公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为10,500万元到15,000万元，同比减少69.24%到78.47% [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为6,000万元到9,000万元，同比减少71.10%到80.74% [1] 业绩变动原因 - 本报告期国际原油价格低于去年同期，导致公司原油销售业务利润有所下降 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元至1.50亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损5.12亿元至5.62亿元 [1] - 公司综合盈利能力相比2024年有所改善 [1] 公司经营状况 - 公司1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅 [1] - 公司采取了优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施 [1] 行业市场环境 - 2025年以来原油中枢价格缓慢下行 [1] - 石化产品价格重心整体下移 [1] - 公司面对复杂的外部环境 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡偏多 [3] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大致原油继续上涨，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，瓶片价格跟随原料高位震荡，主力合约 PR2603 参考区间 6200 - 6450 元/吨，交易策略为低多思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘瓶片主力价格上涨 2 元至 6288 元/吨，华东水瓶级瓶片价格 6350 元/吨（+50），华南瓶片价格 6380 元/吨（+80），多头持仓增加 1617 手至 6.14 万手，空头持仓增加 643 手至 6.52 万手 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量 30.46 万吨，环比 -2.07 万吨，产能利用率周均值 65.7%，环比 -4.4%，生产成本 5543 元，环比 -45 元/吨，周生产毛利为 -40 元/吨，环比 +58 元/吨 [3] - 2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨，较上月增加 5.57 万吨，或 +10.44%，2025 年 1 - 12 月累计出口量 645.45 万吨，较去年同期增加 60.70 万吨，涨幅 10.38% [3] - 2025 年 12 月我国聚酯瓶片行业产量为 147.89 万吨，环比增加 3.48%，12 月产能利用率为 73.12%，环比提升 0.1 个百分点 [3] - 地缘不确定性带来供应忧虑，叠加美国商业原油库存有下降迹象，国际油价上涨，NYMEX 原油期货 03 合约 63.21 涨 0.82 美元/桶，环比 +1.31%，ICE 布油期货 03 合约 68.40 涨 0.83 美元/桶，环比 +1.23%，中国 INE 原油期货 2603 合约涨 6.6 至 455.7 元/桶，夜盘涨 7.0 至 462.7 元/桶 [3] 市场逻辑 - 中东地缘局势不确定较大使原油继续上涨，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，下游软饮料行业开工 65 - 75%，油厂开工 60%，PET 片材行业开工 60%，瓶片价格跟随原料高位震荡 [3] 交易策略 - 低多思路 [3]

公司股价表现 - 安东油田服务股价单日上涨13.39%，报1.27港元，成交额3979.61万港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超过60% [1] 公司经营业绩 - 2025年第四季度，公司在伊拉克市场新增订单达11.67亿元，但由于去年同期中标5年期大型一体化服务项目导致基数较高，该市场季度新增订单同比下降30.5% [1] - 同期，公司在其他海外市场中标多个大型订单，包括修井服务、泥浆服务、生产设备设施服务等，新增订单同比增长525.8% [1] 行业与市场环境 - 美国空军即将在中东地区展开为期数天的战备演习，伊朗局势紧张预期升级 [1] - 市场担忧伊朗原油、油品及部分化工品供应存在中断风险，美伊地缘扰动提高了溢价与避险需求 [1] - 国际原油价格走高，原油及油品短期波动显著提升 [1]

