挖掘机 - 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台（+16.4%），出口9595台（+19.3%）[2] - 2025年1-4月累计销售83514台（+21.4%），其中国内49109台（+31.9%），出口34405台（+9.02%）[2] - 电动挖掘机4月销量25台，其中18.5-28.5吨级占比最高（18台）[2] 装载机 - 2025年4月销售11653台（+19.2%），其中国内7191台（+35.4%），出口4462台（-0.18%）[3] - 1-4月累计销售42220台（+16%），其中国内23570台（+27.8%），出口18650台（+3.87%）[3] - 电动装载机4月销量2924台，5吨级占比最大（1849台）[4] 平地机 - 2025年4月销售756台（+21.5%），其中国内140台（+42.9%），出口616台（+17.6%）[5] 汽车起重机 - 2025年4月销售2082台（-3.48%），其中国内1250台（-3.4%），出口832台（-3.59%）[6] 履带起重机 - 2025年4月销售280台（+2.94%），其中国内99台（-6.6%），出口181台（+9.04%）[8] 随车起重机 - 2025年4月销售2142台（-14.5%），其中国内1732台（-17.6%），出口410台（+2.24%）[10] 塔式起重机 - 2025年4月销售482台（-42.1%），其中国内266台（-61.3%），出口216台（+49%）[12] 工业车辆 - 2025年4月销售叉车130109台（+5.03%），其中国内84317台（-0.89%），出口45792台（+18%）[13] 压路机 - 2025年4月销售1713台（+36.2%），其中国内641台（+1.1%），出口1072台（+71.8%）[14] 摊铺机 - 2025年4月销售200台（+51.5%），其中国内150台（+54.6%），出口50台（+42.9%）[15] 升降工作平台 - 2025年4月销售14635台（-49.7%），其中国内6169台（-62.2%），出口8466台（-33.6%）[17] 高空作业车 - 2025年4月销售343台（+49.1%），其中国内297台（+39.4%），出口46台（+171%）[18] 行业趋势 - 挖掘机、装载机、平地机等品类呈现国内销量增速高于出口的特点[2][3][5] - 电动化产品在装载机领域渗透显著（4月电动装载机占比达25%）[4] - 塔式起重机、升降工作平台等品类出现内外销显著分化（出口增长vs内销下滑）[12][17]

工程机械行业回暖 - 2025年4月挖掘机销量达22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台（+16.4%），出口9595台（+19.3%），电动挖掘机销售25台 [1] - 2025年前4月累计挖掘机销量83514台（+21.4%），其中国内49109台（+31.9%），出口34405台（+9.02%） [1] - 4月出口增速创2023年5月以来新高，同比增幅较上月扩大16.43个百分点，国内销量增速放缓12.1个百分点 [1] 工程建设需求支撑 - 4月工程机械月平均工作时长90.1小时（+3.2%），开工率62%（-4.29个百分点） [2] - 2025年前4月地方政府专项债发行约35354亿元（+84%），房企单月投资876亿元（+100%环比+6.5%） [2] - 华创证券指出国内重点项目规划加速叠加专项债发放提速，行业需求转暖驱动修复 [2] 装载机市场表现 - 4月装载机销量11653台（+19.2%），其中国内7191台（+35.4%），出口4462台（-0.18%），电动装载机销售2924台 [3] - 2025年前4月装载机累计销量42220台（+16%），国内23570台（+27.8%），出口18650台（+3.87%） [3] 出口市场动态 - 2025年一季度工程机械出口额129.2亿美元（+7.61%），西非等新兴市场快速增长 [4] - 主机厂海外布局完善叠加需求复苏，新兴市场贡献增量空间 [4] 行业政策与趋势 - 设备更新周期及政策法规干预推动国内挖掘机市场复苏，行业有望筑底向上 [2] - 电动化产品加速渗透，4月电动挖掘机/装载机分别销售25台/2924台 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械行业挖机复苏节奏加快，β逐步向全面景气升级，2025年板块或迎来收入拐点，业绩弹性有望进一步释放 [2][9] - 建议关注工程机械龙头主机厂、零部件制造商、高机/叉车制造商 [9] 根据相关目录分别进行总结 经营表现：接力利润弹性释放，收入回归上行通道 - 选取15家公司作为A股机械行业工程机械板块的研究样本 [13] 市场表现：持续跑赢大盘，政策+内需+业绩是核心催化剂 - 2024年工程机械板块累计涨幅22.86%，同期沪深300累计涨幅16.2%；2025年一季度工程机械板块累计涨幅11.58%，同期沪深300累计涨幅0.67% [14] - 业绩是相对收益核心来源，β层面催化剂系宏观政策调控以及内需复苏持续升级 [14] - 2024年1 - 5月，工程机械板块区间最高涨幅28.2%，核心催化剂包括年初预期业绩弹性释放、挖机自3月起内销持续转正、设备更新政策陆续出台 [14] - 2024年5 - 9月，工程机械板块区间最大跌幅 - 20.89%，主要系受全球贸易形势不确定性带来的避险情绪影响 [14] - 2024年9 - 12月，工程机械板块累计涨幅21.15%，核心催化剂包括政策驱动下大盘整体走强、三季报业绩弹性持续释放、内外需改善延续 [15] - 2025年初至今，工程机械板块累计涨幅11.58%，核心催化剂包括内需超预期复苏、一季报业绩预期向上 [15] - 工程机械零部件厂股价涨幅靠前，2025Q1基金仓位有所下降 [18] 成长性：收入增长提速，驱动力有望从"出口单核"升级为"内外双核" - 2024年/2025年Q1，工程机械板块实现营业收入3319.18、903.65亿元，同比+2.81%、+10.17%，归母净利润253.73、86.85亿元，同比+13.58%、+32.79% [20] - 2024年行业周期筑底阶段，板块整体收入、利润表现均实现正增，2025年一季度增长进一步提速 [20] - 2024年工程机械板块海外收入增长15.43%，内销及其他收入下滑7.97%；2025年内需景气复苏升级，板块收入有望进入新一轮上行通道 [20] - 得益于产品与市场结构优化、降本控费经营改善等因素，利润表现好于收入表现，未来随着收入规模增长加速，规模效应下利润弹性有望进一步释放 [20] - 综合整机厂收入表现有所分化，利润弹性全面释放 [21] - 零部件制造商业绩表现相对稳健 [22] - 高机和叉车制造商收入稳步增长，利润表现分化 [23] - 2024年出口收入增速较快的是浙江鼎力、中联重科、山推股份、柳工；2024年内销收入除山推股份、艾迪精密、长龄液压有所增长外，其余均呈不同幅度下滑 [25] - 2024年Q1 - 2025年Q1，工程机械板块整体收入增速分别为3.24%、0.05%、2.38%、6.69%、10.17%；整体利润增速分别为9.49%、9.11%、28.21%、11.56%、33.73% [27] 盈利性：盈利能力提升，驱动力从成本端转变为费用端 - 2024年，工程机械板块毛利率、净利率分别为25.08%、7.96%，分别同比+1.23pct、+0.85pct；2025年Q1，工程机械板块毛利率、净利率分别为24.61%、9.83%，分别同比+0.21pct、+1.56pct，分别环比+1.26pct、+4.64pct [31] - 2024年全年，工程机械板块期间费用率16.11%，同比+0.09pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为6.21%、3.84%、5.18%、0.88%，同比 - 0.6pct、+0.32pct、 - 0.42pct、+0.79pct [38] - 2025年Q1，工程机械板块期间费用率12.93%，同比 - 2.8pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为6.23%、3.38%、4.34%、 - 1.03%，同比 - 0.39pct、 - 0.06pct、 - 0.43pct、 - 1.92pct [38] 经营质量：现金流表现优异，高质量发展成效显现 - 2019 - 2024年，工程机械板块净现比分别为1.32、0.95、0.87、0.74、0.97、1.3，净现比逐年降低的趋势于2023年反转、2024年大幅改善 [42] - 三一重工、徐工机械通过风险资产控制，净现比表现显著提升；中联重科净现比波动主要系研发端和智慧产业城资本开支短期影响 [42] 工程机械：挖机高增、非挖筑底，β有望向全面景气升级 - 挖机内需筑底复苏，目前处于新一轮上行周期的起点 [45] - 2024年挖机内销10.05万台，同比+11.74%；2025年1 - 4月挖机内销4.91万台，同比+31.91%；内销增速自2024年3月起转正，主要系小挖高增驱动；中大挖于2024年5月、7月转正，但整体仍属于窄幅波动；2025年中挖率先迎来显著增长，全年中大挖有望迎来进一步复苏 [46] - 2024年挖机出口10.06万台，同比 - 4.2%；2025年1 - 4月出口3.44万台，同比+9.02%，新兴市场景气恢复驱动挖机出口自2024年8月以来重回增长态势 [46] - 2024年实现增长的海外市场包括非洲、拉美、东南亚、南亚；2025年Q1实现增长的海外市场包括南亚、非洲、中东、俄语区、西欧、拉美、大洋洲 [51] - 非挖品类边际存在筑底趋势，工程机械β有望由土方机械、尤其是挖机主导的结构性景气向全品类景气升级 [54] 投资建议 - 2025年板块或迎来收入拐点，业绩弹性有望进一步释放，建议关注工程机械龙头主机厂以及核心零部件环节 [55] - 建议关注工程机械整机厂【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【山推股份】 [58] - 建议关注零部件制造商【恒立液压】【艾迪精密】【长龄液压】【唯万密封】 [58] - 建议关注高机、叉车制造商【浙江鼎力】【安徽合力】【杭叉集团】 [58]

公司高层变动 - 唐修国将于2025年5月16日至2026年5月15日担任集团轮值董事长 全面主持日常经营 [1] - 轮值董事长需遵循三一文化及五项基石价值观（爱党爱国 诚信守法 客户第一 员工优先 高标准） [1] 行业热点 - 工程机械行业出现复苏迹象 业绩改观明显 [3] - 行业于2024年12月1日切换至"国四"排放标准 [3] - 挖掘机内销连续13个月下滑 但2024年出口同比大涨超70% [3] - 2025年2月开工率改善 行业预期转向乐观 [3][5] - 卡特彼勒接近周期性转折点 评级被下调至"中性" [3] 市场数据 - 挖掘机/装载机/主要产品销量数据涵盖2021-2025年月度统计 其中2025年数据更新至4月 [3][4] - 小松作业小时数显示2025年1-2月设备使用情况 [5] - 央视挖掘机指数反映2025年1-3月施工活跃度 [5] 下游需求 - 2025年1月信贷开门红强化国内需求回暖预期 工程机械行业或迎"破冰" [5] 专家观点 - 行业协会领导指出需关注工程机械行业发展形势与重点工作 [6] - 行业代表提议加大对工程机械新能源化的政策支持 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年/25Q1工程机械板块归母净利润同比+26%/+41%，海内外需求共振下盈利能力大幅改善 [16][31] - 挖机率先复苏，非挖筑底企稳，工程机械有望迎来国内外共振 [31] - 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性，产能利用率提升将扩大规模效应 [92][93] - EPS上涨带动估值上涨，上行周期来临工程机械主机厂有望迎戴维斯双击 [114] 根据相关目录分别进行总结 2024年/25Q1板块归母净利润同比+26%/+41%，海内外需求共振下盈利能力大幅改善 - 2024年/25Q1土方机械快速转正，起重机械降幅缩小，2024年中国挖掘机累计销量20.1万台，同比+3%，2025Q1累计销量6.1万台，同比+22% [7][8] - 2024/25Q1板块营业总收入同比提升3%/11% ，行业需求持续回暖，主要因农村水利建设带动土方机械内销复苏和海外需求释放 [9][12] - 2024/2025Q1板块归母净利润同比+26%/+41%，盈利能力快速上升，三一重工、中联重科归母净利润增速表现优于行业 [13][16] - 受益国内景气度上升及持续降本增效，板块净利率提升明显，2024年板块销售净利率5.2%，同比+3.8pct；2025Q1板块销售净利率4.6%，同比+0.4pct [17] - 期间费用率较为持续降低，降本增效成果显著，2024/25Q1板块期间费用率16.6%/13.0%，同比-0.3/-3.4pct [22] - 龙头净现比均在1左右，经营稳健，2024板块经营性现金流净额合计277亿元，净现比为1.3 [27] 挖机率先复苏+非挖筑底企稳，工程机械有望迎来国内外共振 国内 - 周期底部基本确立，更新替换周期已经到来，2024年国内挖机销量10万台，同增12% [32] - 土方机械率先复苏，景气度逐渐向非挖转移，2025年1 - 