图片来源： Relevance AI 随着 AI Agent 在工作场所日益普及，个人可能会与之紧密协作。波士顿咨询集团报告指出，未来五 年内， AI Agent 市场预计将以 45% 的复合年增长率扩张。 如同人类员工一样， AI Agent 可通过入职培训学习各类岗位技能，获取公司信息与业务背景，并融 入工作流程。此外，不同于传统自动化工具， AI Agent 具备持续优化与适应操作模式的潜力。 总部位于旧金山和悉尼的初创企业 Relevance AI 致力于开发 AI Agent " 操作系统 " ，帮助企业构建 AI Agent 团队，近日完成由 Bessemer Venture Partners 领投的 2400 万美元 B 轮融资。现有投资方 King River Capital 、 Insight Partners 和 Peak XV 继续跟投，使公司融资总额达 3700 万美元。本轮 估值未予披露。 此次融资距该公司完成 A 轮融资约一年半。 Relevance 表示其增长迅猛，仅 2025 年 1 月就有 4 万个 AI Agent 在其平台注册。客户包括 Qualified 、 Activ ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：数据库、永磁材料、军工、工控 - **公司**：达梦数据、金力永磁、太极股份、海量数据、软通动力、创意信息、星环科技、超图软件、拓尔思、正海磁材、宁波韵升、英洛华、英思特、中兵红箭、航天彩虹、中航沈飞、中航西飞、图南股份、航宇科技、汇川技术、禾川科技、宏发股份、信捷电气、麦格米特、埃斯顿、弘讯科技、合康变频、科华恒盛、科士达、智光电气、大豪科技、鸣志电器、英威腾、新时达、正弦电气、伟创电气、雷塞智能、天川科技 纪要提到的核心观点和论据 数据库行业 - **核心观点**：AI Agent发展推动软件形态变革，数据库成AI时代必需品，AI赋能推动数据库自身升级，加速行业发展 [1][3] - **论据**： - **DB for AI**：AI Agent可替代中间应用层软件，直接与数据库交互；数据库承载数据，治理数据源头，向量数据库等产品和技术赋能AI，缓解大模型推理问题；OpenAI、OceanBase、海量数据等公司有相关动作 [4][6][7] - **AI for DB**：智能运维可实现对数据库系统实时监控等；降低操作门槛，用户可用自然语言查询；数据库自治模式可自我管理；达梦数据、GaussDB等公司利用AI优化数据库 [8] 永磁材料行业 - **核心观点**：关节伺服电机是核心，磁组件设计适配构筑壁垒，磁材企业话语权和附加值提高，磁组件材料设计新时代或来临 [10][16] - **论据**： - 人形机器人对电机有独特功能诉求，无框力矩电机等契合需求，关节结构待完善，磁组件设计适配重要 [10] - 磁组件生产工序繁杂，永磁材料磁性能核心，牌号储备决定定制化能力，烧结钕铁硼优势突出 [11][12] - 磁组件需契合电机结构，磁钢形状设计和固定方法可提升附加值，构筑企业壁垒 [14] 军工行业 - **核心观点**：2024年行业基本面承压，利空消化彻底，2025Q1订单下达，存货及合同负债改善，景气度Q2 - Q3向下游传导，25 - 27年将保持高景气 [17][22] - **论据**： - 2024年营收和盈利处近年低位，2025Q1部分企业业绩扭亏，核心标的营收和净利润同比下降，船舶行业业绩释放，上游企业收入好转 [17] - 一季度除有源器件外，其余子版块存货正增长，中下游企业明显，预收款及合同负债改善，公司在手订单及存货充足 [18][21] 工控行业 - **核心观点**：行业底部已现，复苏开启，龙头利润超预期，二线稳健增长，需求复苏、出海业务进展、人形机器人方向有布局 [24] - **论据**： - **需求复苏**：25Q1工控板块收入和归母净利润同比增长，毛利率承压但部分公司利润率增长，经营性现金流改善，合同负债增长，各产品品类需求复苏 [25][26][27][28] - **出海业务**：东南亚市场部分公司增长快，欧美市场部分公司有进展，全球市占率低，替代空间大，预计H1有“抢装潮” [29] - **人形机器人方向**：各工控企业卡位核心零部件及其总成，有电机、驱动及编码器等系列产品 [30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 军工行业作为强内需行业，几乎不受对等关税影响，国际局势不确定时应重视板块配置价值，优先关注精确打击武器等方向 [22] - 工控行业25Q1低压变频/交流伺服/中大型PLC/小型PLC销售额同比增速分别为 +1.0%/+4.5%/+20.3%/+13.6% [28] - 各行业研报来源及分析师信息 [32][33]