公司股价表现 - 安东油田服务股价单日上涨13.39%，报1.27港元，成交额3979.61万港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超过60% [1] 行业与市场驱动因素 - 美国空军将在中东进行战备演习，伊朗局势紧张预期升级 [1] - 市场担忧伊朗原油、油品及部分化工品供应中断风险，美伊地缘扰动提高溢价与避险需求 [1] - 国际原油价格走高，原油及油品短期波动显著提升 [1] 公司新增订单情况 - 2025年第四季度，公司在伊拉克市场中标油田运维服务、储能改造技术服务、压裂泵送技术服务等项目，新增订单达11.67亿元 [1] - 由于去年同期中标5年期大型一体化服务项目导致基数较高，公司在伊拉克市场季度新增订单同比下降30.5% [1] - 在其它海外市场，公司中标多个大型订单，包括修井服务、泥浆服务、生产设备设施服务等，新增订单同比增长525.8% [1]

报告行业投资评级 - 瓶片评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大，原油表现坚挺，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，短期瓶片价格跟随原料高位震荡加剧，主力合约 PR2603 参考区间 6250 - 6550 元/吨，多单谨慎持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力价格下跌 82 元至 6342 元/吨，华东水瓶级瓶片价格 6450 元/吨（+110），华南瓶片价格 6490 元/吨（+90），多头持仓减少 1965 手至 6.05 万手，空头持仓减少 1374 手至 6.56 万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为 30.46 万吨，环比 -2.07 万吨，产能利用率周均值为 65.7%，环比 -4.4%，生产成本 5543 元，环比 -45 元/吨，周生产毛利为 -40 元/吨，环比 +58 元/吨 [1] - 2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨，较上月增加 5.57 万吨，或 +10.44%，2025 年 1 - 12 月累计出口量 645.45 万吨，较去年同期增加 60.70 万吨，涨幅 10.38% [1] - 2025 年 12 月我国聚酯瓶片行业产量为 147.89 万吨，环比增加 3.48%，12 月产能利用率为 73.12%，环比提升 0.1 个百分点 [1] - 美国寒潮风暴暂未导致原油产量大幅下滑，叠加哈萨克斯坦部分油田计划恢复生产，国际油价下跌，NYMEX 原油期货 03 合约 60.63 跌 0.44 美元/桶，环比 -0.72%，ICE 布油期货 03 合约 65.59 跌 0.29 美元/桶，环比 -0.44%，中国 INE 原油期货 2603 合约涨 11.5 至 450.9 元/桶，夜盘跌 0.8 至 450.1 元/桶 [1] 市场逻辑 - 需求端下游软饮料行业开工 65 - 75%，油厂开工 60%，PET 片材行业开工 60% [1] 交易策略 - 多单谨慎持有 [1]

美元兑加元汇率走势分析 - 1月26日美元兑加元延续承压下行 盘中最低下探1.3677 日内跌幅0.1679% 今开与昨收均为1.3697 最高触及1.3709 [1] - 汇价短期震荡走弱 延续开年以来的区间博弈格局 整体弱势格局明确 [1] - 技术面短期空头略占优势 日线级别MACD红柱收缩 整体仍处于开年以来的震荡区间 未打破格局 [2] 影响汇率的直接市场因素 - 美元指数走弱形成直接拖累 当日美元指数下跌0.79%报97.51 直接带动美元兑加元下行 [1] - 原油价格支撑加元 加元作为能源出口导向型货币与国际油价深度绑定 近期地缘风险带来的能源供应担忧支撑油价企稳 为加元提供基础支撑 [1] - 加元随非美货币集体走强 小幅占优 [1] 货币政策与利差影响 - 加拿大央行维持2.25%基准利率不变 行长明确当前利率处于合适水平 75%机构预测全年利率维稳 偏稳基调为加元托底 [2] - 