中央经济工作会议精神与宏观政策导向 - 会议于12月10日至11日在北京举行，为“十五五”开局之年经济工作做出战略部署，旨在巩固拓展经济稳中向好势头 [1] - 会议提出做好经济工作的“五个必须”：必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举、必须做到既“放得活”又“管得好”、必须坚持投资于物和投资于人紧密结合、必须以苦练内功来应对外部挑战 [2][3] - 会议要求坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [3] 财政与货币政策安排 - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，保持政策力度和连续性，具体实施中做到“三个坚持”：坚持投资于物和投资于人相结合、坚持惠民生与促消费相结合、坚持财政货币政策相协同 [4] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，为经济稳定增长和金融市场稳定运行创造良好的货币金融环境 [4][5] - 货币政策同时将防范化解重点领域金融风险，维护金融稳定，并推动完善全球金融治理，深化金融改革和高水平对外开放 [5] 明年经济工作重点任务 - 会议部署了八项重点任务：坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [5] - 与会同志认为这八项重点任务既立足当下破解发展难题，又着眼长远稳定发展预期 [5] 地方发展重点与产业方向 - 上海市将以“五个中心”建设为重要使命，努力做到“五个着力”：着力推动内需潜力有效释放，促进消费提质扩容；着力培育发展新质生产力，加快打造现代化产业体系；着力推进高水平改革开放，增强高质量发展的动力和活力；着力建设现代化人民城市，全力办好民心工程和民生实事；着力统筹发展和安全，以高水平安全保障高质量发展 [2] - 青海省将坚定不移走生态优先、绿色发展之路，统筹新能源与传统产业协同发展，推动新能源与新兴产业融合互促，因地制宜发展新质生产力，构建具有青海特色的现代化产业体系 [3] - 河北省将高标准高质量推进雄安新区建设，努力将其打造成为创新之城、魅力之城、未来之城，同时因地制宜发展新质生产力，加紧培育壮大新动能 [6]

新华社北京12月11日电 题：坚定信心乘势而进 全力实现"十五五"良好开局——与会同志谈贯彻落实中 央经济工作会议精神 新华社记者 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，习近平总书记出席会议并发表重要讲话。会议期间，部 分与会同志接受新华社记者采访，畅谈对会议精神的学习认识和下一步工作打算。 大家一致表示，习近平总书记站在强国建设、民族复兴的战略高度，深刻洞察国际国内形势，对做好经 济工作的规律性认识不断深化，对"十五五"开局之年经济工作的战略部署指向明确，为开创中国式现代 化新局面提供了根本遵循。全党全国各族人民将进一步坚定发展信心、凝聚发展共识，真抓实干、奋发 有为，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 会议要求，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节 力度，提升宏观经济治理效能。 "会议对明年的财政政策明确定调，要求继续实施更加积极的财政政策。这与今年的政策取向一以贯 之，是应对外部冲击和内部风险挑战的重大决策部署。"财政部部长蓝佛安说，落实更加积极的财政政 策，在具体安排上，主要是做到"两个保持"：保持政策力度；保持政策连续性。在具体实施中，主要是 做到" ...

定调来年中国经济政策走向的中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。 这场重磅会议部署了哪些重点任务？房地产、投资消费、资本市场等领域将有哪些新动作？中新社国是 直通车第一时间采访多位专家，解读经济新机会。 田利辉："不变"，释放更为重要的三重信号 南开大学金融学教授田利辉：中央经济工作会议延续了"要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的 货币政策"这一表述，这释放了比"不变"本身更为重要的三重深层信号： 第一，确认了当前经济复苏的根基仍需巩固，宏观政策不具备"急转弯"的条件，体现了对经济现实清 醒、务实的判断；第二，在不确定性交织的背景下，基调的连续性是信心与信用的基石，旨在稳定长期 投资和消费心理；第三，指明了政策演进的方向是"提质增效"，意味着未来的操作将从"有没有"的规模 考量，转向"好不好"的效率与精准性考量。 刘英：明年"双宽松"政策将延续并强化 中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英：中央经济工作会议指出，要继续实施更加积极的财政政策、 适度宽松的货币政策。这传递出"双宽松"政策将延续并强化的信号，为经济增长注入确定性。预计明年 财政赤字率有望继续保持在4%；货币政策适度宽松，其关键不在于降 ...

