报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A 维持评级，6 个月目标价为 26.01 元，相当于 2025 年 0.65X 的 PB [4][10] 报告的核心观点 - 2024 年兴业银行营收、拨备前利润、归母净利润增速分别为 0.66%、1.24%、0.12%，盈利增速环比修复，四季度归母净利润同比增速 16.85%，拨备释放是业绩增长最大支撑，但税收大幅增长、息差收窄、成本提升拉低业绩 [1] - 预计 2025 年息差仍承压，兴业银行将加大存款成本率管控力度，全年息差降幅或与 2024 年持平，地方债、信用卡风险将逐步收敛，为业绩增长提供保障，预计 2025 年营收同比增长 0.54%，利润增速为 1.91% [10] 根据相关目录分别进行总结 量：资产增速保持稳定，存贷结构持续优化 - 资产端：2024 年末资产规模同比增长 3.44%，增速环比平稳，贷款总额同比增长 5.05%，增速环比下滑 3pct，主要因对公贷款投放较弱，金融资产单季度新增 1060 亿元，贡献 52.88%的总资产增量，总贷款余额四季度环比下滑 52 亿元，在生息资产中占比环比下降 1.10pct 至 55.42% [1] - 对公贷款：2024 年末公司贷款同比增长 8.76%，占贷款总额 60%，四季度新增 97 亿元，同比少增 729 亿元，单季度压降低收益票据贴现 578 亿元，推动对公贷款结构改善，重点领域资产投放增速快于公司贷款增速 [2] - 零售贷款：2024 年末零售贷款同比增长 0.75%，增速首次回正，四季度零售投放 431 亿元，同比多增 236 亿元，主要受按揭增长拉动，消费贷增长势头更强，预计零售贷款增长将持续向好 [2] - 负债端：2024 年末存款总额同比增长 7.69%，零售存款占总贷款比例提升至 28.28%，存款定期化趋势得到遏制，定期存款比重环比下降 4.82pct 至 50.81%，存款结构持续优化 [2] 价：收益率下降息差仍承压 - 2024 年四季度单季净息差为 1.76%，同比、环比分别下降 14bps、4bps，环比降幅与三季度基本持平 [3] - 资产端收益率下降较快，四季度生息资产收益率 3.62%，同比、环比分别下降 43bps、12bps，受 LPR 调整、存量按揭利率调整等因素影响 [3] - 计息负债成本持续改善，2024 年全年计息负债成本率 2.17%，同比下降 17bps，预计 2025 年存款付息率仍有较大压降空间，全年息差同比降幅或与去年持平 [9] 其他业绩情况 - 非息收入下滑，2024 年四季度净非息收入同比减少 4.39%，手续费净收入同比下降 4.10%，降幅环比改善 1.40pct，预计主要是信用卡和代理业务收入下降较多，2025 年中收或逐渐恢复 [9] - 资产质量保持稳定，2024 年末不良贷款率 1.07%，环比改善 1bps，关注率 1.71%，环比下降 6bps，公司贷款资产质量稳定，零售不良率较年中下降 7bps，拨备覆盖率 237.78%，拨贷比 2.55%，拨备水平充足 [9] - 得益于三季度大幅计提拨备，四季度贷款减值损失大幅下降 82.38%，有力支撑业绩增长，贡献 47.50pct 业绩正向增速 [10] - 成本收入比同比小幅上升，四季度成本收入比 39.20%，同比提高 2.75pct，预计是营收减少、成本增加导致，全年成本收入比 29.50%，同比小幅改善 0.47pct [10] 财务报表预测和估值数据汇总 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|210,831|212,226|213,373|216,631|224,336| |营收增速| - 5.19%|0.66%|0.54%|1.53%|3.56%| |拨备前利润（百万元）|145,507|147,309|147,448|151,589|157,916| |拨备前利润增速| - 6.03%|1.24%|0.09%|2.81%|4.17%| |归母净利润（百万元）|77,116|77,205|78,683|80,932|82,266| |归母净利润增速| - 15.61%|0.12%|1.91%|2.86%|1.65%| |净资产收益率|9.85%|9.08%|8.55%|8.29%|7.95%| |总资产收益率|0.79%|0.75%|0.72%|0.68%|0.64%| |风险加权资产收益率|1.10%|1.02%|0.97%|0.93%|0.87%| |市盈率|5.80|5.79|5.68|5.53|5.44| |市净率|0.62|0.58|0.54|0.50|0.47| |股息率|4.83%|4.92%|5.02%|5.16%|5.25%|[13]

