金融支持提振和扩大消费政策 - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从消费供给和需求两端强化金融服务 [1] - 政策通过增强消费能力（如就业增收、保险保障）和扩大金融供给（如信贷、债券、股权融资）双管齐下，形成"需求提升—供给优化"良性循环 [1] - 银行业金融机构在政策指导下明确了促消费扩内需的工作方向 [1] 以旧换新政策 - 《意见》鼓励金融机构多渠道做好消费品以旧换新金融服务，提升企业参与积极性和居民获得感 [2] - 农业银行推出"农银焕新e贷"系列产品，差异化匹配贷款额度并提供消费立减金等权益 [2] - 以旧换新政策为金融机构发展消费金融业务提供了空间和机遇 [2] 服务消费支持 - 《意见》要求加大对服务消费重点领域（如住宿餐饮、文体娱乐、教育）的信贷支持 [3] - 中国人民银行设立服务消费与养老再贷款，激励金融机构支持服务消费和养老产业 [3] - 工商银行广西区分行为南宁某酒店发放100万元信用贷款，支持企业设备更新改造 [4] - 建设银行湖南省分行为湖南某酒店管理公司发放1000万元贷款，支持餐饮服务 [4] 新型消费支持 - 江苏省首届城市足球联赛（"苏超"）的火爆为提振消费提供新思路，通过挖掘情感需求转化消费 [5][6] - 交通银行联合工行、中行、建行等金融机构为上海乐高乐园度假区项目提供银团贷款和综合金融服务 [6]

消费金融行业政策支持与发展方向 - 消费金融公司是连接金融资源与消费需求的桥梁 致力于提升专业化服务能力和扩大消费领域金融供给 [1] - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》形成系统性政策框架 推动机构探索多层次、差异化的扩内需促消费路径 [2] - 行业功能性定位明确 为零售端消费者提供用于消费的信贷服务 [2] 消费金融公司业务创新与科技赋能 - 行业聚焦传统业务升级和科技赋能创新 形成覆盖城乡居民全生命周期需求的金融服务网络 [2] - 招联消金拥有"好期贷""信用付"两大产品体系 覆盖购物、旅游、教育、装修等消费场景 [2] - 哈银消金自主研发"星斗智能风控体系" 实现智能实时信贷审批 通过线上线下全方位风险识别降低违约风险 [2] - 蚂蚁消金通过三方面增加金融供给：加强薄弱人群服务、紧贴线上消费时点、增加免息供给降低消费成本 [2] 行业竞争格局与市场特征 - 中国消费金融市场规模庞大且需求多元 不同机构服务不同层次客户 [3] - 消费金融公司深耕细分市场 凭借场景数据增强风控能力 与各类机构共同推动市场健康发展 [3] - 行业特性为业务小而散、客群千万级 需通过数字模型替代人工判断实现精准风控 [3] 自营能力建设与数字化转型 - 管理部门引导提升自主获客和风控能力 合理确定贷款利率水平 [3] - 因第三方渠道流量饱和且获客成本攀升 行业加速自营渠道建设 [3] - 招联金融App迭代至7.0版本 根据用户画像推荐提额降息方案 [4] - 南银法巴消金App上线"个人碳账户"功能 强化绿色消费激励并增加客户黏性 [4] - 中原消金围绕春节、"五一"等节点创新场景 提高获客精准度 [4] - 海尔消金依托产业基因布局场景金融 覆盖1.1万个商户并为300万用户提供分期服务 [4] 行业未来发展趋势 - 互联网及新兴技术突破服务时空限制 盘活闲置资源并为中低收入人群提供便捷金融服务 [5] - 未来方向包括精准配置金融资源至真实消费需求领域 通过科技降本增效 依托场景创新提升用户体验 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格集体下行 主力合约EC2508收跌3.07% 远月合约收跌2 - 4%不等 伊朗确认停火使封锁霍尔木兹海峡可能性降低 叠加关税负面影响未改善 期价支撑减弱 现货端价格指标迅速回升或带动期价短期内回涨 贸易战长期能否好转仍需观察 建议投资者谨慎操作 注意节奏及风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1740.200 环比下降55.1 EC次主力收盘价1292.8 环比下降30.6[1] - EC2508 - EC2512价差447.40 环比下降20.00 EC2508 - EC2510价差304.50 环比下降10.00[1] - EC合约基差196.94 环比上升31.80[1] - EC主力持仓量43528手 环比下降1263手[1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）为1937.14 环比上升239.51点 环比上行14.1% SCFIS（美西线）（周）为2083.46 环比下降825.22[1] - SCFI（综合指数）（周）为1869.59 环比下降218.65 集装箱船运力（万标准箱）为1227.97 环比下降0.12[1] - CCFI（综合指数）（周）为1342.46 环比上升99.41 CCFI（欧线）（周）为1578.60 环比上升89.73[1] - 波罗的海干散货指数（日）为1681.00 环比下降7.00 巴拿马型运费指数（日）为1384.00 环比下降22.00[1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为11621.00 环比上升313.00 平均租船价格（好望角型船）为18086.00 环比下降882.00[1] 行业消息 - 以色列和伊朗同意全面停火 中方支持伊方维护主权和安全并实现真正停火[1] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦称通胀预期整体温和 若趋势延续 未来六个货币政策周期内放宽货币条件存在合理预期[1] - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 提出19项重点举措 明确设立服务消费与养老再贷款 额度5000亿元 推动中长期资金入市 促进资本市场稳定发展[1] 重点关注数据 - 6 - 26 14:00德国7月Gfk消费者信心指数 - 6 - 26 20:30美国至6月21日当周初请失业金人数(万人) - 6 - 26 20:30美国第一季度实际GDP年化季率终值 - 6 - 26 20:30美国第一季度实际个人消费支出季率终值 - 6 - 26 20:30美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值 - 6 - 26 20:30美国5月耐用品订单月率[1]

