镇街205个村1.6万余人。 "长期以来，养老中心所在镇中心区域，都是安全的，预案没有将其列入转移范围。这说明我们的预案 是有漏洞的，我们对于极端天气的认识是不足的。"余卫国说，惨痛的教训警醒了我们，坚持"人民至 上、生命至上"不是一句口号，应该踏踏实实落实到措施上。痛定思痛，我们要始终绷紧安全这根弦， 强化底线思维、极限思维。面对日益频繁的极端天气，特别是涉及老人、孩子以及身体不便人士，绝不 能用传统的思维方式来对待这些问题。 ...

极端天气记录 - 日本丹波市气温达到41 2摄氏度 创日本有记录以来最高气温 [1]

极端天气对大宗商品市场的影响 - 全球极端天气频发，北半球高温创纪录，南半球遭遇罕见寒潮，对大宗商品市场产生显著冲击 [1][2] - 极端天气对农产品、工业品、化工品等多个行业供需及价格产生差异化影响 [2][3][5] - 高温天气导致用电需求激增，刺激煤炭、有色金属和钢铁等板块需求上升 [4][6] 农产品市场 - 高温干旱天气可能导致玉米、小麦等作物产量和品质下滑，而高温高湿天气有利于大豆、玉米生长 [3] - 2019年超强台风导致东北玉米倒伏，推动玉米期货价格显著上涨 [6] - 极端天气是农产品供应端的最大威胁，需关注作物生长期天气变化 [2] 工业品市场 - 高温天气可能导致局部地区用电紧张，影响工厂生产连续性，尤其是铝、铜等有色金属行业 [2][6] - 高温刺激空调需求增长，带动铜、铝、钢材等原材料需求上升 [4] - 煤炭板块指数7月以来累计涨幅达38.47%，动力煤需求季节性增长是重要原因 [3][4] 化工行业 - 高温天气限制化工装置运行负荷，但当前市场供应充裕，影响有限 [5] - 纺织服装行业需求淡季叠加高温，可能降低PX-PTA和乙二醇需求 [5] - 空调需求增长提振PP、PE和苯乙烯等化工原料需求 [5] 资本市场表现 - 7月以来申万一级煤炭指数、有色金属指数、钢铁指数累计涨幅分别为7.22%、10.75%、17.94% [3] - 期货市场煤炭板块指数、钢铁板块指数、有色金属板块指数7月涨幅分别为38.47%、11.98%、2.56% [3] - 投资者已提前布局煤炭、有色金属和钢铁等板块 [3] 历史案例 - 2010-2011年俄罗斯干旱导致小麦出口限制，全球小麦价格飙升 [5] - 2005年卡特里娜飓风影响墨西哥湾石油生产，国际原油价格大涨 [5] - 2018年夏季高温引发"电荒"，煤炭价格大涨 [6] 风险对冲工具 - 温度指数期货可用于对冲农产品产量下滑风险及煤炭、钢铁等价格上涨风险 [7][8] - 国内已推出"中央气象台—大商所温度指数"和区域气温指数，场外天气衍生品逐步应用 [8] - 海外市场已有气象期货、温度指数期货等工具，CME天气期货和期权交易量大幅增长 [7]

行业趋势 - 欧洲遭遇极端高温天气，多地气温突破40℃，部分区域地面温度达50℃，导致空调需求激增 [3][6][8] - 欧洲传统建筑缺乏空调设计，家庭空调普及率不足3%，依赖自然通风和隔热措施已无法应对持续高温 [11][14][16] - 欧洲政府政策调整，法国提供空调购置补贴，意大利增加建筑降温补贴，西班牙要求新建学校预留冷气管道 [33][35][37] 市场需求 - 便携式空调成为欧洲市场首选，关键词"无需安装""即插即用"搜索量飙升，德国便携空调三天售罄 [15][19][22] - 中国空调品牌在欧洲销量暴增，2025年前五个月出口量达1277万台，同比增长31.5%，德国、法国、意大利为主要市场 [22][24][27] - 欧洲电价高企，超过25%居民因电费压力限制空调使用，但极端高温促使消费者转向"救命"设备 [12][18][31] 产品表现 - 美的PortaSplit便携机在柏林电商平台三天销量突破10万台，主打静音、速冷、可移动特性 [22] - 格力双风道窗机在西班牙销量同比增长三倍，适配无阳台建筑需求 [24] - 海尔迷你分体空调在意大利北部热销，中国品牌因性价比高被经销商优先采购 [24][27] 供应链与产能 - 中国空调厂商紧急扩产，佛山、宁波、青岛等地出口量大幅提升，直供欧洲市场 [27][29] - 欧洲经销商反映客户不再关注品牌，优先选择可立即提货的产品，中国品牌库存快速清空 [24][27] 政策与认证 - 欧洲建筑委员会建议放宽旧城区空调限制，推动高能效设备清单，中国品牌已进入德法绿色认证体系 [39] - 海尔、格力、美的部分型号被列为2025年欧洲"政府采购推荐产品"，符合环保冷媒和免穿墙施工要求 [39] 市场前景 - 国际能源署预测欧洲空调设备数量将在2050年增至2.75亿台，家用设备为主，市场空间巨大 [37] - 高温导致巴黎34%办公楼限时运行，传统节能设计失效，空调成为保障城市运行效率的关键 [37][39]

金十数据7月23日讯，西班牙巴塞罗那超级计算中心发布的最新研究结果显示，气候变化引起的极端天 气正导致多国基本食品价格大幅上涨。美国有线电视新闻网（CNN）22日报道，巴塞罗那超算中心的 马克西米利安·科茨主持这项研究，结果于日前发布。科茨说，近年来，从美国加利福尼亚州的蔬菜到 巴西的咖啡，各种食品大幅涨价，主要是因为天气状况的极端程度"超过2020年以前所有先例"。（新华 社） 研究显示极端天气引发多国食品大幅涨价 ...