小鹏G7产品发布 - 小鹏G7首次公开亮相并开启预售，预售价23.58万元起，定位为面向智能驾驶新时代的战略车型[1] - G7 Ultra版本搭载三颗自研图灵AI芯片，是公司首款具备L3级算力的AI汽车[1] - 公司CEO表示G7在算力层面已迈出关键一步，但尚未实现L3级自动驾驶能力[1] 图灵AI芯片技术 - 小鹏G7配备三颗图灵AI芯片，有效算力是主流智驾芯片Orin-X的3倍[1] - 该芯片是全球首颗可同时服务于AI汽车、AI机器人与飞行汽车的跨领域AI芯片[1] - 行业预测到2028年L3级驾驶将进入大规模应用阶段，算力需求将提升至500-1000TOPS[2] 市场反应与销售表现 - 小鹏G7开启预订仅46分钟，小订量突破1万辆，市场反响热烈[3] 公司产品规划 - 图灵AI芯片开发进展顺利，第二季度已开始投产[4] - 预计第三季度将有更多搭载该芯片的车型进入量产阶段[4] - 公司正以更高阶技术底座全面迈入AI驱动的智能出行新时代[4]

核心观点 - 小鹏G7作为公司今年首款全新车型，定位"全球首款L3级算力AI汽车"，搭载自研图灵AI芯片，算力达2200 TOPS，远超行业主流80-700 TOPS水平[10][11] - 该车型预售价23.58万元起，预售46分钟订单破万，是公司冲击20万+市场及实现四季度盈利目标的关键产品[3][7][8] - 通过"高配低价"策略差异化竞争25万元级纯电SUV市场，直面特斯拉Model Y等竞品，以算力优势构建技术壁垒[23][24][25] 产品定位与技术配置 - 定位中型SUV，聚焦中产年轻家庭用户，与G6、G9形成差异化产品矩阵：G6侧重实用科技平衡，G9强调高性能体验，G7突出空间与AI科技[6] - 首发搭载三颗自研图灵AI芯片（Ultra版），单颗算力等效三颗Orin-X，总算力2200 TOPS，支持VLA-OL和VLM模型实现本地化复杂决策[10][11] - 智能座舱采用"高通8295+图灵芯片"双方案，AI算力比行业旗舰高26倍，首发AR-HUD"追光全景"技术解决行业四大痛点[15][16] 市场竞争策略 - 算力配置在同价位段形成碾压优势：蔚来ET9虽达2000 TOPS但售价78.8万元，G7预售价仅23.58万元[24] - 公司判断算力将成为2025年后行业核心竞争变量，目前提前布局建立技术代差，预计友商需至2025年下半年才跟进算力竞争[22][28] - 针对Model Y的竞争策略：以"硬核科技+空间舒适"双优势破局，通过持续OTA升级强化差异化体验[32] 研发投入与盈利路径 - 图灵芯片研发历时5年，曾因技术问题损失数亿元，需百万台规模才能盈利，目前应用于汽车/机器人/飞行汽车等多产品线[11][12][13] - 2024年AI研发投入超45亿元（占研发费用50%以上），目标四季度盈利，G7作为高毛利车型将显著改善财务结构[7][30] - 供应链管理优化：供应商账期已从2023年上半年高位持续缩短，计划60天内实现行业领先支付周期[31] 技术演进规划 - L3级算力被定义为实现L3自动驾驶的必要非充分条件，需配合硬件冗余和法律认证，公司预计今明两年将有重大功能通过OTA释放[19][20][27] - AR-HUD技术计划2025年扩展至非铺装路面导航，动态光毯技术已实现导航路径与实景道路无缝贴合[15][16] - 芯片效能持续优化：目标18个月内将"1颗顶3颗"提升至"1颗顶4颗"，编译团队正挖掘算力潜力[26]