文章核心观点 - 公司2024年净利润、拨备前利润、营业收入同比分别为+0.5%、-4.2%、-2.5%，业绩符合预期，维持盈利预测和评级不变 [1][4] 发展趋势 - 营收及利润增速继续回升，2024年公司净利润、拨备前净利润、营业收入同比增速较1 - 3Q24分别上升0.3ppt、1.1ppt、1.3ppt；利息净收入同比下降2.7%，增速较前三季度上升2.3ppt；净手续费收入同比下降8.3%，增速较前三季度上升0.6ppt；其他非息收入同比增长9.2%，增速较前三季度的17.5%有所回落 [2] - 信贷投放聚焦重点领域，2024年全年公司总资产、贷款同比增长9.2%、8.8%，总资产增速较前三季度上升，信贷全年同比增速较前三季度小幅放缓，制造业等重点领域贷款增长较快 [2] - 负债成本继续优化，公司2024年净息差1.42%，较前三季度仅1bp；四季度单季净息差1.34%，较三季度下降4bp，负债成本优化推动息差下行幅度放缓 [3] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测基本不变，当前A股股价对应2025年/2026年0.6倍/0.6倍P/B，H股股价对应2025年/2026年0.5倍/0.4倍P/B [4] - 维持A股目标价于8.67元不变，对应0.8倍2025年P/B和0.7倍2026年P/B，较当前股价有26.1%的上行空间，维持跑赢行业评级 [4] - 维持H股目标价于7.11港元不变，对应0.6倍2025年P/B和0.5倍2026年P/B，较当前股价有29.5%的上行空间，维持跑赢行业评级 [4]

文章核心观点 2024年兴业银行业绩反转实现营收和净利润双增，资产规模增长，净息差虽降但降幅收窄，信用卡业务走出困境，预计今年新发生不良资产规模下降，资产质量将保持在合理风控范围 [1][2][7][8] 业绩表现 - 2024年实现营业收入2122.26亿元，同比增长0.66%；归属净利润772.05亿元，同比增长0.12% [1][3] - 利息净收入同比增长1.09%，得益于生息资产日均规模稳健增长和净息差降幅管理；非息净收入同比下降0.32%，受保险“报行合一”等监管政策影响手续费净收入下降 [3] 资产规模 - 2024年末总资产达10.51万亿元，过去三年接连跨过8万亿、9万亿、10万亿元台阶，较2021年末增长22.14%，年化增长率6.89% [2] - 贷款规模、存款规模分别为5.74万亿元、5.53万亿元，较2021年末增长29.55%、28.33% [2] 净息差情况 - 2024年第四季度商业银行净息差为1.52%，较2023年下降17个基点；兴业银行净息差为1.82%，同比下降11BP，降幅收窄 [1][4][5] - 兴业银行计划降低负债付息率投放低风险、稳收益资产，2024年存款付息率降至1.98%，同比下降26BP，其中企金存款付息率1.93%，同比降30BP，零售存款付息率2.11%，同比降15BP [5] - 预计2025年兴业银行存款付息率还有20BP下降空间，全行净息差将继续下行10BP，跑赢大市 [5] 资产质量 - 2024年不良贷款率为1.07%，与上年末持平；关注贷款率1.71%，环比半年末降0.02个百分点，较上年末升0.16个百分点，受零售风险抬升影响 [6] - 拨备覆盖率为237.78%，较上年末降7.43个百分点，环比半年末小幅回落0.04个百分点；案存清收144.71亿元，同比增长1.75% [6] - 对公房地产融资余额7451.85亿元，较上年末增加550.39亿元，不良资产率3.89%，较上年末上升0.85个百分点，去年全年压降风险房地产项目敞口约143亿 [6] - 信用卡不良贷款率3.64%，逾期率6.32%，分别较上年末下降0.29和0.43个百分点，不良贷款清收额同比提升15.67% [7] - 个人按揭贷款、个人经营贷不良率分别较上年末上升0.04和0.01个百分点，个人消费贷不良率较上年末下降0.08个百分点 [7] - 预计今年新发生不良资产规模较上年下降，地方债和信用卡风险收敛，房地产新发生不良收敛但个别项目可能暴雷，零售信贷不确定性较大 [8] 市值管理 - 外部要增强信心，中国经济转型发展积极变化带来好环境；内部要练内功、增实力，调整资产负债结构，落实“五篇大文章”，防控风险提高专业化水平 [2]

