活动概览与规模 - 第三届雄安未来之城场景汇于2025年12月启动，以“场景驱动创新、新质引领未来”为主题，计划于2026年4月至6月举办预决赛[5] - 活动发布首批涵盖9大前沿方向的564项场景需求清单，总投资规模达92.9亿元人民币[1][3] - 该活动是河北省委、省政府于2023年创办的创新型项目，旨在承接北京非首都功能疏解并推动前沿技术孵化转化[2] 活动机制与前期成果 - 活动构建“比赛+评价+展示+交易+风投+场景应用+孵化转化”全链条科创服务体系[2] - 截至2025年，活动已吸引51家参赛企业落户雄安，全省累计落地企业超110家，催生30余个千万元级产业项目[2] - 第三届活动启动后，明确了近300人的省直部门和市县场景联络员，组织了100多人的场景经理人队伍，累计培训人员5000多人次[2] - 在2个多月内征集到各类意向场景需求1700余项，经审核后形成首批发布的564项高质量、可实施场景清单[2] 场景需求投资分布 - **空天信息**：共41项场景需求，投资额10.6亿元人民币[4] - **低空交通**：共55项场景需求，投资额7.5亿元人民币[4] - **机器人**：共69项场景需求，投资额4亿元人民币[4] - **医疗大健康**：共37项场景需求，投资额2.2亿元人民币[4] - **智慧农业**：共61项场景需求，投资额8.7亿元人民币[4] - **安全应急**：共62项场景需求，投资额3.9亿元人民币[4] - **绿色能源**：共59项场景需求，投资额25.2亿元人民币，是投资额最高的领域[4] - **智慧城市**：共68项场景需求，投资额9.6亿元人民币[4] - **人工智能**：共112项场景需求，是数量最多的领域，投资额21.2亿元人民币[4] 细分赛道与区域产业基础 - 第三届活动设置12项大赛共35条细分赛道，新增绿色能源、智慧快递物流两大领域，并细化空天信息、机器人、低空交通等146个方向[5] - 河北在空天信息领域依托地形地貌优势，在卫星互联网和北斗应用方面提早布局[4] - 河北拥有22座通用机场、2.1万平方公里自有空域，获批开放100余条无人机航线、2600平方公里试飞空域，为低空交通提供丰富场景[4] - 河北风光资源丰富，风电和光伏装机规模居全国前列，为绿色能源领域奠定基础[4] - 雄安新区加快打造全域数字智能城市，河北各地加快城市数字化改造，推动智慧城市场景需求[4] - 河北产业门类齐全，廊坊、张家口算力规模全国领先，为人工智能场景打造提供良好基础[4]

文章核心观点 - 北京市通过《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》及“一区一策”实施方案，系统性地提升顺义、大兴、亦庄、昌平、房山五个平原新城的综合承载能力与发展能级，旨在将其打造为首都重要的经济增长极和现代化首都都市圈的关键组成部分 [1][2][8] 政策规划与战略定位 - 平原新城被定位为首都面向区域协同发展的战略门户、承接中心城区适宜功能及服务保障首都功能的重点地区，是构建现代化首都都市圈的重要一环 [1] - 北京市政府于2025年初批复“一区一策”高质量发展实施方案，明确了各新城的差异化定位：顺义区建设临空经济先行区、产城融合国际新城；大兴区建设协同发展示范区、繁荣开放国门新城；亦庄建设新质生产力典范区、高端产业综合新城；昌平区建设科技创新活力区、产教融合未来新城；房山区建设科教融合文化名区、新质智造产业新城 [2] - 规划提出通过战略赋能、要素赋能、功能赋能和政策赋能四大路径全面提升平原新城综合承载能力 [1] 经济发展与产业成效 - 平原新城地区生产总值稳步增长，约占全市五分之一，已成为北京市重要的经济增长极 [3] - 工业“压舱石”作用凸显，生产性服务业发展提速，对经济稳定支撑作用持续增强 [3] - 主导产业支柱地位稳固，产业生态持续优化，市区两级产业基金投向主导产业的规模日益增加 [5] - 