公司概况 - 公司成立于2012年 历史可追溯至1990年 初期以OEM加工为主 后扩展至电器类家居用品研发与生产 [2] - 产品涵盖厨房小家电及非电器类产品 包括电热类 电动类 电子类家电及家居用品 [2] - 创始人潘允直接持股54.07% 家族合计控制超80%股权及100%表决权 [2] - 2016年开展OBM业务 自有品牌包括威麦丝 Accuteck 艾格丽 主要通过电商平台销售 [2] IPO进展 - 2023年3月冲刺深交所主板 经历两轮问询后于2024年5月主动撤回 转战港交所 [2] - 两次递表后通过港交所聆讯 6月10日更新聆讯后招股书 [2] - 计划募资1亿元用于引进新品牌 增强OBM业务实力 聚焦电热类和电动类产品 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为10.97亿元 11.88亿元 15.02亿元 2024年同比增长26.36% [3] - 同期净利润分别为0.80亿元 1.21亿元 1.40亿元 2024年同比增长15.61% [3] 市场地位与销售 - 中国厨房小家电出口领域占据一定地位 尤其在对美加电热水壶出口表现突出 [4] - 以2024年出口额计 位列中国厨房小家电行业第十 市场份额0.8% [4] - 产品销往六大洲超70个国家 北美洲为最大市场 2024年销售收入占比83.7% [4] - 客户集中度高 2024年五大客户销售占比77.9% 最大客户占比24.1% [4] 生产基地布局 - 东南亚布局两个生产基地 印尼基地预计2025年Q2投产 主产空气炸锅等电热类产品 [5] - 泰国基地计划占地2.5万平方米 配置电动类产品及花园水管自动化产线 预计2024年下半年投产 2025年9月验收测试 [5]

行业趋势 - 光储一体化渐成趋势，光伏企业向储能领域延伸以保障利润 [3] - 储能行业在电芯和智能运维方面发力，电芯趋向安全性、经济性更好的产品，运维主动拥抱AI [3] - 户用储能市场朝着更智能、更便捷的方向发展，产品变得更"家用化"和"家电化" [5][6] - 户用储能安装方式趋向一体化、即插即用，材料以磷酸铁锂电池为主，系统注重智能化和兼容能力 [6] 公司产品与技术 - 公司推出5MWh储能集装箱，满足发电侧和电网侧需求，具有高能量密度和低初始投资成本 [4] - 产品配备高性能BMS电池管理系统和消防安全系统，提供全方位安全保障 [4] - 户用储能系统在安全、效率和安装友好度方面做了优化，实现"装得下、用得起、放得安心" [6] - 公司产品带有负载跟踪、备用电源、调峰等功能，效率高、灵活性强 [8] 市场与销售 - 国内储能市场集中在集装箱式储能和工商业储能，海外市场以户用储能为主 [7] - 公司海外业务集中在欧洲、南美等地，部分项目已实现交付 [7] - 海外市场认证是硬门槛，需通过CE、IEC、UL等严苛认证 [7] 业务协同 - 公司从光伏组件制造起步，光伏与储能业务协同发展 [8] - 储能业务核心作用是储存光伏"富余电"，提高电力利用率和系统稳定性 [8] - 光储协同提升用电经济性和稳定性，帮助用户应对电价波动、提高用能效率 [8]

近日，随着"618"大促热烈开展，多地家电国补陷入了"抢夺"的局面。 江苏 省商务厅相关负责人表示，目前部分平台正在进行整改或系统升级，调整后将采取限额管理，消费者 可正常领取使用补贴。从6月1日开始，江苏线上线下均实行限额管理，活动将持续到年底。 黑龙江 省商务厅工作人员称，该省补贴资金池是够用的，当天抢完的资格券，有消费者不使用的，会于次 日上午九点收回并重新派发。 四川 省商务厅明确，该省家电"国补"政策已进入"限额管理、资格调控"阶段，即每日限量发放补贴资格券， 补贴券每日8点开放领取。目前资金使用量已接近上限，不过，资格券的数量是动态的，之前被领却未使用 的券正在清理释放。 广州 市商务局电子商务处回应，上半年广州的家电和数码产品线上补贴资金在部分平台已经告罄，预计下 一轮补贴将在三季度发放，资金额度会比上半年少，但具体时间和金额需以实际下发为准。线下的补贴可能 在6月18日左右就要停止。 经查发现，黑龙江、四川、大连、济南、广州的家电国补领取名额已抢完；重庆家电国补页面显示"活动升 级中，升级期间您无法领取、使用国补优惠"；湖北智能家居国补也因活动升级暂时无法享用相关优惠；甘 肃地区的国补仅兰州收 ...

