文章核心观点 - 当前中国经济面临实体经济供强需弱的核心矛盾 表现为传统制造业和部分新兴产业产能超过有效需求 居民消费意愿和能力有待提升 破解矛盾的首要任务是扩大有效需求 实施适度宽松的货币政策是提振经营主体信心、提升总需求水平、缓解存量市场竞争压力的关键举措 [2][5] - 2025年中央经济工作会议明确2026年将继续实施适度宽松的货币政策 但政策表述从“适时降准降息”调整为“灵活高效运用降准降息” 意味着政策将更注重因需而动和提质增效 货币政策的目标是促进经济稳定增长和物价合理回升 [3] - 继续实施适度宽松的货币政策具有多重深刻意义 包括作为强烈的预期管理信号推动“稳增长” 改变物价低迷局面以打破负向循环 以及统筹国内经济发展与应对外部不确定性 [4][5][6][7] - 为确保适度宽松的货币政策有效实施 需要科学谋划政策思路 包括坚持党中央集中统一领导 加大逆周期和跨周期调节力度 保持人民币汇率基本稳定 以及守牢底线化解重点领域金融风险 [8][9][10][11][12] - 政策的具体推进路径包括发挥存量与增量政策集成效应 优化结构性货币政策工具运用 深化利率市场化改革 以及加强货币政策与财政政策等宏观政策的协同配合 [13][14][15][16][17] 准确认知继续实施适度宽松的货币政策的深刻意义 - 是强烈的预期管理信号 旨在通过政策承诺推动经济“稳增长” 能有效提振经营主体信心 鼓励金融机构加大信贷支持 为“稳增长”创造有利的金融环境与心理基础 通过提升总需求水平缓解存量市场中过度竞争的压力 [4][5] - 是改变物价低迷局面的重要举措 物价低迷与供求总量失衡密切相关 居民消费价格指数走势反映出国内供大于求的总量失衡态势明显 市场主导的需求收缩仍在发展 2024年第四季度以来一揽子增量货币政策已使CPI同比开始温和回升 PPI同比降幅逐步收窄 但经济总体仍处在需求收缩导致供给被迫“瘦身”、经济增速下降加剧需求收缩的循环中 适度宽松的货币政策有助于改变市场对物价长期走低的判断 引导通胀预期回归合理区间 [6][7] - 是更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争的有效路径 2025年以来全球贸易格局和资金流向发生重大变化 外部不确定性显著上升 预计2026年出口增速可能受全球地缘政治和外部不确定性持续影响 外贸出口动能减弱可能加剧经济下行压力 继续实施适度宽松的货币政策是应对外部风险的重要举措 [7] 科学谋划继续实施适度宽松的货币政策的思路 - 坚持党中央对金融工作的集中统一领导 这是我国金融发展的最大政治优势和制度优势 能确保金融工作正确发展方向 推动政策真正落地见效 此次中央经济工作会议的决策体现了党中央坚持问题导向和实事求是的工作作风 [9] - 加大货币政策逆周期和跨周期调节力度 要精准把握货币政策的力度、时机和节奏 促进社会综合融资成本低位运行 保持货币条件与支持经济潜在增长和物价基本稳定的要求相匹配 根据经济金融运行需要综合运用各种货币政策工具 加大逆周期调节力度平滑经济波动 同时关注跨周期平衡 避免政策大放大收 [10] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 坚持以我为主 主要考虑国内经济金融形势需要 同时兼顾其他经济体政策的外溢影响 2026年地缘政治博弈风险依然严峻 外资与外贸等领域的新挑战可能对人民币汇率稳定构成显著冲击 货币政策需要积极应对外部环境变化带来的不利影响 适时打开国内政策空间 同时坚持市场在汇率形成中的决定性作用 增强人民币汇率弹性 维持双向波动 发挥汇率自动稳定器功能 并强化预期引导 防范汇率超调风险 [11] - 坚持守牢底线 积极稳妥化解重点领域的金融风险 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能 当前金融风险整体收敛可控 但重点领域如房地产、地方政府债务和中小金融机构仍存在较大风险压力 2026年货币政策应持续用力推动房地产市场企稳 积极稳妥化解房地产风险和中小金融机构风险 未来应针对这些领域进一步创新政策工具 在宏观审慎和金融稳定功能上逐步做到对金融领域的全覆盖 [12] 继续实施适度宽松的货币政策的推进路径 - 发挥存量政策和增量政策集成效应 综合运用准备金率、公开市场操作利率、再贷款、再贴现等多种货币政策工具投放流动性 保持总体流动性充裕 当前我国存量信贷规模约270万亿元 要通过盘活存量信贷资源 将资金从低效领域和僵尸企业中解放出来 再与适度宽松的增量货币政策有效结合 让资金流向高效领域 显著提高货币政策实施效率 2026年应通过灵活高效运用降准降息 提升利率和准备金政策的相机抉择性 [14] - 优化结构性货币政策工具运用 引导增量货币顺畅进入实体经济和重点发展领域 推动物价合理回升 中国人民银行已探索推出20余项结构性货币政策工具 体系逐步完备 截至2025年9月末 支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额达3.9万亿元 2026年预计将保持结构性货币政策强度 围绕扎实做好金融“五篇大文章”以及扩大内需等要求 引导金融机构加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的支持 同时着力通过货币政策发力改善市场供需预期 提振居民消费信心和企业投资意愿 打破物价低迷、消费不足、投资放缓的负向循环 [15] - 深化利率市场化改革 强化利率政策执行 畅通利率政策传导机制 2025年以来 中国人民银行持续释放贷款市场报价利率改革效能 促进贷款利率稳中有降 在前期部分省份启动明示企业贷款综合融资成本试点的基础上 引导各地逐步有序加入 惠及数十万家中小企业 有效推动社会综合融资成本下行 未来应进一步注重理顺各类利率比价关系 建立和完善各类利率联动调整机制 消除无风险套利机会 引导金融资源合理配置到实体经济和各类资产上 [16] - 加强宏观政策取向一致性管理 增强政策协同性 尤其是要做好货币政策与财政政策等的协调配合 2025年 财政部发行首批特别国债5000亿元 积极支持国有大型商业银行补充核心一级资本 这是财政与货币政策结合发力的典型 有助于商业银行提升信贷投放能力和吸收不良资产 从根本上有利于货币政策传导 中国人民银行推出买断式逆回购 在公开市场操作中逐步增加国债买卖 同时中国人民银行和财政部就国债买卖成立联合工作组 相互协调配合机制更为明确 未来应进一步强化中国人民银行与财政部的紧密配合 从供需两端着力稳定房地产市场 出台更具针对性的举措 力争获得“1+1>2”的协同效果 [17]

