美股市场整体表现 - 周一美股三大指数连续第三个交易日收涨 道琼斯指数涨0.47%至48362.68点 标普500指数涨0.64%至6878.49点 纳斯达克综合指数涨0.52%至23428.83点 [1][2] - 市场恐慌情绪缓解 标普500波动率指数（VIX）跌至14.08 为2024年12月13日以来最低水平 [3] - 标普500指数年内已累计上涨16.95% 前两年该指数分别累涨24%和23% 若能连续第三年累涨超20%将是相当罕见的走势 [3] 市场观点与潜在影响因素 - 市场对美股能否走出“圣诞行情”存在分歧 有观点认为缺乏推动市场上涨的因素 也有观点认为趋势有利 2026年有望开局强劲 [3] - 投资者对明年持建设性乐观态度 但需为潜在波动做好准备 美联储新任主席人选和美国中期选举可能是引发市场动荡的因素 [4] 科技与人工智能相关板块 - 人工智能相关股票提振整体市场 英伟达涨1.49% 特斯拉涨1.56% 甲骨文涨逾3% 美光科技涨超4% [3][5] - 大型科技股多数收涨 谷歌C涨0.88% 亚马逊涨0.48% Meta涨0.41% 博通涨0.51% 苹果跌0.99% 微软跌0.21% [5] - 费城半导体指数涨1.1% 30只成分股中24家收涨 Astera Labs涨5% 美光科技涨4.01% 英特尔跌1.22% [6] 其他行业与个股表现 - 太阳能板块涨势居前 Turbo Energy涨10.99% Sunrun涨10.84% 阿特斯太阳能涨10.78% 第一太阳能涨6.6% 创2024年6月以来收盘新高 [7] - 金、银、铜、铝等金属概念股整体走强 现货黄金和现货白银双双刷新历史纪录 现货铂金升破每盎司2100美元关口 日内大涨6.6% [7] - 花旗集团涨2.81% 股价创2008年来新高 [8] - Rocket Lab收涨9.97% 连续三日上涨 公司上周日成功发射了今年第21枚Electron运载火箭 刷新单年发射纪录并保持100%成功率 [7] - 特朗普媒体科技集团（DJT）跌10.44% [8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.58% 连续三天上涨 [9] - 热门中概股多数收涨 好未来涨2.22% 拼多多涨2.19% 京东涨0.94% 小鹏汽车涨0.81% 阿里巴巴涨0.78% 新东方涨0.67% 百度涨0.48% 蔚来涨0.2% [9] - 腾讯音乐跌0.28% 理想汽车跌0.12% [10]

文章核心观点 - 市场预期日本央行加息这一重大外部不确定性已平稳落地，利空出尽转化为市场上涨动力，市场焦点转向交易确定性 [2][3] - 基于技术突破与资金流入，标普500指数有望在圣诞行情中继续上涨，目标区间为6930-6950点 [6][8][10] - AI板块在政策利好与需求真实性的推动下强势反弹，龙头公司表现突出，标志着板块情绪转向乐观 [11] - 展望2026年，投资主线将围绕AI芯片与算力、太空相关产业以及核电与清洁能源三大主题展开 [12] 市场整体表现与情绪 - 周五美股三大股指全线收涨，纳斯达克综合指数表现突出，收涨1.3% [1] - 市场最大的外部不确定性日本加息落地后未引发恐慌，日经指数上涨，美债市场反应平淡，市场风险偏好提升 [2][3][5] - 截至12月17日当周，有780亿美元巨资流入美股，创近一年最大规模，资金面数据强劲 [8] - 银行波动率持续回落，为系统性资金加仓提供了条件，高盛看好年底前指数有继续抬升空间 [10] 行业与板块动态 - AI板块资金重新净流入，交易员大举买入芯片和科技股看涨期权，散户也在疯狂加仓 [8] - 周五白宫宣布微软、谷歌、英伟达等24家巨头加入“创世纪计划”，直接点燃AI交易热情 [11] - 数据中心股CRWV暴涨22.56%，大长阳收复所有短期均线 [11] - 比特币全天走强，未出现回调，与之相关的加密相关股票也集体走强 [5] - 热力图显示部分行业板块涨跌互现，如互联网内容与信息、消费电子产品、应用软件等板块录得上涨 [2] 