智通财经APP获悉，据彭博亿万富翁指数显示，随着股市、加密货币及贵金属等各类市场的繁荣推动资 产价值飙升，全球最富有的500人在2025年财富总计增加了创纪录的2.2万亿美元。 他们的总净值因此增至11.9万亿美元。这一增长由唐纳德·特朗普在2024年底的选举胜利强力助推，仅在 4月份因关税担忧导致市场暴跌、引发疫情以来最大单日财富缩水时短暂受挫。 人工智能热潮持续支撑美国超大盘股，科技巨头领涨。彭博财富指数录得的全部增长中，约有四分之一 仅来自八位人士，包括甲骨文公司董事长拉里·埃里森、特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克、Alphabet 联合创始人拉里·佩奇和亚马逊创始人杰夫·贝佐斯。但值得注意的是，这一贡献比例小于去年，当时这 八位亿万富翁占据了总增长的43%。 * 年度增长：577亿美元 这位81岁的甲骨文联合创始人在公司内正承担更多日常职责，并领导其耗资巨大、以债务推动的人工智 能基础设施进军。在9月10日发布与甲骨文AI扩张计划相关的出色季度财报后，埃里森的净资产单日激 增890亿美元，这是彼时彭博财富指数有记录以来最大的单日净值增长。埃里森还将其财富部署在媒体 领域，亲自为其子大卫1080亿美元敌 ...

文章核心观点 - 2025年A股市场整体表现强劲，主要指数大幅上涨，市场活跃度空前，增量资金积极入场，确立了以硬科技突破和战略资源重估为核心的新价值主线 [1][3][10] - 个股层面牛股频出，特别是由AI、具身智能等领域的独角兽企业通过反向收购上市公司引发的重组预期，成为推动股价上涨的重要驱动力 [3][4] - 行业主题上，“科技+资源”两大主线清晰，人工智能作为核心叙事串联了从基础设施到应用的多个轮动有序的热门板块 [6][7] - 展望2026年，产业浪潮持续，科技创新与扩大内需等主线有望继续主导行情，市场对中国资产的配置和估值修复仍有空间 [10][11] 市场整体表现与活跃度 - 沪指全年上涨18.41%，从年内低位3040点起步，一度冲破4000点，年末收于3968.84点 [1] - 创业板指全年累计涨幅达49.57%，最大涨幅一度接近90% [1] - 深证成指、科创综指、北证50年内分别上涨29.87%、46.30%和38.80% [1] - 2025年全年A股累计成交额刷新历史纪录，达到420.21万亿元，同比增长62.64% [1] - A股市场总市值达108.74万亿元，较年初增长26.65% [3] 资金面与市场情绪 - 截至12月30日，A股两融余额升至25552.84亿元，占A股流通市值2.59% [2] - 其中融资余额达25385.25亿元，较2024年末增长36.91% [2] - 全球对冲基金对中国市场的净敞口从2025年初的6.8%上升至11月底的7.8% [10] 个股表现与牛股特征 - 截至12月31日，A股千亿市值公司达176家，较2024年底的137家增长25% [3] - 剔除新股后，全年4210家企业股价上涨，占比近八成，其中1425家涨幅超50%，538家股价翻倍，两家涨幅超10倍 [3] - 上纬新材以1820.29%的涨幅问鼎年度牛股，主要因智元机器人入主并开拓具身智能业务 [3][4] - 天普股份股价上涨1645.35%，主要因AI芯片企业中昊芯英拟入主 [3][4] - 重组预期是牛股重要推手，前十大牛股中有5只受益于控制权变更或并购重组 [3] - 七腾机器人拟入主的胜通能源、逐越鸿智拟收购的嘉美包装、优必选拟入主的锋龙股份，2025年股价涨幅分别达488.86%、310.70%、95.59% [4] - *ST宇顺和*ST亚振通过重组，股价涨幅分别为719.38%和636.70% [5] 行业与主题表现 - “科技+资源”是2025年两大清晰市场主线 [6] - 申万二级行业中，航天装备Ⅱ累计上涨146.03%，涨幅居首 [6] - 能源金属行业指数实现翻倍上涨，涨幅为103.31% [6] - 元件、电子化学品、消费电子、半导体行业指数分别上涨105.54%、49.71%、48.87%、45.99% [6] - 人工智能作为核心叙事，串联各行业主线，催生轮动有序的热门板块 [7] 人工智能产业链细分表现 - AI芯片、高端服务器等核心算力板块率先启动，寒武纪继2024年大涨387.55%后，2025年股价再度翻倍，总市值突破5716亿元 [7] - 