报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是 8、9 月合约上涨空间将取决于未来淘汰鸡量，若未来淘汰鸡维持高位，上涨空间相对较大，若淘鸡量未能维持，8、9 月合约可能震荡略偏强为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3630，昨收 3633，跌 3；JD05 今收 3401，昨收 3416，跌 15；JD09 今收 3678，昨收 3684，跌 6 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 229，昨收 217，涨 12；05 - 09 跨月价差今收 - 277，昨收 - 268，跌 9；09 - 01 跨月价差今收 48，昨收 51，跌 3 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.60，昨收 1.59，涨 0.01；05 鸡蛋/玉米今收 1.49，昨收 1.48，涨 0.00；09 鸡蛋/玉米今收 1.56，昨收 1.55，涨 0.01 [3] - 01 鸡蛋/豆粕今收 1.22，昨收 1.21，涨 0.01；05 鸡蛋/豆粕今收 1.26，昨收 1.26，涨 0.00；09 鸡蛋/豆粕今收 1.25，昨收 1.24，涨 0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州、邯郸等多地今日价格与上一交易日持平，产区均价 2.66 元/斤，销区均价 2.90 元/斤，均较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄、焦作等多地今日价格与上一交易日持平，均价 4.68 元/斤，较上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.68 元/斤，较昨日持平；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04；蛋鸡疫苗 3 元，较昨日持平；利润 33.58 元/羽，较昨日涨 43.90 [3] - 玉米均价 2437 元，较昨日涨 0；豆粕均价 0 元，较昨日跌 2930；蛋鸡配合料 1.71 元，较昨日跌 0.88 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 2.66 元/斤、主销区均价 2.9 元/斤，均较上一交易日持平，全国主流价格多数维持稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [6] - 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%；6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；预计 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 6 月 27 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1841 万只，较前一周减少 6%；6 月 26 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 508 天，较前一周减少 1 天 [7] - 截至 6 月 26 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7937 吨，较上周上升 5% [8] - 截至 6 月 26 日当周生产环节周度平均库存 1.12 天，较上周增加 0.1 天；流通环节周度平均库存 1.22 天，较前一周增加 0.18 天 [8] - 截至 6 月 26 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.41 元/斤，较前一周增加 0.08 元/斤；6 月 20 日，蛋鸡养殖预期利润为 14.6 元/羽，较上一周下跌 0.09 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 4.68 元/斤，较上个交易日持平 [8] 交易逻辑 单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年 8、9 月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间大，若淘鸡量未维持则震荡略偏强 [9] 交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月 8、9 月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年7月1日 [2] - 研究团队：建信期货农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 鸡蛋2507合约前结算价2810，开盘价2780，最高价2830，最低价2748，收盘价2821，涨跌11，涨跌幅0.39%，成交量42300，持仓量1851，持仓量变化-24067 [7] - 鸡蛋2508合约前结算价3542，开盘价3520，最高价3568，最低价3505，收盘价3566，涨跌24，涨跌幅0.68%，成交量238375，持仓量203029，持仓量变化-24608 [7] - 鸡蛋2509合约前结算价3664，开盘价3654，最高价3694，最低价3644，收盘价3689，涨跌25，涨跌幅0.68%，成交量74788，持仓量165823，持仓量变化13625 [7] 价格情况 - 今日全国鸡蛋价格下跌，主产区平均价格2.65元/斤，较昨日下跌0.14元/斤；主销区平均价格2.92元/斤，较昨日下跌0.06元/斤 [8] 价格走势分析 - 6月中旬蛋价企稳反弹，梅雨季预期先行打入后低价在前期提前兑现，养殖户连续亏损，前期加速淘汰，供应压力相对减少，价格在低位有所企稳反弹，上周开始各地基本偏弱下跌 [8] 操作建议 - 供大于求依旧是主旋律，各合约均处于历史偏低价格水平，想要价格持续反弹，或需淘汰持续放量，或后续梅雨季结束、温度升高导致产蛋率下降，短期难以达成 [8] - 随着暑期旺季来临，市场拿货情绪或逐步好转，前期价格底部或存支撑，08合约下方空间偏小，但操作节奏较难，存在慢跌急涨的可能性，需持续关注淘鸡力度 [8] 行业要闻 - 截至5月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.34亿只，4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，环比增幅0.4%，连续5个月有一定程度的增长，去年同期12.44亿只，同比增幅7.2% [9] - 