核心观点 - 文章探讨了两种适合普通个人投资者的长期投资策略："有择时的定投"和"多元资产配置"，强调通过简单、清晰、有效的方法穿越市场周期 [5][31][32] - A股市场由于政策路径清晰且存在"类平准基金"干预，波动性低于美股，为投资者提供了流动性充裕环境下的交易机会 [4] 有择时的定投 - 该方法源自格雷厄姆的"美元成本平均法"，核心是寻找具备长期上涨预期和明确估值中枢的优质资产 [7][9] - 银行板块符合标准：中证银行指数近十年PB估值中枢稳步上涨，总市值达13.9万亿元（占A股总市值14%），且价格存在均值回归特性 [10][13] - 银行ETF（512800）规模达79.97亿元，是国内36只挂钩中证银行指数的公募产品中断层领先者 [14] 多元资产配置 - 达利欧的全天候策略以马科维茨投资组合理论为基础，通过配置不同宏观环境下表现优异的资产类别（股票30%、中长期国债55%、大宗商品+黄金15%）实现风险分散 [16][17][20] - A股中可复制该策略：300现金流指数（跟踪产品300现金流ETF/562080）筛选沪深300中经营质量好、分红能力强的个股，近期实现5连阳 [21][22][25] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）规模13.12亿元，均衡配置通信（49.3%）与计算机（42.1%）行业，覆盖AI全产业链硬件/软件/应用领域 [26][28] 策略有效性 - 两种策略均要求投资者弱化短期博弈，重视长期保值增值效果，避免因信息/资金劣势导致的期望为负的亏损 [31][32] - 雪球三分法进一步通过资产、市场、时机三大分散实现收益多元化和风险分散化 [33]

市场波动与投资策略 - 美股近期受特朗普Truth Social平台言论影响，权重指数出现±10%宽幅波动 [5] - A股因宏观政策清晰及中央汇金等"类平准基金"介入，流动性充裕且波动相对平滑 [5] - 市场短期方向难测，建议从长期视角采用"有择时的定投"和"多元资产配置"方法论 [5] 有择时的定投 - 格雷厄姆"美元成本平均法"需资产具备长期上涨预期及明确估值中枢，本土化改良为"有择时的定投" [7][9] - 中证银行指数近十年PB估值中枢稳步上涨，总市值13.9万亿元占A股14%，银行ETF（512800）规模达79.97亿元 [11] - 银行板块因金融体系基石属性及稳定估值中枢，符合长期定投标的筛选标准 [9] 多元资产配置 - 达利欧全天候策略以经济增长/通胀为指标，划分四种宏观状态配置资产，2024年底配置为30%股票+55%国债+15%大宗商品 [17] - A股中高股息板块具"类债"属性，周期板块与大宗商品关联，建议同时配置强现金流和成长风格标的 [18] - 300现金流ETF（562080）跟踪沪深300优选的现金流指数，近期5连阳；创业板人工智能ETF华宝（159363）规模13.12亿元，均衡配置AI产业链 [20][23] 行业与产品数据 - 中证银行指数覆盖50只银行股，36只公募基金挂钩该指数 [11] - 创业板人工智能指数均衡配置通信/计算机行业，硬件、软件、应用领域穿透布局 [23] - 标普红利ETF（562060）、港股互联网ETF（513770）等产品与全天候策略框架适配 [23] 长期投资理念 - 雪球三分法通过资产、市场、时机分散实现收益多元化和风险分散化 [27] - 普通投资者应聚焦简单清晰策略，避免高波动市场中的短期博弈 [25][26]

截至4月13日，距离特朗普亮出"对等关税"牌已经过去了11天，在此期间，全球资本市场集体巨震，但 A股在随后的交易日里迅速回温，走出了波澜壮阔的反弹曲线。 面对市场的巨幅波动，基金经理们打响了一场"黄金坑"战役，有人坚信"这是一次历史性机会"，有人直言"波 动既是压力测试，也是超额收益的潜在来源"，而"V型"反转的资本市场，也正在用真金白银印证"波动不是风 险，而是机会"的投资哲学。 "这是一次历史性机会" 时间回到一周前，受美国所谓"对等关税"事件影响，清明假期期间，海外市场接连巨震，即使A股并未开盘， 各大论坛却氤氲着焦虑的情绪。 一方认为，在经过清明假期的发酵后，恐慌正在全球市场蔓延，特别是在黄金、美债等避险资产也接连下跌的 情况下，一旦恐慌情绪引发踩踏效应，那么市场将会形成负反馈，杠杆资金的强平潮甚至可能导致流动性危 机。 另一方则认为，虽然短期不确定性下市场难免出现波动，但国内政策空间充足，且资金对潜在的刺激政策仍抱 有期待，若市场持续下行，政策资金或加速进场，市场可能呈现先抑后扬的走势。 "看着同事们在讨论各种可能性，我放空了一会儿，然后坚定了一个想法——这是一次历史性机会。"这家公募 主投科技的 ...

