白银期货市场行情 - 1月28日亚盘时段，白银期货交投于28943元/千克一线上方，开盘于28601元/千克，暂报29211元/千克，上涨2.89% [1] - 当日白银期货最高触及29497元/千克，最低下探27018元/千克，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 沪银周期看涨不变，沪银溢价大幅扩大至4300元/克，国内情绪再度升温 [2] - 沪银主力合约参考运行区间为27000-30700元，在27000元位置存在支撑 [2] 宏观经济与消费者信心 - 美国1月份消费者信心指数跌至84.5，远低于市场预期，创下自2014年5月以来的最低值 [2] - 该指数已崩溃至十多年来的最弱水平，甚至跌破了疫情期间的低点 [2] - 消费者对当前形势和未来预期的担忧都在加深，加剧了市场对世界最大经济体健康状况的担忧 [2] - 尽管近期GDP增长强劲且支出数据亮眼，但消费者情绪依然低迷 [2]

锌价近期走势 - 隔夜伦敦金属交易所（LME）锌价续涨0.22%，收报3359美元/吨 [1] - 周三早间上海期货交易所（SHFE）沪锌强势开盘，价格交投于25310元/吨附近，涨幅超1% [1] - 文章给出的今日锌价参考区间为24500-25800元/吨 [5] 宏观影响因素 - 国内宏观数据提供积极信号：2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，成功扭转连续三年下降态势，为工业金属需求提供潜在支撑 [1] - 美国1月消费者信心指数环比下降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低，可能抑制消费市场活力及锌需求 [1] - 美国总统特朗普关于美元的言论引发美元指数一度跌超1%报95.7905，创近四年新低，美元走弱刺激了以美元计价的锌的国际需求 [2] 锌行业基本面：供应端 - 国内锌精矿现货加工费维持低位，成为制约供应的关键因素，国内主流锌精矿加工费在1100-1500元/金属吨 [3] - 进口锌精矿加工费也维持低位震荡，主流成交在30-40美元/干吨附近区间震荡 [3] - 低加工费使冶炼厂承压，甚至跌破成本线，导致市场整体供应紧缺，为锌价提供支撑 [3] - 尽管加工费走低，但高企的锌价维持了冶炼厂的生产意愿，但供应紧张局面短期内难以根本缓解 [3] 锌行业基本面：需求与库存 - 近期国内需求偏弱，且临近春节，预期部分下游企业将陆续进入放假流程，需求预期不佳 [3] - 国内精炼锌社会库存震荡运行，截至周一，全国主要市场锌锭社会库存为10.99万吨，较1月22日增加0.13万吨，增幅偏小，对锌价压力较小 [3] - 河北地区因天气污染导致部分镀锌企业生产受阻，给需求端蒙上阴影 [3] 海外与地缘政治因素 - 海外局势升级，美伊博弈推升紧张局势，周边领头金属波动加剧，给锌价增添不确定性 [4] - 地缘政治紧张可能引发市场避险情绪，抑制对锌等工业金属的需求，同时也可能影响供应链，导致供应中断或运输成本上升 [4] 市场整体展望 - 今年春节较晚，1月消费整体表现稳定，但宏观层面的不确定性以及国内供需双弱的态势，使得锌价走势充满变数 [4] - 目前市场对锌价有一定的上涨预期，锌价迎阶段性反弹预期，但涨势空间或受限 [4]

