核心财务表现 - 营业总收入2.2亿元 同比微增0.74% 第二季度营收1.11亿元 同比增长3.84% [1] - 归母净利润4558.57万元 同比下降15.82% 第二季度净利润2509.64万元 同比下降19.71% [1] - 扣非净利润3952.3万元 同比下降19% [1] 盈利能力指标 - 毛利率41.23% 同比下降15.76个百分点 净利率20.76% 同比下降16.44个百分点 [1] - 每股收益0.1元 同比下降16.67% [1] - 营业成本增长15.96% 主因集采产品放量及新产品上市导致产品结构变化 [6] 费用结构 - 三费总额2160.48万元 占营收比9.84% 同比上升18.16% [1] - 财务费用增长62.43% 主因银行存款利率下降及汇率变动 [6] - 研发费用下降24.54% 因不同研发项目周期导致临床试验及原料费用减少 [6] 资产质量 - 货币资金2.09亿元 同比下降21.71% [1] - 应收账款8211.91万元 同比增长15.24% [1] - 合同资产增长52.27% 因部分CRO订单已交付但未达收款节点 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.11元 同比下降24.1% [1] - 经营活动现金流净额下降24.1% 主因增值税及所得税应纳税额增加与员工薪酬支付增加 [6] - 投资活动现金流净额增长87.91% 因期末购买结构性存款未到期 [6] 重大资产变动 - 在建工程减少24.32% 因复杂制剂车间验收转固 [3] - 使用权资产增长113.99% 因经营租赁增加 [4] - 预付款项减少30.84% 因原料采购预付款减少 [2] 负债结构变化 - 有息负债3.82万元 同比下降29.72% [1] - 一年内到期非流动负债增长497.34% 因经营租赁到期额增加 [6] - 应付职工薪酬减少63.89% 因上年度预提年终奖在本期发放 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.98亿元，同比上升71.0%，主要因连云港项目生物质能源出口量增加 [1][3] - 归母净利润-7823.47万元，同比下降4.73%，扣非净利润-7934.13万元，同比下降4.81% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.31亿元，同比上升220.66%，归母净利润-3119.56万元，同比上升25.82% [1] 盈利能力指标 - 毛利率2.57%，同比大幅增长481.88%，净利率-5.29%，同比增长46.15% [1] - 三费占营收比8.19%，同比下降31.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元 [1] - 证券之星分析显示公司去年净利率为-29.32%，产品或服务附加值不高 [4] 资产负债结构 - 货币资金2.68亿元，同比下降64.22%，应收账款5901.08万元，同比增长30.32% [1][3] - 有息负债39.64亿元，同比增长29.46%，有息资产负债率达57.08% [1][5] - 存货同比大幅增长180.22%，主要因存货备货增加 [1][3] - 每股净资产5.15元，同比下降58.91% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.67元，同比下降85.73% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降85.79%，主要因购买存货增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比上升56.81%，因子公司连云港嘉澳项目建设投入减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降70.38%，因偿还借款增加 [3] 重大项目影响 - 连云港项目部分完工转入固定资产，导致固定资产同比增长33.86%，在建工程同比下降73.58% [3] - 其他非流动资产同比增长108.3%，因连云港项目预付长期资产购置款增加 [3] - 长期应付款同比增长180.84%，资本公积同比下降32.56%，均因计提BP的股权回购义务增加 [3] 机构持仓情况 - 汇丰晋信中小盘股票持有118.75万股，为最大持仓基金，较上一季度增仓 [6] - 信澳周期动力混合A新进十大持仓，持有84.60万股 [6] - 汇丰晋信港股通双核策略混合持有93.91万股，呈增仓态势 [6] 业绩预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.63亿元，每股收益均值2.12元 [5] - 公司上市以来中位数ROIC为6.62%，2024年ROIC为-7.36% [4] - 公司上市以来已有8份年报，其中亏损年份2次 [4]