以下文章来源于府库 ，作者府库 府库 . 规划投资理财，温暖幸福生活 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 府库 来源：雪球 在上周，看到兴证全球投顾做的一个调研报告，是与资产配置有关的，为了调研投资者对于多元资产配置的 认知和需求发起了，一共收到了5000多份问卷，针对调研结果，发布了这个报告。 看看这份"免费的午餐"，大家觉得味道如何？ 01 对资产配置的认可 从调研结果来看，大家觉得自己对于资产配置并不是一个非常了解的状态，但接近一半的人对于多元资产配 置的理念非常认可。同时在另外一张数据表中，有73.97%的人对于多元资产配置可以分散和降低风险的意义 是非常认同的。 认同分散和降低风险的价值，并认可多元资产配置，且基于当前的了解下，形成的投资组合是怎样的呢？ 02 多元资产的投资占比 从大家投资的海外金融资产占比中，能看到接近60%的投资者海外金融资产占比小于10%，只有10.48%的投 资者在海外金融资产的占比超过10%，从另外一个数据中，也有不少投资者在组合中没有配置黄金。 这个和我自己过往的感受很类似，我在很多年前就知道资产配 ...

摘要 1、今天，A股成功收红，半导体板块回暖，中药、医疗等板块涨幅居前。 2、刚刚，央行指出将根据国内外经济金融形势择机降准降息。外资集体看好，后市会怎么走？ 3、即将迎来的"四月决断"会如何演绎？复盘历史，这些板块在4月上涨概率超过80%！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1325 篇白话财经- - 在昨晚美股大跌的背景下，A股港股走出了独立行情，集体收涨。 但是仅有不足1.2万亿的成交额让今天的A股有些"食之无味"了。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/3/27，不作投资推荐） 分析人士认为，随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，A股短期调整后将重拾升势，风格将进入再平衡阶段。 A股回暖，两大利好来袭！ 对于今天市场的回暖，分析人士认为，主要有两大原因。 一个，是在外围不确定性下，外资集体看好中国市场。 昨晚，特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，引发美股市场回调。 分析人士认为，由于美联储缩表还在持续，全球资产现在似乎都处于一个存量博弈的状态，在美股表现出色的时候，中国资产往往相对落后，反之亦然。 而外资集体唱多中国股市，也超出了预期，让市场情绪开始回暖。 高盛在最新的报告中 ...

论坛与政策背景 - "AI新纪元 指数大时代"2025指数投资高质量发展论坛于2025年3月26日举办，雪球基金获得"指数产品销售机构（独立第三方）"殊荣 [1] - 2025年1月中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，推动指数化投资发展并构建"长钱长投"生态 [1] 雪球基金业务发展 - 公司自2016年开展基金销售业务，提供差异化基金产品和资产配置解决方案，形成以资产配置服务为核心的平台特色 [1] - 2024年下半年非货币市场基金规模达386亿，股票型指数基金保有规模127亿，在独立销售机构中权益基金及股票型指数基金保有规模均排名第六 [1] - 近三年指数基金（含债券和QDII类）销量和规模稳中有升，占非货基金比重逐年增长 [2] 平台运营与用户生态 - 依托雪球社区影响力倡导长期投资策略，构建以用户生命周期管理为核心的生态闭环 [2] - 雪球公司拥有超过7800万用户，聚集对权益资产接纳度较高的投资人群 [3] 投顾服务与工具创新 - 配合基金投顾试点机构采用指数基金作为底层工具，提供"特色化指数投顾策略" [2] - 开发指数估值工具、定投收益模拟器、组合回测功能等，帮助投资者实践低估买入策略并优化成本 [2] 战略定位与行业贡献 - 推动指数基金成为普惠金融工具，秉承"买方"视角优化服务，助力行业健康发展 [2] - 公司以"长期投资、资产配置"为理念，发展为集交流交易于一体的综合财富管理平台 [3]

市场表现 - 大盘整体下跌，收盘时仍维持在4.8星评级 [1] - 沪深300、中证500等大盘股微跌，波动较小 [2] - 中证2000等小微盘股微涨 [3] - 红利等价值风格波动较小 [4] - 消费、科技板块下跌较多 [5] - 港股科技股出现较大波动，属于成长风格，涨跌幅度较大 [6][7] 港股市场历史表现 - 港股近1年出现3波大涨行情 [9] - 第一波：去年2月初5.9星至5月，恒生指数上涨32%，随后回调17%至8月 [10][11] - 第二波：9月至国庆后，恒生指数上涨41%，随后回调19%至1月中旬 [12][13] - 第三波：1月中旬以来上涨33% [14][15] - 当前港股恒生指数和恒生科技指数估值处于正常水平 [17] - 恒生科技指数40倍市盈率以下进入低估区域 [19] 公募基金改革 - 权益类产品创新方向： - "低费率+绝对收益+业绩报酬"类产品，类似二级债基、偏债混合基金 [20][21] - "长期股票投资+定期分红"类产品，主要是红利等高股息率基金 [20][23] - 多元资产配置基金数量增加，品种逐渐丰富 [22] 基金分红分析 - 分红本质是上市公司盈利的一部分 [29] - 长期分红可积累超过本金总额 [29][30] - 海外有指数基金历年分红已超过净值本身 [30] - 内地有定期分红的红利类品种，如沪港深红利低波动按季度分红 [31][32] - 红利专题估值表汇总了内地定期分红的指数基金 [34] 红利基金数据 - 上证红利：盈利收益率10.04%，市盈率9.96，股息率6.37% [35] - 中证红利：盈利收益率10.01%，市盈率9.99，股息率5.91% [35] - 港股红利：盈利收益率10.15%，市盈率9.85，股息率4.80% [35] - 红利低波：盈利收益率12.66%，市盈率7.90，股息率6.60% [35] - 沪港深红利低波：盈利收益率10.54%，市盈率9.49，股息率4.69% [35] 定期现金流产品 - 月薪宝组合：40%股票+60%债券，波动风险是红利指数基金的一半以下 [45][46] - 适合风险承受能力较低的投资者 [47] 估值表更新 - "今天几星"小程序新增中证A500、港股科技等指数估值数据 [48] - 支持宽基、策略、行业、主题、全球五大分类筛选 [48] - 可查看指数历史估值走势并直接购买对应基金 [48]

