2025 年 12 月，中央经济工作会议即将启幕。这场由中共中央、国务院联合主导的顶层经济盛会，历来被视作解读中国经济走向的 "核心密码"。 当关键时间节点、重大政策信号与核心发展任务形成三重交汇，这场会议的分量愈发凸显。 当前，中国经济正处于新旧动能转换的深水区，传统增长引擎增速放缓，新兴产业尚在蓄力爬坡，叠加全球地缘政治动荡、外需市场收缩等外部挑战，经济 下行压力持续显现。 从普通人的消费决策到企业的投资布局，从房贷利率的波动到就业市场的冷暖，亿万民众的切身利益都在期待这场会议给出清晰指引。 赤字率调整、房地产纾困、新兴产业扶持 —— 三大核心议题背后，没有人是旁观者。 内需市场复苏乏力，上半年居民消费价格指数（CPI）出现 0.1% 的负增长，工业品出厂价格指数（PPI）更是连续 33 个月处于下行通道，反映出实体经济 需求不足的困境。外需层面，对美出口连续十个月同比萎缩 17%，全球贸易保护主义抬头给出口导向型产业带来持续冲击。 AI、数字经济、绿色能源等新兴领域虽展现出强劲发展势头，但在核心技术突破、产业链完善、市场规模拓展等方面仍有短板，尚未能完全承接传统产业 的增长动能。 这种经济 "换挡" 过 ...

项目概况与进展 - 项目由江西省抚州市临川区碧天新能源科技有限公司与抚州市临川区页电新能源科技有限公司共同投资建设 [1] - 项目总装机容量达372兆瓦，其中页电部分252兆瓦，碧天部分120兆瓦 [1] - 项目位于江西省抚州市临川区荣山镇上游水库库汊及周边 [1] - 项目自2024年1月开工，目前已进入安装关键阶段 [1] - 建设过程中克服了场地分散、交通不便等困难，通过科学安排实现了高效有序推进 [1] 项目建设内容 - 主要建设内容包括光伏发电场区、储能成套设备、35kV集电线路、220kV升压站及配套外送线路等 [3] 项目预期效益 - 项目建成投产后，预计每年可向国家电网输送绿色电能约4亿千瓦时 [3] - 预计每年可节约标准煤约14.11万吨 [3] - 预计每年可减少二氧化碳排放约36.69万吨 [3] - 项目将在临川区能源结构调整、电力安全保障、环境保护与节能减排等方面发挥重要作用 [3]

发电量数据 - 2025年11月公司及其附属公司完成发电量1,662,026.37兆瓦时，同比增24.45%[3] - 截至2025年11月30日，累计完成发电量13,368,949.46兆瓦时，同比增8.04%[3] - 2025年11月风电业务发电量1,642,817.49兆瓦时，同比增25.26%[4] - 2025年1 - 11月风电业务累计发电量13,031,081.25兆瓦时，同比增6.96%[4] - 2025年11月太阳能业务发电量19,208.88兆瓦时，同比减19.96%[5] - 2025年1 - 11月太阳能业务累计发电量337,868.21兆瓦时，同比增76.65%[5] 输/售气量数据 - 2025年11月公司及其附属公司完成输/售气量40,388.22万立方米，同比增25.36%[6] - 截至2025年11月30日，累计完成输/售气量468,192.27万立方米，同比减10.57%[6] - 2025年11月售气量36,709.62万立方米，同比增34.13%[6] - 截至2025年11月30日，累计售气量424,227.99万立方米，同比减7.07%[6]

