报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长期牛市始于2024年初，当前处于信心修复向主升浪过渡阶段或已进入主升浪，四季度10月震荡调整，年底可能展开新一轮中线级上涨 [5][7] - 驱动牛市的逻辑包括宏观经济周期性回升与预期改善、政策支持、技术进步和资产配置方向转变 [7] - 从估值看，牛市分信心修复、主升浪、疯牛三个阶段 [7] 根据相关目录分别进行总结 为什么说本轮牛市诞生于2024年初 - 从趋势定义看，2024年2月完成熊 - 牛转换，其他指数也如此 [10] 牛市的驱动力量 宏观经济的周期性回升、预期改善 - 基本面不乐观，面临压力，但也有积极信号 [13] - 工业增加值增速回升，主要工业品产量增幅维持低位，汽车销量增速预计下降 [14][17] - 固定资产投资增速继续回落，三季度更差，1 - 9月转为负增长 [19][21] - 社零总额增速回落，消费者信心低位徘徊，因收入及预期转弱、居民杠杆高、社保不完善 [23][27] - 通胀形势持续偏弱，下游商品消费差，服务消费好于预期，PPI生产资料价格下行压力明显 [28][32] - CPI和PPI环比9 - 10月达高峰后回落，年底反弹，春节后走弱 [33][35] - 失业率季节性回升，城镇新增就业人数累计同比转平，创造就业岗位压力大 [37][40] - 制造业PMI持续偏弱，生产和主要原料购进价格分项在荣枯线上方，其他分项在下方 [41][45] - 生产强于需求，产成品库存增加 [46][49] - 建筑业PMI及重要分项处于近几年低位，显示低迷 [50][53] - 进出口增速好于预期，但出口增速预计回落，对美出口增速大幅回落 [56] - 中国商品占全球出口比例增加，产业链优势加强，新“新三样”成外贸增长新动能 [60] 政策支持 - 宽松财政政策，政府部门杠杆率低，宽财政时间长，消费补贴大概率延续，还会加大赤字规模和转移支付力度 [79][81] - 7天期逆回购利率维持低位，资金面宽松，资金利率有下降空间，国债期货持续调整，市场预期扭转 [83] - 美联储降息25个基点，预计年内再降两次各25个基点，国内商业银行下调存款利率，为央行降息提供空间，国内实际利率高 [87] - 股市上涨可刺激经济增长、助力经济转型、改善企业融资环境、缓解债务压力、提升国际竞争力 [88] 技术进步 - 以开源的DeepSeek人工智能大模型以及宇树科技为代表的人工智能、机器人技术，可能率先在中国落地应用 [89] - 芯片出口逐年增加，进出口逆差逐步收缩，独立完整的中国芯片产业链正在崛起 [61][63] - 汽车产销量增加，出口量已超德日之和 [65][67] - 挖掘机产销量有所好转，但与高峰期仍有差距 [68][70] - 规模以上工业企业盈利环比改善，1 - 8月利润总额累计同比增速由负转正，8月同比增速为20% [73][75] 资产配置方向的转变 - 美元打开下行空间，银行结售汇转为顺差，海外热钱流入，A股走势偏强，人民币在国际贸易中份额增加 [90][92][97] - “炒房”需求暂时不存在，房地产处于筑底过程，居民资产配置向股市转移趋势刚开始 [99][101][103] 各指数估值情况 - 整体指数位置不高，但估值相对偏高，因宏观经济筑底，企业盈利差被动拉高估值 [124] - 从技术面看，指数走出大的底部震荡，处于主升浪前夜，“戴维斯双击”未开始，可能先拔高估值，后业绩改善推动指数上涨 [124] 各指数季节性情况 - 上证50指数不同年份各月涨幅有差异，10年最大涨幅8.96% - 18.00%，最小涨幅 - 18.50% - - 3.23%，平均涨幅 - 1.02% - 2.22% [125] - 指数间分化明显，10月明显调整，11 - 12月震荡上行，年末风格偏向价值，上证50强于中证500和中证1000期指，长期趋势不变，中期有望上涨但动力减弱，年末或明年初风格转换后春节前后有望继续上涨 [135]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周四个股指期货品种走势以突破向上为主，中证500和中证1000涨幅较大，基差贴水深度减少但多数主力合约仍期货贴水；A股市场前期震荡，周五沪指创10年新高打破震荡，量能放大使指数上行更稳健，科创板和创业板指成交额放大明显，多只人气龙头领涨[4] - 四中全会闭幕“十五五”规划思路明确，中美高层经贸磋商有进展，海外美国9月CPI低于预期通胀平稳，预计美联储年内再降息两次各25bps；后市活跃趋势性资金减仓基本完成，市场大概率重回业绩驱动的结构市[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 四个股指期货品种走势突破向上，中证500和中证1000涨幅大，基差贴水深度减少但多数主力合约仍期货贴水，IH、IF、IC、IM主力合约基差分别为2.78、 - 25.88、 - 98.73、 - 121.24[4] - A股市场前期震荡，周五沪指创10年新高打破震荡，量能放大，科创板和创业板指成交额放大明显，权重成份股涨幅大，科技龙头刷新股价高点，多只人气龙头领涨[4] 综合分析 - 宏观上，四中全会闭幕“十五五”规划思路明确，中美高层经贸磋商有进展；海外美国9月CPI低于预期通胀平稳，预计美联储年内再降息两次各25bps[6] - 后市活跃趋势性资金减仓基本完成，红利负超额修复大半，市场成交和换手回到理性水平，大概率重回业绩驱动的结构市[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点宽幅震荡 [4] - 上周五各股指均震荡上涨，沪深京三市全天成交额19916亿元，较上日放量3309亿元 [4] - 二十大四中全会公报公布，“十五五”期间科技创新产业比重将提高，政策利好预期下科技相关股票涨幅明显 [4] - 中美经贸磋商落地，外部不确定性风险因素缓和，投资者风险偏好回升 [4] - 未来政策增量利好预期将边际趋缓，股票估值提升后获利资金止盈意愿仍存 [4]

每经AI快讯，周五（10月24日）纽约尾盘，标普500股指期货最终涨0.79%，道指期货涨0.99%，纳斯达 克100股指期货涨1.05%。罗素2000股指期货涨1.09%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

股指期货日度数据跟踪 2025-10-24 一、指数走势 10 月 23 日，上证综指涨跌幅 0.22%，收于 3922.41 点，成交额 7189.31 亿元，深成指数涨跌幅 0.22%，收于 13025.45 点，成交额 9249.78 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.06%，成交额 3285.75 亿元，其中开盘价 7292.39，收盘价 7308.1，当日最高价 7319.55，最低价 7192.42； 中证 500 指数涨跌幅 0.2%，成交额 2863.04 亿元，其中开盘价 7108.85，收盘价 7142.95，当日最高价 7153.66，最低价 7022.29； 沪深 300 指数涨跌幅 0.3%，成交额 4208.0 亿元，其中开盘价 4578.7，收盘价 4606.34，当日最高价 4611.34，最低价 4541.69； 上证 50 指数涨跌幅 0.56%，成交额 1212.08 亿元，其中开盘价 3002.0，收盘价 3026.9，当日最高价 3030.8，最低价 2985.43。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 2：四 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周四（10月23日）纽约尾盘，标普500股指期货最终涨0.63%，道指期货涨0.23%，纳斯达 克100股指期货涨0.97%。罗素2000股指期货涨1.25%。 ...

