黄金上周五冲高4402后回落，最低触及4310，周终收于4332。周五晚间李槿公开指出关注4400关口破位情况，不破必将回落，需谨防冲高跳水风险，走势符 合预期。 【汇金趋势掌乾坤，每日思路见真章】 金市沉浮几轮回，趋势为纲定盈亏 大的趋势还是多，周五只是因为获利了结引发的短暂下跌，多头并没有动摇分毫。周五公开思路4320支撑多，隔周也是大涨4420迎来大胜。上周五回撤过程 中实战分批多单布局，踩准周初反攻节奏。低点确认后，趋势多头行情正式开启，坚守的朋友本周开启趋势一路收割模式。 本周强阻4550，强撑4270-75，大区间未破前高空低多。今日可能给不到好的位置了，有回撤依然是回落多不改。首次回撤看4335区域，若意外下探进一步 关注4300和4275关键支撑。上方阻力依次关注4435、4470两大压力位，突破后可顺势看高一线。日内早盘高开高走，消息面也有推动作用，日内逢低做多为 主，有多的继续逢高减，这波时间线再次一一兑现 2026年首个交易周，行情迎来强势引爆。这场波动的直接导火索，是周末期间美国对委内瑞拉发动的闪电军事行动。地缘政治局势陡生变数，避险情绪升 温。我们周末公开指出周一会高开，行情完美符合 ...

地缘政治事件对市场的影响 - 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治巨震，市场避险情绪升温 [1] - 避险情绪推动黄金价格反弹至4400美元上方 [1] - 现货钯金价格涨幅超过3% [1] - 白银价格飙涨5% [1] 全球原油市场供需分析 - 尽管发生地缘政治事件，但油价意外下跌 [1] - 分析指出全球原油供应将创纪录过剩 [1] - 委内瑞拉的原油产量在全球占比不足1%，难以撼动整体供应大局 [1] 美国对委内瑞拉石油产业的政策动向 - 特朗普宣布将深度介入委内瑞拉石油产业 [1] - 政策要求美国企业投资重建委内瑞拉石油产业 [1] - 业内警告，在政权动荡背景下，委内瑞拉的石油供应恢复可能将漫长且艰难 [1]

核心观点 - 黄金中长期上涨逻辑稳固，但短期走势将主要受地缘政治事件驱动 [2][4][7][10] - 元旦期间美国突袭委内瑞拉引发避险情绪升温，导致伦敦现货黄金在1月5日周一早盘快速拉升1% [2][7] - 预计1月份黄金市场将呈现“高位震荡、整体稳健”的格局，开市后金价可能高开低走但现货或维持高位 [4][10] 影响贵金属走势的核心因素 - **美联储政策与独立性**：美联储内部存在严重分歧，12月会议纪要显示一名成员主张更激进降息，另两名坚持按兵不动，暴露了央行在多重矛盾中的政策窘境 [3][8] - **美联储政策与独立性**：在美政府强力施压下，美联储将维持金融市场流动性偏宽松的局面，这是引爆贵金属市场的核心因素之一 [3][8] - **美联储政策与独立性**：市场普遍预期2026年可能还有约两次降息，但路径高度不确定 [3][8] - **美联储政策与独立性**：美股对流动性的依赖无形中“绑架”美联储，使其货币政策不得不维系宽松，引发市场对美联储独立性的担忧 [4][10] - **地缘政治风险**：俄乌冲突再次攻伐不断，市场几乎看不到短期停止的迹象 [3][8] - **地缘政治风险**：美国与委内瑞拉之间的冲突在元旦期间骤然升级，将地区紧张推向地缘战略博弈层面，这是一起“黑天鹅”事件 [3][8] - **地缘政治风险**：美委冲突向全球能源市场注入巨大风险溢价，并再次激活重塑了金融市场的避险情绪格局 [3][8] 黄金中长期支撑因素 - 在美联储宽松周期、地缘政治以及美元信用下降等因素影响下，市场潜在避险因素难以有效下降，这是黄金中长期维持趋势上涨的核心因素 [4][10]