公司新能源项目进展 - 华电国际间接参股公司华电漳州能源有限公司的华电古雷开发区沙西400MW渔光互补光伏电站项目环评审批获原则同意 [1] - 该项目总投资额达23.76亿元 [1] - 相关审批信息于2025年11月24日被监管机构披露 [1] 公司主营业务构成 - 2024年年报显示，公司主营业务为售电行业、供热、售煤及其他业务 [2] - 售电行业占营收比例为83.85% [2] - 供热、售煤、其他业务占营收比例分别为8.62%、7.0%、0.53% [2] 公司财务与运营表现 - 公司2024年营业收入为1129.94亿元，2025年前三季度营业收入为958.72亿元 [3] - 公司2024年归母净利润为57.03亿元，2025年前三季度归母净利润为64.37亿元 [3] - 公司净资产收益率从2023年的7.00%提升至2024年的8.32%，2025年前三季度进一步升至9.40% [3] - 公司毛利率从2023年的6.43%提升至2024年的8.78%，2025年前三季度显著提升至12.12% [3] - 公司经营活动现金流持续改善，2023年为132.52亿元，2024年为163.36亿元，2025年前三季度为229.77亿元 [3] - 公司应收账款2024年为115.62亿元，2025年前三季度为135.68亿元 [3] - 公司品牌价值为66.82亿元，在公用行业中排名第6位 [3] 公司股权与市值 - 公司市值为589.73亿元 [3] - 北向资金持股比例为2.78%（截至12月8日） [3] - 机构持股（占流通盘）为0家 [3] - 公司大股东质押率未披露具体数值 [3]

市场指数表现 - 截至午间收盘，科创100指数上涨1.8%，创业板中盘200指数上涨1.7%，中证2000指数上涨1.4%，中证1000指数上涨1.1%，中证500指数上涨1.0% [1] - 自11月24日以来两周时间，中证2000指数累计涨幅超6%，成交额稳定在4000亿元以上，流动性较好支撑估值修复 [1] - 在人工智能、绿色能源等赛道爆发及政策扶持加码背景下，指数成长潜力有望持续释放 [1] 中证500指数及相关ETF - 中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，完整覆盖11个中证一级行业 [3] - 截至今日午盘，中证500指数上涨1.0%，其滚动市盈率为32.4倍，自2007年发布以来估值分位为60.1% [3] - 跟踪该指数的中证500ETF易方达（代码：510580）为低费率产品 [3] 中证1000指数及相关ETF - 中证1000指数由中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司股票的整体表现，完整覆盖11个中证一级行业 [3] - 截至今日午盘，中证1000指数上涨1.1%，其滚动市盈率为46.5倍，自2014年发布以来估值分位为66.0% [3] - 跟踪该指数的中证1000ETF易方达（代码：159633）为低费率产品 [3] 中证2000指数及相关ETF - 中证2000指数由中证1000指数样本以外的规模更小且流动性良好的2000只股票构成，进一步聚焦中国A股市场小微盘股的整体表现，指数完整覆盖11个中证一级行业 [3] - 截至今日午盘，中证2000指数上涨1.4%，其滚动市盈率为152.6倍，该指数于2023年8月7日发布 [3] - 跟踪该指数的中证2000ETF易方达（代码：159532）为低费率产品 [3] 创业板中盘200指数及相关ETF - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，其中信息技术行业占比超40% [6] - 截至今日午盘，创业板中盘200指数上涨1.7%，其滚动市盈率为107.4倍，该指数于2023年11月15日发布 [6] - 跟踪该指数的创业板200ETF易方达（代码：159572）为低费率产品 [6]

项目概况 - 雄安新区第二座500千伏新建变电站——雄安500千伏变电站于12月7日正式投运 [1] - 该项目是国家“十四五”规划重点项目，总投资额为6.09亿元人民币 [1] 战略定位与功能 - 该变电站是雄安新区新能源输送通道的关键枢纽站点 [1] - 其功能定位为完善雄安新区电网网架结构，并为新区实现100%绿色电力供应奠定基础 [1] - 该站向西联通保定1000千伏特高压变电站，向南通过双回电缆通道直入雄安新区腹地 [2] - 核心作用是能够将内蒙古的光能、张北的风能等清洁能源输送至雄安新区 [2] 基础设施与影响 - 截至目前，雄安新区已建成17座覆盖不同电压等级的智慧变电站 [2] - 多级变电站协同发力，提升了雄安新区的供电可靠性 [2] - 该基础设施为推进雄安新区大规模建设与承接北京非首都功能疏解提供了可靠的绿色能源保障 [2]