政府财政与债务 - 美国联邦政府债务规模总额首次超过38万亿美元 [1] 市场指数表现 - 美国三大股指期货盘前走低 道指期货跌0.2% 标普500指数期货跌0.19% 纳指期货跌0.33% [1] - 欧洲主要股指涨跌不一 英国富时100指数涨0.56% 法国CAC40指数涨0.32% 德国DAX指数跌0.21% [1] 大宗商品价格 - 国际油价走强 美油涨超5% 布油涨近5% [1] - 现货黄金小幅上涨约0.19% 重回每盎司4100美元上方 [1] 公司合作与协议 - 空客 泰雷兹集团和莱昂纳多公司签署协议联手打造卫星 [2] 公司财务业绩 - 黑石集团2025年第三季度营收30.89亿美元 低于上年同期的36.63亿美元 [2] - 霍尼韦尔第三季度营收104.1亿美元 公司美股盘前涨超4% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月23日期货主力合约行情大概率偏弱震荡，对不同合约给出日内及10月的支撑位和阻力位预测[2][7][8][9][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情前瞻要点 - 10月23日，IF2512、IH2512、IC2512和IM2512小幅低开，IF2512和IH2512小幅震荡下行，IC2509和IM2509震荡下行 [2] - 预计日内IF2512偏弱震荡，下探支撑位4498和4485点，阻力位4563和4578点，4578点阻力较强 [2] - 预计日内IH2512偏弱震荡，下探支撑位2972和2963点，阻力位3014和3019点，3019点阻力较强 [2] - 预计日内IC2512偏弱震荡，下探支撑位6863和6840点，阻力位7000和7054点，7054点短线阻力较强 [2] - 预计日内IM2512偏弱震荡，下探支撑位6995和6938点，阻力位7163和7201点，7201点阻力较强 [2] 宏观及股市资讯 - 特朗普期待与中国领导人在亚太经合组织会议达成贸易协议，但会晤可能取消，外交部暂无相关信息 [3] - 商务部部长王文涛会见空客公司首席执行官，希望加强合作，中方将推动解决其在华问题 [3] - 9月全国城镇16 - 24岁劳动力失业率17.7%，25 - 29岁为7.2%，30 - 59岁为3.9% [3] - 深圳出台并购重组方案，力争到2027年底完成超200单并购、交易总额超1000亿元，支持深交所与港交所互联互通 [3] - 截至10月21日，美国联邦政府债务规模超38万亿美元，距达37万亿美元仅两月余 [4] - 美国政府停摆22天，或持续到11月并超35天纪录 [6] - 特朗普取消与普京会面，此前美国制裁俄最大石油生产商 [6] - 欧盟批准对俄第19轮制裁，禁止进口俄液化天然气 [6] 技术分析与行情前瞻 - 10月23日，IF2512小幅低开，反弹遇阻回落，午盘报4527.6点，跌0.85%，支撑4498.2点明显，下行压力增大，预计日内走势同行情前瞻要点 [7][8] - IH2512小幅低开，反弹遇阻回落，午盘报2991.4点，跌0.50%，支撑2972.6点明显，下行压力轻度增大，预计日内走势同行情前瞻要点 [8][9] - IC2512小幅低开，震荡下行，午盘报6915.4点，跌1.44%，支撑6885.0点明显，下行压力增大，预计日内走势同行情前瞻要点 [9][10] - IM2512小幅低开，震荡下行，午盘报7039.0点，跌1.76%，支撑7002.2点明显，下行压力增大，预计日内走势同行情前瞻要点 [10] - 预计股指期货IF主力合约10月大概率偏弱宽幅震荡，支撑位4426和4307点，阻力位4750和4850点 [10] - 预计股指期货IH主力合约10月大概率宽幅震荡，支撑位2908和2872点，阻力位3050和3117点 [10] - 预计股指期货IC主力合约10月大概率偏弱宽幅震荡，支撑位6789和6565点，阻力位7550和7680点 [11] - 预计股指期货IM主力合约10月大概率偏弱宽幅震荡，支撑位6976和6800点，阻力位7550和7660点 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈，年内股指走势受此节奏变化主导，短期内预计以宽幅震荡为主 [4] - 中期股指预计上涨 [4] - 日内股指预计震荡偏强 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日各股指窄幅震荡整理，沪深京三市全天成交额16903亿元，较上日缩量2024亿元，股市成交缩量表明市场情绪偏向谨慎 [4] - 中美关税不确定性风险有所降温，但中长期仍存变数可能 [4] - 目前股票估值水平提升明显，年末政策增量利好预期边际放缓，止盈需求仍存 [4]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周三（10月22日）纽约尾盘，标普500股指期货最终跌0.51%，道指期货跌0.84%，纳斯达 克100股指期货跌0.97%。罗素2000股指期货跌1.40%。 ...