重点产业功能区企业税收收入大幅增长，发挥了经济增长主引擎的作用 [6] - 政府投资有效带动社会投资，市政府固定资产投资投向平原新城项目400余个，带动社会投资项目近1800个 [6] 创新资源与产业集群 - 大中型重点企业研发费用稳步提升，带动作用突出，高价值发明专利拥有量持续增加 [4] - 未来将强化重大科技设施、重点实验室等创新资源导入，积极承接“三城”科技成果转化 [10] - 着力发展壮大“国产芯”、“生物药”、“智能车”、“机器人”、“中国星”等特色产业集群，加速布局未来产业，建设一批先进级智能工厂 [10] - 发挥自由贸易试验区、综合保税区、临空经济区等叠加优势，吸引集聚国际高端资源要素，做强中德、中法等国际合作园区 [10] 基础设施与公共服务 - 交通基础设施持续完善，北清路一期、通马路建成通车，轨道交通18号线开通运营 [7] - 未来将加快19号线二期等轨道快线和北清路二期等高快速路建设，形成与中心城区、城市副中心、环京周边地区半小时交通圈 [10] - 公共服务短板加快补齐，友谊医院国际医疗中心建成投运，北师大未来实验学校开工建设 [7] - 未来将扩大优质教育医疗资源供给，建成良乡大学城实验学校等，推进儿童医院亦庄院区、宣武医院房山院区等投入使用 [10] 人口集聚与宜居水平 - 承接中心城区非首都功能疏解成效显著，平原新城常住人口呈稳步增长态势，人才储备基础不断夯实 [7] - 将实施平原新城引才工程，率先探索实施人才引育留用相关政策试点 [10] - 提高土地利用强度和管控弹性，推广工业用地弹性增容和产业用地兼容使用等政策 [10] - 打造更多年轻潮玩新场景，构建青年宜居城区 [10]

市场涨停概况 - 1月27日A股市场共计有59只个股涨停 [1] - 截至收盘，Wind数据显示有16只个股斩获连板 [1] 连板个股分析 - 连板天数最高的个股为白银有色，已收获6连板 [1] - 连板天数达到3连板的个股包括四川黄金、拓日新能、中农联合、豫米金铝、中国黄金 [1] - 连板天数达到2连板的个股包括招金黄金、天奇股份、达安基因、湖南黄金、米正眼科、天地在线、凯普生物、金徽股份 [1] 热门行业与概念 - 黄金概念板块表现强势，多只个股连板，包括6连板的白银有色、3连板的四川黄金、豫米金铝、中国黄金以及2连板的招金黄金和湖南黄金 [1] - 商业航天概念有两只个股连板，分别是*ST铖昌和拓日新能 [1] - 其他活跃概念包括供销社（中农联合）、人形机器人（天奇股份）、流感检测（达安基因）、AI医疗（米正眼科）、AI营销（天地在线）、体外诊断（凯普生物）以及有色金属（金徽股份） [1]

春季行情整体判断与路径 - 核心观点：“行稳致远”推动春季行情向后续阶段过渡，但尚未破坏其演绎的既定路径 [1] - 春季行情具备演绎成“完美春季行情”的基础，核心特征是完整的板块轮动和充分的赚钱效应扩散 [1][5] - 行情的既定路径由“春季增量博弈”和“有利于做多窗口连续”构成 [1][5] - 增量博弈的基础包括：年前中证A500ETF冲量，年后保险开门红、外资回流预期，以及居民增配权益、交易性资金活跃度提升和存量加仓成为边际资金 [1][5] - 连续的做多窗口包括：1月市场下行风险较小，2月期待春节科技催化，3月两会“十五五”落地，4月特朗普可能访华 [1][5] - 总体赚钱效应已逼近高位，开门红行情后续时间和空间都逐步受限 [1][4] 春季行情的市场定位与中长期展望 - 春季行情本质是2025年科技结构性行情高位区域的延伸和拓展阶段 [2][6] - 来到历史极高估值的一些投资方向将依次进入高位震荡阶段 [2][6] - 春季行情结束后，大概率会有休整阶段，核心是等待产业趋势下阶段线索清晰，以及业绩消化估值 [2][6] - 2026年下半年预计还有新的上行阶段，核心驱动是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移及中国影响力提升显性化等多种积极因素共振 [2][6] - 中长期看好的方向仍是景气科技和周期Alpha [2][3][6][7] 短期市场动向与板块轮动 - 短期市场集中挖掘低位方向，周期Alpha投资从有色、化工向更多周期拐点方向（如建材、石油、钢铁）扩散 [1][3][7] - 周期Alpha行情与行业ETF规模扩张产生共振效应，成为产业趋势主题后的强动量方向 [3][7] - 但现阶段有色、化工和石油的赚钱效应都已接近高位，顺周期行情短期阻力正在逐步增加 [3][7] - 产业趋势主题有所调整，底部资产挖掘走向深化，短期超跌的产业趋势主题（也是底部资产的一部分）可能演绎反弹行情 [1][5] - 后续轮动方向包括：1) 前期强势但目前赚钱效应有所收缩的方向，如商业航天、AI应用反弹及太空光伏新动量；2) 赚钱效应处于相对低位方向，如高股息Alpha线索、医药生物及博弈券商 [2][6] 中长期具体看好的行业方向 - 景气科技关注：海外算力链、AI应用（产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向）、半导体、储能、机器人、商业航天等 [3][7] - 周期Alpha关注：有色金属和基础化工 [3][7] - 2025年的强结构行情由周期Alpha和AI算力领涨，第二阶段的上涨中，周期Alpha仍有机会，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转，而AI产业链行情可能逐步向应用端过渡 [3][7]

港股科技板块市场表现 - 1月21日午后港股持续震荡走强，截至15:18，恒生科技指数与中证港股通互联网指数均上涨1.7% [1] - 资金大举借道相关ETF布局，截至1月20日，港股通互联网ETF易方达（513040）与恒生科技ETF易方达（513010）年内累计净流入均超过14亿元 [1] 互联网龙头AI应用进展 - AI智能体平台“扣子”完成2.0品牌升级，并同步推出技能调用、办公编程相关多项新功能 [1] - “千问App”上线仅两个月即实现月活跃用户破亿，增速领跑国内市场 [1] - 可灵新发布的运动控制功能在海外反响热烈，其2025年12月营收突破2000万美元，反映AI技术商业化落地加速 [1] 相关指数构成与估值 - 恒生科技指数由港股中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，聚焦半导体、机器人、软件、互联网、智能驾驶等板块 [1] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家涉及互联网相关业务的股票组成，AI应用占比较高 [1] - 从估值看，恒生科技指数与中证港股通互联网指数的滚动市盈率均在25倍左右，分别位于指数发布以来34.5%和30.7%分位处 [1] 投资布局工具 - 看好港股AI应用的投资者，可通过港股通互联网ETF易方达（513040）、恒生科技ETF易方达（513010）等产品便捷布局行业龙头 [2]

文章核心观点 - 2025年北交所并购重组市场活跃度显著提升，案例数量与交易规模均显著增长，2026年在政策与需求驱动下有望延续热度并实现质与量的提升 [1][6] 2025年市场活跃度与典型案例 - 2025年北交所并购市场活跃度显著提升，呈现多元化、纵深化特征 [2] - 2025年6月，科达自控以2.091亿元现金收购新三板企业海图科技51%股权，为北交所公司收购新三板企业首例 [2] - 2025年7月，东和新材公告拟以2.55亿元收购鞍山富裕矿业销售有限公司51%股权 [2] - 2025年9月，五新隧装发行股份及支付现金购买资产的方案获通过，交易总额约26.5亿元，为“并购六条”后北交所首单获通过的此类项目 [2] - 2025年12月，创远信科公告拟以8.86亿元收购微宇天导100%股权，并募集配套资金不超过1.4亿元 [3] - 