继续实施适度宽松的货币政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面，年初已优化政策工具，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 结构性政策额度调整包括：增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 将维护金融市场平稳运行，做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] 构建“双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”期间推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注；完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖作用；健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善结构性货币政策工具体系；完善人民币汇率形成机制；提高政策沟通和透明度 [4][5][6][7][8][9] - 宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险的监测和评估；逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等；丰富和完善宏观审慎管理工具箱；完善法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [10][11][12][13] 提升金融服务实体经济质效 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [14] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，持续推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策，并支持金融机构发行金融债券 [14] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具以推动发展债券市场“科技板” [14] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，支持发行小微企业金融债券，并完善民营中小企业增信制度 [15] - 将强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策和财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [15] 推进全球金融治理与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海及香港国际金融中心建设 [16] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [17] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革 [17] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [18]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和高质量发展营造良好货币金融环境 [2] - 总量政策上将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息还有一定空间 [2] - 将促进社会综合融资成本低位运行，并已优化结构性货币政策工具，包括下调各类结构性工具利率0.25个百分点 [2][3] 结构性货币政策工具 - 单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，相关政策已落地实施 [3] 金融市场稳定与监管 - 继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] 货币政策体系完善 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率及金融市场利率的传导 [5] 宏观审慎管理体系建设 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [6] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济举措 - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化以支持消费 [7] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，并支持金融机构发行小微企业金融债券 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [10] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [10]

继续实施好适度宽松的货币政策 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [3] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [3] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [3][4] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，相关政策已落地实施 [4] - 维护金融市场平稳运行，包括做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个金融市场监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [4] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [4] “双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [6] - 2025年新增贷款占社会融资规模增量中的比重已低于50%，货币政策框架需适应此变化以提高调控科学性 [6] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性货币政策工具体系、完善人民币汇率形成机制、提高政策沟通透明度 [7] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险监测评估、逐步拓展宏观审慎覆盖领域、丰富完善宏观审慎管理工具箱、完善宏观审慎法律保障和治理机制 [7][8] - 宏观审慎管理将覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [7] - 将重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [8] 不断提升金融服务实体经济高质量发展质效 - 中国人民银行将加大政策支持力度，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [11] - 在扩大内需、支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新金融产品，并持续推进支付服务便利化等措施 [11] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [11] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [11] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [12] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [12] - 将强化与多部门的工作协同和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策与财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [12] 继续推进全球金融治理改革和国际金融合作 - 中国人民银行将积极践行全球治理倡议，坚持改革开放和多边主义，为全球金融治理体系贡献力量 [14] - 深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [14] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [14] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [14] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，并参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 [14] - 继续推动国际货币基金组织份额改革，以增强发展中经济体的发言权和代表性 [14] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [14]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升为目标，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并已落地实施 [2][3] 结构性货币政策工具优化 - 单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] 金融市场稳定与监管 - 维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [3] 货币政策体系构建 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [5] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率及各种金融市场利率的传导 [5] 宏观审慎管理体系构建 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [6] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6] 金融服务实体经济举措 - 在扩大内需方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化 [7] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设 [9] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9]

