报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025年8月7日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌主力ZN2509收于22380元/吨，涨175，涨幅0.79%，缩量减仓 持仓减4218手至94254 [7] - 8月SMM国产锌精矿月度TC均价进一步环比上涨100元至3900元/金属吨，冶炼企业生产积极性高涨，整体锌锭供应水平维持强劲 [7] - 消费品“以旧换新”政策延续，第三批资金下达，下半年基建对锌需求或有增量预期，但需求政策托底但短期疲软，镀锌、压铸锌合金开工率仍处历史同期低位 [7] - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，社库库存延续累库至10万吨以上 [7] - 短期空头了结离场，随着盘面回升下游接货情绪转差，现货升水走弱，沪锌反弹高度有限，布林线中下轨区间运行 [7] 根据相关目录总结 行情回顾 - 沪锌2508开盘22340元/吨，收盘22355元/吨，涨60元，涨幅0.27%，持仓量6760，持仓量变化-905 [7] - 沪锌2509开盘22360元/吨，收盘22380元/吨，涨65元，涨幅0.29%，持仓量94254，持仓量变化-4218 [7] - 沪锌2510开盘22400元/吨，收盘22370元/吨，涨55元，涨幅0.25%，持仓量67178，持仓量变化728 [7] 行业要闻 - 2025年8月6日0锌主流成交价集中在22270 - 22405元/吨，双燕成交于22380 - 22505元/吨，1锌主流成交于22200 - 22335元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在22250 - 22375元/吨左右，宁波常规品牌对2509合约报价平水，对上海现货报价升水20元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于22210 - 22370元/吨，紫金成交于22250 - 22390元/吨，1锌锭成交于22130 - 22260元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交22275 - 22200元/吨，主流品牌对2509合约报价贴水60元/吨，对上海现货贴水40元/吨，沪粤价差扩大 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表 [11][13]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 6 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [4] - 研究员：彭婧霖、张平、余菲菲 [4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沪锌盘面较昨日反弹，主力 ZN2509 收于 22380 元/吨，涨 175，涨幅 0.79%，缩量减仓，日成交量缩至 85449 手，持仓减 4253 手至 98475，前 20 席位多空双减，净空减 3045 手 [7] - 8 月 SMM 国产锌精矿月度 TC 均价进一步环比上涨 100 元至 3900 元/金属吨，冶炼企业生产积极性高涨，整体锌锭供应水平维持强劲 [7] - 消费品“以旧换新”政策延续，第三批资金下达，下半年基建对锌需求或有增量预期，但需求政策托底但短期疲软，镀锌、压铸锌合金开工率仍处于历史同期低位 [7] - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，社库库存延续累库至 10 万吨以上 [7] - 短期空头了结离场，随着盘面回升下游接货情绪转差，现货升水走弱，沪锌反弹高度有限，布林线中下轨区间运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌不同合约表现：ZN2508 开盘 22290 元/吨，收盘 22360 元/吨，涨 185，涨幅 0.83%，持仓量 7665，持仓量变化 -1500；ZN2509 开盘 22330 元/吨，收盘 22380 元/吨，涨 175，涨幅 0.79%，持仓量 98472，持仓量变化 -4253；ZN2510 开盘 22280 元/吨，收盘 22390 元/吨，涨 200，涨幅 0.90%，持仓量 66450，持仓量变化 404 [7] 行业要闻 - 2025 年 8 月 5 日，0锌主流成交价集中在 22280 - 22375 元/吨，不同品牌和地区有不同成交价格和升贴水情况 [8] 数据概览 - 报告展示两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据 [11][13]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025年8月5日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，库存压力持续，反内卷情绪消化后沪锌承压回落 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌早盘低开，午后跌幅收窄，主力2509收于22255元/吨，跌55，跌幅0.40%，放量减仓，持仓减5359手至102725手 [7] - 三季度复产矿山产量持续恢复，锌矿供应宽松直接推升加工费，国产锌矿TC报3800元/金属吨，进口TC报76.25美元/干吨，8月SMM国产锌精矿月度TC均价进一步环比上涨100元至3900元/金属吨 [7] - 在高TC以及副产品利润同比处于高位的支撑下，冶炼企业生产积极性高涨，加之部分新增锌锭产能逐渐释放，整体锌锭供应水平维持强劲 [7] - 消费品“以旧换新”政策延续，第三批资金已经下达，叠加下半年基建对锌需求或有增量预期，需求政策托底但短期疲软，镀锌、压铸锌合金开工率仍处于历史同期低位 [7] 行业要闻 - 2025年8月4日0锌主流成交价集中在22185~22315元/吨，双燕成交于22275~22395元/吨，1锌主流成交于22115~22245元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在22135~22245元/吨左右，宁波常规品牌换月对2509合约报价升水5元/吨，对上海现货报价升水10元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于22110~22240元/吨，紫金成交于22130~22250元/吨，1锌锭成交于22180~22260元/吨附近，葫芦岛报在22820元/吨 [8] - 广东0锌主流成交22070~22245元/吨，主流品牌对2509合约报价贴水35元/吨，对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差扩大 [9] 数据概览 - 报告给出两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，但未详细阐述数据情况 [13][15]