光模块、PCB、存储芯片板块量价齐升，新易盛、中际旭创、天孚通信股价分别上涨424.03%、396.38%和231.72% [7] - PCB概念股胜宏科技、鼎泰高科股价分别上涨586.02%、567.15% [7] - 存储芯片企业东芯股份、香农芯创、江波龙股价分别上涨427.51%、407.69%、184.70% [7] - 液冷服务器及相关配套板块爆发，龙头英维克股价上涨246.08%，总市值突破千亿元 [7] 重点公司市值与股价表现 - 紫金矿业年内上涨133.08%，总市值超过9000亿元 [6] - 江西铜业、北方稀土、华友钴业、云铝股份股价均增长超过100%，市值突破千亿元 [6] - 胜宏科技市值从2024年底的363亿元扩张至2581亿元，增长611% [6] - 东山精密市值扩张超过200%，生益科技、华虹公司、深南电路等市值增长均超过100%并突破千亿元 [6] - 商业航天概念升温，中国卫通、中国卫星市值均突破千亿元 [6] 政策与市场改革 - 上交所公布指引，支持商业火箭企业适用第五套上市标准登陆科创板，将“发射载荷成功入轨”作为核心门槛 [8] - 投融资端改革促进市场对新兴产业、未来产业进行充分资产定价 [8] 机构观点与未来展望 - 高盛预测到2027年底中国股市将继续上涨约38%，推动因素包括2026年、2027年分别为14%和12%的盈利增长，以及约10%的估值修复潜力 [10] - 高盛指出中国股市较全球发达市场的估值折让幅度为35% [10] - 星石投资方磊指出，2025年经济运行呈现结构性特征，泛科技行业是经济增长重要动能，预计2026年结构性分化有望收敛 [8][11] - 方磊认为2026年消费和科技行业都有机会，但需考虑科技标的的性价比 [11] - 中信证券裘翔表示，“十五五”时期中国企业在全球价值链分配中的地位有望进一步抬升，将份额优势转化为定价权，是A股迈向“低波动慢牛”的基础 [11]

"十四五" 时期，是我国开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年，也是消费金融行业 从"规模扩张"向"量质齐升"转型的关键阶段。 回望五年耕耘路，作为由中国联通与招商银行共同组建的消费金融公司，招联消费金融股份有限公司 （以下简称"招联"）立足粤港澳大湾区、践行金融为民初心路，"以科技践行普惠，让信用不负期待"的 发展理念，走出了一条以数智创新为核、普惠服务为纲、社会责任为翼的高质量发展之路，成为行业转 型发展的标杆典范。 以"智"破局 以"新"致远 数智驱动、守正创新是"十四五"时期招联的鲜明发展底色。而这背后，是其敢闯敢试的创新基因与久久 为功的战略定力。 早在行业数字化发展萌芽阶段，招联便以"敢为天下先"的魄力，开创行业数字化转型先河，打破传统线 下模式的桎梏，成为业内首家探索纯线上消费金融模式的公司。此后，招联自主构建一整套以"云技 术"为基础的消费金融系统和运营服务体系，在行业内首先实现"去IOE"。 从数字化转型的"先行破局" 到数智化升级的"向下深耕"，招联在金融科技的赛道上持续进阶，不断拓 宽数智应用边界。 在人工智能浪潮席卷全球之际，招联敏锐捕捉到AI变革带来的产业重塑机遇，在大模型 ...

2025.12.31 本文字数：9795，阅读时长大约16分钟 作者 |第一财经 苏蔓薏 林洁琛 2025，全球经济在波动中寻求新的平衡。 2026，我们在挑战中寻找一些确定性。全球经济增长前景如何？中国经济有哪些新动向？美联储是否会 激进降息？中国货币政策如何继续适度宽松？财政政策怎样促进居民增收？黄金是否会续创新高？人民 币会继续升值吗？房地产市场风险能否出清？美股AI泡沫会被戳破吗？A股能否站稳4000点？科技股能 否持续带动市场？ 行至岁末，挑战依旧。 带着这些问题，第一财经携手十位"年度机构首席经济学家"，为你预测2026。 全球 中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长 第一财经：2026年全球经济增长前景如何，中国经济有哪些新动向？ 彭文生：地缘竞争日益成为影响全球经济和市场的关注点，这既涉及传统的经贸，更包括人工智能等创 新领域的博弈。资源禀赋、规模经济、交易成本是国际贸易与全球产业链的三个决定因素。其中，资源 禀赋和传统理解的比较优势有关（劳动密集、资本密集、自然资源）；交易成本包括运输成本、关税和 非关税保护主义措施等；对于美国关税的影响，中国的规模经济优势是一个重要因素。 在新 ...

