活动概况与政府举措 - 深圳市民政局主办了以“黄金赛道·银发新消费赋能未来”为主题的深圳市银发消费促进行动启动仪式 旨在推动银发经济从“民生工程”向“黄金赛道”跨越 [1] - 活动现场设置了智慧养老体验区与银发消费品牌展区 吸引了超10000名市民参与 [1] - 活动中 深圳市民政局发布了《2026年中度以上失能老人养老服务采购补贴计划》 并同步启动了“深圳市乐龄消费地图”数字化项目 [1] - 罗湖区银发科技孵化加速中心与5家企业完成了意向签约 [2] - 深圳市民政局副局长表示 深圳正以系统性工程回应老龄化趋势 将依托科技与产业优势构建“银发+”消费生态 实现从“老有颐养”到“老有善享” [2] 行业趋势与市场洞察 - AgeClub现场发布了《2025-2026银发消费趋势洞察报告》 指出银发消费呈现十大趋势 整体迈向更自主、科学、友好的新阶段 [1] - 报告揭示的消费趋势包括：消费观从“实用悦己”到“主动健康”的管理观 科技追求“无感智能”与“科技平权” 服务注重“质价比”与“人文体验” 社会趋向“生态共建”与“双向赋能”的代际沟通 [1] - 目前 深圳全市已建成10个智慧养老体验中心 超过60%的涉老企业聚焦智慧养老领域 [2] - 未来五年 深圳将重点打造银发旅游、文娱社交及多元消费场景 推动银发经济成为城市增长新蓝海 [2] 产品技术与消费场景 - 启动仪式上集中亮相的科技产品包括AI下棋机器人、智能监测戒指、脑控爆米花机、适老全屋智能等 [1] - 活动现场形成了“跨代际消费对话” COSPLAY青年与银发长者共同体验科技产品 [1]

中国内需战略与消费市场转型 - 中国正从“世界工厂”向“世界市场”转型，致力于在“制造大国”基础上成为“消费大国”，为全球合作注入新动能 [1][3] - 扩大内需被视为大国经济的必要之举和必然之势，旨在建立完整的内需体系和强大的国内市场，以应对外部不确定性 [1] 内需对经济增长的贡献与结构变化 - 2013至2024年，内需对中国经济增长的平均贡献率达93.1%，已成为经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 2025年，最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，较上年提高5个百分点，首次超过一半 [2] - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元 [1] - 消费结构持续优化，2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [2] 新兴消费增长点与未来增长领域 - 电子商务、直播带货、在线文娱带动线上消费较快增长 [2] - 冰雪经济、首发经济、银发经济等持续升温，成为新的消费增长点 [2] - 预计2026年，中国经济将在高科技、智能制造、绿色能源和服务消费等领域实现显著增长 [2] 市场潜力与政策效能 - 中国居民消费率约40%，与发达国家相比有10—20个百分点的提升空间 [3] - 中国人均基础设施存量与发达国家相比有4—5倍的增长空间 [3] - 2025年，消费品以旧换新政策惠及超3.6亿人次，展现了市场体量与政策能量 [3] - 针对投资负增长问题，已推出优化实施“两重”项目、激发民间投资活力等举措 [3] 中国市场的全球地位与合作机遇 - 过去5年，中国累计进口货物和服务超过15万亿美元 [3] - 中国已是全球第二大消费市场，汽车、手机、家电等多个细分领域已成为全球最大市场 [3] - 迈入“十五五”，居民收入增长和对美好生活的需求将带动新消费、牵引新供给 [3] - 中国经济结构转型将催生源源不断的投资新动力，在投资于物和投资于人方面均有广阔空间 [3]

