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LPG早报-20250529
永安期货· 2025-05-29 11:37
| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/05/29 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/05/2 | 4840 | 4523 | 4490 | 599 | 532 | 75 | 583 | 4740 | 7800 | -112 | 442 | | | 2 | 2025/05/2 | 4820 | 4493 | 4460 | 59 ...
聚烯烃日报:下游传统淡季,聚烯烃延续弱势-20250529
华泰期货· 2025-05-29 10:57
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃终端下游需求进入传统淡季,需求有限,备货积极性一般,刚需采购为主,市场交投冷清,供应端持续放量,供需矛盾未明显改善 [2] - PE存量检修装置增多,供应端有所缓解,PP前期检修装置陆续重启,聚烯烃上游生产库存去库,预计未来供应量上涨 [2] - 下游需求处于淡季,农膜开工率低位运行,包装膜开工窄幅震荡,塑编、BOPP等行业开工略有上涨 [2] - 单边策略塑料谨慎偏空,跨期策略无 [3] 各目录总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6972元/吨(-35),PP主力合约收盘价为6893元/吨(-3),LL华北现货为7080元/吨(-50),LL华东现货为7200元/吨(-50),PP华东现货为7060元/吨(+0),LL华北基差为108元/吨(-15),LL华东基差为228元/吨(-15),PP华东基差为167元/吨(+3) [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为78.0%(-1.4%),PP开工率为76.8%(+0.3%) [1] - PE油制生产利润为533.5元/吨(-10.5),PP油制生产利润为103.5元/吨(-10.5),PDH制PP生产利润为 -363.1元/吨(-91.3) [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -213.2元/吨(-64.7),PP进口利润为 -619.4元/吨(-85.1),PP出口利润为23.2美元/吨(+10.4) [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为14.1%(-2.6%),PE下游包装膜开工率为49.2%(+0.5%),PP下游塑编开工率为45.7%(+0.4%),PP下游BOPP膜开工率为60.2%(+0.2%) [1] 聚烯烃库存 未提及
港口基差回落
华泰期货· 2025-05-16 09:34
苯乙烯日报 | 2025-05-16 港口基差回落 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面:纯苯港口库存12.30万吨(+0.30万吨);纯苯CFR中国加工费186美元/吨(+12美元/吨),纯苯FOB韩国 加工费174美元/吨(+17美元/吨),纯苯美韩价差31.7美元/吨(-22.0美元/吨),仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2 价差-15元/吨(+20元/吨)。 苯乙烯方面:苯乙烯主力基差251元/吨(+7元/吨);苯乙烯非一体化生产利润331元/吨(-27元/吨),预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存56700吨(-11800吨),苯乙烯华东商业库存44900吨(-8600吨),处于库存回建阶段。苯乙烯 开工率71.3%(-0.9%)。 下游硬胶方面:EPS生产利润240元/吨(+0元/吨),PS生产利润-210元/吨(-100元/吨),ABS生产利润363元/吨(+747 元/吨)。EPS开工率62.34%(+14.96%),PS开工率57.10%(+0.80%),ABS开工率67.39%(-1.61%),下游开工季 节性低位。 市场分析 苯乙烯方面,恒力苯乙烯装置故障,后续仍有浙石化检修,本周苯乙 ...