核心财务表现 - 营业总收入4.73亿元 同比下降4.37% [1] - 归母净利润-737.4万元 同比改善79.19% [1] - 第二季度营业总收入2.54亿元 同比下降5.52% [1] - 第二季度归母净利润-732.71万元 同比改善58.9% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.49% 同比大幅提升66.57% [1] - 净利率-1.56% 同比改善78.24% [1] - 扣非净利润-1421.57万元 同比改善66.6% [1] - 每股收益-0.02元 同比改善80% [1] 成本费用控制 - 三费总额5198.45万元 占营收比例10.99% 同比下降2.44% [1] - 财务费用变动54.97% 主要因银行存款利息收入减少 [3] - 购买原材料支出下降 推动经营活动现金流改善43.31% [3] 资产负债结构 - 货币资金4.3亿元 同比下降27.42% [1] - 应收账款2.53亿元 同比下降2.41% [1] - 有息负债5738.5万元 同比下降26.15% [1] - 每股净资产5.57元 同比下降4.75% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.11元 同比改善43.31% [1] - 投资活动现金流净额变动-57.92% 因部分理财产品未到期 [3] - 筹资活动现金流净额变动92.16% 因上期实施股份回购 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为13.29% [3] - 2024年ROIC为-5.36% 为历史最低水平 [3] - 上市以来7份年报中出现2次亏损 显示业务模式存在波动性 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入947.73亿元，同比下降7.83% [1] - 归母净利润86.71亿元，同比大幅上升60.07% [1] - 第二季度营业总收入487.67亿元，同比下降13.99%，归母净利润47.25亿元，同比上升41.24% [1] - 毛利率21.15%，同比增长15.1%，净利率10.39%，同比增长68.69% [1] - 扣非净利润87.24亿元，同比增长55.08% [1] 成本与效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计21.66亿元，三费占营收比2.29%，同比下降20.81% [1] - 有息负债286.8亿元，同比下降45.84% [1] - 货币资金317.69亿元，同比下降9.01%，应收账款9.56亿元，同比下降4.39% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.41元，同比增长64%，每股净资产3.39元，同比增长19.9% [1] - 每股经营性现金流0.56元，同比增长11.92% [1] - 去年ROIC为14.69%，资本回报率强，近10年中位数ROIC为6.07% [3] 机构持仓 - 南方中证申万有色金属ETF持有2742.25万股并进行减仓，该基金规模46.95亿元，近一年上涨50.17% [5] - 四只基金新进十大持仓：华夏国证自由现金流ETF（2189.37万股）、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（1954.52万股）、汇添富民营活力混合（1274.05万股）、长信金利趋势混合A（1200万股） [5] - 三只基金增持：景顺长城景盛双息收益债券A（1775.58万股）、广发聚丰混合A（1329.25万股）、华宝资源优选混合A（1105万股） [5] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩162.9亿元，每股收益均值0.76元 [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入36.88亿元，同比增长14.08% [1] - 归母净利润4523.44万元，同比增长118.32%，第二季度单季净利润2561.38万元，同比增长248.69% [1] - 毛利率9.5%，同比增长1127.89%，净利率1.57%，同比增长121.19% [1] - 每股收益0.04元，同比增长120%，每股经营性现金流0.48元，同比增长127.35% [1] 成本与费用控制 - 三费（销售/管理/财务费用）总额2.15亿元，占营收比例5.82%，同比下降18.92% [1] - 销售费用同比下降38.22%，主要因销售推广、运输费及职工薪酬减少 [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达313.33% [4] 资产负债结构变动 - 有息负债26.66亿元，同比下降20.92%，短期借款同比下降35.58%因偿还银行借款 [1][3] - 应收账款7655.82万元，同比下降37.23%，因冻肉收储业务货款收回 [1][3] - 货币资金11.38亿元，同比下降5.56%，货币资金/流动负债比例为56.17% [1][4] 现金流与投资回报 - 经营活动现金流量净额同比增长127.35%，因销售商品收款及经营相关现金收入增加 [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例为4.26% [4] - 2024年ROIC为1.04%，近10年中位数ROIC为1.34%，2023年最低为-11.59% [4] 业务运营与战略 - 2025年1-5月累计销售生猪206.18万头，5月单月销售38.7万头，其中商品猪24.35万头 [6] - 研发费用同比增长724.66%，因新研发项目投入及检测试验、材料费用增加 [3] - 预收款项同比下降100%，因预收生猪款项减少 [3] 机构持仓与基金动态 - 银华农业产业股票A基金持股680.24万股，持仓未变动，基金规模4.3亿元，近一年涨幅13.49% [5] - 国寿安保农业产业股票A基金持股13.21万股，近期增仓 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入9.29亿元，同比增长0.11%，归母净利润7155.67万元，同比增长2.4% [1] - 