报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年4月7日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据，展示各品种合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量等变化情况及主力合约表现[1][2] 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM主力合约上涨0.72%，报收7376.6点；四合约总成交184735手，较前日下降19269手；总持仓386351手，较前日减少9091手；主力合约贴水229.42点，较前日下降2.22点；年化基差率为 -14.74%；四合约分红影响分别为0.24点、5.25点、37.19点和59点[4][5] IF合约 - IF主力合约上涨0.06%，报收4360点；四合约总成交70882手，较前日下降8543手；总持仓252354手，较前日增加156手；主力合约贴水80.62点，较前日下降2.03点；年化基差率为 -8.76%；四合约分红影响分别为0.4点、7.4点、26.11点和70.23点[22][23] IC合约 - IC主力合约上涨0.41%，报收7388.8点；四合约总成交116821手，较前日下降11206手；总持仓278781手，较前日增加431手；主力合约贴水182.31点，较前日上升0.63点；年化基差率为 -11.7%；四合约分红影响分别为5.9点、10.11点、53点和89.21点[42][43] IH合约 - IH主力合约下跌0.2%，报收2798.4点；四合约总成交32078手，较前日下降2233手；总持仓99249手，较前日增加1768手；主力合约贴水32.12点，较前日下降5.92点；年化基差率为 -5.44%；四合约分红影响分别为0点、2.38点、13.56点和50.72点[57][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股指期货市场整体震荡下行，临近假期交投清淡缩量阴跌，中证500与中证1000期货跌幅超2.5%，沪深300期货跌幅约1.5%，上证50期货跌幅不足0.5%，两市成交额萎缩 [26] - 假期效应压制交投意愿、外部地缘不确定性犹存、估值压力部分释放影响市场 [27] - 短期市场缩量探底，假期后关注资金回流，若量能放大有望技术性修复，市场以震荡整固为主等待新催化因素 [27] - 单边建议观望，关注大盘蓝筹期货防御价值；套利可关注多IH空IC跨品种套利；期权可利用备兑开仓策略增厚收益或买入虚值看跌期权对冲风险 [28] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 4月3日A股三大指数集体回调，沪指跌1%收报3880.10点，深证成指跌0.99%收报13352.90点，创业板指跌0.73%收报3149.60点，行业板块普跌，沪深京三市成交额16691亿元 [5] - 上周国内股指期货市场小幅回调，沪深300期货（IF）收盘价4362.2，周涨跌幅-1.47%；上证50期货（IH）收盘价2804.4，周涨跌幅-0.36%；中证500期货（IC）收盘价7352.0，周涨跌幅-2.74%；中证1000期货（IM）收盘价7309.4，周涨跌幅-2.85% [5] 债券 - 上周国债期货走势分化，30年期国债期货周涨跌幅0.25%，收盘价111.460元；10年期国债期货周涨跌幅0.04%，收盘价108.270元；5年期国债期货周涨跌幅0.02%，收盘价106.000元；2年期国债期货周涨跌幅-0.01%，收盘价102.498元 [6] 基本面分析 - 外交部长王毅同俄罗斯外长拉夫罗夫就中东形势交换意见，中方主张通过对话谈判政治解决热点问题，解决霍尔木兹海峡通航问题需停火止战 [7] - 4月4日全国铁路发送旅客2212.3万人次创清明假期运输单日新高，4月5日预计发送1470万人次，4月3 - 7日预计共发送9050万人次，全国高速公路小客车流量预计超5400万辆，新能源汽车车流量预计约1400万辆 [7] - 证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行，明确适用主体、券种范围、持股和交易时点认定计算标准 [7] - 伊朗武装部队司令回应特朗普“48小时”通牒，强调捍卫民族权利，特朗普曾两次推迟对伊朗能源设施打击期限 [8] - 上周央行公开市场开展3040亿元逆回购操作，因4742亿元逆回购到期，实现净回笼1702亿元 [8] - 本周央行公开市场将有3040亿元逆回购到期，周三有11000亿元90天期买断式逆回购到期，周四有700亿元21天期国库现金定存到期 [9] 估值分析 - 