文章核心观点 - 同安区工商联在2025年通过搭建平台、优化服务、深化合作、强化保障及思想引领等一系列创新举措，有效助推了民营经济高质量发展，展现了新时代工商联的担当与作为 [1][2][3] 聚焦中心大局与服务发展 - 搭建高能级平台激发创新活力，承办2025年厦门企业家日同安专场活动并发布民营企业制造业、创新型、服务业十强榜单，创立“同商大讲堂”品牌邀请顶尖专家授课 [2] - 创新“线上+线下”服务模式高效解决企业急难愁盼问题2项，配合实施“暖商共赢益企前行”活动并与同安区法院共同聘任商贸纠纷特邀调解员6名以深化诉调对接 [2] - 积极融入“闽商回归”工程组织返乡企业家参与“乡情招商”，与江西省金溪县、漳浦县工商联缔结友好，并与广东省福建厦门商会、深圳市福建厦门商会开展联谊交流 [2] - 强化要素保障夯实人才根基，融入“才聚银城”行动组织商会深入院校调研用工需求，积极配合举办“春风行动”大型招聘会以缓解企业用工压力 [2] 强化思想引领与队伍建设 - 聚焦前沿趋势举办“AI创变新质力，智启同安新未来”等专题培训6场，覆盖企业家500余人次，内容涉及AI技术应用、税务新政、资本运作、法律风险及民营经济促进法 [3] - 引导民营企业家投身公益，通过同安总商会爱心基金平台资助38名困难大学生共计38万元，并筹集社会资金10万元用于支持东西部帮扶工作 [3] 深化调查研究与参政议政 - 高质量完成人大议案、政协提案协办工作并提出务实可行的办理措施4条 [3] - 组织工商联联络处围绕“引客下乡”、“新锐领航”等4大主题开展深度调研，足迹遍布农业、教育、文化、智能制造、健康科技等领域标杆企业，形成高质量调研报告 [3]

公司研发体系与技术战略 - 公司以自主研发为主，结合产学研合作，构建了“基础研究→产品研发→问题解决→客户服务”的技术逻辑与产品研发创新体系 [2] - 公司通过自建体系不断提升产品自主研发能力 [2] 公司对AI技术的应用与规划 - 在日常工作中，公司借助便捷的AI工具辅助进行文献资料整理、基础数据初步处理等常规性工作，以提升信息处理效率 [2] - 未来，公司将保持对前沿技术的开放学习态度，并探索如何让其赋能整体研发能力的持续精进 [2]

政策与市场背景 - 2025年12月底，625亿元超长期特别国债资金提前落地，政策聚焦老旧小区改造，推动从“住有所居”到“住有宜居”的居住革命 [2] - 2026年首批专项资金扩大了消费品以旧换新支持范围，并将老旧小区加装电梯、养老机构设备更新等纳入保障 [2] - 2025年1-11月，全国新开工改造城镇老旧小区达2.58万个，系统性改造从试点走向全面普及 [3] - 2026年政策将进一步降低旧改项目申报的投资额门槛，并加大对中小企业的扶持力度，为市场化运作的旧房改造企业开辟更广阔空间 [3] - 在政策与需求驱动下，一个万亿级存量住房改造市场已然崛起 [2] 行业竞争格局与趋势 - 旧改市场迅速升温，各类品牌涌现，从传统家装公司延伸服务链到新兴专业改造品牌精准切入，赛道呈现蓬勃发展态势 [4] - 当前市场竞争核心已从“增量抢夺”转向“存量深耕”，市场更看重系统性解决方案、品质交付能力及匹配居民个性化需求 [4] - 消费者不仅关注改造效果，更看重改造过程的透明度、施工质量和售后保障，迫使市场参与者提升专业能力、服务标准和品牌信誉 [4] - 一个更加规范化、专业化的旧房改造市场将加速成型 [6] 公司模式与核心竞争力 - 公司凭借独特模式优势和创新实践，斩获“旧改模式创新奖”，并当选济南市银发经济产业联合会副会长单位 [4] - 公司核心竞争力源于桑乐集团与济南二建集团的深度战略协同，前者有近40年新能源和智能制造实业基因，后者具备建筑工程施工总承包特级资质和顶尖工程实力 [5] - 公司创新打造“社区店模式”，将服务触点嵌入居民生活圈，实现从“区域覆盖”到“社区深入”的转型，精准打通旧改服务“最后一公里” [5] - 公司整合全国300多家门店运营经验，形成可复制的标准化流程，降低加盟创业门槛和经营风险 [5] 技术应用与运营效率 - 公司将AI技术深度融入业务全流程，依托AI获客工具，加盟商可一键生成爆款内容，实现日均精准客资获取量大幅提升 [6] - 公司搭载AI设计双引擎，仅需30秒即可生成改造效果图，让客户实时预览，极大缩短沟通周期，助力签单效率提升70% [6] - 公司借助EPR智能化系统实现项目进度、材料配送和工人调度的精细化管理，确保工程按时保质完成，解决传统家装行业常见的延期、超支等问题 [6]