大湾区科学论坛概况 - 2025大湾区科学论坛于12月7日在广州开幕，主题为“智创湾区、产研共融”，旨在构建“政产学研用”深度融合的创新生态，探索科技创新与产业变革的实践路径 [1] - 论坛由“一带一路”国际科学组织联盟发起，广东省人民政府、香港特别行政区政府、澳门特别行政区政府联合主办 [2] - 论坛汇聚了50多位国内外知名科学家和政企商学各界人士，围绕人工智能、生命科学、绿色能源、网络通信、低空经济等关键领域进行交流研讨 [2] 大湾区科技创新优势与现状 - 大湾区研发投入强度突破4.5% [1] - 大湾区集聚了全国30%的高层次人才 [1] - 大湾区战略性新兴产业增加值占GDP的比重超过25% [1] - 大湾区创新要素跨境流动效率提升37% [1] - 大湾区区域协同创新指数达到189.6 [1] - 大湾区拥有制度组合、产业体系和开放高地三大优势，具备承担国家战略科技任务的重要基础 [1] 未来发展主张与合作倡议 - 提出坚持基础研究和战略科技力量的系统布局、强化产学研深度融合的整体效能以及坚持更高水平的开放合作三点主张 [1] - 香港科技大学（广州）、澳门大学等12所港澳高校签署共同倡议，提出携手构建创新协同、开放共享、产业赋能、人才共有的科技深度合作新范式 [2] - 大湾区科学论坛将继续发挥面向全球的开放平台作用，促进创新资源跨区域流动，推动更多原创成果在大湾区转化应用 [2] 论坛期间发布的重要进展与政策 - 中国科学院发布了在粤重大科技基础设施体系化建设进展 [2] - 广州市发布了推动科技创新和产业创新融合发展的政策 [2]

"企业出海需全链路服务支持，但现有服务存在'真空地带'，企业遇到数据合规、跨国纠纷等问题时， 缺乏专业、系统的服务支持。我们就是要尽可能吸取经验，指导企业少走弯路。"贺仁龙说。 6日，上海市数字企业出海服务协会揭牌。谢梦圆摄 中新网上海12月7日电 (谢梦圆)"企业出海其实就是企业全球化，当前，出海的数字企业就像一支'远征 军'，要经历路途艰辛，所以我们要为它们备齐'粮草'。"近日，上海市数字企业出海服务协会秘书长贺 仁龙接受中新网专访时表示，中资数字企业出海之路布满荆棘，既要应对各国数据监管差异、地缘政治 风险等挑战，也要破解合规体系适配、本地化需求对接等难题。在此背景下，该协会应运而生，聚焦数 字企业出海需求提供服务，旨在将企业"扶上马送一程"。 德勤中国数字安全战略与转型合伙人江玮6日在2025上海数字城市活动月主题日活动上表示，未来5年， 全球经济增速会持续放缓，但新兴经济体特别是亚太发展中国家会继续保持增长优势。值得关注的是， 人工智能、绿色能源和数字化转型将成为全球经济增长的关键驱动力。 因此，在国内竞争格局、全球市场趋势与技术迭代浪潮的多重驱动下，出海已从数字企业的"可选项"转 变为"必选项"。 ...

会议概况 - 中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会于12月2日在昆明召开2025年第二次工作会议 [1] - 会议围绕ABS业务贯彻落实党的二十届四中全会精神、落实“十五五”规划、推动业务高质量发展及加强多层次REITs市场建设等议题展开研讨 [1] - 会议由协会相关负责同志主持，证监会债券司、云南证监局、河南证监局、沪深交易所有关负责同志出席会议 [1] 市场发展评价与政策机遇 - 会议认为，近年来ABS及多层次REITs市场取得长足发展，在盘活存量资产、稳定宏观杠杆率、优化资产负债结构、拓宽融资渠道等方面发挥了重要作用，服务实体经济质效持续提升 [1] - “十五五”规划建议明确指出“要盘活存量，推动经济持续健康发展，稳步发展资产证券化业务”，这被视为行业高质量发展的重大机遇 [1] - 证监会债券司表示，近年来ABS及多层次REITs提质扩容，为盘活存量资产、助力资本市场服务实体经济提供了有效动能 [2] 未来发展建议与方向 - 会议建议行业将自身发展与“十五五”战略布局紧密结合，提升服务实体经济、国家战略、居民财富管理及资本市场改革发展的能力 [2] - 具体建议包括：积极布局算力资产、数据资产、绿色能源、养老基础设施等领域，以优化ABS市场结构，提升存量资产盘活效率和规模 [2] - 建议加快推进多层次REITs市场建设，持续拓展机构间REITs市场空间，支持资产运管平台建设，进一步拓宽对存量资产的覆盖 [2] - 建议强化行业机构自身能力建设，探索金融科技赋能业务路径，提升资产透明度与风险防控实效，提高存续期管理质量 [2] 监管导向与支持措施 - 证监会债券司表示，下一步将加强监管引导，围绕加快建设金融强国目标，进一步发挥好ABS及多层次REITs市场服务国家战略与新质生产力的作用 [2] - 监管将增强制度包容性和适应性，持续推动估值、做市等方面配套机制不断优化 [2] - 监管鼓励金融科技赋能，积极营造良好的发展格局，以进一步推动行业健康发展 [2]