第二季度营业总收入4.37亿元，同比下降0.43%，归母净利润3196.66万元，同比下降0.75% [1] - 毛利率57.49%，同比增长0.5%，净利率13.36%，同比增长9.11% [1] - 扣非净利润6489.08万元，同比增长3.14% [1] - 每股收益0.08元，同比增长2.49%，每股经营性现金流0.3元，同比增长12.94% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.51亿元，同比增长78.69%，应收账款5315.23万元，同比增长20.75% [1] - 有息负债64.42亿元，同比增长13.11%，流动比率0.56 [1] - 预付款项同比下降53.11%，因商业零售业务预付自营化妆品款项减少 [3] - 其他应收款同比下降35%，因收回仓储物流业务股权转让款 [3] - 应付职工薪酬同比下降71.07%，因上年期末计提的员工年终绩效奖金在本期发放 [3] 现金流与投融资活动 - 投资活动现金流量净额同比增长57.69%，因收回股权转让款较上期增加0.16亿元且购建长期资产现金支出减少1.26亿元 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降243.13%，因借款净流入较上期减少0.59亿元 [3] - 三费占营收比35.9%，同比增长2.26% [1] 特殊收益与损失项目 - 投资收益同比增长101.72%，因上期对拟转让参股公司长期股权投资账面价值调整确认收益而本期无此事项 [3] - 公允价值变动收益同比增长101.3%，因上期衍生金融负债公允价值变动而本期无类似业务 [3] - 信用减值损失同比下降50.74%，因转回的信用减值损失减少 [3] - 资产处置收益同比增长138.38%，因商业零售业务转租赁事项涉及的租约调整收益较上期增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为3.52%，净利率7.32%，近10年中位数ROIC为4.62%，2015年最低为1.29% [4] - 上市以来31份年报中出现1次亏损年份 [4] - 业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债仅为8.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.98% [5] - 有息资产负债率达43.59%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.05% [5] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达61.54% [5] - 应收账款/利润达122.23%，存货/营收达126.91% [5]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入15.89亿元，同比增长28.93%，但归母净利润3340.07万元，同比下降77.04% [1] - 第二季度营业总收入9.15亿元，同比增长3.2%，归母净利润2952.86万元，同比下降84.12% [1] - 毛利率18.22%，同比下降9.84个百分点，净利率3.1%，同比下降73.67个百分点 [1] - 每股收益0.01元，同比下降84.03%，每股净资产4.3元，同比下降16.11% [1] - 扣非净利润337.06万元，同比下降76.78% [1] 现金流与负债 - 货币资金4.19亿元，同比下降69.66%，主要因偿还债务 [1][2] - 有息负债17.86亿元，同比下降35.35% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比增长152% [1] - 经营活动现金流净额增长149.68%，因上期存在大额土地增值税清算税金支出4.16亿元 [3] - 筹资活动现金流净额下降79.3%，因公司调整融资结构导致借款净减少 [3] 费用结构 - 三费总额2.25亿元，占营收比14.16%，同比下降26.08% [1] - 销售费用同比下降38.26%，因新建及在售项目减少导致广告推广费用减少 [3] - 财务费用同比增长42.62%，因项目完工后利息停止资本化 [3] - 管理费用同比增长7.43%，因人员辞退福利增加 [3] 资产与负债项目 - 预付款项同比下降31.18%，因预付款结算结转 [2] - 合同负债同比下降77.13%，因本期新增项目交付结转 [2] - 存货/营收比达213.66% [5] - 其他非流动资产增长443.74%，因新增待退回土地款 [2] - 应付职工薪酬同比下降56.14%，因减员节支 [2] 业务运营 - 营业收入增长因本期交付结转面积增加 [3] - 营业成本增长32.15%，同步于交付结转面积增加 [3] - 货币资金/流动负债比为20.11% [5] - 公司近10年中位数ROIC为4.76%，2024年ROIC为-15.77% [3] - 公司上市以来27份年报中出现5次亏损 [3] 资本结构 - 库存股同比下降75.47%，因本期注销部分库存股 [3] - 应付票据同比下降100%，因均已到期承兑 [2] - 一年内到期的非流动负债同比下降63.08%，因归还融资款 [2] - 投资活动现金流净额增长91.92%，因本期无股权投资支出 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.08亿元，同比增长48.5% [1] - 归母净利润3353.08万元，同比增长981.11% [1] - 第二季度营业总收入6.91亿元，同比增长54.04% [1] - 第二季度归母净利润1900.54万元，同比增长67.42% [1] - 