股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.01%至17.23元/股，成交额12.69亿元，换手率0.98%，总市值1305.70亿元 [1] - 主力资金净流入1.36亿元，特大单买入占比20.49% (2.60亿元)，卖出占比10.67% (1.36亿元) [1] - 年初至今股价上涨9.68%，近5日涨4.30%，近20日涨8.23%，近60日涨19.07% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数71.42万户，较上期减少3.75%，人均流通股10,609股，较上期增加3.90% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4.26亿股（较上期减少599.01万股） [3] - 华夏上证50ETF持股1.19亿股（增797.20万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股1.08亿股（增887.98万股），易方达沪深300ETF持股7700.47万股（增772.42万股） [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入328.13亿元，同比减少14.83% [2] - 同期归母净利润-25.69亿元，但同比增长51.00% [2] 公司业务概况 - 主营业务为单晶硅棒、硅片、电池及组件的研发生产销售，提供光伏电站及分布式屋顶解决方案 [1] - 收入构成：光伏产品销售占比93.51%，电站业务占比3.54%，其他业务占比2.95% [1] - 积极布局光伏制氢业务，属于光伏电池组件行业，涉及多晶硅、BC电池、钙钛矿电池等技术领域 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现92.71亿元，近三年累计派现43.20亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中上涨2.06%至15.38元/股 成交额3.18亿元 换手率1.33% 总市值280.89亿元 [1] - 主力资金净流出352.80万元 特大单买入占比9.77%卖出占比9.08% 大单买入占比23.62%卖出占比25.42% [1] - 今年以来股价累计上涨39.56% 近5日下跌0.77% 近20日上涨5.05% 近60日上涨40.71% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% 归母净利润-2.38亿元 同比改善86.38% [2] - 主营业务构成：太阳能组件74.44% 太阳能电池片18.58% 受托加工5.63% 技术咨询服务0.69% [1] - A股上市后累计派现9.21亿元 近三年累计派现7.15亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.82万户 较上期减少2.05% 人均流通股20,272股 较上期增加1.26% [2] - 香港中央结算持股3302.72万股（第三大股东） 较上期减少687.59万股 [3] - 广发高端制造持股2219.05万股（第五大股东） 较上期增加803.02万股 [3] - 景顺长城两只基金新进前十大股东 合计持股3852.22万股 [3] 行业属性与市场地位 - 所属申万行业：电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [2] - 概念板块涵盖BC电池 TOPCon电池 MSCI中国 光伏玻璃 基金重仓等多元主题 [2] - 今年以来累计1次登上龙虎榜 最近一次为2月7日 [1]

股价表现 - 8月29日盘中报34.36元/股 上涨2.02% 总市值85.13亿元 成交额4.65亿元 换手率5.52% [1] - 主力资金净流入2774.87万元 特大单净买入327.23万元 大单净买入2400万元 [1] - 年内股价微跌0.12% 近5日/20日/60日分别上涨13.44%/10.02%/18.24% [1] 资金流向 - 特大单买入占比8.13% 卖出占比7.42% 大单买入占比34.87% 卖出占比29.61% [1] 主营业务结构 - 动力电池激光及自动化设备占比62.01% 光伏设备占比13.50% 3C消费电子设备占比13.29% [1] - 钣金激光切割设备占比3.58% 新型显示设备占比0.41% 其他业务占比7.20% [1] 行业属性 - 属于机械设备-自动化设备-激光设备行业 [2] - 涵盖BC电池/TOPCon电池/半导体/固态电池/锂电池等概念板块 [2] 股东情况 - 股东户数1.59万户 较上期增加4.49% [2] - 人均流通股15629股 较上期减少3.85% [2] - 华夏中证机器人ETF持股441.50万股 较上期增持169.39万股 位列第六大流通股东 [3] 财务数据 - 2025年上半年营业收入16.64亿元 同比下降30.50% [2] - 归母净利润亏损7.08亿元 同比下降565.65% [2] 公司背景 - 2008年4月成立 2020年9月上市 总部位于深圳 [1] - 主营消费电子/动力电池/钣金加工行业激光及自动化设备研发制造 [1] - A股上市后累计现金分红6045.85万元 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.37亿元 [1] - 归属于上市公司股东净亏损7121.7万元 [1] 公司治理进展 - 完成董事会改组换届及经营管理团队调整 [1] - 经营决策机制进一步完善 [1] - 核心风险有效化解且内控治理成效显著 [1] - 成功完成摘星摘帽工作 [1] 特种线缆业务 - 产品矩阵涵盖阻燃耐火软电缆/舰船用电缆/高铁及铁路信号线缆 [1] - 应用于通信设备机房/船舶制造/海洋工程等领域 [1] - 持续深化销售区域与应用领域双向拓展 [1] 光伏业务战略 - 专注于单晶高效光伏电池及大尺寸组件研发生产销售 [1] - 推行"产品+光储系统+服务"一体化发展战略 [1] - 深耕工商业分布式/户用分布式/集中式地面电站开发建设 [1] - 配套提供储能系统服务 [1] - 着力打造光伏加储能综合能源系统解决方案 [1] 技术研发布局 - 采用"量产一代 储备一代"并行研发策略 [2] - 已拥有TOPCon电池及组件相关专利35项 [2] - 实现全系TOPCon组件量产 [2] - 在BC电池/HJT电池/钙钛矿叠层电池领域布局专利29项 [2] - 具备丰富前瞻技术储备 [2] - 未来将根据行业趋势推动储备技术规模化量产 [2]

