中欧电动汽车贸易 - 中欧双方就欧盟对华电动汽车案达成共识，将向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导[1] - 欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并承诺以非歧视、客观公正的原则评估每项申请[1] 政府投资基金政策 - 国家发改委等四部门首次在国家层面联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，对政府投资基金的布局和投向作出系统规范[2] - 《工作办法》围绕“投向哪、怎么投、谁来管”提出14项举措，要求基金支持重大战略、重点领域和薄弱环节，推动科技创新与产业创新融合，培育新兴支柱产业，并坚持投早、投小、投长期、投硬科技[2] 数字经济与卫星产业 - 浙江省在《“十五五”数字经济和数字基础设施规划》（征求意见稿）中提出，将前瞻布局时空信息基础设施[2] - 规划支持民营企业依托自有卫星星座参与卫星物联网业务，并鼓励基础电信企业依托卫星互联网开展高速数据服务、拓展终端设备直联卫星服务[2] 房地产市场动态 - 2025年市场调整期，高端改善住房需求展现韧性，重点25城新建住宅成交套数同比下降22%，但1000万元以上产品成交量仅微降2%[3] - 2025年上海1000万元以上新房成交占25城总体的33%，5000万元以上占比达七成，持续领跑市场[3] 人工智能与机器人投资 - 自变量机器人宣布完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投等[3] - 这是深创投AI基金成立以来的第一笔投资，自变量也是国内唯一同时获得字节跳动、美团、阿里投资的具身智能企业[3] 贵金属市场 - 受避险情绪支撑，伦敦现货黄金价格于1月12日早盘一度突破4600美元/盎司，最高达4600.79美元/盎司，创历史新高[4] - 伦敦现货白银同日涨近5%，逼近84美元/盎司，同样创下历史新高[4] - 截至数据发布，COMEX黄金报4606.9美元/盎司，上涨2.36%；COMEX白银报84.405美元/盎司，上涨6.38%[7] 美联储与政治动态 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，涉及美联储总部翻修项目及其向国会所作陈述[4] - 鲍威尔证实，特朗普政府因其2025年夏天对国会所作证词威胁提起刑事指控，并已于1月9日向美联储发出传票，鲍威尔认为这是就美联储降息问题向其施压的“借口”[4] - 美国总统特朗普表示对调查“一无所知”，并称鲍威尔在美联储“做得当然不够好”[4] 国际地缘政治 - 美国总统特朗普再次声称美国“不管用什么办法，都要拿下格陵兰岛”[5] - 特朗普表示伊朗已提议与美国谈判，但鉴于伊朗死亡人数上升，美国政府“可能需要在会议召开之前采取行动”[5] 人工智能监管 - 马来西亚通信和多媒体委员会自1月11日起，临时限制本国互联网用户访问埃隆·马斯克旗下的人工智能聊天机器人“格罗克”（Grok）[5] 金融市场概览 - 1月12日，中国主要股指普遍上涨，上证指数涨1.09%至4165.29点，深证成指涨1.75%至14366.91点，创业板指涨1.82%至3388.34点[7] - 港股恒生指数上涨1.44%至26608.48点[7] - 在岸人民币兑美元询价收报6.9742，升值44点；离岸人民币报6.9683，升值87点[7] - 美元指数下跌0.43%至98.708，WTI原油下跌0.49%至58.65美元/桶，布伦特原油下跌0.35%至63.12美元/桶[7]

黄金价格表现 - 截至1月9日，伦敦现货黄金报收4509.02美元/盎司，自1月2日以来累计上涨176.51美元/盎司，涨幅4.07% [1] - 上周金价震荡走强，于周五重回4500美元/盎司关口，最高触及4517.23美元/盎司 [1] 宏观经济数据与美联储政策预期 - 美国12月ISM制造业PMI为47.9，低于预期48.3和前值48.2，创下自2024年10月以来的14个月新低 [2] - 美国12月非制造业PMI为54.4，强于预期52.3和前值52.6 [2] - 美国12月季调后非农就业人口增加5万人，低于预期的6万人，同时10-11月数据下修7.6万人 [2] - 美国12月ADP就业人数增加4.1万人，高于前值-2.9万人，但低于预测值4.9万人 [2] - 美国12月失业率意外回落至4.4%，预期为4.5%，前值为4.6% [2] - 市场预期特朗普可能在1月19-23日达沃斯论坛前后宣布美联储主席人选，新任主席需相信“大幅降息” [3] 地缘政治与市场避险情绪 - 俄乌冲突方面，美方表示已基本完成乌克兰战后安全协定，但克宫对领土分割红线尚未松口 [3] - 美国收紧对委内瑞拉石油封锁，并计划无限期掌控其石油出口 [3] - 白宫表示不排除通过军事手段获取格陵兰岛的可能性 [3] - 伊朗爆发多年来最大规模抗议活动，局势恶化，伊朗议会长警告若美国军事打击，将进行报复 [3] 市场交易与监管动态 - 芝加哥商品交易所（CME）第三次上调黄金、白银等贵金属期货的履约保证金，于1月9日盘后生效 [4] - 彭博商品指数自1月8日开始年度调参，黄金权重由20.7%下调至14.9%，白银权重由8.3%下调至3.9% [4] 央行购金行为 - 中国央行12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续14个月增持 [4] 中长期支撑因素与展望 - 地缘冲突与避险情绪提振金价，交易所上调保证金和指数调参构成短期利空但不改长期趋势 [5] - 货币超发、财政赤字货币化挑战美元信用体系，全球地缘动荡推动资产储备多元化 [6] - 全球“去美元化”趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [6] - “美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对金价构成支撑 [6]