报告公司投资评级 - 行业为银行/国有大型银行Ⅱ，6个月评级为增持（维持评级），当前价格5.5元，目标价格6.30元，对应25年0.77x PB，现价空间15% [4][6] 报告的核心观点 - 中国银行2024年营收和利润边际改善，资产质量稳健，预测2025 - 2027年归母净利润同比增长为2.15%、3.62%、6.50% [4] 根据相关目录分别进行总结 利润提速 - 2024年营收约6301亿元（YoY+1.16%），净利息收入4489亿元（YoY - 3.77%），利息净收入占比回升至71.3%，非息净收入1812亿元，同比增长15.87% [2][10] - 拨备前利润增速24Q1、24H1、24Q1 - 3、2024为 - 4.91%、 - 2.65%、 - 2.40%、 - 1.12%，归母净利润同比分别为 - 2.90%、 - 1.24%、 + 0.52%、 + 2.56% [2][10] - 2024年生息资产日平均收益率下滑至3.34%，较24年中下行10bp，比23年末少24bp；年末计息负债成本率较年中改善7bp，至2.12% [2][14] - 2024年末净息差录得1.40%，环比下行0.01bp，同比 - 19bp [3][15] - 2024年手续费及佣金净收入766亿元，YoY - 2.88%，占全年营收总额降至28.8%；其它非息净收入1046亿元，同比高增34.96%，主要来源为投资净收益，全年贡献415亿元收入，YoY64.68% [20] 对公信贷增长表现亮眼 - 资产端：24年末生息资产总计33.91万亿元，较24H1增长3.4%，比23年末增长4.7%；贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行占生息资产比重分别为62.1%、24.7%、5.8%和7.5%；信贷余额和金融投资分别环比24H1增长2.1%、12.9%，同比3.6%、6.3% [3][21] - 信贷行业存量：2024年对公贷款同比增长9.7%，基建类贷款、采矿业、制造业、批发和零售业扩张势头强劲，较23年末分别增长13.1%、21.5%、15.0%、18.9%；零售全年增速3.3%，个人住房贷款负增 - 2.6% [21] - 负债端：2024年计息负债余额30.3万亿元，同比增长4.8%，较24H1增长2.9%；存款、已有债券、同业负债及向央行借款占计息负债比重分别为78.8%、6.8%、10.8%和3.7% [3][21] - 存款结构：2024年活期存款较23年末下行1.4%，对公活期和零售活期同比分别 - 2.4%、 + 0.3%；定期类存款全年同比增长5.9%，对公定期和零售定期分别增长6.5%、5.3% [22] 资产质量 - 2024年末不良贷款率较年中微增1bp至1.25%，比去年末下行2bp；逾期率较上半年上行13bp，年末录得1.19% [27] - 2024年贷款拨备率2.50%，同比增长0.06pct；拨备覆盖率200.6%，同比增长8.9pct [29] 财务预测摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|6229|6301|6529|6773|7179| |增长率（%）|0.79|1.16|4.82|3.73|6.01| |归属母公司股东净利润（亿元）|2319|2378|2518|2604|2763| |增长率（%）|1.96|2.56|2.15|3.62|6.50| |每股收益（元）|0.79|0.81|0.80|0.83|0.89| |市盈率(P/E)|6.98|6.81|6.83|6.60|6.19| |市净率(P/B)|0.73|0.67|0.67|0.62|0.58| [4][31]

报告公司投资评级 - 维持前次“买入”评级 [5][11] 报告的核心观点 - 2024年光大银行营收下降但归母净利润正增，资产质量平稳，短期受息差下行和手续费不佳影响收入有压力，中长期零售需求复苏和财富管理业务回暖下业绩有望有较好弹性 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年营业收入同比降7.05%，降幅较前三季度收窄1.7pc，归母利润同比增2.22%，增速较前三季度提升0.3pc，得益于息差企稳、中收降幅缩小、其他非息收入增长 [2] - 利息净收入全年同比降10.06%，降幅较前三季度收窄约1pc，2024A净息差1.54%较24H1持平，资产端生息资产和贷款收益率下降，负债端计息负债和存款成本率下降 [2][3] - 手续费及佣金净收入全年同比降19.52%，降幅较24H1收敛2pc，代理业务和银行卡相关手续费收入降幅收窄 [3] - 其他非息收入全年同比增35.64%，较前三季度增速提升8.9pc，公允价值变动损益同比大幅增长，投资收益同比增长但增速下降 [3] 资产质量 - 24Q4不良率1.25%较上季度持平，关注率和逾期率较24Q2下降，拨备覆盖率和拨贷比提升，企业贷款不良率上升、余额增加，个人贷款不良率下降、余额减少 [4] - 2024A不良生成率1.25%同比下降23bps，全年核销及出表规模同比少增，信用成本同比下降 [4] 资产负债 - 24Q4末资产和贷款总额同比增长，增速较三季末提升，24H2贷款增长中企业贷款净增、零售贷款净减，企业贷款增长源于基建和批零领域投放，零售贷款减少因信用卡提前还款和个人经营性贷款下滑 [10] - 24Q4末存款总额同比下降，企业活期存款全年净减少，零售存款全年净增 [10] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|145,685|135,415|130,748|131,026|132,860| |增长率yoy（%）|-3.92%|-7.05%|-3.45%|0.21%|1.40%| |拨备前利润（百万元）|101,862|92,039|88,989|89,186|90,435| |增长率yoy（%）|-4.42%|-9.64%|-3.31%|0.22%|1.40%| |归母净利润（百万元）|40,792|41,696|42,658|43,772|45,150| |增长率yoy（%）|-8.96%|2.22%|2.31%|2.61%|3.15%| |每股净收益（元）|0.69|0.71|0.72|0.74|0.76| |每股净资产（元）|7.61|8.21|8.75|9.29|9.86|[12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 光大银行2024年营收降幅边际收窄，盈利增速相对平稳，虽收息业务承压，但非息收入增长，考虑实体需求和净息差压力下调盈利预测，因息差降幅收窄、资产质量平稳、分红比例较高维持“增持”评级 [4] 各部分总结 财务表现 - 2024年实现营收1354亿元（YoY -7.05%），归母净利润417亿元（YoY +2.22%），2024Q4单季净利息收入241亿元（YoY -7.02%），非息收入89亿元（YoY +18.24%） [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为417（原值442）/418（原值464）/424亿元，同比增速分别为+0.05%（原值+5.5%）/+0.20%（原值+4.9%）/+1.51% [4] 信贷与存款 - 2024Q4末贷款本金总额3.93万亿元，较年初增长3.88%，对公贷款余额2.30万亿元，同比增长6.08%，零售贷款同比微降 [5] - 2024Q4末存款余额为4.04万亿元，同比下降1.44%，降幅边际收窄，零售存款同比增长7.01%，2024年全年存款平均成本率为2.18%，同比下降14BP，净息差为1.54%，同比下降20BP [5] 资产质量与分红 - 2024Q4末不良率保持在1.25%，拨备覆盖率180.59%，较2024Q3末上升近10pct，Q4单季计提信用减值损失159亿元（YoY -4.04%） [6] - 核心一级/一级/资本充足率分别为9.82%/11.98%/14.13%，均较2024Q3末继续提升 [6] - 2024年普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例升至30.14%，截至2025 - 03 - 28股息率为4.95% [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 145,685 | 135,415 | 136,902 | 138,438 | 139,833 | | YOY(%) | -3.92 | -7.05 | 1.10 | 1.12 | 1.01 | | 归母净利润(百万元) | 40,792 | 41,696 | 41,718 | 41,803 | 42,436 | | YOY(%) | -8.96 | 2.22 | 0.05 | 0.20 | 1.51 | | ROE(%) | 8.38 | 7.93 | 8.32 | 8.10 | 8.02 | | EPS(期末股本摊薄/元) | 0.69 | 0.71 | 0.71 | 0.71 | 0.72 | | P/E(倍) | 5.56 | 5.44 | 5.44 | 5.43 | 5.35 | | P/B(倍) | 0.51 | 0.47 | 0.45 | 0.43 | 0.41 | [7]

