智能驾驶行业新态势 - 高阶智能驾驶进入爆发前夕，头部玩家展开"圈地运动"，整车企业与智驾公司合作成为主流模式[2] - 宝马中国与Momenta合作开发中国专属智驾方案，Momenta已与十多家整车企业达成合作[2] - 行业早期全栈自研模式遇挫，当前转向共同开发模式，双方形成互补关系[2] 智驾公司与整车企业绑定 - 宝马选择Momenta因其基于高通平台实现量产的潜力，避免开发周期过长[5] - 跨国及自主车企为快速补足技术短板，积极与领先智驾公司合作[6] - 2025年"智驾平权"浪潮下，技术迭代慢的企业面临淘汰压力[7] 智驾行业竞争格局 - 头部玩家集中为华为、卓驭科技、地平线、Momenta、轻舟智航、元戎启行六家[13] - Momenta市场份额达60.1%，华为Hi模式占29.8%，百度等三家合计不足10%[12] - 轻舟智航转型后交付超60万台，主要供应理想汽车[13] 头部智驾公司动态 - Momenta合作车型从2023年8款跃升至2024年26款，累计超130款车型[11] - 元戎启行推出不依赖高精地图的DeepRouteIO方案，2025年目标量产20万辆[13][14] - 卓驭科技在32TOPS算力芯片上实现高阶功能，已落地20余款车型[14] 行业发展趋势 - 车企与供应商合作趋向深度股权化与生态化，单纯采购关系将被淘汰[16] - "车位到车位"功能成为高阶智驾新标尺，行业进入快速成长期[8][9] - 车企锁定优质供应商需求迫切，供应商团队资源有限导致竞争加剧[9]

公司概况 - 小马智行是全球高阶智能驾驶领先企业，主营Robotaxi自动驾驶出行、Robotruck自动驾驶卡车业务、授权和应用业务 [2] - 2024年公司营收7503万美元，同比增长4%，净亏损2.7亿美元，调整后净利润为-1.5亿美元 [2] - 主营业务占比为Robotaxi（9.7%）、Robotruck（53.8%）和授权与应用（36.5%）[2] - 公司成立于2016年，由前百度自动驾驶首席架构师彭军和首席技术官楼天城联合创立 [12] - 已在中国、欧洲、东亚、中东等地区开展业务，与优步、康福德高等国际企业建立战略合作 [14] 行业分析 - L4级自动驾驶产业发展加速，Robotaxi和Robotruck商业化落地加速 [4] - Robotaxi全球市场空间上万亿，国内出租车和网约车年化市场规模2360亿元，2025年占比0.6% [4] - Robotruck全球市场空间上万亿，预计2030年国内市场规模900亿元（年销量6万台×150万元）[4] - 竞争格局：Robotaxi领域有特斯拉、小鹏、小马智行等，Robotruck领域有小马智行、希迪智驾等 [4] - L3是汽车自动化重要跃升点，L4/L5将进入无人驾驶阶段 [70] 技术优势 - 引入世界模型与虚拟司机技术，实现L4级智能驾驶解决方案 [6] - 采用"研发一代，量产一代"策略，车规级智驾方案提供多重备份 [6] - 第六代Robotaxi采用冗余设计，算力提升30%，重量和成本均降低30% [25] - 第七代系统实现L4级全场景无人驾驶，套件成本下降70%，安全性比人类高10倍 [26] - 已积累50万小时全场景、全天候、全无人运营经验 [26] 商业模式 - 构建"研发-车型量产-车型运营"生态闭环 [6] - Robotaxi业务通过工程解决方案和乘车收费两种方式盈利 [21] - Robotruck业务通过运输服务和OEM技术授权获取收入 [32] - 授权业务包括智能驾驶解决方案、域控制器和数据分析工具 [46] - 与OEM、TNC、物流平台等建立广泛生态合作 [6] 财务表现 - 2021-2024年营收从812万美元增长至7503万美元，CAGR 109.8% [58] - 2025Q1营收1397.9万美元，同比增长11.6% [58] - Robotaxi服务收入同比增长200%，收费服务收入增长800% [30] - 2024年毛利率15.2%，较2021年77.7%有所下降 [67] - 2025Q1净亏损0.43亿美元，主要因量产投入和IPO相关费用 [59] 发展里程碑 - 2018年推出国内首个Robotaxi服务PonyPilot [12] - 