重点公司表现 - **英伟达 (NVDA)**：周五大涨近4%，为1个多月来首次单日涨幅如此强劲 [11] - **博通**：周五股价上涨3.18%，站上5日均线，收盘前虽受指数再平衡卖压影响但承接力旺盛，收盘接近高位 [11] - **Luminar Techn. (LAZR)**：位列领涨榜，盘中涨幅达71% [2] - **宁圣国际 (NISH)**：位列领跌榜，跌幅达46.99% [2] - **Rocket Lab (RKLB)**：热度榜中提及，最新价70.520 [2] 技术分析与市场展望 - 标普500指数有效突破6800点这一多空枢轴位，并站上10日均线 [6] - 根据SpotGamma数据，一旦指数站稳6800点，看跌期权卖方将反手做多，为市场提供买入支撑 [6] - 指数下周大概率向6930-6950目标区间迈进 [6][10] - 博通下周大概率反弹测试360美元的50日均线 [11] - 数据中心股CRWV下周可关注98美元缺口位置 [11] 长期投资主题展望 (2026年) - **AI芯片与算力**：英伟达、博通、台积电等公司将继续受益 [12] - **太空相关产业**：在政策支持与SpaceX上市预期升温的带动下，相关股票有升值潜力 [12] - **核电与清洁能源**：被视为能源安全与供应链独立化的战略选择领域 [12]

祥源系实控人涉案及债务危机 - 祥源文旅、交建股份及港股海昌海洋公园实控人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施 [1] - 自11月28日起，由祥源控股及俞发祥提供担保、在浙金中心平台发行的超200款金融资产收益权产品出现到期无法兑付情况，涉及总交易规模超百亿元 [5] - 祥源文旅超6亿股、交建股份2.74亿股股份因祥源控股债务纠纷被司法冻结及轮候冻结，可能影响公司控制权稳定性 [5] - 绍兴市已组建工作组进驻祥源控股帮扶 [5] 美股市场表现 - 12月22日晚间美股三大指数上涨，涨势主要由科技板块带动 [5][6] - 标普500指数已基本收复12月跌幅，并有望实现自2018年以来最长的连续第八个月上涨纪录 [6] - 英伟达股价上涨，有报道称公司计划在2月中旬前出货H200芯片 [6] - 特斯拉股价盘中创历史新高，涨幅一度超过3% [7] 个股交易数据 - 某股（根据上下文推断为英伟达）最新价184.13美元，较昨收180.99美元上涨1.73%，成交额92.34亿美元，总市值4.47万亿美元，市盈率(TTM)45.10 [7] - 某股（根据上下文推断为特斯拉）成交额188.62亿美元，总市值1.64万亿美元，市盈率(TTM)321.87 [8][9] 国际油价波动 - 受美国升级对委内瑞拉海域受制裁油轮行动影响，油价上涨超过2% [11] - 美国海岸警卫队扣押了第二艘曾在委内瑞拉停靠的油轮，并正在追踪第三艘 [11]

祥源系实控人涉案事件 - 祥源文旅、交建股份及海昌海洋公园实控人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施 [1][2][3] - 自11月28日起，由祥源控股及俞发祥提供担保、在浙金中心平台发行的超200款金融资产收益权产品出现到期无法兑付情况，涉及总交易规模超百亿元 [6] - 12月16日，祥源文旅超6亿股、交建股份2.74亿股股份因祥源控股债务纠纷被司法冻结及轮候冻结，绍兴市已组建工作组进驻祥源控股 [7] 美股市场表现 - 12月22日晚间美股三大指数上涨，标普500指数基本收复12月跌幅，并有望实现自2018年以来最长的连续第八个月上涨 [7] - 涨势主要由科技板块带动，英伟达股价上涨，有报道称该公司计划在2月中旬前出货H200芯片 [7] - 特斯拉股价盘中创历史新高，涨幅一度超过3% [8] - 权益投资者情绪已连续三周保持偏多，股票仓位正在上升，基金经理的现金持有比例处于纪录低位 [7] 国际油价动态 - 受美国升级对委内瑞拉海域受制裁油轮的行动影响，油价上涨超过2% [12] - 美国海岸警卫队扣押了第二艘曾在委内瑞拉停靠的油轮，并正在追踪第三艘油轮 [12]

