公司上市与背景 - 建发致新于9月25日成功举行新股发行上市仪式 [2] - 公司创立于2010年，总部位于上海，是建发集团成员企业 [3] - 公司作为全国性医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销、分销及医院SPD服务 [3] 业务与合作伙伴 - 公司已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商保持长期稳定合作关系 [3] - 业务聚焦医院场景，为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务 [3] 未来发展策略 - 公司将以上市为契机，借助资本市场力量，秉持“专业创造价值，为生命健康提供更有品质的服务”的企业使命 [9] - 未来策略包括聚焦产业链痛点、深耕医院场景、积极拥抱智能化时代，以更好的经营业绩回报股东和社会 [9]

专题：专题|刘纪鹏：A股"924"一周年，仍处价值洼地 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月25日，在"924"政策出台一周年之际，A股市场已逐步呈现慢牛态势。新浪证券特邀中国政法大学商 学院教授、资本市场知名专家刘纪鹏先生，为投资者带来深入解读>>视频直播 刘纪鹏指出，资本市场健康上涨依赖三大支柱：基本面、流动性与制度政策。当前中国经济仍处于下行 周期，地方政府财政压力显著，就业形势严峻，基本面尚难形成有效支撑。然而，股市不仅是经济"晴 雨表"，更是拉动增长的"发动机"。直接融资具有不还本付息、风险共担的特点，更契合科技创新企业 的资金需求。他强调，一国科技实力的壮大，必然以强大的资本市场为后盾。 目前我国社会融资总规模中银行贷款仍占绝对主体，约达三十六万亿元，资本市场直接融资比例明显偏 低。刘纪鹏认为，应进一步扩大IPO、定向增发等渠道规模，为科技型企业注入长期资本，使股市真正 成为经济转型的助推器。 在流动性层面，刘纪鹏指出，当前央行与证监会之间的协同效率显著提升，中央金融委员会的统筹协调 机制发挥关键作用，通过货币工具互换等手段为市场注入了充裕流动性，这一协调 ...

市场趋势与投资者结构 - A股市场在"924"政策出台一周年后已逐步呈现慢牛态势 [1] - 目前开户数量正逐步攀升，"00后"和"10后"投资者开始进入股市 [1] - "60后"至"80后"投资者通过房地产市场等途径已具备一定财富基础，而年轻一代投资者财富实力相对有限 [1] 市场定位与财富承载功能 - 股市正成为新的国民财产性收入承载平台，取代此前房地产的角色 [1] - 中国资本市场被描述为巨大的"价值洼地" [1] 中美市场对比与估值分析 - 美国股市近期创出46000点历史新高，而A股近期高点仅约3899点，差距显著 [2] - 中国作为发展中经济体，其GDP增速远高于美国，理论上应享有更高的市盈率水平 [2] - 目前上证指数市盈率约15倍，全市场约30倍，而美股整体市盈率也超过30倍 [2] - 考虑到中国经济的成长性，A股市盈率在40倍以内均属合理，甚至具备进一步上升空间 [2] 对年轻投资者的建议 - 中国资本市场潜力巨大，等待年轻一代去开拓 [2] - 年轻投资者需控制好与配资的关系，注意风险防范 [2] - 在控制风险比例的基础上，应勇敢地投入到资本市场中 [3]

回 fir 中国证券监督管理委员会 TH FL CHINA SECURITIES REGULATORY COMMISSION 日- 同学 17 关注获取更多精彩内容 丨 来源：新华社 2025-09-23 ...

金融业发展成就与回顾 - 发布会总结了"十四五"期间金融业在体制机制改革、服务实体经济、支持科技发展、防范化解风险等方面取得重要成就 [1] - 金融监管总局系统机构改革圆满收官，中国特色的资本市场法治体系进一步健全 [1] - 金融业围绕科技产业发展推出一系列里程碑式政策，覆盖科技创新全生命周期的金融生态体系正加速形成 [1] 金融风险防控与化解 - "十四五"期间对城投、房地产、中小金融机构等高风险领域的金融风险进行了有效化解并取得积极成果 [2] - 对金融风险的有效处置为"十五五"经济发展奠定了良好基础 [2] 宏观调控与政策支持 - "十四五"期间政策坚持自主性并兼顾内外均衡，根据宏观经济实际运行情况决定货币政策措施 [2] - 政策保证了流动性充裕，为"十五五"经济发展提供良好的流动性支持 [2] 资本市场未来展望 - 预计"十五五"期间资本市场发展将更加成熟稳健，能充分发挥投融资端功能 [1] - "十四五"期间金融体制机制的深化改革为"十五五"加快构建现代金融体系及推动科技强国、金融强国建设提供体制机制保障 [1]