顾家家居股权变动 - 顾家集团及TB Home Limited所持1.443亿股(占公司总股本17.56%)被全部冻结[1] - 顾家集团持有的2932.47万股(占总股本3.57%)将于7月1日司法拍卖 起拍价7.0458亿元[1][3] - 这是半年内第二次股权拍卖 3月曾拍卖1470万股[1] 控制权变更 - 盈峰集团将以每股19.15元认购1.04亿股 总金额不超过19.97亿元[2] - 增发后盈峰系持股比例将达37.37% 何享健家族控制权加深[2][7] - 顾江生家族2024年1月以88.8亿元转让29.42%股权给盈峰系 交易价较最初下降14亿元[7] 债务纠纷 - 顾家集团及TB Home涉及债权金额合计19.62亿元[6] - 杭州代明贸易有限公司(圣奥集团下属企业)发起6.53亿元仲裁[3][4] - 顾江生自2023年12月13日起被限制高消费[3] 公司经营状况 - 2023年营收184.79亿元(同比下滑3.81%) 净利润14.16亿元(同比下滑29.38%)[7] - 家具制造毛利率30.34%(同比下滑3.16个百分点)[7] - 曾实施"千亿计划" 但海外收购(如RolfBenz、Natuzzi子公司)未达预期[6] 行业背景 - 圣奥集团为国内办公家具领军企业 与顾家家居同属浙江家具行业[5] - 倪良正(圣奥)与顾江生曾被视为"浙江家具业四大巨头"[5] - 美的系入主意图打造"家电+家居"立体化格局[7] 资金用途 - 定向增发资金将用于生产线技改、研发、数字化转型等项目[8] - 目标优化产能布局 扩大生产规模[8]

家电国补政策现状 - 多地家电国补领取名额已抢完 包括黑龙江 四川 大连 济南 广州等地 [2] - 重庆 湖北 甘肃等地因活动升级或区域限制暂时无法领取补贴 [2] - 政策暂停主因是资金消耗超预期 后续将分批拨付新资金 模式或转向限额分配 [4] 各地国补政策执行情况 - 湖北国补将持续到12月31日 采取每日限量发放机制 [5] - 重庆第一阶段补贴已用完 第二阶段政策正在商定中 [6] - 江苏实行线上线下限额管理 活动持续到年底 [7] - 黑龙江资格券次日回收重新派发 四川进入每日限量发放阶段 [8] - 广州线上补贴部分告罄 预计三季度发放新一轮补贴 [9] - 大连部分地区已停止发放 宁夏部分品类仍有补贴 [10] - 吉林因资金协调问题短期暂停 郑州6月11日起暂停申领 [11] - 内蒙古未发布暂停公告 提醒以官方信息为准 [12] 国补政策实施效果 - 1-4月带动3400万消费者参与 销售家电5100万台 销售额1745亿元 [12] - 截至5月31日五大品类带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 [12] - 4986万名消费者购买12类家电7761万台 [12] - 政策有效激发消费活力 在提振内需背景下结束可能性很小 [13]

马来西亚电网升级计划 - 国家电网升级将直接支持人工智能基础设施发展 [1] - 电网改造工程将同步促进电池储能系统技术应用 [1] 行业影响 - 电力基础设施现代化预计带动新能源存储产业链投资 [1] - 电网容量提升为高耗能AI计算中心提供能源保障基础 [1]

行情综述 - 本周A股市场在区间上轨面临震荡压力，通讯光模块、稀土永磁、券商、创新药板块有所表现，但市场热点切换较快 [2] 一周复盘 - 中美达成框架协议，聚焦稀土与科技领域，中国自4月开始对部分中重稀土实施出口管制，导致海外企业面临供应短缺，稀土海内外价差拉大 [3] - 美国80%稀土需求依赖进口，中国是其主要供应国，稀土永磁材料在人形机器人、低空经济、新能源汽车、风电、节能家电、3C消费电子等领域的关键性提升 [3] - 本周A股稀土永磁板块表现较好 [3] - 光模块板块表现亮眼，机构预计800G光模块产品未来将有较大幅度增长，1.6T产品需求或于2026年快速增长 [4] - 英伟达计划在欧洲建造20多座大型AI工厂，目标2026年前提升欧洲AI算力10倍，带动PCB及通讯产业链个股反弹 [4] - 创新药与券商板块本周表现较好，白酒板块拖累市场，周五石油与天然气板块因地缘局势紧张走高 [4] 市场展望 - 上证指数在区间上轨运行，银行板块支撑力度较大，深成指受新能源与苹果产业链拖累走势较弱 [5] - 后期市场需关注中东地缘局势与中美贸易谈判进展 [5] - 资金面宽裕背景下市场回调幅度有限，建议逢低布局一季报及中报预期较好的优质品种 [6]