市场表现 - 中证大数据产业指数下跌0.52% 成分股中科星图领涨5.34% *ST东通上涨2.49% 航天宏图上涨2.22% 润泽科技领跌3.72% 税友股份下跌3.56% 深信服下跌2.72% [1] - 数据ETF(516000)下跌0.52% 最新报价0.95元 近2周累计上涨5.16% [1] - 数据ETF盘中换手8.28% 成交3472.39万元 近1周日均成交2018.74万元 [1] - 数据ETF近1年份额增长2.35亿份 新增份额位居可比基金1/3 [1] - 数据ETF近3年净值上涨38.01% 居可比基金第一 指数股票型基金排名107/1746 居于前6.13% [1] 收益能力 - 数据ETF自成立以来最高单月回报31.45% 最长连涨月数4个月 最大连涨涨幅42.38% 上涨月份平均收益率8.34% 年盈利百分比66.67% [1] - 数据ETF近1年超越基准年化收益2.71% 排名可比基金1/3 [1] - 数据ETF近1年夏普比率1.05 排名可比基金1/3 同等风险下收益最高 [2] 行业分析 - 2024年计算机行业整体收入稳健增长 归母净利润和扣非净利润承压 各板块业绩分化 服务器 AI等方向表现优异 [2] - 2025Q1行业整体营收稳步增长 盈利能力大幅改善 拐点有望逐步显现 [2] - 建议把握AI主线机遇 重点看好AI Agent及算力主线方向 如管理/办公软件 教育IT 服务器 云厂商等板块 [2] - 建议兼顾信创 低空经济 机器人等结构性机遇 如工业软件 基础软件等板块 [2] 产品特点 - 数据ETF(516000)及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦数据要素 数据安全 东数西算等热门概念板块 [2] - 覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 [2] - DeepSeek概念崛起后 数据产业是全市场最为受益的方向之一 [2]

AI Agent市场现状与挑战 - 当前国内AI Agent市场处于炒作顶峰期，但实际部署成功率不足30%，技术瓶颈、可靠性、成本及场景适用性仍是主要制约因素[1][5][7] - 行业存在"Agent Washing"现象，即厂商将现有技术（如RPA）重新包装为AI Agent进行营销，导致市场混乱[3][4] - Gartner数据显示2024年Q2-Q4关于Agent的咨询量激增750%，但真正产生业务价值的案例集中在客服、知识库、编程等有限场景[5][12] AI Agent技术定义与标准 - Gartner对AI Agent的严苛定义：需具备自主/半自主决策能力的软件实体，能通过AI技术感知环境、制定决策并执行行动[17][18] - 核心技术组件包括感知模块、决策引擎和行动执行层，当前大语言模型的不可靠性（单步骤10%错误率）导致整体正确率仅约33%[11][18] - 真正的企业级AI Agent需实现多智能体协同(Multi-Agent)，单个Agent难以满足复杂业务需求[22][23] 商业化落地路径 - 成功案例集中在国外产品如OpenAI的Deep Research、Cursor编程工具等，国内更多是Agent Builder平台而非成熟产品[14][15] - 有效落地需满足四维度评估：任务复杂度、经济收益、技术可行性和容错率，编程场景因高人力成本和高测试性成为最佳切入点之一[12][13] - DeepSeek等开源模型降低了企业技术门槛，但差异化竞争关键在于数据协同效应和领域知识(Know-how)的融合[19][21] 