高盛指出，在高市早苗当选日本自民党总裁之后，日本长期政府债券的波动性正在上升，且其影响可能蔓延至远至美国和英国的债券市场。 高盛策略师Bill Zu及其团队在一份报告中写道，高市早苗的上任可能推高日本长期收益率。策略师们表示，每发生10个基点的"日本国债特异性冲 击"，预计将给美国、德国和英国的收益率带来约2至3个基点的上行压力。 今年以来，日本国债的走势一直是全球同类债券的风向标，这个亚洲国家的超长期国债收益率飙升，放大了由财政赤字扩大担忧所引发的市场动 荡。高盛的警告使市场焦点更加集中在长期债券上。随着各国政府加大借贷力度，且通胀被证明比预期更为顽固，长期债券已受到密切关注。 高盛策略师表示："日本今年一直是全球长期利率看跌冲击的净输出国。我们预计高市早苗当选自民党总裁的消息将导致日本长期国债收益率上升 和收益率曲线陡峭化。" 据悉，高市早苗主张财政扩张和政治右倾立场，被视为已故首相安倍晋三的门徒。她呼吁保持宽松货币政策，认为日本央行不应加息。由于交易员 押注高市早苗的亲刺激立场可能促使日本当局发行更多政府债券，以为家庭减税和刺激经济提供资金，日本40年期国债收益率周一大涨14个基点。 美国和新西兰的主权 ...

高市早苗的财政政策主张 - 高市早苗被视为安倍经济学继承人，主张扩张性财政政策，核心目标是实现日本经济规模在10年内翻倍 [1] - 其政策主张与石破茂形成鲜明对立，后者批评安倍经济学导致资产价格上涨和贫富差距，主张政策重心从增长转向分配并提高消费税 [1] - 高市早苗的经济增长计划将依赖于减税、经济刺激和政府投资 [1] - 市场担忧日本政府债务已超过GDP的250%，若继续财政扩张可能引发金融风险 [2] - 日本综合研究所首席经济学家强调，扩张性财政政策需兼顾经济增长和财政健康 [2] 高市早苗的货币政策立场 - 在自民党总裁选举中，高市早苗避谈明确货币政策主张，与其他四名竞选人支持加息的立场不同 [3] - 高市早苗去年曾明确反对加息，近期表示日本政府与央行需合作确保需求驱动型增长 [3] - 市场人士认为其立场意味着主张宽松货币政策，可能影响日本央行加息进程 [4] - 野村证券利率策略师指出高市胜选带来货币政策不确定性，日本央行可能持观望态度并推迟加息 [4] - 日本央行9月货币政策会议纪要显示委员会对加息存在分歧，但多位委员提及考虑再次上调政策利率，总体呈鹰派姿态 [4] - 由于石破茂内阁支持倾向加息的货币政策，政府更迭后加息进程存在变数 [4] 高市早苗对日美贸易关系的处理 - 高市早苗表示不会立即修改已生效的日美贸易协议，但若发现不符合日本利益的情况将在磋商机制内明确说明 [6] - 根据7月达成的日美协议，美国对几乎全部日本输美产品征收15%关税，日本政府同意向美国投资5500亿美元且由美方选择投资项目 [6] - 高市早苗在选前辩论中对重新谈判协议持开放态度 [6] - 政治分析师认为作为保守派的高市早苗可能与美国总统特朗普有更多共同语言 [6] - 咨询机构亚洲集团副总裁指出高市早苗有美国工作经历，熟悉日美关系议题，可能有助于处理双边关系 [6] - 日美协议虽已生效，但在具体执行和对美投资落地方面仍存在不确定性，是高市早苗出任首相后的首要经济课题 [6]

