市场表现与收益率变动 - 美债收益率多数走高，2年期微升0.6BP至3.461%，10年期上升1.4BP至4.177%，30年期上升1.6BP至4.87% [1] - 欧债收益率全线下行，10年期德债收益率跌2.3BPs至2.85%，10年期意债收益率跌2.9BPs至3.503%，10年期法债收益率跌1.7BP至3.561% [4] - 英债收益率全线下行，2年期跌2.7BPs至3.697%，10年期跌1.9BP至4.49%，30年期跌1.6BP至5.232% [4] - 日债走势分化，10年期日债收益率上扬0.8BP至2.128%，20年期涨4.4BPs至3.086%，3年期涨4BPs至3.495% [4] 经济数据与市场焦点 - 美国12月制造业指数降至47.9，为2024年10月以来最低，且连续第10个月低于50，新订单萎缩，投入成本攀升 [3] - 市场焦点转向周五的美国12月就业报告，经济学家预计将新增5.4万个就业岗位 [4] - 德意志银行指出，全球股市和债市“从容应对地缘政治发展”，MSCI全球指数小幅上涨不到1% [3] 一级市场发行情况 - 日本财务省招标发行10年期债券19585亿日元，投标倍数3.3倍，平均价格参考收益率2.095%，低于市场同期债券收益率约3.6BPs [6] - 美国财政部周二将发行一只6周短债，规模为750亿美元；周三将发行一只17周短债，预计规模750亿-800亿美元 [6] 其他市场动态 - 东京股市周二继续上涨，收盘价比前一天上涨685.28点，时隔约1个月刷新历史最高点 [4]

市场宏观环境与预期 - 投资者对地缘政治风险的关注有所降温，推动美债收益率在欧洲时段震荡走高 [1] - 美国ISM制造业PMI数据低于预期，显示经济前景依然脆弱，劳动力市场出现降温信号 [1] - 疲软数据的延续可能强化市场对美联储在2026年采取更偏鸽派职能的预期 [1] 市场定价与关键指标 - 市场定价已消化了2024年底前两次降息的预期 [1] - 10年期美债收益率上涨2.2个基点，至4.184% [1] - 本周市场尤其关注周五的非农就业数据 [1]

美债市场动态 - 2025年1月5日 美国国债收益率全线下跌 各期限收益率具体跌幅如下：2年期收益率下跌2.46个基点至3.449% [1] - 3年期美债收益率下跌2.82个基点至3.519% [1] - 5年期美债收益率下跌4.33个基点至3.701% [1] - 10年期美债收益率下跌3.14个基点至4.159% [1] - 30年期美债收益率下跌2.26个基点至4.850% [1]

美债收益率市场动态 - 3年期美债收益率上涨0.85个基点，报3.547% [1] - 5年期美债收益率上涨1.39个基点，报3.743% [1]

每经AI快讯，周五(1月2日)纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨2.57个基点，报4.1926%，本周累 计上涨6.30个基点。两年期美债收益率持平，报3.4733%，本周累跌0.57个基点。30年期美债收益率涨 2.66个基点，报4.8702%，本周累涨5.51个基点。 ...

2025年美债收益率表现总结 - 美国10年期国债收益率在12月31日纽约尾盘上涨4.51个基点，报4.1670% [1] - 2025年全年，10年期美债收益率累计下跌40.2个基点，整体呈震荡下行趋势，年内交投区间为4.5871%至3.8564%，年内底部出现在4月4日 [1] 短期美债收益率表现 - 两年期美债收益率在12月31日纽约尾盘上涨2.47个基点，报3.4730% [1] - 2025年全年，两年期美债收益率累计下跌76.86个基点，年内交投区间为4.4214%至3.3737%，年内底部出现在10月17日 [1] 收益率曲线利差变化 - 02/10年期美债收益率利差在12月31日上涨1.837个基点，报+68.986个基点 [1] - 2025年全年，该利差累计上涨36.457个基点，在4月9日达到年内高点+73.847个基点，随后维持高位震荡 [1] 通胀保值国债收益率表现 - 10年期通胀保值国债收益率在12月31日上涨3.24个基点，报1.8984% [1] - 2025年全年，该收益率累计下跌32.93个基点，在4月4日跌至年内低点1.5887%后反弹，并于4月11日达到2.4397% [1]

▲ATFX图 会议纪要中对通胀形势的判断，基本符合当前市场的主流预期。上图是近五年美国的核心CPI年率柱状 图。2022年9月份创出阶段性高点6.6%，随后因为货币政策收紧而一路下降。今年11月份跌至最低点 2.6%，非常接近2%的美联储既定目标。如果趋势不变，美国的通胀率大概率在2026年达到2%，也就是 会议纪要中提到的"逐渐降至2%"。 来源：ATFX ATFX：今日3：00，美联储发布会议纪要，对应12月9日~10日的两次利率决议。会议纪要中提到了美 国宏观经济发展和货币政策执行中的诸多问题，焦点在于通胀、失业率、利率走向。 通胀 会议纪要中提到：短期内通货膨胀率仍将处于较高水平，随后会逐渐降至 2%；关税对核心商品通货膨 胀的影响将会减弱；通货膨胀的风险仍倾向于上行；高通胀的情况可能会比预期的更为持久。 5月份发生了什么标志性事件？答案就是特朗普的激进移民政策。特朗普从5月份开始，大规模驱逐非法 移民，一时间移民群体人心惶惶，求职意愿大幅下降。 会议纪要中提到的人口老龄化、劳动参议与降低、经济因素等等，在中短期内，影响力均不及特朗普对 非法移民的强硬政策。 利率 会议纪要中提到：调查结果以及期权定价 ...