金融支持消费政策 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，涵盖增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘消费潜力、提升消费供给效能、优化消费环境及政策保障六个方面 [1] - 重点强调提升金融机构专业化服务能力，扩大消费领域金融供给，围绕信贷支持、结构性货币政策工具及融资支持部署五项措施 [5] - 设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，对21家全国性金融机构及5家系统重要性城商行发放的服务消费重点领域贷款可按本金100%申请再贷款 [5] 结构性货币政策工具 - 用好支农支小再贷款额度，对地方法人银行机构发放的服务消费重点领域涉农、小微企业贷款给予支持 [5] - 服务消费与养老再贷款工具执行至2027年末，此前5月7日人民银行已宣布该政策作为一揽子金融政策的一部分 [5] 金融机构多元化消费融资支持 - 引导消费金融公司提升自主获客和风控能力，合理确定贷款利率水平，规范小额贷款公司业务发展，聚焦服务小微企业等群体 [6] - 鼓励商业银行、消费金融公司在合规前提下合作开发符合各类消费场景需求的金融产品 [6] 消费经济转型分析 - 当前国内经济处于结构升级转型阶段，消费在促进经济发展和改善民生需求中的作用日益凸显，推动消费供给向高端化、精细化、智能化转变 [6] - 消费结构正从商品消费更多转向服务消费，促消费与惠民生融合将增强体验感和获得感 [6] 金融机构优化建议 - 建议金融机构优化风险分级模型，依据客群信用、收入、消费习惯实现差异化准入，加强风险预警和不良资产处置 [7] - 探索金融科技在消费者权益保护中的应用，加快构建"科技+消保"体系，同时加大打击"黑灰产"力度 [7] 政策落地展望 - 人民银行将加快推动《意见》政策实施落地，强化跟踪监测，指导金融机构加大消费领域金融支持力度 [7] - 随着宏观经济回升、居民收入改善及政策发力，消费金融产品有望进一步提振消费，推动经济社会发展 [7]

