碳酸锂期货价格走势 - 12月10日，碳酸锂期货主力合约LC2605报收于95980元/吨，上涨2.56% [1] - 当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要得到基本面强支撑 [1] - 市场开始呈现“可上可下”的特征，基本面驱动力度已出现边际弱化 [1] 碳酸锂供应情况 - 11月中国碳酸锂总产量同比大幅增长49%，再度突破历史新高 [1] - 预计12月产量将持续处于高位，伴随部分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升空间 [1] - 截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨 [1] 碳酸锂需求与库存 - 新能源汽车累库明显，10月底行业新能源车库存73万辆，环比增加11万辆 [2] - 11月国内新能源乘用车产量175.7万辆，批发销量170.6万辆，零售132.1万辆，厂商出口28.4万辆 [2] - 11月汽车厂累库5.1万辆，经销商环节累库约10.1万辆，总库存约88.2万辆 [2] - 截至12月4日当周，碳酸锂周度库存约为11.4万吨，环比减少约2366吨，去库幅度较11月已放缓 [2] 后市供需展望 - 随着12月供需边际宽松，碳酸锂去库速度将明显放缓，12月末可能转为累库 [2] - 明年1月需求大概率受动力市场下行而环比下降，而国内外供应也均有增量，累库压力会更大 [2] - 接下来的淡季，碳酸锂市场可能会迎来库存拐点 [2] 市场核心矛盾与关注点 - 当前市场核心矛盾聚焦头部厂商复产进度与淡季需求的持续性 [3] - 宁德时代枧下窝锂矿未能在近期如期复产，复工时间仍存不确定性，短期能否成功复产成为市场关注重点 [3] - 需密切关注去库幅度放缓的趋势会否加速 [3] - 若宁德时代枧下窝锂矿近期复产，则12月碳酸锂供需存在转松可能，对价格将形成一定压制 [3] - 需关注需求端的延续性和明年一季度的淡季表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局 供给端增长预期强化增加市场供应压力 需求端虽整体稳健但下游采购意愿谨慎抑制价格上行空间 库存去库提供一定支撑但去库速度放缓 供需基本面偏宽松 短期价格或延续区间波动 [3][60] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：12月9日碳酸锂主力合约价格小幅回落至92800元/吨 较前一日下跌2.15% 基差走强 从 -2240元/吨升至 -500元/吨 增幅77.68% [1][32][33] - 持仓与成交：主力合约持仓量收缩至575421手 较前一日减少17708手 降幅2.99% 成交量收缩至512215手 减少87152手 降幅14.54% [1][34][35] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：12月9日锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定 分别为8930元/吨和4990元/吨 产能利用率持平于75.34% 新产线逐步投产 预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% [2][59] - 需求端：12月3日数据显示 11月新能源乘用车零售同比增长7% 批发同比增长20% 电芯及正极材料排产维持高位但环比略有下滑 动力型三元材料价格小幅上扬至144700元/吨 下游采购态度谨慎 观望年度长协谈判 [2][7][59] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续去化 从11月28日115968吨降至12月5日113602吨 减少2366吨 降幅2.04% 预计12月去库趋势延续但幅度放缓 [2][59] 产业链价格监测 |名称|2025 - 12 - 09|2025 - 12 - 08|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|92800元/吨|94840元/吨|-2040元/吨|-2.15%| |基差|-500元/吨|-2240元/吨|1740元/吨|77.68%| |主力合约持仓|575421手|593129手|-17708手|-2.99%| |主力合约成交|512215手|599367手|-87152手|-14.54%| |电池级碳酸锂市场价|92300元/吨|92600元/吨|-300元/吨|-0.32%| |锂辉石精矿市场价|8930元/吨|8930元/吨|0元/吨|0.00%| |锂云母精矿市场价|4990元/吨|4990元/吨|0元/吨|0.00%| |六氟磷酸锂|173000元/吨|173000元/吨|0元/吨|0.00%| |动力型三元材料|144700元/吨|144450元/吨|250元/吨|0.17%| |动力型磷酸铁锂|39095元/吨|39095元/吨|0元/吨|0.00%| |名称|2025 - 12 - 05|2025 - 11 - 28|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂产能利用率|75.34%|75.34%|0.00%|0.00%| |碳酸锂库存|113602吨|115968吨|-2366吨|-2.04%| |523圆柱三元电芯|4.75元/支|4.75元/支|0.00元/支|0.00%| |523方形三元电芯|0.50元/Wh|0.50元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |523软包三元电芯|0.52元/Wh|0.52元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯|0.34元/Wh|0.34元/Wh|0.00元/Wh|0.88%| |钴酸锂电芯|7.55元/Ah|7.55元/Ah|0.00元/Ah|0.00%| [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月9日 SMM电池级碳酸锂指数价格92649元/吨 环比上一工作日下跌76元/吨 电池级碳酸锂均价9.275万元/吨 环比持平 工业级碳酸锂均价9.035万元/吨 环比持平 碳酸锂期货价格区间震荡 下游材料厂采购意愿不强 市场成交清淡 上下游企业年度长协谈判持续 预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% 