市场行情数据 - 12月31日，基准10年期美债收益率收报4.127%，2年期美债收益率收报3.459% [1][5] - 现货黄金最终收涨0.16%，报4338.89美元/盎司，盘中一度重回4400美元关口 [1][5] - 现货白银最终收涨5.73%，报76.27美元/盎司，盘中触及78美元关口，此前经历了五年多来最大的单日跌幅 [1][5] - WTI原油最终收涨0.21%，报57.87美元/桶；布伦特原油最终收涨0.16%，报61.32美元/桶 [1][5] 黄金市场分析 - 黄金市场12月31日开盘于4333.3美元/盎司，日间最高触及4404.5美元/盎司，最终收于4338.5美元/盎司，日线呈孕线射击之星形态 [2][6] - 黄金价格在高位下破后触底反弹，但未出现明显突破，技术形态显示其仍处于震荡承压阶段 [2][6] - 短期技术分析建议关注上方4360-4400美元阻力区间，以及下方4320-4290美元支撑区间 [2][6] 原油市场分析 - WTI原油市场12月31日开盘于57.8美元/桶，日间最高触及58.53美元/桶，最终收于58.03美元/桶，日线呈上影线较长的倒锤头形态 [3][7] - 原油价格在冲高后回调，技术形态显示其处于低位震荡筑底过程中 [3][7] - 短期技术分析建议关注上方58.2-59.0美元阻力区间，以及下方57.6-57.0美元支撑区间 [3][8] 宏观与地缘政治背景 - 投资者正在权衡俄乌和平协议希望渺茫以及中东地区地缘政治紧张局势加剧的影响 [1][5] - 国际原油价格在上述地缘政治因素影响下呈现震荡趋稳态势 [1][5]

美债收益率市场动态 - 2024年12月30日周二，美国国债收益率表现分化，不同期限债券收益率变动方向与幅度不一 [1] - 3年期美债收益率上涨0.28个基点，报收于3.502% [1] - 5年期美债收益率上涨1.20个基点，报收于3.677% [1]

特朗普对美联储人事的干预与潜在影响 - 美国总统特朗普于当地时间29日再次表示可能解雇现任美联储主席鲍威尔，并重申已有下一任主席人选，将在1月某个时候宣布[3] - 特朗普指控鲍威尔在美联储一项翻修工程中存在“严重无能”，称其“应该立即辞职”，并表示“我很想解雇他”[4] - 鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束，但其理事会任期至2028年，若他选择留任理事会，将阻碍特朗普任命新的理事成员[4] 下一任美联储主席的可能人选 - 与特朗普关系密切的白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为下一任美联储主席的“领跑者”[4] - 特朗普也表示对前美联储理事凯文·沃什感兴趣，其他入围者包括现任美联储理事克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼以及贝莱德高管里克·里德尔[4] - 特朗普对继任者决策过程的言论多次含糊且自相矛盾，曾表示已将范围缩小到一人，随后又称在考虑多名候选人[5] 市场对美联储独立性及政策走向的担忧 - 市场人士预计，美联储将迎来内部分歧更加显著、主席更加弱势以及更容易发生激进变革的时期[3] - 华尔街，尤其是债券投资者，对凯文·哈塞特出任下一任美联储主席表示担忧，担心其可能为迎合白宫而推动更激进的降息，从而引发通胀与美债期限溢价再定价，导致10年期及更长期美债收益率上行[5] - 投资者担忧美联储内部分歧加剧，最近几周短期和长期美债收益率利差已经扩大，表明对美联储独立性的担心增加[10] 美联储内部权力结构及特朗普的潜在控制力 - 美联储主席对12人组成的联邦公开市场委员会（FOMC）拥有巨大影响力，但无权自行设定利率[9] - 目前FOMC中有3名理事是特朗普任命的，市场预计特朗普在未来几个月可能有更多机会挑选理事，从而改变美联储的势力平衡[9] - 若鲍威尔在主席任期届满后辞去理事职务，或最高法院裁定允许罢免理事莉莎·库克，特朗普可能最多拥有3名第二任期任命的理事，加上第一任期任命的两名，获得对FOMC多数控制权的可能性将大到足以令市场受到惊吓[9] 美联储内部分裂可能引发的市场后果 - 即使特朗普未能获得对FOMC的多数掌控权，一个内部更加分裂的美联储也足以在市场中引发问题，甚至可能出现主席力主降息但被其他官员投票否决的情况[10] - FOMC每位成员的观点将更具分量，可能给利率路径带来更多不确定性，加剧美债市场波动，并导致美国国债收益率进一步上升[10] - 美联储独立性潜在被削弱的风险恐将加剧通胀，并侵蚀全球政策制定者间的协作[11] 市场对短期政策及资产表现的预期 - 许多投资者预计美联储明年初可能再次降息，这有利于股市[11] - 美联储降息配合美国名义增长率改善，预计将对中小市值企业的股票形成利好[11] - 在大多数主要央行已结束降息周期的同时，美联储仍在持续宽松政策，可能进一步削弱美元汇率，而美元走弱通常有利于新兴市场股票及本地债券表现[11]