焦点关注 - 河南省6月24日发行政府债券165.7348亿元，其中新增一般债券18亿元用于教育、水利项目，新增专项债券67.466亿元投向市政、产业园区、保障性安居工程等领域152个项目，再融资专项债券80.2688亿元用于置换存量隐性债务 [1] - 河南省今年以来已发行4批共782亿元再融资专项债用于置换隐性债务，优化债务结构并降低融资成本 [1] 宏观动态 - 六部门联合发文支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，鼓励科创企业通过债券市场募资推动智慧养老、智能医疗等消费升级 [3] - 政策支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券扩大信贷规模，推动个人汽车、消费类贷款资产证券化增量扩面 [3] 区域热点 - 湖南省拟发行170.54亿元地方债，其中98.56亿元为土储专项债用于63个土储项目，71.98亿元用于其他63个项目 [5] 发行动态 - 中原高速拟发行20亿元小公募公司债，期限不超过15年，募集资金18亿元偿债、1亿元用于项目建设、1亿元补充流动资金 [6] - 河南省城乡综合投资公司首次发债规模20亿元，项目已获深交所受理 [7] - 焦作国资集团完成发行5亿元公司债，利率2.47%，资金3亿元偿债、2亿元用于股权投资 [8] 债市主体 - 洛阳文旅集团拟储架发行10亿元ABS，以应付账款为基础资产，分不超过10期发行 [9][10] - 濮阳开州投资拟发行8亿元公司债，期限不超过5年，承销费率不超过0.18%/年 [11] - 郑州经开投资无偿划转两家子公司股权至郑州经开区管委会，涉及48.3871%和35%股权 [12] 市场观点 - 中信证券预测三季度新增专项债发行规模或接近2万亿元，用途侧重债务化解、企业拖欠款清偿及土地收储 [13]

金融支持提振和扩大消费的指导意见核心内容 - 六部门联合发布19条具体举措 从增强消费能力 提升金融机构服务能力 加大重点领域金融支持 强化消费基础设施金融支持 优化消费环境等方面提供支撑 [1] - 重点部署扩大消费领域金融供给 发挥银行 消费金融公司 汽车金融公司等多层次服务体系作用 信贷支持为主渠道 债券股权融资同步发力 [1] 信贷支持措施 - 要求金融机构提升风险管理能力 在商业可持续前提下自主定价 合理扩大客户范围 促进消费贷款提质增量 [1] - 一季度末不含房贷的消费性贷款余额达21.02万亿元 同比增长6.1% 增速快于住户贷款整体增速3.1个百分点 [2] 结构性货币政策工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 执行至2027年末 重点支持住宿餐饮 文体娱乐 养老托育 教育旅游等领域 [2][3] - 用好支农支小再贷款额度 对服务消费重点领域涉农及小微企业贷款给予支持 [2] 商品消费与新型消费支持 - 创新优化消费信贷产品 做好以旧换新金融服务 汽车贷款可根据信用水平灵活确定比例期限利率 减免提前还款违约金 [3] - 支持消费产业链优质企业通过发行上市 新三板挂牌等方式融资 允许消费金融公司 汽车金融公司发行金融债券 [3] 消费基础设施与流通体系 - 需改善县域物流配送体系滞后问题 提升供应链响应效率 [4] - 对适老改造 体育设施 充电装备等基建领域 以及交通物流项目创新金融产品 加大贷款投放 [4] 消费环境优化 - 从支付服务 信用体系建设 金融权益保护三方面提升消费意愿 [5] - 创新家庭财富管理产品 优化养老健康保险体系 通过创业担保贷款支持就业增收 [4]

政策背景与总体要求 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，旨在完善扩大消费长效机制，强化商品和服务消费金融供给[1] - 总体要求包括坚持促进优化供给与扩大需求相结合、金融创新与市场化法治化相结合、线上服务与线下支持相结合[6] - 目标是通过金融服务体系完善，聚焦消费重点领域加大支持，发挥消费对经济发展的基础性作用[5] 增强消费能力的措施 - 实施货币政策和财政政策协同联动，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降[7] - 强化民营和小微企业金融服务，实施创业担保贷款政策，增加居民可支配收入和财产性收入[7] - 鼓励研发个人养老金专属产品，扩大商业健康保险覆盖面，发展老年旅游保险等以提升消费意愿[8] 扩大消费金融供给的举措 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持21家全国性金融机构及5家城商行发放服务消费领域贷款[10] - 支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，推动个人汽车贷款资产证券化[11] - 鼓励消费产业链优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌融资，引导社会资本投资服务消费领域[11] 重点消费领域金融支持 - 推动商品消费以旧换新，加强汽车贷款和绿色智能家电家居消费金融支持[13] - 加大对批发零售、餐饮住宿、养老托育等领域信贷投放，创新文化旅游、体育娱乐等融资模式[14] - 探索数字消费、绿色消费等新型消费金融支持渠道，鼓励金融机构与电商平台合作开发产品[15] 消费基础设施与流通体系支持 - 支持文旅体育设施、医疗养老设施等消费基础设施建设，优化贷款审批条件和期限[16] - 鼓励金融机构支持商贸流通项目改造升级，开发农村电商专属贷款产品，降低物流成本[17] 支付服务与信用体系建设 - 推进支付便利化建设，提升现金、移动支付、数字人民币等兼容性，优化适老化支付服务[19] - 健全消费领域信用体系，依托全国信用信息共享平台加强信用信息应用，推动信用贷款投放[19]

