公司改革深化提升行动成果 - 公司高质量推进国有企业改革深化提升行动，紧扣“三个作用”发挥、聚焦“三个排头兵”建设，走出具有自身特色的全面深化改革之路 [1] - 2025年是改革深化提升行动收官之年，公司将深化改革作为推动高质量发展的根本路径，形成了一批具有示范引领意义的实践成果与改革样板 [1] 强化功能使命与发挥“三个作用” - 公司围绕发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”深化改革，以数字化绿色化协同促进新型能源体系和新型电力系统建设 [2] - 建成技术装备先进、科技含量高的交直流混联大电网，并建成一批因地制宜、各具特色的新型电力系统示范区 [2] - “电鸿”生态实现行业级突破，建成广东广州南沙、深圳前海和珠海横琴三大全域综合示范区，链接产业链生态伙伴超500家，并牵头成立开放原子电鸿开源社区 [2] - 统筹实施科技创新“十新行动”，研发出“伏羲”电力主控芯片、“大瓦特”人工智能大模型等重要科技成果，昆柳龙直流工程取得多项柔性直流特高压技术突破 [2] - 建设国家人工智能应用中试基地（能源领域电力方向）、国家新型储能创新中心等高能级创新平台 [2] 电力市场建设与绿色交易 - 打造统一电力市场建设标杆，南方电力市场启动连续结算试运行，成为全国首个多省区全主体全电量统一出清的电力现货市场 [3] - 公司与国家电网实现跨经营区常态化多品类交易全面贯通，有力支撑全国统一电力市场初步建成 [3] - 绿色交易体系基本构建，据广州电力交易中心数据，南方区域2023年以来累计开展绿电绿证交易4441亿千瓦时，2023至2025年交易电量年均增速499% [3] 体制机制改革与公司治理 - 公司深化体制机制改革，着力构建与中国式现代化进程相适配、与高质量发展要求更相适应的生产关系 [4] - 坚持将党的领导融入公司治理各环节，用“一张清单”厘清各治理主体权责界面，用“治理型行权”打破传统管理模式 [4] - 5项治理文件收录为中央企业公司治理范本，公司成为国务院首批国有企业公司治理示范企业，并入选世界一流法治企业建设试点央企 [4] - 科学构建现代企业“管理大厦”，成立企业架构部、发布企业架构规划，构建“M-21S”管理体系框架，通过“体系化、架构化、数字化”路径全面推进企业管理体系升级 [4] 经营责任制与激励机制 - 公司以全员契约化管理为抓手，系统构建责任分解、落实、评价、应用四大责任体系，推动企业“真正按市场化机制运营” [5] - 相关实践输出为央企改革先进案例，2022至2024年连续3年在国企改革有关重点任务考核中位列央企前列 [5] 依法治企与权益保障 - 公司创新构建违规追责与尽职免责并重的制度体系，全面保护六大核心权益，有效支撑15个战略主题 [6] - 该体系既强化监督问责主体责任、促进全面合规经营，又依法为改革创新者撑腰鼓劲 [6]

