尽管业绩规模相较几年前翻倍，但由于全国化发展遇阻、机构股东清仓、估值腰斩，老乡鸡的第五次IPO恐再蒙阴影。 餐饮连锁企业集体登陆港交所的背景下，老乡鸡再一次向"中式快餐第一股"发起冲击。 2025年7月7日，老乡鸡向港交所递交招股书，拟于主板挂牌上市。招股书显示，老乡鸡希望借资本市场的力量，加强一体化供应链布局、品牌推广、扩大 门店网络等。 这并非老乡鸡首次冲击IPO。早在2022年5月，老乡鸡就首次向证监会提交沪市主板上市申请。三年以来，老乡鸡先后向A股及港股五次递表，前四次均铩 羽而归。 其实从业绩层面来看，老乡鸡具备推开资本市场大门的底气。比如，2024年，老乡鸡营收62.88亿元，同比增长11.27%；净利润4.09亿元，同比增长 9.07%。 不过需要注意的是，资本市场不止关注企业既有的业绩，更关心公司的成长性。创始人的儿子接班后，老乡鸡并未如愿打开全国市场，成长性日趋放缓。 在此背景下，即便成功登陆资本市场，老乡鸡或许也难给投资者以信心。 一、创始人儿子接班，老乡鸡业绩增速放缓 众所周知，2020年前后，因消费环境不佳，诸多餐饮企业均面临巨大的下行压力。但在创始人束从轩的带动下，老乡鸡却成为了"网 ...

上市进展 - 公司于7月17日获证监会备案通知书 满足港股上市聆讯前置条件 [2] - 拟发行不超过29,133,400股境外上市普通股 106名股东将43,986,875股境内未上市股份转为境外上市股份 [2] - 2024年1月向港交所递表 2月28日备案材料获证监会接收 3月14日被要求补充材料 [2] 财务表现 - 2021年至2023年营收分别为17.44亿元、18.18亿元、21.22亿元 归母净利分别为1.63亿元、1.66亿元、2.06亿元 [3] - 2024年前三季度营收16.47亿元 归母净利2.08亿元 [3] 上市历程 - 2013年曾谋求深交所中小板上市未成功 2015年新三板挂牌 2018年摘牌 [4] - 2021年4月申请创业板上市 2022年5月撤回申请 2023年9月再次撤回深交所主板上市申请 [4] 股权结构 - 控股股东王文彬持股32.4665% 王文礼持股26.0703% 吴小宁持股6.7036% 王文彬与王文礼为兄弟关系 吴小宁为王文礼配偶 [5] - 与七匹狼、安踏体育、高力控股存在联姻关系 通过家族成员关联上述企业 [5] 业务概况 - 公司成立于1997年 总部位于深圳 产品覆盖全品类茶叶及茶具、茶食等非茶产品 [3] 监管背景 - 2023年3月实施境外上市备案新规 取消递表前"小路条"要求 改为递表后3个工作日内备案 聆讯前置条件由"大路条"改为备案通知书 [3]

