公司表现与关键人物 - 国盾量子在彭承志推动下于A股科创板上市 [1] - 公司股价今年迄今涨幅约70% 最新市值约450亿元 [1][1] - 公司前董事长彭承志48岁当选中国科学院院士 目前还担任中国电信首席科学家 [1][1] 行业技术与研发进展 - 彭承志是量子科学实验卫星"墨子号"的核心科学家 负责地面站建设运行 [3] - 其参与推动了量子保密通信"京沪干线"等国家重大基础设施项目建设 [3] - 潘建伟、朱晓波及彭承志等团队成功构建105比特超导量子计算原型机"祖冲之三号" [3] - "祖冲之三号"处理特定问题速度比最快超级计算机快千万亿倍 打破世界纪录 [3] 行业发展与政策环境 - 量子技术行业正处于加速推进的关键时期 需要更多年轻科学家贡献力量 [4] - 量子科技已写入我国"十五五"规划 [3] - 量子通信被认为是未来信息科学的重要支柱 能实现更高效安全的信息传输 [3]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为“超配”，且为维持评级 [2] 报告核心观点 - 全球已有12家运营商推出5G-A商用网络，标志着5G独立组网（SA）发展进入深度建设阶段 [2][18] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [3] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [3] - 投资建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [3][39] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（11/7-11/20）累计下跌3.26%，跑输沪深300指数0.53个百分点，在31个申万一级行业中位列第25位 [3][10] - 申万通信板块11月累计下跌1.88%，跑输沪深300指数0.25个百分点 [3][10] - 申万通信板块今年累计上涨58.84%，跑赢沪深300指数42.83个百分点 [3][10] - 通信行业三级子板块近2周总体承压，仅SW通信工程及服务板块上涨0.13%，SW通信线缆及配套板块跌幅最大，为-7.58% [3][14] 产业新闻摘要 - 2025年9月国内手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%，其中5G手机2410.6万部，占比86.3% [3][15] - 全球已有12家运营商推出5G-Advanced商用网络，包括中国三大运营商及多家国际运营商 [3][18] - 自然资源部公布《卫星导航定位基准站管理办法》，全国“一张网”基准站数量已达6951座，日定位服务次数超千万 [3][19] - 2025年上半年中国视频云市场规模回升至52.3亿美元，同比增长8.9%，音视频AI相关场景实现三位数增长 [3][20] - 2025年第三季度全球无线接入网（RAN）市场收入规模接近80亿美元 [3][21] 公司公告摘要 - 中贝通信与弘信电子签订10亿元算力综合服务框架协议，服务期限为60个月 [3][25] - 汇源通信拟向鼎耘产业发行股票募资不超过6.1亿元，发行后鼎耘产业将成为公司控股股东 [23] - 鼎信通讯投资设立全资孙公司，注册资本500万元，将开展储能技术及电池制造业务 [24] 行业数据更新 - 用户规模：2025年9月移动电话用户约18.28亿户，同比上升2.78%；互联网宽带接入用户约6.95亿户，同比上升5.35% [26][28] - 光纤光缆：2025年Q3光缆线路长度约7444万公里，同比增长3.63%；2025年10月光缆产量1941.30万芯千米，同比下降6.30% [29][33] - 5G建设：2025年9月5G基站总数达470.5万个，占移动基站总数的36.6% [34] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动、中国电信、烽火通信、长飞光纤、威胜信息等标的 [39][40][41] - 中国移动移动客户达10.05亿户，5G网络客户达5.99亿户，移动ARPU为49.5元 [40] - 中国电信承诺三年内现金分红比例逐步提升至75%以上 [40] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [40] - 长飞光纤形成棒纤缆、光器件等一体化完整产业链 [41] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，积极拓展海外市场 [41]