1月28日亚太早盘，现货黄金涨势不减再创新高，盘中首次突破5200美元/盎司，本月累计上涨逾880美元。 截至发稿，美元指数暂报95.982，涨0.0700%。 据媒体报道，分析认为，美元近期的持续走弱源于美国总统特朗普在内政与外交上缺乏连贯性的政策，一定程度上削弱 了美国信誉，影响了全球投资者对美元资产的信心。 另外，据央视新闻客户端消息，美国研究机构世界大型企业研究会27日发布的初步调查数据显示，美国1月份消费者信心 指数从2025年12月份修订后的94.2显著降至84.5，为2014年5月以来最低水平。 消息面上，当地时间1月27日，美元指数大幅下跌，并创近四年以来新低。当天美元兑日元、美元兑欧元等主要货币的汇 率盘中均下跌超过1%。 当地时间1月27日，美国总统特朗普在爱荷华州公开讲话中再次抨击美联储主席鲍威尔，称其是"一位糟糕的美联储主 席"。 特朗普称，鲍威尔想尽可能把利率维持在高位。特朗普表示，将很快宣布新的美联储主席人选。 当地时间1月11日，美国知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储华盛顿总部翻修项目，以及鲍威 尔是否就该项目向美国国会作伪证一事，对鲍威尔展开刑事调查。 鲍 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，部分品种短期震荡或偏强，部分品种有回调或下行压力，部分品种建议观望或短线交易 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 金属类 - 白银：美国消费者信心指数下降或影响市场风险偏好利空白银，外盘创新高收长上影线，建议管控风险，短期不过分看多，关注金银相互影响 [1] - 硅铁：市场供需双弱，基本面矛盾有限，但成交活跃度不佳压制盘面上行高度，短期价格跟随黑色板块运行 [3] - 铁矿石：近期供需结构环比转好，但需求回升慢制约矿价回升，考虑成材强势难持续及钢厂检修，预计矿价有回调空间，中线偏空 [3] - 螺纹钢：近期钢材需求萎缩，供需压力加大，库存累积，原燃料价格坚挺但期货下跌，市场预期偏空，弱需求高成本博弈下，短期钢价弱势震荡 [4] - 黄金：关税及地缘政治问题发酵，避险情绪支撑黄金，但短期或受美联储议息会议影响，需管控风险，关注地缘扰动 [6] - 铜：智利矿端“远期预期”与“即期现实”矛盾，供应端年内弹性有限，需求端处淡季高铜价抑制采购，市场情绪谨慎，铜价预计高位震荡等新驱动 [13] - 铝：海外铝产业投资项目落地慢难缓解当下矛盾，国内供应刚性，需求有韧性但社库压制价格，有色金属板块情绪降温，预计高位震荡 [13] 能源化工类 - 甲醇：国内开工高位，下游需求下降，港口库存累库，内地市场涨跌互现，港口基差偏强，预计短期震荡偏强 [1] - 原油：美伊紧张关系及美国冬季风暴影响生产和出口、哈萨克斯坦油田恢复慢提振油价，短期短线交易过渡 [8] - 纯碱：浮法玻璃开工和库存小幅上升，华东市场交投一般，国内纯碱市场弱稳调整，供应高位，下游观望，厂家库存高位下降，新产能投放压力大，需求偏弱，短期震荡运行 [9] - PVC：生产企业供应充裕，内需淡季，下游开工回升难持续，库存累积，出口签单放缓，原料支撑弱，预计短期价格承压震荡 [11] - PTA：年底终端需求转淡，织机开工下滑，部分聚酯企业检修，PTA工厂控产，社会库存去化，现货压力不大，绝对价格跟随成本运行，关注原油走势 [12] 农产品类 - 棕榈油：有减产及生柴预期支撑易涨难跌，但1月1 - 25日马棕出口环比下滑，库存压力大，加菜籽无法进口带动价格走强，短多继续持有 [5] - 豆粕：春节临近部分区域备货启动，油厂挺价推动现货价格上移，但油厂开机率高且面临巴西大豆供应压力，市场追高谨慎，连粕反弹幅度有限，建议观望 [6] - 生猪：昨日全国生猪价格下行，养殖端出栏恢复，标猪供应宽松，屠宰企业收购谨慎，短线价格难走高，区间震荡，下跌空间有限，操作建议观望 [4] 其他 - 长期国债：工业企业利润年度正增长表明经济复苏，长期利空债市，宏观审慎管控使资金面偏紧，债市上涨动力不足，震荡为主，关注股债跷跷板 [7] - 橡胶：国内橡胶累库至中性水平，下游需求偏弱，国内停割，海外向减产期过渡，整体宽幅震荡，短线交易 [12]