2月小/中/大挖合计销量同比+58%/+51%/+9%，2025Q1道路机械和起重机有所回暖 [35] - 工程机械分品类回暖幅度有所差异，土方率先实现复苏，挖机行业景气度回暖利好主机厂营收，起重机、混凝土板块仍在筑底阶段 [37][40] 出口 - 受加息周期影响全球挖机销量有所下滑，2024年挖机销量51.2万台，同比-11%，2024年9月美联储降息有望推动挖机需求增长 [41][43] - 新兴市场国家开拓顺利，中大挖出口表现更佳，2024年中/大挖出口同比+1%/+17%，2025年1 - 2月同比+11%/+16% [44] - 新兴市场国家开拓顺利，亚非拉贡献较多收入增量，三一重工/徐工机械/中联重科2024年海外收入同比+12%/+12%/+31% [49] 当前工程机械行业重点问题探讨 如何看待后续国内挖机增速的持续性 - 短期高频数据显示，CME观测预计挖机内销数据大部分时间小幅低于实际数据，2025年4月预测内销销量约13500台，同增25% [54] - 复盘2012年至今水泥产量同比和挖机内销销量同比，两者在三个时期背离，若后续混凝土设备持续好转，有望带动中大挖需求提升 [60] - 周期底部基本确立，更新替换周期已经到来，2025年国内挖机平均机龄已达到4.5年 [61] - 从保有量看我国挖机销量远低于寿命替换中枢，本轮周期将于2028年到达周期高点，高点挖机销量将达到25万台 [63][66] - 小挖受益于水利和基建投资，且小挖准新机&二手机转出口活跃，景气度有望维持高位；中大挖受益于地方化债政策，房地产处于筑底维稳态势 [72][75] - 对国内挖机保有量测算，悲观假设下未来5年保有量仍会增长，地产需求占比将收缩至不到10% [77][78] 如何看待后续挖机出口增速的持续性 - 2月挖机出口销量同比增长15%，维持温和复苏态势，2025年上半年出口压力较小，销量回暖可预见性较强 [79] - 欧美市场需求在全球占比超过一半，新兴市场工程机械周期与欧美周期高度相关 [80] - 欧美地区景气度自24Q4开始逐渐修复，看好2025年欧美景气度筑底向上，带动新兴市场周期向上 [84] - 挖机出口未来空间广阔，国内主机厂海外收入增长空间超200% [87][88] 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性 - 2 - 3月国内挖机销量预计保持较高增速，出口有望保持温和复苏，行业产能利用率有望恢复至60%左右 [92] - 产能利用率的提升将有效扩大规模效应，挖机毛利率高，是各公司核心利润来源 [93][96] 对美敞口较小+海外产能布局完善，关税提升不改长期逻辑 - 美国关税提升后出口成本承受难度较大，但工程机械出口美国敞口较小，对业绩影响可控 [103] - 工程机械主机厂对美敞口较小，且海外产能布局完善，可通过北美工厂和墨西哥/巴西&土耳其工厂布局规避关税影响 [105][106] - 长期来看要重视中国自有资金出海带来的新兴市场机会，亚非拉市场发展潜力大，已为国内主机厂贡献大量利润 [107][110] EPS上涨带动估值上涨，上行周期来临工程机械主机厂有望迎戴维斯双击 - 以上一轮三一重工为例，业绩增长带动估值上涨，本轮周期中工程机械主机厂产能利用率提升有望释放利润弹性，迎来戴维斯双击 [114]

2025年4月挖掘机市场概况 - 2025年4月销售各类挖掘机22,142台，同比增长17.6%，其中国内销量12,547台（同比增长16.4%），出口量9,595台（同比增长19.3%）[1][2] - 2025年1-4月累计销量83,514台，同比增长21.4%，其中国内销量49,109台（同比增长31.9%），出口34,405台（同比增长9.02%）[2] - 2025年4月销售电动挖掘机25台，其中6吨以下1台，10至18.5吨级2台，18.5至28.5吨级18台，28.5至40吨级1台，40吨及以上3台[2] 2025年挖掘机月度销量数据 - 2025年3月国内市场销量19,517台，同比增长28.5%[4] - 2025年2月国内市场销量11,640台，同比增长99.4%[4] - 2025年1月国内市场销量5,405台，同比下降0.3%[4] 2024年挖掘机月度销量数据 - 2024年12月国内市场销量9,312台，同比增长22.1%[4] - 2024年11月国内市场销量9,020台，同比增长20.5%[4] - 2024年10月国内市场销量8,266台，同比增长21.6%[4] - 2024年9月国内市场销量7,610台，同比增长21.5%[4] - 2024年8月国内市场销量6,694台，同比增长18.1%[4] - 