巨头企业作为LP的活跃动态 - 腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司新增为晨壹基金旗下上海晨峦企业管理合伙企业的合伙人[1] - 腾讯今年4月还通过认缴2亿元持有杏泽川禾创业投资基金66.66%股份成为最大出资方[2] - 阿里创业投资有限公司向无限启航海河创业投资基金出资1.4亿元 这是阿里时隔七年再次作为LP出资股权投资基金[5][6] 并购基金市场趋势 - 2024年一级市场并购基金活跃 已有超10个地区发布支持并购重组与并购基金设立的政策[10] - 中国太保设立目标规模300亿元的太保战新并购私募基金 首期规模100亿元 其中50%资金将配置到子基金[11] - 主板超六成上市公司市值不足百亿 并购重组业务发展潜力巨大 预计2024年是并购基金爆发年[11] 上市公司参与产业基金情况 - 2024年已有超70家上市公司出资参与设立产业基金[15] - 万凯新材拟出资2.5亿元参与设立湛泸新材料及智能制造产业投资基金 寻求在新质生产力领域开辟第二成长曲线[12] - 寒武纪旗下公司认缴3800万元 持股19%参与设立台州嘉道智能壹号私募股权投资基金[13] CVC投资模式发展 - CVC在股权投资行业作用日益重要 不仅提供资金支持 还能带来业务协同和增值服务[7][16] - CVC投资从1.0版本的驱动型被动投资发展为2.0版本的前瞻性主动性投资 从战略拓展转向追求财务收益[21] - "链主+基金"模式兴起 由产业链主导企业牵头 以产业基金为载体撬动其他资本共同投资[18][19] 母基金行业创新 - 厦门自贸领航上市公司CVC母基金成立 目标规模100亿元 是全国首支上市公司CVC母基金[20] - 全球母基金协会将在2026年达沃斯峰会上发布2025全球最佳母基金机构及相关榜单[25] - 上市公司通过投资产业基金可借助专业机构能力开拓产业链 同时寻找合适时机退出获取收益[22]

一级市场并购趋势 - 国内并购基金活跃度显著提升，亚洲资管巨头PAG通过设立31亿人民币基金布局中国市场[3][4][5] - 苏州太盟一号股权投资基金完成工商变更增资至31亿元，LP包括多家知名机构，与太盟中国总部形成战略协同[6][8] - 太盟投资集团管理规模达550亿美元（截至2024年9月30日），具备多元化投资平台优势支撑国内战略布局[9] 政策驱动与市场动态 - "并购六条"政策效应释放推动市场热度，2024年上半年A股上市公司筹划1984单并购重组计划，重大资产重组同比增长121.74%[12][14] - 2025年以来地方国资收购引发上市公司控制权变更案例达20起，创近年新高[13] - 6月单月至少有4只并购基金落地，包括中国太保500亿战新基金、宁波10亿AIC链主基金等[12] 机构参与模式创新 - GP与国资加速合作：启明创投、德弘资本等收购上市公司，地方国资通过并购基金抢占产业资源[13] - 太盟基金采用"控股型并购+结构性少数股权投资"策略，重点布局金融、文化、消费、新能源领域[6][8] - 全国首支AIC链主并购基金开创"政府+银行+国企+产业龙头"五方协同新模式[12] 行业发展前景 - 并购市场迎来历史性机遇期，政策窗口推动上市公司联合资本加速并购[14] - 行业核心挑战在于优质资产稀缺性、估值合理性及整合能力，而非资金供给[16] - 并购正从备选退出路径升级为战略破局关键，耐心资本入场将推动市场规范化发展[16]