货币政策总体基调 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，并为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1][3] - 货币政策将发挥增量政策与存量政策的集成效应，旨在为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境 [1][3] 总量政策工具 - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，以保持流动性充裕 [1][3] - 政策目标是使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格总水平预期目标相匹配 [1][3] - 明确表示2026年降准降息“还有一定的空间” [1][3] - 中国人民银行将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [1][3] 结构性货币政策 - 中国人民银行已在2026年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1][3] - 在利率方面，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2][4] - 在工具类型方面，单设额度为1万亿元的民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2][4] - 在额度方面，增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额度达到4.35万亿元；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额度达到1.2万亿元 [2][4] - 在支持范围方面，拓展了碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [2][4] - 上述结构性货币政策已落地实施 [2][4] 金融市场与汇率稳定 - 将继续维护金融市场的平稳运行，并做好预期管理 [2][4] - 政策目标是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2][4] - 将加强对债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2][4] - 将建立在特定情景下向非银行金融机构提供流动性的机制性安排 [2][4] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [2][4]

1月22日，中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策， 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为 经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现"十五五"良好开局提 供有力的金融支撑。 总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币 供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做 好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。 结构性政策方面，中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策 要素作了优化完善。 在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。在类型上，单设1万亿元民营企业再贷 款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至 4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元。在支持范围上，拓展碳减排支 持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域。这些政策已落地实施。 我们 ...

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升为目标，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2][11] - 总量政策将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2][11] - 结构性政策已先行优化，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并已落地实施 [2][3][11][12] 结构性货币政策工具优化 - 单设1万亿元民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3][12] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额达到4.35万亿元 [3][12] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额达到1.2万亿元 [3][12] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3][12] 金融市场稳定运行 - 将做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3][12] - 加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3][12] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3][12] 货币政策体系构建 - 优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注，将金融总量更多作为观测性、参考性指标，为发挥利率调控作用创造条件 [4][13][14] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4][14] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通央行政策利率向市场利率的传导 [4][14] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性并防范超调风险 [5][14] 宏观审慎管理体系构建 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的框架 [5][15] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [5][15] - 继续丰富和完善宏观审慎管理工具箱，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [5][15] - 完善宏观审慎法律保障，重点推动中国人民银行法等立法修法，强化政策统筹协调 [5][15] 金融服务实体经济举措 - 在扩大内需方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并推进支付便利化与个人信用修复 [6][16] - 在支持科技创新方面，增加科技创新再贷款额度，将高研发投入民营中小企业纳入支持，并推动发展债券市场“科技板” [6][16] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款，并支持发行小微企业金融债券 [7][17] - 将加强跨部门协同及货币政策与财政政策配合，发挥财政贴息、担保等政策的激励作用以放大金融支持效果 [7][17][18] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设 [8][18] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9][18] - 积极参与国际金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9][18] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网 [9][18]

货币政策方向与工具 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2][13] - 总量政策将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出降准降息仍有空间 [2][13] - 结构性政策已进行优化，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并已落地实施 [3][14] 结构性货币政策具体措施 - 单设1万亿元民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3][14] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3][14] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3][14] 金融市场稳定与监管 - 将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3][14] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3][15] 货币政策体系完善 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4][16] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [5][16] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通政策利率向市场利率的传导 [5][16] 宏观审慎管理体系建设 - 将强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [6][19] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6][19] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [6][19] 金融服务实体经济举措 - 在扩大内需方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，并实施一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [7][20] - 在支持科技创新方面，增加再贷款额度并将研发投入高的民营中小企业纳入支持领域，推动发展债券市场“科技板” [7][21] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款，并支持发行小微企业金融债券 [8][21] 金融开放与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设 [10][22] - 将持续建设安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [11][23] - 将积极参与国际金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体代表权 [11][23]

货币政策总基调 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策 核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升 为经济高质量发展和金融市场稳定运行营造良好货币金融环境 并为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1] 总量政策工具 - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 保持流动性充裕 使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [1] - 明确表示今年降准降息还有一定的空间 [1] - 将做好利率政策执行和监督 促进社会综合融资成本低位运行 [1] 结构性货币政策 - 中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策 并对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1] - 在利率上 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1] - 在类型上 单设1万亿元民营企业再贷款 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [1] - 在额度上 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [1] - 在支持范围上 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [1] - 上述政策已落地实施 [1] 金融市场稳定与监管 - 将继续维护金融市场的平稳运行 做好预期管理 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 以支持资本市场稳定发展 [2]