21世纪经济报道记者雷椰 北京报道 12月31日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。 《指导意见》明确，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形 成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。电网资源优化配置能力有效增强，"西电东送"规模超过4.2亿千瓦， 新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电 基础设施超过4000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展，电力系统保持稳定运行，服务民生用电更加 有力。 一是明确新型电网平台功能定位。强化新型电力系统枢纽平台作用，夯实电网公共基础设施属性定位。 二是加强各级电网统一规划建设。优化主配微网协同发展格局，有序推进跨省跨区输电通道规划建设，优化提升电网主干网架 结构，加快构建新型配电系统，因地制宜规划建设智能微电网，加大电网投资力度。 三是构建新型电力调度体系。加强电力调度顶层设计，完善电网调度管理体系，增强电网调控运行能力。 四是增强电网安全治理能力。完 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 白细胞介素作为重要的细胞因子，在自身免疫、炎症及癌症等领域作用显著，相关药物研发管线密集，是当前生物医药行业的热门靶点领域 [4][5] - 针对IL-12/IL-23、IL-4Rα、IL-1β等特定白介素靶点的药物已在银屑病、克罗恩病、过敏性疾病及痛风等适应症中取得重要市场突破，并有多款新药近期在中国获批上市 [8][10][16][24][25] - 人工智能技术正深度赋能白介素等创新药物的研发流程，能大幅缩短药物发现与优化时间，提升研发效率 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 白细胞介素家族概述 - 白细胞介素是一类由白细胞产生、在免疫细胞间传递信息并发挥重要调节作用的细胞因子 [4] - 根据结构同源性可分为多个家族，包括IL-1家族、IL-2家族、IL-6家族、IL-10家族、趋化因子家族等 [3][5] - 不同白介素来源与作用各异，多数参与自身免疫与炎症疾病，部分对特定癌种有作用，相关药物管线布局密集 [5] - IL-4、IL-5、IL-13和IL-33与哮喘疾病发展密切相关 [5] - IL-3在血液瘤中起重要作用 [5] - IL-2和IL-15在自免和肿瘤中均有较多临床管线布局 [5] - IL-1、IL-6、IL-10和IL-17等主要参与自免和炎症疾病，已有药物上市 [5] 热门靶点IL-12/IL-23市场现状 - IL-12和IL-23属于白介素12家族，具有独特的异二聚体结构，通过差异化的JAK-STAT信号通路参与免疫调节 [9] - 靶向IL-12/IL-23的药物已成为治疗银屑病、克罗恩病、溃疡性结肠炎等自身免疫疾病的重要手段 [8][9] - 全球已有多款靶向IL-12p40或IL-23p19的单抗药物获批，研发企业包括强生、康哲药业、艾伯维等 [8] - 中国市场近期有新药获批：康方生物的依若奇单抗（靶向IL-12/IL-23 p40）于2025年4月上市，用于治疗中重度斑块状银屑病 [8][10]；利生奇珠单抗（靶向IL-23p19）于2025年3月在中国获批，用于治疗中重度活动性克罗恩病 [8][10] 白介素-4在过敏性疾病领域的发展 - 中国已获批上市用于治疗过敏性疾病的IL-4Rα药物主要有两种：度普利尤单抗和司普奇拜单抗 [16] - 度普利尤单抗于2023年11月获批，用于治疗过敏性哮喘，每月治疗费用约6,000元或3,000元（医保后），已纳入国家医保 [14][16] - 司普奇拜单抗用于治疗慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP）和过敏性鼻炎，每月治疗费用约3,600元或2,400元，尚未纳入国家医保 [14][16] - 针对IL-4Rα靶点，中国有大量在研药物处于不同临床阶段，涉及过敏性鼻炎、过敏性哮喘、慢性自发性荨麻疹（CSU）、CRSwNP等多种适应症，研发企业包括智翔金泰、麦济生物、正大天晴、恒瑞医药等 [17] 白介素-1β抑制剂在痛风治疗中的市场突破 - 痛风与高尿酸血症紧密相关，约20%的高尿酸血症患者会进展为痛风 [21][23] - 2024年中国高尿酸血症患病人数达2.206亿人，痛风患病人数达2530万人；预计到2030年将分别增长至2.641亿人和4060万人，年复合增长率分别为3.0%和8.2% [21] - IL-1β是痛风炎症的关键驱动因子，靶向IL-1β的生物制剂相比传统疗法具有更高特异性、安全性和对难治性病例的更优疗效 [25] - 