5月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4498万羽，较4月的4699万羽有所减少，与2024年同期的4454万羽相比小幅增长，在近8年中算是中等5月单月补栏量 [9] - 截至6月6日的前三周，全国淘鸡量分别是1997万只、2102万只和1953万只，淘汰量在5月后逐步回暖，已连续4周环比提升，本周略有下滑，绝对值略高于前三年的水平 [9] - 截至6月12日，淘鸡日龄平均512天，环比上周提前3天，较上月提前22天 [9] 数据概览 - 报告展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋07季节性走势、鸡蛋07合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯、交易法门、建信期货研投中心等 [10][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着节后鸡蛋步入季节性需求淡季，蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足；受梅雨季节影响，鸡蛋存储成本增加，下游经销商采购谨慎，蛋价持续处于同期偏低水平，养殖端持续亏损；价格来到相对低位后，老鸡淘汰进程加快，降低存栏预期；盘面来看，期价跌至低估值区域后，近来有止跌回暖倾向，可轻仓试多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3561元/500千克，环比涨10；期货前20名持仓净买单量-20393手，环比增2863手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为30元/500千克，环比降3；期货持仓量（活跃合约）237234手，环比增652手 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.85元/斤，环比降0.08元/斤；基差（现货 - 期货）-707元/500千克，环比降87元/500千克 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为110.89（2015 = 100），环比降1.46；淘汰产蛋鸡指数全国为108.68（2015 = 100），环比增11.92 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价4元/羽，环比降0.1元/羽；新增雏鸡指数全国为106.78（2015 = 100），环比降31.9 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.74元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润-0.47元/只，环比增0.08元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.88元/公斤，环比降0.24元/公斤；淘汰鸡日龄全国为506天，环比降4天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价20.22元/公斤，环比降0.07元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价4.35元/公斤，环比降0.03元/公斤 [2] - 白条鸡平均批发价16.99元/公斤，环比降0.17元/公斤；流通环节周度库存1.04天，环比降0.01天 [2] - 生产环节周度库存0.92天，环比降0.11天；鲜鸡蛋出口数量当月值12792.51吨，环比降110.81吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7527吨，环比降667吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价5.64元/公斤，较昨日跌0.21元/公斤；河北鸡蛋均价5.38元/公斤，较昨日跌0.12元/公斤；广东鸡蛋均价6.20元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价5.90元/公斤，较昨日跌0.10元/公斤 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 - 周度评级为观望 [3] 报告的核心观点 - 短期情绪主导，行情反复加剧，目前鸡蛋市场供需边际有所改善，但现货季节性反弹还为时尚早，实际消费受超长梅雨季抑制，养殖利润虽小幅上升但仍明显低于综合成本，期货近月合约贴水使往下空间受限，建议短期暂观望 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 供给分析 - 本周样本养殖企业淘鸡价格小幅上升，淘鸡日龄持续下降，鸡苗价格持续下降，目前供需边际有所改善，但淘鸡相对蛋价处于历史同期高位，7月20日入伏之前产蛋率不会快速下滑，节前备货或供给后置或透支需求 [3] 需求分析 - 本周主销区销量小幅下降，主产区发货量小幅上升，流通库存和生产环节库存小幅下降，目前正处超长梅雨季，实际消费或将受到抑制 [3] 利润分析 - 养殖利润小幅上升，明显低于综合成本，处于近4年同期最低水平，近期蛋价反弹是成本上移、电商促销以及季节性看涨情绪共振结果，而非供需基本面逆转 [3] 价量分析 - 本周鸡蛋基差小幅走高，期货近月合约处于小幅贴水状态，往下空间受限，目前鸡蛋期货近远期价差小幅走高，处于中等水平，从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构呈现净空减少状态，但波动较剧烈 [3] 策略 - 短期情绪主导，行情会有所反复，建议暂观望 [3]

