关税与市场趋势 - 美国对中国产品总加权平均关税税率目前约为43.5% [1] - 中美关税大幅降低或助力A股市场重拾上升趋势 [1] 盈利表现与预测 - 全部A股盈利在2025年一季度同比增长3.5% [1] - 非金融板块一季度录得4.2%同比盈利增长 [1] - 预计今年A股盈利将呈逐季回升态势 [1] 估值与资金流向 - A股市场较全球新兴市场仍大幅折价 [1] - 全球资金或呈现持续净流入态势 [1] 投资策略建议 - 建议投资者在战术上增配成长风格以增加投资组合弹性 [1] - 小盘股或因更高海外收入敞口在市场成交额反弹背景下跑赢大盘股 [1] 行业关注方向 - 高beta行业（主要为TMT）有望获得投资者关注 [1] - 受益于国内政策利好的行业有望获得投资者关注 [1] - 此前因关税问题而跑输市场的行业有望获得投资者关注 [1]

12日收盘后传出中美关税谈判取得实质性进展的消息，对A股市场是实打实的利好。13日大盘也不出意 料高开，只是没有想到不论是指数还是大部分个股，都是开盘即巅峰，出现高开低走。虽然没有出现大 跌，但个股涨少跌多，持股体验感很差。特别是对大盘抱有希望的投资者，又一次被伤了心。 长沙晚报掌上长沙5月13日讯（全媒体记者 刘军） A股三大指数13日震荡整理。截至收盘，沪指涨 0.17%，收报3374.87点；深证成指跌0.13%，收报10288.08点；创业板指跌0.12%，收报2062.26点。沪深 两市成交12916亿元，较12日小幅缩量169亿元。 行业板块涨少跌多，航运港口、光伏设备、银行、美容护理板块涨幅居前，航天航空、船舶制造、小金 属、计算机设备、交运设备、通信设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票1941只，涨停70只；下跌股 票3234只，跌停14只。 在利好消息刺激下，大盘高开低走，主要原因有三个，一是关税还存在重大不确定性，目前中国很多商 品出口美国还要交近30%的关税，二是前期低点进入市场的资金有获利撤出的需求；三是主力资金大幅 流出超416亿元，并且成交量小幅缩量。 从技术上来看，沪指在5月7日 ...

华金证券认为，A股短期震荡偏强的趋势可能进一步加强，基本面预期的改善可能导致A股突破上行。 一是近期A股震荡偏强的核心驱动因素可能进一步加强：首先，政策和流动性宽松是A股"五一"节后走 强的主要驱动因素，此次超预期大幅降低加征关税不会对国内政策和流动性宽松产生影响，反而可能进 一步加大美联储降息和人民币升值的预期，对流动性宽松预期有利；其次，中美缓和带来的风险偏好改 善是推动近期走势偏强的另一个核心因素，本次超预期降低关税对这个因素有进一步的更强的推动。二 是对短期A股震荡上行最大的压制因素可能大幅消减：首先，对加征关税导致的出口回落以及经济和盈 利基本面偏弱的担忧是压制短期A股走势的最大因素，本次超预期大幅降低关税可能大幅改善这种压 制；其次，A股短期持续维持偏低的成交额，主要还是对经济基本面的担心导致保险、基金及外资等机 构资金和增量资金未入市，本次降低关税可能大幅改善机构的风险偏好，一旦A股成交额放大，可能开 启突破上行的行情。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，军工、券商、半导体、汽车、地产等板块走低，有色、银行、家居、煤炭、医药等板块拉 升，光伏产业链、航运概念、跨境电商概念等活跃。 13日早盘， ...

市场整体表现 - A股三大股指高开高走 创业板指涨超2% 深证成指涨1.3% 沪指涨0.76% [1] - 全市场超3800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 中船系拉升 [1] - 军工板块走强 [1]

纪要涉及的行业和指数 - 行业：家用电器、银行、交通运输、食品饮料、非银金融、稳定类、高股息行业、主题成长及独立景气行业[1][2] - 指数：科创50指数、半导体芯片有关的指数[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：《推动公募基金高质量发展行动方案》推动更多中长期资金流入A股市场，增强市场韧性，权益类基金占比有望提升带来增量资金，科技相关宽基指数和盈利能力强且业绩稳健行业将受益[1] - 论据：当前权益类公募基金规模占比仍相对较低，在政策引导下有望持续提升[1] - 核心观点：市场未来处于“弱现实、弱情绪”或“弱现实、强情绪”情景，对应防御与成长风格轮动[2] - 论据：无 其他重要但是可能被忽略的内容 - 被基金低配的银行、交通运输以及非银金融等行业值得重点关注[1] - 风险提示：政策实施进度不及预期；市场情绪显著回落；经济增速水平大幅不及预期；中美关系大幅恶化[3]

