报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美将举行经贸磋商机制首次会议提升市场风险偏好，有助于股指期货短线震荡上行，但5月进出口增速、CPI和PPI数据在一定程度上抑制股指期货短线上行[2] - 预计IF2506、IC2506、IM2506日内大概率偏强震荡，IH2506大概率震荡整理，并给出各合约阻力位和支撑位[3] - 预期股指期货IF、IH主力合约2025年6月大概率偏强震荡，IC、IM主力合约2025年6月大概率偏强宽幅震荡，并给出各合约阻力位和支撑位[13][14] 根据相关目录分别进行总结 行情前瞻要点 - 6月9日，股指期货主力合约IF2506、IH2506、IC2506和IM2506小幅高开，开盘后IF2506、IC2506和IM2506冲高遇阻回落，IF2506小幅偏强震荡，IC2506和IM2506小幅上涨，IH2506反弹遇阻回落小幅下跌[2] - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点；5月出口（以美元计价）同比增长4.8%，前值增长8.1%，进口下降3.4%，前值降0.2%[2] 宏观及股市资讯 - 何立峰将于6月8日至13日访问英国，其间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议[4] - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点[4] - 2025年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，其中出口10.67万亿元，增长7.2%，进口7.27万亿元，下降3.8%；5月出口（以人民币计价）同比增长6.3%，前值增9.3%，进口下降2.1%，前值增0.8%，贸易顺差7435.6亿元；5月出口（以美元计价）同比增长4.8%，前值增长8.1%，进口下降3.4%，前值降0.2%，贸易顺差1032.2亿美元[6] - 中方依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已批准一定数量合规申请，并将加强审批工作，愿与相关国家加强出口管制沟通对话[6] - 5月末外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元；5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持黄金[7] - 王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇在巴黎会谈，围绕多议题讨论，责成双方工作团队为中欧今年重要议程做好经贸准备，中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段[7] - 特朗普表示美联储主席鲍威尔应降息一个百分点；本周全球央行掀起降息潮，6月6日印度央行降息50个基点至5.5%，下调存款准备金率100个基点至3%，俄罗斯央行降息100个基点至20%[8] - 5月非农就业人口增加13.9万，高于市场预期，失业率连续三个月维持在4.2%[8] - 美国紧急恢复为哈佛大学国际学生办理签证[8] - 摩根士丹利等四大海外巨头唱多中国，理由包括估值优势凸显、全球投资者在中国股票上仓位“严重偏低”、人民币汇率获支撑、中美贸易释放正面信息[9] - 6月9日，A股震荡攀升，创业板指表现强势，创新药概念股领涨，上证指数午盘涨0.23%，深证成指涨0.62%，创业板指涨1.22%等，A股半日成交8386.18亿元[9] 技术分析与行情前瞻 - IF2506午盘报收3860.8点，上涨0.18%，最高上行至3883.6点，未突破3890点和3879点阻力，最低下探3855.2点，6月6日收盘价支撑失而复得，5日、20日均线支撑明显，预计日内偏强震荡，上攻3879和3890点，3890点阻力较强，支撑位3855和3848点，3848点短线支撑较强[10] - IH2506午盘报收2670.0点，下跌0.10%，最高反弹至2689.6点，未突破2689点阻力，最低下探至2669.2点，6月6日低点支撑明显，未突破10日、20日均线阻力，跌破5日均线支撑，预计日内震荡整理，阻力位2689和2699点，2699点阻力偏强，支撑位2664和2653点，2653点支撑偏强[11][12] - IC2506午盘报收5769.0点，上涨0.85%，最高上行至5801.0点，未突破5817点和5800点阻力，最低下探至5729.8点，6月6日收盘价和5日均线支撑明显，预计日内偏强震荡，上攻5817和5850点，5850点阻力较强，支撑位5725和5708点，5708点支撑较强[12] - IM2506午盘报收6168.0点，上涨1.21%，最高上行至6191.2点，未突破6200点阻力，最低下探至6108.0点，6月6日收盘价和5日均线支撑明显，预计日内偏强震荡，上攻6200和6250点，6250点阻力偏强，支撑位6100和6077点，6077点支撑较强[13]