特朗普政府政策与言论 - 美国总统特朗普表示美元“表现很好”，并认为其价值应回归“应有水平”，他虽有能力干预但视其为不利做法，同时批评日本试图压低本币汇率 [1][5] - 因韩国尚未批准美韩贸易协议，特朗普宣布将对韩国汽车、木材、制药等关键产品加征关税，税率由15%上调至25% [1][5] 美国国内政治与经济风险 - 美国国会若未能在周五午夜前就剩余6项拨款法案达成协议，将触发新一轮政府部分停摆，涉及约78%的联邦政府职能 [1][5] - 美国1月消费者信心指数环比大跌9.7点，跌至84.5，创下自2014年以来最低水平 [1][6] 主要国家政策立场 - 日本财务大臣片山皋月表示，将根据去年9月日美联合声明与美方密切协作，但不会就具体外汇汇率水平发表评论 [1][6] 全球金融市场表现 - 美股表现分化：道琼斯工业指数下跌0.83%报49003.41点，标准普尔500指数上涨0.41%报6978.6点，纳斯达克综合指数上涨0.91%报23817.1点 [2][7] - 贵金属价格走势不一：COMEX黄金期货上涨1.91%报5179.60美元/盎司，COMEX白银期货下跌2.73%报112.34美元/盎司 [3][8] - 国际油价上涨：美油主力合约上涨3.2%报62.57美元/桶，布油主力合约上涨2.98%报66.71美元/桶 [4][9] - 美债收益率曲线变化：2年期收益率上涨0.64个基点报3.596%，10年期收益率上涨2.79个基点报4.243%，30年期收益率上涨5.60个基点报4.860%，而5年期收益率下跌24.80个基点报3.573% [4][9] - 美元指数下跌1.34%报95.7455，主要非美货币对美元普遍上涨，其中欧元兑美元上涨1.33%，美元兑日元下跌1.31% [4][9] 日内重点关注事件 - 将公布澳大利亚12月未季调CPI年率、德国2月Gfk消费者信心指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数 [4][10] - 加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告，美联储FOMC将公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将召开发布会 [5][10]

美国消费者信心指数暴跌 - 2026年1月美国消费者信心指数意外暴跌至84.5，为2014年5月以来的最低水平，且低于所有经济学家的预测值 [1][4] - 该指数从上月向上修正后的94.2大幅下降，其中对未来六个月的预期指标降至去年4月以来最低，衡量当前状况的指标则降至近五年来最低点 [4] - 消费者信心普遍因年龄和家庭收入而异下降，35至54岁劳动者以及年收入超过5万美元人群的信心指数骤降至2013年以来的一些最低水平 [6] 信心下滑的驱动因素 - 消费者在调查回复中频繁提及石油、天然气和日用品的高价格，同时有关政治、就业市场和医疗保险的提及次数也有所增加 [6] - 认为当前工作难找的消费者比例达到2021年2月以来最高，而认为工作机会充足的消费者比例恶化，两者差值收窄至多年最差读数 [6] - 地缘政治紧张局势（如委内瑞拉、伊朗和格陵兰问题）升温也被更多受访者提及，调查截止日期为1月16日 [6] - 经济学家研判本年度劳动力市场将呈现基本停滞态势，新增就业岗位有限但预计不会出现大规模裁员潮 [4][5] 对金融市场与政策预期的影响 - 消费者信心数据“爆冷”直接强化了市场对美联储年内降息两次的政策预期 [1][8] - 作为回应，短期国债收益率应声下跌，两年期国债收益率较当日高点下跌逾3个基点 [8] - 这重启了美债收益率曲线的陡峭化趋势，两年期与十年期、五年期与三十年期国债收益率利差双双走阔至近十年最阔水平 [8][11] - 