根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：宽基轮动策略 - **模型构建思路**：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，选择热度上升最快的宽基进行投资[7][8][11] - **模型具体构建过程**： 1. 计算个股总热度指标：$$ \text{总热度} = (\text{浏览+自选+点击次数占比}) \times 10000 $$[7] 2. 按宽基分组聚合成分股总热度，计算周度变化率并取MA2平滑[8][11] 3. 每周买入热度变化率MA2最高的宽基，若为"其他"组则空仓[13] - **模型评价**：捕捉市场情绪驱动的短期资金流向，但对异常波动敏感 2. **模型名称**：概念热度组合策略 - **模型构建思路**：利用热门概念中低关注度个股的反转效应构建对冲组合[30][31] - **模型具体构建过程**： 1. 筛选本周热度变化率TOP5的概念 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票 3. 等权持有各概念中总热度排名后10的个股（BOTTOM组合）[30] - **模型评价**：利用行为金融学中的"注意力偏差"，长期表现稳定 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**：2017年来年化收益8.74%，最大回撤23.5%，2025年收益7.5%[16] 2. **概念热度BOTTOM组合**：年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年收益17%[32] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：总热度因子 - **因子构建思路**：通过归一化处理市场关注度数据，反映个股情绪热度[7] - **因子具体构建过程**： $$ \text{总热度} = \frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总值}} \times 10000 $$ 取值范围[0,10000]，数值越高代表关注度越集中[7] 2. **因子名称**：热度变化率因子 - **因子构建思路**：监测宽基/行业/概念层面的关注度边际变化[11][20] - **因子具体构建过程**： $$ \text{变化率} = \frac{\text{本周热度}-\text{上周热度}}{\text{上周热度}} $$ 采用MA2平滑处理周度数据[11][18] 因子的回测效果 1. **宽基热度变化率因子**：中证2000本周变化率+7.3%，沪深300变化率-15.51%[18] 2. **行业热度变化率因子**： - 一级行业：美容护理+46.7%（正向最大），农林牧渔-48.2%（负向最大）[27] - 二级行业：个护用品、互联网电商等变化率居前[27] 3. **概念热度变化率因子**：数字货币、PEEK材料等概念变化率超80%[35] 辅助因子（估值监控） 1. **因子名称**：历史分位数因子 - **构建方法**：滚动5年/10年估值百分位（PE/PB）[39][42] - **最新取值**： - 宽基：中证500分位数77%（最高），沪深300分位数46%[40] - 行业：计算机、建筑材料分位数>80%，家电、石油石化<20%[42] 注：所有公式严格按原文格式呈现，未包含风险提示等非核心内容。测试结果均来自同口径回测数据[16][32][40]

核心观点 - "碰一下"服务已覆盖全国超400个城市，千万级商家接入，累计支付用户规模突破亿级[2] - 支付宝宣布将持续投入百亿规模资金与资源支持生态发展，预计未来三年相关设备年需求量保持在亿级水平[2] - "碰链"产业链形成千亿级国产化生态，概念股总市值达数千亿元，与AR眼镜、服务机器人等新兴硬件形成协同效应[4][5] 市场覆盖与用户规模 - "碰一下"服务321天内覆盖全国400多个城市，触达亿级用户[4] - 目前上亿用户中一半为30岁以下年轻人[8] - 用户从零到突破1亿仅用321天，速度快于扫码支付的30个月和刷脸支付的1年3个月[10] 产业链生态 - "碰链"产业链涵盖终端制造、芯片研发、光学零部件生产到商家收银、数字营销全流程[4] - 产业链实现全流程国产化，从芯片到终端完全自主可控[4] - 相关概念股总市值接近3000亿元，其中蓝思科技市值跨越千亿门槛[4][5] 技术设备 - 蓝思科技研发的终端采用全金属一体式机身设计，配备6.5英寸高清显示屏和3mm极窄边框[7] - 支付宝选择国产芯片定制化产品，复旦微电子研发BoostTag芯片实现微秒级响应和99.99%交互成功率[7] - 新一代芯片预计出货量达千万级[7] 应用场景 - 已布局全国超400个城市，5000+品牌接入，场景延伸至点餐、开门、骑行、入住等多种细分场景[8] - 上海静安大悦城首批近200家商户覆盖率达92%，90后用户占比65%[7] - 公共服务领域体现普惠价值，视障用户支付时间压缩至5秒，外国人使用交易笔数环比增长4倍[10] 资本市场反馈 - 硬件创新呈现服务机器人、AR眼镜和新型交互终端三大主线，"碰链"与之形成技术共振[5] - 部分"果链"企业已获得"碰链"相关订单[5] - 行业分析认为硬件生态协同发展或开启比智能手机时代更广阔的产业空间[8]

蓝思科技赴港上市及NFC产业发展 - 蓝思科技作为苹果核心供应商和支付宝"碰一下"设备整机组装商，正式向港交所递交上市申请，计划募集资金加速全球化布局，并切入NFC、AI眼镜和人形机器人等新赛道[1] - 公司深度参与NFC支付风口，被市场称为"碰一下概念股"，其开发的支付宝"碰一下"收款一体机已进入量产阶段[4] "碰一下"支付产业链生态 - 支付宝"碰一下"支付已覆盖全国超100个城市、1000个商圈及10万家餐厅，美宜佳、绝味鸭脖等零售巨头接入[6] - 产业链形成闭环：蓝思科技提供整机设备、复旦微电供应NFC芯片、奥比中光提供3D视觉模组、拉卡拉和新大陆铺设终端设备[4] - 美团近期切入市场推出"碰一碰"产品，采用左码右NFC设计，进一步扩大行业参与度[9] NFC技术应用与市场前景 - 中国支持NFC功能的智能手机出货量从2014年10%市占率提升至2024年70%（3.14亿部），技术具备0.3秒极速响应和无网络可用优势[6] - NFC技术在北京/上海地铁、零售购物（如便利店）、餐饮点餐（10万家餐厅）、智能家居等领域快速普及[7] - 行业预测全球NFC支付市场规模将达677.1亿美元，华为、小米等厂商布局全场景生态[9] 市场增长动力与竞争格局 - "碰一下"设备铺设量增长为产业链上下游（如蓝思科技、复旦微电、奥比中光等）带来新增业绩动力[6] - 头部企业凭借硬件+软件协同能力占据先机，产业玩家呈现同盟关系而非直接竞争[9] - 未来竞争核心在于核心技术突破与场景落地速度，可能重塑移动支付格局[9]