股指期货午盘表现 - 沪深300股指期货（IF）主力合约上涨0.36% [1] - 上证50股指期货（IH）主力合约上涨0.14% [1] - 中证500股指期货（IC）主力合约上涨0.80% [1] - 中证1000股指期货（IM）主力合约上涨1.21% [1]

股指期货早盘表现 - 沪深300股指期货主力合约上涨0.18% [1] - 上证50股指期货主力合约下跌0.10% [1] - 中证500股指期货主力合约上涨0.85% [1] - 中证1000股指期货主力合约上涨1.21% [1]

◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 9 日） 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周五各股指均窄幅震荡整理。目前海外关税不确定性扰动升温，不过其边际影响逐渐减 弱；而国内宏观经济指标边际走弱，市场对未来政策面利好预期升温。目前政策 ...

核心观点 - 股指期货价格波动一个点对应的账户盈亏金额由合约乘数和最小变动价位决定 [1][2] 合约乘数与最小变动价位 - 合约乘数指股指期货价格每波动1点对应的账户金额变化，例如300元/点 [2] - 最小变动价位指价格变动的最小单位，例如0.2点，价格按此单位阶梯式变动 [2] 主要股指期货品种盈亏计算 - 沪深300股指期货(IF)和上证50股指期货(IH)合约乘数为每点300元，最小变动价位0.2点，波动0.2点盈亏60元，波动完整1点盈亏300元 [5][8] - 中证500股指期货(IC)合约乘数为每点200元，最小变动价位0.2点，波动0.2点盈亏40元，波动完整1点盈亏200元 [6][9] - 中证1000股指期货(IM)合约乘数为每点200元，最小变动价位0.2点，波动0.2点盈亏40元，波动完整1点盈亏200元 [7][9] 实际应用 - 交易1手沪深300股指期货，价格涨跌1个完整点对应账户盈亏300元 [10] - 了解各品种合约乘数与最小变动价位可快速计算实际交易盈亏 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美元首通话传递缓和信号，关注中美后续谈判情况；国内增量政策落地巩固经济回升向好基本面，关注6月底前稳增长政策密集出台窗口期或触发结构性行情，建议多头配置IH2506及IF2506，多配IM2506 [3] - 美5月继续暂停降息，但下半年降息概率提升；国内经济数据改善、工作报告政策延续优化、“国家队”增持等因素支撑资本市场 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年6月5日，纳斯达克、标普500、恒生科技、上证指数、中证1000、上证50、创业板指、科创50等指数有不同涨幅；本周申万一级31个行业指数多数上涨，美容护理、纺织服饰及综合等行业板块涨幅居前，家用电器、公用事业及煤炭等行业板块跌幅居前 [11][12] 流动性 - 4月社融增速显著提升，M2增速回升；资金利率维持低位，5月MLF净投放3750亿元，十年期国债收益率至1.65%附近；4月社融增速超预期，财政发力成核心支撑，社会融资规模存量同比8.7%，环比提升0.3%；M2增速明显反弹，M1增速环比回落，M1 - M2剪刀差走扩至 - 6.5% [17][22] 交易数据及情绪 - 两市成交额小幅回升至1.2万亿附近；一月至五月新开户数分别为157万、283万、306万、192万、155.5万户；中美关系缓和，美国下半年降息概率提升，本周成交小幅放量，股指震荡走强 [24][33] 指数估值 - 指数估值位于中位数区间，截至2025年6月5日，上证指数最新PB14.64，分位数64.75，全A最新PE为19.19，分位数62.04；估值分位数中证500<沪深300<中证1000<上证50 [35][50] 指数行业权重 - 上证50银行、食品饮料及非银金融权重占比较高，依次为19.4%、16.57%及13.07%，电子行业为第四大权重行业；沪深300权重分散，前三大权重行业依次为银行、非银金融及电子；中证500及中证1000前三大权重行业为电子、医药生物、电力设备，中证1000电子行业权重更高 [51]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理，与中小盘成长相关度比较高的 IC 和 IM 表现偏强。