核心观点 - 美元兑瑞郎在2025年全年累计下跌超12%创近年最大年度跌幅后于2026年初呈现震荡修复但中长期弱势格局难改 核心驱动因素是美瑞货币政策分化 瑞郎避险属性强化及贸易环境改善 [1][3] 货币政策分化 - 美联储2025年开启宽松周期 全年累计降息75个基点 12月基准利率降至3.5%-3.75% 市场预期2026年进一步降息50个基点的概率高达73.3% 显著削弱美元吸引力 [1] - 瑞士央行2025年全年连续维持0%基准利率不变 明确表态回归负利率门槛极高 即便通胀预期下修仍坚守政策稳定性 为瑞郎提供强有力支撑 [1] - 瑞士央行在2025年三季度曾买入7500万瑞士法郎外汇进行干预 但力度有限 未改变瑞郎强势格局 [1] 经济基本面与贸易环境 - 瑞士经济展现分化韧性 2025年三季度GDP虽受制药行业拖累收缩 但制造业和服务业增长形成对冲 央行预计全年增速略低于1.5% [2] - 2025年11月美瑞贸易协议生效 美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15% 显著缓解瑞士出口压力 [2] - 瑞士2025年12月KOF经济领先指标升至103.4 创自2024年9月以来最高水平 超出市场预期 预示2026年初经济前景向好 [2] - 美元端受广谱弱势拖累 2025年美元指数累计下跌约9% 叠加美国双赤字与高估值问题 构成美元结构性压制 [2] 全球避险情绪 - 2025年全球地缘政治和贸易不确定性加剧 瑞郎作为传统避险资产优势凸显 吸引大量避险资金流入 与美元避险属性形成此消彼长 [3] - 进入2026年初市场避险情绪略有缓和 但地区冲突与升级表态仍时有出现 瑞郎避险溢价尚未完全消退 限制美元兑瑞郎反弹空间 [3] 技术面与机构观点 - 技术指标显示 当前汇价虽回升至0.79上方 但日线图MACD仍处零轴下方 上方0.7950-0.7960区间(20日均线附近)形成较强阻力 下方支撑集中在0.7860-0.7830区间 [3] - 瑞银预测2026年美元兑瑞郎将稳定在0.78左右 [3] - 渣打银行指出短期超卖状态可能触发反弹 但阻力位在0.8060附近 持续性有限 中长期下行趋势难以扭转 [3] 后续展望与核心线索 - 需重点关注美联储政策动向 包括1月议息会议结果 会议纪要及延后发布的非农就业报告 这些将影响市场对降息节奏的预期并重塑美瑞利差格局 [4] - 需关注瑞士通胀数据与央行表态 若通缩压力上升引发降息预期可能改变瑞郎短期走势 [4] - 需关注全球避险情绪与美瑞贸易协议执行进展 突发风险事件或政策变动可能引发汇率阶段性波动 [4]

市场行情与指数表现 - 2026年1月5日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.34% [1] - 成分股中，湖南白银上涨5.49%，晓程科技上涨4.68%，豫光金铅上涨4.43%，白银有色、周大福等个股跟涨 [1] - 黄金股ETF(517520)当日高开高走，上涨2.16% [1] 地缘政治与金价驱动 - 2026年首个交易周，现货黄金因突发地缘政治事件高开高走，涨幅一度达0.9%，触及4372.44美元/盎司高位 [2] - 核心驱动因素是周末美国对委内瑞拉发动闪电军事行动，引发全球对国际秩序单边化的忧虑，市场避险情绪急剧升温，传统避险资产黄金获得强劲支撑 [2] 龙头公司业绩与前景 - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元-520亿元，创上市以来最好年度业绩，同比增长约59%-62% [2] - 预计2025年扣非净利润475亿元-485亿元，同比增长约50%-53% [2] - 公司2025年矿产金、矿产铜、矿产银及当量碳酸锂产量均实现显著增长，叠加销售价格上涨，推动全年业绩同比大幅提升 [2] - 公司2026年产量计划进一步提高，彰显对未来资源开发和产能释放的信心 [2] 机构观点与行业展望 - 华创证券指出，紫金矿业作为全球矿业龙头，核心金属产量稳步扩张 [2] - 长江证券认为，2026年一季度通胀与流动性共振窗口依然存在，贵金属上涨趋势有望延续 [2] - 中长期来看，美国经济衰退风险未消，降息路径不变，黄金权益端建议逢调整增配，选股逻辑应从当期业绩估值转向远期储量估值 [2] 黄金股ETF产品特征 - 永赢黄金股ETF(517520)紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司 [3] - 该ETF所跟踪指数中，紫金矿业为第一大权重股，AH合计权重约15% [2] - 该ETF素有“金价放大器”之称，在金价上涨阶段呈现出更高弹性 [3] - 通过投资该基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道 [3]