核心观点 - 中国电信内蒙古分公司在“东数西算”战略下实现量子安全传输与万卡算力承载两大核心领域突破，强化了其作为国家算力网络关键节点的能力 [1] 量子安全传输技术突破 - 成功开通全国首条400G量子安全OTN智算加密专线，连接安徽合肥与内蒙古和林格尔，跨越2000余公里 [2] - 专线首次实现OTN光传送网技术与量子加密技术深度融合，提供“大带宽传输”与“量子级安全”的统一 [2] - 技术采用全国产化芯片加速技术与国密算法，实现全链条自主可控，为政务、金融、能源等关键领域数据传输提供安全屏障 [2] - 技术优势体现在超融合架构、全栈国产化及跨域调度能力三方面，验证了全国范围跨区域调度大带宽量子加密专线的可行性 [2] 算力基础设施电力升级 - 为满足国家级万卡算力项目紧急部署需求，公司引入电力模块3.0一体化电源方案 [3] - 该方案将单机楼IT供电能力提升至32MW，通过一体化母排设计及UPS与开关高度融合，节省40%配电空间 [3] - 方案在工厂完成预制联调，将现场安装调测周期缩短至2周，大幅提升部署效率 [3] - 系统在S-ECO模式下链路效率高达97.8%，实现供电能力与能效双重提升，最终成功部署24套方案满足32MW高功率需求 [3] 战略定位与未来展望 - 公司聚焦“云改数转智惠”战略落地，在云计算内蒙古信息园形成“安全+算力”双重支撑 [1] - 突破为内蒙古夯实数字基础设施底座、高效承接国家级算力任务提供关键保障 [1] - 未来公司将继续以技术创新驱动，深化在“东数西算”核心节点的布局，完善算力网络、安全传输、绿色节能等能力 [4]

财务业绩 - 2025年第三季度单季营收同比增长3.6%，环比增长18.3%，呈现业务回暖趋势 [1] - 2025年前三季度归母净利润为1.9亿元，同比下降26% [2] - 营收增长得益于资产优化、订单储备以及大项目进入密集确收期，若剔除出售子公司Teltronic的影响，实际改善幅度更明显 [1] - 净利润下降主要因销售费用同比增长14.9%，销售费用率提升3.6个百分点，以及研发费用同比增长3.1%，研发费用率提升2.6个百分点 [2] 技术战略与布局 - 专网通信正向"AI+物联网+通信"融合演进，技术迭代催生新需求 [1] - 公司在AI专网领域形成"管道-终端-应用"三位一体的完整布局 [3] - 管道侧引入AI技术实现网络自优化，并推动专网与公网深度融合，依托自研芯片和量子加密技术构建全链路可信通信体系 [3] - 终端层面除对讲机、执法仪外，已实现机器狗、无人机等创新终端与指挥系统的无缝接入 [3] - 应用端聚焦公共安全、应急、工业等垂直领域，打造智慧公安、智慧应急等场景化解决方案 [3] 研发与合作 - 公司与中电信量子签署战略合作协议，联合推进量子通信技术探索 [4] - 公司持续加大研发资源投入，推动新一代自主知识产权的专网通信技术标准及产品开发 [5] - 通过技术创新规避知识产权争议，并积极推进"AI专网"战略以驱动产业变革 [5] 公司治理与风险 - 公司重视市值管理，通过提升经营效率和盈利能力为股东创造长期价值 [4] - 积极拓展投资者沟通渠道，包括业绩说明会、互动平台等，增强市场认同 [4] - 与摩托罗拉的诉讼尚未完全结束，公司正通过上诉和法律措施维护权益，相关结果存在不确定性 [5]

活动概况 - 第十四届中国创新创业大赛颠覆性技术创新大赛（未来信息领域赛）与“中国电科日·数智通丝路 携手入长安”产业对接会于11月10日至14日在西安成功举办 [1] - 北京普天电子城科技孵化器有限公司（中电科506孵化器）作为协办单位与科创服务支撑机构全程参与并深度服务 [1] 赛事孵化服务 - 公司围绕70余个参赛项目开展“一对一”需求梳理，建立项目技术档案，重点标注其在量子信息、类脑智能、下一代通信等赛道的特点 [1] - 孵化器团队全程驻场，提供答辩设备调试、路演支持与政策解读等全流程服务 [1] 产业资源对接 - 公司联动20余家产业链合作企业，现场收集人工智能、量子通信、智能硬件等领域的技术需求，推动参赛项目与园区企业精准对接 [2] - 例如为“算存一体存储容量跃升技术”项目现场匹配数据存储领域企业，探讨联合研发可能 [2] 赛后培育机制 - 针对获得2-3个“认可”的优质项目建立重点培育清单，安排专属科创顾问提供定制化落地方案 [2] - 为晋级项目开放“506创新园”“西安海康科技园”等空间的入孵绿色通道，提供政策申报、知识产权、空间入驻等专项服务 [2] 创新生态构建 - 在“中国电科日”产业对接会上，公司组织“技术经理人路演厅”专场路演，邀请集团技术专家、产业链负责人与投资机构评议，推动前沿项目与中国电科成员单位达成合作意向 [2] - 公司致力于贯通从技术突破到产业应用的“最后一公里”，推动科技成果转化为现实生产力 [3] 公司战略定位 - 公司将强化科创服务作为央企孵化器的核心使命，深度融入国家创新体系 [3] - 公司聚焦科创服务，建强资源链接平台，做实全周期赋能链条，当好集团布局前沿赛道的“创新哨兵” [3]