2025年多家公司围绕新科技布局，如铁大科技投资狗熊机器人，易实精密拟收购通亦和 [3] 并购交易的核心特征 - 战略导向紧密围绕主营业务，通过“强链补链”与“布局新质生产力”实现业务升级 [4] - 科达自控收购海图科技旨在整合上游机器视觉技术，拓展军工、石油化工等新市场，实现业务协同 [4] - 交易方式以现金支付为主，如科达自控2.091亿元现金收购、易实精密现金收购通亦和，方式直接高效 [4] - 风险控制注重标的经营质量与业绩承诺，为并购后业绩提供保障 [5] - 海图科技承诺2025至2027年净利润分别不低于3800万元、4200万元、4600万元 [5] - 通亦和承诺2025至2027年扣非净利润分别为2800万元、3200万元、3600万元 [5] 制度与政策支持 - 2025年5月北交所修订重组规则，引入“小额快速”审核机制，提升审核效率 [3] - 2025年10月29日，北京市发布意见，明确支持北交所成为中小企业并购重组交易首选地 [6] - 政策鼓励围绕战略性新兴产业、未来产业等开展并购，如人工智能、医药健康、集成电路、智能网联汽车等重点产业 [6] - 政策助推作用体现在积极鼓励与包容性两方面，既支持并购第三方资产，也支持整合同一实控人旗下资产 [7] 2026年市场展望与方向 - 2026年北交所并购市场有望在政策支持与市场需求推动下延续活跃并实现质与量的提升 [1][6] - 随着上市公司质量整体提升和体量增大，交易额更大的并购项目将逐步涌现 [6] - 华源证券表示，2026年北交所公司并购热度有望延续，更大交易额项目值得期待 [6] - 并购方向应重点关注：同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、“强链补链”扩张版图式并购 [6] - 业内人士认为，随着“小额快速”审核机制深化和上市公司质量提升，市场将在活跃度与交易规模间找到新平衡点 [7]

装备工业总体发展成就 - 2025年1-11月，装备工业增加值同比增长8.4%，高于全部规模以上工业2.4个百分点，累计增速始终保持在8.0%以上 [5] - 2024年装备工业营业收入达30.4万亿元，较2020年的23.0万亿元增长32.2%，增加值同比增长6%，占工业比重为19.4%，对工业增长贡献率为20% [43] - 2024年装备工业规上企业数量和资产总量较2020年实现大幅增长，规上企业数量达13.8万家，资产总量达37.5万亿元 [68] 基础领域创新成果 工业母机 - 大型龙门五轴加工中心实现工程化应用，高效高精度磨齿机性能指标达国际先进水平，激光金属粉末床飞行成形装备发布 [6][7][8] - 印发《工业母机高质量标准体系建设方案》 [9] - 深入推动“工业母机+”百行万企产需对接活动，促成对接合作项目近百项 [10] - 2020-2024年，机床工具行业贸易顺差由24.5亿美元增长至115.6亿美元，年均增速达47.4%，机床工具9个商品门类全部实现贸易顺差 [44] - “十四五”期间，精密坐标镗、五轴卧式铣车复合加工中心、高端高精铝合金带材气垫炉、10电子枪粉末床熔融增材装备等高端工业母机实现系列突破 [54] 高端仪器和智能检测装备 - 90GHz超高速实时示波器可精准测量与分析2240亿bit/秒超高速信号，大功率波长色散X荧光光谱仪整机性能达国际先进水平 [12] - 大型复杂零部件几何精度高精高效检测技术与装备实现自动化三维测量，轨道交通轮轴智能超声检测装备整机性能达国际先进水平 [14] - 2020-2024年，仪器仪表行业营业收入增长41.0%，进出口贸易逆差下降57.1% [46] - 200千伏热场发射透射电子显微镜分辨率达0.1纳米，大型液化天然气船用-196℃超低温阀门实现批量实船应用，X射线微焦点探测器、微型化三光子显微成像系统技术达国际先进水平 [55] 农机装备 - 