报告行业投资评级 - 生猪策略谨慎偏空，鸡蛋策略中性 [3][6] 报告的核心观点 - 收储刺激下期货价格受提振，但养殖端体重去化刚开始，降重出栏增加供应趋势明显，生猪消费需求平稳，供过于求局面预计持续，长期看养殖有利润，短期内产能调整可能性低，现货价格大概率持续承压 [2] - 学校陆续放假使需求下滑，但旅游、餐饮需求和电商“618”补货需求增加，不过高温高湿使鸡蛋存储时间减少，贸易商拿货谨慎，整体需求仍较弱，维持淡季常态化需求，短期内无重大利好提振需求 [5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约13815元/吨，较前交易日变动+35.00元/吨，幅度+0.25% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格14.28元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+465，较前交易日变动 - 35；江苏地区外三元生猪价格14.63元/公斤，较前交易日变动+0.05元/公斤，现货基差LH09+815，较前交易日变动+15；四川地区外三元生猪价格13.98元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+165，较前交易日变动 - 35 [1] - 6月17日“农产品批发价格200指数”为112.83，与昨天持平，“菜篮子”产品批发价格指数为112.86，与昨天持平。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.23元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉63.54元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉59.46元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋7.25元/公斤，比昨天下降0.4%；白条鸡16.89元/公斤，比昨天下降1.8% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2507合约3545元/500千克，较前交易日变动 - 37.00元，幅度 - 1.03% [4] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.60元/斤，较前交易日变动+0.11，现货基差JD07 - 945，较前交易日变动+147；山东地区鸡蛋现货价格2.80元/斤，较前交易日变动+0.10，现货基差JD07 - 745，较前交易日变动+137；河北地区鸡蛋现货价格2.62元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD07 - 925，较前交易日变动+37 [4] - 2025年6月17日，全国生产环节库存为0.85天，较昨日增0.03天，增幅3.66%。流通环节库存为1.16天，较昨日减0.03天，减幅2.52% [4] 市场分析 生猪 - 收储刺激下期货价格受提振，但养殖端体重去化刚开始，降重出栏增加供应趋势明显，生猪消费需求平稳，供过于求局面预计持续，长期养殖有利润，短期内产能调整可能性低，现货价格大概率持续承压 [2] 鸡蛋 - 学校陆续放假使需求下滑，但旅游、餐饮需求和电商“618”补货需求增加，不过高温高湿使鸡蛋存储时间减少，贸易商拿货谨慎，整体需求仍较弱，维持淡季常态化需求，短期内无重大利好提振需求 [5] 策略 生猪 - 谨慎偏空，有养殖利润时冻品和二育需求难大幅增量，预计未来生猪格局维持供强需弱 [3] 鸡蛋 - 中性 [6]

行业 鸡蛋 日期 2025 年 6 月 13 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 上周现货价格继续弱稳的状态，端午后其实走货情况相对前期有一定好转， 但一方面小码蛋上量仍然较多，另一方面梅雨季即将来临，各方拿货仍显谨慎， 从现货市场来看，未来一段时间预期仍是弱稳。根据 2025 年气象预测和传统历法 推算，今年预 ...

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年6月10日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2507合约前结算价2871，收盘价2837，跌34，跌幅1.18%，成交量139636，持仓量119374，持仓量变化-5506；2508合约前结算价3563，收盘价3515，跌48，跌幅1.35%，成交量129143，持仓量195092，持仓量变化7737；2509合约前结算价3714，收盘价3674，跌40，跌幅1.08%，成交量58582，持仓量111065，持仓量变化6453 [7] - 价格情况：今日全国鸡蛋价格偏弱，主产区平均价格2.77元/斤，较昨日下跌0.02元/斤；主销区平均价格2.99元/斤，较昨日下跌0.04元/斤，08合约下跌1.35% [8] - 操作建议：现货短期反弹难觅，中短期期货以偏空对待或卖出虚值看涨期权；关注淘鸡端情况，若6月中下旬现货持稳不掉，空头需及时离场；若6月梅雨季现货继续寻底，前期空头头寸可谨慎继续持有 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至5月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.34亿只，4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，环比增幅0.4%，连续5个月增长，去年同期12.44亿只，同比增幅7.2% [9] - 补栏情况：4月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4699万羽，较3月的4633万羽有所增加，与2024年同期的4582万羽相比同样增长，为近8年中第三高的4月单月补栏量 [9] - 淘鸡情况：截至5月30日的前三周，全国淘鸡量分别是2102万只、1953万只和1856万只，淘汰量5月后逐步回暖，连续3周环比提升，绝对值略高于前三年水平；截至5月29日，淘鸡日龄平均521天，环比上周提前11天，较上月提前15天 [9] 数据概览 - 展示图表：中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋06季节性走势、鸡蛋06合约基差、鸡蛋08 - 09价差等图表 [10][16][20]

商 品 研 究 2025 年 6 月 9 日 鸡蛋：产业仍存抵抗情绪 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 期货研究 鸡蛋基本面数据 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2507 | 2,859 | -0.63 | 69,678 | | 7,559 | | | 鸡蛋2509 | 3,709 | -0.32 | 6,762 | | 3,437 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 价 差 | 鸡蛋7-8价差 | | -694 | | -693 | | | | 鸡蛋7-9价差 | | -850 | | -837 | | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 2.80 | | 2.90 | | | | 河北现货价格 | | 2.58 | | 2.58 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 2.80 | | 2.90 | | | | 湖北现货 ...

