公司投资规划 - 现代汽车集团公布未来五年重大投资规划 将在韩国新万金地区投入10万亿韩元（约合481.2亿元人民币）[1] - 投资旨在打造聚焦人工智能、氢能源、机器人三大领域的未来型产业枢纽[1] - 公司将于本周与韩国产业通商资源部等官方部门签署谅解备忘录以正式落地投资[1] - 投资资金自今年起分批投入 用于建设新业务相关基础设施[1] 战略方向与业务布局 - 公司全面推进人工智能、氢能源、机器人等前沿技术的布局与产业化落地[1]

核心观点 - 报告认为A股市场在2026年马年首个交易日迎来开门红，春季行情有望延续，建议投资者均衡配置科技与消费板块，并关注政策支持与产业发展趋势明确的领域[7] - 报告指出债券市场在LPR报价持平的背景下，因机构配置需求等因素而走强，商品市场则因美国关税政策反复及中东地缘政治紧张而上涨，贵金属与原油表现突出[7][11] 市场行情分析 股票市场 - 2026年2月24日，A股三大指数集体上涨，上证指数上涨0.87%收于4117.41点，深证成指上涨1.36%收于14291.57点，创业板指上涨0.99%收于3308.26点，全市场上涨个股4003家，下跌1388家，成交额2.22万亿元，较上一交易日放量11%[2] - 市场呈现显著板块分化，顺周期板块领涨，其中石油石化、建材、有色金属、煤炭、基础化工、建筑、钢铁板块分别上涨5.25%、3.50%、3.34%、3.14%、2.85%、2.39%、2.34%[5] - AI硬件板块走势偏强，培育钻石指数大涨12.05%，市场预期其超高热导率特性在AI芯片、6G通信、新能源汽车散热领域有产业化应用前景[5] - 消费者服务与食品饮料板块分别下跌3.75%和0.85%，AI应用相关板块如seedance视频大模型指数、短剧游戏指数分别下跌5.83%和4.29%[5] - 报告展望春季行情将延续，短期市场或维持板块轮动、震荡上行，建议关注光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等有政策与产业趋势催化的板块[7] 债券市场 - 国债期货市场全线上涨，30年期主力合约（TL2603）收盘112.96元，涨0.20%，成交额719.84亿元；10年期主力合约（T2603）涨0.02%至108.50元；5年期（TF2603）涨0.07%至106.175元；2年期（TS2603）涨0.02%至102.450元[7] - 中国人民银行当日开展5260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，但因有8524亿元7天期和6000亿元14天期逆回购到期，单日实现净回笼9264亿元[7] - 货币市场利率普遍上行，隔夜Shibor报1.362%，较前一日上行4.64BP；7天期Shibor上行22.97BP至1.553%[7] - 2月LPR报价持平，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，报告认为央行更注重精准施策，并展望3-4月保险、理财等机构对超长债的配置需求可能回升[7] 商品市场 - 南华商品指数收于2806.4点，大涨3.05%，贵金属、新能源材料、能源及航运板块领涨[7] - 具体品种中，沪银主力合约大涨12.84%收于22,327元/千克；沪金上涨3.52%收于1150.5元/克；碳酸锂涨10.56%；集运指数（欧线）涨6.84%；原油主力合约涨6.18%收于493.30元/桶[7] - 原油上涨主因地缘政治不确定性升级，布伦特原油价格在春节假期期间从约67美元/桶最高涨至约72美元/桶[7] - 贵金属上涨主因美国关税政策反复动摇美元信用，报道提及美国可能对进口商品加征10%-15%的关税[7][8] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - 报告梳理了多个近期热门品种及其核心逻辑与后续关注点，包括AI应用（多）、商业航天（多）、核聚变（多）、量子科技（多）、脑机接口（多）、机器人（多）、大消费（多）、券商（多）、贵金属（多）、有色金属（多）[10] 近期核心思路总结 - 权益市场：建议科技与消费均衡配置，逢低布局[11] - 债券市场：机构对超长债的配置需求或对市场形成支撑[11] - 商品市场：贵金属、原油短期或具备较强多头趋势，需关注国际地缘政治变动[11]

