【环球时报驻德国特约记者 凝落 环球时报记者 赵觉珵】本月初就任德国总理后，默茨当地时间14日下午在联邦议院发表其首次重要讲话及首份 政府声明。"欧洲新闻网"称，默茨在讲话中宣布，本届政府致力于团结欧洲和美国在乌克兰问题上的立场，增强德国的军事实力，建立一支欧洲 最强大的常规军队，并重振欧洲大陆的最大经济体。 "欧洲对我们有所期待"，欧洲新闻网援引默茨的话称，"新一届德国政府接受这一责任……我们将为合作伙伴和朋友提供可靠性和可预测性"。德 国N-TV电视台称，在外交事务上，默茨将乌克兰问题视为首要事项。默茨14日说，让乌克兰接受"强加的和平"，或"屈服"于俄罗斯军队维持的现 状，都是不可接受的。"我们希望并正在努力确保这一清晰立场不仅在整个欧洲得到坚持，也能获得我们美国伙伴的支持"。默茨强调，"至关重要 的是，西方不应在政治上分裂，因此我将继续竭尽全力，在欧美伙伴之间实现最大程度的团结"。 "德国之声"称，在本月6日当选总理后不久，默茨10日就与英国首相斯塔默、法国总统马克龙一道前往乌克兰首都基辅，与波兰总理图斯克汇合 后，共同与乌克兰总统泽连斯基举行会谈。法新社称，上述欧洲领导人表示，要求俄罗斯接受实施30 ...

英国央行货币政策委员格林：我不会在今晨的美国贸易新闻公布后改变我的决策。我们尚未对美欧关税 有明确的了解，而这对英国的需求具有重要影响。 ...

稀土产业链和产品概况 - 稀土包含17种金属化学元素，按性质分为轻稀土和中重稀土，其中钕、铈、镧使用最广，合计占比达85% [1][19] - 稀土产业链涵盖开采、冶炼、分离、加工等环节，最终制成功能材料用于新能源汽车、风电等领域 [1][19] - 稀土功能材料是国防军工和战略性产业的关键支撑，例如一架F-35战机需要417kg稀土材料，一艘核潜艇需超过4吨 [27] 全球稀土资源和产品供应格局 - 2024年全球稀土储量超9000万吨，中国储量4400万吨，占比48%，位居全球第一 [30][31] - 2024年全球稀土矿产量39万吨，中国产量27万吨，占比69%，主导全球产业链 [34][36] - 中国冶炼分离产品产量28.7万吨，占全球92.3%，远超美国(5000吨)和澳大利亚(1.6万吨) [37][39] - 美西方推动供应链多元化，美国国防部累计投入超4.39亿美元支持稀土供应链建设 [43] 中国稀土资源管理格局 - 中国对稀土开采和冶炼分离实行总量控制，2024年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨、25.4万吨 [51][53] - 中国稀土行业形成"南重北轻"双雄格局，北方稀土主导轻稀土，中国稀土集团主导中重稀土 [45][49] - 2025年新规将仅允许国家指定的大型国有稀土企业集团获得稀土开采和冶炼分离指标 [50] 中国稀土产业链市场规模 - 2018年中国稀土产业链产值约900亿元，2023年冶炼分离行业营收超450亿元 [57][58] - 稀土功能材料行业规模从2017年的274.58亿元上升到2022年的1203.9亿元，CAGR达34.40% [59] - 2023年我国稀土永磁材料行业产值约1000亿元，占全球供应链的85% [68] 中国稀土功能材料市场格局 稀土磁性材料 - 稀土永磁材料占稀土功能材料总量的60%以上，从消费价值看占全球稀土消费的90%以上 [61] - 2023年我国烧结钕铁硼产量约26.7万吨，产值910亿元左右，占全球85% [68] - 2024年钕铁硼主要终端应用中新能源汽车、工业电机、家电消费量合计占比达77% [70] 其他功能材料 - 催化材料市场规模60-80亿元，外资企业垄断市场 [2] - 储氢材料全球90%以上由中国和日本供应，中国在高端合金领域竞争力不足 [2] - 抛光材料以氧化铈为主，北方稀土占据主导地位 [2] - 发光材料市场整体呈饱和下滑趋势，中国国产化率虽有提升但技术创新能力仍有差距 [2]