据央视新闻，当地时间10月4日，日本执政党自民党总裁选举结果揭晓，高市早苗击败小泉进次郎等多名竞争对手，成功 当选自民党新一任总裁 。 由于自民党目前仍在国会保持第一大党地位， 高市早苗预计将在几天后的首相指名选举中成为日本首位女性首相。 高市早苗主张财政扩张和政治右倾立场，被视为已故首相 安倍晋三的门徒 。她呼吁保持宽松货币政策，认为日本央行不应加息。 外界认为，日本新首相将在上任不到1个月内面临重大外交考验。特朗普将在未来几周访问亚洲，可能在日本或多边会议期间与新任日本领导人会面，预计关 税及国防开支问题将成为讨论焦点。 日元和日本国债市场或面临重大冲击 经济政策方面，在当选后的首次新闻发布会上，高市早苗称需要迅速采取措施应对通胀。 尽管她在本次总裁竞选中尚未提及日本央行，但市场仍认为她倾向于宽松货币政策。 对于具体措施，高市早苗表示一种政策选项是增加对地方政府的补贴， 不排除将消费税下调作为选项。 其同时希望自民党讨论为低收入和中等收入家庭设立可退还税收抵免制度，拟在下届国会会议期间提交废除额外汽油税、降低柴油燃料成本的法案， 将优先考 虑那些见效更快的价格调控措施。 在对美贸易谈判上，高市早苗承诺履行 ...

货币政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁采取更激进的降息路径 [1] - 其认为当前政策对增长的限制性比实际更强，因此需要更宽松的货币环境 [1] - 若政策偏离轨道，应以相对快速的步伐进行调整 [1] 政策制定者共识 - 米兰强调自己与其他决策官员的分歧并不像外界想象的那么大 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.91%，纳指涨0.06%，标普500指数涨0.35% [1] - 中概股表现分化，开心汽车涨超3%，富途控股涨超2% [1] - 部分中概股下跌，房多多和小鹏汽车跌超5%，理想汽车跌超4%，蔚来跌超3%，微博和爱奇艺跌超2% [1] 宏观经济与政策 - 美国9月非农就业报告和失业率数据因政府停摆未能按计划公布 [2] - 美国政府停摆进入第三天，参议院将再次就临时拨款法案投票，若未通过停摆可能持续至下周 [3] - 美国总统特朗普考虑大幅削减数千个联邦职位，向民主党施压 [3] - 日本央行行长植田和男表示必须维持宽松货币环境以支持经济，并称美国经济和政策对日本有巨大影响 [5] 大宗商品市场 - 国际油价震荡走低，WTI原油近月合约逼近每桶60美元关口，刷新四个月低位 [4] - 油价面临压力，因素包括美国政府停摆考验需求前景，以及OPEC+部长级会议可能进一步增产 [4] - 地缘政治因素成为变量，俄罗斯和伊朗的供应安全可能引发油价短期剧烈波动 [4] 全球股市动态 - 日本股市大幅走高，暴涨超800点 [5]

10月2日，当地时间周三午夜，美国政府正式停摆，这是时隔七年后的再度关门。此次事件不仅给美国 经济与金融市场增添更多不确定性，在华尔街分析师看来，还可能进一步强化美联储10月的降息预期。 美国银行则从历史经验与潜在场景出发分析，到美联储10月28日至29日召开货币政策会议时，政府关门 或许已结束，官员们有望获取最新数据。但如果僵局持续至彼时，决策者或基于两大理由支持降息。美 国银行经济学家Stephen Juneau在报告中写道，首先，只有9月就业报告表现稳健，美联储才可能在10月 按兵不动；若无法获取9月就业数据，鲍威尔主席或倾向于推动又一次"风险管理"降息。其次，美联储 希望防范政府长时间关门带来的下行风险，尤其是在政府工作人员面临解雇的情况下。 市场对美联储政策的预期已随之变化。据CME "美联储观察" 工具显示，当前美联储10月降息的概率已 升至100%，其中降息25个基点的概率为99%，降息50个基点的概率为1%；12月再次降息的可能性则达 88%，这两项概率均较政府停摆开始时有所上升。 分析师指出，若政府关门僵局持续超过数天，美联储主席鲍威尔及其团队或更倾向于采取宽松货币政 策。当前，美联储正面临 ...