文章核心观点 - 2024年公司在信贷挤水分和弱需求下规模扩张放缓，但负债端成本压降带动息差企稳，资产质量相对稳健，总体经营底盘仍稳，2025年随着政策发力和实体经济回暖，各项经营指标有望持续改善，配置价值仍在，维持“强烈推荐”评级 [3] 业绩表现 - 2024年度报告显示，公司营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为-2.54%、-4.03%、0.88%，增速较2024Q1 - 3变动+0.76pct、+0.19pct、+0.75pct，业绩增速边际回升；2024Q4营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-0.09%、-3.26%、3.37%，增速环比分别变动+2.63pct、+1.24pct、-0.42pct [1] - 累计业绩驱动上，规模、其他非息、拨备计提、有效税率下降为主要正贡献，净息差收窄、中收负增和成本收入比上升为主要负贡献 [1] 亮点 - 负债成本改善，测算单季度息差回升，2024年净息差1.51%，较2024Q1 - 3收窄1bp，2024Q4单季度息差1.49%，环比提升4bp，2024Q4测算生息资产收益率环比下降9bp，负债成本改善更多，2024Q4测算计息负债成本率下降14bp，2024年对公活期存款成本率和个人定期存款成本率较上半年分别压降9bp、8bp，带动全年息差边际企稳 [2] - 不良稳定，关注率改善，关注零售风险暴露，2024Q4末不良率1.34%，环比回落1bp，2024年末对公贷款不良率1.65%，较2024Q2末改善4bp，制造业不良率有所上行；2024年末零售贷款不良率0.98%，较2024Q2末上升14bp，消费贷和信用卡不良率上升较多；2024Q4末关注率1.89%，较2024Q2末改善18bp，逾期率1.28%，较2024Q2末上升1bp，2024Q4末拨备覆盖率233.60%，环比下降3.43pct [2] - 其他非息高增，2024年其他非息收入同比增长50.56%，主要增量收益来自交易户浮盈和配置户收益兑现 [2] 关注 - 规模扩张放缓，资产端2024年生息资产同比增长5.75%，贷款同比增长8.33%，增速同比下滑较多，对公和零售贷款增速均下滑，零售端受按揭拖累，消费贷和经营贷实现高增长，对公端增速小幅放缓，普惠金融、县域等重点领域实现较高增速，投资类资产保持较高增速，同业和存放央行资产规模缩量；负债端2024年存款增速3.8%，较2023年下滑较多，公司加大主动负债获取，发行债券规模实现较高增长 [3] - 成本收入比上升，2024年公司成本收入比29.44%，较2023年上升1.24pct，收入端压力较大，公司坚持全面成本管理，业务及管理费2024年增速控制在2% [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 工商银行2024年盈利增速较前三季度回升，经营业绩稳中有进，资产、资本、存款、贷款保持较快增长，规模居全球第一，现金分红比例稳定，股息率达4.5%，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月28日工商银行发布2024年度报告，全年营收8218亿同比降2.5%，归母净利润3659亿同比增0.5%，加权平均净资产收益率9.88%同比降0.78pct [3] 点评 - 盈利增速回升经营业绩稳中有进，2024年营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为 -2.5%、 -4.2%、0.5%，营收、PPOP降幅较1 - 3Q收窄，盈利增速提升，净利息收入降幅收窄，非息收入降幅走阔，规模扩张和拨备为主要贡献分项 [4] - 扩表维持较高强度，2024年末生息资产同比增8.6%，4Q单季生息资产增量4090亿同比多增1283亿，贷款同比少增公司增加金融投资，年末贷款同比增速略降，贷款占生息资产比重稳定 [5] - 贷款投向有差异，2024年贷款增量2.29万亿同比少增0.59万亿，对公贷款中重点领域贷款增长良好，零售信贷中个人经营性等贷款增长，个人住房贷款减少 [6] - 付息负债规模增速上升存款定期化延续，2024年末付息负债、存款同比增速分别为9.3%、3.9%，4Q单季付息负债规模增量4745亿同比多增3135亿，定期存款平均余额占比略升 [7] - 净息差下降，2024年净息差1.42%较前三季度降1bp、同比降19bp，资产端收益率下降受LPR下调等因素影响，负债端成本率下降，工行优化存款结构压降成本并拓宽负债来源 [8] - 