政策背景与市场机遇 - 2025年12月底，625亿元超长期特别国债资金提前落地，政策聚焦老旧小区改造，推动从“住有所居”到“住有宜居”的居住革命 [2] - 2026年首批专项资金扩大了消费品以旧换新支持范围，并将老旧小区加装电梯、养老机构设备更新等纳入保障，一个万亿级存量住房改造市场正在崛起 [2] - 2025年全国两会明确，2000年以前建成的城市老旧小区全部纳入改造范围，2025年1-11月全国新开工改造城镇老旧小区达2.58万个 [3] - 2026年政策将进一步降低旧改项目申报的投资额门槛，并加大对中小企业的扶持力度，为市场化运作的旧房改造企业开辟更广阔空间 [3] 行业发展趋势与竞争格局 - 在政策红利和民生需求驱动下，旧改市场迅速升温，各类品牌涌现，赛道呈现蓬勃发展态势 [4] - 市场需求从早期粗放式、碎片化服务，转向更看重系统性解决方案和品质交付能力，简单的翻新修补已无法满足需求 [4] - 消费者关注改造效果，更看重改造过程的透明度、施工质量和售后保障，迫使市场参与者提升专业能力、服务标准和品牌信誉 [4] - 行业竞争核心已从“增量抢夺”转向“存量深耕”，需精准匹配居民个性化需求并构建标准化服务体系 [4] 公司模式与核心竞争力 - 公司凭借独特模式和创新实践，斩获“旧改模式创新奖”，并当选济南市银发经济产业联合会副会长单位 [4] - 公司核心竞争力源于桑乐集团与济南二建集团的深度战略协同，前者有近40年新能源和智能制造实业基因，后者具备建筑工程施工总承包特级资质，双方优势互补构建坚实壁垒 [5] - 公司创新打造“社区店模式”，将服务触点嵌入居民生活圈，实现从“区域覆盖”到“社区深入”的转型，精准打通旧改服务“最后一公里” [5] - 公司整合全国300多家门店运营经验，形成可复制的标准化流程，降低加盟创业门槛和经营风险 [5] 技术应用与运营效率 - 公司将AI技术深度融入业务全流程，依托AI获客工具，加盟商可一键生成爆款内容，实现日均精准客资获取量大幅提升 [6] - 公司搭载AI设计双引擎，仅需30秒即可生成改造效果图，让客户实时预览，极大缩短沟通周期，助力签单效率提升70% [6] - 公司借助EPR智能化系统实现项目进度、材料配送和工人调度的精细化管理，确保工程按时保质完成，解决传统家装行业常见的延期、超支等问题 [6]

公司股价表现 - 轻松健康股价大幅上涨超过9%，盘中最高触及99.5港元，创下历史新高 [1] - 当前股价98.95港元，较招股价22.68港元已累计上涨近340% [1] - 成交额达4703.72万港元 [1] 战略合作与业务发展 - 公司宣布与大湾区医疗集团达成战略合作，建立长期伙伴关系 [1] - 合作双方将结合各自优势：大湾区医疗集团在价值医疗模式、家庭医生服务体系及健康管理方面经验丰富；轻松健康集团在AI技术应用、大数据分析和互联网健康管理方面具有领先优势 [1] - 双方将共同打造覆盖预防、诊疗、康复全流程的智能化健康管理方案 [1] 技术应用与计划 - 合作启动了“湾区智健：AI赋能价值医疗全民健康守护计划” [1] - 双方将积极推动AI技术在疾病早筛、风险评估、个性化健康管理等领域的深度应用 [1] - 合作旨在实现医疗资源的高效配置及一体化服务，提升居民健康管理体验与生活质量 [1]