国际合作与技术交流 - 战略所参与中德能源工作组会议，围绕碳捕集利用封存和电力系统灵活性两大专题开展交流，并探讨后续全球能源战略研究合作 [1] - 主网部受邀参加第十三届电力系统控制、运行及管理发展国际会议，主持新型电力系统规划先进技术与实践专家研讨会，并发表适应新能源高渗透率系统的主旨演讲 [10] - 战略所研究员在IEEE能源工程与电力系统国际学术会议向国际学术界阐述大语言模型驱动电碳核算方法论的前沿研究 [9] 新型电力系统技术前沿 - 主网部参与柔性直流电网关键装备技术专题调研，围绕基础稳定理论、规划设计技术、关键装备研发等主题与高校及企业交流 [3][28] - 主网部研究员在全国电网技术交流会介绍南方电网保底电网规划建设历程、保底网架构建思路及防灾减灾差异化设计原则 [2][27] - 战略所研究员在新型电力系统国际论坛展示基于大语言模型的电碳核算认证关键技术，强调AI工具提升核算精准度与效率的潜力 [5][31] 电网规划与建设成果 - 广州电力设计院在全国优秀工程勘察设计奖评选中斩获3个奖项，包括220千伏漱玉变电站二等奖、500千伏楚庭送电线路三等奖等 [7][35] - 2025年标准设计与典型造价体系文件通过评审，为电网十四五末至十五五初期的规划建设提供统一技术依据与成本参考 [13][38] - 主网部研究员在《中国电力》年会介绍南方区域新型电力系统示范区建设的规划布局、示范成效及柔性构网技术展望 [5][32] 智能化与数字化转型 - 配网部调研电鸿物联操作系统实验室，就统一物联网数字化架构、智能终端等交流，支撑配电网十五五规划 [12][37] - 玉林供电局与南网能源院围绕新型配电系统转型，讨论四力提升、三大协同和六大推广技术在十五五规划中的应用 [16][41] - 战略所研究员在多个论坛探讨大语言模型在电碳核算、可持续交通燃料等领域的应用，展示智能化工具在能源行业的潜力 [5][9][21] 新能源与跨领域研究 - 咨询评审中心研究员在氢电协同技术论坛发表氢能在新型电力系统中作用的主旨演讲，探讨多种应用场景和发展趋势 [19][44] - 新能源部调研成都勘探设计研究院，围绕西南水电基地开发建设等议题深入交流 [23][48] - 投资所与北京大学探讨超充技术对电网风险影响、课题合作等，战略所参与可持续交通燃料专委会预备会讨论绿色转型等议题 [19][21][44][46]

政策核心与战略定位 - 2025年10月28日发布的“十五五”规划建议明确提出，要全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，并具体部署了“科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设” [2][8] - 加快智能电网和微电网建设是党中央为提升电力系统安全发展能力和能源保障水平作出的重要部署，其要求源于2024年2月习近平总书记的明确指示 [2][8] - 智能电网是新型电力系统的重要组成部分，是适应高比例新能源快速发展的物理基础，具有高度信息化、自动化、互动化的特征 [3][9] 智能电网建设的核心要求与路径 - 系统推进电网智能化建设是适应高比例新能源发电、保障能源安全的重要路径，需在电源接入、输电、变电、配电、储电、用电等各环节提高设备设施的数智化水平 [3][10] - 需持续完善主网骨干网架，以适应能源资源大范围优化配置和灵活调度要求，筑牢电网数智化基础 [3][10] - 配电网正从单纯分配电能的网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的网络，需加强规划统筹，构建适应分布式电源规模化反送和潮流双向波动的网架 [3][10] - 需夯实电网安全运行基础，从规划、设计、建设、运维、调控等重点环节强化安全防护，提高电网对极端灾害的感知、响应和适应能力 [3][10] 智能微电网的发展方向与部署 - 微电网具有自平衡、自安全、小微化、绿色化、数智化、共享化等特征，对新型电力系统的安全稳定、经济高效、绿色低碳发展具有重要意义 [4][11] - 需从电网发展全局统筹建设智能微电网，推动其与大电网兼容并存、与配电网高效协同，促进分布式电源、电动汽车、新型储能、可调节用户等资源的灵活互动与自我平衡 [4][11] - 将布局一批智能微电网示范项目，包括在电网末端和大电网未覆盖地区建设风光储互补项目，以及在新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等地建设源网荷储协同项目 [4][11] - 需发挥微电网在电网末端的资源优化配置与灵活管控能力，开展相关技术攻关以提升其自平衡与自调节能力 [4][11] 智能化调度体系的构建重点 - 加快建设先进的智能化调度体系，以有效提升电网对风光等新能源的接纳和灵活调度能力 [5][12] - 需优化电网调度运行机制，建设多层次智能化新型运行体系，并创新有源配电网调度模式，在分布式新能源、用户侧储能、电动汽车充电设施发展较快地区提升配电网就地平衡能力和对主网的主动支撑能力 [5][12] - 需加强分布式光伏运行管理，推动其接受电网调度、参与系统调节并公平承担调峰义务 [5][12] - 需构建统一的分散资源市场交易聚合平台，推动虚拟电厂、电动汽车、用户储能等新兴主体参与市场，通过市场机制引导需求侧资源与新能源良性互动 [5][12] 加快建设的综合效益 - 加快建设智能电网和微电网，实现主网、配电网、微电网多级协同发展，有利于进一步提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力，实现电网安全可靠、经济高效运行 [3][9] - 有利于推动多能互补和源网荷储一体化融合发展 [3][9] - 有利于带动上下游产业转型升级，实现能源科技和装备水平的全面提升 [3][9]