美联储降息预期虽推迟至6月 但整体宽松基调未改 年内预计降息54个基点 美加利差收窄弱化美元优势 [1][2] - 加央行与美联储政策分歧限制加元单边上行 形成多空拉锯 [2] 其他关键影响因素 - 贸易不确定性扰动走势 美加墨协议7月将迎审查 美国拟对欧加征关税的外溢效应仍存 贸易担忧对加元冲击更直接 [2] - 美国经济数据的边际走弱 加剧美元整体抛压 [1] 关键技术点位与后续展望 - 关键点位方面 下方核心支撑为1.3677日内低点 跌破后将进一步下探1.3650一线 上方阻力先看1.3700整数关口 突破后可上看1.3750 [2] - 后续需重点关注1月28日加拿大央行议息会议 此次会议料维持利率不变 政策声明对通胀和经济的判断将影响加元走势 [3] - 需跟踪国际原油价格波动 美国经济数据及美元指数走势 直接主导汇价短期方向 同时持续留意美加墨协议审查的相关动态 [3] - 短期来看 汇价大概率维持1.3650-1.3750区间震荡 多空博弈下难现单边趋势 油价与美元强弱将成为短期走势核心推手 [3]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大原油表现坚挺，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，短期瓶片价格跟随原料偏强 [1] - 建议多单持有 [1] 相关目录总结 行情复盘 - 周五夜盘瓶片主力价格上涨72元至6406元/吨，华东水瓶级瓶片价格6340元/吨（+90），华南瓶片价格6400元/吨（+120） [1] - 多头持仓增加1359手至6.25万手，空头持仓增加2504手至6.69万手 [1] 重要资讯 - 本周国内聚酯瓶片产量为30.46万吨，环比-2.07万吨，产能利用率周均值为65.7%，环比-4.4%，生产成本5543元，环比-45元/吨，周生产毛利为-40元/吨，环比+58元/吨 [1] - 2025年12月中国聚酯瓶片出口58.87万吨，较上月增加5.57万吨，或+10.44%，2025年1-12月累计出口量645.45万吨，较去年同期增加60.70万吨，涨幅10.38% [1] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，12月产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [1] - 美国计划对部分国家石油领域加强制裁，国际油价上涨，NYMEX原油期货03合约涨1.71美元/桶，环比+2.88%，ICE布油期货03合约涨1.82美元/桶，环比+2.84%，中国INE原油期货2603合约跌6.9至439.4元/桶，夜盘涨10.4至449.8元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不确定较大，原油表现坚挺，上周瓶片供应大幅下降，需求端维持刚需补货，下游软饮料行业开工65 - 75%，油厂开工60%，PET片材行业开工60%，短期瓶片价格跟随原料偏强，主力合约参考区间6250 - 6550元/吨 [1] 交易策略 - 多单持有 [1]

加元汇率走势分析 - 开年以来加元兑美元整体呈区间震荡走势 缺乏明确单边方向 短期震荡格局难破 [1] - 加元兑美元短期维持区间整理 下方支撑区域承接力较强 短期均线粘合向上令多头略占优势 但上方阻力区间压制显著 多次上探未能有效突破 [2] - 技术指标处于中性偏强区间 无明显超买超卖信号 上行动能有所恢复但缺乏持续突破动力 整体仍以区间震荡为主 [2] - 若突破上方关键阻力 有望打开新的上行空间 若失守下方支撑 则可能进入阶段性回调 趋势突破需等待核心驱动因素明确指引 [2] - 加元中长期升值动能有限 短期大概率延续区间震荡格局 [2] 货币政策影响 - 加拿大央行维持基准利率不变 明确当前利率处于合适水平 降息周期基本收尾 偏稳的政策基调为加元提供基础支撑 [1] - 市场对加央行后续操作分歧明显 部分机构认为通胀粘性可能触发下半年加息 也有观点预计经济偏弱将延续降息 还有机构判断全年利率保持不变 政策不确定性制约加元上行动能 [1] - 美联储偏鹰立场形成政策反差 降息预期持续后移 美加利差预期变化成为影响加元走势的重要因素 [1] - 虽“美松加稳”格局小幅收窄利差 但美联储利率高位预期仍对加元形成一定压制 [1] 原油价格联动 - 作为能源出口导向型货币 加元与原油价格高度联动 [1] - 近期原油反弹后回落 美欧贸易摩擦抑制全球能源需求预期 叠加加拿大原油面临进口竞争 