聚烯烃日报:关税利好延续,聚烯烃价格走高-20250515
华泰期货· 2025-05-15 13:22
报告行业投资评级 - 单边策略为中性,跨期策略无 [3] 报告的核心观点 - 中美达成90天关税暂停协议,关税政策利好延续,聚烯烃盘面价格走高 [2] - 丙烷价格回落,但PDH制PP生产利润亏损仍大,新增多套PDH装置停车检修,后续PDH成本有抬升预期 [2] - 惠州埃克森美孚新增装置放量,PE停车装置增多开工率小幅走低,PP开工率提升,聚烯烃市场供应压力较大 [2] - 聚烯烃生产企业库存大幅积累,去库压力大,下游需求偏弱,新单跟进减少,农膜开工季节性走低,其余行业开工率稳定,刚需采购为主 [2] 根据相关目录总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7339元/吨(+152),PP主力合约收盘价为7193元/吨(+119),LL华北现货为7400元/吨(+170),LL华东现货为7400元/吨(+100),PP华东现货为7250元/吨(+50),LL华北基差为61元/吨(+18),LL华东基差为61元/吨(-52),PP华东基差为57元/吨(-69) [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为84.1%(-0.8%),PP开工率为79.7%(+5.4%) [1] - PE油制生产利润为374.1元/吨(-42.7),PP油制生产利润为34.1元/吨(-42.7),PDH制PP生产利润为 -266.6元/吨(+163.3) [1] 三、聚烯烃非标价差 - 文档未提及相关具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -95.1元/吨(+92.5),PP进口利润为 -238.5元/吨(+62.6),PP出口利润为18.3美元/吨(-7.7) [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为19.4%(-4.0%),PE下游包装膜开工率为47.6%(-0.3%),PP下游塑编开工率为44.8%(-0.2%),PP下游BOPP膜开工率为57.6%(-1.9%) [1] 六、聚烯烃库存 - 聚烯烃生产企业库存大幅积累,去库压力较大 [2]
港口库存回升速率仍慢,基差偏强
华泰期货· 2025-05-07 13:30
日报 | 2025-05-07 策略 谨慎做空套保 港口库存回升速率仍慢,基差偏强 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面:Q5500鄂尔多斯动力煤430元/吨(-30),内蒙煤制甲醇生产利润765元/吨(+5);内地甲醇价格方面,内 蒙北线2100元/吨(-55),内蒙北线基差481元/吨(-23),内蒙南线2150元/吨(+0);山东临沂2380元/吨(-60),鲁 南基差361元/吨(-28);河南2320元/吨(-65),河南基差301元/吨(-33);河北2345元/吨(-115),河北基差386元 /吨(-83)。隆众内地工厂库存283350吨(-26250),西北工厂库存171000吨(-7600);隆众内地工厂待发订单249630 吨(-53045),西北工厂待发订单112800吨(-47000)。 港口方面:太仓甲醇2420元/吨(-23),太仓基差201元/吨(+9),CFR中国268美元/吨(+0),华东进口价差47元/ 吨(+6),常州甲醇2525元/吨;广东甲醇2370元/吨(-45),广东基差151元/吨(-13)。隆众港口总库存537400吨 (+74200),江苏港口库存248 ...
上游原油拖累,聚烯烃偏弱运行
华泰期货· 2025-05-07 11:38
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游原油拖累聚烯烃偏弱运行,关税提升使PDH制PP成本端承压、部分装置临时停产,新装置投产预计未来持续放量但存量装置检修缓和供应压力,PE库存季节性偏低、PP库存压力尚可且整体库存去化,下游开工率大多走低,终端刚需采购,策略上塑料谨慎偏空 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价6987元/吨(-96),PP主力合约收盘价6995元/吨(-46),LL华北现货7320元/吨(-10),LL华东现货7330元/吨(-50),PP华东现货7200元/吨(-80),LL华北基差333元/吨(+86),LL华东基差343元/吨(+46),PP华东基差205元/吨(-34) [1] 生产利润与开工率 - PE开工率84.4%(+0.6%),PP开工率74.4%(-1.1%),PE油制生产利润659.2元/吨(+88.4),PP油制生产利润319.2元/吨(+88.4),PDH制PP生产利润 -677.0元/吨(-10.0) [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润 -152.3元/吨(+0.0),PP进口利润 -340.1元/吨(-10.0),PP出口利润20.2美元/吨(+1.2) [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率23.4%(-2.7%),PE下游包装膜开工率47.9%(-1.0%),PP下游塑编开工率45.0%(-0.3%),PP下游BOPP膜开工率61.7%(-0.1%) [1] 聚烯烃库存 - PE生产企业库存总量季节性偏低,PP库存压力尚可,整体库存维持去化 [2]