政策与产业生态 - 民政部等8部门联合印发《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》，出台14项具体举措，聚焦品牌化建设、供需平台搭建、发展环境优化 [1] - 政策旨在培育养老服务经营主体，促进银发经济发展，一个更具韧性与创新活力的银发经济产业生态正稳步形成 [1] - 对标国际，需加快形成银发经济法律体系，强化行业监管与老年人权益保护，明确市场主体的法律地位与行为规范，增强市场预期稳定性 [2] - 注重银发产业支持政策的系统集成，形成税收优惠、金融支撑、技术创新等政策的体系化合力 [2] 市场需求与消费趋势 - 银发生活已从基础性养老生存保障转向品质化“享老”悦己型消费 [1] - 健康与文旅两类消费正成为驱动银发经济提质扩容的关键引擎，老年营养和保健品、老年旅游服务等产品市场增长幅度较大，领跑“享老”消费 [1] - 倡导积极的老龄消费观念，增强银发群体消费能力，创新开发“银发集市”“银发时尚”“银发文旅”等多元消费场景，精准对接多样化需求，培育“享老”消费新业态 [2] 供给端发展与产业升级 - 供给端表现为从通用型产品的简单被动改造转向银发产品的主动深耕创造 [1] - 适老类健身器材制造、康复辅具制造等行业销售收入增速较快 [1] - 积极推动产品与服务由“适老”向“为老”提档升级，打造精细化、品质化、差异化有效供给，畅通供需两端双向循环，撬动银发经济的存量市场与增量空间 [2] 国际经验与标准化建设 - 东亚、欧洲等老龄化程度较深的国家，通过筑牢制度根基，明确划分社会保障托底功能与市场服务配置作用的权责边界，为各类经营主体提供清晰的行为规范与稳定预期 [1] - 国际经验显示，需大力推动智能技术深度融入养老场景，激励市场提供多元化、高品质的服务与产品，以科技赋能提升服务效率与可及性 [1] - 夯实养老服务标准化建设基础，建立统一的行业标准与评价体系，培育产品服务特色化、运营管理专业化品牌化的优质经营主体 [2] 市场环境与准入优化 - 在养老服务项目政府采购等环节，杜绝通过“玻璃门”等隐性门槛排斥外地优质养老服务机构落地经营 [2] - 探索实行养老服务领域电子证照应用和全国互通互认 [2] - 合理确定养老服务机构行政检查方式，规范检查行为 [2] 科技赋能与智慧养老 - 推动智能感知、情感计算、人机交互等前沿技术向小型化、无感化、适老化演进，融入可穿戴设备、智能家居、服务机器人等银发产品 [3] - 聚焦健康管理、居家养老等核心场景，打造安全便捷、有温度的智慧“享老”生态圈 [3] - 搭建统一的智慧养老数字化平台，高效整合康养、救护、助餐等线下服务资源，以平台便利度提升服务可及性 [3]

政策核心内容 - 自2025年1月1日起，面向全国中度以上失能老年人正式实施养老服务消费补贴政策 [1] - 经评估为中度、重度、完全失能等级的老年人，可通过“民政通”申请每月最高800元的补贴 [1] - 补贴以电子消费券形式按月发放，用于居家、社区、机构养老服务，涵盖助餐、助浴、助洁、助行、助急、助医、康复护理、日间托养等服务 [1] - 居家养老服务消费券抵扣比例为50%，机构养老服务券抵扣比例为40% [1] 行业需求与市场背景 - 截至2025年末，中国60岁及以上人口为3.2338亿人，65岁及以上人口为2.2365亿人 [1] - 60岁及以上人口较上年增加1307万人，65岁及以上人口增加342万人，社会老龄化程度持续加深 [1] - 养老服务需求不断攀升，银发经济迎来新的发展契机 [1] 政策对家庭与市场的经济影响 - 政策直接缓解家庭照护的经济压力与身心负担，通过降低购买专业服务门槛提升失能老人生活质量 [2] - 每月800元补贴配合40%-50%抵扣比例，对普通家庭具有实质性减负效果 [2] - 政策通过激励有效需求释放，为养老服务市场增加源头活水，有助于吸引社会资本投入 [2] - 政策有助于提升整个行业的服务供给能力与水平 [2] 行业供给侧发展与引导方向 - 政策明确提出要做好养老服务机构培育和推动居家社区养老服务发展 [2] - 各地需以实施补贴为契机，加强培育发展专业化、连锁化、品牌化养老服务机构 [2] - 鼓励支持养老服务机构向农村地区延伸服务，推动“养老+农村集体经济组织”等模式发展 [2] - 政策有望引导优质养老服务资源向农村及偏远地区延伸，助力补齐农村养老服务短板，缩小城乡差距 [2] - 为银发经济开拓更广阔的发展空间 [2] 政策实施与监管要求 - 相关部门要求发挥综合监管作用，强化信息系统技防优势，确保政策直达快享 [3] - 强化服务监管，严格执行核查机制，要求基层民政部门按不低于1%比例进行实地核查 [3] - 需压实养老服务机构主体责任，防范虚假交易、套取骗取补贴资金、挤占挪用补贴资金等行为 [3] - 需配套帮扶以应对部分老人及家庭对电子消费券操作不熟或政策了解不足的情况 [3] - 在“中度以上失能老年人”认定上需秉持客观公正原则，做到“不漏不凑” [3] 政策定位与长远意义 - 该政策是在部分省份试点基础上向全国推广的，仍带有一定探索意味 [3] - 政策不仅是民生工程，也是以需求侧激励牵引供给侧改革，推动养老服务与相关产业协同发展的重要尝试 [3] - 实施过程中需做好跟踪评估并及时回应社会关切 [3]

新东方战略转型：进军银发经济 - 公司将增长极瞄向银发经济 推出“北京新东方退休俱乐部” 提供免费线上课和19.9元线下体验课 后续将推出更多正式课程 [2] - 俱乐部消息引发热议 多个500人会员群聊迅速满员 不少子女为父母报名 [2][3] - 公司运营人员透露 长期线下课按学期收费 全年两个学期 每学期三个月共12门课 学费为1000多元 [2] 老年俱乐部运营模式与课程详情 - 线下体验课以北京东城、西城、海淀、朝阳为核心据点 每个城区设立1至2个校区开课 [3] - 每月组织2次线下小聚会 包含非遗手工、摄影、插画茶会等形式 全程安排80、90后年轻人作为活动玩伴 [3] - 目前线下课仅在北京和南京 其他城市在开发中 首批课程包括八段锦、手机摄影和舞蹈形体课 暂时没有外语 [4] - 单学期费用1000多元 共12次课程 每节课时长约1.5小时 课程融入一日游项目 [4] - 活动规划包括市内游览、周边游玩与专门赛事 有免费公益活动和收费项目 [4] 师资标准与质量保障 - 师资选拔设置五项标准：具备十年以上中老年教学经验、拥有专业资质证书、通过标准化试讲考核、依托新东方教研体系支持、实行学员评价淘汰机制 [4] 新东方在银发经济的战略演进 - 2023年7月 公司成立全资子公司北京新东方文旅有限公司 高调进军中老年文旅市场 初期主打高客单价文化旅游线路但效果有限 [6] - 2024年 公司启动战略调整 从单一文旅产品转向文旅+教育+康养多维布局 [6] - 2024年1月 南京新东方老年大学成立 试水老年教育赛道 [6] - 2024年10月 康养旅居业务正式落地 通过轻资产模式与地方政府合作 在海南、云南、贵州、西双版纳等地布局超20个康养基地 [6] - 此次推出老年俱乐部强化教育与社交属性 弱化重资产投入 更贴合公司师资与运营优势 [6] 银发经济市场潜力 - 中国老龄科学研究中心预测 2025年银发经济规模预计将破9万亿元 占GDP的6% 2035年银发经济规模预计达30万亿元 年复合增长率15.7% [6] 新东方近期财务表现与增长压力 - 2026财年第一季度（截至2025年8月31日） 公司实现净营收15.23亿美元 同比增长6.1% 股东应占净利润2.41亿美元 同比微降1.9% [7][8] - 2025财年全年总净收入49亿美元 同比增长13.6% 较2024财年43.9%的增幅放缓 股东应占净利润3.72亿美元 同比增长20.07% 较2024财年229.06%的增幅大幅收窄 [7] - 公司预计2026财年全年净营收同比增长5%—10% 较2025财年增速再打折扣 [8] - 管理层坦言海外业务放缓带来挑战 公司已进入更稳定可持续的发展阶段 亟须培育新增长极 [8] 行业竞争与扩张挑战 - 红松等平台已在线上老年课程布局多年 [9] - 专家指出 公司老年俱乐部全国性扩张面临的最大挑战之一是保证服务质量的一致性 需要建立标准化服务流程 [10] - 地域文化差异要求定制化的内容和服务 对课程设计提出更高要求 [10] - 人力资源管理是重要方面 需招聘和培训能够胜任老年教育的专业人员 [10]