市场表现 - 5月A股迎来开门红，上证指数收复3300点大关，报收3316.11点，日涨幅1.13% [1][2] - 上证指数本周涨幅1.92%，深证成指本周涨幅2.29%，创业板指数本周涨幅3.27% [4][6][8] - 上证指数补掉4月7日的跳空缺口（3319.61—3217.78点），深证成指和创业板指数尚未完全补掉4月7日的缺口 [4][6][8] - 深证成指收复万点大关（周五报收10126.83点），创业板指数收复2000点大关（周五报收2011.77点） [6][8] 政策与流动性 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点 [2] - 中国证监会主席吴清表示资本市场具有"靠谱"的特征，强调经济、政策和制度保障的确定性 [10] 行业与板块表现 - 中证银行指数本周上涨3.87%，创4年新高，离历史最高点仅差60点 [10] - 保险、券商板块小幅上涨，通信设备、空天军工、中证军工等主题指数涨幅居前 [10] 市场展望 - 三大指数均站上重要整数关口（上证指数3000点、深证成指万点、创业板指数2000点），显示市场逐渐转强 [8] - A股未来主要格局预计为稳健上涨 [10]

A股开盘，上证指数跌0.05%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.05%。 ...

市场行情表现 - 沪指全天振幅超1.5% 深成指与创业板指盘中一度翻绿后勉强收红 [1] - 两市成交额突破1.46万亿元 较昨日放量1300亿元 [1] - 上涨个股超2800只但涨跌中位数仅0.3% 半数投资者收益未跑赢指数 [5] - 北向资金全天净买入32亿元 尾盘集合竞价出现集中撤单 [5] 政策影响分析 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 涉及降费率/强监管/提权益投资规模等措施 [3][8] - 费率改革预计每年为基民节省超百亿成本 管理费与业绩挂钩打破旱涝保收模式 [8] - 强制基金经理跟投自有产品 实现利益捆绑 [8] - 要求权益类基金规模占比3年内提升至50%以上 预计带来超3万亿资金流入股市 [8] 技术面与资金动向 - 沪指逼近3350点压力位 该位置堆积2023年8月以来套牢盘 [7] - 向上突破需满足成交量突破1.6万亿且权重股放量拉升条件 [12] - 向下回调需警惕3300点支撑位 跌破可能引发技术派止损 [12] - 港股盘后拉升恒生指数涨1.2% 或反映外资押注美联储鸽派表态 [14] 行业配置建议 - 建议仓位向公募重仓核心资产倾斜 包括消费与新能源龙头 [14] - 在3300-3350点区间进行高抛低吸波段操作 [14] - 可配置黄金/债券ETF防范外围市场风险 [14] 市场制约因素 - 美联储利率决议即将公布 鲍威尔表态可能引发全球资产波动 [7] - 政策未限制转融通/股指期货做空工具 空头资金仍可借势打压 [7] - 外围不确定性及利好兑现不彻底牵制市场反弹步伐 [1]

A股开盘，上证指数跌0.34%，深证成指跌0.23%，创业板指跌0.12%。 ...

A股市场 - A股市场在"对等关税"冲击后逐渐企稳回升，全月小幅收跌 [1] - 制造业PMI为49 0%，比上月下降1 5个百分点，受贸易摩擦影响由升转降 [2] - 投资人已充分认识经济形势，交易结构出清是股市好转前提 [2] - 政策预期连续稳定，中国股市风险溢价有望系统性下移 [2] - 无风险利率下降与资本市场制度改革成为增量入市关键力量 [2] 基金配置策略 - 建议基金配置维持均衡风格前提下适度偏向成长 [1][2] - 需关注基金经理选股和风控能力 [1][2] - 2024年以来价值和成长风格均具备结构性机会的格局或将延续 [2] 行业投资主线 - 中美竞争焦点是科技与生产力优势竞争，中长期新兴科技仍是主线 [2] - 无风险利率下降与增量入市影响下，金融周期是黑马 [2] 债券市场 - 债市破局点未至，利率债更适宜子弹操作 [2] - 推荐凸点位置的7年或20年债种 [2] - 建议配合短端不含权信用债适度下沉增厚收益 [2] - 权益市场回暖使固收基金具备配置价值 [2] 黄金投资 - 全球央行购金行为长期持续，反映货币体系重构 [3] - 贸易保护主义抬头和全球经济重构支撑居民购金需求 [3] - 美元基本面影响弱化但仍存在，美国经济走弱将强化黄金支撑 [3] - 本轮黄金牛市驱动因素、定价框架变化，周期可能很长 [3] - 建议从长期和避险角度适当配置黄金ETF [1][3]