非息收入小幅下降手续费降幅收窄，2024年非息收入同比降1.9%，占营收比重持平，净手续费及佣金收入同比降8.3%降幅收窄，净其他非息收入同比增9.2%增速下降 [10] - 资产质量稳健资本充足率提升，2024年末不良贷款率1.34%较3Q末降1bp，关注率提升，全年减值损失下降，拨备覆盖率和拨贷比下降，各级资本充足率稳中有升，安全边际厚实 [11] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2025 - 26年EPS预测为1.05/1.08元，新增2027年EPS预测为1.11元，当前股价对应PB估值分别为0.63/0.59/0.55倍，维持“买入”评级 [12] 财务报表与盈利预测 - 给出2023A - 2027E利润表、资产负债表、盈利能力、业绩规模与增长、资产质量、每股盈利及估值指标等数据预测 [30][31]

文章核心观点 - 光大银行2024年度报告显示，营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.05%、-9.64%、2.22%，增速较24Q1 - 3有所回升，规模、其他非息、拨备计提为主要正贡献，净息差收窄、中收负增、成本收入比上升、有效税率上升为主要负贡献 [1] 亮点 - 下半年息差平稳，负债成本改善，24年净息差1.54%与24H持平，生息资产收益率降10bp，计息负债成本率改善9bp，下半年存款成本率下行8bp，对公活期存款成本率降幅达23bp，未来有望持续改善 [2] - 资产质量边际改善，24Q4末不良率1.25%环比持平，对公贷款不良率较24Q2末升6bp，零售贷款不良率较24Q2末回落7bp，关注率、逾期率、不良贷款新生成率均改善，24Q4末拨备覆盖率环比上升9.86pct [3] - 不良贷款额率双降，贷款拨备额增，24年其他非息收入同比增长35.64%，主要增量来自公允价值变动损益，截至2024年末其他综合收益余额109亿元，占24年全年净利润的26% [3] 关注 - 规模扩张放缓，24年生息资产同比增长2.16%，贷款同比增长3.88%，零售贷款负增长，对公贷款同比增长6.08%，计息负债成本率同比增长2.02%，全年存款小幅负增长 [4] - 中收增长承压，2024年净手续费收入同比增长-19.52%，银行卡服务手续费同比减少29.02亿元，下降25.88%，代理业务手续费同比下降32.43%，随着宏观经济回暖及降费因素消退，中收增速有望回正 [4] 投资建议 - 公司2024年全年累计每股分红0.189元，分红率30.14%，较23年提升1.73pct，最新收盘价对应A、H股动态股息率分别为5.54%、7.22%，配置价值凸显，建议积极关注 [4]

文章核心观点 兴业银行在2024年度业绩说明会上回应投资者关心问题，阐述市值管理、经营战略、净息差、资产质量、零售体系建设等方面情况，展现应对行业新环境的策略与信心 [1][3][7] 市值管理 - 做好市值管理需内外兼修，对内练内功、增实力，优化资产负债结构等，还将把握中长期资金入市契机优化股权结构 [1] - 拟每10股派发现金红利10.60元(含税)，派发现金股息总额220.21亿元，分红占比首次突破30%，未来将努力为投资者创造更大价值，走轻资本发展道路，争取实施资本计量高级法，研究中期分红 [1][2] 经营战略调整 - 提出“三个转向”，即从高资占业务驱动转向低资占业务驱动，从经营资产转向经营客户、负债、中收，从“高收益、高风险”资产策略转向“低风险、稳收益”资产策略 [3] - 强调处理好“四组关系”，包括挖潜与扩面、负债与资产、表外与表内、风险管控与短期逐利，深耕存量客户，形成“负债立行”共识，在表外业务寻找空间，强调宁可让利不让风险 [4][5][6] 净息差情况 - 2024年兴业银行净息差为1.82%，同比下降11个基点，降幅跑赢大势，银行业净息差为1.52%，同比下降17个BP [7] - 预计2025年存款付息率有20个BP下降空间，但净息差仍有10个BP下降，希望继续跑赢大势 [7] 资产质量 - 银行业风险管控形势复杂，有效需求不足，企业偿债能力恢复需时间，但宏观经济结构调整带来新盈利增长点 [7] - 预计今年新发生不良资产规模下降，地方债和信用卡风险收敛，房地产新发生不良收敛但个别项目可能暴雷，零售信贷有一定压力，资产质量指标将保持合理波动 [7][8] 零售体系建设 - 构建客户经营、服务、数字运营、业务系统、分行管理五个子体系，总行推动客户中心升级，分行规范财富中台等，一把手分管解决协同联动机制问题，拓客效率提高 [9] - 补短板同时锻长板，打造科技金融为“第四张名片”，积极申请设立金融资产投资公司 [9]