【COMEX黄金行情解析】 今日周五（5月9日）欧市盘中，COMEX黄金价格回升，截至目前报3329.20美元/盎司，涨幅0.57%，今 日开盘于3310.20美元/盎司，最高上探3337.00美元/盎司，最低触及3278.90美元/盎司。 短线来看，COMEX黄金价格上涨，目前交投于3329.20美元/盎司，涨幅0.57%，最高上探3337.00美元/ 盎司，最低触及3278.90美元/盎司。今日上方阻力位为3458-3468，下方支撑位为3258-3268. 打开APP，查看更多高清行情>> 在美欧贸易关系持续紧张的背景下，欧盟执委会于本周四（5月8日）释放出一枚重磅信号弹——若无法 通过谈判解决当前贸易争端，欧盟将考虑对价值高达950亿欧元（约合1072亿美元）的美国商品实施报 复性关税。这一数字不仅创下欧盟对美反制措施的历史新高，更标志着跨大西洋贸易关系可能面临二十 年来最严峻的考验。 欧盟此次拟定的报复清单可谓"精确制导"，瞄准了多个具有战略意义和经济敏感度的美国产品。首当其 冲的是美国引以为傲的波本威士忌和葡萄酒产业，这些承载着美国文化符号的商品可能面临前所未有的 关税壁垒。在工业领域，飞机、汽车 ...

欧盟对美贸易谈判立场 - 欧盟计划对约1000亿欧元（约合1130亿美元）的美国商品征收额外关税，若谈判未达满意结果 [1] - 欧盟贸易专员表示欧盟不软弱，不接受美国不公平协议压力，将考虑所有反制选项 [1] - 欧盟拟议反制措施最早7日与成员国分享，进行为期一个月磋商，清单可能调整 [1] 美欧贸易现状与关税影响 - 美国关税覆盖欧盟对美商品贸易的70%，若进一步调查可能升至97% [3] - 欧盟27国面临美国对钢铁、铝和汽车征收25%关税，其他商品10%关税，暂停90天后可能升至20% [3] - 欧盟将利用暂停期准备再平衡措施，确保谈判失败时有公平竞争环境 [3] 欧盟谈判策略与提议 - 欧盟提出取消所有工业产品关税（包括汽车），但美国拒绝该提议 [4] - 欧盟考虑购买更多美国商品（如液化天然气或大豆），但农产品采购可能性较低 [4] - 谈判进展有限，6月中旬或6月底为关键时期 [4][5] 欧盟与其他地区的贸易关系 - 欧盟正与印度、印尼、菲律宾、泰国、马来西亚等加快自由贸易协定谈判 [5] - 全球87%贸易非与美国进行，欧盟强调多元化贸易伙伴 [5] 美欧在科技与数字税领域的分歧 - 美国关注欧盟对科技公司监管规则、数字税及增值税，欧盟拒绝谈判技术规则 [5] - 欧盟以数字服务税和罚款应对美国科技巨头，近期对苹果罚5亿欧元、Meta罚2亿欧元 [5] 美欧贸易逆差数据 - 2023年美国对欧盟货物贸易逆差1558亿欧元（约合1686亿美元），服务贸易顺差1040亿欧元（约合1126亿美元） [6] - 整体美国对欧盟贸易逆差518亿欧元（约合560亿美元） [6] 欧盟潜在反制措施方向 - 未来措施可能针对服务业，并限制某些商品出口 [6] - 欧盟强调手中有牌可打，但希望妥善解决，如保护德国高端汽车在美国市场 [6]

