红星美凯龙家居集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 红星美凯龙家居集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | 本报告期比上年同 | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | | 营业收入 | 1,615,436,680.31 | 2,111,539,269.77 | -23.49 | | 归属于上市公司股东的净利 | -513,410,914. ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-032 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于提供财务资助进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、根据《红星美凯龙家居集团股份有限公司提供财务资助管理制度》，红星 美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）及其控股子公司（以下统称 "本集团"）于 2025 年 1 月-3 月期间（以下简称"本公告期间"）无新增对外 财务资助。 单位：万元 2、截至 2025 年 3 月 31 日，本集团对合并报表外单位提供财务资助本金总 余额为 256,397.39 万元（尾数存在差异系四舍五入造成），其中未到期的财务资 助本金余额为 72,107.64 万元，逾期未收回的财务资助本金余额为 184,289.76 万元。本集团密切关注财务资助的可回收性，公司根据《企业会计准则》，以预 期信用损失为基础，并按照财务资助相关主体实际的经营状况，对财务资助未来 的可收回情况进行了分析和测试，计提了相关财务资助减值准备。 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-031 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于续聘公司 2025 年度财务报告审计机构及内 部控制审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"容诚会计师事务所"）、先机会计师行有限公司（以下简称"先机会计师行"）。 2025 年 4 月 29 日，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"） 审计委员会、第五届董事会第八次会议审议通过《关于续聘公司 2025 年度财务 报告审计机构及内部控制审计机构的议案》，拟续聘容诚会计师事务所为公司 2025 年度财务报告中国境内审计机构及内控审计机构，续聘先机会计师行为公 司2025年度财务报告中国香港审计机构，任期至2025年年度股东大会结束时止， 并将根据行业标准和公司审计工作的实际情况决定其审计费用。该事项尚须提请 股东大会审议批准。现将相关事宜公告如下： （一）机构信息 1. 基本 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-034 根据上海证券交易所 《上市公司行业信息披露指引第五号——零售》以及 《关于做好主板上市公司 2025 年第一季度报告披露工作的重要提醒》的要求， 红星美凯龙家居集团股份有限公司（"公司"）将 2025 年第一季度（"报告期"） 主要经营数据披露如下： 截至 2025 年 3 月 31 日，公司经营 76 家自营商场，247 家不同管理深度的 委管商场，通过战略合作经营 7 家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权 29 家特许经营家居建材项目，共包括 390 家家居建材店/产业街。 一、2025 年第一季度商场变动情况 报告期内，公司关闭 1 家自营商场，位于重庆市；委管商场新开 1 家商场， 位于江苏泰州，关闭 11 家商场，位于浙江乐清、河北邯郸、河北秦皇岛、河南 周口、安徽六安、四川绵阳、四川乐山、广东河源、辽宁本溪、江苏淮安、湖南 吉首。 1 红星美凯龙家居集团股份有限公司 2025 年第一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实 ...

美凯龙（601828）公告，2025年第一季度营收为16.15亿元，同比下降23.49%；净亏损5.13亿元，去年 同期净亏损3.72亿元。 ...

4月24日，上海林内与红星美凯龙于沪南商场举行2025年度双方战略合作发布会暨春季联合促销月活动 启动仪式。双方宣布将以"林创智美·聚势焕新"为主题，正式开启春季家居消费季。此次战略升级将以 资源融合、科技赋能、服务升级为核心，通过全渠道创新，为消费者提供沉浸式购物体验。 红星美凯龙家居集团执行总裁朱家桂 红星美凯龙家居集团执行总裁朱家桂在致辞中提到，当前家电行业正经历结构性变革，中高端市场呈现 明显增长机遇。面对市场变化，红星美凯龙将家电作为存量时代的核心增长板块之一，并将与上海林内 持续深化战略合作、紧密团结，围绕用户品质生活需求，共同开拓存量房市场增量空间。 上海林内有限公司营业本部本部长姜颖 上海林内有限公司营业本部本部长姜颖表示面对新市场需求和"双碳"背景，林内将继续依靠百年技术积 淀和创新能力，从燃热优势扩展到综合能源优势，为消费者提供兼具性价比与美学的产品。他还强调与 红星美凯龙五年战略合作成果颇丰，未来将继续以信任为基础，在多领域深化合作，共同挖掘存量房焕 新市场。 红星美凯龙家居集团执行总裁朱家桂与上海林内有限公司营业本部本部长姜颖共同签订2025年度战略合 作协议。 红星美凯龙电器事业部总 ...

文 | 《BUG》栏目 罗宁 近日，红星美凯龙集团发布公开信称，"五一"全民消费在即，红星美凯龙拟全国投入超1个亿用于消费 补贴。公开信表示"我们相信，消费即力量，信心是长城。" 不过，就在这一公开信发布前不久，一起关于红星美凯龙集团原执行总裁高某涉嫌职务侵占罪的二审判 决书正式公开，受到行业高度关注。根据判决书，高某作为项目的主要负责人之一，利用负责外资引入 任务的职务便利，在与交易对方签订合同过程中，将原本10%的服务费增加到13%，套取公司资金501 万元，与谢某七三瓜分，此事暴露出红星美凯龙在企业治理，尤其高管管理方面存在的问题。 而更深层次的危机体现在财报数据中，根据红星美凯龙2024年财报，其营收和利润双双下降。不仅如 此，曾经头顶"中国最大家居卖场"光环的红星美凯龙，如今一方面面临用户信任危机，商户产品质量 差、卷款跑路等投诉屡见不鲜；另一方面，其二股东红星控股因自身债务清偿困境申请破产重组，红星 美凯龙股价也不断受挫，较一年来最高点已经跌去三成。 业内人士指出，随着房地产市场下行，家居行业仍需熬过"苦日子"。 高管职务侵占细节公开 根据裁判文书网对于《谢某，高某职务侵占罪二审刑事裁定书》的公示 ...