2026年开年，地缘冲突频发，全球经济、地缘政策不确定性加大，推升避险情绪，金价再次走强。2026 年1月5日早盘，COMEX黄金期货价格升至4400美元。 每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析，给出价格走势判断及投资建议，如黄金因避险情绪回升、铝大幅上涨、铁矿石高位反复等，还分析各品种基本面数据、宏观及行业新闻，为投资者提供决策参考[2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金避险情绪回升，白银高位盘整，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [2][7][9] - 沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35% [7] 有色金属 - 铜市场谨慎，价格震荡，趋势强度为0；沪铜主力合约收盘价98240，日涨幅0.15% [2][10][13] - 锌区间震荡，趋势强度为0；沪锌主力收盘价23275，日涨幅 -0.45% [2][14][17] - 铅LME库存减少支撑价格，趋势强度为0；沪铅主力收盘价17355，日涨幅 -0.86% [2][18][19] - 锡假期间震荡平稳，趋势强度为1；沪锡主力合约收盘价326330，日涨幅 -2.47% [2][21][23] - 铝大幅上涨，氧化铝趁势反弹，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [2][24][26] - 铂宽幅震荡等待方向，钯宽幅震荡，铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [2][27][30] - 镍现实压力与周期转变叙事博弈，宽幅震荡；不锈钢受现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [2][32][35] 能源化工 - 碳酸锂高位震荡，关注正极实际减产情况，趋势强度为0 [2][37][40] - 工业硅关注上游工厂减产，多晶硅关注市场信息发酵，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0 [2][42][45] - 铁矿石高位反复，趋势强度为0；I2605收盘价789.5，日涨幅0.06% [2][46] - 螺纹钢和热轧卷板因原料冬储和复产预期，钢厂利润预计压缩，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [2][48][51] - 硅铁钢招定价落地，警惕盘面情绪；锰硅节后询价情绪浓厚，等待钢招落地，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [2][52][55] - 焦炭四轮提降落地，宽幅震荡；焦煤供需修复，高位震荡，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [2][56][59] - 原木低位震荡，趋势强度为0 [2][60][63] - 对二甲苯和PTA成本支撑，高位震荡市；MEG上方空间有限，中期有压力，对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为0 [2][64][69] - 橡胶震荡略偏强，趋势强度为1 [2][72] - 合成橡胶短期中枢上移，中期步入震荡，趋势强度为1 [2][77][79] - LLDPE上游库存转移，基差持稳，趋势强度为0 [2][80][81] - PP1月多套PDH计划检修，盘面企稳震荡，趋势强度为0 [2][82][84] - 烧碱关注1月交割压力，趋势强度为 -1 [2][85][88] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度为0 [2][90][92] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [2][96][98] - 甲醇短期偏强，趋势强度为1 [2][100][104] - 尿素震荡中枢上移，趋势强度为1 [2][105][108] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为0 [2][109][110] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [2][113][116] - LPG地缘因素扰动成本，关注下行驱动兑现；丙烯上下驱动有限，现货走势企稳，LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0 [2][118][121] - PVC震荡为主，趋势强度为0 [2][125][127] - 燃料油地缘冲突爆发，短期将继续上行；低硫燃料油大概率跟涨，外盘现货高低硫价差暂时平稳，燃料油趋势强度为2，低硫燃料油趋势强度为2 [2][128] 农产品 - 棕榈油基本面驱动不强，关注原油波动外溢；豆油单边区间为主，关注月差机会，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [2][147][152] - 豆粕假期美豆收跌，连粕或低位震荡；豆一节前政策情绪偏强，节后或震荡，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0 [2][153][155] - 玉米关注现货，趋势强度为0 [2][156][159] - 白糖偏弱运行，趋势强度为 -1 [2][160][163] - 棉花维持震荡偏强走势，趋势强度为0 [2][165][168] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为0 [2][169][170] - 生猪弱势显现，趋势强度为 -1 [2][172][176] - 花生震荡偏弱，趋势强度为0 [2][178][180]

马杜罗被推翻后，外界猜测特朗普或借武力实现其他领土野心。马杜罗被捕后不久，白宫高级助手斯蒂 芬.米勒的妻子凯蒂.米勒在社交平台发布美国国旗覆盖格陵兰岛的地图，配文"很快"。 摘要今日周一(1月5日)亚盘时段，现货黄金目前交投于993.22元/克附近，截至发稿，现货黄金最新报 989.29元/克，涨幅1.03%，最高上探至4383.88元/克，最低触及4336.91元/克。目前来看，现货黄金短线 偏向看涨走势。 今日周一(1月5日)亚盘时段，现货黄金目前交投于993.22元/克附近，截至发稿，现货黄金最新报989.29 元/克，涨幅1.03%，最高上探至4383.88元/克，最低触及4336.91元/克。目前来看，现货黄金短线偏向看 涨走势。 【要闻速递】 丹麦首相梅特.弗雷泽里克森近日警告美国总统特朗普，要求其停止威胁获取格陵兰岛。此时距美国对 委内瑞拉采取军事行动、抓获总统马杜罗仅过去一天。 弗雷泽里克森在周日声明中强调，丹麦王国及格陵兰岛均为北约成员，受该联盟安全保障覆盖。她指 出，丹麦与美国已签署防务协议，赋予美国在格陵兰岛的广泛准入权，因此"强烈敦促美国停止对历史 上亲密盟友及其他国家、人民的威胁—— ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势，日内震荡偏强，均建议观望 [1] - 黄金因流动性恢复及地缘冲突利好，铜因流动性恢复叠加产业强预期推升价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [3] - 核心逻辑是元旦节前多头资金获利了结使贵金属高位回落，国内假期间海外金价波动不大，1 月 3 日美军对委内瑞拉空袭并抓获总统使市场避险情绪升温致金价高开，短期谨防高开低走，若局势升级或引发大国博弈将获中期支撑，短期关注纽约金 4400 美元关口压力 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [5] - 核心逻辑是 12 月美联储和日本央行货币政策落地使市场流动性恢复，资金风险偏好高，宏观推动铜价上涨，产业被动跟随，基差月差弱势运行，元旦假期外盘波动不大，节后关注 10 万关口多空博弈，关注贵金属尤其是白银走势，整体联动性较强 [5]

2026年开年，地缘冲突频发，全球经济、地缘政策不确定性加大，推升避险情绪，金价再次走强。2026 年1月5日早盘，COMEX黄金期货价格升至4400美元。 ...