2024年7月国内市场销量6,234台，同比增长21.9%[4] - 2024年6月国内市场销量7,661台，同比增长25.6%[4] - 2024年5月国内市场销量8,518台，同比增长29.2%[4] - 2024年4月国内市场销量10,782台，同比增长13.3%[4] - 2024年3月国内市场销量15,188台，同比增长9.27%[4] - 2024年2月国内市场销量5,837台，同比下降49.2%[4] - 2024年1月国内市场销量5,421台，同比增长57.7%[4] 2023年挖掘机月度销量数据 - 2023年12月国内市场销量7,625台，同比增长24.0%[4] - 2023年11月国内市场销量7,484台，同比下降48%[4] - 2023年10月国内市场销量6,796台，同比下降40.1%[4] - 2023年9月国内市场销量6,263台，同比下降40.5%[8] - 2023年8月国内市场销量5,669台，同比下降37.7%[8] - 2023年7月国内市场销量5,112台，同比下降44.7%[8] - 2023年6月国内市场销量6,098台，同比下降44.7%[8] - 2023年5月国内市场销量6,592台，同比下降45.9%[8] - 2023年4月国内市场销量9,513台，同比下降40.7%[8] - 2023年3月国内市场销量13,899台，同比下降47.7%[8] - 2023年2月国内市场销量11,492台，同比下降32.6%[8] - 2023年1月国内市场销量3,437台，同比下降58.5%[8] 行业动态与专家观点 - 工程机械行业12月1日起开启"国四"时代[8] - 全国人大代表徐工机械总工程师单增海建议支持工程机械和商用车新能源化[9] - 苏子孟会长发表《工程机械行业发展形势与当前主要工作》专题讲话[9]

2025年4月装载机销售数据 - 2025年4月销售各类装载机11653台，同比增长19.2%，其中国内销量7191台，同比增长35.4%，出口量4462台，同比下降0.18% [1] - 2025年1—4月累计销售装载机42220台，同比增长16%，其中国内销量23570台，同比增长27.8%，出口量18650台，同比增长3.87% [1] 电动装载机市场情况 - 2025年4月销售电动装载机2924台，其中5吨机型占比最高（1849台），其次为6吨机型（847台） [2] - 电动装载机月度销量呈上升趋势：2025年1月1086台，2月1327台，3月2802台，4月2924台 [3] 装载机国内市场历史数据 - 2025年1—3月国内销量同比增速分别为-1.01%（1月3706台）、63%（2月4505台）、23.2%（3月8168台） [3] - 2024年国内销量波动显著：7月同比增长24.7%（4439台），12月同比下降19.6%（4501台） [3] - 2023年全年销量普遍下滑，1月同比下降41%（2430台），11月同比下降48.4%（5200台） [3] - 2022年11月销量同比大幅增长43.3%（10075台），但4月同比下降47%（8050台） [6] 行业动态与趋势 - 2021年装载机销量呈现高增长：3月同比增长52%（22772台），2月同比增长110%（7638台） [6] - 行业政策影响：工程机械于2024年12月1日切换至"国四"排放标准 [5] - 新能源化趋势：电动装载机细分市场持续扩容，5吨机型占据主导地位 [2][3]

工程机械行业数据回顾 2025年4月数据 - **月平均工作时长**：90.1小时，同比增长3.20%，环比下降0.05% - 细分产品工作时长：挖掘机85小时、装载机98.3小时、汽车起重机123小时、履带起重机95.6小时、塔式起重机54.4小时、压路机40.7小时、摊铺机37.6小时、旋挖钻机81.5小时、非公路矿用自卸车170小时、混凝土泵车50.5小时、搅拌车73.8小时、叉车79.7小时 [1] - **月开工率**：62%，同比下降4.29个百分点，环比增加1.17个百分点 - 细分产品开工率：挖掘机66.3%、装载机62.4%、汽车起重机77.1%、履带起重机60.2%、塔式起重机42.9%、压路机49.3%、摊铺机52.1%、旋挖钻机48.5%、非公路矿用自卸车49.1%、混凝土泵车43%、搅拌车38.8%、叉车53.6% [2] 2024年数据回顾 - **12月工作时长**：93.9小时，环比下降2.91% [5] - **10月工作时长**：88.9小时，环比下降1.24% [5] - **9月工作时长**：90小时，环比增长3.99% [5] 