行业发展趋势 - Gartner预测AI Agent将在2-5年内进入生产成熟期，当前生成式AI处于技术炒作曲线的期望膨胀期[7][10] - SaaS厂商与通用大模型呈现"相爱相杀"关系，未来竞争焦点转向"AI重力"——通过独特Agent体验构建用户黏性[25][26] - 技术演进路径分三阶段：能力试点→业务拓展→生态整合，企业需避免盲目追求通用型Agent[39][40] 企业实施建议 - 评估AI投入ROI的四大指标：效率提升（耗时降低）、质量改进（决策准确率）、财务收益（新增收入）和安全保障[37][38] - 中小企业可采用"buy to build"策略，优先验证业务潜力而非技术可行性，通过MCP协议实现模块化组装[22][31] - 核心差异化业务建议自研，通用需求优先采购，需平衡封闭开发与生态协作的关系[36][32]

AI 优先战略转型 - Duolingo 宣布转型为"AI 优先"模式，计划逐步停止使用外包员工完成可由 AI 处理的工作，包括招聘和绩效评估等环节 [1][2] - 2023 年底裁减约 10% 合同工，部分原因是引入 GPT-4 等生成式 AI 模型简化内容制作和翻译流程 [1] - 借助 AI 技术，公司在不到一年内创建 148 门新语言课程，而此前开发前 100 门课程耗时 12 年 [1][4] AI 驱动的生产效率提升 - Duolingo CEO 强调 AI 帮助实现"让全球更多人学习语言"的使命，通过替代人工内容创建流程，将规模化时间从数十年大幅缩短 [6] - AI 实现过去无法构建的功能，如视频通话功能可媲美顶级真人教师的教学体验 [6] - Shopify 要求团队在申请新增资源前必须说明为何无法通过 AI 实现目标，并将 AI 使用纳入招聘和绩效评估体系 [2][12] AI Agent 的商业化进展 - Genspark Super Agent 推出一个月后 ARR 突破 2200 万美金，单月收入达 183 万美金，增速创初创公司纪录 [2][3] - Gamma 以 30 人团队支撑 5000 万用户和 5000 万美金 ARR，其 CEO 认为未来属于"小团队+AI"模式 [4] 企业级 AI 应用方法论 - Shopify 提出"自觉运用 AI"是基本要求，CEO 称 AI 是"倍增器"，熟练使用者可实现 100 倍效能提升 [10][13] - 公司要求所有 GSD 项目原型阶段以 AI 探索为主导，并设立 Slack 等平台共享 AI 使用案例和提示词 [16][19] - 绩效评估新增 AI 使用维度，强调构建提示词和上下文的能力需通过同事反馈提升 [17][18] 行业变革趋势 - Duolingo 类比 2012 年移动端转型，认为当前 AI 变革已进入"现在进行时"，观望是最糟糕策略 [5][6] - Shopify CEO 预测 AI 将彻底改变创业生态，使工具具备"10 倍能力"，推动年增长 20-40% 的公司持续进化 [13][22] - 行业观点认为未来人类面对 AI 的核心竞争力可能仅剩"品味"这一护城河 [4]

AI Agent行业概况 - 全球首款通用AI Agent Manus完成7500万美元融资，估值达5亿美元，较前轮增长约五倍，上线仅个把月即实现爆发式增长[1] - 2024年全球AI Agent市场规模约51亿美元，预计2030年达471亿美元，年复合增长率44.8%[4] - AI Agent与Chatbot本质区别在于能自主调用工具执行任务闭环，如Manus可完成简历筛选全流程[1][3] 头部企业布局策略 通用型To C路线 - OpenAI推出推理模型o3/o4-mini，预测2029年AI Agent收入将超越ChatGPT，2030年总营收目标1740亿美元[4] - 百度发布心响App定位智能生活助理，预置200+任务类型，目标扩展至10万+场景，支持绘本生成等复杂操作[6][8] 垂直型To B路线 - 微软Copilot已植入Office等产品，日均处理任务超1亿次，预计2025年占AI总营收35%[11] - 字节跳动扣子空间集成飞书文档等服务，主打协同办公场景[12] - 阿里钉钉构建AI助理矩阵，涵盖HR/客服/代码优化等企业服务[12] 技术基础设施竞争 - MCP协议成为行业标准，使Agent调用外部工具效率提升5倍，全球已部署超4000个MCP服务器[14][16] - 百度/字节/阿里全面接入MCP：百度整合搜索/网盘等产品，阿里Qwen3模型原生支持MCP[16] - 360推出"万能工具箱"聚合100+个MCP工具，加速生态建设[17] 商业模式分化 - C端面临用户教育挑战，需极致体验维持黏性（如心响App需从零积累用户）[12] - B端因降本增效需求明确，微软/钉钉/飞书已形成成熟商业化路径[13]

