利润分配方案 - 2024年年度现金分红金额为500,202,698.80元（含税），加上半年度已派发的249,797,301.20元（含税），全年固定现金分红总额合计750,000,000.00元 [2] - 特别现金分红为30,000,000.00元（含税），2024年年度拟分派现金红利合计530,202,698.80元（含税） [2] - 每股派发现金红利0.82868元（含税），调整后每股现金红利为0.81371元/股 [3][4] 差异化分红送转 - 公司回购专用账户中累计已回购的11,768,267股不参与本次权益分派 [1] - 可转债转股导致总股本由649,258,038股增加至651,580,787股，相应调整每股分配金额 [3] 相关日期及实施 - 股权登记日为2025/5/30，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/3 [1][4] - 除自行发放对象外，其余无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司派发 [4] 扣税说明 - 持股超过1年的股东暂免征收个人所得税，持股1年以内（含1年）的暂不扣缴个人所得税 [5] - 持股1个月以内（含1个月）的实际税负为20%，1个月至1年（含1年）的税负为10% [6] - QFII和沪港通投资者按10%税率代扣所得税，扣税后实际派发现金红利为每股0.74581元 [6][7] 价格调整 - 股东承诺的减持价格调整为不低于22.19元/股 [8] - 可转债转股价格和回购股份价格相应调整，回购股份价格调整为不超过37.32元/股 [8] - 员工持股计划和激励计划的授予价格/行权价格将在后续调整 [8]

公司分红 - 藏格矿业收到参股公司巨龙铜业的现金分红款 金额共计15 39亿元 [1] - 分红款来源于巨龙铜业的经营业绩及稳健的财务状况 [1] - 分红将对公司未来的经营业绩产生积极影响 [1]

分红政策 - 公司2024年度股东大会通过利润分配方案，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），合计派发346.71亿元（含税），位居A股年报分红榜头部 [1] - 2024年全年累计派发红利约647亿元，分红率达75%，创上市以来分红金额历史新高 [1] - 公司发布《2024—2026年度现金分红回报规划》，承诺2024-2026年每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，原则上每年进行两次分红 [1] 历史分红表现 - 2017年起公司分红每年超百亿元，2018-2023年分别派发现金分红138.17亿元、182.64亿元、213.87亿元、242.36亿元、547.51亿元和565.50亿元 [2] - 截至2025年4月底，公司累计回购股份201.75万股（占总股本0.16%），总金额逾30亿元，回购价格区间1417.01-1584.06元/股 [2] 财务业绩 - 2024年实现营收1741.44亿元（同比+15.66%），归母净利润862.28亿元（同比+15.38%），超额完成15%增长目标 [2] - 2025年一季度营收514.43亿元（同比+10.67%），归母净利润268.47亿元（同比+11.56%） [3] - 海外市场表现亮眼，2025年一季度海外营收11.19亿元（同比+37.53%），呈现加速增长态势 [3]

力生制药（002393）公告，全资子公司中央药业持有天士力（600535）生物12.15%的股份，将获得现 金分红款3.04亿元。此分红款项将计入公司2025年度的投资收益，对公司的经营业绩产生积极影响。具 体影响金额以会计师事务所审计数据为准。 ...

会议基本信息 - 会议名称为桂林三金 2024 年度业绩说明会，于 2025 年 5 月 20 日 15:00 - 16:00 采用网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”进行 [2] - 公司接待人员包括主持人、董事长总裁邹洵、董事副总裁兼财务负责人谢元钢、副总裁兼董事会秘书李春、独立董事陈亮 [2] 业务板块情况 大药房业务 - 三金大药房去年亏损，原因是店面扩张支出较大，目前仅在桂林市、县布局，是公司营销策略、销售渠道拓展及产业链完善的重要一环 [2] 销售收入构成 - 公司销售收入大部分来自中成药，湖南三金化药和日化健康产品也占一部分；一线品种如三金片系列、西瓜霜系列贡献主要收入，二线品种有眩晕宁、蛤蚧定喘胶囊，三线品种多处于市场开发阶段，占比较小 [3] 日化产品业务 - 三金西瓜霜牙膏有牙焱清、经典消焱、清焱牙膏等系列产品，目前在全国二线及以下城市以商超渠道为主、互联网销售为辅进行推广；因三金日化公司发展较晚，总体规模不大，未来公司将依托资本市场加大投入 [3] 生物制药业务 - 白帆生物受投融资环境影响，短期内 CDMO 供给端产能闲置，商务拓展和客户资源积累有增长但距规模生产有差距，拖累盈利水平 [3] - 宝船生物多个项目管线处于新药研发阶段，无药品上市销售，仅少量技术服务收入，营业收入规模小，产能未充分释放，研发支出大 [3] - 公司对宝船和白帆控制成本费用、优化人员结构，聘请专业咨询公司治理，优化研发管线，重点突破 BC006 单抗注射液项目，同时积极寻求合作伙伴 [3] 分红与发展 - 公司致力于为投资者创造回报，上市后持续实施现金分红政策，一般情况下分红政策不变 [3] - 2024 年年度权益分派预案拟每 10 股派 3.5 元，合计派发现金红利 2.06 亿元，同时披露了 2025 年中期现金分红规划 [3] 新药研发与品种预期 新药研发 - 公司药物研发按计划稳步推进，重大进展或成果会按交易所要求及时公告 [4] 二、三线品种预期 - 蛤蚧定喘胶囊去年增速理想，今年有望延续，未来增速将随体量扩大放缓 [4] - 眩晕宁系列 21 年销量突破亿元，去年个位数增长，今年力争两位数增长 [4] - 拉莫三嗪片今年力争迈上亿元台阶 [4] - 舒咽清喷雾剂、复方感冒灵颗粒、三金颗粒等继续突破并力争保持高增速，二、三线品种总体增长态势好于一线品种 [4]