股价表现与交易数据 - 8月28日晶科能源股价上涨1.26%，成交额7.25亿元，换手率1.31%，总市值561.29亿元 [1] - 当日主力资金净流出4587.56万元，占成交额比例0.06%，在行业中排名62/70，连续3日被主力资金减仓 [3] - 所属行业主力资金净流入605.93万元，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [3] - 近3日主力净流出1.24亿元，近5日净流出1.47亿元，近10日净流出8321.05万元，近20日净流出1.79亿元 [4] 技术面与筹码分布 - 筹码平均交易成本为6.18元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [5] - 股价靠近压力位5.65元，若突破可能开启上涨行情 [5] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.10亿元，占总成交额8.35% [4] 业务与技术布局 - 主营业务为太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售，光伏技术应用和产业化 [2] - 已量产高效N型TOPCon电池，同步研发IBC电池技术和钙钛矿电池技术 [2] - 在安徽合肥和浙江海宁投产16GW大尺寸N型TOPCon电池产能，合肥工厂已满产，量产测试效率达24.7%，良率与PERC产线持平 [2] - 推出户用储能（1kWh-50kWh）、工商业储能（50kWh-1MWh）及源网侧储能解决方案，实现光储协同应用 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入318.31亿元，同比减少32.63% [6] - 2025年1-6月归母净利润-29.09亿元，同比减少342.38% [6] - A股上市后累计派现33.55亿元，近三年累计派现31.25亿元 [7] - 光伏组件业务收入占比96.33%，其他(补充)2.62%，光伏电池片0.89%，硅片0.16% [6] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数7.42万户，较上期增加0.89% [6] - 人均流通股134,811股，较上期减少0.88% [6] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4.38亿股，较上期增加5720.66万股 [8] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第四大流通股东，持股2.20亿股，较上期减少573.67万股 [8] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股1.66亿股，较上期增加470.99万股 [8] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [6] - 概念板块包括BIPV概念、光伏回收、BC电池、低价、新能源等 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入318.31亿元，同比下降32.63% [1] - 归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，扣非归母净利润-31.75亿元，同比下降1560.33% [1] - 基本每股收益-0.29元，加权平均净资产收益率-9.43% [2] 盈利能力指标 - 上半年毛利率-2.01%，同比下降10.57个百分点，净利率-9.32%，同比下降11.86个百分点 [2] - 第二季度毛利率-1.02%，同比下降8.62个百分点但环比上升2.27个百分点 [2] - 第二季度净利率-8.40%，同比下降8.50个百分点但环比上升2.10个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用总额27.68亿元，同比减少1.47亿元，但费用率上升2.53个百分点至8.69% [2] - 销售费用同比增长12.40%，财务费用同比大幅增长90.42% [2] - 管理费用同比下降23.59%，研发费用同比下降7.34% [2] 估值与市场表现 - 市盈率（TTM）为-22.47倍，市净率（LF）1.79倍，市销率（TTM）0.67倍 [2] - 公司主营业务收入96.33%来自光伏组件，其余为光伏电池片（0.89%）和硅片（0.16%）[3] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件，涉及BIPV、BC电池、TOPCon电池等概念板块 [3]

股价表现与交易数据 - 8月27日公司股价上涨8.43% 成交额6.17亿元 换手率19.74% 总市值113.75亿元 [1] - 当日主力资金净流入2936.15万元 占成交额0.05% 在行业中排名第12/106 连续2日获主力增仓 [5] - 所属行业主力资金净流出22.26亿元 连续3日遭主力减仓 [5] 技术面与资金动向 - 筹码平均交易成本为60.41元 近期出现吸筹现象但力度不强 [7] - 股价运行区间介于压力位69.27元与支撑位58.58元之间 [7] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额6255.09万元 占总成交额4.85% [6] 业务布局与技术合作 - 主营锂电池储能类产品及配套产品的研发生产销售 核心产品为便携储能产品（占比77.46%）[3][8] - 与中比新能源战略合作开发钠离子电池 探索终端产品应用 [2] - 便携太阳能产品采用全球最先进IBC电池技术 转换效率达25% [2] 财务表现与股东结构 - 2025年上半年营业收入16.37亿元 