股价表现 - 最新股价86.56元 较前一交易日上涨1.05% [1] - 盘中最高触及86.76元 最低下探至84.31元 [1] - 成交量184075手 成交金额15.73亿元 [1] 业务定位 - 公司属于消费电子行业 [1] - 主要从事硬件和软件解决方案研发 提供一体化产品和服务 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入49.44亿元 同比增长38.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.57亿元 同比增长27.68% [1] 增长驱动因素 - 算力业务快速发展 [1] - 物联智能终端新品与模式创新 [1] - 服务器再制造资源整合深化 [1] - 存储业务协同效应 [1]

经营业绩 - 2025年上半年公司实现营收2002亿元 同比增长1.45% [1] - 归母净利润63.49亿元 同比增长5.1% [1] - 净资产收益率同比提升0.07个百分点至3.75% [1] - EBITDA率同比下降1.01个百分点至25.28% [1] 业务结构 - 联网通信收入达1319亿元 同比增长0.4% [1] - 移动和宽带用户净增1119万户 创近年新高 [1] - 双千兆用户占比达50% 融合业务ARPU超100元 [1] - 算网数智业务收入454亿元 同比增长4.3% 占收比26% [1] - 联通云收入376亿元 同比增长4.6% [1] - 数据中心业务收入144亿元 同比增长9.4% [1] - AIDC签约金额同比增长60% [1] 技术发展 - 焕新升级联通云 实现毫秒级智能调度和一体化智能运营 [2] - 打造AI智选联通云品牌形象 [2] - 构建多源融合高质量数据集和多模共生元景大模型 [2] - 开放元景万悟智能体开发平台 [2] - 在工业制造等重点领域构建30多个可信数据空间 [2] - 打造上百个AI智能体 [2] 资本开支 - 2025年上半年完成资本开支202亿元 [3] - 全年计划资本开支550亿元 [3] 股东回报 - 2025年中期派息每股0.11元 同比增长16% [4]

核心财务表现 - 营业总收入494,398.43万元 同比增长38.18% [1] - 营业利润49,495.88万元 同比增长21.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润45,680.75万元 同比增长27.68% [1] - 基本每股收益1.33元 同比增长26.67% [1] 资产与资本结构 - 总资产1,504,357.42万元 较期初增长105.95% [1][2] - 股本34,335.72万股 较期初增长40.00% [1] - 归属于上市公司股东的每股净资产10.55元 较期初增长12.71% [2] 业务驱动因素 - 算力业务快速发展 AI服务器及算力服务带动收入显著提升 [1] - 物联智能终端新品上市及新业务模式发展共同驱动收入增长 [1] - 服务器再制造产业链资源持续扩大推动业务稳健增长 [1] - 存储业务受益算力服务协同效应保持稳定增长 [1] 财务数据说明 - 数据为初步核算数据 未经会计师事务所审计 [1][2] - 财务数据单位均为万元 [1] - 加权平均净资产收益率13.18% 同比下降0.28个百分点 [1]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，平治信息股价报31.09元，较前一交易日下跌0.98元，跌幅3.06% [1] - 当日成交量为71903手，成交金额2.25亿元 [1] 主营业务 - 公司属于通信服务行业，主营业务包括算力业务和通信设备业务 [1] - 子公司深圳兆能讯通科技主要从事通信设备硬件产品生产，包括网关、路由器、机顶盒等产品 [1] 项目进展 - 5G无线接入网核心产品建设项目和新一代承载网产品建设项目已于2024年8月建设完毕并投入生产 [1] - 富阳工厂于2024年8月开始投产，主要生产接入网和承载网相关硬件产品 [1] - 截至目前累计签订的算力业务订单已超过22亿元，相关算力服务器硬件均已采购交付完毕 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出99.46万元 [1] - 近五日主力资金净流出1.04亿元 [1]

公司业务转型进展 - 公司于2023年11月29日收到河南证监局出具的警示函及责令公开说明措施决定书（行政监管措施决定书〔2023〕65号）[1] - 根据监管要求披露2025年7月算力业务进展情况[1] 算力业务运营情况 - 截至2025年7月29日通过莲花紫星、新疆莲花紫星、紫星探索前期签订的合同实现单月回款1505.07万元[1] - 业务涵盖算力服务器采购到货、算力服务器租赁、软件服务三个具体板块[1] 融资与信息披露 - 公司披露开展算力业务涉及的金融机构融资情况[2] - 承诺严格履行信息披露义务 确保信息真实性、准确性、完整性和及时性[2]