一批重点产品实现批量应用，包括350马力混合动力拖拉机、6-25°丘陵山地拖拉机、15kg/s大型联合收割机等 [16][18] - 一批标志性成果完成样机研制，包括700马力混合动力拖拉机、高速精量电驱式播种机、丘陵山地轮履复合田间作业机器人 [19] - 2020-2024年，农机装备出口额从347.8亿元增长到509.6亿元，增长46.5%；2025年1-10月，出口额达545.5亿元，同比增长36.0% [49] 工程机械 - 世界最大直径24米竖井掘进机“启明号”成功下线并装机应用，4000吨级轮式起重机在山地大型风电机组吊装工程中投入应用 [16][17] - 2020-2024年，工程机械出口额从209.6亿美元增长到528.6亿美元，增长超过150%；2025年1-11月，出口额达537.56亿美元，同比增长11.8% [50] - 工程机械数字液压系统工程化攻关取得突破并实现装机验证，推动工程机械迈入数字化液压阶段 [58] 基础零部件和基础制造工艺 - 高速列车齿轮箱在时速350公里复兴号动车组上批量应用，8米盾构机主轴轴承实现装机应用 [20][22] - 中厚板结构件冲锻复合成形工艺装备性能指标达到国际先进水平，推动工艺从毛坯生产到精密制造 [58] 新兴产业培育壮大 智能网联新能源汽车 - 2025年1-11月，汽车产量3125.1万辆，销量3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%；新能源汽车产量1490.7万辆，销量1478.0万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [24] - 2020-2025年1-11月，新能源汽车销量由136.7万辆跃升至1478.0万辆，新车销量占比从5.4%提升至47.5% [44] - 整车平均续驶里程接近500公里，动力电池单体成本降低30%、寿命提升40%，充电速率提升3倍，具备组合驾驶辅助功能的乘用车新车占比从16.2%提升至63.8%（2025年10月） [44] - 截至2025年底，智能网联新能源汽车标准累计达到207项 [28] - 新能源汽车全球销量前十名企业中我国企业占据4席，动力电池装机量全球前十名企业中我国企业占据6席 [68][69] - 引导汽车行业建立国家级创新平台联合体，培育建设10余家汽车产业中试平台，龙头企业研发投入位列全球汽车企业研发投入前10位 [59] 轨道交通装备 - 国内首辆超导电动磁浮样车完成研制，实现百毫米级自稳定悬浮 [27] - 系列化中国标准智能市域列车正式发布，完成4种车型研制和32类部件攻关，中国标准占比达到88% [29] - 2020-2024年，产业规模持续位居全球第一，2024年拥有铁路机车、客车、货车相比2020年分别增长2.3%、6.6%和11.7%，市场规模增长近50% [48] - 全球最快高铁CR450高速动车组成功下线 [53] 医疗装备 - 全球首台多功能心脑磁同步成像装备成功获批并投入临床，国产光子计数CT注册取证填补国内超高端CT空白，超声内窥镜诊疗系统成功研制填补国内一体化超声电子支气管镜系统空白 [30][31] - 开展高端医疗装备推广应用，支持45家企业、243家医疗机构围绕20种装备开展临床验证和迭代应用 [32] - 磁共振兼容人工耳蜗累计推广应用2.5万余套，帮助2.5万余名患者，医疗费用由25万元降低至5万元 [32] - 2020-2024年，医疗装备市场规模由8400亿元增长至1.35万亿元，规模以上企业营收由4100亿元增长至5400亿元；生产企业数量由2.6万家增长到3.3万家，规模以上企业由2300余家增长到4000余家 [47] - 批复建设国家高性能医疗器械创新中心等一批创新平台，布局建设中试服务平台，230余个创新产品上市应用 [60] - 培育医疗装备领域高新技术企业7400余家，国家级专精特新“小巨人”企业近700家，上市企业160余家，企业平均研发投入占比达到6%，部分龙头企业达10%以上 [60] - 体外膜肺氧合机（ECMO）填补国内空白 [53] 机器人 - 2025年1-11月，机器人产量67.4万台，伺服系统产量700.5万套，机器人出口金额超15亿美元 [33] - 重载工业机器人已应用于新能源汽车、航空航天等领域，真空型工业机器人已应用于先进制程半导体工艺环节，核电站运维机器人显著提高检修效率 [33][36] - 持续推进“机器人+”应用行动，遴选32家联合体单位开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点，发布60个公安领域机器人典型应用场景 [33] - 2020-2024年，规模以上企业营业收入从1061亿元增至2378.9亿元，年均增长22.4% [51] - 我国工业机器人年新增装机量连续4年占全球50%以上，应用已覆盖国民经济71个行业大类、241个行业中类 [51] - 机器人运动控制和可靠性等核心技术取得突破，焊接、喷涂、重载等机器人新产品研制成功，协作机器人、物流机器人等细分领域形成国际优势，关键零部件配套能力显著增强 [57] - 建成机器人领域国家级创新平台40余家、地方级创新平台百余家，培育专精特新“小巨人”企业600余家、制造业单项冠军企业近20家，机器人领域有效专利数量超过19万项，约占全球总量的2/3 [61] 制造业智能化发展 - 开展智能工厂梯度培育行动，累计建成7000余家先进级智能工厂、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工厂 [37] - 智能工厂提质降本增效节能成效明显：生产效率平均提升21.9%，产品研制周期平均缩短29.1%，产品不良品率平均下降45.1%，资源综合利用率平均提升10.5% [62] - 领航级智能工厂人工智能应用场景渗透率超70% [63] - 2024年，智能制造装备、工业软件、系统解决方案产业规模突破4.5万亿元，智能检测装备、增材制造装备的产业规模分别达到2700亿元、244亿元 [64] - 制造业机器人密度为567台/万人，跃居全球第3 [64] - 累计发布智能制造国家标准498项，汽车、家电、纺织等重点行业应用标准80项，主导制定国际标准52项 [65] - 智能制造能力成熟度标准累计在15万家制造业企业推广应用 [65] - 揭榜挂帅累计形成300余个智能制造系统解决方案攻关项目 [39] - 发布《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》，牵头制定首个工业5G国际标准，推动135个智能制造标准应用试点项目建设 [40] 其他大国重器与创新体系 - “沧渊号”超大直径盾构机实现国内16米级超大直径盾构机技术新突破，智能6行采棉机量产应用 [53] - 引导行业建立国家级创新平台联合体，培育国家级专精特新“小巨人”企业数百家，国家先进制造业集群5个（汽车） [59] - 培育国家先进制造业集群6个（医疗装备） [60] - “十四五”智能制造、医疗装备、机器人3项专项规划圆满收官，各项规划指标全部顺利完成 [70] - 印发机械、汽车、智能制造标准体系建设指南等标准化文件，发布标准4900项（其中强制性国家标准2735项，行业标准2096项） [71] - 制定汽车领域全球技术法规和国际标准27项，建立全球领先的标准体系 [71]