预计12月碳酸锂仍将保持去库但幅度较11月放缓 [6] - 下游消费情况：12月3日数据显示 11月全国乘用车新能源市场零售135.4万辆 同比增长7% 较上月增长6% 今年以来累计零售1150.4万辆 同比增长20% 批发172万辆 同比增长20% 较上月增长7% 今年以来累计批发1377.7万辆 同比增长29% [7] - 行业新闻：11月28日消息 川能动力控股拥有李家沟锂矿采矿权 探明矿石资源储量3881.2万吨 平均品位1.30% 生产规模为年产原矿105万吨 年产精矿约18万吨 项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月9日碳酸锂主力合约2605盘面偏弱震荡，受矿端复产消息影响，库存继续去化但幅度放缓，后续矿端预计逐步复产，一季度消费存分歧，动力电池端或减少，储能维持高位，需关注消费与库存拐点，策略上短期单边观望为主 [1][3] - 12月国内碳酸锂产量预计保持增长，需求端新能源汽车销量亮眼、储能供需两旺，电芯及正极材料排产仍处高位但环比略下滑，预计12月碳酸锂继续去库但幅度较11月放缓 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月9日，碳酸锂主力合约2605开于94580元/吨，收于92800元/吨，收盘价较昨日结算价变化-1.23%，成交量为512215手，持仓量为575421手，前一交易日持仓量593129手，基差为-1910元/吨，仓单12920手，较上个交易日变化-200手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价91100 - 94400元/吨，较前一交易日无变化，工业级碳酸锂报价89900 - 90800元/吨，较前一交易日无变化，6%锂精矿价格1168美元/吨，较前一日变化-5美元/吨 [2] - 下游材料厂采购意愿不强，市场成交清淡，上下游企业年度长协谈判持续，焦点在明年价格系数与采购量级 [2] - 12月国内碳酸锂产量预计保持增长，环比增幅约3%，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺、供应偏紧，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑，12月碳酸锂预计继续去库但幅度较11月放缓 [2] 策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行 现货市场成交清淡 基差贴水缩小 锂矿复产消息反复 碳酸锂周及产量处于高位 下游观望情绪仍浓 需求增长停滞 短期基本面呈供强需减 限仓下预计锂价偏弱震荡 建议空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 12月9日近月合约收盘价92580元/吨 较昨日降220元/吨 连一合约收盘价93060元/吨 连二合约收盘价93340元/吨 连三合约收盘价95140元/吨 [1] - 12月9日活跃合约成交量512215手 较昨日降87152手 持仓量575421手 较昨日降17708手 [1] - 12月9日库存8992吨 较昨日降200吨 [1] 锂相关产品价格情况 - 锂辉石精矿（6% CIF中国）平均价1184美元/吨 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价1610元/吨 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价2535元/吨 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）平均价8675元/吨 磷锂铝石（Li2O:7%-8%）平均价9925元/吨 [1] - 金属锂（≥99% 工、电/国产）平均价无变化；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价94400元/吨 碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价90350元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.43美元/公斤 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价82580元/吨 氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价87350元/吨 [1] 其他产品价格情况 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价173000元/吨 [1] - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价105350元/吨 三元前驱体523（单晶/动力型）平均价94675元/吨 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价86675元/吨 三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105750元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价144600元/吨 三元材料523（多晶/消费型）平均价156725元/吨 三元材料622（多晶/消费型）平均价146325元/吨 三元材料811（多晶/动力型）平均价161800元/吨 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价39500元/吨 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37940元/吨 磷酸铁锂（低端储能型）平均价34640元/吨 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价无变化 电解液（三元动力用）平均价36750元/吨 电解液（磷酸铁锂用）平均价35250元/吨 电解液（钴酸锂用）平均价无变化 电解液（锰酸锂用）平均价24550元/吨 [1] - 电解钴（≥99.8%（金、餐））平均价413500元/吨 硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价347500元/吨 