黄金上周深V反转，一路回升，吞没了跌幅新高收盘后。今天直接又疯了，直接高开高走，暴力拉升， 大涨90美金，刷新4600的历史高位调整，或再冲历史新高。 今天的走势 上周回升，重返4500关口后。 小幅休整，站稳此位置后。 今天直接高开，暴力冲顶4600的关口。 下方再次跌破了4550，继续看向4500的关口。 黄金连涨2个月，一路奔袭，狂轰600美金后。12月暴力冲顶回落，结束了2025年后，到本月又迎来回 升，再刷历史新高。强势归来，再续涨突破，新高不猜顶。当然了，下方可调整空间拉大，可看向4400 的关口。 操作方面，黄金暴力冲顶，再刷新高，继续看涨为主，关注4550和4500做多的机会。此外，黄金加速冲 高短期内调整，关注4600做空的机会。 上周主要因素： 一方面，美对委发动闪电突袭，点燃了加勒比海的局势风险。同时，特朗普的一系列行动，引发了一系 列的地缘导火索。特别是俄乌，还有中东又开始紧张起来了，避险推升黄金再次走高。 另外一方面，芝商所也在出手干预，再引爆的贵金属集体跳水崩盘，黄金也遭砸盘。以及重点，非农报 告出炉，失业率降温，就业数据接连大幅下修，劳动力市场迷雾持续，黄金上演深跌V转。 再次快 ...

核心观点 - 全球避险情绪升温推动贵金属价格创历史新高 黄金与白银价格在多重因素驱动下持续上涨 分析师普遍看好其长期配置价值 [1][2][3] 市场表现与价格驱动因素 - 1月12日早盘 伦敦现货黄金价格一度突破4600美元/盎司 最高达到4600.79美元/盎司 再创历史新高 [1] - 伦敦现货白银涨近5% 逼近84美元/盎司 创下历史新高 [1] - 近期全球地缘冲突频发 避险资金涌向黄金 具体事件包括委内瑞拉事件发酵以及伊朗与格陵兰岛的问题 [1] - 美联储独立性危机发酵 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储总部翻修事项对主席鲍威尔启动刑事调查 加剧市场对政策稳定性的担忧 [1] - 美国总统特朗普与美联储之间的争端持续削弱美元信用 特朗普表示已选定接替鲍威尔的人选 [1][2] - 前期芝商所（CME）两度上调白银保证金 以及年初大宗商品指数再平衡 导致被动基金短期集中抛售部分黄金和白银 使白银价格波动加大 [2] 长期上涨逻辑分析 - 当前信用货币体系动摇是支撑贵金属上涨的核心原因 去美元化进程在加速 [2] - 从美国内部看 美联储独立性动摇叠加美国财政与政府债务扩张加速推动了去美元化 [2] - 从全球来看 大国博弈白热化与国家间不信任增加 亦推动去美元化进程 [2] - 驱动黄金类资产价格上涨的因素是地缘政治风险、债务风险、“去美元化”等长期因素 持续性较强 [3] - 美元信用下降、全球央行购金是主导黄金长期上涨趋势的动力 [2] - 白银供应短缺、工业需求上升以及库存和仓单紧张的矛盾依旧存在 或继续驱动白银价格进一步上涨 [2] 未来展望与配置价值 - 短期地缘因素是驱动黄金价格上涨的主要推动力 维持黄金价格继续上行的观点 [2] - 贵金属整体延续上涨趋势 [2] - 从基本面来看 很难找到黄金类资产在2026年下跌的理由 [3] - 美联储仍处于降息大周期 若“鸽派”主席担任美联储主席 降息节奏或更加激进 有望利好黄金 [3] - 美国处于宽财政阶段 美债信用风险延续 去美元化下央行购金延续 叠加全球黄金ETF投资需求高涨 仍看好2026年黄金配置价值 [3]