2022年成为国内首个获出租车运营许可的自动驾驶公司 [12] - 2023年成立乘用车智能驾驶事业部，发布三大产品线 [17] - 2024年在纳斯达克上市，创当年美股自动驾驶最大IPO [17] - 截至2025年4月，Robotaxi车队超270辆，卡车车队超190辆 [31][43] 核心竞争优势 - 全栈式自动驾驶技术可跨车型应用 [13] - 已在北京、上海、广州、深圳四大一线城市获得全无人驾驶运营牌照 [30] - 与丰田、广汽、北汽等主流车企建立深度合作 [26] - 自动驾驶测试里程超3920万公里（Robotaxi）和5700万公里（Robotruck）[31][43] - 管理层拥有百度、Waymo等顶尖企业技术背景 [55]

国内新闻 - 商务部将于2025年7月至12月开展千县万镇新能源汽车消费季活动，内容包括汽车换能、智能网联新能源汽车推介、优化县乡地区充电设施等 [3] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，鼓励金融机构支持汽车以旧换新，优化汽车贷款审批 [4] - 商务部提出在安全可控前提下推进高阶智能驾驶汽车商业化应用，并创新打造汽车改装、房车露营等消费场景 [5] - 广州市实施"久摇不中"申请人直接领取号牌政策，深圳市优化小汽车增量指标摇号规则 [6] - 赛力斯汽车完成50亿元战略增资，引入工银金融等多家机构投资者 [7] - 小米YU7支持车外语音控制功能，配备8个麦克风和1个扬声器 [8] - 蔚来萤火虫推出BaaS电池租用服务，月费399元，车价可立减4万元 [8] - 广汽在利比亚班加西开设销售服务中心，与当地足球俱乐部和租车平台达成合作 [9] 国外新闻 - 韩国进口柴油乘用车5月销量同比骤减60.2%，市场份额降至1.3% [11] - 凯迪拉克交付首辆Celestiq定制旗舰电动车，起售价35万美元，配备111kWh电池和55英寸贯穿屏 [12][13] - Uber与Waymo合作在亚特兰大推出无人驾驶网约车服务，覆盖168平方公里区域 [14] - 大陆集团因关税政策下调2025年利润率目标至11% [15] 商用车 - 北汽福田签署沙特属地化工厂备忘录，计划生产重卡、轻卡和客车，并向沙特交付1000辆校车 [15][16] - 中国首条跨境重卡换电干线启动，全长980公里，连接四川攀枝花至云南磨憨口岸 [17] - 长城汽车山海炮Hi4-T正式上市，推出全球版和性能版两款车型，售价19.38万元起 [18] - 远程醇氢电动轻卡亮相浙江省节能推广活动，展示醇氢动力链技术 [19]

行业背景 - 汽车行业"降价潮"导致产业链估值持续回撤，但投资者开始布局智驾产业链龙头 [1] - 国内新能源渗透率超过40%，但高阶智能驾驶渗透率仍低，普遍处于L2阶段，仅少数车企如小鹏、特斯拉实现L2+及准L3级别 [1] - 线控转向作为高阶智驾核心构件前景广阔，行业龙头耐世特受资金青睐 [1] 公司概况 - 耐世特是全球汽车转向系统龙头企业，全球EPS行业前五大市场份额超70%，公司位居前三 [1] - 2024年中国市场份额16.16%，位居第二，与第一名博世华域(26.65%)差距超10个百分点 [1][2] - 2024年收入分布：北美洲51.3%(21.93亿美元)、亚太区31.3%(13.38亿美元)、欧非中东及南美洲16.8%(7.72亿美元) [4] 财务表现 - 2024年收入仅增长1.65%，股东净利润连续两年下滑后企稳反弹 [4] - 客户集中度高，前三大客户贡献收入68.8%(29.42亿美元)，最大客户通用汽车占比35.5% [4] - 2025年Q1新获取订单8亿美元，同比增长60%，中国客户订单占比提升至39% [5] - 新客户订单占比从2024年31%提升至76%，扩张超1倍 [5] 产品与技术 - 产品结构：EPS(67.6%)、CIS、HPS、DL及线控转向系统 [8] - 2025年Q1订单结构变化显著，CIS订单占比从7%大幅提升至45% [8] - 线控转向系统(SbW)是L2+以上自动驾驶必然选择，2025年单车价值量4000元，对应85亿元市场规模，2030年有望达239亿元 [7] - 