新东方战略布局银发经济 - 公司近期推出“北京新东方退休俱乐部”，以0元线上课和19.9元线下体验课招募学员，旨在切入银发经济市场[3] - 该俱乐部消息发布后，多个500人规模的会员群聊迅速满员，显示市场初步反响热烈[3][6] - 公司运营人员透露，长期线下课程按学期收费，全年两个学期，每学期三个月包含12门课程，学费为1000多元[3] 产品与服务模式 - 线下体验课以北京东城、西城、海淀、朝阳为核心据点，每个城区设立1至2个校区，同时每月组织2次线下小聚会，包含非遗手工、摄影、插画茶会等形式[6] - 首批上线课程包括八段锦、手机摄影和舞蹈形体课，未来将根据反馈加开英语、书法、绘画等课程[6][11] - 课程除常规授课外，还融入一日游项目，活动规划包括市内游览、周边游玩与专门赛事，分为免费公益和收费项目[6][7] 师资与质量保障 - 公司在师资选拔上设置五项标准：具备十年以上中老年教学经验、拥有专业资质证书、通过标准化试讲考核、依托新东方教研体系支持并实行学员评价淘汰机制[7] 战略背景与业务演进 - 2023年公司成立全资子公司北京新东方文旅有限公司，高调进军中老年文旅市场，初期主打高客单价文化旅游线路但效果有限[13] - 2024年公司启动战略调整，从单一文旅产品转向“文旅+教育+康养”多维布局，当年1月成立南京新东方老年大学试水老年教育，10月康养旅居业务正式落地，在海南、云南等地布局超20个康养基地[13] - 此次推出老年俱乐部旨在强化教育与社交属性，弱化重资产投入，更贴合公司师资与运营优势[13] 公司财务表现与增长压力 - 2026财年第一季度（截至2025年8月31日），公司实现净营收15.23亿美元，同比增长6.1%，但股东应占净利润2.41亿美元，同比微降1.9%[14][15] - 2025财年全年总净收入49亿美元，同比增长13.6%，较2024财年43.9%的增幅放缓，股东应占净利润3.72亿美元，同比增长20.07%，较2024财年229.06%的增幅大幅收窄[14] - 公司预计2026财年全年净营收同比增长5%—10%，增速较上一财年再打折扣，管理层坦言公司已进入更稳定可持续的发展阶段，亟须培育新增长极[4][15] 行业市场潜力 - 中国老龄科学研究中心预测，2025年银发经济规模预计将破9万亿元，占GDP的6%，2035年银发经济规模预计达30万亿元，年复合增长率15.7%[14] 扩张挑战与竞争 - 公司老年俱乐部目前线下课仅在北京和南京，其他城市正在开发，全国扩张规划和正式课程定价策略尚未明确[6][16] - 行业已存在红松等线上老年课程平台多年，公司线下模式需应对竞争并做出差异化[16] - 专家指出，全国性扩张面临服务质量一致性、地域文化差异要求定制化内容、以及招聘培训专业人员的挑战[16]

新业务举措：进军银发经济与推出老年俱乐部 - 公司近期推出“北京新东方退休俱乐部”，提供0元免费线上课和19.9元线下体验课，后续将推出更多正式课程[3][13] - 长期线下课按学期收费，全年两个学期，一个学期三个月共12门课程，学费为1000多元[3][13] - 线下体验课以北京东城、西城、海淀、朝阳为核心，每个城区设立1至2个校区，每月组织2次线下聚会活动[4][14] - 俱乐部开办后，已有多个500人规模的会员群聊迅速满员，显示市场需求旺盛[3][4][13][15] - 公司运营人员表示，目前线下课仅在北京和南京开设，其他城市正在开发中[4][15] - 首批上线课程包括八段锦、手机摄影和舞蹈形体课，暂不含外语，并根据反馈加开课程[4][15] - 除授课外，课程还融入一日游项目，活动规划包括市内游览、周边游玩与专门赛事，有免费和收费项目[5][15] - 