上周黄金市场在避险情绪下周初高开在4350.5的位置后行情小幅回踩给出4345的位置后行情强势震荡拉 升，到周五非农后周线最高触及到了4517.6的位置后整理，周线最终收线在了4509.95的位置后，周线以 一根略带上下影线的饱和大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周市场延续多，点位上，下方3325和 3322的多和3368-3370的多和3377和3385多和3563的多减仓后止损跟进在4000持有，前一周4176和4174 的多和4187和4184的多以及4208和4205多止损跟进在4210持有，上周五4455的多减仓后止损跟进在4460 持有，今日4480多止损4474，目标看4500和4517，破位看4524和4532和4543和4552历史压力争夺。 央行购金和ETF持仓的增加表明贵金属的需求依旧旺盛，全球央行12月黄金储备继续增加0.93吨，总持 仓升至新高。 据央视新闻消息，记者当地时间1月11日获悉，据知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室 已对美国联邦储备委员会主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工 程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎。 该知情官 ...

贵金属市场行情 - 1月12日，现货白银与现货黄金价格出现集体直线拉升 [1] - 美国纽约商品交易所黄金期货价格在1月11日创下历史新高，一度突破每盎司4612美元，日内涨幅超过2% [3] - 新年首月（截至1月11日），黄金期货价格累计上涨280美元 [3] - 1月12日周一早上，白银开盘直接暴涨11% [4] - 纽约期银日内大涨5%，价格现报83.33美元/盎司 [4] - 现货白银价格突破两周前高点，创下历史新高 [4] 中国市场期货表现 - 沪银期货主力合约（ag2604）最新报价为19438，涨幅达6.19%，当日上涨1133点 [5] - 沪银主连（ag99999）最新报价为20641，振幅达10.37%，成交量81.32万手 [6] - 沪银主连开盘价为18743，昨日结算价为18305，持仓量为29.80万手 [6] - 沪银主连当日结算价为18800，当日涨幅为11.50%，日增持仓+1942手 [6] - 相关ETF国投白银LOF报价为2.530 [6] - 市场异动解读原因为中东局势快速升温导致避险情绪飙升 [6] 市场交易细节 - 沪银主连在09:13时，出现多笔交易，价格在20410至20429区间内成交，交易类型包括多开、多换、多平、空开、空平等 [7] - 市场量比为+0.80，现手为39 [7]

黄金大涨背后主要受到两方面因素推动，一是近期全球地缘冲突频发，避险资金或涌向黄金，二是美联 储独立性危机仍在发酵。 新华财经上海1月12日电（葛佳明） 全球金融市场的避险情绪正同时受到伊朗最新局势不确定性以及美 联储相关司法争议的影响。1月12日早盘，伦敦现货黄金价格一度突破4600美元／盎司，最高达到 4600.79美元／盎司，再创历史新高。伦敦现货白银涨近5%，逼近84美元／盎司，创下历史新高。 在王彦青看来，当前信用货币体系的动摇是支撑贵金属上涨的核心原因。一方面从美国内部看，美国总 统特朗普与美联储之间的争端正持续削弱美元的信用。美联储独立性的动摇叠加美国财政与政府债务扩 张加速均推动了去美元化的进程；另一方面从全球来看，大国博弈逐渐白热化，国家之间不信任的增 加，亦推动去美元化进程。 "前期芝商所（CME）两度上调白银保证金、以及年初大宗商品指数再平衡，被动基金短期集中抛售部 分黄金和白银，导致白银价格波动加大。"东海期货宏观研究员明道雨直言。 对于贵金属后续走势，明道雨认为，短期地缘因素是驱动黄金价格上涨的主要推动力，维持黄金价格继 续上行的观点。美元信用下降、全球央行购金是主导黄金长期上涨趋势的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金避险情绪回升，白银再探新高 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 价格数据 - 沪金2602昨日收盘价1,006.48，日涨幅0.86%，夜盘收盘价1008.54，夜盘涨幅0.80%；黄金T+D昨日收盘价1,002.92，日涨幅0.71%，夜盘收盘价1005.52，夜盘涨幅0.55%；Comex黄金2602昨日收盘价4518.40，日涨幅0.68%；伦敦金现货昨日收盘价4507.74，日涨幅0.72% [1] - 沪银2602昨日收盘价18757，日涨幅1.55%，夜盘收盘价19438.00，夜盘涨幅6.19%；白银T+D昨日收盘价18759，日涨幅2.17%，夜盘收盘价19400，夜盘涨幅4.53%；Comex白银2602昨日收盘价79.790，日涨幅4.04%；伦敦银现货昨日收盘价79.819，日涨幅4.11% [1] 成交与持仓数据 - 沪金2602昨日成交161,188，较前日变动-31,926，昨日持仓119,286，较前日变动-709；Comex黄金2602昨日成交198,002，较前日变动6,132，昨日持仓302,686，较前日变动-12,957 [1] - 沪银2602昨日成交172,012，较前日变动-81,834，昨日持仓86,808，较前日变动-11,616；Comex白银2602昨日成交116,587，较前日变动-4,679，昨日持仓101,487，较前日变动0 [1] ETF持仓数据 - SPDR黄金ETF持仓昨日为1,064.56，较前日变动-3；SLV白银ETF持仓（前天）为16,308.48，较前日变动93 [1] 库存数据 - 沪金昨日库存97,653千克，较前日变动0；Comex黄金（金衡盎司）（前日）库存36,387,376，较前日变动-16,076 [1] - 沪银昨日库存620,262千克，较前日变动-17385；Comex白银（金衡盎司）（前日）库存442,479,414，较前日变动-3,257,982 [1] 价差数据 - 黄金T+D对AU2602价差昨日为-3.56，较前日变动0.00；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日变动-0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为629.68，较前日变动638.63 [1] - 白银T+D对AG2602价差昨日为120，较前日变动198；沪银2602合约对2606合约价差昨日为-13,933，较前日变动-414；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日变动-11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为-1,488，较前日变动-375 [1] 汇率数据 - 美元兑离岸人民币（CNH即期）昨日为6.98，较前日变动-0.12%；欧元兑美元昨日为1.16，较前日变动0.00；美元兑日元昨日为158.08，较前日变动0.05；英镑兑美元昨日为1.21，较前日变动0.00 [1] 宏观及行业新闻 - 美国12月新增非农就业人数不及预期，但失业率下降，交易员几乎抹去1月降息押注 [1] - 美国密歇根大学1月消费者信心初值升至四个月最高 [3] - 特朗普再次威胁伊朗，被曝已听取军事打击方案汇报 [4] - 英媒爆料特朗普已下令美军司令部制定"入侵"格陵兰岛计划，遭军方抵制 [4] - 美国油企谨慎看待白宫力推的千亿美元委内瑞拉投资计划 [4] - 国务院反垄断委员会称外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，将开展调查、评估 [4] 趋势强度 - 黄金趋势强度为-1；白银趋势强度为-1 [4]