已研发多款新产品：后轮转向系统(RWS)、电子机械制动(EMB)系统，并获多家车企订单 [10] 市场前景 - 国内L2级别车型装车率超70%，L2+级别在24万以上车型装车率15%，24-32万价格带超30% [7] - 花旗预计2025-27年净利润年均复合增长率29% [11] - 国泰海通预计2025全年订单金额将超50亿美元 [11] - 公司全球拥有27个工厂，覆盖六大洲，具备规模化量产能力 [10] 投资价值 - 2024年估值回落7%，但今年上涨超77% [1] - 基本面改善：盈利能力显著上升，线控转向领域竞争力强 [1] - 2024年业绩拐点出现，收入结构优化，盈利企稳回升 [11] - 智能驾驶板块长期投资价值明确，公司市值有望保持上升通道 [12]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：地平线公司 - 行业：智能驾驶、智能机器人 纪要提到的核心观点和论据 地平线公司市场地位 - 2024 年上半年国内智能驾驶解决方案装机量市占率达 15.4%，与十大 OEM 厂商合作，和知名头部合资及海外汽车厂商建立战略合作，位于国内智能驾驶解决方案供应商第一梯队[2][4] 核心发展逻辑 - 计算方案矩阵延伸，芯片持续升级，覆盖低阶到高阶自动驾驶全场景 - 解决方案纵向拓展，从硬件芯片延伸到软件开发工具，实现全站交付能力 - 商业模式多元化，包括硬件交付、软件开发工具和 IP 授权、BPU 的 IP 授权模式[5] 产品迭代和市场表现 - 推出 Mono、Pilot、HSD 高阶智驾产品，芯片从征程 2、3 到征程 5、6P，覆盖场景不断提升 - 单车价值量显著提升，基础 L2 产品约 20 美金，Pilot 产品约 100 美金，高阶场景与英伟达同级别相当[7] 算法体系和软件实力 - 自研 BPU 架构及其算法开发工具平台，天工开物对标英伟达 CUDA 生态，爱迪特对标英伟达 Drive OS 平台，实现软硬一体交付[8] 营收结构和增长潜力 - 汽车业务收入占比超 90%，主要源于征程系列软硬一体解决方案及算法开发平台软件授权 - 2024 年纯软件收入超硬件收入，自 2021 年营收高速增长，未来有望随定点车型和解决方案覆盖扩大继续增长[9] 未来成长性 - 创始团队多为算法领域背景，软硬件深度结合提升软件生态成熟度和芯片能力 - 毛利率维持 70%左右，高于行业平均，因纯软件收入贡献高，预计未来软件授权收入快速增长[10] 股权结构体现 - 上市前比亚迪、宁德时代、Intel 等产业头部公司为股东，体现技术实力获认可和产业影响力[11] 国内智能驾驶渗透率提升节奏 - 2025 年高低阶智能驾驶市场加速分化，高阶三位数增长，低阶增速平缓或下滑，L2+搭载率 8.6%，增长空间大 - 高阶智能驾驶玩家增加，传统主机厂入局，从 30 万以上车型向 20 万以下车型渗透，2024 年 25 万以上前装标配 NOA 车型贡献占比降至 69%[12] 智能驾驶渗透率提升关键因素 - 高阶智能驾驶向中低端车型渗透，中国 20 万以下新车交付量占比 70%[13] 智能驾驶产业放量趋势 - 第一轮传统车企主流车型从 L2 向 L2+跃升，泊车辅助及高速 NOA 成标配，如比亚迪核心畅销款 2025 年跃升，地平线短期受益 - 第二轮特斯拉、华为等企业城区智能驾驶平台崛起，高阶智能驾驶车型定价下探，L2+功能渗透率提升，比亚迪等车企发布城区 NOA 战略加速趋势[15][16] 智能驾驶市场发展空间 - 2023 - 2030 年高级辅助驾驶及高阶自动驾驶方案市场规模预计近 50%增速，2030 年超 4000 亿元 - 高阶自动驾驶车载计算平台解决方案市场规模大、增速快、单车价值高、渗透率低，成长潜力大 - L2 和 L2+功能渗透率提升，带动智驾计算平台出货量和单车价值解决方案价值量增加，加速公司营收增长[17][18] 智能驾驶芯片竞争格局 - 分为开放生态玩家（英伟达、地平线）和封闭生态玩家（特斯拉、华为） - 参考智能手机芯片格局，两类厂商都受益行业增长，开放生态厂商可能获更高市占率，自研对第三方开放生态供应商长期逻辑无重大负面影响[19] 看好公司发展前景原因 - 高算力芯片突破，2025 年 4 月发布 HSD 产品，第三季度量产上车，高端智驾领域获 