中国政策与行业动态 - 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议 [1] - 商务部宣布对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [1] - 阿里开源全新图像模型Qwen-Image-Layered [1] - MiniMax稀宇科技薛子钊表示AI大模型不是“砸钱游戏”，并认为国内大模型被严重低估 [1] 全球宏观经济与央行政策 - 美联储理事米兰表示近期数据应该会促使人们向鸽派方向转变 [1] - 日本财务大臣发出迄今最严厉警告，称针对汇市投机拥有“自由裁量权”，将采取大胆行动 [1] - 前日本央行官员警告财政刺激可能适得其反，加息幅度或超预期，利率将达1.5% [1] - 欧洲央行管委Kazimir称央行目前感到安心，但随时准备必要时采取行动 [1] 金融市场与资产表现 - 全球股市普涨，押注“圣诞行情”，美股期货走高 [1] - 日经225指数收涨1.8%，沪指收涨0.69%，恒指收涨0.43% [1] - 黄金站上4400美元，白银续刷新高，油价反弹超2%，日元小幅上涨 [1] 公司与资本市场活动 - “国产GPU四小龙”摩尔、沐曦、壁仞和天数齐聚IPO [1] - 东方港湾董事长但斌认为“AI泡沫论”是噪音，并建议远离融资炒股 [1] - 奈飞为590亿美元过桥贷款进行部分再融资，以支持竞购华纳兄弟 [1]

核心观点 - 主要不确定性事件落地后，市场风险偏好回升，全球风险资产有望开启反弹行情，港股及恒生科技板块将直接受益 [1][2] - 美股有望启动“圣诞行情”，历史数据显示在满足条件（如当年YTD涨幅>10%）的年份，该行情期间下跌概率较低，这有望带动港股市场 [4] - 市场流动性环境改善，美元和日元走软，人民币汇率持续走强，有望推动资金回流港股 [5] - 恒生科技板块估值处于历史较低水平，大部分公司已进入合理估值区间，为业绩与估值双升奠定基础，板块吸引力增强 [9][11] - 恒生科技ETF易方达（513010）的基金份额在近期回调中持续增加，显示有市场资金在布局 [14] 市场环境与宏观事件 - 日本央行加息如期落地，且因其对未来加息的鸽派指引，未引起市场震荡，反而助推了美股及风险资产的反弹 [1] - 美联储降息概率下降、市场流动性紧张等前期担忧，随着日程表上大事落地而扫除，市场调整跌出空间，为反弹创造条件 [1] - 美股市场在上周五（12月20日）创下历史上成交量最高的交易日，主要由空头迅速平仓回补推动 [2] - 空头回补的原因之一是AI主题的美光业绩大超预期并给出强劲指引，提振了市场对AI主题的情绪 [3] - 空头回补的另一原因是宏观事件日历已空，市场进入“圣诞行情”阶段，资金开始回流AI主线 [4] 美股“圣诞行情”历史与展望 - “圣诞行情”通常指美股每年最后5个交易日及新年最初两个交易日的集中上涨 [4] - 历史统计显示，在感恩节前YTD涨幅大于10%的年度（今年满足条件），“圣诞行情”期间仅出现过5次下跌，分别发生在1955、1968、1999、2014和2023年 [4] - 这五次下跌后的次年表现不一：1956年和2015年为横盘，1969年和2000年为下跌，而2024年则录得较为可观的涨幅 [4] - 当前市场担忧扫除，AI主题情绪回暖，多头可能推动“圣诞行情”，全球股市有望迎来一轮反弹 [4] 港股市场催化剂与流动性 - 港股上涨的催化剂之一是美股可能上涨带来的带动效应 [5] - 催化剂之二是美元和日元走软，市场流动性正在改善 [5] - 近期人民币汇率持续走强，有望带动资金回流港股 [5] - 根据中金统计，历史上人民币走强而股市偏弱的背离仅发生过两次（2013年3-6月、2021年7月-2022年10月），后续股市重新走强的可能性更大 [7][8] - 市场期待在美联储重启扩表后，国内能有新的财政刺激，中美宽松信用周期有助于恒生科技板块表现 [8] 恒生科技板块估值与基本面 - 恒生科技权重股的整体估值已处于历史均值和25分位之间 [9] - 板块绝大部分公司已进入2026年15-20倍前瞻市盈率的合理估值区间 [9][11] - 具体来看，展望2026年，除哔哩哔哩（20-25倍）和快手（10-15倍）外，腾讯、网易、BOSS直聘、腾讯音乐、网易云音乐等重点公司均已处于15-20倍水平 [11] - 中金认为，对于长逻辑向好、短期业绩超预期的公司，20-25倍市盈率亦属合理，目前估值水平为未来业绩超预期的公司奠定了良好土壤 [11] - 板块基本面整体稳健，广告、游戏等主要赛道仍有健康增速，重点公司如腾讯表现出利润率提升的经营杠杆 [11] - AI仍处于高速发展状态，相对于海外科技巨头的激进资本开支，国内互联网公司投入更实际和可持续，AI将成为部分公司的重要增量机遇 [11] - 基本面稳健、AI潜力仍在，但估值降低，使得互联网板块吸引力增强，尤其是腾讯、阿里、网易、快手等龙头公司 [11] 投资策略与关注标的 - 在接下来的港股反弹行情中，应优先关注低估值、股价已充分反映悲观预期的恒生科技板块 [11] - 反弹时，恒生科技的涨幅往往比恒生指数更强劲 [11] - 投资恒生科技板块最简单直接的选择是关注恒生科技ETF易方达（513010） [2][14] - 该ETF在最近的市场回调中，基金份额呈现出持续增加的趋势，表明有市场资金在趁机布局 [14]

市场整体表现与指数动态 - 美股期货在周一早盘走高 道琼斯工业平均指数期货上涨100点涨幅0.2% 标普500指数期货和纳斯达克100指数期货分别上涨0.3% [2][5] - 美股三大指数上周涨跌不一 标普500指数和纳斯达克综合指数实现四周内第三周上涨 涨幅分别为0.1%和0.5% 道琼斯工业平均指数则下跌0.7% 终结了此前连续三周的上涨势头 [2][5] 科技与人工智能板块动向 - 交易员正研判科技板块能否在年底前重拾涨势 [2][5] - 此前表现低迷的人工智能概念股在上周迎来反弹 科技巨头甲骨文股价飙升 [2][5] - 投资者密切关注人工智能概念股能否在年底前守住领涨地位 市场担忧科技股估值过高 资金可能转向估值更低的板块 [2][5] 市场情绪与关键观察点 - 市场对于“圣诞行情”能否如期上演存在疑虑 标普500指数正努力守住关键技术点位 [2][5] - 加贝利基金投资组合经理贾斯汀·伯格纳表示 年底行情已从预期的缓慢震荡上行演变为区间震荡行情 [2][5] 交易日程安排 - 市场即将迎来因节假日而缩短的交易周 纽约证券交易所将于圣诞夜当日（周三）提前至美国东部时间下午1点收盘 周四圣诞节全天休市 [2][5]

下周市场关注点 - 下周为圣诞假期 交易时间破碎 港股成交活跃度预计显著下降[4] - 周一公布LPR 上周关于LPR利率下调的传闻证伪后 债券市场不排除会有波动[4] - 内蒙古呼伦贝尔中小学生将放5天“雪假” 学生滑雪和景区门票免费 带娃家长打折 此类地方主导的假期未来可能增多 服务消费板块需求整体向上趋势可期[4] 日元加息影响分析 - 日本央行周五加息0.25% 隔夜利率提升至0.75% 为1995年以来最高水平 各期限日债收益率全部创历史新高[10] - 全球股市在加息后集体大涨 包括日经225、港股恒科、韩国综指、欧洲STOXX50及美股科技和中概科技龙头[10] - 日元兑美元在加息当天大幅贬值1.4% 创下4月以来的新低[13] - 市场对日本加息预期消化充分 利空落地后情绪走高 日本央行对后续加息进程态度谨慎 内部存在分歧[16] 茅台控量新政与白酒行业 - 茅台实施“控量新政”后 散装飞天茅台批发价从1485元涨至1560元 价格企稳效果明显[19] - 申万白酒行业20家酒企上周股价表现多数上涨 但前四大酒企涨跌各半 贵州茅台上周上涨0.94% 年初以来下跌4.06%[20][21] - 高端白酒的价格波动属于周期波动 近年压库存现象会放大波动 其品质共识和稀缺性难以打破 是商务宴请中情感表达的载体[25] - 高端白酒通过价格体系建立消费者心理锚点 若因放量导致价格体系崩溃 