全国首支AIC链主并购型股权投资基金设立 - 宁波中瀛兴象基金完成工商注册，规模10亿元，由中国银行宁波分行、中银金融资产投资、宁波华翔电子、宁波通商基金、象山工投集团五方联合设立，开创"AIC-政府-分行-国企-产业龙头"五方协同模式[1] - 该基金为全国首个以产业链主为核心的AIC股权投资基金，重点围绕汽车产业链资源整合，通过股权投资推动制造业高端化[1] - 区别于传统盲池基金模式，首次引入产业方作为核心，协同链主开展并购重组及科创项目直投，发挥AIC国家队耐心资本作用[1] CVC基金与"链主+基金"模式兴起 - 一级市场进入产投时代，CVC基金成为国资LP热门选择，多地出台政策支持政府引导基金、母基金加大对CVC出资[3] - "链主企业"作为产业链核心驱动者，带动"产业链+链主企业+产业基金"机制形成，通过基金撬动资本共同投资[4][5] - 启明创投设立并购基金以4.52亿元收购天迈科技26.1%股份（市值29.68亿元），成为"924新政"后首例纯投资机构收购上市公司案例[8][10][12] 并购基金市场爆发性增长 - 2024年国资并购基金密集成立，超10个地区发布支持政策，太保战新并购私募基金目标规模300亿元（首期100亿元）[6] - 主板超六成上市公司市值不足百亿，并购重组潜力巨大，2024年被视为并购基金爆发年[6] - 并购招商成为国资新打法，通过政策支持实现确定性招商[7] 私募基金参与上市公司并购案例激增 - 2024年9月证监会"924新政"明确支持私募基金以产业整合为目的收购上市公司，推动实践加速[12][20] - 典型案例包括：嘉道博文5.93亿元控股*ST长药[15]、合肥瑞丞15.75亿元收购鸿合科技25%股份（首单产业资本CVC收购案）[17]、IDG资本15.96亿元收购健元医药等历史案例[18] - 2025年《重组办法》引入私募基金"反向挂钩"安排，投资满48个月锁定期缩短50%，进一步刺激并购交易[20] 投资机构加速布局并购业务 - 2025年初多家GP新设"并购部"，并购经理年薪达50-120万元，专业人才供不应求[23][24] - 机构通过控股上市公司实现双赢：协同优化资产+拓宽退出渠道，尤其针对退出压力大的项目[19][22] - 国务院会议提出发展并购市场，鼓励设立并购母基金，预计私募基金参与上市公司并购交易将持续增加[26][27]

基金设立 - 兴业证券与白兔集团、天图资本签约设立莆田市荔城白兔新消费并购股权投资基金 [1] - 基金总规模10亿元 [1] - 该基金是福建省首只由产业资本控股并与市区两级政府及国有企业深度合作成立的并购基金 [1] - 该基金在全国范围内是第三只同类性质的并购基金 [1] 行业动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [2] - 2025母基金年度论坛即将举行 [2] - 上市公司当前对设立并购基金表现出较高热情 [2]

基金招商政策 - 河南省政府推动扩大政府母基金规模，支持国有企业设立市场化母基金[1] - 政府鼓励与优秀投资机构合作，推动基金投向早期、小型和硬科技企业[1] - 2025年底前各地需完成本级政府母基金体系搭建[1] - 建立招商项目资本合作响应机制[1] 基金设立方向 - 支持国有企业与链主企业合作设立天使基金和并购基金[1] - 政府投资基金将用于上下游企业早期孵化和战略重组[1] - 聚焦科技创新、产能合作、跨境投资、文旅开发等领域设立省级招商主题母基金[1] 政策支持措施 - 研究制定招商基金认定办法[1] - 完善按招商成效评价贡献的政策[1] - 实施按贡献追加资本的支持政策[1]

武汉市科技金融行动方案核心内容 - 到2027年股权投资基金规模突破3000亿元 [1] - 构建覆盖科技创新全生命周期的多元化金融服务体系 [1] - 政府投资基金与上市公司等合作设立并购基金 最高可按1:1比例出资 [2][11] 政府投资基金创新举措 - 子基金出资比例提高至50%以上 存续期最长15年 [2] - 每年10%新增投资用于承接种子/天使基金退出项目 [2][3] - 种子基金和天使基金整体容亏率分别达80%和60% 单项目允许100%亏损 [4][6] 全国国资容错机制趋势 - 深圳/广州/四川等地国资单项目容亏率普遍达100% [6] - 国务院"创投17条"要求按基金生命周期考核 存续期最长15年 [8] - 国办1号文明确不简单以单项目盈亏作为考核依据 [9] 并购基金发展动态 - 证监会《重组办法》缩短私募基金锁定期至6-12个月 [13] - 2024年超10个地区发布并购基金支持政策 [15] - 主板超六成上市公司市值不足百亿 并购重组潜力巨大 [16] 武汉母基金生态建设 - 已设立300亿武汉产业发展基金等超5支母基金 [17] - 母基金出资比例达40%以上 返投要求仅1倍且认定灵活 [18] - 太保资本200亿险资母基金等重磅机构落户武汉 [17] 政策联动与行业影响 - 武汉方案与国务院"创投17条"形成政策协同 [8][9] - 国资容亏机制突破显著缓解"投早投小"压力 [7] - 政府投资基金"接力式"退出方案具行业示范性 [3]