TOP3 入场券，提高单车价值 - BPU IP 授权模式，赋予主机厂灵活度，构建生态体系 - 构建生态护城河，确保长期竞争优势[20][21][24] 公司产业定位和商业模式 - 通过 BPU 授权从硬件或软件供应商向生态赋能者转变，提升产业定位，构建生态系统[23] 公司机器人领域布局及影响 - 推出多款计算芯片及开发者套件，覆盖多应用场景 - 智驾与机器人芯片技术相似，软件开发平台和工具可复用，形成车机联动生态，有望成新增长曲线[24][25] 盈利预测和估值 - 2025 - 2027 年同比增速高速增长，短期亏损缩减，2027 年有望扭亏为盈 - 参考赫氏公司，目标市值 9.18 港元，维持买入评级[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 搭载泊车辅助和高速 NOA 功能车辆具备 L2+基础条件，搭载城区 NOA 功能车辆达到 L2++标准[14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：智能驾驶、汽车行业 - **公司**：地平线、地瓜机器人子公司 纪要提到的核心观点和论据 地平线发展情况 - **业务增长**：受益于汽车智能化趋势，增程 6 系列芯片量产推动业务增长，2025 年 G6M 芯片预计出货 150 万套，比亚迪贡献过半增量，高阶智驾 HS IND 解决方案 9 月量产，有望维持 50%复合高增长率[2][7][8] - **战略转型**：2019 年聚焦智能驾驶，从软硬件结合转向量产落地；2020 年开始前装量产项目；2021 - 2023 年积累期；2024 年推出新一代增程 6 芯片及解决方案[2][6] - **市场预期差**：市场对主机厂自制芯片影响、软件算法能力、海外市场拓展潜力及公司作为机器人“大脑”的长期愿景认知不足[2][4][5] - **竞争优势**：软硬一体模式，具备底层智能驾驶芯片和智能驾驶算法及软件整合能力；在国内低端低阶智能驾驶市场市占率达 40%；全栈自研能力、清晰产业链战略布局和全球化能力[3][21][24] - **芯片进展**：最新一代征程 6 系列芯片性能显著提升，已在 20 多个主机厂项目落地，2025 年进入业务快速增长阶段[2][9] - **客户情况**：客户覆盖主机厂及贴牌合作伙伴，前三大客户为大众、比亚迪和理想汽车[19] - **业务分类**：分为解决方案业务和技术授权及服务业务[15] - **产品线**：智能驾驶解决方案具备低、中、高阶三类完整方案，主要硬件产品为征程系列芯片[16] - **技术授权业务**：2024 年实现 23.8 亿元业绩，同比增长 54%，约 2/3 来自技术授权，收入达 16.5 亿元，技术授权业务毛利率高达 92%[17] - **芯片出货及销售**：2021 - 2023 年以 G2、G3 ADAS 场景芯片为主，2024 年整体出货量增至 290 万套，单价方面，2024 年上半年 G2、G3 芯片售价 20 - 30 美元/颗，中间支架芯片售价 90 - 100 美元/颗[18] 行业趋势 - **2025 年汽车行业**：呈现中高阶自动驾驶普及化趋势，比亚迪等主机厂推动，地平线征程 6 芯片大规模量产，覆盖低、中、高阶应用场景[22] 竞争情况 - **全球玩家**：包括英伟达、高通、Mobileye、瑞萨、德州仪器等，高阶智驾领域由特斯拉、小鹏、理想等新势力主导，华为和地平线也占据重要位置[26] - **与其他公司对比**：与英伟达相比，地平线有性价比优势，2025 年已开发出高阶智驾算法；与华为相比，商业拓展模式更市场化；与纯软件公司相比，综合实力更突出[27][28][29] 投资价值 - **市场定位**：是智能驾驶芯片领域重要玩家，增程 6 系列新品周期带来强劲增长势能[35] - **收入利润预期**：长期自驾业务收入预期 300 亿人民币，利润接近 100 亿人民币[38] - **市值空间**：目前 900 多亿市值主要反映中低阶智驾部分，高阶部分仍有较大上升空间，预计到 2028 年营收复合增速超 50%，利润可达 11 - 12 