策划：邹伟 新华社国内部出品 主编：于佳欣 【纠错】 【责任编辑:施歌】 制作：吴彬尔、栾若卉、白鑫雨 记者：刘慧、刘羽佳 拍摄：邹健波、李水仙 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 亮点 1 亮点 2 多层次、广覆盖的市场体系更加完备 亮点 3 长和质的有效提升,也为'十五五'高质量发展打下 了坚实基础。"证监会主席吴清在9月22日举办的 "介绍'十四五'时期金融业发展成就"国新办新闻 发布会上表示。 2025年是"十四五"规划收官之年,五年以来,资本 市场砥砺前行,顶住压力,稳中求进,总规模突破 100万亿元,结构持续优化,法治基础不断夯实,服 务实体经济能力显著增强! 五年砥砺,资本市场铸就五大亮眼成就 发布会中,吴清介绍了"十四五"期间证券业五大亮点。 "四梁八柱"的法规制度体系建构成型 对相关法规制度进行系统"立改废释"。期货和衍 生品法、私募基金监管条例等法规发布实施。 新国九条出台前后,证监会会同相关方面相继出 台60余项配套规则。 投融资相协调的市场功能不断健全 交易所市场股债融资合计达57.5万亿元,直接融 资比重稳中有升,较"十三五"末提高2.8个百分 点,达到31.6%。 上市公司的含"科"量不断提升。A股科技板块市值 占比已超四分之一;市值前50名公司中,科技企业 数量从"十三五"末的18家增至当前的24家。 ...

文章核心观点 - 中国资本市场在“十四五”期间取得显著成就，总规模突破100万亿元，市场体系、功能、法治基础和抗风险能力全面提升，为“十五五”高质量发展奠定基础 [2][6][7][23] 法规制度体系建设 - “四梁八柱”法规制度体系建构成型，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [3] - 新国九条出台前后，证监会会同相关方面出台60余项配套规则 [3] 多层次市场体系发展 - 多层次、广覆盖的市场体系更加完备，纵深推进科创板、创业板改革，设立并高质量推进北交所建设 [5][6] - 今年8月A股市场总市值首次突破100万亿元 [6] - 全市场期货期权品种达到157个，广泛覆盖国民经济主要产业领域，设立广期所促进绿色发展 [6] 投融资市场功能健全 - 交易所市场股债融资合计达57.5万亿元，直接融资比重较“十三五”末提高2.8个百分点至31.6% [6] - A股科技板块市值占比超四分之一，市值前50名公司中科技企业数量从“十三五”末的18家增至24家 [6] - 上市公司通过分红回购向投资者派发合计10.6万亿元，比“十三五”增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [7] 市场稳定机制完善 - 上证综指年化波动率较“十三五”下降2.8个百分点至15.9%，市场韧性和抗风险能力明显增强 [7] - 支持汇金公司、社保、保险等发挥内在稳定作用，违约率保持在1%左右的较低水平 [9][10] 监管执法与投资者保护 - 对财务造假、操纵市场等案件作出行政处罚2214份，罚没款414亿元，较“十三五”增长58% [7] - 对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元的史上最大罚单 [11] - 向公安机关移送案件和线索超700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任 [11] - 私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清，金交所和“伪金交所”得到清理 [13] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付10.9亿元和2.8亿元 [14] 资本市场改革开放 - 各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32% [16] - 股票发行注册制由试点到全面推开，科创板已有3家未盈利科创企业完成注册 [17] - 全面取消行业机构外资持股比例限制，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [21] - “十四五”时期共207家公司平稳退市 [20] 未来发展方向 - 增强多层次市场体系的适配性，以科创板、创业板改革为抓手推进制度改革 [25] - 更好发挥中长期资金“压舱石”作用，强化长周期考核，提高跨境投融资便利度 [26] - 提升上市公司质量和投资价值，强化信息披露和“关键少数”责任 [27] - 提高监管精准性，依法从严监管，完善市场监管和风险防范机制 [27]