政府投资基金高质量发展实施意见 核心观点 - 甘肃省出台政策促进政府投资基金高质量发展 强调跨周期调节作用 规范设立审批流程 推动基金整合优化[1][4][5] 基金设立与审批 - 省级或市级基金设立需报同级政府批准 县级政府严格控制新设基金 确需设立的需报市级政府审批[4] - 新设市县级政府投资基金需由市级财政部门统一报省财政厅备案[4] - 严禁通过违法违规举债融资进行出资 不得新增地方政府隐性债务[5] 基金运作管理 - 鼓励全国社保基金 保险资金等长期资本参与政府投资基金[4] - 同一政府原则上不在同一行业重复设基金 但允许市场化原则下对同一项目接续支持[4] - 设立同类基金较多且投资领域交叉的 鼓励整合重组以增强规模效应[4] 基金效能提升 - 对募资投资进展缓慢的基金 推动其通过优化投向或市场化退出提升效能[5] - 鼓励发展S基金 并购基金等拓宽退出渠道[5] - 建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制 提升管理人积极性[5] 监管要求 - 不得以招商引资为目的设立基金 不得强制要求国企或金融机构出资[5] - 禁止行政手段干预基金日常管理和具体项目决策[5] - 严格落实全国统一大市场建设要求[5]

险资入局资本市场 - 中国太保近期成立两只基金，总规模500亿元，包括300亿元战新并购基金（首期100亿元）和200亿元私募证券投资基金 [4] - 近一个月内第二家险资设立超百亿基金，5月中国人保曾联合设立130亿元新基金 [4] - 2022年以来政策鼓励险资入市，保险资金已成为资本市场重要长期资金来源 [4] 太保战新并购基金详情 - 聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设，推动战新产业发展和重点产业强链补链 [7] - 50%规模资金将作为母基金投资，为VC/PE提供新资方 [9] - 2024年险资参与并购基金规模同比激增超60%，并购基金运作上升为险资战略任务 [9] - 上海2025-2027年行动方案提出培育10家国际竞争力上市公司，并聚焦并购基金 [9] 太保致远1号私募证券基金 - 响应国家"扩大保险机构设立私募证券投资基金改革试点"号召，投向二级市场股票并长期持有 [10] - 2023年10月试点启动以来，三批试点规模已突破2000亿元 [10] 险资布局动因 - 内在需求：低利率环境下传统固收收益率走低，资本市场投资成为优化配置渠道 [12] - 中国太保2024年总投资收益1203.94亿元，同比增长130.5%，成为业绩增长引擎 [13] - 政策推动：2025年4月新规允许投资科技企业，权益类资产监管比例从20%提高到30% [14] 行业动态与数据 - 2024年中国人寿设立100亿元银发经济基金，平安人寿设立100亿元产业基金，中国保险设立200亿元基金 [14] - 截至2024年底险资股权投资规模1.92万亿元，其中间接股权达9500亿元 [14] - 险资偏好管理规模大、业绩稳健的头部基金，实际出资与意愿存在反差 [15]