制造业发展 - 制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点[1] - 装备制造业销售收入同比增长8.9%[1] - 高技术制造业销售收入同比增长11.9%[1] 新质生产力培育 - 高技术产业销售收入同比增长14.3%[1] - 数字经济核心产业销售收入同比增长10.1%[1] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.9%[1] 政策实施效果 - 全国企业采购机械设备金额同比增长11.1%[2] - 家用视听设备零售同比增长45.3%[2] - 日用家电零售同比增长56.6%[2] - 家具零售同比增长34%[2] - 通信设备零售同比增长25.4%[2] 市场体系建设 - 全国省际间销售额占比达40.7%[2] - 省际间销售额占比较去年同期提高0.6个百分点[2]

制造业表现 - 制造业销售收入增速快于全国企业总体增速1.5个百分点[3] - 装备制造业销售收入同比增长8.9%[6] - 高技术制造业销售收入同比增长11.9%[6] 创新产业发展 - 高技术产业销售收入同比增长14.3%[8] - 数字经济核心产业销售收入增幅达10%左右[8] - 企业采购数字技术金额同比增长10%左右[8] 设备投资与消费 - 企业采购机械设备金额同比增长11.1%[11] - 家用视听设备零售额同比增长45.3%[15] - 日用家电零售额同比增长56.6%[15] 相关行业表现 - 家具零售额同比增长34%[15] - 通信设备零售额同比增长25.4%[15] 区域经济联系 - 省际间销售额占比达40.7% 较上年同期提升0.6个百分点[17]

国补资金发放安排 - 第三批国补资金将于7月底开始发放 由发改委和财政部通过超长期特别国债资金下达 明确用于支持消费品以旧换新政策[3] - 全年国补预算总额为3000亿元人民币 第一批和第二批资金已于1月和4月发放 合计1620亿元[3] - 剩余1380亿元将分两批发放 第三批690亿元于7月底发放 第四批690亿元于10月发放 计划持续至12月31日结束[3] 国补覆盖范围扩大 - 补贴品类从家电扩展到装修 卫浴 智能设备等新领域[5] - 家电类别包含12类产品 一级能耗产品最高补贴2000元 二级能耗最高补贴1500元 空调最多可补贴三款 其他品类限补贴一款[5] - 3C产品如手机和平板电脑维持15%补贴比例 最高补贴500元[5] 领取规则变化 - 第三批资金采用分月分周精细化投放机制 部分地区实行每日限量发放或定时抢券制度[8] - 天津 上海 浙江 海南 江西 黑龙江 山西等地区维持全天可领券模式[8] - 山东 广东 湖南 四川 江苏 陕西 宁夏等地需限时限量抢券 并有使用时间限制[8] - 不同平台规则存在差异 部分在云闪付需抢券的地区 在京东平台可能无需抢券[8] 监管与合规要求 - 严打先涨价后补贴 骗补套补 虚构交易等违规操作[9] - 违规企业将被列入黑名单 违规消费者可能被取消补贴资格[9] - 跨区领取补贴的难度预计将显著增加[9]

中国经济上半年表现与下半年政策展望 - 上半年GDP同比增长5.3%，较去年同期和去年全年均提高0.3个百分点 [4] - 下半年面对复杂严峻外部环境，推动经济持续回升向好需增量政策 [1] - 7月底中央政治局会议将研判经济形势并部署下半年工作 [2] 消费品以旧换新政策成效 - 第三批690亿元超长期特别国债资金已下达支持消费品以旧换新 [3] - 第四批690亿元资金计划10月下达继续支持该政策 [3] - 截至6月底，政策带动汽车、家电等5大类消费品销售额超1.6万亿元，已超2024年全年销售额 [4] 设备更新投资增长情况 - 上半年设备工器具购置投资同比增长17.3% [5] - 计算机及办公设备制造业投资同比增长21.5% [5] - 消费品制造业、装备制造业、工业技改投资分别增长12.3%、6.3%、3.6% [5] 提振消费增量政策方向 - 考虑将补贴政策扩大至文旅、餐饮等服务消费领域 [7] - 农业农村部等10部门联合发布《促进农产品消费实施方案》 [10] - 财政部将加快出台增量政策，支持重点城市推广消费新业态新模式 [10] 就业与民生保障政策 - 上半年全国城镇调查失业率平均值5.2%，6月降至5.0% [12] - 国务院办公厅印发通知提出19条稳就业政策举措 [12] - 国家育儿补贴制度2025年实施，每年3600元补贴直至3周岁 [2] 财政与货币政策建议 - 财政政策应优化支出结构、提高资金使用效率 [12] - 货币金融政策有必要进一步降准降息，降低房贷利率 [12] - 推动"国资—财政—社保"联动改革，释放消费潜力 [15]