行业与公司 * 纪要主要涉及中国金融行业、资本市场及宏观经济 包括存款结构、流动性、跨境资金流动和居民资产配置等[1][2][4][5] 核心观点与论据 存款搬家趋势与潜力 * 居民存款向权益市场迁移的潜在规模为5~7万亿人民币 当前迁移过程并非一蹴而就 步伐有所放缓[2][3][11] * 存款搬家步伐放缓的原因包括 上半年财政和信贷投放前置导致下半年存款创造后劲不足 股市上涨后投资者分歧加大 出口放缓导致结汇资金回流步伐减慢[3][10][11] * 通过超储蓄和定期存款重定价等角度估算 5~7万亿的存款搬家潜力仍然存在 中期内趋势预计将持续演绎但节奏存在不确定性[3][11][12] 存款结构与居民偏好变化 * 8月M1增速同比上升0.4个百分点至6% M2增速基本持平 存款活期化趋势延续[1][2] * 企业活期存款增速提升至6.7% 居民活期存款增速小幅下降至6.3%[2] * 定期存款增速下降主要由于利率下调 三年期存款到期利率将下降约1.4个百分点[2] * 居民风险偏好提升 资金从定期转向活期及权益类资产[1][8] * 居民储蓄与股市市值比例从210%高位降至157% 尚未达到120%的充分迁移水平 意味着未来仍有空间推动更多资金进入资本市场[8] 资金流入资本市场的迹象 * 8月非银存款同比多增5,500亿人民币 主要来源于实体资金进入券商保证金账户 固收类产品账户以及非银贷款创造的存款[6] * 从公募基金份额变化看 被动型权益基金份额增长明显 而主动型基金份额下降 表明被动型基金或ETF成为投资者入市主要选择[7] * 8月银行理财仅同比多增1,400亿人民币 小于非银存款增加幅度[6] 央行流动性与监管动向 * 央行流动性投放充裕 8月同比多投放0.4万亿 银行间市场利率维持在1.4~1.5%左右[4] * 央行对其他金融性公司债权净减少1,100亿人民币 这可能代表监管政策的重要动向[4] * 在市场回暖背景下 央行对其他金融性公司债权出现下降迹象 可能源于监管动作[11] * 8月实体存款增长1.7万亿 同比少增0.6万亿 主要由于信贷需求不强和财政发力前置导致信贷和财政创造效应减弱[1][4] 跨境资金流动与汇率 * 8月人民币汇率保持强势 外资不再趋势性流出A股 对国内流动性环境较为有利[1][5] * 2023年以来跨境资金首次转为顺差 这部分资金风险偏好较高 倾向于选择回报率较高的权益市场产品[9] * 8月份结汇多增幅度为145亿美元 相比6月和7月有所放缓 这一趋势放缓可能与出口增速相关 8月份出口同比增长4.4% 低于7月份的7.2%[9] * 南向资金流动放缓 8月净买入1,030亿人民币 比7月份略有下降 境内资金溢出效应减弱[3][9] 其他重要内容 * 8月非银存款同比多增 但较7月下降[1][6] * 资本市场表现与存款搬家进度关联密切[1][2]

市场开盘表现 - 三大指数集体高开，创业板指高开1.02%至3139.50点，深证成指涨0.68%至13246.93点，上证指数涨0.04%至3830.14点 [1] - 贵金属板块涨幅居前 [1] 政策与监管动态 - 央行表示将坚持货币政策以我为主，综合应用多种工具保证流动性充裕 [2] - 证监会指出A股科技板块市值占比超过1/4，将完善制度更大力度支持创新 [2] - 上交所表示将更大力度推动中长期资金入市，服务新质生产力发展 [2] - 富途证券和老虎证券已变更开户条件，目前主要接受持有非中国内地身份证件的客户 [2] - 国家体育总局提出到2030年基本建成运动促进健康服务体系 [2] 公司合作与业务进展 - 天赐材料全资子公司与瑞浦兰钧签订80万吨电解液供应合作协议 [3] - 东方明珠拟出资2.44亿元参与设立先进计算二期基金，受让超聚变数字技术有限公司股权 [4] - 金字火腿全资子公司拟不超过3亿元取得中晟微电子不超过20%股权，后者专注高速光模块核心电芯片 [7] - 智翔金泰与康哲药业签订商业化合作，将获得首付款及里程碑付款约5.1亿元人民币等权益 [7] 公司融资与投资 - 中京电子拟定增募资不超过7亿元，用于泰国PCB智能化生产基地等项目 [8] - 中天科技全资子公司认购基金持有摩尔线程股权 [6] 公司业绩与风险提示 - 长川科技预计前三季度净利润8.27亿元-8.77亿元，同比增长131%-145% [8] - 杭电股份公告其光通信业务处于亏损状态，铜箔业务尚处于起步阶段 [5] - 亚宝药业终止创新药SY-009临床试验并计提5579.33万元资产减值准备 [7] 海外市场与科技动态 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.7%，标普500指数涨0.44%，英伟达涨近4%收创记录新高 [9] - OpenAI与英伟达建立合作伙伴关系，英伟达有意投资至多1000亿美元支持数据中心建设 [9] - 加密货币周一暴跌，逾15亿美元多头遭强制平仓 [9] - 日本超长期债券连续第八个月获外资净买入，持续时间创2021年以来最长 [10] 机构市场观点 - 中原证券认为货币政策将延续适度宽松，外资8月净买入表明对中国资产保持信心，居民储蓄向资本市场转移形成增量资金 [11] - 东莞证券指出市场成交额处于日均2万亿以上活跃水平，科技产业链催化剂持续释放产业上行趋势 [12]