市场行情回顾与表现 - 12月万得全A指数累计上涨3.30%，全年上涨27.65%[12] - 12月市场成交额维持在1.5万亿至2万亿元的窄幅区间，12月8日大涨后进入缺口以上修复阶段[12] - 12月17日市场强力反弹，随后两日持续回升，月末触及10-11月前高后转为震荡[1][12] - 12月国防军工、有色金属、通信、机械设备等行业涨幅领先，题材特征明显[15] 市场结构与资金动向 - 12月市场结构风险缓释，成交集中度（前5%成交额占比）低于45%的历史偏高经验值，12月16日降至41%[25] - 股价高于其95%历史分位数的个股占比低于15%的历史经验值，12月16日已低于13%[25] - 12月股票型ETF资金净流入806亿元，其中跟踪中证A500的ETF净流入952亿元[35] - 12月融资余额净流入820亿元，创25385亿元的新高[35] - 12月新上市个股当日市值加权平均涨幅达463.12%，创年内新高[41] 可转债市场估值 - 截至12月31日，80元平价转债估值中枢为53.88%，100元平价对应35.77%，130元平价对应19.06%，较11月28日分别上升0.08、2.40和4.54个百分点[18] - 各价位转债估值历史分位数（2017年起）均位于98%-100%的极高水平[23] - 历史日历效应显示，跨年后转债存在估值拉伸倾向，偏股型品种修复幅度相对较大[55][58] 投资策略观点 - 当前市场隐含波动率低位运行且底线思维牢固，指数向下空间有限，对利好敏感，值得积极参与[3][75] - 岁末年初行情面临前高考验，历史经验显示突破前高（如2014年末、2020年末）能带来可观收益，关键在于新叙事（如科技、新能源）能否得到认可[3][76] - 短期内行情或围绕科技（光模块、PCB、半导体）展开，TMT拥挤度指标位于33%，尚有资金流入空间[3][81] - 若科技行情受拥挤度掣肘，资金可能轮动至电力设备（新能源）和基础化工板块[3][84] - 消费板块成为新主线需数据支撑，12月服务业PMI偏弱，但扩内需被列为2026年首要任务，后续政策值得关注[88] 可转债投资策略 - 若权益市场维持震荡偏强，转债价格中位数或将继续位于130-135元区间，可进行波段交易[4][92] - 后续需观察春季躁动落地节奏，关注135-140元的兑现机会[4][92] - 结构上建议配置大盘底仓与轻仓偏股品种，行业关注红利、科技、资源品及出海方向[92] - 转债最大潜在风险来自权益行情阶段性走弱，可能导致估值和正股的双重压力[3]

市场板块表现 - 在251222至251226的五个交易日内，航天、海南自由贸易港、锂电池、机器人、液冷服务器、光通信、国产芯片、ST股、大消费及有色金属等板块反复出现在涨幅前十榜单中，显示市场热点轮动但集中于科技、区域主题及部分周期板块 [1] - 具体来看，航天板块在251225（周四）位列涨幅第一，在251222（周一）和251223（周二）也进入前十 [1] - 海南自由贸易港概念在251222（周一）位列涨幅第一，并在后续三个交易日持续出现在榜单中 [1] - 锂电池板块在251224（周三）和251226（周五）分别位列涨幅第一和第三 [1] - ST股板块在五个交易日内持续上榜，显示其短期交易活跃 [1] 市场整体趋势与驱动因素 - 截至251226（周五），上证指数已实现“八连阳”，市场成交量回升，跨年行情启动的积极因素正在增加 [2] - 催化因素包括美股科技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行以及商业航天等主题催化较多 [2] - 在政策预期和基本面稳定的背景下，驱动指数突破震荡区间的关键可能在于增量资金 [2] 增量资金分析 - 人民币升值有利于海外资金回流，弱美元环境及中美利差收窄可能驱动全球资产配置新格局，外资尤其是被动型配置资金有望增加对中国资产的配置 [2] - 政策支持下，跨年前后配置型资金加快布局，股票型ETF有加速流入迹象，宽基ETF内部与中证A500相关ETF净流入规模明显放量 [2] - 私募基金成为重要的增量资金来源，2025年10月私募基金证券管理规模环比大幅增加10400亿元，达到70076亿元，11月继续上升至70383亿元 [2][3] - 2025年10月私募基金仓位上升至66%，接近2008年以来平均水平，但后续因市场震荡，仓位下降4.9个百分点至61.3% [3] - 