公司战略动向 - 公司正式公告拟发行H股并在香港联交所主板上市，旨在深化全球化战略，若成功将成为营养健康行业首家A+H上市公司 [1] - 公司计划将港股上市募集资金用于加强产品研发、推进技术突破、提升供应链效率、实施全球数字化升级、优化全球产能布局、增强全球销售能力以及补充营运资金 [8] - 公司正在为控股子公司Best Formulations PC LLC寻求出售机会，以剥离持续亏损的个人护理业务，从而轻装上阵专注全球营养健康市场扩张 [9][10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.6亿元，同比增长8.53%；扣非净利润2.44亿元，同比增长3.42% [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%；归母净利润1.61亿元，同比增长4.30%；扣非净利润1.59亿元，同比增长3.25% [2] - 分市场看，2025年上半年境内业务销售收入8.18亿元，同比下降1.63%；境外业务销售收入12.24亿元，同比增长5.58%，境外市场已成为主要收入来源 [3] 业务与产能布局 - 公司已建立植根中国、覆盖全球的产能布局，在中国、欧洲、美国拥有七大生产基地和五大研发中心 [3] - 公司具备多剂型平台开发能力，产品包括软胶囊、营养软糖、饮品等核心剂型，以及多种创新剂型，能覆盖广泛市场需求 [3] - 2025年，公司通过升级物流中心（如汕头智慧物流中心启用）、建设生产基地（如泰国产业园奠基、香港工厂投产）提升了全球供应链的韧性与效率 [4] 行业市场前景 - 全球营养健康食品零售规模在2024年达到1,915亿美元，预计到2026年将增长至2,268亿美元 [5] - 美国、中国及欧洲是主要市场，而东南亚、拉丁美洲等新兴市场保持高增长 [5] - 在成熟市场，消费需求升级，消费者更关注产品独特性和科学性，品牌对第三方制造商的研发和生产能力要求更高，预计具备技术创新和规模优势的企业将获得更高市场份额 [8] 技术发展与创新 - AI技术正驱动行业智能跃迁，应用场景包括通过算法模型解析健康数据推动精准营养方案普及、依托柔性生产体系提升对多品类小批量需求的响应效率、以及构建智能化工厂实现供应链高效协同 [9] - 公司致力于向数字化赋能制造的行业领先企业跃进 [8]

文章核心观点 - 中国创新药械市场增长势头迅猛，批准上市数量与市场规模均创历史新高，并预计将持续高速扩容 [1][6][7] - 行业在政策、技术、临床需求等多重利好驱动下发展，但当前支付结构存在个人自付占比过高的结构性不足，未来支付体系将向多元化、更均衡的方向演变 [7][8] - 行业未来发展机遇与挑战并存，需坚持“真创新、高价值、全球化”的理念，以实现从“全球创新参与者”向“全球创新领导者”的跨越 [11] 行业发展现状 - **批准数量创新高**：2024年，中国批准上市创新药48个、创新医疗器械65个 [1][6]；截至2025年12月7日，已批准上市创新药69个；截至2025年12月27日，已批准上市创新医疗器械73个，数量均创历史新高 [1][6] - **研发地位提升**：中国在研新药数量已跃居全球第二位，且多款国产创新药已在全球上市 [1][6] - **市场规模与预测**：2025年中国创新药械市场规模增长至1620亿元（2019年为923亿元），预计2026年约为2186亿元，2030年有望达到4102亿元，2035年有望达到4400亿元 [1][7] - **支付结构现状与展望**：2024年，创新药械市场个人现金支出786亿元，占49%；医保基金支出约710亿元，占44%；商业健康险赔付124亿元，仅占7.7% [7]；预计至2035年，个人现金支出约2000亿元，占20%；医保基金支出约3600亿元，占36%；商业健康险赔付规模约为4400亿元，占比达到44% [7] 行业定义与分类 - **创新药定义**：指在中国境内仍处于专利保护期内的药品，主要涵盖化学药和生物药，但不包括中成药等其他药品 [4] - **创新医疗器械定义**：指以核心专利技术为特征、知识产权清晰、国内首创且技术水平国际领先、技术标准在国内外具备创新性和竞争力，并具备完整、可追溯的早期研究数据支撑的医疗器械 [4] 行业产业链 - **产业链结构**：上游主要包括原材料、设备、研发服务（CXO）等；中游为创新药械的研发及生产制造；下游为流通、应用与支付 [8][9] - **政策支持**：政策体系不断完善，形成了覆盖研发、审批、生产、支付、应用的全链条支持模式，显著加快了创新药械的审评审批和上市步伐 [8][9] 行业政策环境 - **国家战略重视**：自2024年3月“创新药”首次写入国务院政府工作报告以来，政府对创新药的支持政策连续发布 [9] - **地方政策跟进**：北京、上海、广东、浙江等各地政府也陆续出台相关政策，通过优化临床试验、加速审批、推动多元支付等举措推动产业高质量发展 [9] 行业主要企业 - **创新医疗器械企业**：2025年获批的73个创新医疗器械涉及众多企业，包括爱博诺德（北京）医疗、心诺普医疗（北京）、武汉凯德维斯生物、天津世纪康泰生物、先健科技（深圳）、上海汇禾医疗科技等，产品聚焦高值耗材、智能诊疗技术、前沿诊疗设备等领域 [9] - **创新药企业**：2025年上半年已有43个创新药获批上市，涉及企业包括铂生卓越生物科技（北京）、北京东方运嘉药业、广东恒瑞医药、石药集团欧意药业、北京以岭药业、江苏奥赛康药业、上海英派药业等 [10] 行业未来展望 - **发展机遇**：国家战略支持持续强化，AI等新技术加速渗透，全球合作深化拓展，支付环境不断优化 [11] - **面临挑战**：全球多中心临床能力不足，CSO销售体系不成熟，原始创新能力与美国仍有差距，地缘政治因素增加出海难度 [11] - **发展路径**：行业需要坚持“真创新、高价值、全球化”的发展理念，以临床价值为导向，以全球市场为目标，以技术创新为驱动，最终实现从“全球创新参与者”向“全球创新领导者”的跨越 [11]