宏观经济形势与基调 - 2026年经济增长目标预计仍将在5%左右[2] - 当前经济面临老问题与新挑战，包括外部环境影响加深、国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多[2][13] 财政政策 - 预计2026年财政赤字率可能保持在4%附近，赤字规模约5.88万亿元[4] - 预计新增地方政府专项债约4.4万亿元（不含2万亿元化债额度），新增特别国债1.5万亿元[4] 货币政策 - 预计2026年有20个基点（BP）左右的降息空间，存在约0.5%的降准空间[6] - 预计2026年社会融资规模（社融）增速约8%，M2增速约7.5%[6] 内需与投资 - 政策重点转向“坚持内需主导，建设强大国内市场”[7] - 投资方面强调推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目[7] 科技创新 - 科技创新是重点工作，强调加紧培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”[7][16] 改革开放 - 改革要求制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争[8] - 开放方面稳步推进制度型开放，优化自由贸易试验区布局[8] 房地产市场 - 房地产政策以维稳为主，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给[9][16] 资产市场展望 - 债券市场预计收益率曲线陡峭化，长债利率较难下行[10] - 股票市场在企业盈利改善和流动性宽裕下，风险偏好有望回升[10] - 人民币汇率预计将转入升值通道，兑美元中枢在6.8-6.9附近[10]

核心政策基调 - 坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应 [6] - 继续实施更加积极的财政政策 [10] - 继续实施适度宽松的货币政策 [10] - 增强宏观政策取向一致性和有效性 [10] 宏观经济治理原则 - 必须充分挖掘经济潜能 [4] - 必须坚持政策支持和改革创新并举 [4] - 必须做到既“放得活”又“管得好” [4] - 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合 [4] - 必须以苦练内功来应对外部挑战 [4] 重点发展任务 - 坚持内需主导，建设强大国内市场 [12] - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [12] - 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 [12] - 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 [12] - 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 [12] - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [12] - 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 [12] - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [12] 关键政策着力点 - 围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间 [13] - 围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合 [13] - 围绕激发高质量发展的动力活力，坚定不移深化改革扩大开放 [13] - 围绕不断增进民生福祉，加大保障和改善民生力度 [13] - 围绕守牢安全底线，稳妥做好重点领域风险化解 [13]

中央经济工作会议政策基调 - 会议于12月10日至11日在北京举行，为“十五五”规划开局之年（2026年）定调 [1][11] - 宏观政策总基调为“稳中求进”，着力“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，确保经济平稳运行 [7][17] - 宏观政策需保持更强的前瞻性、针对性和协同性，通过积极政策组合扩大内需、优化供给、提升效率并盘活存量资源 [9][19] - 政策将“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，表明存在通过内部政策对冲外部压力的可能性 [7][17] 财政政策展望 - 2026年将实施“更加积极的财政政策”，体现为“一平三升” [1][11] - “一平”指财政赤字率预计与2025年持平 [1][11] - “三升”指新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具的规模将会上升 [1][11] - 政策要求保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时优化支出结构，规范税收优惠与财政补贴 [1][11] - 重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线 [1][11] - 会议提出要“健全地方税体系”，以保障地方政府财政收入稳定，短期调整重点或是企业所得税，中期或是消费税 [8][18] 货币政策展望 - 2026年将继续实施“适度宽松的货币政策” [4][14] - 总量政策方面，政策性降息幅度有可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，可能分上下半年实施 [2][12] - 为稳定宏观经济，不排除2025年底或2026年初降息降准落地 [2][12] - 为推动房地产市场止跌回稳，可能单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下调 [2][12] - 货币政策将坚持不搞“大水漫灌”，不会实施大幅度降息 [2][12] - 操作上强调“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”，并综合运用多种流动性投放工具 [4][15] - 货币政策重要考量是“促进经济稳定增长、物价合理回升”，对金融总量指标的关注度降低 [5][15] - 提出“畅通货币政策传导机制”，将通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活调整存款利率等方式提升传导效果 [6][16] 结构性货币政策工具 - 2026年结构性货币政策工具将总体呈现“加量降价”趋势，即额度增加，操作利率适度下调 [3][13] - 工具将用于引导金融资源支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业、促消费稳外贸等重点领域和薄弱环节 [3][13] - 政策将“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，实现精准滴灌 [6][16] - 结构性工具发力旨在推动新旧动能转换，并以结构带总量，推动整体信贷和社会融资规模增长 [3][13] 地方债务风险化解 - 会议首次明确要“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险” [3][13] - 意味着后续化解重心将转向融资平台经营性债务 [3][13] - 主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组，同时辅以经营性收入和盘活存量资产偿债 [3][13] 民生与就业 - 就业是民生工作的首要任务，会议提出要“稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业” [8][18] - 民生领域还涉及教育、药品、医疗、婚育等 [8][18] - “优化药品集中采购”等表述旨在为相关行业发展创造更有利的政策环境 [8][18] 对资本市场的影响 - 明确的政策方向有望为2026年经济增长提供更强支撑，为A股市场延续“慢牛、长牛”格局奠定基础 [9][19] - 当前市场行情得益于居民储蓄向资本市场的结构性转移以及政策对资本市场功能的有力支持 [9][20] - 随着经济指标预计逐步改善，资本市场运行环境将更加稳固，有利于投资者通过配置优质股票或基金获得稳健回报 [10][20] - 投资者策略应在结构性机会中保持理性、耐心并审慎布局 [10][20]