行业政策与监管动态 - 输配电定价四大文件修订版发布 新制度安排重点围绕新能源消纳利用、电力系统安全运行及电网管理效能提升 [1] - 新规将从准许收益、准许成本和收入结构三方面进行优化 推动输配电价政策体系“从优到精” [1] - 政策修订对新型电力系统和全国统一电力市场建设意义重大 [1] 行业投资与市场表现 - 预计“十五五”期间电网投资总额将超过4万亿元 [1] - 电网投资的重点方向是主网建设 尤其是跨省通道和西部电网补强 [1] - 在政策推动下 行业需求有望稳步增长 [1] - 12月3日 电网ETF盘中涨幅超过1% [1] - 近20日 电网ETF资金净流入超过3亿元 [1] 相关金融产品与指数 - 电网ETF跟踪的是恒生A股电网设备指数 [1] - 该指数从内地市场选取收入主要来源于电网设备相关业务的上市公司证券作为样本 以全面反映电网设备行业上市公司证券的整体表现 [1]

市场表现与资金流向 - 12月3日A股市场表现分化，电网设备板块企稳明显，全市场唯一的电网设备ETF（159326）在当日10点07分涨幅达0.43%，成交额为4303万元 [1] - 该ETF持仓股中，永福股份、思源电气、华通线缆、双杰电气、东材科技、海兴电力等股票涨幅居前 [1] - 电网设备ETF（159326）近期持续获得资金关注，已连续4个交易日实现资金净流入，合计净流入资金超过2.41亿元，其最新规模达到21.06亿元，创下自成立以来的新高 [1] 政策与行业前景 - 根据“十五五”规划建议，政策方向是加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，并推进化石能源的安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国 [1] - 政策坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送，以促进清洁能源高质量发展，同时加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代 [1] - 为全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，政策明确将科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，并加快智能电网和微电网建设 [1] 产品结构与代表性 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF产品 [1] - 从申万三级行业分类看，该指数成分股的行业分布主要集中在输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备等领域，具有较强的行业代表性 [1] - 该指数在特高压领域的权重占比高达65%，为全市场同类ETF中最高 [1]

公司战略与经营理念转型 - 公司举办电力交易与发电企业经营赋能培训会，旨在贯彻落实国家能源安全新战略，服务全省能源产业转型升级，并安排能源保供和产业转型工作 [1][5] - 公司作为陕西省能源电力骨干企业，坚决贯彻能源发展新部署，推动各发电企业从“计划生产型”向“市场经营型”转变，以更好地融入新型电力系统和全国统一电力市场建设 [3][7] - 公司强调要充分参与市场竞争，坚持“以电力营销为中心、安全生产为保障、成本控制为调节手段”的全新经营理念，构建以效益为目标的电力营销、交易模式，以实现集团整体利益最大化 [4][8] 产业转型与“十五五”规划方向 - 公司强调要科学编制“十五五”规划，聚焦装机规模扩张、煤电协同增强与能源服务转型三大方向，以加快推动集团能源产业转型，巩固能源产业的基础地位 [4][8] - 公司计划厘清发售定位、建立发售一体配合调整机制、健全火电和新能源发电联合报价机制，形成以发电侧为主体的大营销理念 [4][8] - 公司坚持对标一流，以“微观三治”管理理念为抓手，通过行业对标、内部协同强化技术指标闭环管控，系统推动煤电机组能效持续提升，打造更多行业单项冠军、隐形冠军，以增强核心竞争力 [4][8] 能源保供责任与体系建设 - 公司强调要践行“国之大者”，扛牢能源电力保供责任，始终把保障能源电力热力安全稳定供应作为重大政治任务 [4][8] - 公司致力于构建起煤炭稳产、火电发力、清洁能源协同、科技赋能的立体化保供体系，以安全可靠的电力供应赢得电量、电价支持 [4][8] 培训与能力建设 - 本次培训特邀国家发改委电力现货市场专班顾问专家、南方区域市场专家委员朱治中博士，围绕电力市场经营环境分析、产销协同与投资策略、交易逻辑与策略、技术实践四个核心模块进行系统解析 [3][7] - 培训为集团更好地适应新型电力系统建设提供了权威、实用的政策解读与操作指引 [3][7] - 培训会采取线上线下相结合的方式召开，集团总部各部室负责人及相关业务人员，陕西能源、水电股份领导班子成员及业务人员共计约400人参加培训 [5][9]