核心事件：高管人事变动 - 中银证券原首席科学家葛浩因个人原因辞职，离任时间为2026年1月12日，辞任后不在公司及其控股子公司担任任何职务 [1][4] - 葛浩的辞任不会影响公司正常运作，其将按规定做好交接工作，辞呈自送达董事会之日起生效 [5] - 葛浩原定任期至第二届董事会届满之日，离任后不存在未履行完毕的公开承诺 [3][4] 人物背景与薪酬 - 葛浩于2020年1月加入中银证券，同年3月被聘任为首席科学家，2022年5月经董事会决议正式位列高管 [6][7] - 葛浩是券业首位“首席科学家”，拥有北京大学信息技术学院软件工程专业硕士学历，曾在百度多个部门担任重要技术职务 [6] - 2022年至2024年，葛浩年薪分别为123.15万元、140.94万元和201.82万元，2024年薪酬大幅增长60.88万元，使其成为公司年薪最高的高管 [8] 公司科技战略与表现 - 公司设立“首席科学家”一职是“科技赋能”的布局，旨在专责技术创新，运用大数据分析和跨界思维进行前瞻性技术创造以开创新业务机会 [9] - 公司数字化转型重点围绕财富管理转型、全面风险管理、数字化办公变革“三个方向”推进 [9] - 截至2025年年中，公司技术赋能重点结合AI技术，为投顾配置AI工具以提高研究效率，并向客户推出AI研报等服务，但与其他券商未形成强烈差异化优势 [10] 近期风险事件 - 2025年12月17日，上海市通信管理局通报，中银证券App因侵害用户权益未如期完成整改而被强制下架 [10] - 公司在接到2025年11月的通报后，已第一时间开展整改并提交报告，同时进行内部调查，相关责任人将被问责 [10]

核心事件 - 中银证券首席科学家葛浩因个人原因辞职，离任时间为2026年1月12日，离任后不在公司及其控股子公司任职，不存在未履行完毕的公开承诺 [2][5] - 公司表示其辞任不会影响正常运作，辞呈自送达董事会之日起生效 [5] 人物背景与薪酬 - 葛浩于2020年加入中银证券，公司为其增设“首席科学家”一职，开创券业先河 [6][7] - 葛浩拥有北京大学信息技术学院软件工程专业硕士研究生学历，曾在百度多个部门担任重要技术职务，包括研发经理、总架构师、技术委员会主席、大数据部负责人等 [8] - 2022年至2024年，葛浩年薪分别为123.15万元、140.94万元、201.82万元，2024年薪酬大幅增长60.88万元，使其成为公司年薪最高的高管 [10][11] 公司科技战略与表现 - “首席科学家”的职能是专责技术创新，运用大数据分析、跨界思维进行前瞻性技术创造，以开创新业务机会，是公司“科技赋能”的布局 [13] - 公司数字化转型重点围绕财富管理转型、全面风险管理、数字化办公变革“三个方向”推进 [13] - 截至2025年年中，公司技术赋能重点结合AI技术，为投顾配置AI工具，面向客户推出AI研报等服务，但与其他券商未形成强烈差异化优势 [13] - 2025年12月，因侵害用户权益问题未如期整改，中银证券App被上海市通信管理局强制下架 [13] - 公司表示在接到通报后已第一时间开展整改并提交报告，开展内部调查，相关责任人将被问责 [14]

新产品与技术优势 - mSSD采用Wafer级系统级封装，整合主控、NAND、PMIC等元件，省去多道SMT环节，具备综合成本优势 [3] - mSSD作为传统SSD的升级形态，实现轻薄紧凑化，在满足低功耗要求、降低空间占用的同时，保持相当性能与更优物理特性 [3] - UFS4.1是消费级存储高端产品，为Tier1大客户旗舰智能终端首选配置，市场空间广阔 [3] - 全球仅少数企业具备芯片层面开发UFS4.1产品的能力，公司自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度及稳定性上优于市场可比产品 [3] - 公司UFS4.1产品已获得闪迪等存储原厂及多家Tier1大客户认可，相关导入工作正加速进行 [3] 市场前景与行业周期 - AI技术应用持续推升云服务商对SSD的需求，叠加HDD供应短缺促使云服务商转单至SSD，带动NAND Flash需求爆发 [3] - 受产能建设周期滞后性影响，即使后续原厂资本开支回升，对2026年位元产出的增量贡献也将较为有限 [3]