小鹏G7产品发布 - 小鹏G7是公司2024年首款全新车型 定位为"全球首款L3级算力AI汽车" 推出Max和Ultra两个版本 预售价23.58万元起 计划第三季度上市 [2][3] - Ultra版本配备三颗自研图灵AI芯片 算力超2200TOPS Max版本配备两颗Orin-X芯片 Ultra版本目标百公里接管一次 Max版本50公里接管一次 [2] - 预售开启46分钟订单量破万 市场反应积极 [8] 产品定位与市场策略 - G7定位25万元级中型SUV市场 目标用户为中产年轻家庭 强调空间表现与AI科技体验 与G6(小康家庭)、G9(高端用户)形成差异化布局 [6] - 公司采取"高配低价"策略 G7算力配置远超同价位竞品(如Model Y、唐EV) 仅蔚来ET9(78.8万元)具备相当算力 [21][22] - 该车型是公司实现四季度盈利目标的关键 20万+市场战略车型 拥有最长价值创造周期 [7] 核心技术突破 - 首发搭载自研图灵AI芯片 三颗芯片合计算力2200TOPS 远超行业主流80-700TOPS水平 一颗图灵芯片算力相当于三颗Orin-X [9] - 搭载VLA-OL模型实现"自主强化学习"能力 VLM模型作为新一代人车交互入口 支持本地聊天、主动服务等功能 [9] - 与华为联合开发AR-HUD"追光全景"技术 解决行业普遍存在的画面虚浮、导航错位等问题 采用"动态光毯"投射技术 [13] 研发投入与盈利规划 - 图灵芯片研发历时5年 曾因技术问题导致数亿元损失 芯片需百万台规模才能盈利 [10][11] - 2024年AI研发投入至少45亿元 其中超50%用于研发 目标四季度实现盈利 [28] - 承诺60天内完成供应商账期支付 已从2023年下半年开始缩短账期 [29] 行业竞争与战略布局 - 公司判断算力将成为核心竞争变量 预计友商将在2025年下半年开启算力竞争 提前布局算力优势 [20] - G7面临Model Y、唐EV、理想L7等强劲对手 差异化优势在于智能驾驶算力配置 [21] - 芯片采用混合策略 部分车型继续使用英伟达芯片 部分采用自研图灵芯片 [27]

汽车行业 超配（上调） 汽车行业双周报（2025/05/30-2025/06/12） 行 业 车企积极响应《保障中小企业款项支付条例》 2025 年 6 月 13 日 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 分析师：刘梦麟 SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年6月12日，申万汽车板块近两周 下跌0.61%，跑输沪深300指数1.47个百分点，在申万31个行业中排名第 26名；申万汽车板块从6月初至今上涨1.33%，跑输沪深300指数0.02个 百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万汽车板块从2025年初至今 上涨10.01%，跑赢沪深300指数11.10个百分点，在申万31个行业中排名 第6名。 周 报 行 业 研 究 研究助理：吴镇杰 SAC 执业证书编号： S0340124020014 电话：0769- ...

小鹏G7预售表现 - 小鹏G7开启预售46分钟内小订突破1万台 [1] 产品定位与竞争格局 - 预售价23.58万元定位纯电中型SUV [3] - 直接竞品包括特斯拉Model Y、小米YU7、智界R7、理想L6等车型 [3] 核心技术优势 - 搭载三颗自研图灵AI芯片，总算力达2100TOPS [4] - 采用全新一代AI技术架构支持离线运算 [4] - 官方宣称是首款具备L3级别算力的AI汽车 [5] - 车长比小鹏G9多1mm实现"下克上"产品策略 [8] 自动驾驶潜力 - 硬件已具备L3自动驾驶能力，待法规落地即可实现 [7] 行业比较 - 2100TOPS算力为当前量产车型最高水平 [4] - 产品尺寸超越自家高端车型的做法在行业罕见 [8]