截止4月3日，沪深300指数PE13.91倍、分位点77.25%、PB1.42倍；上证50指数PE11.26倍、分位点74.51%、PB1.21倍；中证500指数PE34.29倍、分位点85.69%、PB2.34倍；中证1000指数PE46.21倍、分位点72.75%、PB2.48倍 [10] - 股债利差是股市收益率与国债收益率差值，有市盈率倒数和股息率两种计算公式 [19] 中国 - 巴菲特指标 - 2026年4月3日，总市值比GDP值为86.83%，当前“总市值/GDP”在历史数据上分位数85.36%，在最近10年数据上分位数88.71% [23] 综合分析 - 行情回顾：上周股指期货市场震荡下行，周初走势分化，后连续回调，临近假期交投清淡缩量阴跌，中证500与中证1000期货跌幅大，两市成交额萎缩 [26] - 市场主要影响因素解读：假期效应压制交投意愿、外部地缘不确定性犹存、估值压力部分释放 [27] - 后市展望：短期市场缩量探底，假期后关注资金回流，若量能放大有望技术性修复，市场以震荡整固为主等待新催化因素 [27] 操作建议 - 单边：建议观望，等待节后量能回暖和企稳信号，关注大盘蓝筹期货防御价值 [28] - 套利：可阶段性关注多IH空IC跨品种套利 [28] - 期权：可利用备兑开仓策略增厚持仓收益，或买入虚值看跌期权对冲潜在风险 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内地缘因素具有较大不确定性，预计短期内股指以区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 主要品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 上周五各股指均震荡小幅回调，股市风险偏好受中东地缘局势扰动，特朗普释放对伊作战加码信号致市场情绪走弱，沪深两市成交金额连续多日低于2万亿元，市场情绪整体偏谨慎，中东地缘风险不确定性高 [5] - 国内3月制造业PMI重回扩张，1 - 2月出口数据大超预期，宏观经济有较强韧性，政策面托底总需求以及结构性扶持消费与科技的利好政策持续推进，股指支撑力量较强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前期指延续震荡整固格局，行情核心驱动在于中东地缘局势，市场对特朗普TACO有一定预期，行情趋稳但波动仍大 [1] - 后期中东局势走向仍是核心因素，若地缘局势未恶化行情波动有限，国内基本面稳定政策积极发力，油价上行冲击不明显，但海峡持续封锁可能带来行情二次回调，短线回调后可谨慎做多，僵持时间延续行情或重新走弱 [2] - 关注国内经济、地缘局势演进、美联储政策走向等因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 现货市场回顾 - 上周全球股指涨跌互现，美股道琼斯指数周涨2.96%、标普500指数周涨3.36%、纳斯达克指数周涨4.44%，欧股英国富时100指数周涨4.7%、德国DAX指数周涨3.89%、法国CAC40指数周涨3.38%，亚太市场日经225指数周跌0.47%、恒生指数周涨0.66% [8] - 2025年以来各大指数有不同涨幅，上周市场各主要指数均下跌 [10] - 上周沪深300指数和中证500指数行业涨跌互现 [13] 2. 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IC跌幅最大且振幅最大，成交量和持仓量均回落 [19] - 展示了股指期货主力合约基差走势和跨品种情况 [19] 3. 指数估值跟踪 - 截至3月27日，上证指数市盈率(TTM)为16.55倍，沪深300指数市盈率(TTM)为13.96倍，上证50指数市盈率(TTM)为11.25倍，中证500指数市盈率(TTM)为35.44倍，中证1000指数市盈率(TTM)为47.3倍 [20][22] 4. 市场资金面回顾 - 展示了两市融资余额、新成立偏股基金份额、上周资金利率价格回落和央行净回笼情况 [22][23] 策略建议 - 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照93点/70点、74点/44点、205点/246点、246点/205点设定 [3] - 趋势策略：回调做多，预计IF主力合约IF2604核心运行区间4315和4515点，IH主力合约IH2604核心运行区间2756和2883点，IC主力合约IC2604核心运行区间7209和7773点，IM主力合约IM2604核心运行区间7245和7808点 [3] - 跨品种策略：趋势不明显 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月三大PMI指数均重返扩张区间，经济基本面有望延续复苏态势，目前披露2025年年报的上市公司整体表现良好，但海外地缘局势仍有不确定性，特朗普态度转变施压伊朗，投资需维持谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）价格4390.2，环比-55.6；IH主力合约（2606）价格2827.6，环比-28.8；IC主力合约（2606）价格7409.6，环比-151.8；IM主力合约（2606）价格7371.6，环比-142.8 [2] - IF-IH当月合约价差1606.6，环比-26.0；IC-IF当月合约价差3111.6，环比-92.4；IM-IC当月合约价差7.4，环比+10.6 [2] - IF当季 - 当月为-65.4，环比-7.6；IH当季 - 当月为-21.4，环比-1.8；IC当季 - 当月为-157.6，环比-13.4；IM当季 - 当月为-203.0，环比-14.8 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓21,995.00，环比-682.0；IH前20名净持仓19,683.00，环比-35.0；IC前20名净持仓25,844.00，环比-3441.0；IM前20名净持仓40,051.00，环比-1615.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4478.91，环比-47.2；上证50价格2,853.5，环比-25.3；中证500价格7,605.3，环比-144.8；中证1000价格7,623.4，环比-140.7 [2] - IF主力合约基差-88.7，环比-10.8；IH主力合约基差-25.9，环比-0.9；IC主力合约基差-195.7，环比-11.4；IM主力合约基差-251.8，环比-6.3 [2] 市场情绪 - A股成交额18,577.90亿元，环比-1670.48；两融余额26,097.79亿元，环比+11.22；北向成交合计2291.81亿元，环比-108.73 [2] - 主力资金昨日到今日从+173.43亿元变为 -864.36亿元；上涨股票比例19.11%，环比-62.74；Shibor为1.271%，环比+0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价40.00，环比-23.80；IO平值看跌期权收盘价83.40，环比+25.40；IO平值看涨期权隐含波动率16.39%，环比+0.49；IO平值看跌期权隐含波动率16.17%，环比+0.27 [2] 期权市场 - 沪深300指数20日波动率18.82%，环比-0.13；成交量PCR为85.65%，环比+10.74；持仓量PCR为68.40%，环比-0.27 [2] 行业消息 - A股主要指数收盘普遍下跌，上证指数跌0.74%，深证成指跌1.6%，创业板指跌2.31%，沪深两市成交额回落，全市场近4400只个股下跌，计算机、电子板块大幅走弱，石油石化板块走强 [2] - 海外方面特朗普表示未来两到三周加大对伊朗打击且不许其拥有核武器，全球权益资产集体走弱；国内方面3月企业复工复产，制造业PMI创一年以来高位 [2] - 从已披露2025年年报的上市公司看，沪深300与上证50营收增速加快、净利增速小幅回落，中证500、中证1000营收与净利增速均加快 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡为主，主要因政策面利好与中东地缘危机相互影响，且沪深两市成交金额低于2万亿元，中东地缘局势仍具不确定性，但国内宏观经济表现出较强韧性，企业利润修复预期不断强化，政策面持续利好构成股指的强有力支撑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 针对IH2606，短期和中期为震荡，日内偏强，参考观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 针对IF、IH、IC、IM，日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 核心逻辑是昨日各股指均震荡上涨，中东地缘局势显著降温，投资者风险偏好回升，但沪深两市成交金额仍低于2万亿元，因中东地缘局势仍具不确定性；国内宏观经济表现较强韧性，企业利润修复预期不断强化，政策面持续利好构成股指的强有力支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数高开震荡，沪深两市成交额小幅回升，全市场近4500只个股上涨，行业板块普遍上涨，仅公用事业、石油石化、煤炭板块逆市下跌 [2] - 海外方面，特朗普表示愿意结束战争，伊朗总统表示愿意结束战争但需满足诉求，消息带动隔夜美股及今日亚太股市大涨 [2] - 国内经济基本面，2026年3月制造业景气水平回升，制造业PMI创一年以来高位；上市公司基本面，沪深300与上证50营收增速加快、净利增速小幅回落，中证500、中证1000营收与净利增速均加快 [2] - 