据美劳工统计局报道，10月非农新增就业人数从-10.5万人修正至-17.3万人，11月份新增就业人数从6.4万人修正值5.6万人，修正后，11月和12月新增就也人 数合计教修正前低于7.5万人，不过，失业率微降低于预期，难掩劳动力市场恶化的趋势，导致鲍威尔暗示了会进一步提高美联储降息门槛，市场对美联储1 月降息有所降温。但不出一个周末，川普言辞批评鲍威尔所作所为，甚至一度开始刑事调查鲍威尔，鲍威尔也在强硬回击，由此看来，美联储主席易主将是 近期重要话题。另外，本周重点关注周二美即将公布的季末调查核心CPI数据，也会引导1月美联储利率的风向！ 老规矩，先看图，黄金阶段性已经突破前期4550的高点，目前刷新高点至4600历史关口，又开启了阶段性的上涨走势，按照趋势来讲，今年的看涨，不猜顶 的原则不变，26年黄金势必又是一个强势年。在多变的地缘局势下，白宫迫切需求美联储降息的条件下，黄金的避险情绪明显在25年年末和26年年初升级， 各国央行也在大量购买黄金，增加了黄金ETF的存量，所以，黄金短期内很难走出较大的下跌幅度。所以，今年我们维持固定的交易模式不变，即回落做 多。从技术面来看，在刷新高点后，日线连续大阳，有 ...

来源：汇金网 周一亚洲时段，黄金价格（XAU/USD）一度升至约4600美元附近，刷新历史最高纪录。在全球不确定性加剧的背 景下，避险资金持续流入黄金市场，同时市场对美国年内降息的预期也为金价提供了重要支撑。 地缘政治风险是本轮金价上行的重要驱动因素。美国总统特朗普正在权衡针对伊朗的多种潜在军事选项，此前伊 朗国内发生致命抗议事件。相关不确定性显著推升市场风险厌恶情绪，强化了黄金作为传统避险资产的吸引力。 与此同时，欧洲地缘安全议题同样引发市场关注。英国和德国正讨论在格陵兰地区加强军事存在，以显示其对北 极安全问题的重视。 多重地缘政治变量交织，使全球市场避险情绪维持在高位。美联储政策预期提供额外支撑：美国最新公布的就业 数据表现分化，也进一步增强了市场对美联储未来降息的押注。 数据显示，12月非农就业人数仅增加5万人，低于市场预期；失业率则小幅回落至4.4%。就业增长放缓，使投资 者认为货币政策存在进一步转向宽松的空间。在低利率环境下，持有无息资产的机会成本下降，这通常对黄金价 格构成利好。 市场接下来将重点关注即将公布的美国CPI通胀数据，以判断通胀回落是否为降息创造更明确的条件。 从日线结构来看，黄金价 ...