A股市场与证券行业发展现状 - A股市场总体活跃，市值从8月份开始超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升 [3] - 证券公司总资产达到14.5万亿元，净资产约3.3万亿元，四年多来增长分别超过60%和40% [3] - 证券行业服务了1200多家科技创新企业上市，行业结构不断优化，包括国泰海通合并等标志性案例平稳推动，初步实现1+1>2的效果 [3] - 中小机构向差异化、特色化发展转变，外资机构在境内业务加快布局，有11家外资独资或控股公司在华展业 [3] 证券行业的使命与责任担当 - 证券公司需在服务实体经济和新质生产力发展方面强化使命担当 [4] - 证券公司需在服务居民资产优化配置方面强化使命担当 [4] - 证券公司需在加快建设金融强国方面强化使命担当 [4] - 证券公司需在促进高水平制度性开放方面强化使命担当 [4] 服务实体经济与新质生产力的具体路径 - 证券公司连接资本市场和实体企业，在发现企业创新潜力、匹配投融资发展需要、支持产业并购整合等方面发挥不可替代的作用 [5] - 以人工智能、生物医药、绿色能源等为代表的新一代科技革命加速突破，服务实体经济和新质生产力是时代赋予证券行业的使命 [5] 服务投资者与产品创新方向 - 证券公司和投资机构需对接投资者不同的风险偏好、不同规模、不同期限的多元化需求 [6] - 应提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品，与投资者共进共赢 [6] 强化“看门人”责任与业务能力建设 - 证券行业要扛起“看门人”责任，从把好IPO入口关到全程护航，引导上市公司规范经营，提升价值 [7] - 需提升价值发现培育能力，强化业务协同，提升IPO、并购重组的专业性和影响力，深入参与企业价值创造 [7] - 需注重加强承销保荐和定价的统一建设，促进一二级市场平衡协调发展 [7] - 需提升财务管理能力，加快与投资者利益绑定，建成以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、综合财富管理转型发展 [7] - 需对各类中长期资金做好产品、交易、做市、风险管理等全方位支持，完善长钱长投生态 [7] 行业格局优化与监管政策导向 - 证券公司应立足自身资源发挥比较优势，用好并购重组机制和工具，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的投资机构 [9] - “一流”不是头部机构专利，中小机构也要在细分领域、重点区域集中资源，打造小而美的特色投行和服务商 [9] - 监管政策将鼓励强化分类监管，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制，提升资本运用效率 [8][9] 风险防范与公司治理要求 - 证券公司需牢牢抓住提升治理有效性这个关键，把公司治理和股权管理的刚性要求落到实处，健全关联交易管理等利益冲突防范机制 [10] - 需坚决防范股东违规干预经营，坚决出清不适格的股东 [10] - 需进一步加强交易管理，增强穿透管理能力和针对性，提升交易服务公平性，维护中小投资者合法权益，严防非法套利和扰乱交易秩序 [10] - 需强化重点领域风险防范，对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务，以及异地总部子公司等重点机构，信用、流动性及合规性等重点风险必须防患未然 [10] - 对于加密资产等新业态要深入研判、审慎对待，看不清管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做 [10] 人才队伍建设 - 一流的人才队伍是证券行业竞争力的关键所在 [11] - 需加快健全激励约束和人才培养体系，提升员工职业归属感、荣誉感，吸引培育更多恪守职业道德、专业能力过硬的综合性金融人才 [11]