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - AI Agent推动软件形态变革，数据库是承载数据的重要载体，能避免大模型推理“幻觉”等问题，是AI时代必需品；AI赋能数据库升级，推动行业加速发展，建议关注达梦数据等公司 [5][42] 根据相关目录分别进行总结 DB for AI：AI Agent推动软件形态变革，数据库具有不可替代的重要地位 - AI Agent可直接与终端互动，替代中间应用层软件，如飞猪“问一问”功能简化操作流程 [1][11] - 数据库在软件形态变革中地位重要，一是承载高质量数据，做好“源头关”治理；二是向量数据库、RAG等产品和技术赋能AI发展，缓解大模型“幻觉”问题 [2][14] - RAG框架结合信息检索与大模型，提高AI回答准确性和可靠性、增强数据隐私和安全保护、提升信息实时性和适应性；向量数据库有望成为RAG检索底座 [16][18][19] - OpenAI收购Rockset增强实时分析和RAG领域实力；OceanBase进入AI时代，4.3.3 GA版本新增向量检索能力；海量数据推出Vastbase向量版，具备高性能、高安全、高可用特点 [3][22][27] AI for DB：AI赋能推动数据库自身升级，推动行业加速发展 - AI为解决数据库管理和运维挑战提供新思路，智能运维可实现实时监控、预测分析和自动化处理，如GaussDB智能运维中心 [31][32] - 降低数据库操作门槛有Text - to - SQL和NLQuery - to - NLAnswer两种技术路线；数据库自治模式可实现自我管理和运维 [35][36] - 达梦数据将AI算法融入数据库核心功能；GaussDB构建全生命周期AI应用体系 [36][38] 投资建议 - 建议重点关注达梦数据、太极股份、海量数据、软通动力、创意信息、星环科技、超图软件、拓尔思等公司 [5][42]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：计算机行业、AI大模型领域 - **公司**：微软、Meta、Palantir、OpenAI、Google、Anthropic、xAI、Genspark、Manus、百度、飞猪、去哪儿 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：明确强调对相关板块加仓 - **论据**： - **美股AI巨头带来信心**：微软Azure收入加速创纪录，登顶全球市值第一，本财年数据中心投入800亿美元，下财年投入更多；Meta全年CapEx支出提升，Q1收入423亿美元，YoY16% [1][2] - **Agent推动行情演绎**：2024下半年至2025年海外AI大模型竞争激烈，OpenAI优势缩小，国内AI大模型发展强劲，有创新产品；未来AI Agent技术成熟普及将变革多领域工作方式 [2][3] - **流动性改善预期**：4月25日zzj会议提出积极宏观政策，适时降准降息保持流动性充裕，为计算机行情提供政策土壤 [4] - **业绩向好趋势**：2025年1Q板块收入增速加速，控费后业绩弹性显著，费用率同比下降使净利率提升，预计AI产品落地放量和化债推进后毛利率有望企稳回升 [5] - **关税冲击钝化**：关税冲击边际钝化，市场已充分price in风险，4月跳水到位，外部摩擦改善股价易上涨 [6] - **机构持仓情况**：机构持仓3%保持低位，低配1.6pct，持仓分散，“低配”条件满足或带来超预期行情 [6] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内AI大模型创新产品情况：Genspark提升产品力打造超级Agent，Manus实现多模态交互任务处理，百度心响整合搜索与知识图谱能力，飞猪Agent前期路演演示效果较好但价格可与去哪儿对比 [3] - 未来机构持仓趋势：目前计算机机构持仓分散，未来AI产业落地推进一段时间产生稳定新龙头后，机构持仓可能再次明显聚焦 [7]