该俱乐部账号内容附带“新东方文旅”字样，是公司银发经济布局的延伸[7][17] 战略背景与业务演进 - 2023年7月，公司成立全资子公司北京新东方文旅有限公司，进军中老年文旅市场[7][17] - 布局初期主打高客单价文化旅游线路但效果有限，2024年启动战略调整，从单一文旅转向“文旅+教育+康养”多维布局[7][17] - 2024年1月，南京新东方老年大学成立，试水老年教育赛道；同年10月，康养旅居业务落地，在海南、云南等地布局超20个康养基地[7][17] - 当前推出的老年俱乐部强化教育与社交属性，弱化重资产投入，更贴合公司的师资与运营优势[7][17] - 盘古智库高级研究员指出，公司深厚的教育背景能为其带来专业的教育资源和课程设计能力，实现课程内容与教学方法的专业化和系统化[7][10][17][20] 财务表现与增长压力 - 2026财年第一季度（截至2025年8月31日），公司实现净营收15.23亿美元，同比增长6.1%[8][9][18][19] - 2026财年第一季度股东应占净利润为2.41亿美元，同比微降1.9%[8][9][18][19] - 2025财年全年总净收入为49亿美元，同比增长13.6%，较2024财年43.9%的增幅放缓[8][18] - 2025财年股东应占净利润为3.72亿美元，同比增长20.07%，较2024财年229.06%的增幅大幅收窄[8][18] - 公司预计2026财年全年净营收同比增长5%—10%，增速较2025财年进一步放缓[9][19] - 管理层在财报电话会坦言，公司已进入更稳定可持续的发展阶段，亟须培育新的增长极[3][9][13][19] 市场机遇：银发经济潜力 - 中国老龄科学研究中心预测，2025年银发经济规模预计将破9万亿元，占GDP的6%[7][18] - 该中心预测，2035年银发经济规模预计达30万亿元，年复合增长率为15.7%[7][18] 运营细节与师资标准 - 师资选拔设置五项标准：具备十年以上中老年教学经验、拥有专业资质证书、通过标准化试讲考核、依托公司教研体系支持、实行学员评价淘汰机制[5][15] 扩张挑战与竞争环境 - 行业研究员指出，公司老年俱乐部全国性扩张面临保证服务质量一致性的挑战，需建立标准化服务流程并应对地域文化差异对课程设计的要求[10][20] - 人力资源管理是重要方面，需招聘和培训能胜任老年教育的专业人员，可通过加强内部培训体系和利用信息技术手段进行远程监控来平衡规模与质量[10][20] - 红松等平台已在线上老年课程布局多年，公司线下模式需应对竞争并做出差异化[10][20]

政策核心内容 - 上海金融监管局于1月22日印发《上海银行业保险业养老金融高质量发展行动方案》 [1] 对保险机构的支持方向 - 支持资本实力较强、经营规范的保险机构通过股权投资或REITs方式参与养老机构和养老设施建设 [1] - 支持保险机构稳健有序投资康复医院、专科医院等 [1] - 支持保险机构参与发展居家、社区及机构养老服务，为养老产业提供长期稳定的资金支持 [1] - 支持保险机构积极开展符合养老科技创新、新质生产力发展要求的银发经济项目投资 [1] - 支持保险机构参与支持高水平银发经济产业园区建设 [1] 对信托机构的支持方向 - 支持信托机构积极开展符合养老科技创新、新质生产力发展要求的银发经济项目投资 [1] - 支持信托公司开展定制化的家族信托、家庭服务信托、保险金信托等服务 [1] - 支持信托公司整合家庭多元化财产，以满足老年群体综合养老需求 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看，铁矿基本面供应增量预期和库存压力逐渐增加，但期货合约呈现back结构+正基差下的期货贴水，短期略显抗跌，盘面整体下方空间不大，需求端节前补库支撑矿价，现实方面供需两端仍有待验证 