港股通资金流向总览 - 2月24日，南向资金（北水）成交净买入31.31亿港元，其中港股通(沪)净买入9.6亿港元，港股通(深)净买入21.7亿港元 [1] 资金净买入最多的个股及动因 - **南方恒生科技(03033)** 获净买入最多，达15.84亿港元，券商观点认为港股科技板块经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进的背景下，板块有望反弹回升 [4][4] - **美团-W(03690)** 获净买入6.87亿港元，公司2026春节消费洞察报告显示，多人旅游度假消费总额同比增长79%，家庭成为拉动春节文旅消费的重要力量 [5] - **小米集团-W(01810)** 获净买入4.37亿港元，公司计划未来五年重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术 [5] - **优必选(09880)** 获净买入2.42亿港元，券商观点认为机器人核心能力进步显著，2021-2025年产业链完成从0到1发展，预计2026年特斯拉及国内头部企业将开启大规模量产 [5] - **中芯国际(00981)** 获净买入2.2亿港元，公司预计2026年全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平，资本开支与2025年大致持平，2026年预计新增折合12英寸约4万片月产能 [6] - **快手-W(01024)** 获净买入3.04亿港元 [6] - **长飞光纤光缆(06869)** 获净买入8614万港元 [6] 资金净卖出最多的个股及动因 - **中海油(00883)** 遭净卖出9989万港元，主要受地缘政治风险高压状态影响，市场关注美国可能采取的军事行动及其对石油市场的潜在冲击 [6] - **腾讯控股(00700)** 遭净卖出8677万港元 [6] - **阿里巴巴-W(09988)** 遭净卖出6901万港元 [6] 个股成交活跃度详情 - **腾讯控股(00700)** 在港股通(沪)买卖总额为56.89亿港元，净流出4.80亿港元；在港股通(深)买卖总额为54.62亿港元，净流入3.93亿港元 [2][3] - **阿里巴巴-W(09988)** 在港股通(沪)买卖总额为40.25亿港元，净流出384.06万港元；在港股通(深)买卖总额为40.66亿港元，净流出6517.85万港元 [2][3] - **小米集团-W(01810)** 在港股通(沪)买卖总额为15.44亿港元，净流入3.78亿港元；在港股通(深)买卖总额为15.70亿港元，净流入5971.77万港元 [2][3] - **美团-W(03690)** 在港股通(沪)买卖总额为10.39亿港元，净流入6.62亿港元；在港股通(深)买卖总额为12.32亿港元，净流入2520.77万港元 [3][4] - **南方恒生科技(03033)** 在港股通(沪)买卖总额为14.65亿港元，净流入13.27亿港元；在港股通(深)买卖总额为12.17亿港元，净流入2.57亿港元 [3][4]

市场整体表现 - 全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停或涨超10% [1] - 今日共92股涨停，连板股总数7只，其中三连板及以上个股3只 [1] - 连板股晋级率为60%（不含ST股、退市股） [1] - 市场连板高度降至4板，此前5连板的高度板掌阅科技跌停，显示短线风险偏好仍有待改善 [1] 领涨板块与题材 - 涨价题材呈现百花齐放态势，领涨板块包括油气、贵金属、油运、化工、光纤、MLCC、玻纤、存储芯片等 [1] - 受美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法刺激，以电网设备、工程机械为代表的出口导向行业走强 [1] - 出口导向行业中的思源电气、徐工机械等千亿权重股创下历史新高 [1] 下跌板块与个股 - 假期数据不及预期的大消费板块跌幅居前 [1] - 影视股博纳影业、横店影视、中国电影等跌停 [1] - 免税龙头中国中免跌停 [1] - 假期期间舆情热度最高的AI应用、算力租赁、机器人等板块开盘跳水，遭到资金集中兑现 [1]

市场整体表现 - 马年首个交易日A股市场实现“开门红”，大盘集体收涨，市场情绪积极[4][9] - 上证指数收盘报4117.41点，上涨0.87%；深证成指收盘报14291.57点，上涨1.36%；创业板指收盘报3326.69点，上涨1.01%[4][9] - 两市合计成交额突破2.2万亿元，呈现放量上行态势，显示资金回流意愿[4][9] - 全市场上涨公司达4034家，下跌公司826家，平盘202家，赚钱效应凸显[4][7][9] - 涨停个股数量超过65只（另有资料显示为110家），跌停个股仅18只（另有资料显示为21家）[4][7][9] 行业与板块表现 - 领涨板块包括贵金属、油气开采、玻纤、半导体和消费电子，受国际金价上行、能源价格回暖及产业政策催化[4][9] - 石油石化和化工等周期板块是领涨主力，成为派发“利是”的大户[5][10] - 下跌及跌停公司多集中于节前热炒的AI应用、短剧影视、免税等题材，因假期数据不及预期及资金获利了结出现回调[4][9] - 影视股因春节档票房不及预期而回调明显，成为少有的绿盘板块；部分基本面不佳的ST股也面临较大压力[5][10] 个股与市场热点 - 涨停个股主要集中在两条主线：一是跟随油价上涨的资源周期股，如中曼石油、中油工程等油气股；二是科技成长股，如百达精工等连板股及机器人概念股[5][10] - 科技成长线的活跃度受到假期期间AI和机器人相关消息的提振[5][10] 机构观点与后市展望 - 机构对市场开门红普遍持乐观态度，认为节后资金面将趋于宽松，且政策预期仍在[5][10] - 市场普遍预期春季行情有望延续[5][10] - 机构普遍看好“科技+资源”两条投资主线[5][10] - 机构提醒市场风格可能切换较快，热点轮动预计会较为频繁[5][10]