扣非净利润2843.52万元，同比增长855.73% [1] - 净利率3.48%，同比提升30418.42个百分点 [1] - 每股收益0.07元，同比增长600% [1] 成本费用结构 - 毛利率23.73%，同比下降6.25个百分点 [1] - 三费总额1.49亿元，占营收比12.34%，同比下降17.53% [1] - 销售费用同比增长31.68%，因销售收入增加导致相关费用上升 [3] - 财务费用同比增长34.15%，主因贴现支出增加及汇兑损益影响 [3] - 营业成本同比增长51.64%，与收入增长同步 [3] 现金流与资产负债 - 货币资金4.8亿元，同比增长47.35% [1] - 应收账款6.07亿元，同比增长22.7% [1] - 有息负债13.12亿元，同比增长33.67% [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比下降146.87% [1] - 经营活动现金流净额下降146.38%，因客户票据结算增加及采购备料付款增加 [3] - 筹资活动现金流净额增长188%，因取得借款增加且偿还债务减少 [3] 业务驱动因素 - 营收增长主因公司聚焦主业，深化客户合作，天线、线束及连接件、散热模组、智能传感模组业务持续向好 [3] - 所得税费用同比增长171.76%，反映利润规模提升 [3] - 现金及现金等价物净增加额增长122.21%，受筹资活动现金流增加推动 [3] 历史财务特征 - 近10年ROIC中位数3.14%，2015年最低达-12.6% [4] - 公司上市以来12份年报中出现4次亏损 [4] - 净利率历史表现波动较大，去年净率为-3.66% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.06亿元 同比增长15.11% [1] - 归母净利润-420.92万元 同比下降115.73% [1] - 第二季度营业总收入1.53亿元 同比增长11.43% [1] - 第二季度归母净利润-1660.46万元 同比下降255.09% [1] - 扣非净利润-2383.69万元 同比下降887.49% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.49% 同比下降0.72个百分点 [1] - 净利率-1.38% 同比下降113.66个百分点 [1] - 历史净利率中位数为-8.94% 产品附加值不高 [3] - ROIC历史中位数1.99% 投资回报一般 [3] - 2018年ROIC最低达-13.04% 投资回报极差 [3] 成本费用结构 - 三费总额5893.17万元 占营收比19.25% [1] - 三费占比同比上升9.16% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较高 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金2.26亿元 同比下降8.01% [1] - 应收账款7216.21万元 同比增长40.89% [1] - 有息负债1.06亿元 同比激增1985.88% [1] - 每股经营性现金流-0.07元 同比改善41.37% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 每股指标 - 每股净资产10.56元 同比下降7.9% [1] - 每股收益-0.02元 同比下降116.01% [1] 历史经营表现 - 上市以来发布2份年报 亏损年份达2次 [3] - 生意模式显示较为脆弱 [3] - 财报整体表现一般 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入169.99亿元，同比增长11.0% [1] - 归母净利润9.4亿元，同比下降12.11%，第二季度单季净利润5.01亿元，同比下降29.28% [1] - 扣非净利润8.26亿元，同比下降8.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.12%，同比大幅下降50.65% [1] - 净利率5.54%，同比下降20.76% [1] - 历史净利率中位数为5.42%，产品附加值一般 [3] 资本结构与现金流 - 货币资金27.6亿元，同比增长104.36% [1] - 有息负债35.48亿元，同比激增611.99% [1] - 每股经营性现金流0.88元，同比大幅增长80.56% [1] - 应收账款18.7亿元，同比下降10.53%，但占净利润比重达106.97% [1][3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为9.92%，资本回报率一般 [3] - 近10年ROIC中位数9.37%，2015年最低至3.94% [3] - 每股收益0.75元，同比下降15.73% [1] - 每股净资产14.66元，同比增长8.15% [1] 机构持仓动向 - 广发优企精选混合A新进十大持仓，持有329.95万股，基金规模11.05亿元 [4] - 广发行业领先混合A持仓291.34万股未变动 [4] - 招商瑞信稳健配置混合A增持107.17万股 [4] - 多只中证1000指数增强基金新进十大持仓 [4] 费用控制与运营效率 - 三费总额1.08亿元，占营收比例0.64%，同比微增2.69% [1] - 现金资产健康状况良好，但现金流覆盖流动负债比例偏低（货币资金/流动负债65.86%） [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩20.04亿元，每股收益1.61元 [3]