文章核心观点 - 展示升级后大类资产的数据观察图表，分析8类资产收益、年度盈亏、相关性等情况，认为多元资产配置组合是不错方式但挑战不小 [1][10] 资产收益数据 - 纳入观察的8类资产为A股沪深300与中证1000、港股恒生指数与恒生科技、美股标普500与纳斯达克100、黄金与中国国债 [2] - 十年间美股纳斯达克与标普500、黄金收益好，国内股市与恒生指数表现一般，恒生科技相对不错，国债走势稳健且收益不错 [3] - 给出8类资产十年累计收益率、年化收益率、年化波动率数据，如沪深300累计收益率9.76%、年化收益率0.94%、年化波动率21.98% [3] 资产年度盈亏 - 各指数年度收益汇总图表显示各类资产年度表现不稳定，很多资产波动率大，如恒生科技指数与纳斯达克100指数 [5] - 很难选一类资产穿越牛熊长期获良好收益，即使收益率最高的纳斯达克100指数持有过程也不轻松 [6] 资产相关性 - 同类资产相关性高，如A股沪深300与中证1000、港股恒生指数与恒生科技、美股标普500与纳斯达克100同向运动 [8] - 不同地区相关性低，中美资产相关性不高，A股、港股与美股有一定正相关但程度不高，A股与港股相关性不低 [8] - 黄金与其他资产几乎无相关，与国债有很弱正相关性，是分散组合风险的好资产 [9] - 中国国债与A股和港股有较弱负相关，与美股几乎无相关性，过去波动率稳定、收益不错，但现在收益率低难提供过去回报 [9] 其他 - 升级整体工具，有收益率波动率散点图、60日滚动波动率图表及说明可作投资参考 [10] - 雪球官方投资课程升级，14章核心课程聚焦大类资产投资方法论，入群可得配套教学书籍 [11]

全球资产表现与黄金配置 - COMEX黄金2024年收益率达27.65%，仅次于纳斯达克指数[2] - 中泰资管FOF基金经理唐军在2023年至2024年三季度期间黄金持仓占比最高接近18%，2024年四季度降至13.71%[3][4] - 组合前十大重仓基金占比80.7%，涵盖A股、港股、美股及多类债券资产，呈现高度多元化特征[4] 唐军的投资框架与逻辑 - 强调"逻辑"为核心，量化工具需服务于清晰的投资逻辑，以应对市场变化[12][26] - 采用"一镜到底"配置方法，直接从底层资产中匹配宏观观点，如精准配置美债QDII捕捉通胀拐点[13][14][79][80] - 通过剥离风格因子严格筛选基金α，确保组合资产低相关性[15][89] 宏观驱动与资产配置策略 - 货币维度（包括信用创造）是当前最重要的宏观因素，政府政策对流动性影响显著[43][44] - 资产划分基于驱动因子而非类别，例如通胀末期配置农产品以降低相关性[46][47] - 战略调整结合风险预算模型（类似桥水风险平价），战术调整限制在5%以内以控制风险[48][51][52] 黄金与地域多元化观点 - 黄金作为战略底仓长期看好，但短期因涨幅过高战术性回避，关注美元信用与财政赤字变化[57][58][59] - 地域配置聚焦美股、港股，暂未深入新兴市场因金融工具与投研资源有限[60][61][62] 桥水"回报流"理念的应用 - 资产配置需按相关性划分"回报流"，如REITs与债券同步性强则不应单独归类[64] - 低相关性子策略可降低组合波动，桥水通过14-20个子策略实现广义资产配置[65][67][68] ETF与主动管理产品筛选 - ETF作为β工具需匹配明确投资观点，如汽车领域细分权重偏好零部件而非电池[76] - 主动管理产品筛选注重与配置逻辑一致性，如沪港深基金因港股比例调整而减仓[85] 2025年配置展望与框架总结 - 国内配置核心看信用扩张，决定权益（顺周期）或债券机会[101][102] - 海外关注美元流动性，美国财政赤字变化影响通胀与风险资产表现[103] - 配置框架分三层：宏观驱动因素、中观预期差、微观低相关性回报流[106]