全球范围内，诺华的卡那奴单抗（Ilaris）于2023年获FDA批准用于治疗痛风发作，其2024年全球销售额达15亿美元 [24][25] - 中国已获批的IL-1β单抗为金赛药业的金蓓欣（伏欣奇拜单抗），于2025年6月获批用于急性痛风性关节炎 [24][25]；三生国健的SSGJ-613已于2025年6月向NMPA递交新药上市申请 [24][25] 人工智能对药物研发的辅助作用 - 人工智能技术可贯穿药物开发生命周期各环节，在靶点发现、先导化合物优化、实验设计、精准医疗等方面实现高效创新与精准指导 [31] - 引入人工智能后，从启动药物发现到完成先导化合物优化的时间预计可从约65个月大幅缩短至30个月 [32] - 传统模式下，完成对超过5000种分子的测试需耗费四至六年；而人工智能技术能在两至三年内对数十亿分子进行高效筛选，并对其中数百种开展合成与测试 [32]

平台经济的核心地位与创新驱动 - 2015年至2023年，全球市值排名前十的企业中几乎全部是平台企业或科技创新型企业，平台经济是数字经济时代和AI浪潮中的重要参与者和创新实践者[1] - 数字技术的突破性发展推动企业组织形式从“垂直管理”向“开放互联”转型，平台企业是这一转型的核心载体[1] - 平台企业不仅投入基础研究与前沿科技探索，更能通过其独特优势赋能千行百业[1] 全球平台企业的研发投入与创新影响 - 美国科技“七姐妹”（包括谷歌、亚马逊等平台型企业）在2020年至2022年累计研发投入达21,999亿元人民币，年均复合增速达31.7%，是美国科技创新的中坚力量[2] - 全球具备强科技创新能力的平台企业正以前所未有的深度和广度推动各国科技创新进程，重塑全球产业形态，赋能全社会数字化转型[2] - 2020年至2022年，中国市值排名前10位的平台企业累计研发投入超5000亿元，年均增速达15%，授权专利总量超5万件[2] 中国平台企业的科技创新实践与成果 - 以字节跳动为例，公司自2012年起自主研发基于协同过滤与深度学习的混合推荐算法，推出今日头条、抖音、飞书、豆包等一系列产品，开创了以算法和数据驱动的“第三代电商”范式[1] - 字节跳动在云计算、大模型、多模态、通用机器人、量子化学等前沿技术领域均有布局，已形成集信息、交易、企业服务、AI于一体的平台体系[3] - 其豆包1.8模型单次视频理解帧数翻倍至1280帧，在多模态理解和生成能力、Agent能力上达到业界领先水平[3] - 火山引擎MaaS服务以37.5%的市场份额和49.2%的调用量，获得中国MaaS市场双第一[3] 软硬科技双轮驱动的创新模式 - 平台企业的独特优势在于能以软科技（数据、算法、场景）激活硬科技研发活力，以硬科技突破支撑软科技高质量发展，形成“市场收益反哺研发、研发突破提升市场竞争力”的可持续循环[3] - 字节跳动是软硬科技结合的范例，一方面建设接地气的科技创新环境打造受欢迎的产品，另一方面加大在人工智能算法、底层技术开发等硬核技术上的研发投入[4] 平台经济赋能就业与产业 - 平台经济利用人工智能、大数据等工具，突破时空限制，具有规模效应和长尾效应，能精准触达海量用户[5] - “猜你喜欢”等推荐模式依托用户行为反馈与市场选择机制，通过优化算法重塑了互联网交互逻辑、商业变现路径、社会信息传播格局及消费决策习惯[5] - 平台经济是制造业发展疆域的拓展，平台企业可利用自身软科技优势联通制造业企业开展硬件攻关[5] - 短视频等平台可聚合经营资源与就业需求，构建“全民即时创业型生态”，推动就业形态多元化发展[6] - 短视频、直播、电商等新业务在2024年带来直接就业人数4921万个，间接就业人数1534万个[6] - 平台技术可缓解结构性就业矛盾，例如“乡村英才计划”借助AI辅教技术，截至2024年底已培养学员5.1万人，其中1.18万乡村人才通过平台带动区域经济发展[6]

杰德・埃勒布鲁克几乎彻夜未眠。 那是 4 月 2 日周三晚间，特朗普总统刚刚现身白宫玫瑰园，手持一块大幅公告牌，上面赫然写着他将对 全球多国征收的惩罚性关祱税率。华尔街迅速意识到，特朗普此次是动真格的 —— 他要打破这个他口 中对美国不公的全球贸易体系。 来源：环球市场播报 当晚与家人用餐时，乃至整夜，埃勒布鲁克都在琢磨后续走势。当时亚洲市场暴跌，一场全球范围的股 市崩盘就此拉开序幕。作为银资本管理公司的投资组合经理，埃勒布鲁克与团队次日一早便在圣路易斯 的办公室紧急集结，着手分析关祱政策对持仓股票的影响。当天股市抛售潮愈演愈烈，其持仓占比最大 的亚马逊股价暴跌近 10%。 和从东京到纽约的全球投资者一样，埃勒布鲁克在这场罕见的市场波动中，仓促地完成了一场 "动荡应 对速成课"。标普 500 指数一度逼近熊市边缘，随后市场情绪却迅速反转，触发了数十年来最快的股市 反弹之一，最终推动这一基准指数创下历史新高。市场给出的核心启示是：保持冷静、敢于逢低买入， 终有回报。 美国经济的起伏与人工智能热潮固然对市场影响深远，但 2025 年的诸多市场波动，根源大多指向白 宫。 加拿大银行信贷分析公司首席美国股票策略师艾琳 ...