居民消费成为经济增长关键动能 - 金融支持消费市场成为激活内需潜力的重要课题 [1] - 公司积极响应政策以特色产品挖掘多元化消费场景 [1] 产品体系创新 - 线下"个人消费贷"满足大额日常需求 线上"星惠贷"信用贷款额度最高50万元期限5年 线上申请5分钟出额度 [2] - "星惠贷"融合大数据风控与专家经验 覆盖购车装修旅游求学等场景 [2] 消费场景激活 - "青才贷"按揭产品前5年还款本金最低1% 吸引人才扎根推动城市创新 [3] - 抓住新能源汽车补贴等契机 汽车分期业务累计投放8246万元覆盖460户 [3] - 信用卡家装分期推出超低月费率和免息活动 [3] 细分客群服务 - "车主卡"整合加油洗车充电权益 构建购车用车养车全周期生态 [4] - "飞燕萌宠卡"覆盖宠物医疗分期等场景 截至5月末累计发卡2.5万张 [4] - 深入企业集团制定员工专属消费授信政策 [4] 优惠活动实施 - 联合瑞幸肯德基等开展"5折风暴"覆盖全国超10万家门店 [5] - 联合京东同程平台推出家电换新满减活动 [5] - 新能源汽车消费最高补贴15000元 推行直客式分期直接让利 [5]

"消费需求扩容升级，金融服务空间巨大。"近日，在2025陆家嘴论坛开幕式上，国家金融监督管理总局 局长李云泽表示，随着扩大内需战略和"投资于人"政策落地，居民收入稳步提高，民生保障不断加强， 中国正在加速成为全球最大消费市场。 消费金融作为连接消费与金融的桥梁，在国家促消费扩内需的大背景下，正迎来属于自己的"黄金时 代"。 中国（深圳）综合开发研究院副院长刘国宏近日在接受南都湾财社记者专访时表示，目前消费金融行业 呈现多元金融服务主体、深度金融科技应用、紧密实体场景绑定的典型特征，但同时也面临资产质量趋 降、盈利空间压缩、社会认知不够、合规压力增大等挑战。从城市维度来看，大湾区城市发展消费金融 潜力巨大，未来应促进多元化消费金融主体设立和多层次消费金融服务发展，同时强化消费金融产业生 态和市场环境建设。 行业特征： 消费金融紧密绑定实体场景 当前，我国消费金融供给主体主要包括银行类机构，消费金融公司、汽车金融公司等非银类机构，以及 网络小贷等地方金融组织。 数据显示，截至2024年末，国内消费贷款余额（含短期和中长期）为57.98万亿元，其中住户消费性贷 款余额（不含个人住房贷款）21.01万亿元，同比增长6 ...

618促销活动表现 - 今年618促销活动持续近40天 为史上最长618 [1] - 分期免息用户同比增长19% 广东 浙江 江苏为使用最多省份 [1] - 立减 国补 消费券 分期免息成为四大促销关键词 [1] 分期免息消费趋势 - 分期免息订单增长最快行业包括汽车零部件 文教用品 电动车 动漫潮玩 3C数码 [3] - 电动车品类交易金额同比增长30% 分期免息订单占比达20% [3] - 高期次免息商品的分期使用比例更高 [3] 区域消费特征 - 北京消费者偏爱用分期免息购买宠物用品 [3] - 上海消费者分期免息购买洗护清洁类商品居前三 [3] - 广东消费者分期免息购买男装需求旺盛 当地集中全国80%高端男装品牌 [3] 行业消费趋势 - 国货品牌成为消费主导 新能源汽车带动汽车零部件行业 [3] - 动漫潮玩行业受Labubu等IP带动呈现增长 [3] - 传统分期免息品类手机数码 家电家居仍保持稳定需求 [3] 分期免息模式影响 - 分期免息模式契合消费者理性规划需求 提升资金使用效率 [4] - 有效降低消费决策门槛 为商家注入增长动能 [4]