海外关 税不确定性扰动持续升温，加上国内宏观经济指标边际走弱，市场对未 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数普遍收涨，中小盘股强于大盘蓝筹股；国内5月制造业PMI有所回升但仍在荣枯线下方，经济基本面偏弱限制大盘上行空间，市场处于政策真空期，增量资金有限，大盘蓝筹股难大幅走强，中小盘科技类股估值偏低短期有望补涨；策略上单边建议暂时观望，套利可尝试多IC/IM空IF/IH [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF、IH、IC、IM主力及次主力合约价格有不同程度涨跌，如IF主力合约（2506）为3852.0，环比+8.2↑ [2] - 各合约价差有变化，如IF - IH当月合约价差为1178.0，环比+9.2↑ [2] - 各合约当季 - 当月、下季 - 当月价差多数呈下降趋势，如IF当季 - 当月为 - 76.0，环比 - 3.0↓ [2] 期货持仓头寸 - IF、IH前20名净持仓下降，IC、IM前20名净持仓上升，如IF前20名净持仓为 - 29,125.00，环比 - 728.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300、上证50、中证500、中证1000现货价格上涨，对应主力合约基差有不同变化，如沪深300为3877.56，环比+8.8↑，IF主力合约基差为 - 25.6，环比+0.8↑ [2] 市场情绪 - A股成交额、两融余额上升，北向成交合计下降，如A股成交额（日，亿元）为13,169.62，环比+1395.49↑ [2] - 主力资金昨日与今日对比流出，上涨股票比例下降，如主力资金（昨日，今日，亿元）为+1.37，环比 - 39.04↓，上涨股票比例（日，%）为49.43，环比 - 23.48↓ [2] - 期权收盘价及隐含波动率、沪深300指数20日波动率、成交量PCR、持仓量PCR有不同变化，如IO平值看涨期权收盘价（2506）为21.60，环比+1.00↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股、技术面、资金面评分下降，如全部A股为5.70，环比 - 1.40↓ [2] 行业消息 - 5月我国制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点，综合PMI为50.4%，环比升0.2个百分点，新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，环比升2.8和3.7个百分点 [2] - 2025年北京、天津等20个城市入围中央财政支持城市更新行动，未来几年中央财政计划补助超200亿元 [2] 重点关注数据 - 6月5日19:30关注美国5月挑战者企业裁员人数，20:15关注欧洲央行利率决议 [3] - 6月6日20:30关注美国5月非农就业数据、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市聚焦局部大消费热点，债市情绪回暖，各金融衍生品市场表现不一，需关注不同因素影响并采取相应操作策略 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货聚焦局部大消费热点，沪指小幅走高但量能难放大，热点在港股新消费概念，后续关税事件或引发资金缩量，操作上维持空仓观望 [2][8] - 股指期权降波持续，标的市场全线上涨，期权市场成交额下降但持仓结构有变化，资金偏向震荡偏强布局，操作上暂续持备兑策略 [3][8] - 国债期货集体上涨，央行逆回购净回笼资金，资金面偏松，受关税、股市及央行操作预期等因素影响，短期长端预计维持窄幅震荡，给出趋势、套保、基差、曲线等不同策略建议 [4][8][9] 经济日历 - 展示当周欧盟和美国部分经济指标的前值、预测值及公布值情况，包括失业率、CPI、GDP等指标 [10] 重要信息资讯跟踪 - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 4月开工5679个，河北等6个地区开工率超50% [11] - 上海合作组织成员国财长和央行行长会议在北京举行，讨论经济金融形势和挑战，支持深化区域财金合作等 [11] - 5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%，环比增长9%，1 - 5月累计批发522万辆，同比增长41% [11] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体数据内容 [12][16][28]

股指期货早盘表现 - 沪深300股指期货主力合约上涨0.02% [1] - 上证50股指期货主力合约下跌0.13% [1] - 中证500股指期货主力合约上涨0.09% [1] - 中证1000股指期货主力合约上涨0.04% [1]