娃哈哈集团控制权与资产分布 - 境内"娃哈哈系"（包括体外公司）2022年总资产370.47亿元，营业收入512.02亿元，营业利润61.48亿元，净利润47.67亿元，未分配利润124.28亿元 [1] - 娃哈哈集团及16家子公司2022年资产总额58.07亿元，营业收入14.03亿元，营业利润7307.83万元，净利润1871.28万元，未分配利润19.70亿元 [1] - 娃哈哈集团资产占整个"娃哈哈系"总资产的15.67%，营业收入仅占2.74%，净利润仅占0.39% [1] - 杭州上城区文商旅投资控股集团（国资）持股46%但2011-2023年投资收益为0，账面价值仅2.42亿元 [2] 宗馥莉控制的"娃哈哈系"子公司 - 红安娃哈哈饮料有限公司年销售收入14亿元，占集团总产能10%，由Bountiful Gold Trading Limited和宗馥莉控制的丽水宏博饮料各持股50% [4][5] - 丽水宏博饮料投资了40多家"娃哈哈系"分公司，持股比例多在70%以上 [7] - "宏胜系"包含58家子公司，由宗馥莉实控，业务涵盖纯净水、含乳饮料等全产业链 [7] - 宏胜饮料集团由英属维尔京群岛公司恒枫贸易100%持股，后者还投资10多家"娃哈哈系"子公司 [9] 历史股权架构演变 - Bountiful Gold Trading Limited成立于1996年，2007年首次持股红安娃哈哈饮料 [10] - 2003年宗馥莉担任Ever Maple Trading Ltd董事长，该公司100%控股宏胜饮料集团 [13][14] - 2004年金信投资股权从职工持股会变更为宗庆后和杜建英持有 [16][17] - 2018年职工持股会实施回购方案，由宗庆后（宗馥莉）认购全部股份 [18] 品牌资产与上市规划 - "娃哈哈"系列商标387件，估值911.87亿元，目前控制权仍在集团 [19] - 2024年2月媒体曝出商标正在办理转让手续 [19] - 2018年宗庆后口风松动可能考虑上市，当年集团开始筹备员工退股 [25] - 宗馥莉强调现代化企业制度，推动组织改革意图明显 [27][28] 达娃之争历史背景 - 1996年达能出资4500万美元加5000万人民币获合资公司51%股份 [12] - 2006年达能发现宗庆后建立非合资公司，欲40亿元并购非合资公司51%股权未果 [12] - 1998-2007年宗庆后妻女在海外注册11家离岸公司，投资国内"外商投资企业" [12]

公司概况 - 公司是一家成立于2003年的中式快餐品牌，采用"直营+加盟"模式，截至2025年4月30日在中国58个城市拥有1564家门店（911家直营店和653家加盟店）[4] - 公司创始人为束从轩，2012年更名为"老乡鸡"并开始拓展省外市场，创始人之子束小龙于2023年11月接任董事长职位[11] - 公司股权高度集中，束小龙、束文及董雪通过投资工具合计持有92.02%投票权[12] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，同比增速从58.38%降至11.27%[4][5] - 同期净利润分别为2.52亿元、3.75亿元和4.09亿元，增速从86.67%下滑至9.07%[5] - 2025年前4个月营收和净利润增速进一步放缓至9.9%和7.3%[6] - 毛利率2022-2024年分别为20.3%、23.3%、22.8%，显著低于同行小菜园(66-68%)和绿茶集团(64-69%)[9][10] 运营成本 - 原材料及耗材成本占比持续上升，从2022年37.0%增至2025年前4个月的42.7%[8] - 公司指出食材成本增加可能导致利润率下滑[7] 上市历程 - 曾三次尝试A股IPO(2022年5月、10月，2023年2月)，2023年8月撤回申请[11] - 2025年1月转战港股提交招股书，7月7日更新失效招股书[11] - 撤回A股因上市时间与战略发展不匹配，选择港股为接触全球投资者[11] 食品安全 - 2022-2024年共13家直营店发生食品安全事故，导致13项行政处罚[2][13] - 主要问题包括使用过期食材、卫生不达标等，最高单次处罚8.6万元[13] - 2019-2022年另有21起2000元以上行政处罚涉及多领域[14]

值得关注的是，本次植物医生拟募资9.98亿元。不过，截至2024年末，公司账面资金(货币资金+交易性 金融资产)规模达到10.62亿元，占总资产、流动资产的比例分别高达58.2%、75.86%，且公司资产负债 率仅为0.31%。 国内知名化妆品品牌北京植物医生化妆品股份有限公司(以下简称"植物医生")敲响A股大门，已正式进 入问询环节。 长江商报记者注意到，作为国产化妆品行业中采取单品牌连锁经营模式的代表性企业，植物医生以经销 模式为主。截至2024年末，公司线下连锁门店共4328家，其中授权专卖店3830家。 与此同时，经销商与授权专卖店数量增加也对植物医生的管理能力提出更高要求。近三年内，公司共收 到16张来自市场、卫生等监管部门的罚单。 近两年内，植物医生曾两次分红。由于实控人解勇控制公司79.14%股份对应的表决权，解勇将落袋1.42 亿元分红。 此外，解勇还是植物医生的董事长、总经理。2024年，解勇在公司领薪1123.6万元，占公司高管薪酬总 额的比例接近五成。 股权高度集中实控人年薪最高 资料显示，2016年11月，北植科技设立植物医生有限，设立目的系拓展植物医生在深圳地区的产品销 售。2017 ...