上游原油提振,聚烯烃偏强震荡
华泰期货· 2025-04-29 10:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游原油提振,聚烯烃偏强震荡,下游开工率维持下行,整体库存小幅去化,塑料单边策略谨慎偏空,跨期无策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7164元/吨(+14),PP主力合约收盘价为7112元/吨(+15),LL华北现货为7400元/吨(+0),LL华东现货为7380元/吨(+30),PP华东现货为7300元/吨(+0),LL华北基差为236元/吨(-24),LL华东基差为216元/吨(+16),PP华东基差为188元/吨(+5) [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.8%(-0.1%),PP开工率为75.5%(-2.6%);PE油制生产利润为342.0元/吨(-25.0),PP油制生产利润为32.0元/吨(-25.0),PDH制PP生产利润为 -496.6元/吨(-0.7) [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -174.1元/吨(+0.0),PP进口利润为 -331.8元/吨(-20.0),PP出口利润为19.2美元/吨(+2.4) [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为26.1%(-4.0%),PE下游包装膜开工率为48.8%(+1.3%),PP下游塑编开工率为45.3%(-1.4%),PP下游BOPP膜开工率为61.7%(-0.1%) [1] 六、聚烯烃库存 - 整体库存小幅去化 [2]
生产利润改善,轮胎厂采购小幅回升
华泰期货· 2025-04-27 14:22
研究院 化工组 研究员 梁宗泰 投资咨询号:Z0015616 陈莉 ( 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 联系人 杨露露 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号:F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号:F03119179 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号:F03140168 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|橡胶周报 2025-04-27 生产利润改善,轮胎厂采购小幅回升 策略摘要 目前随着原料价格的回落,国内全钢胎及半钢胎的生产利润改善,叠加五一假期的备 货需求,下游轮胎厂采买有所回升。5 月份上游检修装置将陆续重新,供应后期将呈现 回升走势。上游丁二烯价格的弱势使得顺丁橡胶生产利润小幅改善,目前处于盈亏平 衡附近。 核心观点 ■ 市场分析 天然橡胶: ...
中泰期货PVC烧碱产业链周报-2025-04-07
中泰期货· 2025-04-07 09:56
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC方面本周检修装置复产产量小幅度增加后期检修计划增多表需小于预期下周预估表需45.63万吨本周去库0.18万吨下周预计略微去库烧碱方面本周新增装置检修但有装置结束检修产量环比略增表需好于预期全国略微去库预计继续去库 [6][97] - 策略上PVC期现暂无单边05长期偏空短期震荡偏弱月间5 - 9反套思路期权考虑卖出V2505看涨期权策略烧碱期现暂无单边观望月间5 - 9暂无期权卖出SH2505合约虚值看跌期权继续持有 [10][101] 根据相关目录分别进行总结 1 现货市场 - PVC本周总产量46.75万吨周环比增加0.12万吨乙烯法产量12.10万吨周环比增加0.13万吨电石法产量34.65万吨周环比持平进口量和出口量周均分别为1.50万吨和5.00万吨表需43.43万吨周环比减少2.52万吨总库存90.74万吨周环比减少0.18万吨 [6] - 烧碱本周总产量79.48万吨周环比增加0.17万吨进口量和出口量周均分别为0.02万吨和4.60万吨表需75.57万吨周环比增加2.55万吨总库存(折百)26.11万吨周环比减少0.67万吨 [97] 2 基差价差 - PVC华东电石法基差、华南电石法基差本周震荡走强5 - 9价差可以考虑偏空配置 [9] - 烧碱32%碱基差05合约、50%碱基差05合约本周走弱5 - 9价差建议观望 [100] 3 产业链利润 - PVC电石生产利润变动不大预计后期价格可能略微转弱烧碱价格走弱氯碱综合利润震荡走弱山东氯碱综合利润亏损情况加重出口利润略微转好 [9] - 烧碱山东氯碱综合利润小幅走弱后期上游检修计划可能提振液氯价格改善利润但配套PVC型企业综合利润转差2月份烧碱出口符合预期出口利润走强 [100] 4 行情预期 - PVC下周产量预计45.72万吨后期检修计划增加出口预计小幅度增加表需预估45.63万吨按当前产量和表需计算预计略微去库需关注上游装置意外检修情况 [6] - 烧碱下周产量预计环比增加表需预估大概77.5万吨左右水平预计继续去库 [97]