公司技术产品 - 公司自主研发的阿凡达铌微合金新材料具有高强度、韧性好、成本低、碳排放量低的优点 [1] - 该材料经阿凡达工艺处理后，强度最高可达2000MPa，约为钛合金的2倍、铝合金的5倍 [1] - 该材料能有效实现减重、降本、降碳，目前已在车轮行业大规模量产应用 [1] 公司业务拓展 - 公司已经开发机器人部件 [1] - 公司和多家机器人公司展开合作 [1]

公司业务进展 - 公司灵巧手产品正积极与下游机器人企业开展对接合作 [1]

公司核心业务与产品定位 - 公司电池包产品的核心应用领域为自身主营的户外动力设备 [1] - 公司电池电机电控系统目前尚无对机器人大量供货的情形 [1] 产品技术能力与发展潜力 - 公司电池包产品在技术上具备跨场景适配的潜力 [1] - 公司可根据不同领域设备的动力需求对电池包产品进行定制化调整 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前A股大幅调整，节日期间港股先抑后扬，AI和机器人等科技板块受关注，海外扰动影响有限，节后A股大概率修复性反弹；资产荒和弱经济利好债期，但需关注日本央行利率决策；各品种走势受宏观、供需、政策等因素影响，投资者需关注相关动态并控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：节前A股调整，节日期间港股表现及科技板块受关注，节后A股修复性反弹概率高 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，短期需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：节日期间宏观利多，短期铜价震荡偏强 [1] - 铝：宏观多空交织，短期铝价震荡 [1] - 氧化铝：国内运行产能下降，华北企业供应有扰动，关注低多机会 [1] - 锌：美伊谈判僵局引发供应担忧，短期支撑锌价，节后关注下游复工复产 [1] - 镍：假期LME镍价上涨，印尼项目事件影响有限，镍矿供给担忧仍存，短期偏强震荡，关注逢低做多机会 [1] - 不锈钢：原料价格坚挺，现货成交弱，库存回升，钢厂检修减产增加，期货震荡偏强，关注需求修复，短线低多为主 [1] - 锡：短期波动率或放大，看好修复空间，高波情况下注重风险管理和利润保护 [1] - 贵金属：特朗普新关税政策和中东局势紧张，避险需求支撑价格，钯平衡预期改善，支撑钯价 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅大，有回调需求 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：现货接近休市，期价震荡，不建议单边投机持仓过节，期现建议做多基差 [1] - 热卷：情况同螺纹钢 [1] - 铁矿石：板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 铁合金：弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱：跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压，把握冲高机会，逢高兑现现货或建立期现正套头寸 [1] - 焦煤：时值黑色淡季，春节前补库接近尾声，盘面对现实交易权重不大，看资金情绪，把握冲高机会 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：2月1 - 20日产量出口双降，假日马棕盘面反弹后承压，预计震荡 [1] - 豆油：美豆油走高，国内豆油或高开，缺乏新驱动，建议观望 [1] - 菜籽：ICE莱籽假期小幅上涨，受美生柴及国内潜在进口需求影响，等待相关公告发布 [1] - 棉花：新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但有刚性补库需求，棉市短期有支撑无驱动，关注后续政策、面积、天气、需求等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面 [1] - 玉米：节后关注产区卖压，今年粮质干，中下游刚需补库支撑，卖压有限，关注政策粮投放和进口限制，预期区间震荡 [1] - 豆粕：假期美国关税政策变化，外盘波动对豆粕指引有限，巴西大豆升贴水跌幅，预计盘面震荡，关注中美贸易和巴西卖压 [1] - 针叶浆：春节无明显利好，前期供给端利多淡化，短期在5200 - 5400区间震荡，关注节后港口库存 [1] - 原木：现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨预期明确，盘面有上行驱动 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 燃料油：OPEC + 暂停增产至2026年底，中东局势不确定，商品市场情绪降温，短期供需矛盾不突出，跟随原油 [1] - 沥青：十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，商品市场情绪多变，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - 丁二烯：成本端支撑强，民营顺丁装置利润亏损，检修降负预期增强，基本面去库，顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PX：PX - 混二甲苯价差收窄，仍支撑采购，高位回调中维持韧性，受伊朗地缘和原油价格风险影响，下游PTA行业强势 [1] - 石脑油：原料价格上涨，生产利润率下滑，韩国乙烯生产商计划维持开工率，乙二醇价格低位等待 [1] - 苯乙烯：纯苯高库存进口需求疲弱，美亚价差未打开套利窗口，亚洲苯乙烯价格和经济状况复苏，出口强劲、供应缺口及期货带动投机买盘支撑现货价格 [1] - 甲醇：受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，部分企业降负荷生产，伊朗局势缓和但有风险，内地运费上涨，企业排库压力大 [1] - 原油：震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束，需求平淡 [1] - PVC：2026年全球投产少，西北地区差别电价或倒逼产能出清，未来预期乐观，但基本面差，抢出口阶段性放缓 [1] - 液氯：宏观情绪消退，交易基本面，基本面弱，绝对价格低位，液氯走弱，现货价格小幅上涨 [1] - LPG：2月CP价格上行，3月买货紧张，中东地缘冲突降温，海外寒潮驱动逻辑放缓，基差预计走扩，国内PDH开工率下滑、利润预计修复，需求端短期偏空，港口去库，内地民用气充足 [1] 集运 - 节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