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格方面，铁矿石期货主力合约日内窄幅震荡，收于786.5元/吨，较前一交易日涨2.5元/吨，涨幅0.32%，成交19.7万手，持仓量56.6万手，沉淀资金98.02亿，关注下方780支撑测试 [1] - 现货价格方面，港口现货主流品种青岛港PB粉795涨1，超特粉674涨1，掉期主力103.4（+0.1）美元/吨，现货小幅反弹、掉期价格止跌 [1] - 基差价差端，青岛港PB粉折盘面价格830.2元/吨，基差43.7元/吨，基差小幅走扩；铁矿5 - 9价差17元，9 - 1价差12.5元，期货合约呈现back结构+正基差，短期下探至支撑附近，略显止跌 [1] 基本面梳理 - 供应端，海外矿山发运环比减量，澳巴环比减量明显，非主流国家环比增加，本期到港环比下滑，因天气影响供给端存扰动预期 [2] - 需求端，铁水产量环比下滑，烧结粉矿日耗环比减量，烧结矿周产量下降，刚需走弱，钢厂盈利率有所恢复，补库进行中但积极性偏弱，上下游博弈较强 [2] - 库存方面，港口继续累库，压港库存略增，库存压力仍在积累，钢厂库存仍明显低于历史同期 [2] 宏观层面 - 海外方面，美国经济保持“轻至温和”扩张，通胀持续降温，12月CPI同比降至2.7%，核心CPI环比0.2%低于预期，工业生产超预期反弹，12月工业产出月率0.4%，美联储维持谨慎观望，降息预期推迟至6月 [4] - 国内方面，2025年消费市场规模破50万亿增3.7%，服务零售额增5.5%，占整体零售比重提升，最终消费对经济增长贡献率52%；2026年消费升级、政策显效、环境向好支撑消费平稳增长 [4]

新东方入局银发兴趣教育市场 - 新东方通过旗下“北京新东方退休俱乐部”正式进入老年人兴趣教育赛道，面向北京50-75岁退休人群，提供0元线上课或19.9元线下体验课程 [2] - 该俱乐部为新东方旗下业务，目前已在抖音和小红书平台开设账号，但尚无官方认证标识 [2] - 线下体验课以北京东城、西城、海淀、朝阳为核心，每个城区设立1-2个校区，线下活动覆盖全市各大城区，其他城市服务也在筹备中 [3] 业务模式与课程设置 - 课程由“新东方认证资深教师”授课，目前包括摄影、八段锦、舞蹈三门，书法、英语、绘画等课程正在筹建 [3] - 官方粉丝群迅速满员500人，用户积极性高，有老年人希望课程扩展至所在城市，也有年轻人为父母报名 [3] - 新东方在多个业务层面布局银发群体：南京新东方学校创办老年大学，开设外语、旅游文化、艺术三个学院；新东方前途出国探索“银发留学”项目；新东方文旅推出康养旅居产品，已在三亚签约十个康养基地 [4][5] 市场潜力与用户基础 - 银发群体，尤其是被称为“新中老年”的活力老人，具备消费能力且消费意愿强烈 [4] - 国家统计局数据显示，全国60岁及以上人口达3.2338亿人，占总人口比重首次突破23%；65岁及以上人口2.2365亿人，占比15.9%，为老年人教育市场奠定了庞大的用户基础 [4] - 新东方前途出国总裁孙涛指出，1962-1975年间出生、即将退休的高知银发群体每年有2000万人退休，即使其中1%选择留学也是一个巨大的市场 [5] 行业竞争格局 - 除新东方外，昂立教育也布局银发赛道，孵化了以文娱为核心的快乐公社，并通过收购旅行社拓展业务，其快乐公社目前有5家门店 [6] - 量子之歌旗下的千尺学堂、红松学堂、梨花教育等均布局老年人教育赛道 [7] - 行业存在服务质量参差不齐、过度营销、教学缺乏统一规范、评价方式随意等问题，千尺学堂、红松学堂被指完课率不足30%，且在投诉平台投诉率颇高 [7] 行业影响与发展前景 - 行业人士认为，老年兴趣教育赛道发展需吸引更多有实力企业共同参与，避免单打独斗，新东方等头部企业入局将为市场注入强大动力 [2] - 更多头部企业的加入能将先进的管理及运营经验引入行业，引导行业从粗放式发展转向以质量和服务为核心的发展路径 [7] - 随着老龄化加深、老年群体消费能力提升及需求多元化，银发经济正从“边缘赛道”迈向“主流赛道”，展现出强劲增长势头与广阔前景 [6]