香港股市2025年整体表现 - 恒生指数在2025年上涨27.8%，为2017年以来最佳表现，跑赢恒生中国企业指数（上涨22.3%）和恒生科技指数（上涨23.5%）[1] - 恒生综合指数在2025年上涨31.0%，其中中型股（上涨31.6%）表现领先于大型股（上涨30.8%）和小型股（上涨28.8%）[2] - 市场升势由港股通创纪录资金流入、对人工智能发展的憧憬以及降息等多个主要因素推动[1] 指数及衍生品表现 - 恒生生物科技指数在2025年大幅上升64.5%，其追踪期货于11月推出[1] - 恒指波幅指数及恒生国指波幅指数在4月初升至年内高点，分别为47.0点和52.6点，年底回落至19.0点和20.8点[1] - 在旗舰衍生指数中，恒指ESG增强指数（上涨30.3%）跑赢恒生指数，恒生科指15%目标期权金每周备兑认购期权指数回报率达25.4%，稍高于科指[1] 行业与主题指数表现 - 在恒生综指行业指数中，原材料业表现最佳，飙升161.3%，公用事业表现最差，仅上涨5.7%[2] - 香港上市主题指数中，恒生港股通创新药指数和恒生医疗保健指数表现最佳，年度升幅分别为64.0%和57.0%[2] - 内地及跨市场主题指数中，恒生A股电网设备指数上涨72.3%，恒生港美生物科技指数上涨53.9%[2] 其他特色指数表现 - 在高股息指数中，恒生高息股30指数表现领先，2025年升幅为38.1%[2] - 在ESG指数方面，恒生气候变化1.5℃目标指数表现较佳，年度升幅为31.2%[3] 恒生指数构成与目标 - 恒生指数在2025年新增6只成份股，成份股总数达89只，稳步迈向100只成份股的目标[1]

随着各界对人工智能人才培养的底层核心素养愈发关注，唯有将新技术融入培养体系，让学生体验、感知、应用新技术，才能通过实践来提升人工智能核心 素养。 在人才培养的具体实践中，人工智能教育更需聚焦技术的教育意义与真实的应用价值。在教学方案上，以真实产业和场景反向定义人才能力结构，采用项目 制、任务制学习模式，让技术训练服务于具体问题解决，进而培养学习者的算法思维与问题解决核心能力，让学生体验、感知、应用新技术。 未来，核桃编程将继续依托技术创新，为更多的青少年提供高效的平台，促进编程能力与创新思维的培养，为科技强国建设输送后备人才。 青少年编程教育企业核桃编程受邀出席本次大会。在大会中，核桃编程人工智能研究院执行院长王思维围绕 "人工智能赋能城市产业高质量发展的创新路 径" 主题参与对话，聚焦数字经济时代新兴产业的培育机制与发展模式，分享在人工智能教育领域的实践经验。 当下，AI技术在落地城市产业、协同政企资源、对接场景需求等方面的面临着诸多挑战，教育科技企业应担当 "战略响应者、创新驱动者、生态构建者、国 际交流者" 四重角色：既要积极响应国家政策，创新课程体系以匹配国家人才发展需求，构建政产学研资源协同的合作平 ...