小鹏G7产品发布 - 小鹏G7正式开启预订，预售价23.58万元起，计划三季度上市，全国展车已陆续到店[2] - 定位为"全球首款L3级算力的AI汽车"，首次搭载自研图灵AI芯片，配备与华为合作的"追光"全景抬头显示系统[2] - 车身尺寸4892×1925×1655mm，轴距2890mm，全系标配702km（CLTC）续航、800V平台、5C超充[2] - 采用DCC减振器与"太极液压套"组合，四座均支持加热/通风/按摩/电动调节，配备0-90°可调折叠桌板、15.6英寸中控屏、8英寸后排娱乐屏及2.18㎡全景天幕[2] - 推出Max与Ultra两个版本：Max版配双Orin-X芯片，Ultra版搭载三图灵AI芯片，算力更高[2] 技术参数争议 - 官方未公布电池类型（磷酸铁锂/三元锂）及电芯供应商信息[2] - "L3级算力"被定义为超过2000TOPS的AI算力水平，支持本地部署自研VLA与VLM模型[3] - 该标准为企业自定，缺乏行业共识与权威认证，存在监管边缘化风险[4] - 通过将"L3"移植到算力维度，规避对自动驾驶功能的直接表述[4][5] 营销策略分析 - 采用"AI汽车"等非标准术语进行技术包装，属于形容词更新而非实质突破[6] - 核心话术围绕AI/模型/算力展开，但回避电池类型、热泵配置、动力系统等实际使用信息[6] - 被指为"投机式表达"，用未来感遮蔽现实配置，信息密度不等于信息完整度[6] - 用户需通过非官方渠道拼凑基础配置信息，存在信息不对称问题[6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7亮相，首发搭载自研图灵AI芯片，智驾和座舱能力领先，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升，财务有望持续改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年6月11日小鹏G7正式亮相，推出G7 Max和G7 Ultra两个版本，预售价23.58万元起 [4] 事件评论 - 小鹏G7首发搭载三颗自研图灵AI芯片，车端算力超2200Tops，有效算力达行业其他旗舰车型3 - 28倍，实现行业首个L3级算力车型；算法层面首发智驾VLA - OL模型，智驾能力上限较行业MAX车型提升超10倍；计划下半年世界基座大模型上车；智能座舱增加全新AI操作系统，算力大幅领先 [7] - 小鹏G7定位AI智能家庭SUV，长宽高为4892/1925/1655mm，轴距2890mm，外观有家族式风格，后备厢819升，有干湿分离前备箱等；内饰极简，取消仪表盘，搭载“追光全景AR - HUD”和9英寸流媒体内后视镜；竞品有特斯拉Model Y等，凭借优势有望成25万元级纯电SUV爆款 [7] - 小鹏汽车2025Q2预期交付量10.2 - 10.8万辆，同比增长237.7% - 257.5%，预期收入175 - 187亿元，同比增长115.7% - 130.5%；后续新车密集上市，新款G6、G9热销，G7预热发布，Q3发布全新一代P7、交付两款重磅车型，Q4小鹏鲲鹏超级电动车型量产 [7] - 智能驾驶领先，叠加渠道变革、营销体系加强和新车周期，公司销量快速提升；规模提升、平台和技术降本效果将体现，软件盈利商业模式拓展和出海增长，公司未来盈利有较大弹性；预计2025年收入991亿元，对应PS 1.4X，给予“买入”评级 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7亮相，推出G7 Max和Ultra两个版本，预售价23.58万元起，首发搭载三颗自研图灵AI芯片，车端算力超2200Tops，实现行业首个L3级算力车型，智驾能力持续领先，新车周期开启，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升，规模提升、平台和技术降本效果将体现，叠加软件盈利商业模式拓展以及出海持续增长，公司财务有望持续改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年6月11日全球首款L3级算力AI汽车小鹏G7正式亮相，推出G7 Max和G7 Ultra两个版本，预售价23.58万元起 [6] 事件评论 - 油车看动力，智车看算力，小鹏G7首发搭载三颗自研图灵AI芯片，车端算力超2200Tops，有效算力达行业其他旗舰车型3 - 28倍，实现行业首个L3级算力车型；自研图灵芯片兼容智驾和座舱，可用于机器人和飞行汽车，搭载40核处理器，最高可运行30B参数大模型；算法层面首发智驾VLA - OL模型，软硬件一体优势协同，车端承载模型参数规模领先行业，智驾能力上限较行业MAX车型提升超10倍；计划今年下半年世界基座大模型上车实现百公里接管1次使用体验；智能座舱增加全新AI操作系统，G7座舱算力大幅领先，未来有望实现本地聊天等功能 [9] - 小鹏G7定位AI智能家庭SUV，配置升级产品凸显竞争力，定位中型SUV，长宽高分别为4892/1925/1655mm，轴距2890mm；外观采用家族式设计风格，后备厢819升，有干湿分离前备箱，配备黑色无框外后视镜等，标配智驾小蓝灯；内饰采用极简风格，取消仪表盘，搭载“追光全景AR - HUD”，标配9英寸流媒体内后视镜；竞品有特斯拉Model Y等车型，凭借智能化等优势有望成25万元级纯电SUV爆款车型 [9] - 小鹏汽车2025Q2预期交付量10.2 - 10.8万辆，同比增长237.7% - 257.5%，预期收入175 - 187亿元，同比增长115.7% - 130.5%；新款小鹏G6、G9上市热销，在国内外细分市场表现好；后续6月开启G7预热发布，Q3发布全新一代P7、两款全新重磅车型交付，Q4小鹏鲲鹏超级电动车型量产；预期公司Q4单季度扭亏，实现全年规模自由现金流 [9] - 智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期，公司销量快速提升；规模提升、平台和技术降本效果将体现，叠加软件盈利商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性；预计公司2025年收入为991亿元，对应PS 1.4X，大众软件收入体现大幅改善财务表现，公司进入新车周期，给予“买入”评级 [9]

