黄金价格大幅跳水原因分析 价格表现 - 国际市场现货黄金跌破3300美元/盎司关口，最低触及3207美元/盎司，日内跌幅显著 [1] - 内盘多只黄金ETF跟跌，收盘跌幅超过2% [1] - 沪金主力合约收跌2%，报772元/克，盘中触及近一个月低点767元/克 [1] 地缘政治因素 - 印巴冲突出现缓和信号，巴基斯坦军方击落印度战机后选择克制 [3] - 俄乌局势传来新消息，普京提议恢复谈判 [3] - 避险情绪显著回落，黄金作为避险资产需求大幅减少 [3] 货币政策预期 - 美联储即将公布利率决议，市场对推迟降息的预期升温 [4] - 黄金作为无息资产，美联储鹰派信号将增加持有黄金的机会成本 [4] - 利率上升导致投资者对黄金需求降低，推动价格下跌 [4] 技术面因素 - 黄金价格此前持续上涨，积累大量获利盘 [5] - 4月22日当周黄金净多头寸减少超30% [5] - 中国交易员在五一假期前抛售近100万盎司黄金期货和现货 [5] - RSI指标进入超买区域，跌破关键支撑位触发程序化卖盘 [5] - 深圳水贝市场监测数据显示程序化卖盘半小时内占比超40% [5] 国内消费需求 - 五一假期后国内黄金饰品市场购买力出现阶段性疲软 [7] - 部分品牌采取降价促销策略加速库存周转 [7] - 国内市场需求乏力对黄金价格形成下行压力 [7]

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强震荡。昨日数据显示美国上个月 CPI 增长 0.2%，低 于经济学家预期的 0.3%，3 月份消费者物价指数下降 0.1%。贸易紧张局势 缓和导致市场参与者降低了经济衰退的可能性预估。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：价格偏强震荡 关注库消走势 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 地址： ...

降息幅度的调整 市场预期的变化 在贸易紧张局势缓和后，华尔街大行和利率市场上的交易员们纷纷降低了对美联储年内降息的押注。ETOMARKETS据悉，高盛将美联储降息时间的预期大 幅推迟至今年12月，巴克莱也预计美联储将在12月降息，此前预期为7月；花旗则将美联储降息时间预期推后一个月。此外，追踪美联储会议预期的利率互 换合约最新显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上周五75个基点的押注进一步显著下降。这一变化反映了市场对美联储政策调整的预期变化，以 及对贸易局势缓和后经济前景的重新评估。 降息预期的推迟 高盛、巴克莱和花旗等华尔街大行纷纷推迟了对美联储降息时间的预期。高盛将降息时间预期推迟至12月，巴克莱和花旗也将预期时间推迟至12月。这一变 化显示出市场对美联储政策调整的预期发生了显著变化，交易员们对降息的预期更加谨慎。 追踪美联储会议预期的利率互换合约显示，美联储今年可能只会降息约55个基点，较上周五75个基点的押注进一步显著下降。这一调整反映了市场对美联储 政策调整幅度的重新评估，显示出市场对经济前景的谨慎态度。 库格勒的讲话 美东时间5月12日，美联储理事库格勒表示，特朗普政府的关税政策可能会推 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：零售（跨境电商）、家电轻工、纺服、消费电子 - **公司**：小商品城、安克创新、积成电子、海尔智家、新宝股份、玉通科技、丰城控股、德昌股份、石头科技、TCL 电子、海信视像、全科、德康股份、京元电子、深圳国际、华利集团、伟星股份、开润股份、台华新材、健盛集团 [1][6][12][13] 纪要提到的核心观点和论据 - **跨境电商板块**：关税事件造成显著波动，美国是重要出海市场；小商品城美国业务占比约 10%，主要面向一带一路国家，2018 年贸易战后铺位租金提升，当前贸易形势缓和有望受益于景气度和租金上调，跨境支付和 AI 赋能助力把握出口机会 [3] - **安克创新**：美国业务占比约 45%，2024 年欧洲增速超 70%，品牌力强可转嫁关税价格；一季度收入增长 37%，利润增速 60%，储能业务在欧洲高速增长，新兴市场快速放量，智能创新和语音类产品高速增长，独立站及线下渠道高速增长提高抗风险能力；预计 2025 年利润增速超 20%，估值约 20 倍 [4][5] - **家电轻工行业**：关税局势缓和整体偏利好，美国业务占比高且海外产能少的公司更受益；美国业务占比较高的家电主流公司有丰城控股（70%）、德昌股份（70%）等；推荐积成电子、海尔智家、新宝股份，积成电子推出 2025 年附带业绩增长条件的新股权激励计划 [6] - **消费电子行业**：某公司股权解锁条件显示 2025 - 2027 年利润相对于 2024 年的 16 亿港元分别增长 45%、75%和 100%，复合增长率预计为 26%，目前估值不到十倍，美国市场占比高且墨西哥产能小，受光学元件制造影响大，关税缓和后市场信心增强 [7][8] - **海尔智家**：受益于国内白电市场超预期开局和美国关税缓和后的消费复苏；高端品牌卡萨帝表现突出，在美国市场占比高且有非美产能产品，白色家电领域弹性大，股价距 4 月 2 日仍有三个点跌幅但稳定性无问题 [9] - **新宝股份**：小家电领域龙头，美国市场占比高且海外产能小，关税缓和后最受益；新总裁上任，费用端节省及业绩端增长前景良好，预计今年显著业绩增长，估值约为十倍出头 [10] - **玉通科技**：主要收入来自消费电子产品包装，关税缓和后股价反弹明显；预计今年业绩稳定并实现双位数增长，目前估值约 11 倍，股息率 4.5%，是轻工板块优质标的 [2][11] - **纺织服装行业**：大部分上市公司产能搬迁至东南亚，采用 FOB 模式报价，品牌转嫁关税能力充分；因对未来需求不确定性担忧，公司股价有 10% - 15%跌幅；关税缓和有望提升市场信心，催化外向型公司估值 [12] - **深圳国际与华利集团**：深圳国际因贸易摩擦估值受压制，目前 12 倍，中美关系改善有望释放反弹效应；华利集团美国收入敞口 40% - 45%，产能集中于东南亚，市场担忧加征关税影响需求，今年基本面前低后高，新工厂释放有催化效果，目前估值约 15 倍有恢复空间；还推荐伟星股份等公司 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 从相对于 4 月 2 日美国加征关税当天市场大跌后的修复情况来看，全科目前仍下跌 16%、德康股份下跌 12%、海信视像下跌 3%、新宝股份下跌 9%，京元电子已突破前高 [6] - 玉通科技 67%的分红与回购对应 4.5%的股息率 [11]

亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3238美元/盎司附近。国际金价周一遭遇"闪崩"，单日跌幅 近3%创年内最大单日跌幅。这场突如其来的抛售潮背后，是贸易紧张局势的戏剧性缓和。当避险资产 遭遇风险偏好飙升，黄金市场的多空博弈正在进入新阶段。5月12日全球金融市场见证了一场黄金多头 的集体溃败。现货黄金价格盘中最低下探至3207.73美元/盎司，最终收于3234.79美元，日线图上留下一 根触目惊心的长阴线。创下2025年最惨烈单日表现。 黄金作为"乱世英雄"的特性正在经受考验。上个月当特朗普政府突然宣布全面加征关税时，金价曾单周 暴涨8%触及3500美元历史高位。如今随着贸易战火药味淡化，市场对白宫反复无常政策的过度反应， 反而成为金价回调的伏笔。 美元指数同日暴涨1.5%突破101关口，创下近两个月新高至101.97。这形成了对黄金的双重打击：一方 面美元计价使黄金对海外买家更昂贵，另一方面美债收益率回升也削弱了无息资产的吸引力。全球资本 正在上演"乾坤大挪移"。标普500指数暴涨3.26%，纳斯达克飙升4.35%，恐慌指数VIX跌破20关键心理 关口，显示资金正全面撤离防御性资产。瑞银分析师指出："当股 ...

中美经贸会谈影响 - 中美经贸高层会谈达成共识 大幅降低双边关税水平 [1] - 全球贸易局势缓和提振风险情绪 亚太股市多数上涨 [1] - 美元指数日内跌0.22% 报101.56 [8] 股市表现 - 美股期货集体下跌 US 30跌0.22% US 500跌0.3% US Tech 100跌0.41% [7] - 日经225指数涨1.83% 盘中一度涨超2% [8][9] - 东证指数连续第13个交易日上涨 盘中创2009年8月以来最大涨幅 [2][9] - 台湾加权指数涨1.81% 澳大利亚S&P/ASX200涨0.47% [8] - 印度SENSEX指数跌0.84% 巴基斯坦KSE-100指数涨0.45% [9] 汇市动态 - 美元/日元跌0.35% 报147.84 [5] 大宗商品 - 现货黄金短线走高30美元 日内涨幅达0.61% 报3254美元/盎司 [6][12]