3月三大PMI指数均重返扩张区间，经济基本面有望延续复苏态势，目前披露2025年年报的上市公司整体表现良好，但海外地缘局势有不确定性，美国或难就伊朗诉求达成妥协，战争未正式结束仍需谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）价格4448.2，环比+69.0↑；IH主力合约（2606）价格2853.8，环比+44.8↑；IC主力合约（2606）价格7565.8，环比+127.4↑；IM主力合约（2606）价格7518.6，环比+137.0↑ [2] - IF次主力合约（2604）价格4506.0，环比+68.0↑；IH次主力合约（2604）价格2873.4，环比+45.0↑；IC次主力合约（2604）价格7710.0，环比+118.6↑；IM次主力合约（2604）价格7706.8，环比+133.0↑ [2] - IF - IH当月合约价差1632.6，环比+23.2↑；IC - IF当月合约价差3204.0，环比+62.2↑；IM - IC当月合约价差 - 3.2，环比 - 1.2↓；IC - IH当月合约价差4836.6，环比+85.4↑；IM - IF当月合约价差3200.8，环比+61.0↑；IM - IH当月合约价差4833.4，环比+84.2↑ [2] - IF当季 - 当月为 - 57.8，环比+0.2↑；IF下季 - 当月为 - 141.2，环比 - 0.8↓；IH当季 - 当月为 - 19.6，环比+0.8↑；IH下季 - 当月为 - 61.4，环比 - 1.2↓；IC当季 - 当月为 - 144.2，环比+6.4↑；IC下季 - 当月为 - 307，环比+13.2↑；IM当季 - 当月为 - 188.2，环比+6.0↑；IM下季 - 当月为 - 404.8，环比+8.8↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓22,677.00，环比 - 1319.0↓；IH前20名净持仓20,081.00，环比+658.0↑；IC前20名净持仓30,533.00，环比+267.0↑；IM前20名净持仓46,935.00，环比+898.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格4526.07，环比+76.0↑，IF主力合约基差 - 77.9，环比 - 3.6↓；上证50价格2,878.8，环比+52.7↑，IH主力合约基差 - 25.0，环比 - 2.9↓；中证500价格7,750.1，环比+132.8↑，IC主力合约基差 - 184.3，环比+8.0↑；中证1000价格7,764.2，环比+144.3↑，IM主力合约基差 - 245.6，环比 - 5.1↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）20,248.38，环比+189.32↑；两融余额（前一交易日，亿元）26,086.57，环比 - 82.57↓；北向成交合计（前一交易日，亿元）2400.54，环比 - 62.12↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 785.0，环比+5.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） - 835.29，环比+173.43；上涨股票比例（日，%）81.85，环比+63.48↑；Shibor（日，%）1.270，环比 - 0.007↓ [2] 期权市场 - IO平值看涨期权收盘价（2604）39.80，环比+15.00↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.40，环比 - 1.30↓；IO平值看跌期权收盘价（2604）83.00，环比 - 52.40↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.14，环比 - 0.78↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）18.96，环比+0.84↑；成交量PCR（%）73.65，环比 - 9.22↓；持仓量PCR（%）69.22，环比+3.42↑ [2] 行业消息 - 特朗普表示愿意结束对伊朗军事行动，认为战争可能很快结束，美国国防部长称首要任务是寻求协议结束战事；伊朗总统表示愿意结束战争但需满足诉求，获不再遭受侵略保证 [2] - 伊朗外交部长称当前是信息交换非谈判，未与特定方展开谈判，未回应美国15项提议，也未提出提议或条件 [2] 重点关注 - 4/1 20:30关注美国2月零售销售、核心零售销售；22:00关注美国3月ISM制造业PMI [3] - 4/2 19:30关注美国3月挑战者企业裁员人数 [3] - 4/3 20:30关注美国3月非农就业人数、失业率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月国内股指期货市场整体走弱，各主要期指主力合约全线收跌，中小盘相关期指跌幅明显大于大盘蓝筹品种，市场情绪持续偏弱，期指走势承压下行；全债期货走势分化 [4][5] - 3月制造业、非制造业、综合PMI产出指数均高于临界点且较上月上升，表明我国企业生产经营景气水平总体向好 [8][11][15] - 政策宽松基调延续，地缘冲突成为市场核心扰动变量；市场整体估值水位偏高，中小盘品种估值压力更为突出；期指走势与国内经济基本面修复背离，核心压制因素是偏高估值和海外地缘冲突 [32][33][34] - 操作上单边谨慎参与逢低布局，关注大盘蓝筹期指；套利可阶段性参与多IH空IM/IC价差收敛策略；期权可利用备兑开仓策略增厚收益并买入虚值看跌期权对冲风险 [35] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 3月国内股指期货市场集体走弱，沪深300期货IF收盘价4375.8，月涨跌幅 -7.17%(-338.0)；上证50期货IH收盘价2804.0，月涨跌幅 -7.93%(-241.4)；中证500期货IC收盘价7425.0，月涨跌幅 -14.12%(-1220.4)；中证1000期货IM收盘价7379.4，月涨跌幅 -13.50%(-1152.0) [4] 债券 - 上月全债期货走势分化，30年期国债期货收盘价111.690，月涨跌幅 -0.38%(-0.43)；10年期国债期货收盘价108.400，月涨跌幅0.01%(0.010)；5年期国债期货收盘价106.025，月涨跌幅0.11%(0.120)；2年期国债期货收盘价102.538，月涨跌幅0.09%(0.090) [5] 估值分析 - 截止3月31日，沪深300指数PE为13.96倍、分位点77.69%、PB为1.44倍；上证50指数PE为11.30倍、分位点75.34%、PB为1.22倍；中证500指数PE为35.15倍、分位点86.69%、PB为2.42倍；中证1000指数PE为46.94倍、分位点75.54%、PB为2.55倍 [18] 其他数据 - 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值，有市盈率倒数和股息率两种计算公式 [26] - 主流观点认为A股合理估值区间在70% - 100%，2026年3月30日总市值/GDP为88.43%，在历史数据上的分位数为87.55%，在最近10年数据上的分位数为91.34% [29][30] 综合分析 - 政策层面保持流动性平稳宽松，稳增长导向明确；国内基本面企业复工复产，市场活跃度提升，经济运行向好；海外地缘政治冲突发酵，影响企业成本、供应链和通胀预期，扰动政策节奏和市场波动 [32] - 主要宽基指数估值处于历史高位，中小盘指数绝对估值高于大盘蓝筹，估值消化压力大，若业绩不及预期将面临更大调整压力 [33][34] 操作建议 - 单边操作谨慎参与逢低布局，关注大盘蓝筹期指，中小盘品种严控仓位 [35] - 套利可阶段性参与多IH空IM/IC价差收敛策略，关注地缘冲突和风格切换信号，严格止损 [35] - 期权可利用备兑开仓策略增厚收益，买入虚值看跌期权对冲风险 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡整理为主，政策面利好与中东地缘危机相互博弈，政策面利好构成股指向 上的中长期逻辑，股指具有较强支撑；但中东地缘局势不确定性大，投资者风险偏好倾向谨慎观望，交投意愿偏弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 核心逻辑：昨日各股指均震荡回调，中东地缘局势不确定性大，未来局势升级可能性仍存，若升级将导致全球能源危机、重创宏观经济，投资者风险偏好谨慎观望，沪深两市成交金额持续多日低于2万亿元；国内1 - 2月出口、社零和工业增加值数据好于预期，国内政策相比去年更注重结构调整，财政发力以托底为主，重点在促进消费与科技突破上 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡整理为主 ，主要因政策持续利好与中东地缘危机相互影响 ，投资者风险偏好谨慎观望 ，但外部地缘风险对国内宏观经济影响基本被消化 ，且国内政策托底经济 ，股指下跌空间有限 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606合约短期和中期为震荡走势 ，日内走势偏弱 ，整体为区间震荡 ，核心逻辑是政策持续利好与中东地缘危机的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点为偏弱 ，中期观点为震荡 ，参考观点为区间震荡 [5] - 昨日各股指震荡整理 ，呈探底回升态势 ，中东地缘局势不确定性高 ，投资者风险偏好谨慎 ，沪深两市成交金额多日低于2万亿元 ，但外部地缘风险对国内宏观经济影响基本消化 ，国内政策利好经济基本面 ，股指下跌空间有限 [5]