将严重冲击长期品牌价值[25][26] - 在行业下行周期中 中小企业及竞争壁垒低的公司退出市场 部分头部品牌在淡季和政策冲击下 区域份额从5%快速扩张至30% 头部公司高端品牌仍能享受长期经济增长后的价格回升[27] - 高端白酒商业模式不差 依靠品牌力长期维系高毛利 并会不断提高市场份额[28] 字节跳动业绩传闻 - 市场传闻字节跳动2025年净利润可能达到500亿美元 前三季度约400亿美元 尽管有辟谣 但公司同时大幅提高员工薪酬和期权激励力度[32] - 前三季度400亿美元净利润约合2800亿人民币 传闻规模相当于一个腾讯加一个阿里[33][34] - 公司多项业务高歌猛进 抖音商城GMV节节高升挑战淘宝 TikTok在美交易落定 线上到店业务补贴猛烈 AI应用豆包风头正盛且团队持续扩充[31] 黄金与美债动态 - 周五现货黄金最高触及4356美元 一度刷新了10月20日4355美元的历史最高收盘价[36] - 截至10月底 中国持有的美债规模从9月末的7005亿美元下降至6887亿美元 减少了超100亿美元 过去5年从约1.1万亿美元缩减了3000多亿美元[38] - 同期 中国持有的黄金从6000多万盎司提升至7400多万盎司 增持主要发生在2022年[38] - 持仓美债最大的五个国家中 除中国外 日本、英国、比利时、加拿大近5年一直在增持美债[40] - 今年以来黄金与比特币走势在8月后明显分化 黄金的一大购买方是各国央行[42] - 中国持续推进外汇储备多元化配置 降低美债、增持黄金 对个人投资者的启示在于适度提高海外资产比例以实现资产均衡[44]

美股市场表现 - 大型科技股普遍上涨，英伟达股价上涨近4%，市值单日增加1665亿美元（约合人民币11723亿元），博通上涨超过3%，谷歌上涨超过1% [1] - 加密矿企、半导体、金属与采矿板块涨幅居前，美国黄金公司上涨超过11%，Hut 8上涨超过14%，世纪铝业上涨超过7%，美光科技、AMD、Circle上涨超过6%，超微电脑上涨超过5%，美洲白银公司上涨近4%，戴尔科技、Coinbase上涨超过2% [3] - 多元保险、鞋服、房地产开发板块跌幅居前，耐克股价下跌超过10%，伯克希尔下跌超过1% [3] - 甲骨文股价上涨近7% [4] 中概股与商品市场 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.86%，热门中概股多数上涨，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，拼多多涨超3%，百度、知乎涨超2%，爱奇艺跌超1% [6] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.17%，报15216点 [6] - COMEX黄金期货收涨0.1%，报4368.7美元/盎司，本周累计上涨0.9% [6] - COMEX白银期货收涨3.34%，报67.395美元/盎司，本周累计上涨8.55% [6] - WTI原油期货价格收涨0.91%，报56.66美元/桶，本周累计下跌1.7% [6] - 布伦特原油期货价格收涨1.09%，报60.47美元/桶，本周累计下跌1.09% [6] 宏观经济数据与政策 - 美国密歇根大学公布12月份消费者信心指数终值为52.9，低于12月的初值53.3 [6] - 世界大型企业联合会公布的数据显示，美国10月和11月就业趋势指数（ETI）为105.8，低于9月份经修正后的106.24 [7] - 日本央行将利率上调至30年来最高，并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够“鹰”，日元反而走弱 [9] - 美国银行援引EPFR Global数据称，截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [10] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，没有紧迫性需要进一步调整利率，而近期就业与通胀数据也没有明显改变他的判断 [10] - 俄罗斯中央银行宣布将基准利率下调50个基点至16%，这是俄央行连续第五次降息 [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式 [11] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席亚历山大·绍欣表示，对俄罗斯经济而言，可接受的关键利率大约应在10%~12% [11]