2025年其他月份工作时长 - **3月工作时长**：90.1小时，同比增长6.53% [6] - **2月工作时长**：46.4小时，同比增长70.3% [6] - **1月工作时长**：74.6小时，同比增长3.61% [6] 行业热点与市场动态 - **行业复苏信号**：业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上 [5] - **政策影响**：工程机械12月1日起开启"国四"时代 [7] - **内销与出口表现**：内销连续下滑13个月，出口大涨超7成 [7] - **开工率改善**：2月开工率改善，行业预期"暖洋洋" [7][9] - **信贷与需求**：1月信贷开门红，国内需求回暖预期强化，行业"破冰"可期 [9] 专家视点 - **行业发展趋势**：苏子孟会长分析工程机械行业发展形势与当前主要工作 [9] - **新能源化建议**：全国人大代表单增海提议支持工程机械和商用车新能源化 [9] 市场数据与下游需求 - **挖掘机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [6][8] - **装载机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **主要产品销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **小松作业小时数**：2025年1-2月数据记录 [8] - **央视挖掘机指数**：2025年1-3月数据记录 [9]

财务表现 - 25年一季度公司实现营业收入210.49亿元，同比增长19.2%，归母净利润24.71亿元，同比增长56.4%，扣非归母净利润24.03亿元，同比增长78.5% [1] - 销售费用率6.38%，管理费用率3.02%，研发费用率5.00%，财务费用率-1.75%，同比分别下降0.06pct、0.74pct、2.26pct、2.62pct [2] - 经营性现金流44.13亿元，同比增长0.81%，存货202.36亿元，同比减少6.57亿元，应收账款523.61亿元，同比增加15.59亿元 [2] 国内业务 - 挖机行业内销增速38.3%，工程起重机整体内销增速-5.4%，但履带起重机和随车起重机内销同比回正 [1] - 4月CMI为130.95，同比增长27.2%，环比增长1.9%，农田水利、市政工程等内需加速回暖 [1] - 公司挖机、起重机械、混凝土机械国内收入均已转正 [1] 海外业务 - 欧洲、日本、印尼1-3月小松挖机开机小时数同比正增长 [1] - 1-3月中国工程机械产品出口总额129.3亿美元，同比增长7.8%，其中主机出口92.4亿美元，同比增长8.1% [1] 行业趋势 - 机器替人、智能化绿色化趋势延续，工程机械市场有望持续改善 [1] - 挖机内销表现亮眼，复苏品类逐渐拓展至非挖板块 [3] 公司优势 - 挖机产品连续14年国内销量冠军，混凝土机械连续14年全球第一，起重机械全球市占率大幅上升 [3] - 海外拓展和电动化转型加速，成本费用管控和现金流表现优异 [3] 盈利预测 - 预计公司25-27年归母净利润分别为83.49亿元、105.17亿元、127.00亿元，对应PE为20.0倍、15.9倍、13.1倍 [3]

卡特彼勒百年庆典活动 - 公司正在全球举办百年巡展庆祝活动，中国站活动包括本土团队发起的系列项目，巡展将持续至2025年[1] - 中国区活动涵盖"旗迹中国"工厂旗帜接力、冠名复兴号高铁、《中国国家地理》特刊发布、全球机手挑战赛等10项主题活动[2] - 全球高级副总裁强调在华50周年发展历程，展示公司通过12,000名本地员工、20家工厂及700家供应商构建的本地化网络[2][3] 中国业务布局 - 当前在华拥有20家制造工厂、2个研发中心、2个物流中心及四家大型代理商[3] - 百年特刊重点展示Cat设备参与的中国重大项目，印证本土化运营深度[2] 行业动态 - 工程机械行业出现复苏迹象，2月开工率改善强化回暖预期[7] - "国四"排放标准于2023年12月1日全面切换，推动设备更新需求[4] - 专家观点指出新能源化是行业重点发展方向，获人大代表提案支持[8] 市场数据趋势 - 挖掘机行业2023年呈现内销连续13个月下滑但出口同比增长70%的分化局面[5] - 小松作业小时数与央视挖掘机指数被列为监测行业复苏的关键指标[6] - 信贷开门红与需求回暖预期共同推动市场对行业周期转折的预判[4][7]