国内经济恢复情况 出行数据 - 五一假期前2天全社会跨区域人员流动量达6.3亿人次，较2019年和2024年分别增长37.1%和5% [1][4] - 公路跨区域人员流动量5.7亿人次，较2019年和2024年同期增长37.2%和3.8%，高速公路小客车出行量增长52.3% [6] - 铁路客运量4266.9万人次，较2019年和2024年同期增长40.2%和11.4% [6] - 国际航班执行量创2020年以来新高，日均2298.5架次，同比增长18.8% [9] - 十大城市日均地铁客运量6321万人次，恢复至2019年同期的118.8% [11] 文旅消费 - 携程平台县域旅游订单同比增长近两成，乡村游订单增长超40% [14] - 入境游订单同比上涨141%，出境游订单实现双位数增长 [14] - 电影市场表现疲软，假期前3天票房收入5.1亿元，同比下降51.6%，观影人次1302.7万，同比下降51.2% [17] 地产销售 - 节前一周42城新房销售面积325.8万平米，创2020年以来同期新低，三四线城市同比下滑28.1% [21] - 19城二手房销售面积259.1万平米创同期新高，一线城市同比增速达23.2% [23] 全球资产表现 股市 - MSCI全球指数周涨2.7%，美股三大指数涨幅2.9%-3.4%，中国台湾加权指数领涨4.6% [24] - 美股工业板块周涨4.3%，港股资讯科技业涨5% [26][28] 债市与汇市 - 美债利率上行0.9bp，日债收益率下行1.3bp [30] - 美元指数周涨0.5%，离岸人民币升值1.1% [36] 大宗商品 - WTI原油周跌9%，COMEX黄金下跌1.7% [34] 海外经济动态 美欧货币政策 - 美联储预期年内降息3次，欧央行6月降息预期强化 [38][40] 美国经济 - 一季度GDP环比折年率-0.3%，进口环比增速跃升至41.3% [41] - 4月非农新增就业17.7万人，前值下修5.8万人 [42] 贸易与地缘 - 中美关税谈判评估中，美日谈判未达成共识 [48] - 美乌签署矿产协议，中东冲突持续升级 [50][51]

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：殷雯卿（19945767933） 核心观点 近期关于美债今年是否会是到期最高峰、 6 月前后是否会出现天量到期潮的问题被市场高度关注。对 这一问题我们详细解释了国债到期额的合理统计方法，并对其进行统计。可以看到： 2025 年美国国 债并未如市场所传的那样出现天量到期墙问题，但目前美国国债、特别是短期国债的到期滚续压力确 实很大，远高于 2023 年以前的水平，高额的国债到期规模可能会加大国债市场的供需压力，美债收 益率难下。 报告摘要 1 、 2025 年是天量到期潮吗？与 2024 年大致持平 以上文所述统计方法，滚动以每年 1 月 1 日为数据观察日，统计美国国债每年到期额。 则 2025 年 美国国债到期规模 10.8 万亿美元，与 2024 年到期额 10.6 万亿美元接近，但远高于 2023 年以前 水平。因此， 2025 年其实并没有出现国债到期额相较 2024 年的巨幅提升，但美国国债的债务到期 问题确实愈发严重。 2 、 2025 年 5-6 月将是年内债务到期高峰？ 为何会出现 2025 ...

美欧贸易关系 - 美国总统特朗普表示欧盟必须与美国进行贸易谈判 [1] - 特朗普指责欧盟既未购买美国产品也未进口美国汽车 [1]

美欧贸易关系 - 德国候任总理默茨主张达成美欧自由贸易协定 对所有商品征收零关税 [1] - 欧盟已提议对美国工业产品实行"零对零"对等关税 [1] - 特朗普认为欧盟提议不足 要求欧洲通过购买美国能源抵消关税 [1] 贸易政策影响 - 特朗普关税政策被指增加金融危机提前到来的风险 [1] - 若美国退出全球贸易 欧洲需转向非美国市场 [1] - 默茨呼吁欧洲制定有说服力的贸易对策 [1]

以下文章来源于雨前产经观察 ，作者彭勇 雨前产经观察 . 在这里，读懂城市产业经济 "强制下班"。 作者 | 彭勇 来源 | 雨前产经观察 （ID：yuqianguwen） 从科技巨头到制造业龙头，一场"反内卷"风暴正席卷职场。 以大疆、美的、海尔为代表的龙头企业，集体从"996"文化转向"强制下班""强制双 休"。 大疆要求员工每日19:00准时离岗，深圳总部甚至通过"关灯锁门"物理限制加班。 美的规定18:20禁止滞留办公，连餐后返工也被明令禁止。 海尔则以"双休制"切断加班路径，加班需提前一周审批且每日不得超过3小时。 "反内卷"风暴的兴起，不是孤立的现象，表面上是国内政策调整与社会观念升级，企业 对员工权益的重视。 但更深层的动因却与特朗普上台后，中欧关系走向改变有关，是中欧地缘政治博弈下的 被动选择与主动调整的结果。 欧盟通过立法和贸易规则施压，迫使中国企业在劳工权益上与国际接轨，维护自身产业 竞争力，重塑全球供应链规则，提升战略自主性，摆脱对美依赖。 而中国则借此优化自身国际形象、推动产业升级、融入全球价值链高端，并巩固与欧洲 的合作基础，尤其是为重启《中欧全面投资协定》（CAI）创造条件。 就在 ...