随着指数上涨和赚钱效应回升，私募基金加速补仓有望成为市场重要的增量资金来源 [2][3] 行情展望与路径 - 机构资金买入力量增强，有望把指数推升到年内高点附近，但后续进一步大幅突破需要验证居民资金活跃度 [2] - 考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲的阶段，对跨年行情空间持乐观态度 [2] - 如果有盈利全面改善和资金流入共振，可能拉长牛市的时间 [4] - 未来牛市可能的节奏显示，行情演进需要更多居民资金入场、资深股民入场以及盈利全面改善等因素的配合 [5]

北方GDP十强城市2025年预测经济表现 - 2025年北方GDP十强城市预测榜单出炉，北京以52,630.15亿元领跑，天津、青岛紧随其后，分别达18,600.42亿元和17,890.31亿元 [1] - 郑州、济南、西安跻身前六，烟台、唐山、大连、徐州也强势上榜，均突破万亿门槛 [1] - 十强城市展现强劲增长势头，增量总和超8,000亿元，凸显北方经济活力 [1] - 根据预测数据，北京2025年GDP为52,630.15亿元，增量2,787.05亿元，名义增速5.59% [9] - 天津2025年预测GDP为18,600.42亿元，增速3.20% [9] - 青岛2025年预测GDP为17,890.31亿元，增速7.00%，为十强中最高 [9] - 济南2025年预测GDP为14,330.55亿元，增速5.94% [9] - 唐山2025年预测GDP为10,481.92亿元，增速4.78% [9] 北京市经济发展与产业动态 - 北京2025年GDP预计突破5.2万亿元，增量近2,800亿元，增速5.59%稳居全国第二 [3] - 作为科技创新中心，中关村园区贡献显著，AI产业年增长12%，带动就业超50万人 [3] - 国际金融与服务业扩张加速，外资流入增长8% [3] - 城市数字化转型深化，5G覆盖率达98%，智慧城市项目投资超千亿 [3] - 高端制造集群崛起，新能源汽车产量增15%，出口额突破万亿 [3] - 文化创意产业蓬勃发展，文旅收入年增10%，奥运遗产推动体育经济 [3] - 绿色转型同步推进，碳排放强度下降5%，可再生能源占比提升至30% [3] 济南市经济发展与产业动态 - 济南排名北方第五，2025年GDP达14,330.55亿元，增量803亿元，增速5.94%领跑省会群 [5] - 交通枢纽优势凸显，高铁网络辐射全国，物流业增长18%，带动制造业升级 [5] - 新能源汽车产量突破百万辆，电池技术研发投资增20%，创造高薪岗位超10万 [5] - 省会经济多元化加速，生物医药集群产值增15%，齐鲁科创走廊引进项目500个 [5] - 绿色经济成效突出，森林覆盖率达25%，碳交易试点推动减排，清洁能源装机容量增30% [5] - 区域合作深化，黄河生态区投资超500亿，文旅融合收入年增12% [5] 唐山市经济发展与产业动态 - 唐山位居北方第八，GDP突破1万亿元大关，达10,481.92亿元，增量478亿元，增速4.78%稳健 [7] - 钢铁产业转型成功，高端钢品出口增10%，绿色炼钢技术应用率超80% [7] - 港口经济发力，曹妃甸港吞吐量增15%，自贸区引资超300亿，打造国际物流枢纽 [7] - 工业城市焕发新机，智能制造投资增25%，机器人产业规模突破500亿 [7] - 环保措施强化，PM2.5浓度下降20%，生态修复项目投资200亿 [7] - 区域协同效应显现，京津冀一体化带动产业转移，新能源装备产值增18%，就业率提升至95% [7] 各城市发展策略与区域协同 - 各市聚焦创新驱动与产业升级，推动区域协同发展，为北方振兴注入新动能 [1] - 济南以5.94%增速跃居第五，唐山凭借工业转型稳居第八 [1] - 北京更突破5.2万亿大关，成为全国经济引擎 [1] - 北方城市群正加速崛起，济南、唐山等新星闪耀，北京引领创新浪潮，共同绘制高质量发展蓝图 [9]