小鹏G7预售信息 - 小鹏G7开启预售 预售价23 58万元[1][3] - 车身尺寸4892×1925×1655mm 轴距2890mm 后备厢空间可扩展至2277L 配备2 17㎡全景天幕和256色氛围灯[5] - 智能座舱采用15 6英寸前排触控屏+8英寸后排娱乐屏 支持双屏联动 配备双50W无线快充和同级唯一后排50W风冷无线充[8][10] - 首发搭载3颗图灵AI芯片 算力达2200Tops 被定位为"第一款具有L3级算力的AI汽车"[16] - 全系标配702km CLTC续航 5C超充AI电池 800V高压平台 追光全景抬头显示(87英寸画幅) DCC智能可变阻尼减震器[12][14] 一汽丰田bZ5上市信息 - 一汽丰田bZ5定位中型纯电轿跑SUV 售价12 98-15 98万元[17] - 车身尺寸4780×1866×1510mm 轴距2880mm 配备JBL品牌音响(10扬声器)和智能香氛系统[20] - 搭载15 6英寸中控屏 成长式AI虚拟助手 座椅支持小憩/躺平/大床模式 配备驾驶员与乘员双重监测传感[22] - 采用Momenta5 0城区辅助驾驶系统 配备33颗感知硬件 支持城市/高速INP导航智驾和多种泊车辅助功能[24] - 最大功率200kW 提供550km/630km两种CLTC续航 快充30%-80%需27分钟[26] 奇瑞多米上市信息 - 奇瑞多米定位5万级纯电MINI SUV 售价5 99-6 99万元 提供305km/405km两种续航版本[29][30] - 车身尺寸3720×1700×1608mm 轴距2520mm 采用65%高强钢车身和防撞电池设计 离地间隙160mm[32] - 全系标配双气囊+盘刹 支持30分钟快充(30%-80%) 后备厢开口达952mm[32] 小米SU7 Ultra性能突破 - 小米SU7 Ultra量产版以7分04秒957刷新纽博格林北环赛道量产电动车圈速记录[35] - 较原型车成绩提升18秒 成为纽北史上最速量产电动车[36]

产品技术 - 小鹏G7 Ultra版本搭载3颗自研图灵AI芯片，具备L3级算力，是首款具有L3级算力的AI汽车[1] - 图灵AI芯片有效算力高于主流智驾芯片Orin-X 3倍，可同时应用于智能驾驶、智能座舱、AI机器人及飞行汽车[4] - 公司采用纯视觉路线布局智能辅助驾驶，相比激光雷达方案需要更高算力支持处理二维图像数据[5] - 公司计划2025-2026年以图灵AI芯片为基础构建全本地端VLA能力，实现自动辅助驾驶和智能座舱功能[8] 产品发布与规划 - 小鹏G7于6月11日首次亮相并开启预售，预售价23.58万元起[2] - 图灵AI芯片已于第二季度开始生产，预计第三季度将有更多搭载该芯片的车型量产[6] - 公司希望通过G7改变G6和G9两款SUV销量增长乏力的现状，定位25万元级SUV市场[8] 市场竞争 - G7面临激烈竞争，主要对手包括特斯拉Model Y、乐道L60、极氪7X、智界R7等[8] - 计划7月上市的小米YU7可能进入相似价格区间，加剧市场竞争[8] - 公司需解决G7与现有车型G6(19.99-27.69万元)和G9(26.39-35.99万元)可能产生的内耗问题[9] 行业趋势 - 地平线CEO预计L3级驾驶能力将在2028年大规模应用，算力需求可能达500-1000TOPS[4] - 目前行业主流算力在80-700TOPS之间，国内部分中高端新能源车算力已能满足L3需求[4] - 实现L3级驾驶能力需要算力、AI软件能力、硬件冗余和法律法规认证三方面条件[4]