公司高层变动 - 许广彬因个人原因辞去董事长职务 但仍保留董事职位 原任期应至2026年10月 [1] - 许广彬当前持有364.28万股 2021年2月以7.63亿元收购29.9%股份入主公司 [1][3] - 董事长变更不影响董事会运作 公司将尽快补选 [1] 业务结构分析 - 主营业务为包装油墨(62.27%)、胶粘剂(27.13%)、算力系统集成(6.26%)和电子油墨(4.09%) [2] - 算力业务仅有两家客户(六安移动和商汤科技) 2024年营收2732万元 毛利率30.98% [2] - 商汤项目采用租入算力模式拉低整体毛利率 [2] 实控人背景 - 许广彬为软件/信息服务领域专家 曾创办华云数据集团 无油墨行业经验 [2][3] - 2021年入主时被市场视为华云数据借壳上市布局 [3] 经营业绩表现 - 2021-2024年营收增速分别为-4.6%、2.1%、-2.63%、10.81% 2024年增收不增利 净利润下滑73.17%至1395.74万元 [4] - 2025H1净利润预降84.32%-91.20%至50-75万元 主因油墨降价及销售费用增加 [7] - 东方超算子公司2023-2024年累计净亏损538.26万元 [6] 战略转型动态 - 2023年收购诺基亚TD TECH股权失败 同年成立东方超算拓展算力业务 [6] - 油墨行业受下游软包装需求疲软拖累 [6] 股权变动情况 - 许广彬持股5月遭司法拍卖1350万股 其中1200万股折价21%成交(14元/股) [6] - 7月21日减持10万股套现160.9万元 [6]

公司业务定位与优势 - 公司服务领域从规划设计和工程设计为主，转为规划设计、工程设计、城市运营、智慧城市三位一体体系 [2] - 公司是规划设计行业头部企业，市场排名前列，以“智慧城市规划运营专家”为定位，在城市运营和智慧城乡领域初具规模 [2] - 公司在业务领域优势体现在品牌、市场需求把握和技术创新、项目运营团队、客户资源、地域、研发、重大课题研究技术实力、项目经验、管理模式九个方面 [2] 未来盈利增长点 - 扩展传统业务板块，抢占市场份额，实现传统业务回升 [4] - 运营项目落地为业绩做贡献 [4] - AI 产品销售推动营收和业绩增长 [4] - 拓展海外市场带来业绩增量 [4] - 布局低空经济、数字经济及算力业务产生积极作用 [4] - 推进投资并购提升业务份额和业绩 [4] - 开源同时降本增效，提高资金使用效率，降低经营风险 [4] 城市运营业务情况 - 中国城市发展趋势促使公司提出“智慧城市规划运营专家”定位，加大智慧城市与运营业务投入 [5] - 城市运营业务范围涵盖运营一体化咨询、产业规划与运营咨询等多领域 [5] - 公司城市运营业务布局初步形成，已打造可复制拓展的示范性项目和样板产品 [5] 引入产业基金情况 - 引入交信慧城产业基金，结合其产业资源优势为公司业务赋能，推动上市公司发展 [5][6] - 协议转让股份事项处于深交所合规性审核阶段，结果存在不确定性 [6] 算力业务情况 - 公司在 AI 研发应用中涉足算力服务领域，增加相关经营范围并获增值电信业务经营许可证 [6] - 入选广东联通算力等专业合作伙伴招募项目，一季度完成算力服务采购 [6] - 布局算力服务业务有助于业务转型，提升盈利能力和竞争力 [6]