四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价未提及 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存合计115968吨 较上周降2366吨 冶炼厂与其他去库 下游累库 [1] 行业资讯 11月智利铜出口降至42.8亿美元 锂出口额为1.6741亿美元 [1] 成本、供应、需求情况 - 成本端 锂辉石精矿价格持平 锂云母价格持平 [1] - 供应端 上周碳酸锂产量上升 盐湖产碳酸锂下降 其他原料产碳酸锂上升 [1] - 下游需求 上周磷酸铁锂产量下降 三元材料产量下降 12月 碳酸锂减产下降 碳酸锂排产下降 上周动力电池产量上升 [1] - 终端需求 11月新能源汽车产销量环同比增速放缓 3C出货量走弱 12月储能电池排产增长停滞 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当天碳酸锂盘面宽幅震荡，库存持续去化，消费有一定支撑；矿端复产正在推进，预计后续逐步复产；对于一季度消费存在较大分歧，预计动力电池端减少，储能维持高位，需关注消费与库存拐点；短期建议单边观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [1][4] 市场分析 - 2025年12月8日，碳酸锂主力合约2605开于92460元/吨，收于94840元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.76%；成交量为599367手，持仓量为593129手，前一交易日持仓量560676手；基差为 -610元/吨；当日碳酸锂仓单13120手，较上个交易日变化2198手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价91100 - 94400元/吨，较前一交易日变化 -500元/吨；工业级碳酸锂报价89900 - 90800元/吨，较前一交易日变化 -450元/吨；6%锂精矿价格1173美元/吨，较前一日变化15美元/吨 [2] - 下游材料厂逢低采购，期货价格上移后采购意愿回归谨慎观望；上下游企业年度长协谈判持续，博弈焦点为明年价格系数与采购量级 [2] - 供应端预计12月国内碳酸锂产量仍将增长，环比增幅约3%；需求方面，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺、供应偏紧，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑 [2] - 12月碳酸锂预计仍将去库，但幅度较11月放缓 [2] 企业动态 - 2025年12月4日，国轩高科表示G垣准固态电池已完成相关测试、开展验证工作；金石全固态电池上半年中试线落地和内部装车路测，正推进2GWh量产线设计工作；国轩首条全固态0.2GWh实验线贯通，良品率达90% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货上涨，因枧下窝矿复产未落地且现货价坚挺，向下力量有限；产业链涨价趋势仍在，11月下旬以来碳酸锂周度去库量下滑，三元和磷酸铁锂周度产量拐头向下，预计后续去库力度减弱，短期再破前高可能性不大，但期货锂价将小幅震荡上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上涨，01合约早盘跌破9万后迅速拉回，现货价持续坚挺使碳酸锂向下力量有限 [9] - 日内现货跌500至92750，贸易市场贴水幅度持平，澳矿涨15至1172.5，锂云母涨20至2535，三元涨0 - 50，铁锂跌120 - 125，电解液涨500，产业链涨价趋势仍在 [9] - 11月下旬以来碳酸锂周度去库量下滑，上周三元和磷酸铁锂周度产量拐头向下，预计后续去库力度减弱，短期再破前高可能性不大，期货锂价将小幅震荡上涨 [9] 行业要闻 - Rio Tinto收紧锂业务扩张计划，限制对进行中项目投资，完成现有锂项目组合，目标到2028年年产能约20万吨（此前为22.5万吨），优先完成现有锂项目等，集团总资本支出2028年起降至100亿美元以下 [13] - 大中矿业鸡脚山锂矿资源总量约4.9亿吨，对应碳酸锂当量约324万吨，设计露天开采规模2000万吨/年，预计年产约8万吨碳酸锂，今年10月获《采矿许可证》，有效期30年 [13]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂偏弱震荡，需关注尼日利亚停矿事件发酵 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价90760元，较T - 1跌1500元，成交量97060，较T - 1降4918，持仓量208282，较T - 1增5063 [1] - 2605合约收盘价92160元，较T - 1跌1540元，成交量461507，较T - 1降201951，持仓量560676，较T - 1增47 [1] - 仓单量10922手，较T - 1增500手；现货 - 2601为2490元，较T - 1增750元；现货 - 2605为1090元，较T - 1增790元 [1] - 基差方面，2601 - 2605为 - 1400元，较T - 1增40元；电碳 - 工碳为2450元，与T - 1持平；现货 - CIF为17271元，较T - 1降782元 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格1154元，较T - 1降8元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2515元，与T - 1持平 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂均价93250元，较T - 1降750元；工业级碳酸锂均价90800元，较T - 1降750元 [1] - 消费相关产品中，六氟磷酸锂价格172500元，较T - 1增500元；电解液（三元动力用）价格36000元，较T - 1增750元；电解液（磷酸铁锂用）价格34250元，较T - 1增750元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格93323元/吨，环比上一工作日跌862元/吨；电池级碳酸锂均价9.325万元/吨，环比上一工作日跌750元/吨；工业级碳酸锂均价9.08万元/吨，环比上一工作日跌750元/吨 [2] - 湖南紫金锂多金属新材料有限公司一期年产3万吨碳酸锂项目进入设备调试冲刺阶段，一条生产线已试投产 [2][3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2，2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，预计下月产量和进口量均环比增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在88900 - 92620区间震荡，整体处于供需紧平衡，消息面引发情绪震荡 [8][9] - 基本面中性，基差偏多，库存整体中性，盘面中性，主力持仓偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨，环比增长0.33%；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨，环比减少0.63%，三元材料样本企业库存18842吨，环比减少2.68%，预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本93764元/吨，日环比减少0.52%，生产所得 - 1559元/吨；外购锂云母成本92638元/吨，日环比持平，生产所得 - 2982元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [10] - 基本面中性，基差偏多（12月05日电池级碳酸锂现货价93250元/吨，05合约基差1090元/吨，现货升水期货），库存总体中性（冶炼厂库存20767吨，环比减少14.62%；下游库存43695吨，环比增加4.08%；其他库存49140吨，环比减少1.04%；总体库存113602吨，环比减少2.04%），盘面中性（MA20向上，05合约期价收于MA20下方），主力持仓偏空（主力持仓净空，空增） [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑为供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 碳酸锂行情概览 - 昨日盘面价格多数下跌，基差部分上涨，注册仓单增加500手，涨幅4.8% [16] - 上游价格中锂辉石（6%）价格1154美元/吨，环比下跌0.69%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格2515元/吨，环比持平；六氟磷酸锂（99.5%）价格171500元/吨，环比上涨0.29%；电池级碳酸锂价格93250元/吨，环比下跌0.8%；工业级碳酸锂价格90800元/吨，环比下跌0.82% [16] - 正极材料及锂电池价格中部分三元前驱体价格微涨，部分三元材料和磷酸铁锂价格微跌，多数锂离子电池价格持平 [16] - 供给侧周度开工率75.34%持平，日度锂辉石生产成本93764元/吨，环比减少0.52%，月度锂辉石加工成本20500元/吨，环比增加0.44%；月度碳酸锂总产量95350吨，环比增加3.35%，其中锂精矿、锂云母、盐湖、回收产量均有不同程度增加 [19] - 需求端磷酸铁月度产量348500吨，环比增加5.14%，磷酸铁锂月度产量412850吨，环比增加4.69%，月度出口量5476869千克，环比增加77.13%，周度库存103681吨，环比减少0.63%；三元材料部分产量有变化，月度动力电池总装车量84100GWh，环比增加10.66%；新能源车产量1772000辆，环比增加9.59%，销量171.5万辆，环比增加6.92%，出口20.14万辆，环比减少9.28%，渗透率51.63%，环比增加3.84% [19] 供给 - 锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [25] - 给出了2024年11月 - 2025年11月国内锂矿供需平衡表，包括需求、生产、进口、出口和平衡情况 [28] 供给 - 碳酸锂 - 呈现了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等数据的历史走势，以及智利出口至中国碳酸锂量和月度废旧锂电池回收情况 [31][34] - 提供了2024年11月 - 2025年11月碳酸锂月度供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量和平衡数据 [37] 供给 - 氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量（按来源）、出口量等数据的历史走势 [40] - 给出了2024年11月 - 2025年11月氢氧化锂月度供需平衡表，涵盖需求、出口、进口、产量和平衡情况 [43] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石精矿加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同类型废旧电池回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差及成本利润，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据的历史走势 [46][48][51] 库存 - 呈现了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [53] 需求 - 锂电池 - 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标情况等数据的历史走势 [57][59] 需求 - 三元前驱体 - 呈现了三元前驱体价格、523（多晶/消费）成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的历史走势 [62] - 给出了2024年11月 - 2025年11月三元前驱体月度供需平衡表，包括需求、出口、进口、产量和平衡情况 [65] 需求 - 三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [68][71] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 呈现了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据的历史走势 [73][76][78] 需求 - 新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据的历史走势 [81][82][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，供给端产量和进口量预计增加，需求端预计强化库存或去化，成本端部分有亏损盐湖端盈利足，价格在90380 - 94140区间震荡，受供需紧平衡和消息面情绪影响，存在停减产/检修计划冲击和产业出清启动时间点风险 [8][9][10][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21865吨环比减1.19%高于历史同期，2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210吨环比增3.00%，11月进口量25500实物吨，预测下月27000吨环比增5.88% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104341吨环比增1.71%，三元材料样本企业库存19361吨环比增0.37%，预计下月需求强化库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本94255元/吨日环比减1.12%，生产所得 - 1559元/吨；外购锂云母成本92638元/吨日环比减1.26%，生产所得 - 2247元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，成本显著低于矿石端盈利空间充足 [9] - 基差方面12月04日电池级碳酸锂现货价94000元/吨，05合约基差300元/吨，现货升水期货，中性 [11] - 库存方面总体库存115968吨环比减2.07%高于历史同期，冶炼厂库存24324吨环比减6.81%低于历史同期，下游库存41984吨环比减5.51%高于历史同期，其他库存49660吨环比增3.72%高于历史同期，中性 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [11] - 主力持仓净空，空减，偏空 [11] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [12] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [13] - 主要逻辑为供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [14] 碳酸锂行情概览 - 上游价格方面锂辉石（6%）现值1162美元/吨，前值1180美元/吨，跌18美元/吨，跌幅1.53%；锂云母精矿（2% - 2.5%）现值2515元/吨，前值2560元/吨，跌45元/吨，跌幅1.76%等 [15] - 正极材料及锂电池价格方面523多晶消费型现值94275元/吨，前值94325元/吨，跌50元/吨，跌幅0.05%；523单晶动力型现值86125元/吨，前值86175元/吨，跌50元/吨，跌幅0.06%等 [15] 供给数据 - 锂矿石方面周度开工率75.34%与前值持平，日度锂辉石生产成本94255元/吨，前值95330元/吨，跌1075元/吨，跌幅1.13%等 [20] - 碳酸锂方面周度开工率42.81%与前值持平，月度总产量95350吨，前值92260吨，涨3090吨，涨幅3.35%等 [20] - 氢氧化锂方面月度总产量29870吨，前值29220吨，涨650吨，涨幅2.22%，冶炼端25550吨，前值24950吨，涨600吨，涨幅2.40%，苛化端4220吨，前值4270吨，跌50吨，跌幅1.17% [20] 需求数据 - 锂电池方面月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂、储能有不同变化，月度动力电池总装车量84100GWh，前值76000GWh，涨8100GWh，涨幅10.66%等 [20] - 三元前驱体方面产量、库存等有不同变化，如622产量41050吨，前值42650吨，跌1600吨，跌幅3.75% [20] - 三元材料方面产量、价格等有不同变化，如622多晶消费型价格146325元/吨与前值持平 [15] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面产量、价格、开工率等有不同变化，如磷酸铁月度产量348500吨，前值331470吨，涨17030吨，涨幅5.14% [20] - 新能源车方面产量1772000辆，前值1617000辆，涨155000辆，涨幅9.59%，销量171.5万辆，前值160.4万辆，涨11.1万辆，涨幅6.92%等 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月4日碳酸锂主力合约2605开于93800元/吨，收于93700元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -1.26%，成交量为663458手，持仓量为560629手，基差为760元/吨，仓单10422手 [1] - 12月国内碳酸锂产量预计保持增长，环比增幅约3%；新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑；12月碳酸锂预计仍去库但幅度较11月放缓 [2] - 周度产量增加74吨至21939吨，周度库存降低2366吨，总库存113602吨，冶炼厂与其他环节库存降低，下游环节库存增加，消费端表现较好 [2] - 当天盘面宽幅震荡，库存持续去化，消费有一定支撑，矿端复产正在推进，对一季度消费存在较大分歧，需关注消费与库存拐点 [3] - 策略上，单边短期观望为主，期权、跨期、跨品种、期现均无 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月4日碳酸锂主力合约2605开盘、收盘价格，收盘价较昨日结算价变化 -1.26%，成交量、持仓量及较前一交易日持仓量变化，基差及仓单数量 [1] 碳酸锂现货 - 电池级和工业级碳酸锂报价较前一交易日变化 -350元/吨，6%锂精矿价格较前一日变化 -30美元/吨，下游材料厂询价和成交趋于活跃，上下游企业年度长协谈判持续 [2] - 预计12月国内碳酸锂产量保持增长，环比增幅约3%；12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑 [2] - 周度产量、库存变化情况，各环节库存变动及消费端表现 [2] 策略 - 单边短期观望为主，期权、跨期、跨品种、期现均无 [3][4]