股东大会前夜活动变化 - 茅台2024年度股东大会前夜活动由往年的晚宴餐叙改为自助晚餐 [2][4] - 往年餐桌上摆放的飞天茅台或系列酒被替换为茅台生态农业开发的蓝莓复合果汁，电商平台售价21元/瓶 [2][5] - 部分股东对无酒晚宴表示认可，认为有助于清晰交流问题 [7] 管理层动态与股东关注点 - 茅台集团党委书记、董事长张德芹现身就餐并与股东交流，但未明确回应经营建议 [2][8] - 股东最关心现金流管理、分红政策和股份回购三大问题 [9] - 有股东建议公司应更有效利用账面现金流，而非让其闲置 [9] - 部分股东呼吁加大分红力度以提振行业信心 [9] 公司回购与股价表现 - 贵州茅台已按上限60亿元进行回购，剩余约40.5亿元回购及股份注销程序将尽快完成 [10] - 控股股东正在起草增持方案 [10] - 回购措施有效提振股东信心并带动股价回升 [11] - 股东认为下一份回购方案出台时间是影响股价走势的关键 [11] 行业建议与渠道策略 - 经销商建议在行业低迷期收购核心产区小规模酒厂以扩大产能 [11] - 建议加强与大流通平台(如京东、山姆)的合作，统一流通渠道管理 [11] 投资人观点 - 林园表示茅台当前增长符合预期，未来10-20年将保持当前增速 [2][14] - 林园认为茅台仍是稀缺资源，消费潜力巨大 [16] - 林园透露近期仍在增持茅台股票，不会减仓 [17] - 前海开源基金杨德龙关注飞天茅台提价计划、直销比例提升和产品结构丰富等问题 [17]

活动基本信息 - 活动类别为 2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 参与单位为社会公众、投资者等 [2] - 时间为 2025 年 5 月 15 日下午 15:00 - 16:30 [2] - 地点是通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开业绩说明会 [2] - 接待人员包括董事长刘方毅、董事兼总经理陈琼等 [2] 股份回购情况 - 截至 2025 年 4 月 30 日，累计回购股份 21,030,307 股，累计成交总金额 467,953,973.43 元（不含交易费用），公司分别于 2022 年、2023 年及 2024 年启动股份回购 [2][5] - 截至 2025 年 4 月 30 日，本次回购已累计回购 2,523,900 股，占总股本 0.3906%（以 2025 年 4 月 30 日总股本 646,204,669 股为计算依据），最高成交价 23.89 元/股，最低成交价 20.06 元/股，成交总金额 53,518,589.28 元（不含交易费用），方案尚在进行中 [5] 市值管理方式 - 拓展国内外市场，优化业务布局，提升市场份额 [3] - 持续改善创新，推动技术创新和产品升级 [3] - 强化投资者回报机制，通过股份回购增强市场信心 [3] 关税及市场占比情况 - 美国对中国一次性医疗级丁腈手套关税为 80%，一次性工业级丁腈手套关税为 55%，一次性 PVC 手套关税为 30% [3] - 2024 年海外收入分区域中美国市场占比 30% - 35%，欧洲市场占比与美国相当且增速较快，中东和南美等非美市场增长较快，美国市场占比逐年下降 [3] 购回和分红情况 - 2024 年半年度权益分派已派发现金分红 32,068,908.15 元（含税） [4] - 2024 年 3 月 5 日注销 2022 年回购未使用完毕股份 8,116,107 股，回购注销金额 173,626,683.00 元 [4] - 2024 年度利润分配预案拟分配现金红利总额约 6,391.65 万元（含税），如预案通过，2024 年度实际现金分红总额 269,612,120.75 元，占 2024 年度归属于上市公司股东净利润的比例为 18.40% [5]