经济政策与调控 - 下半年逆周期调节政策将因时因势优化，稳就业稳经济政策工具箱不断完善 [1] - 中央政治局会议将于7月底召开，研判经济形势并部署下半年工作 [1] - 财政政策是下半年主要发力点，需优化支出结构并提高资金效率 [7][8] - 货币金融政策可能进一步降准降息，降低房贷利率 [7] 消费提振政策 - 消费品以旧换新政策带动上半年销售额超1.6万亿元，汽车、家电等5大类消费品表现突出 [3] - 第三批690亿元超长期特别国债资金已下达，第四批690亿元将于10月下达 [2] - 国务院要求深入实施提振消费专项行动，清理不合理消费限制，优化以旧换新政策 [5] - 财政部将加快出台提振消费增量政策，支持重点城市推广消费新业态 [5] - 建议将耐用消费品补贴政策扩大至文旅、餐饮等服务消费领域 [4] 设备更新与投资 - 设备工器具购置投资同比增长17.3%，计算机及办公设备制造业增长21.5% [3] - 消费品制造业、装备制造业、工业技改投资分别增长12.3%、6.3%、3.6% [3] - 发改委将完善"两新"政策实施机制，加强统筹协调和重点领域支持 [3] 就业与民生保障 - 上半年全国城镇调查失业率平均值5.2%，6月降至5.0% [7] - 国务院出台19条政策举措，支持企业稳岗扩岗并优化就业服务 [7] - 国家育儿补贴制度2025年实施，每年补贴3600元，惠及2000多万家庭 [1] - 建议增加"两保"政策（居民社保和医保），提高宏观政策普惠性 [8] 经济增长与改革 - 上半年GDP同比增长5.3%，较去年同期提高0.3个百分点 [2] - 预计全年经济呈现"前高后缓、波幅平稳"特征，能实现增长目标 [8] - 建议推动"国资—财政—社保"联动改革，释放消费潜力 [8]

在以旧换新政策的助力下，2025上半年家电市场韧性增长。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年1- 6月中国家电大盘（不含3C）零售额同比增长9.2%。 但是在今年618大促叠加"国补"的时候，有关地方的补贴资金就已经存在耗尽的情况。而在今年1月和4 月就分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。而随着最新 一批国补资金已下达至地方，国补将继续。 随着今年第三批690亿元超长期特别国债资金的下发，下半年的家电行业又将迎来逆势增长。此前就有 相关人士表示，下半年随着"国补"资金的耗尽，还有提前透支的市场份额，下半年整个家电行业被阴霾 笼罩。但是，随着第三批国补资金的到来，整个家电行业又看到了繁荣的景象。 根据发改委以及财政部的小心，按计划将于10月下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金，继续支 持地方实施消费品以旧换新政策；并会同财政部、商务部等部门，督促地方分领域分时段细化资金使用 计划；同时加强产品质量和价格监管，督促参与企业依法合规经营。 近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以 旧换新资金，下一步将继续加强 ...

财政支持政策 - 财政部安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，已下达第三批资金690亿元，剩余资金将在10月份下达[1] - 1月份和4月份已分两批累计预拨超长期特别国债资金1620亿元[1] 政策实施效果 - 全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过1.6万亿元[2] - 上半年限额以上单位家电和音像器材、文化办公用品、通信器材、家具商品零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9%[2] - 乘用车零售量同比增长10.8%，支撑社会消费品零售总额同比增长5%，高于去年全年1.5个百分点[2] 受益上市公司表现 - 北鼎股份上半年实现营业总收入4.32亿元，同比增长34.05%，归属于上市公司股东的净利润5582.88万元，同比增长74.92%[3] - 福田汽车预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润7.77亿元，同比增加3.62亿元，同比增长87.5%[3] - 福田汽车预计以旧换新政策有望为今年带来8万台至10万台的销量支撑[3] - 合百集团2025年上半年国家补贴已使用8244.64万元，带动销售4.35亿元[4] 行业影响 - 以旧换新政策对家电、家居、通讯器材、汽车等行业相关企业带来积极影响[2] - TCL智家表示以旧换新政策提振消费者对绿色环保、智能高效等高品质家电产品的需求，对公司业绩有推动作用[3] - 秀强股份表示以旧换新政策拉动家电消费，公司作为家电制造企业的配套供应商，订单量相应增长[3]