随着市场逐渐进入存量红海阶段，家电行业竞争愈发激烈。 今年618前夕，红星美凯龙2.0电器馆全国首馆在上海开业，布局以中高端电器为主，并引入生活电器、 零碳绿能产品等。截至2024年底，红星美凯龙在全国115个核心城市，打造了150家以上的智能电器生活 馆，电器总经营面积突破150万平方米，经营面积占比10%。 品类打破边界 装修停工、拖欠款项……家装装修平台住范儿近日陷入资金链断裂困境，眼下公司仍在寻求拖欠供应商 货款的解决方案。同时，住范儿也提出业主可以凭借折扣价购买全屋定制产品，以便恢复后续施工。 但是，恢复正常谈何容易？"客观来讲，主要原因是流量快速下降，运行成本支撑不起。"朱家桂对现实 的思考是，未来能重构什么？"消费者要的不是单一的产品而是整体场景解决方案，这不是单一品牌单 一渠道可以做到的，这就是家电家居家装渠道融合，共建三家一体生态的底层逻辑。" 无论是京东向线下布局家居家装一体化，还是红星美凯龙进军家电领域。本质都是在房地产市场不景气 的当下，重构商业生态的一种转型思路。 朱家桂认为，转型方向是围绕家目的地消费重构生态，从家居到家装、家居、家电三家一体，并计划用 3年时间完成40座2.0电器 ...

京东电器济南布局 - 京东电器在济南开设第二家城市旗舰店济南北园大街店，面积达3层12000平米，是山东首家"家电+家居"深度融合门店[1] - 半年内公司在济南布局四家自营大店，覆盖历下区、天桥区、槐荫区、历城区，形成"一城四店"格局[4] - 济南泉城路首店去年双11开业首月销售破亿元，当年实现盈亏平衡[4][7] 新业态特点 - "家电+家居"融合门店提供沉浸式体验，融入冰酒、咖啡、烘焙等免费场景，强化"家场景"情绪价值[4] - 门店将京东主站3C家电家居头部商品搬到线下，家居品类占5000平米以上空间用于产品体验[5] - 相比单品牌场景，公司供应链优势提供从家电到家居、数码的一站式购物选择[6] 618促销活动 - 开业叠加京东618优惠，推出最高5折购、满500元送1.8L油等活动[2] - 爆品直降幅度显著：华为nova系列降1000元、樱花智能锁699元、海尔空调1999元、98英寸电视6999元[2] 线下扩张战略 - 2020年试水自营大店模式，截至2024年618全国超130家城市旗舰店，京东MALL达24家[5] - 选址模型精细化，分析5-10公里用户需求，济南200万会员数据支撑差异化布局[9] - 2025-2027年山东为重点发力区域，济南洪楼TOD项目将建3万-8万平米京东MALL[4][9] 行业影响 - 北园大街店周边3公里聚集70万平米家居卖场，占济南市区家居年销售额80%[5] - 线上线下融合模式突破时空限制，线上沟通+线下体验提升转化效率[5][8] - 地方政府支持合作，济南市政府与京东签署战略协议推动商贸转型[9]

专利技术 - 青岛海尔空调器有限总公司、青岛海尔空调电子有限公司、海尔智家股份有限公司联合申请了一项名为"温度控制方法、装置、设备、介质及程序产品"的专利，公开号CN120140895A，申请日期为2025年02月 [1] - 该专利属于智能家电技术领域，通过检测环境信息（包括空气温度、湿度、风速、辐射温度等）确定用户体感温度，并基于环境信息和用户设定的目标温度动态调整多个控制负载的参数，实现精准温控 [1] 公司背景 青岛海尔空调器有限总公司 - 成立于1996年，注册资本93638.162532万人民币，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 对外投资19家企业，参与招投标3043次，拥有商标258条、专利5000条、行政许可19个 [1] 青岛海尔空调电子有限公司 - 成立于1999年，注册资本96709.088914万人民币，主营业务为专用设备制造业 [2] - 对外投资15家企业，参与招投标4235次，拥有商标121条、专利5000条、行政许可29个 [2] 海尔智家股份有限公司 - 成立于1994年，注册资本943811.4893万人民币，主营业务为其他制造业 [2] - 对外投资58家企业，参与招投标1658次，拥有商标285条、专利5000条、行政许可10个 [2] 行业动态 - 三家公司通过联合专利申请强化智能家电领域的技术壁垒，专利涉及多参数环境感知与协同控制技术，反映行业向精细化、智能化温控方向发展 [1]