政府关门事件与市场影响 - 美国政府时隔七年再度关门，给美国经济和金融市场带来更多不确定性 [1] - 政府关门可能进一步巩固美联储10月降息预期，尤其是在僵局持续数天以上的情况下 [1] - 政府停摆导致美国劳工统计局无法按计划公布非农就业数据，缺乏关键数据将加大美联储制定货币政策的难度 [1] 美联储货币政策预期 - 美联储10月降息概率已升至100%，降息25个基点的概率为99%，降息50基点的概率为1% [2] - 12月份再次降息的可能性为88%，两者概率均比政府停摆开始时更高 [2] - 政府关门及相关数据延迟，使得美联储10月降息更无悬念 [1] - 政府关门将使美联储在评估劳动市场时难以坚持维持利率不变的决策 [1] 经济数据与就业市场 - 就业数据处理公司ADP发布的私营部门就业数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，预期为增加5.1万人，前值为增加5.4万人 [2] - 需要一份稳健的9月就业报告才能令美联储10月按兵不动，如果数据无法获得，美联储主席可能倾向于推动另一次“风险管理”降息 [2] - 美联储希望防范政府长时间关门带来的下行风险，尤其是在政府工作人员被解雇的情况下 [2] - 美国总统特朗普近期的言论暗示，部分联邦政府职位可能面临永久性裁撤，为本已疲软的劳动市场增添变数 [2] 分析师观点 - Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha认为，政府关门带来的潜在损害及对劳动力市场的持续担忧将盖过对通胀的担忧 [1] - 美国银行指出，若政府关门僵局持续至美联储10月会议时，决策者可能基于两大理由支持降息：缺乏9月就业数据以及防范政府长时间关门的风险 [1][2]

智通财经APP获悉，日本央行将缩减超长期国债的购买规模，此举可能加剧该国期限最长债券的亏损。根据周二发布的声明，日本央行下季度每月将购买 3450亿日元(约合23亿美元)的10至25年期国债，低于7-9月期间的4050亿日元;期限超过25年的国债购买量将维持在1500亿日元不变。市场初步反应平淡，10 年期国债期货在晚盘交易中基本保持稳定。 | Residual maturity(years) | 4Q (¥ billionper month) | 3Q (¥ billionper month) | | --- | --- | --- | | Up to 1 | 100 | 100 | | 1 to 3 | 900 | 975 | | 3 to 5 | 840 | 975 | | 5 to 10 | વિરૂ | 1,050 | | 10 to 25 | 345 | 405 | | Over 25 | 150 | 150 | | Linkers | 50 | 50 | | Total | 3,300 | 3,705 | 据悉，日本央行10-12月对所有期限国债的月度购买规模将从本季度的3.705万亿日元降至3 ...

首先，摩尔IPO过会，直接回应了周五的小作文传言，如举报摩尔暂停IPO等。那么，周五摩尔的负反 馈是否可定义为错杀？下周一大概率会迎来修复，且修复力度可能带动连板梯队回归。毕竟连板梯队这 几天负反馈过大，泥沙俱下后总要否极泰来，就看摩尔这波能否引领回归。摩尔属于刚开始断板，而人 形机器人那边已连板转趋势。此外，国产芯片突破单节点技术，打破英伟达技术限制，川子那边也突发 减少半导体进口计划，推动国产替代，同时光刻胶技术也获新突破。因此，周一国产替代的半导体板块 可关注回流，看能否抓住这次回流一致跨节的机会。 9月27日，和讯投顾张婧表示，周末的消息个个重磅，直接关系到接下来是持股还是持币过节，尤其是 最后一个消息，可能会逆转下周一的节奏。话不多说，直接分析： 最后一个消息，央行第三季度例会透露几点：一是用好证券基金保险的互换便利和股票回购增持再贷款 维护市场稳定；二是宽松货币政策预期，被很多市场人士解读为或将再次开启降准降息，不过周末有降 温说法，称第三季度例会已剔除第二季度例会所说的加力实施增量政策，怕大家压不住；三是扎实做好 5篇大文章，加力支持科技创新、消费、小微企业等；四是加大存量商品房和存量土地的盘活 ...

贵金属日报 2025-09-26 美联储理事鲍曼预计联储 2025 年共降息三次，基于当前已经明显弱化的劳动力市场，鲍曼认 为联储将以更快的速度和更大的幅度调整政策。 【策略观点】 当前在九月议息会议进行降息后，联储关键人物的货币政策表态依旧偏鸽派，贵金属当前策略 上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间 843-870 元/克，沪银主力合约参考运行区间 9799-11000 元/千克。 | | 单位 | 收盘价 | 前交易日 | 日度变化 | 环比 | | 单位 | 收盘价 | 前交易日 | 日度变化 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Au(T+D) | 元/克 | 851.99 | 856.27 | -4.28 | -0.50% | Ag(T+D) | 元/千克 | 10353.00 | 10349.00 | 4.00 | 0.04% | | 伦敦金 | 美元/盎司 | 3730.75 | 3761.60 | -30.85 | -0.82% | 伦敦银 | 美元/盎司 | 4 ...