鸡蛋期货市场表现 - 截至2025年6月6日当周，鸡蛋期货主力合约收于2859元/500千克，周K线收阴，持仓量环比上周减持5300手 [1] - 本周鸡蛋期货开盘报2930元/500千克，最高触及2933元/500千克，最低下探至2856元/500千克，周度涨跌幅达-2.46% [1] 现货市场动态 - 主产区鸡蛋均价为2.84元/斤，主销区鸡蛋均价为3.06元/斤，均较前日持平 [2] - 鸡蛋单斤成本约3.5元，同比下降3.85%，呈现窄幅震荡 [2] - 6月5日全国鸡蛋生产环节平均库存0.94天，较前一天增0.02天；流通环节库存1.03天，较前一天持平 [3] 供需基本面分析 - 2025年3-4月补栏量较高，对应7-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业抗风险能力增强，产能出清或需要时间，远期供应增势或难逆转 [2] - 当前整体消费即将进入淡季，鸡蛋将进入年度供强需弱阶段，蛋价迎来季节性次低点 [4] - 2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率较高 [4] 机构观点与操作建议 - 方正中期期货：农产品整体氛围拖累蛋价重心下移，07合约低点已跌至2900点养殖成本附近，建议前期空7多9逢低止盈离场，单边暂时观望 [4] - 五矿期货：淘鸡小幅放量，但老鸡淘汰仍处于初始阶段，较难对冲新开产及消费淡季压力，近月升水格局下维持逢高抛空思路 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋低位偏弱震荡，09合约收盘价为3709元/500千克，较前一周-48元/500千克 [8] - 节后鸡蛋步入季节性需求淡季，蛋鸡存栏量处于高位，新开产压力大，供应充足，且湿热天气增加存储成本，下游采购谨慎，蛋价或持续偏低；但供应宽松预期已在盘面体现，期价估值不高，若现货持续偏低，或提升老鸡淘汰积极性和降低补栏积极性，利好远期价格，关注现货对蛋鸡存栏影响；现货低位拖累期价总体偏弱，但跌势放缓 [8] - 策略建议短期观望为主 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 鸡蛋本周低位偏弱震荡，09合约收盘价3709元/500千克，较前一周-48元/500千克 [8] - 节后鸡蛋进入季节性需求淡季，蛋鸡存栏高，新开产压力大，供应充足，湿热天气使存储成本增加，下游采购谨慎，蛋价或持续同期偏低；供应宽松预期已在盘面体现，期价估值不高，若现货持续偏低，或促使老鸡淘汰积极性提升和补栏积极性降低，利好远期价格，关注现货价格对蛋鸡存栏影响；现货价格低位拖累期价总体偏弱，跌势放缓 [8] - 策略建议短期观望为主 [7] 期现市场 - 鸡蛋期货09合约低位震荡收低，持仓量100108手，较前一周+4504手，前二十名净持仓为-7104，上周净持仓为-3548，净空持仓略有增加 [15] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [19] - 鸡蛋现货价格报2795元/500千克，较前一周-121元/500千克，鸡蛋活跃07合约期价和现货均价基差报-64元/吨 [25] - 鸡蛋9-1价差报182元/500千克，整体处于同期中等水平 [29] - 截至2025 - 06 - 05，猪肉平均批发价报20.7元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.37元/公斤 [35] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 03 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报112.35，环比下跌3.51%；新增雏鸡指数全国报138.68，环比上涨20.46% [41] - 截至2025 - 03 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报96.76，环比下跌18.30%；淘汰鸡日龄全国报510天 [47] - 截至2025 - 06 - 05，玉米现货平均价报2385.78元/吨，豆粕现货防城报价2860元/吨 [51] - 截至2025 - 05 - 30，蛋鸡养殖利润报-0.36元/只，蛋鸡配合料平均价报2.78元/公斤 [58] - 截至2025 - 05 - 30，主产区蛋鸡苗平均价报4.1元/羽，主产区淘汰鸡平均价报9.58元/公斤 [62] - 2025年4月鸡蛋出口总量为12792.51吨，较上年同期增加1680.12吨，同比增加15.12%，较上月同期环比减少110.81吨 [67]