同比增长43.32% 归母净利润1.23亿元 同比增长68.31% [8] - A股上市后累计派现3.78亿元 [9] - 股东户数1.34万户 较上期增加15.49% 人均流通股3580股 较上期增加20.37% [8] 市场拓展与客户资源 - 海外营收占比达95.09% 受益人民币贬值 [4] - 客户群包括特斯拉、宝马、超霸电池、DSG、ClasOhlson等知名企业 [3] - 供应商体系涵盖松下、LG化学、比克电池、安富利等优质资源 [3] 机构持仓变动 - 广发高端制造股票A新进第二大流通股东 持股244.63万股 [9] - 香港中央结算增持69.27万股至215.74万股 汇丰晋信核心成长混合A增持23.23万股至112.56万股 [9] - 南方阿尔法混合A增持28.40万股至85.73万股 鹏华系两只产品各增持16.95万股 [9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025年Q2环比减亏 归母净利润-11.3亿元 环比改善21.1% [8] - BC电池量产稳步推进 Q2 BC组件出货约4GW 与Q1持平 累计上半年出货约4GW [8] - 财务健康程度行业领先 资产负债率60.72% 有息负债率21.45% [6][8] - 公司二代BC量产持续推进 Q2末BC2.0自有产能达24GW 组件量产效率达24.8% [8] - 预计2025年末通过技术升级 HPBC2.0电池产能占比超过60% [8] 财务表现 - 2025H1营收328.1亿元 同比下降14.8% 归母净利润-25.7亿元 同比改善50.9% [8] - 2025Q2营收191.6亿元 同比降8.1% 环比增40.3% [8] - 2025Q2毛利率1.6% 同比下降5个百分点 环比提升5.8个百分点 [8] - 2025H1期间费用25.2亿元 同比下降30.8% 费用率7.7% 同比下降1.8个百分点 [8] - 2025Q2经营性现金流12.6亿元 环比改善172.3% [8] 产能与出货 - 2025H1硅片出货52.08GW 其中外销24.72GW [8] - 2025H1电池组件出货41.85GW 其中组件出货39.57GW [8] - Q2硅片出货约28.62GW 外销13.46GW [8] - Q2电池组件出货约24.92GW [8] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利润预测至-44.8/31.2/72.7亿元 [8] - 预计2025年归母净利润同比增48% 2026年增170% 2027年增133% [1][8] - 预计2025年营收659.33亿元 同比降20.16% 2026年营收839.05亿元 同比增27.26% [1] - 预计2025年EPS-0.59元/股 2026年EPS 0.41元/股 2027年EPS 0.96元/股 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入36.63亿元 同比下降42.53% [1][4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.64亿元 亏损额同比扩大59.04% [1][4] - 扣除非经常性损益后归母净利润亏损4.65亿元 政府补助贡献2.14亿元 [4] - 光伏电池片业务收入同比下滑42.48% 主因销售单价及销量下降 [4] 海外业务突破 - 境外销售收入达19亿元 同比增长116.15% 占比从23.85%提升至51.87% [1][6] - 境外业务毛利率4.50% 同比提升2.83个百分点 带动整体电池片毛利率增至1.75% [6] - 通过港股上市募资12.9亿港元 重点投向海外产能建设及市场拓展 [2][6] - 在亚洲、欧洲、北美等新兴市场开拓客户 并与土耳其组件厂商签署战略合作协议 [6][7] 产能与技术优势 - 拥有滁州、淮安两大N型电池生产基地 合计产能超40GW [4] - 2024年N型电池出货30.99GW 同比增长50.58% 占总出货量超90% [4] - 全球电池出货量排名第三 N型电池出货量保持行业领先 [4] - 2022年底率先实现N型电池大规模量产 完成技术全面升级迭代 [4] 行业竞争格局 - 光伏行业自2023年下半年进入去产能周期 目前处于出清后程阶段 [5] - TOPCon电池占据绝对主流 2024年市场份额达71.1% [5] - 预计2025年下半年TOPCon份额趋稳 BC电池份额快速提升 [6] - 行业面临"囚徒困境" 企业需在保份额与保利润间抉择 [6] 市场挑战 - 第二季度产业链价格出现阶段性下滑 "内卷式竞争"持续存在 [2] - 国际贸易环境多变 企业需构建本地化分销服务体系应对挑战 [7]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中上涨2.06%至15.82元/股 成交额6.33亿元 换手率2.56% 总市值288.92亿元 [1] - 主力资金净流出3412.95万元 特大单买入占比9.05% 大单卖出占比25.13% [1] - 年内股价累计上涨43.56% 近5日/20日/60日分别上涨5.89%/6.53%/42.78% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% [2] - 同期归母净利润亏损2.38亿元 但同比收窄86.38% [2] - 太阳能组件业务占比74.44% 电池片业务占比18.58% 构成主要收入来源 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.82万户 较上期减少2.05% 人均流通股增至20,272股 [2] - 香港中央结算持股3302.72万股（环比减少687.59万股）位列第三大股东 [3] - 广发高端制造增持803.02万股至2219.05万股 景顺长城两只基金新进前十大股东 [3] 公司基础信息 - 1996年8月上市 主营太阳能电池研发生产销售 注册地址浙江义乌 [1] - 所属申万行业为光伏设备-光伏电池组件 涵盖BC电池/TOPCon电池等概念板块 [1] - A股上市后累计分红9.21亿元 近三年累计派现7.15亿元 [3]