母基金设立动态 - 北京、上海、深圳、南京、扬州等地本周宣布设立或招募GP的母基金，聚焦机器人、新能源、集成电路、新材料、人工智能、低空经济等领域 [1] - 深圳、南京、天津等地本周宣布设立或完成注册的基金主要投资生物药械、智慧医疗、高端医疗器械、集成电路等赛道 [1] - 太保战新并购私募基金宣布设立，目标规模300亿元，首期规模100亿元 [2] 常州金坛区产业创新发展母基金 - 总规模100亿元，首期30亿元，采用"母基金+子基金"运作模式 [3] - 投资领域涵盖新能源、新基建、新能源汽车、新医药、新智能等"五新产业" [3] - 申报子基金需与金坛重点发展产业方向相契合，具备清晰投资策略 [3] 浦口区高质量发展母基金 - 重点聚焦集成电路、新能源、新材料、人工智能、低空经济、农业科技等战略新兴产业 [4] - 母基金认缴出资不超过子基金认缴规模的30%，管理机构认缴出资不低于1% [5] 上海国资母基金投资 - 上海三大先导产业母基金第二批子基金遴选结果公布，共17只子基金入选 [6] - 集成电路2只、生物医药10只、人工智能5只，拟投资金额41.5亿元，基金总规模241.5亿元 [6] 中关村母基金投资 - 中关村科学城科技成长基金拟出资5支子基金，管理机构包括国科投资、美团龙珠等 [7] - 三期总规模已达200亿元，打造覆盖全产业体系的基金谱系 [8] 杭州高新区科技创新产业基金 - 2025年度计划组建产业投资基金1只，知识产权基金1只 [9] - 产业基金聚焦智能物联、生物医药、高端装备、新材料、绿色能源五大方向 [9] - 知识产权基金支持区内科技成果转化与创新生态建设 [9] 扬州生物医药产业基金 - 总规模15亿元，聚焦创新药研发、高端医疗器械、智慧医疗等领域 [10] - 母基金出资比例不超过子基金总规模的30%，返投要求不低于出资额1倍 [10] 东大医工融合产业专项子基金 - 基金规模不超过3亿元，主要投向医工融合与生物医药相关产业 [11] - 全部资金投资于南京生物医药谷项目，"东大系"项目占比不低于50% [12] 盐城市S基金 - 盐城共创接力股权投资基金完成登记，为盐城市首支S基金 [13] - 聚焦科技、医疗等领域成长期、成熟期优质企业及基金份额 [14] 太保战新并购基金 - 中国太保发布总规模500亿元基金，包括300亿元战新并购基金和200亿元私募证券基金 [15] - 战新并购基金首期100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [15] 弘晖南京天使基金 - 规模3亿人民币，专注于生物药械赛道，投早投小 [17] - 获得南京市地方引导基金、地方国资及四家知名产业投资人支持 [17] 深圳人工智能终端产业基金 - 出资额14.4亿元，主要出资人包括深圳市引导基金、福田引导基金等 [19] - 目标到2026年深圳人工智能终端产业规模达8000亿元以上 [19] 广西防城港市QFLP基金 - 广西柳工华晟创业投资基金完成登记，总规模5亿元，首关1亿元 [20] - 重点投向大健康、先进制造、人工智能等战略性新兴产业 [20] 前海鼎晖深港共投基金 - 前海首支以"深港共投"为特色的基金，聚焦人工智能、具身智能、高端制造等 [21] - 形成深港资金投资联动，在前海实现产业落地 [21] 天津集成电路基金 - 天津芯火集成电路创业投资基金完成备案，为天津市首支集成电路领域专项基金 [22] - 聚焦集成电路中小微创新创业者种子期、天使轮投资 [22] 广东省政府投资基金管理办法 - 政府投资基金可采取母子基金或直投项目方式进行投资 [23] - 绩效考核重点关注政策目标实现情况，不以盈利为主要目的 [23] 朝希资本二期人民币主基金 - 完成7亿首关，产业LP占比接近六成，老LP复投比例约50% [25][26]

央企创业投资母基金 - 全国首批首只央企创业投资母基金"诚通科创投资基金"落地北京，首期规模100亿元，规划总规模300亿元，由中国诚通牵头联合中国石化、中国航油及海淀区政府共同出资设立 [1][2] - 该基金重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域，主要关注种子期、初创期、成长期的科技创新企业，采用"股权投资+生态孵化"组合策略，基金期限15年 [2] 上海产业母基金动态 - 上海三大先导产业母基金出资17只子基金，涵盖集成电路(2只)、生物医药(10只)、人工智能(5只)领域，拟投资金额41.5亿元，基金总规模241.5亿元，放大倍数5.82倍 [1][3] - 集成电路子基金包括尚颀旗舰二期基金和上海先导国策兴融芯私募投资基金，生物医药子基金管理人涉及浦东资本、道彤投资等10家机构，人工智能子基金由峰瑞资本、中金私募等5家机构管理 [3] 保险系基金布局 - 中国太保发布总规模500亿元基金，其中战新并购私募基金目标规模300亿元(首期100亿元)，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [1][4] - 太保致远1号私募证券投资基金目标规模200亿元，旨在完善长周期权益资产配置体系 [4] 区域专项基金进展 - 深圳设立14.4亿元人工智能终端产业私募股权基金，主要出资方包括深圳市引导基金(5.6亿元)、福田引导基金(2.4亿元)等，由深创投红土私募管理 [5] - 广西防城港市首只QFLP基金"柳工华晟创业投资基金"总规模5亿元(首关1亿元)，投向大健康、先进制造、人工智能等领域 [6] - 盐城首只S基金"共创接力股权投资基金"由黄海金控集团与中保投资、联想控股等共同设立，聚焦科技、医疗领域成长期企业 [7] 硬科技领域基金 - 武汉车谷科创基金完成备案，总规模10亿元，存续期12年，主要关注人工智能、泛半导体、生物医药、新材料等硬科技领域，允许最高60%总体容亏率 [8]