市场互换合约已充分定价7月前再度降息一次的预期，同时隐含年底前存在进一步降息的可能性 [11] 不同指标的分化与市场观点 - 美国经济咨商局的指数侧重于劳动力市场状况，而密歇根大学的消费者信心指标在1月份升至五个月来的最高点，因美国人对经济和自身财务状况更加乐观 [7] - 有观点认为消费一直保持韧性，即将到来的退税将进一步增强家庭购买力，信心的下降有些过度且可能很快反弹 [6] - 但也有经济学家指出，鉴于近期实际收入停滞不前且个人储蓄率已处于极低水平，近期该指标的恶化可能并非错误信号 [4]

世界大型企业研究会首席经济学家彼得森表示，由于消费者对当前状况和未来预期的担忧加深，1月消 费者信心暴跌。消费者信心指数所有五个成分指数均出现恶化。消费者对物价与通胀、油气价格、食品 与杂货价格的提及频次继续处于高位，而对关税、贸易、政治、劳动力市场、医疗保险和战争等议题的 提及次数有所增加。 美国消费者信心指数暴跌 创2014年以来最低值 中新社纽约1月27日电 世界大型企业联合会27日发布的初步调查数据显示，美国1月消费者信心指数从 去年12月修订后的94.2跌至84.5，创2014年5月以来最低值。 数据显示，在消费者信心指数的构成中，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况评估的现状指数下降 9.9至113.7，基于消费者对收入、商业和劳动力市场状况短期展望的预期指数下降9.5至65.1。通常情况 下，如果后者数值连续12个月低于80，则预示着接下来将出现经济衰退。 数据还显示，1月各年龄段以及各收入群体的消费者信心指数均有所下滑，其中35岁及以上消费者、年 收入低于1.5万美元消费者在相应类别中最为悲观。 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授 ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数走势分化 道琼斯工业平均指数下跌408.99点，跌幅0.83%，收于49003.41点 标普500指数上涨28.37点，涨幅0.41%，收于6978.60点 纳斯达克综合指数上涨215.74点，涨幅0.91%，收于23817.10点 [2] - 标普500指数连续第五个交易日上涨并创收盘纪录新高 盘中一度触及6988.82点的历史高位 今年以来已第四次刷新收盘纪录 [2] - 纳斯达克综合指数同样连续第五天上涨 目前距离2025年10月29日的历史收盘高点仅低0.59% [2] 科技板块及主要个股表现 - 科技板块领涨市场 主要科技股普遍上涨 微软涨2.19%，亚马逊涨2.63%，博通涨2.44%，苹果涨1.12%，英伟达涨1.10%，谷歌涨0.42%，超威半导体涨0.29%，Meta涨0.09% 特斯拉逆市下跌0.99% [3][4] - 热门中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数收高0.48% 联华电子大涨10.15%，百度涨1.00%，万国数据涨2.17%，阿里巴巴涨0.79%，富途控股涨0.02%，拼多多涨0.05% 携程跌2.39%，京东跌0.94% [4] 医疗保险板块及重点公司动态 - 联合健康股价暴跌近20% 成为当日市场最大拖累 公司表示今年收入将出现数十年来首次下滑 正值特朗普政府提出的2027年医疗保险优势计划支付方案低于市场预期之际 [5] - 医疗保险板块整体遭遇抛售 iShares美国医疗服务提供商ETF大跌近10% 创下自2020年3月疫情恐慌以来的最大单日跌幅 [5] 其他行业及公司动态 - 康宁股价大涨15.60% 公司与Meta达成一项最高60亿美元的协议 将为人工智能数据中心铺设光纤网络 [5] - 通用汽车在公布第四季度核心利润增长后大涨8.74% [5] - 