公司上市进展 - 公司取得证监会备案通知书，拟发行不超过517,500,000股，即将在港交所上市 [1] - 公司曾于2016年初中央空调业务登陆新三板一年即退市，2018年启动A股上市辅导但未果 [1] - 公司于2025年7月17日获得境外发行上市备案通知书 [2] 行业地位与市场份额 - 按销量计算，公司是全球第五大空调公司，2024年市场份额达7.1% [4] - 2022年至2024年复合增长率30%，在前五名中排名第一 [4] - 与行业第一名(27.5%)和第二名(17.5%)相比仍有较大差距 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元，增速从27.2%降至19.8% [7] - 同期净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.1亿元，增速从72.5%降至17.0% [7] - 2022-2024年毛利率分别为21.3%、21.8%、21.0%，低于格力(34.91%)和美的(29.97%) [9] - 2025年一季度负债率达82.5%，2022-2024年负债率分别为88.3%、78.8%、84.1% [10][11] 业务结构 - 空调收入占比达98.2%(家用空调88.5%，中央空调9.7%)，收入来源单一 [9] - 2025年一季度海外收入占比57.1%，成为主要营收来源 [19] - 海外收入中超80%来自ODM贴牌业务，自主品牌占比不足20% [20] 研发与竞争 - 2022-2024年研发费用占比分别为2%、2.3%、2.4%，低于格力(3.3%-3.49%)和美的(3.92%-3.99%) [18] - 曾与格力发生"能效门"事件及专利侵权纠纷，累计赔偿超4000万元 [17] 公司治理 - 郑坚江通过奥克斯控股控制公司96.36%投票权，家族色彩浓重 [12][14] - 2024年向股东派发一次性股息37.94亿元，郑坚江家族分得约36.52亿元 [15] - 2022-2024年与郑坚江亲属控股企业关联交易累计金额约7.41亿元 [15][16]

公司IPO进展 - 中粮福临门披露第十六期IPO辅导工作进展报告 中金公司担任辅导机构 [2] - 公司于2021年7月启动IPO辅导 本期辅导期为2025年4月至6月 [2] - 辅导期间召开第二届董事会第一次会议及2024年股东会 审议通过董事长选举等议案 徐光洪当选董事长 李丹增选为独立董事 [2] 公司治理结构 - 变更后董事会及高管名单包含10名成员 其中徐光洪任董事长 董巍任董事兼总经理 新增独立董事李丹 [3] - 高管团队包括总会计师曾宪锋 副总经理华简 总法律顾问刘勇 董事会秘书杨克非等 [4] 公司基本情况 - 公司成立于2020年11月 注册资本30.95亿元 法定代表人徐光洪 [4] - 主营业务为谷物调和油类产品 覆盖食品生产加工 品牌销售及全球农粮供应链 产品包括粮食 油脂油料 糖类 棉花等 [4] 战略融资情况 - 2023年2月完成210亿元战略融资 引入社保基金会 中远海运 中国人寿资管 淡马锡 厚朴投资等机构 [4] - 中远海控出资55亿元认购1.8亿股 占股5.81% 据此测算公司投后估值达946.64亿元 [5] - 增资后股权结构：中粮集团等原股东持股69.83% 中远海控5.81% 其他股东24.36% [7]