成为压制加元的主要因素 [1] - 中长期油价仍存支撑动力 页岩油及OPEC+减产带来供给收缩预期 地缘风险引发的供应中断担忧 有望推动油价回升并为加元注入动能 [1] - 油价的多空博弈令加元走势呈现双向制约特征 [1] 贸易协议与外部风险 - 《美墨加协定》年度审查成为加元关键风险点 贸易协议条款变动及关税调整预期 直接冲击加拿大出口贸易 [2] - 当前行业性关税压力已导致企业投资意愿低迷 出口端疲软削弱加元基本面支撑 [2] - 美欧贸易摩擦的外溢效应也加剧加元波动 贸易担忧情绪对加元冲击更为直接 令其难以形成单边趋势 [2] - 市场避险与政策不确定的双重影响下 加元震荡特征进一步强化 [2] 后续核心观察变量 - 后续需重点关注三大核心变量 [2] - 一是加拿大通胀、就业数据及央行政策表态 直接影响利率路径预期 [2] - 二是原油供需变化及价格企稳情况 作为商品货币的核心支撑 [2] - 三是《美墨加协定》审查进展及关税政策变动 贸易端的不确定性是重要风险点 [2] 潜在情景展望 - 若油价回升、加央行释放鹰派信号且贸易风险缓解 加元有望震荡走强 [3] - 若油价走弱、贸易摩擦升级或经济数据疲软 加元将面临阶段性承压 [3]

加元兑美元近期汇率表现 - 截至2026年1月22日，加元兑美元汇率报0.7235，日内微涨0.0796% [1] - 开年以来，美元兑加元汇率从1月1日的1.3724波动上行，一度触及1.3908高位，当前维持在1.38-1.39区间震荡整理 [1] - 美元兑加元呈现震荡偏强格局，1.3900-1.3920区域成为关键压力位，汇价多次上探均未能有效突破 [1] 技术面分析 - MACD在零轴上方温和扩张，红柱小幅放大，暗示上行动能有所恢复 [2] - RSI指标运行在55附近，处于中性偏强区间，尚未出现超买信号 [2] - 若后市能站稳1.3900上方，下一目标或指向1.3980；若跌破1.3820支撑位，则可能重新测试1.3750一线 [2] 货币政策分化影响 - 2025年加拿大央行累计降息100个基点，将政策利率降至2.25%后，明确释放暂停降息的鹰派信号 [2] - 市场普遍预期加拿大央行在2026年将大概率维持基准利率不变 [2] - 2025年美联储累计降息75个基点，当前联邦基金利率区间为3.5%-3.75%，市场预期2026年9月前可能再降息两次，概率超90% [3] - “美松加稳”的政策格局持续收窄美加利差，对加元形成支撑 [3] 原油价格对加元的影响 - WTI原油在连续两日反弹后再度回落，目前交投于59.30美元附近，油价疲软成为压制加元的主要因素之一 [3] - 美国与欧洲贸易担忧情绪发酵，抑制全球能源消费前景，直接削弱加元表现 [3] - 长期来看，2026年页岩油生产商及OPEC+减产带来的供给收缩预期，叠加地缘政治风险，有望推动油价回升，进而为加元提供动能 [3] - 美国拟重启委内瑞拉原油进口的计划，将加剧加拿大原油的需求竞争，短期可能持续压制加元 [3] 贸易关系与关税风险 - 2026年夏季即将进行的《加美墨协定》(CUSMA)联合审查，被视为影响加元的关键事件 [4] - 目前大多数加拿大商品因符合协定免于美国35%的关税，一旦协定条款发生变化，可能对加拿大出口及整体经济产生明显冲击 [4] - 截至2025年10月，美国对加拿大的平均关税税率已升至5.9%，较此前0.1%的水平显著抬升 [4] - 关税抬升导致加拿大出口在2025年二、三季度连续萎缩，同比增速录得负值，企业投资意愿也降至历史低位 [4] 加拿大经济基本面 - 消费端表现稳健，核心零售销售环比增速高于市场预期，实际工资同比走高为居民消费提供支撑 [4] - 劳动力市场数据有所改善，2025年秋季新增就业岗位约18.1万个，11月失业率从9月的7.1%回落至6.5% [4] - 经济隐忧突出，新增岗位多为兼职，总工作时长下降反映劳动力市场仍存疲弱，企业投资持续疲软 [4] - 2026年人口增长趋近于零也将抑制总需求 [4] 机构对加元走势的预测 - 中金公司预测，2026年加元兑美元将温和升值，全年汇率中枢逐步下移至1.35(对应加元兑美元0.7407)，升幅集中于上半年 [5] - 摩根士丹利指出，美联储降息节奏调整将巩固美元相对优势，限制美元兑加元回调空间，短期内汇价大概率维持1.38-1.39区间震荡 [5] - 机构对加拿大央行长期政策存在分歧，TD银行、CIBC等主流机构预计全年按兵不动，但Scotiabank等预测年底可能累计加息50个基点，而RBC则展望2027年可能加息100个基点至3.25% [3]