美股市场表现 - 12月19日晚间，美股三大指数大涨，道琼斯指数上涨0.56%，纳斯达克综合指数上涨0.82%，标普500指数上涨0.66% [2][3] - 大型科技股带头反弹，超大盘股中英伟达领涨，甲骨文股价大涨7% [3] - 华尔街正迎来“三巫日”，股票相关衍生品、股指期权与期货等合约集中到期，花旗估算本次到期的名义未平仓规模高达7.1万亿美元 [4] 主要科技股涨跌 - 科技股普遍上涨，其中Sandisk Corporation股价上涨7.02%至234.86美元，甲骨文股价上涨6.92%至192.49美元，美光科技股价上涨5.81%至262.98美元 [4] - 美国超威公司股价上涨4.55%至210.22美元，英伟达股价上涨2.73%至178.90美元，Applovin Corporation股价上涨2.72%至713.24美元 [4] - 英特尔股价上涨2.37%至37.14美元，台积电股价上涨1.65%至289.39美元，阿斯麦股价上涨1.60%至1052.88美元 [4] - 博通股价上涨1.41%至334.53美元，高通股价上涨1.29%至176.43美元，安谋股价上涨1.06%至114.71美元 [4] - 谷歌-C股价上涨0.90%至306.48美元，微软股价上涨0.13%至484.62美元 [4] 市场背景与资金流向 - 市场在重新评估美联储后续降息空间的同时，股指出现了较大幅度的来回拉扯，人工智能概念股的波动明显加剧 [3] - 截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为自去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [5] - 有分析师认为，年底“圣诞行情”通常出现在年末最后几个交易日，市场仍有机会走一波，估值回落给仓位偏低的投资者提供了机会 [5] 宏观政策与数据 - 纽约联储主席威廉姆斯表示，没有紧迫性需要进一步调整利率，近期就业与通胀数据也没有明显改变他的判断 [6] - 美国12月消费者信心回升幅度低于预期，仍受负担能力问题拖累 [5] - 美国11月成屋销售仅小幅增加，房价涨幅放缓与按揭利率回落让部分边际买家重新入场 [5] - 日本央行把利率上调至30年来最高，并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够鹰派，日元反而走弱 [5] 俄罗斯央行货币政策 - 12月19日晚间，俄罗斯央行连续第二次将基准利率下调50个基点至16% [7] - 俄罗斯央行行长表示，政策制定者在本次会议上曾考虑维持利率不变，也讨论过降息50个基点以及降息100个基点两种方案 [10] - 俄罗斯央行声明指出，通胀预期依然偏高，可能阻碍通胀实现可持续回落 [8] - 俄罗斯政府决定明年将增值税税率从20%上调至22%，并扩大征税范围，该决定推动居民通胀预期在12月飙升至13.7% [8] 俄罗斯经济影响 - 高利率水平对企业与居民而言仍然处于令人痛苦的高位，多数非军工订单相关行业的产出正在收缩 [9] - 高利率叠加关键大宗商品价格走弱、卢布走强，使资源类行业承压加剧 [10] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席估算，对俄罗斯经济而言，可接受的关键利率大约应在10%至12% [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式，表示央行应对得当且行事相当负责 [10]