市场板块表现 - 马年首个交易日（2月24日），油气板块成为最强板块，而非市场普遍预期的人工智能或机器人板块 [1][6] - 油气开采板块集体大涨，通源石油开盘1分钟后即20%涨停，准油股份、中曼石油、山东墨龙、洲际油气等多只股票涨停 [1][6] - 石油ETF一度大涨7% [2][7] - 有色金属板块同样表现强劲，板块涨幅超过3%，晓程科技、白银有色、湖南白银、江南新材等股票涨停或涨幅超过10%，中国中铁等有色概念股亦大幅上涨 [2][7] - 前期预期较高的人工智能、机器人板块高开低走，A股影视股早盘集体大跌，光线传媒、博纳影业、中国电影等多股触及或逼近跌停，幸福蓝海跌幅超过15% [2][7] 原油市场动态与驱动因素 - 地缘政治风险是当前原油市场主导因素，美伊关系紧张推高了市场风险溢价 [1][2][6][7] - 布伦特原油价格从66美元/桶升至72美元/桶 [1][6] - 布伦特原油净多持仓已回升至两年高位，1月看涨期权成交量达到历史峰值 [1][6] - 市场担忧美伊冲突可能升级为全面战争，影响霍尔木兹海峡原油供应，从而推动油价短期冲高 [1][6] - 国金证券分析指出，短期油价呈现高波动性，预计未来一个月内维持易涨难跌态势 [2][7] - 若冲突升级为全面战争，油价可能超预期冲高，但随后或因需求疲软及货币政策转向而回落；若仅为有限军事打击，油价或冲击至75美元/桶以上但持续性有限；若达成核协议，地缘风险溢价将回吐，油价回落 [2][7] 春季行情与市场风格探讨 - 市场探讨春季躁动行情是否进入第二阶段，并以实物资产（油气、金银）上涨为开端 [2][3][7][8] - 历史复盘显示，春节后5个、10个、20个交易日内市场上涨概率逐步提升，风格上呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征，中证2000指数涨幅和上涨概率相对较高 [3][8] - 行业上，科技与周期板块在春季行情中相对占优 [3][8] - 开源证券认为，春季躁动并非一次性走完，过去十年有6次在经历回调后走出第二波上涨，且第二轮上涨往往比第一波更具赚钱效应，方向与当时市场主线强相关 [3][8] - 随着两会时间临近，市场轮动通常会加大，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，但赚钱效应不会过于突出；两会结束后，市场通常会转向“财报”线索，交易情绪逐渐收敛 [3][8] 宏观与市场环境 - 近期外围市场不平静，美元流动性问题未解决，美国杠杆贷款指数和隔夜逆回购规模持续处于低位 [3][9] - 关税和中东地缘冲突冲击波迭起，推动金银和石油价格飙升，这对成长股（特别是AI）并非利好 [3][9] - 在此背景下，春季行情可能比去年波动更大 [3][9] - 国金证券宋雪涛认为，全球资本市场正经历从叙事溢价向定价真实性的剧烈修正，流动性与风险偏好变化成为主要波动来源 [4][9] - AI产业链正从“相互承诺”的融资模型转向对商业化闭环与财务真实性的严苛审视，加剧了美国实体经济基础与高估值科技叙事间的K型分化 [4][9]