亿元[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **创始团队**：具备全球视野，由科学家组成，多元化背景能从多方面支持公司发展[10] - **研发团队**：超过 1500 人，硕博人才占比 70%，具备智驾量产经验的员工超 80%，高阶智能驾驶团队负责人苏金博士经验丰富[11] - **价值观影响**：“成就客户”和“耐得寂寞”的价值观使公司注重商业模式可行性，确保财务稳健，战略清晰[12] - **软硬件结合优势**：上下游结合紧密，能降低硬件配置成本，提高系统迭代效率，在端到端解决方案、大模型方向取得世界级成果[13] - **商业模式定位**：定位为二级供应商，卡位附加值最高环节，客户覆盖广泛，打造生态链核心位置[14] - **全球化战略**：与大众、博世等国际知名企业深度合作，展示出海潜力[34] - **地瓜机器人子公司**：是国内最大的消费类机器人计算平台供应商，有拓展人形机器人市场潜力，解决方案业务有望快速增长[37] - **风险与机遇**：高阶智能驾驶领域格局未完全确定，HSD 解决方案需主机厂确认；若明年海外市场释放需求，将成中长期增长重要支撑[41] - **港股通交易**：公司进入港股通交易后将受益于流动性提升，具备良好发展潜力[42]

汽车安全新规与AEBS市场 政策升级与市场影响 - 中国将实施《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》强制性国标，覆盖M1类乘用车和N1类轻型载货汽车，适用范围扩大30% [1][3] - 新规实施后，AEBS装配率将从不足60%提升至100%，市场规模预计从2024年的380亿元激增至2026年的1200亿元 [1][7] - 政策分阶段推进：2026年底前完成营运车辆改造，2027年1月1日起新申请车型需达标，2028年1月1日全面实施 [3] 技术标准升级 - 新标准新增对行人、自行车、摩托车等弱势交通参与者的识别能力考核，并引入仿真测试（占比不低于30%） [5] - 激活速度区间调整：M1类车辆为10-80 km/h，N1类为10-60 km/h，误触发限制更严格 [5] 市场现状与增长潜力 - 当前AEBS装配率呈"哑铃型"分布：32万元以上车型超93%，8万元以下仅2.6%，政策落地将填补经济型车辆需求缺口 [6] - N1类轻型货车新增350万辆/年市场空间，叠加入门级车型装配率提升，驱动市场规模增长 [7] 产业链投资机会 感知层 - 摄像头和毫米波雷达为核心组件，2024年乘用车毫米波雷达装配率达52%，市场规模预计突破60亿元 [9] 决策层 - 地平线征程系列芯片市占率28%，为国内决策层领军企业，通过算法优化提升复杂场景识别能力 [9] 执行层 - 线控制动系统2024年渗透率50.8%，市场规模约250亿元，国产厂商份额持续扩大，预计2025年渗透率增至65% [10] 其他行业动态（非AEBS相关） - 航运、机器人、光伏题材近期受市场关注，相关企业如国航远洋（电煤运输）、利君股份（工业机器人）、京运通（光伏设备）表现活跃 [11][12][13]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司营业收入达23.84亿元，同比增长53.62%，实现净利润23.47亿元，同比增长134.82% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为35.99亿元、55.10亿元、81.86亿元，净利润分别为-19.33亿元、-5.11亿元、8.38亿元 [1] - 2024年汽车解决方案收入23.12亿元，占比97%，授权及服务业务毛利率92%，收入增长70.9%至16.48亿元，驱动整体毛利率提升至77.25% [2] 业务增长与市场地位 - 2024年交付产品解决方案约290万套，同比增长38%，累计交付量770万套，稳居国内智能驾驶解决方案交付规模第一 [2] - 截至2025年3月，公司产品解决方案已获27家OEM（42个品牌）采用，新增超100款车型定点，累计赋能超300款车型 [4] - 在中国OEM ADAS市场份额超40%，高阶智能驾驶解决方案提供商中排名第二 [4] 产品与技术进展 - 征程6解决方案市场反馈良好，预计2025年累计出货量超1000万件 [4] - 新一代全场景高阶自动驾驶解决方案Horizon SuperDrive（HSD）已获多OEM厂商定点，预计2025年第三季度量产 [4] 经营效率与研发投入 - 2024年销售费用率由21.09%下降至17.20%，管理费用率由28.57%下降至26.75% [3] - 全年研发投入31.56亿元，占收入比重132%，研发费用率较2023年的152%有所下降 [3] - 经调整经营亏损14.95亿元，较2023年收窄11.4% [3]