4月投资热点板块 - 机器人板块成为4月科技领域表现最佳方向 特斯拉Optimus量产突破及国产商业化案例涌现推动热度[1] - 半导体自主可控板块受政策利好 中国调整集成电路原产地规定或冲击美系IDM厂商 国产模拟芯片及射频芯片迎来机遇[1] - 跨境支付板块重要性提升 成为三大核心投资热点之一[1] 国产算力链发展机遇 - 英伟达受美国出口管制影响 H20芯片对华出口需许可证 预计计提相关损失达55亿美元[2] - 国产算力链替代需求凸显 行业建议重点关注国产算力及AI Agent领域[1][2] 全球AI基础设施投入 - 谷歌Q1资本支出达172亿美元(同比+43%) 维持2025年750亿美元支出计划 重点投入数据中心及芯片[3] - 微软Q3资本支出214亿美元 预计2025财年总支出超800亿美元 季度支出将持续环比增长[3] 国内AI模型迭代进展 - 阿里开源Qwen3-235B-A22B模型 在代码/数学/通用测试中比肩DeepSeek-R1等顶级模型[4] - 字节跳动发布豆包1.5模型 升级视觉理解与文生图能力[4] - 微信上线"元宝"AI助手 依托生态优势有望实现高频使用并升级为AI Agent[4] - 小米开源MiMo推理模型 7B参数规模超越OpenAI o1-mini及阿里QwQ-32B-Preview[4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周（2025.4.28 - 2025.4.30）沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨2.47% [3][11] - 顶层高度重视AI产业发展，国产大模型密集亮相，为AI应用生态繁荣奠定技术底座 [4][12] - AI应用商业化加速，中美AI应用公司收入加速释放，算力需求持续景气 [5][13] - 建议重视中美共振的AI Agent产业崛起趋势，并给出应用、算力领域、华为昇腾生态的推荐标的和受益标的 [6][14] 根据相关目录分别进行总结 周观点：AI Agent迎来布局时间 - 市场回顾：本周沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨2.47% [3][11] - 顶层重视AI产业，国产大模型密集发布且能力提升 [4][12] - AI应用商业化加速，算力需求高景气，如微软、Meta等公司表现及相关企业营收增长 [5][13] 公司动态 业绩报告 - 福昕软件等多家公司发布2024年报，部分公司归母净利润及增速有不同表现 [15][16] 股份增减持 - 鸿泉物联持股5%以上股东千方科技计划减持不超公司总股本3.00%的股份 [17] - 世纪瑞尔持股5%以上股东山东铁路基金计划减持不超公司总股本3%的股份 [18] 对外投资 - 纬德信息增资14360万元取得北京双洲科技50.10%股权 [19] - 皖通科技拟300万元参与设立合资公司，持有30%股权，构成关联交易 [19] 行业一周要闻 国内要闻 - 腾讯重构混元大模型研发体系，加大AI投入，成立新部门并加强相关能力建设 [20] - 2025Q1小米手机出货量达1330万部，同比增长40%，市场份额19%，重回第一 [21][22] - 中国科学家研制脑机接口柔性微电极植入机器人CyberSense通过预验收 [23] 海外要闻 - 马斯克计划下周推出Grok 3.5早期测试版 [24] - 谷歌称英国员工行政工作用AI年均节省122小时，英国有望获5330亿美元收益 [25] - OpenAI更新ChatGPT Search，用户可通过其购买商品，目前适用于部分类别 [26] - 摩托罗拉推出搭载多家公司AI技术的新机 [27]