黄金价格走势 - 现货黄金价格周二亚市早盘位于3234美元/盎司附近，在周一暴跌后继续承压 [1] - 金价周一大跌近3%，收盘报3234.95美元/盎司，盘中一度跌至3207.71美元/盎司 [1] - 上个月现货黄金曾触及3500.05美元/盎司的纪录新高 [2] 影响因素 - 中美贸易紧张局势缓和导致市场避险情绪降温，是金价暴跌的主要原因 [1] - 美国将对中国商品关税从145%降至30%，中国对美国商品关税从125%降至10%，新措施有效期90天 [2] - 市场关注美国4月CPI数据，预计同比增2.4%，环比增0.3% [2] - 若美国CPI数据强于预期，美元可能进一步走强并引发金价新一轮抛售 [3] 技术分析 - 黄金日线图显示金价跌破20日均线，但仍高于100日和200日均线，技术指标显示后市可能继续下跌 [4] - 4小时图表显示金价在200周期均线附近挣扎，20周期均线跌破100周期均线，动量指标和RSI显示下行趋势 [4] - 若跌破周一低点3207.71美元/盎司，可能下探5月低点3202.03美元/盎司 [4] - 重要支撑位：3202.00美元/盎司、3187.20美元/盎司、3176.45美元/盎司 [6] - 重要阻力位：3234.40美元/盎司、3248.50美元/盎司、3263.85美元/盎司 [7]

总台记者获悉，印度新德里电视台等多家媒体援引军方消息称，印巴两国军事行动总指挥在12日傍晚进 行了电话交谈，双方讨论了停火的承诺。双方同意互不采取任何侵略性、敌对行动，一枪不发。双方考 虑立即采取措施，确保减少边境和前沿地区的驻军。目前，印度、巴基斯坦官方对此暂无表态。(央视 新闻) ...

集运指数（欧线）期货表现 - 5月12日午后集运指数（欧线）主力期货合约直线拉升并强势涨停 收盘涨幅达16% 报1466 2点 [1][2] - 此前该合约持续走低 上周四跌至1220点 较今年2月高点累计跌幅达51 7% [6] - 分析认为近期跌幅过大 贸易战负面影响已被充分计价 随着贸易谈判推进 负面预期正纠偏 [7] 运价与运力动态 - 部分航司尝试6月挺价至2900美元/TEU 但实际落地情况待观察 [1][4] - 全球集装箱船运力达3222万TEU 同比增幅下降至8 7% [5] - 欧线核心矛盾在于货运需求无法消化偏饱满的运力规模 运力调配至美线的可能性有限 [8] 中美贸易与航线预期 - 中美贸易局势缓和提振多头情绪 市场预期关税政策变化可能消除欧线"潜在运力增量" [4][7] - 部分资金认为美国补库存或持续至10月 届时需从欧线调船 利好欧线 [4] - 6月下旬实际运价走势取决于上旬装载情况 2508合约承载中美关税政策预期交易 [4] 中东局势进展 - 哈马斯宣布将释放最后一名美国生还人质 并表达停火谈判积极态度 [1][9][10] - 胡塞武装同意停止袭击红海美国船只 换取美军停止军事袭击 美方与胡塞达成停火协议 [1][10] - 特朗普计划访问沙特等中东三国 伊核谈判进展与加沙局势成关键议题 [10][11]

据报道，当地时间5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。会谈达成一系列重要共识，取得实质性进展。当地时间5月12日，中美发表日 内瓦经贸会谈联合声明。双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措： 美国将(一)修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的从价关税，其中，24%的关税在初始 的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税;(二)取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政 令对这些商品的加征关税。 智通财经APP获悉，随着市场对中美贸易战局势缓和做出反应，美元跳涨，美债遭遇抛售。截至发稿，美元指数(DXY)涨1.34%，报101.69;基准10年期美债 收益率则攀升约7个基点，至4.45%，为近一个月来新高。 值得一提的是，在此前资金撤离美元资产期间成为避险工具的欧元大幅走软，截至发稿，欧元兑美元汇率跌1.42%，至1.1088，创今年以来最大单日跌幅。 受避险资金青睐的瑞士法郎和日元同样走软——瑞士法郎兑美元汇率跌1.74%，报1.1818;日 ...