发展理念与安全格局 - 坚持统筹发展和安全是“十五五”时期经济社会发展必须遵循的重要原则 [1] - 需在发展中更多考虑安全因素，增强经济和社会韧性，以新安全格局保障新发展格局 [1] - 实现高质量发展和高水平安全良性互动 [1] 科技创新与产业安全 - 人工智能、量子通信等领域前沿技术集中涌现，高技术领域成为国际竞争最前沿 [2] - 原始创新能力相对薄弱，关键核心技术受制于人，部分产业存在“卡脖子”风险 [2] - 需推进高水平科技自立自强，整合创新研发资源，从根本上保障国家经济安全 [2] 产业协调与供应链安全 - 经济领域发展不协调主要表现为产业发展不协调和区域、城乡发展不平衡 [3] - 需深入推进供给侧结构性改革，维护产业链供应链安全稳定，加快发展新产业、新业态 [3] - 增强产业链供应链韧性，构建稳定的产业链供应链以保障国民经济循环畅通 [3] 区域发展与空间布局 - 促进区域协调发展和城乡融合发展，优化重大生产力布局 [3] - 构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系 [3] - 扎实推进乡村全面振兴和以人为核心的新型城镇化建设，缩小城乡差距 [3] 生态环保与能源安全 - 需筑牢生态安全和能源安全屏障，持续改善生态环境质量 [4] - 稳妥推进能源绿色低碳转型，形成传统能源与新能源多轮驱动的能源供给体系 [4] - 加强能源技术创新平台建设，全方位加强国际能源合作，保障开放条件下的能源安全 [4] 对外开放与经济安全 - 在“引进来”过程中需维护经济安全，推动贸易伙伴多元化，避免对单一伙伴过度依赖 [5] - 营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，在保护重要行业基础上引进外资 [5] - 在“走出去”过程中需加强顶层设计，企业需综合研判海外投资风险，维护自身权益和国家经济安全 [5] 社会共享与就业稳定 - 共享发展注重解决社会公平正义问题，让发展成果更多更公平惠及全体人民 [6] - 就业是社会稳定的“压舱石”，促进高质量充分就业是共享发展成果的重要基础 [6] - 需持续促进就业质的有效提升和量的合理增长，推动劳动者工作稳定、收入合理、保障可靠 [6]

核心业务增长规划 - 国内市场在巩固公共安全基本盘的同时，重点拓展铁路、矿业、电力、商业终端等市场，并提出AI专网及无人车、四足机器人等解决方案 [1] - 海外市场覆盖120多个国家和地区，未来将加大对新兴市场的资源倾斜，通过高质量发展推动业务平稳增长 [1] 运维与订阅服务模式 - 公司已为1800多万全球行业用户提供专用通信解决方案，承建国家级大型专网30余张，公共安全通信专网800余张 [1] - 相比国内市场，海外市场的运维及订阅相关订单更多，公司正持续探索此类创新商业模式以挖掘收入增量空间 [2] OEM业务发展 - 子公司深海的OEM业务聚焦新能源汽车电子、机器人及通信服务器三大方向 [3] - 新能源汽车电子是近两年增长较快的业务，公司已获得部分头部车企的相关订单 [3] AI专网与量子通信进展 - AI专网在平台侧、终端侧、网络侧已开始布局，增加无人车、四足机器人、反无人机设备等解决方案，未来将依托行业数据与大模型技术深化AI与行业需求融合 [4] - 量子通信方面，公司已与中电信量子签订战略合作协议，共同进行技术探索，未来可快速响应行业客户的应用端需求 [4]

公司业务澄清 - 公司暂不涉及量子通信业务 [1] - 公司暂未涉及超导材料业务 [1]

公司业务澄清 - 公司在投资者互动平台明确表示暂不涉及量子通信业务 [1]

公司业务澄清 - 信维通信在投资者互动平台明确表示公司暂不涉及量子通信业务 [1]