政策导向 - 证监会将继续加大政策支持力度，引导上市公司运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者 [1] - 政策目标为提升投资者的获得感，强调上市公司需主动采取回馈措施 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年年报和2025年一季报业绩符合预期且稳健增长，2024年营收21.43亿元，同比+0.48%，归母净利润2.95亿元，同比+9.68%；2025年一季度营收5.77亿元，同比+1.21%，归母净利润0.90亿元，同比+6.94% [3] - 2024年核电业务订单高增长，新增订单25.21亿元，其中神通核能11.02亿元，同比高增37% [4] - 2024年现金分红金额创历年新高，计划现金分红约8882万元，占归母净利润的30.12% [5] - 预测2025 - 2027年公司有望分别实现营收23.70、26.95、30.91亿元，同比分别+10.56%、13.71%、14.73%；分别实现归母净利润3.58、4.30、4.90亿元，分别同比+21.41%、20.10%、13.89%；对应PE分别为15.65、13.03、11.44倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价11.17元，总股本5.08亿股，流通股本4.69亿股，总市值57亿元，流通市值52亿元，52周内最高/最低价14.50 / 9.36元，资产负债率42.2%，市盈率19.23，第一大股东为宁波聚源瑞利创业投资合伙企业(有限合伙) [2] 业绩情况 - 2024年营收21.43亿元，同比+0.48%；归母净利润2.95亿元，同比+9.68%；扣非归母净利润2.76亿元，同比+13.05% [3] - 2025年一季度营收5.77亿元，同比+1.21%；归母净利润0.90亿元，同比+6.94%；扣非归母净利润0.90亿元，同比+11.97% [3] 营收结构 - 2024年核电行业收入7.43亿元，同比+7.06%，毛利率36.75%，同比-3.09pcts；能源装备行业收入4.03亿元，同比-38.18%，毛利率16.97%，同比+5.60pcts；冶金行业收入4.12亿元，同比+13.38%，毛利率29.12%，同比-2.27pcts；节能服务行业收入4.25亿元，同比+63.06%，毛利率35.86%，同比+0.45pcts [4] 毛利率与费用率 - 2024年综合毛利率33.53%，同比+1.84pcts；销售/管理/研发/财务费用率分别为5.26%/6.14%/4.71%/1.24%，合计17.35%，同比+0.88pcts [4] 订单情况 - 2024年取得新增订单25.21亿元，其中神通核能11.02亿元，同比高增37%；冶金事业部4.09亿元、能源装备事业部1.93亿元、无锡法兰7.01亿元、瑞帆节能1.16亿元 [4] 现金分红 - 2024年计划现金分红约8882万元，占归母净利润的30.12%，年度现金分红总额创历史新高 [5] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年营收分别为23.70、26.95、30.91亿元，同比分别+10.56%、13.71%、14.73% [6] - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为3.58、4.30、4.90亿元，分别同比+21.41%、20.10%、13.89% [6] - 预测2025 - 2027年对应PE分别为15.65、13.03、11.44倍 [6] 财务报表与主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为0.5%、10.6%、13.7%、14.7%；营业利润增长率分别为10.2%、20.8%、20.0%、14.1%；归属于母公司净利润增长率分别为9.7%、21.4%、20.1%、13.9% [12] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为33.5%、34.0%、34.4%、34.7%；净利率分别为13.8%、15.1%、16.0%、15.8% [12] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为42.2%、41.7%、41.0%、41.1%；流动比率分别为1.53、1.59、1.68、1.82 [12] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为2.09、2.18、2.24、2.26；存货周转率分别为1.66、1.76、1.85、1.91；总资产周转率分别为0.36、0.38、0.40、0.43 [12] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.58、0.71、0.85、0.96元；每股净资产分别为6.92、7.42、8.01、8.68元 [12] - 估值比率方面，2024 - 2027年对应数值分别为19.00、15.65、13.03、11.44 [12] - 现金流量表方面，2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为398、719、572、692百万元；投资活动现金流净额分别为-354、-405、-228、-116百万元；筹资活动现金流净额分别为-178、-146、-184、-133百万元；现金及现金等价物净增加额分别为-134、169、160、443百万元 [12]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者 [2] - 时间为 2025 年 5 月 13 日 15:00 - 17:00，地点在深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目 [2] - 公司接待人员有董事长黄少群、副总裁兼董事会秘书宗岩、财务总监张丽、独立董事吴守富 [2] 财务盈利情况 - 2024 年度公司实现归属于上市公司股东的净利润 6177 万元，较上年同期增长 85.24% [2] 现金分红情况 - 2024 年 7 月实施 2023 年年度利润分配，以 2023 年末总股本 585,216,422 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.2 元（含税），合计派发现金红利 11,704,328.44 元（含税） [3] - 2024 年 12 月实施 2024 年前三季度利润分配，以总股本 585,216,422 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.33 元（含税），合计拟派发现金红利 19,312,141.93 元（含税） [3] 业务毛利率情况 - 专用化学品业务主要是硝酸银及银粉的生产加工及销售，毛利率低至 1% [4] - 毛利率低的原因是主要原材料白银价格波动大且处于较高水平，原材料占产品成本比例高；公司为抓住光伏行业机会，利用规模化生产价格优势扩大市场占有率 [4] - 目前公司专用化学品毛利率与同行业基本持平 [4] 业绩补偿情况 - 业绩补偿事项预计影响公司 2025 年度合并报表当期损益，最终影响金额以与业绩承诺各相关方磋商后的最终方案为准 [4][5]