文章核心观点 公司拟向控股股东厦门建发股份有限公司及其附属公司、合资企业、联营公司申请95亿元借款，该关联交易遵循市场原则，不损害公司利益，需经股东大会批准 [1][2][8] 关联交易概述 - 公司为满足流动资金周转和提高资金使用效率，拟向建发股份及其关联方申请借款，额度95亿元可循环使用，构成关联交易但不构成重大资产重组 [1] - 关联交易经独立董事和董事会审议通过，尚需股东大会批准，过去12个月内同类关联交易达标 [2] 关联交易内容与预计金额 - 借款额度95亿元，有效期自股东大会通过起三年，单笔借款最长期限36个月 [2][3] - 借款形式多样，用于日常经营周转和偿还有息负债等，利率最高不超LPR+90个基点 [3] - 公司以部分不动产、股权或应收账款质押担保，抵/质押率45%-75%，可置换增信措施 [4] - 关联交易业务期限三年，董事会授权董事长决策，涉及《香港上市规则》交易需遵循规定 [5] 关联方介绍 关联方基本情况 - 建发股份注册地址在厦门，法定代表人林茂，注册资本294,709.5201万元 [6] - 2023年末资产总额82,085,186.89万元，净资产6,951,098.33万元，全年营收76,367,815.48万元，净利润1,310,399.84万元 [6] - 2024年9月末资产总额87,601,337.60万元，净资产7,003,240.93万元，1-9月营收50,213,622.30万元，净利润205,820.42万元 [7] 与关联方关系 - 建发股份是公司控股股东，其及其附属公司、合资企业、联营公司构成或可能构成公司关联方 [8] 关联交易的定价政策及定价依据 - 关联交易以市场化定价为原则，借款利率不高于、抵押率不低于同等条件下市场化水平 [8] 关联交易的目的及对公司的影响 - 关联交易是正常经营需要，遵循市场原则，平等互利，不损害公司利益，利于资金周转和提高效率 [1][8] 该关联交易应当履行的审议程序 - 关联交易经独立董事和董事会审议通过，需股东大会批准，关联人放弃投票权 [2][8]

关联借款 - 公司拟向控股股东建发股份及其关联方借款95亿，可循环使用[3][6] - 额度有效期3年，单笔借款最长期限不超36个月[7] - 借款利率最高不超1年期LPR+90个基点[7] - 借款以部分不动产等抵押、质押，抵/质押率45%-75%[8] 业绩数据 - 建发股份2023年末资产总额8208.52亿，净资产695.11亿等[11] - 建发股份2024年9月末资产总额8760.13亿，1-9月营收5021.36亿等[12] 交易情况 - 过去12个月内同类关联交易超3000万，占比超5%[4] - 关联交易以市场化定价，经审议，尚需股东大会批准[3][15][17]

报告公司投资评级 - 行业为商贸零售/一般零售，6个月评级为持有（维持评级），当前价格2.86元 [6] 报告的核心观点 - 2024年受国内经济形势和地产家居后周期消费震荡调整，行业加速出清，公司收入下降，但毛利率提升；随着国家刺激政策落地，行业消费需求筑底反弹，公司将把握机遇提升运营效率改善业绩；2025年公司将推进主营及扩展性业务，深化“3 + 星生态”，预计国补及促消费政策效果显现，后续经营成效有望改善 [1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q4收入17.16亿，同比 - 39.6%，归母净利润 - 10.97亿，同比 + 34.3%，扣非归母净利润 - 6.28亿，同比 + 30.7%；24年收入78.21亿，同比 - 32.1%，归母净利润 - 29.83亿，同比 - 34.6%，扣非归母净利润 - 16.80亿，同比 - 36.8%；24年毛利率58.26%，同增1.52pct，归母净利率 - 38.15%，同减18.90pct [1] - 预计25 - 27年归母净利润分别为 - 2.6亿/2.4亿/5.5亿（25 - 26年前值为 - 1.9亿/1.9亿），对应26 - 27年PE分别为53X/23X [10] - 2023 - 2027E营业收入分别为115.15亿、78.21亿、81.01亿、85.58亿、91.20亿，增长率分别为 - 18.55%、 - 32.08%、3.58%、5.64%、6.57% [10][12] 业务情况 - 2024年自营及租赁收入53.60亿元，同减21.0%，毛利率65.7%，同比 - 5.1pct；委托经营管理收入14.60亿元，同减28.1%，毛利率38.4%，同比 - 5.4pct；建筑装饰服务收入3.32亿元，同减77.5%，毛利率14.8%，同比 + 16.1pct [3] - 截至2024年末，经营77家自营商场，平均出租率83.0%，257家委管商场，平均出租率82.5%，战略合作经营7家家居商场，特许经营授权33家特许经营家居建材项目，共405家家装建材店/产业街，覆盖30个省、直辖市、自治区的202个城市，总经营面积2032.6万平方米 [3] 政策响应 - 2024年国家及各地“以旧换新”政策密集出台，公司利用龙头线下渠道红利，组织帮助商户完成资质申请等工作，推动地方补贴政策细化和执行；24Q4全国卖场以旧换新订单数72.4万单，销售额66.9亿，中央补贴金额11.5亿，补贴占销售额17%左右 [4] 营销与升级 - 公司拓展线上流量运营矩阵，推动商场构建抖音运营矩阵，利用小红书平台触达目标用户；聚焦“战略业务支撑”与“系统整合”进行数智化升级，商户端推出三大产品，消费者端推出两大系统，并为“全国以旧换新业务”提供系统支持 [5]