设 计 / 赵昊然 一切都在意料之中。 对于熟悉小鹏汽车的投资人来说，既没有超预期，也没有低于预期的信息。根据最近的销量数字和 发布会，投资人几乎能预估到全部的关键信息。 3月18日晚，小鹏汽车发布了号称史上最强的2024年财报，全年总收入达408.7亿元，毛利率达 14.3%，净亏损相较2023年的103.8亿元，收窄44.2%至57.9亿元。 小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在财报发布后的电话会议上又一次强调了单季度盈利时间表：今年四 季度盈利，销量翻倍。 一边，是连续两月位居新势力销冠、月销量超过3万辆，却不敢轻言胜券在握，谨慎谦虚的何小 鹏。 "我们还在ICU门口"，"我没跟李斌对过，他如果在'复读'，我也在'复读'。已经'读大学'的兄弟们也 不一定，因为现在读大学很多也找不到合适的'工作'。我觉得再给我们三年，就像淘汰赛一样，也 许就知道谁能够'大学毕业'找到一个'工作'，然后再花3—5年就能看到'毕业工作'之后，谁能够在工 作中脱颖而出。"他说。 一边，何小鹏又对技术有着十足的底气。 撰 文 / 周 洲 "我们和特斯拉是全球唯二有能力不依赖高精地图、激光雷达，用一套软件在各个车型上实现'全球 都好用' ...

通联数据Datayes平台功能 - 提供标准化金融数据API服务，支持HTTP/HTTPS双协议和多语言适配（Python/Java/C++），实现快速系统对接 [1] - 集成DeepSeek R1、Kimi、豆包等AI模型，提供宏观趋势、行业动态及个股深度分析能力 [2] - 覆盖98%重点券商研报，支持AI智能问答和OCR图表解析至Excel功能 [3] - 通过量化选股模型与AI结合解决传统工具在专业场景的应用局限性 [4] - 解决研报获取渠道有限、投研系统割裂和人工梳理效率低三大痛点 [5] 汽车行业2月数据表现 - 新能源汽车销量同比增长119%，环比增长2.6%，受益于以旧换新政策和车企促销 [7] - 比亚迪2月销量322,846辆（同比+164%），海外销售占比21% [7] - 小米SU7 Ultra大定突破15,000辆，累计交付超18万辆 [7] - 小鹏汽车交付30,453辆（同比+570%），MONA M3连续3个月交付超15,000辆 [7] - 理想汽车交付26,263辆（同比+29.7%），蔚来交付13,192辆（同比+62.2%） [7] AI研究报告能力 - AI业绩点评：5-15分钟内生成全A股财报点评，支持多模态图文生成 [15] - AI行业周报：每周30+篇行业报告，整合线上线下销量等特色数据 [15] - AI新股研究：覆盖沪深京交易所新股，提炼招股书核心信息 [16] - 内部测试显示AI生成内容准确率达98% [18] - 典型案例：横店东磁2024年营收185.59亿元（同比-5.95%），归母净利18.27亿元（同比+0.46%） [18] 汽车行业研报观点 - 申港证券建议关注低估值整车企业和智驾赛道标的，比亚迪全系搭载"天神之眼"系统 [26] - 国海证券预计3-4月汽车板块将迎销量高景气+事件催化+产业趋势共振 [27] - 兴业证券推荐比亚迪、长城汽车等整车股，以及福耀玻璃、科博达等零部件企业 [30] - 交银国际看好新能源汽车延续高增态势，重点推荐比亚迪和小鹏汽车 [10] 半导体新股分析 - 胜科纳米2023年营收393.98百万元（同比+37.18%），净利润98.54百万元（同比+50.24%） [35] - 业务覆盖3nm先进制程，服务全球2000余家半导体客户 [33] - 募投项目将提升苏州检测分析能力，购置关键设备扩大产能 [34]