中央经济工作会议政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [2] - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化支出结构 [2] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用降准降息等工具 [2] 财政政策力度与方向 - 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于2024年的4% [2] - 粤开证券首席经济学家罗志恒预计财政赤字率不宜低于2025年，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右，一般公共预算支出增速有必要接近名义GDP增速5%左右 [5] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断2026年财政政策体现为“一平三升”，财政赤字率保持在4.0%，赤字规模从2025年的5.66万亿元扩大到5.9万亿元左右，新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升 [6] - 加强财政科学管理需与财政改革结合，如深化零基预算以提升财政政策效能 [3] 货币政策力度与方向 - 货币政策将着力改变PPI、CPI下行问题，以促进物价合理回升 [6] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断，2026年政策性降息幅度可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次 [2][7] - 结构性货币政策工具将“加量降价”，即额度总体增加，操作利率适度下调 [7] 地方财政与债务化解 - 会议提出要“重视解决地方财政困难”，兜牢基层“三保”（保工资、保运转、保民生）底线 [2][9] - 当前部分地方政府财政困难主要体现在收支矛盾，收入端因房地产调整导致缺口明显增加 [9] - 解决地方财政困难的方式包括：进一步提高新增债务额度以弥补财力缺口；中长期深化财税体制改革，上收部分事权和支出责任；健全地方税体系，如扩围消费税并下划地方，研究开征遗产税赠与税等 [9][10] - 会议提出积极有序化解地方政府债务风险，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，意味着化债重心将从隐性债务转向融资平台经营性债务，主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组 [11]

李迅雷 | 立方大家谈专栏作者 中国经济已步入存量经济主导的时代。一方面，我国经济体量大，"中国已成大象，不可能再躲在树后"，国际经贸斗争对优化存量、争取增量提出了更高要 求；另一方面，多年来的经济发展也累积了一定规模的债务，增量债务可能面临边际效益递减，存量债务也可能不像"船小好调头"。"十五五"规划建议已经 擘画了五年的发展蓝图，今天落幕的中央经济工作会议又将对2026年的经济发展提出哪些具体指示要求？本文试作分析。 大国关系成为影响经济重要变量 ——以苦练内功开展"经贸斗争" 这次中央经济工作会议提出"外部环境变化的影响加深"，相比去年末的会议，没有再提"不利影响加深"，说明面对加征关税、高科技封锁等外部压力，我国 已经更有信心去应对，并有能力化不利为有利，主动运筹国际空间、塑造外部环境的诸多有利因素。 中央经济工作会议在总结经济工作规律性认识中提出，必须以苦练内功来应对外部挑战，对于明年的工作提出"坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经 济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全"要求。"坚持稳中求进工作总基调"是多年来始终坚持的经济工作重要原则，"更好统筹发展和安全"是树牢底 线思维，那么"更好统筹国 ...

中央经济工作会议核心部署 - 会议于12月10日至11日在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前形势，部署2026年经济工作 [2] 新形势下经济工作的“五个必须” - 必须充分挖掘经济潜能 [3] - 必须坚持政策支持和改革创新并举 [3] - 必须做到既“放得活”又“管得好” [3] - 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合 [3] - 必须以苦练内功来应对外部挑战 [3] 2026年经济工作政策取向 - 坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应 [4] - 加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [5] - 继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化支出结构，规范税收优惠与财政补贴政策，重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线，严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子 [5] - 继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [5][6] - 增强宏观政策取向一致性和有效性，将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估，健全预期管理机制，提振社会信心 [6] 2026年经济工作八项重点任务 - 坚持内需主导，建设强大国内市场 [7][8] - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [7][8][9] - 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 [7][9] - 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 [7][9] - 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 [7][9] - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [7][9] - 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 [7][9] - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [7][9]

2026年财政货币政策力度如何？ 粤开证券首席经济学家罗志恒认为，更加积极要求财政支出强度有保障，赤字率预计不低于4%，新增 债务规模将继续提高，建议财政扩张程度要足以抵消房地产下行的收入缺口、化债占用资源和城投债净 偿还的收缩效应。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求 进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理 效能。 在财政政策方面，会议提出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支 出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困 难，兜牢基层"三保"底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。 在货币政策方面，会议提出要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为 货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机 制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡 水平上的基本稳定。 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于202 ...