公司投资与战略布局 - 卧龙新能拟通过下属公司包头威俊华腾新能源有限公司投资8.04亿元建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目 [1] - 该项目旨在完善新能源产业布局并提升公司在储能领域的核心竞争力 [1] - 该项目是公司储能业务战略布局的关键落子 将与公司在包头达茂旗推进的500MW风电+储能项目形成协同效应 进一步巩固其在内蒙古新能源市场的布局 [2] - 公司已通过收购整合构建起覆盖储能系统集成、电芯研发、构网型技术的全产业链能力 形成“发电—储能—氢能”协同发展闭环 [2] 项目运营模式与特点 - 本项目为新建电网侧储能电站 运营模式为在电力现货市场条件下作为市场主体参与交易 [1] - 储能电站在电价低谷时段买入电量充电 在电价高峰时段卖出电量向电网供电 利用电力现货价差获取收益 [1] - 电网侧储能能直接参与电网调度 承担调峰、调频、备用等关键辅助服务 对保障电网安全稳定运行作用显著 且可服务范围广 不受单一用户或电源限制 [1] 行业意义与协同效应 - 电网侧储能在新型电力系统中扮演关键角色 是保障电力系统安全稳定运行的重要支撑 可以平抑新能源发电波动 提升电网灵活性和可靠性 [2] - 电网侧储能是促进新能源消纳的重要手段 解决新能源发电间歇性和不确定性带来的“弃风弃光”问题 同时也是推动能源转型的重要力量 [2] - 此次投资的电网侧独立储能项目与公司现有新能源业务存在显著的产业协同效应 符合其整体战略布局 [2] - 该项目能够提升公司风光发电项目的消纳能力和电网友好性 同时公司自有的储能系统集成、电芯研发及构网型技术能力可直接应用于该项目 形成技术闭环 [2]

投资事件概述 - 申万创新投于2025年参与电管家集团股份有限公司超亿元新一轮融资，上汽集团旗下等知名机构共同参与投资[2] - 投资聚焦于智能微电网与新能源数字化基础设施领域[2] - 此次投资旨在助力电管家在新型电力系统与虚拟电厂领域做优做强，并为申万创新投面向“十五五”规划布局新型电力基础设施提供支撑[2] 公司业务与能力 - 电管家是国内领先的一站式智能微电网运营服务商和虚拟电厂负荷聚合商，总部位于上海[2] - 公司核心模式为“电力＋新能源＋数字化”，业务覆盖配网托管、分布式光伏、储能、充电设施及电力交易等领域[2] - 公司获得国家电网、南方电网战略入股，并凭借自主研发的“法拉第”综合能源管理平台为华为、阿里巴巴、虹桥机场、浦东机场、张江集团、临港集团等大型客户提供综合能源服务解决方案[2] 行业政策与公司发展 - 2025年4月，国家发改委与国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，明确提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平[4] - 电管家强化产学研协同，与上海交通大学共建“主动虚拟电厂联合研究中心”，并于2025年11月迁入张江模力社区，联动集团研究院、法拉第能源科技等板块打造“AI+智能微电网”研发高地[4] - 在2025年EP电力展上，电管家展示了智能微电网运营、电力交易及“星空AI大模型”等核心能力，实现光伏、储能、充电桩等多元资源的一体化预测、调度与控制，推动虚拟电厂从“可视可管”迈向“智能自治”[4] 战略意义与行业趋势 - 申万创新投投资电管家是落实“双碳”战略和推进新型电力系统建设的重要举措[4] - 面向“十五五”规划，能源体系正加快向清洁低碳和高比例新能源演进[4]