联合包裹小幅上涨0.23% 在上调2026年收入预期后带动同业联邦快递上涨2.62% [5] - 波音第四季度因出售设备实现盈利 但其两大核心部门亏损超出预期 股价下跌1.57% [5] - 航空板块普遍承压 美国航空股价下跌约7% 公司警告周末冬季风暴可能拖累一季度业绩 捷蓝航空跌6.89% 因恶劣天气和政府停摆导致本季度亏损超出市场预期 [5] 宏观经济与市场环境 - 美国1月消费者信心指数从去年12月的94.2大幅降至84.5 为2014年5月以来最低水平 其中对当前商业和就业环境的评估指数下降至113.7 反映短期收入与就业前景的预期指数降至65.1 已连续12个月低于通常被视为经济衰退信号的80关口 [7] - 市场等待美联储为期两天的政策会议 投资者普遍预期利率将维持不变 但高度关注决策层对经济与通胀前景的指引 [7] - 纽约尾盘 美国10年期国债收益率上涨1.79个基点至4.2293% 两年期收益率下跌2.02个基点至3.5690% [7] 大宗商品市场表现 - 黄金价格再创历史新高 现货黄金上涨2.4%，报每盎司5136.47美元 2月交割的纽约黄金期货结算价报5082.60美元 今年以来金价累计上涨约18% [8] - 德意志银行和法国兴业银行均预测金价今年底可能升至每盎司6000美元 [8] - 白银同步大涨 现货白银跳升6.9%，报每盎司111.11美元 今年以来已累计上涨超过55% 花旗银行已将短期银价目标上调至150美元 [8] - 国际油价明显走高 纽约原油期货上涨2.9%，收于每桶62.39美元 布伦特原油上涨3.02%，收于每桶67.57美元 [8] 财报季与市场展望 - 市场呈现明显分化 道指走弱主要与医疗保险相关政策冲击有关 而整体市场仍在等待本周稍后一系列关键财报的公布 Meta、微软和特斯拉将于周三公布业绩 [6] - 本周共有102家标普500指数成分公司披露财报 截至上周五 已公布业绩的64家公司中约79.7%超出分析师预期 [6]

数据显示，消费者对当前商业条件的看法进一步恶化，认为"良好"的比例从前月19.8%降至17.9%，认 为"糟糕"的比例从17.6%增至17.8%；消费者认为就业岗位"充足"的比例从前月27.5%降至23.9%，认 为"难以找到工作"的比例则从前月19.1%升至20.8%。同时，消费者预期6个月后商业条件改善的比例从 前月18.7%降至15.6%，预期6个月后商业条件恶化的比例从前月21.3%升至22.9%。 新华财经纽约1月27日电（记者刘亚南）美国研究机构世界大型企业研究会27日发布的初步调查数据显 示，美国1月份消费者信心指数从去年12月份修订后的94.2显著降至84.5，为2014年5月以来最低水平。 在该指数的组成部分中，1月份消费者对当前商业和就业市场条件的评估指数显著下降9.9，至113.7。反 映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数下降9.5，至65.1，连续12个月低于80这一通常 显示将出现经济衰退的临界点。 世界大型企业研究会首席经济学家达娜·彼得森说，"由于消费者对当前和未来预期的担忧加深，1月份 消费者信心暴跌"，消费者信心指数所有5个成分指数均恶化，推动该指数降至2014 ...

宏观经济数据发布日程 - 澳大利亚将于08:30公布12月未季调CPI年率数据 [1] - 德国将于15:00公布2月Gfk消费者信心指数 [1] - 瑞士将于17:00公布1月ZEW投资者信心指数 [1] 央行货币政策事件 - 加拿大央行将于22:45公布利率决议和货币政策报告 [1] - 美联储FOMC将于次日03:00公布利率决议 [1] 大宗商品库存数据 - 美国能源信息署将于23:30公布至1月23日当周EIA原油库存数据 [1]