公司上市进展 - 宇树科技已开启上市辅导 中国证监会官网7月18日显示该信息 [1] - 辅导机构未在文中披露具体名称 [1] 股权结构 - 控股股东及实际控制人为王兴兴 直接持股23.8216% [1] - 王兴兴通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业间接控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [1] 公司基本信息 - 杭州宇树科技股份有限公司成立于2016年8月 [1] - 2024年6月18日注册资本从288.9万元增至3.64亿元 [1] - 2024年5月底完成公司名称变更 从"有限公司"改为"股份有限公司" [1] 业务拓展 - 对外投资5家企业 其中3家为2024年新成立（上海高羿科技 北京灵翌科技 深圳天羿科技） [1] - 公司名下专利数量达163项 [1]

公司概况 - 深圳市兆威机电股份有限公司向港交所提交上市申请书 招商证券 德意志证券为联席保荐人 [4] - 公司成立于2001年4月 2020年12月在深交所上市 是中国领先的一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商 按收入计在中国排名第一 全球排名第四 [4] - 公司创始人李海周1970年出生于梅州 1997年在宝安区创办塑料制品厂 2001年成立兆威机电 次年成为佳能 尼康 亚洲光学等企业的供应商 [4] 业务发展 - 公司业务从核心马达部件扩展到微型齿轮传动系统领域 并拓展至汽车 通讯 智能家居 数码电子产品等领域 成为博世 华为 腾讯 美的 OPPO等知名企业的供应商 [5] - 2020年12月公司登陆深交所中小企业板 递表前未引进任何外部股东 李海周和妻子谢燕玲作为共同实控人控制公司88.29%的股份 [5] 财务表现 - 2020年公司实现营业收入11.95亿元 同比下降32.97% 扣非归母净利2.32亿元 同比下降33.40% 经营活动产生的现金流量净额1.47亿元 同比下降66.55% [5] - 公司决定向股东派发现金红利1.07亿元 此举引发深交所问询 要求说明业绩下滑原因及利润分配合理性 [6] - 公司将业绩下滑归因于新冠疫情 并表示利润分配预案考虑了业务发展需要及投资者回报 [6] 创始人财富 - 2021年李海周 谢燕玲夫妇以77亿元人民币财富跻身《2021衡昌烧坊·胡润百富榜》 成为梅州地区新上榜富豪之一 [6]

公司上市计划 - 海辰储能原计划在A股上市，2023年7月与华泰证券签订上市辅导协议并向厦门证监局提交备案，但2024年3月25日突然改道向港交所递交上市申请 [4] - 公司IPO进程遭遇双重打击：美国大客户Powin破产（2024年6月10日）和宁德时代提起不正当竞争诉讼（开庭时间定于8月12日） [2][8] - 若宁德时代诉讼构成"重大不确定性"，公司港股IPO可能延迟或终止 [18] 财务与经营状况 - 2022-2023年累计亏损37亿元，2024年勉强盈利2.88亿元，但扣除4.14亿元政府补贴后实际仍亏损 [6][16] - 应收账款从2022年6.47亿元暴增至2024年93亿元，周转天数从12天增至186天，负债率73.1%远超行业60%警戒线 [14] - 海外订单毛利率达42.3%（2024年），显著高于国内订单的8.1%，但美国客户Powin破产导致22.5亿元订单受影响 [14] 行业竞争格局 - 2024年全球储能电池市场份额：宁德时代35%（行业第一），海辰储能11%（全球第三） [6] - 技术路线差异：宁德时代侧重"高成本高性能"，海辰储能坚持"低成本长寿命" [6] - 公司近三年储能电池出货量复合增长率达167%，成立四年估值达300亿元 [4][6] 法律纠纷与创始人背景 - 创始人吴祖钰为宁德时代前工程师（2012-2018年），在职期间作为第一发明人申请67项专利，2019年离职创业后带走3名宁德时代核心技术人员 [10] - 宁德时代2023年已胜诉一起竞业限制诉讼，吴祖钰被判支付100万元违约金，2024年再次以不正当竞争起诉 [13] - 诉讼涉及核心产品禁售、供应链断裂风险，可能对公司上市构成致命打击 [18] 市场定位与融资 - 公司被胡润评为2024年全球独角兽企业，成立五年内完成6轮融资 [4] - 从A股转战港股主因未达盈利要求，与瑞幸咖啡快速上市路径相似 [6]