算力业务 - 公司2024年新开展算力业务，实现营业收入2732万元，毛利率30.98% [1] - 新增两大供应商福建省海峡星云信息科技和宿州市广云智算科技，采购额分别为6102万元和1415万元，合计占年度采购总额22% [1] - 固定资产同比增加131%至2.56亿元，主要因在建工程完工转固及购入算力设备，其中专用设备新购置6222.48万元 [1] - 业务模式包括自主采购设备搭建智算中心出租（六安移动项目）和租入算力资源组网出租（商汤科技项目） [1] - 收入确认采用总额法，与中贝通信、利通电子等可比公司政策一致 [1] 财务数据 - 应收账款期末余额1.63亿元，同比增长21%，占营业收入37% [6] - 油墨业务广义应收款项（含应收票据及融资）增速1.05，与收入增速1.04基本匹配 [8] - 销售费用3158万元同比增长24%，主要因人工费和业务招待费增加 [15] - 油墨业务销售人员人均薪酬21.38万元，同比增10.07%，低于乐通股份34.73万元和杭华油墨31.09万元 [17] 信托理财 - 交易性金融资产5000万元为2018年购买的华宝信托产品，底层资产为普洛斯集团股权 [10] - 信托计划2022年12月进入退出期，截至2024年底资金已全部投向普洛斯集团 [12] - 减值测试显示信托份额对应净资产增值75.22%，未计提减值 [14] - 山东黄金、东北证券等上市公司持有同款信托产品也未计提减值 [14] 关联交易 - 台州印品包装材料与公司历史关联方电话相同系会计兼职导致，交易价格与市场价可比 [7] - 2024年向台州印品销售油墨产品3311系列，前两大产品单价与其他客户无显著差异 [8] - 业务招待费前五大支付对象均非关联方，单笔金额均低于5000元 [15]

定增获批及资金用途 - 公司向特定对象发行股票的注册申请获中国证监会批复，批复有效期12个月 [1] - 拟以12.71元/股向控股股东中国信科定向发行8654.6万股，募资11亿元全部用于补充流动资金 [1] - 定增资金将助力加速拓展计算与存储业务，培育第二增长曲线 [1] - 发行价格从12.88元/股调整为12.71元/股，发行数量从8540.37万股调整为8654.6万股 [2] - 中国信科以现金全额认购，募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [2] 业务发展及财务表现 - 2025年一季度营业收入40.49亿元，归母净利润5520万元，同比增长33.08% [1][4] - 扣非净利润5395万元，同比增长28.96% [4] - 光通信主业稳健增长，算力业务快速放量 [1] - 计算与存储业务复合年增幅达50%以上 [3] - 公司拥有支撑数字产业化和产业数字化的完整解决方案 [3] 技术研发及行业地位 - 光通信主业拥有从光纤、光缆、芯片到系统设备的完整产业链 [3][4] - 2022年研发投入41.02亿元，2024年28.81亿元，2025年一季度6.92亿元 [4] - 研发聚焦50G PON、空芯光纤、海洋通信等前沿领域 [4] - 在400G OTN集采中稳居运营商核心供应商地位 [4] - 已孵化5家国家级"专精特新"小巨人企业 [4] 控股结构及行业背景 - 定增后控股股东仍为烽火科技，实际控制人仍为国务院国资委 [2] - 中国信科通过全资子公司武汉邮科院持有烽火科技92.69%股权 [2] - 三大运营商加快智算中心建设，算力网络资本化支出激增 [2] - AI算力服务器采购需求呈爆发式增长 [2]

算力业务财务表现 - 2024年度算力服务业务实现营业收入8064.34万元 毛利率42.45% 但净利润亏损1455.74万元[1] - 业务亏损主因包括营业收入实现时间较短 前置费用较多 外部融资利息费用高达3186.48万元（同比上升5559.39%）以及硬件减值损失1125.68万元[1][2][3] - 利息费用2628.04万元占业务净利润绝对值的180.53% 显著侵蚀盈利[4] 资产结构与折旧政策 - 服务器等固定资产账面原值6.38亿元 净值5.9亿元 可收回金额5.79亿元[3] - 采用较长折旧年限 理由包括厂商技术领先、算力需求增长、算法优化提升低性能GPU利用率及租赁灵活性[2] - 资产减值因新型号服务器面市导致旧型号市场价格波动[3] 融资与资金成本 - 子公司莲花紫星通过外部借款5.09亿元开展业务 借款年化利率介于5.35%至7.5% 平均资本成本5.13%[3] - 高资金成本影响盈利水平 公司预计投资回收期在5年内 但存在因设备更新换代导致出租率/租金下降的风险[4] - 2024年出现部分算力租赁合同提前终止情况 可能延长投资回收期[4]