文章核心观点 - 11月27日，输配电定价四大文件修订版同时发布，旨在促进新能源消纳利用、保障电力系统安全高效运行、提升电网企业管理效能，对加快新型电力系统和全国统一电力市场体系建设具备重大意义 [2] - 第四监管周期输配电价改革将于2026年起实施，本次修订办法的主要变化可从影响电网准许收益、准许成本、收入结构三个方向展开分析 [1][2] - 看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势，特别是跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，主网投资有望进一步提速 [1][2] 对准许收益的影响 - 优化电网企业贷款利率核定标准，明确“按照集团合并口径平均融资利率核定”，旨在将电网内部利差获得的利益让给用户，新办法下电网企业贷款利率有望显著下降，贷款成本的降低有望通过输配电价的下降转让给用户 [3][8] - 权益资本收益率核定标准从“国资委考核回报率”改为“国债收益率 +4 个百分点”，更市场化 [8] 对准许成本的影响 - 总体基调保持严格，在剔除抽水蓄能、新型储能、电网所属电厂基础上，进一步完善电网总部费用的核定方式 [4] - 在材料费、修理费、管理类费用等方面，以“费率”的控制要求代替“费用绝对值”的控制要求，考虑了资产增长情况下成本的增长需求，费用上限或有所提升，故准许成本或有所提升 [4][8] - 对安全费进行明确界定，指电网企业按照规定标准提取，在成本费用中列支，专门用于完善和改进输配电业务安全生产条件的资金 [8] - 核定单位成本对应的电量统计口径从“输配电量”改为“销售电量”或“交易结算电量”，更贴合成本回收逻辑 [8] 对收入结构的影响 - 对以输送清洁能源电量为主的跨省跨区专项工程探索实行两部制或单一容量制电价，降低新能源交易成本，促进新能源更大范围、更高水平利用 [5][8] - 明确对新能源发电就近消纳等新业态实行单一容量制电价，帮助理顺例如绿电直连项目、源网荷储项目、零碳园区项目等新型主体的成本承担责任 [5][8] - 取消了“点对网”与“网对网”的概念，统一核定输电价格，合理分担送出省的输电成本，支持电网加强互济通道建设，符合统一电力市场加速建设背景 [5][8] 投资前景与规模 - 预计“十五五”期间电网投资有望达到4万亿元以上，相比于“十四五”期间显著提升 [6] - 主网建设助力全国电网网架实现互联互通，是全国统一电力大市场搭建的重要支撑，仍将是重点建设方向 [6]

大会概况与核心议题 - 2025年电力安全与应急技术大会在佛山举行 主题为“安全为基 AI赋能 智领未来” 聚焦新型电力系统建设中的安全与应急技术等核心议题 [1] - 大会设置主题论坛、技术分论坛、创新成果展、企业考察等七大核心板块 汇聚国家行业协会、地方政府、电网企业、发电集团、科研机构及高校等多方代表 [2] - 主论坛围绕新型电力系统建设中的新能源安全并网、储能技术风险防控、自然灾害防治等行业共性难题展开深度研讨 [4] - 当前新型电力系统建设对安全应急技术创新与产业协同提出迫切需求 大会为破解行业发展瓶颈、凝聚发展共识提供了关键平台 [4] 技术展示与产业趋势 - 与会嘉宾参观了2025年中国（南海）国际安全应急展览会 展会以“科技创新+场景驱动”为核心特色 集中展示能源安全、智慧应急、新型储能等领域的新技术、新产品 [4] - 在“AI驱动，创新应急”专题分论坛上 行业专家围绕电池储能消防技术、电力火灾超前预警系统、AI赋能输电线路安全防护、人工智能驱动应急管理创新等关键议题分享观点与实践 [5] - 分论坛结合南方电网防灾减灾能力建设、独龙江抢险救灾等实战案例进行经验分享 [5] - 发布《电力安全与应急技术协同发展倡议书》 聚焦数字孪生应急决策、云边协同态势预警等核心方向 推动技术标准共建、应急资源共享 助力产业向智能化、绿色化、高端化转型 [5] 企业动态与产品发布 - 南网产业发展集团所属的南网绿能公司在分论坛上发布了11款自主研发的核心产品 [5] - 发布产品涵盖高空作业坠落防护服、脑机监测风险管理系统、非接触式身心状态快速监测评估预警设备等全场景装备 [5] - 产品体系构建起“感知-预警-处置-保障”全链条技术支撑体系 [5]