央行与摩根大通高层会谈 - 中国人民银行行长潘功胜会见摩根大通集团董事长兼首席执行官杰米·戴蒙 [1] - 双方讨论全球经济金融形势 [1] - 交流涉及中美经贸关系议题 [1] - 中国宏观经济政策成为会谈重点内容之一 [1]

金十数据5月22日讯，5月20日，廖岷副部长分别会见美前财长、华平投资集团主席盖特纳，国际金融协 会总裁安德慕，高盛集团首席经济学家兼全球投资研究部主管哈祖斯，就中美和全球经济形势、两国宏 观经济政策及中美经贸关系等议题交换意见。廖岷副部长重点介绍了中国经济的增长前景和促进高质量 发展的政策措施，强调中国经济的稳定发展，将为世界经济增长注入更多确定性。 廖岷会见美商界和国际金融机构代表 ...

中美关税调整措施 - 美方取消91%加征关税并暂停实施24%的"对等关税" 中方同步取消91%反制关税并暂停24%反制关税 双方各自保留10%关税 [1] - 此次调整标志着全球两大经济体关税争端暂时缓解 但后续经贸关系仍面临不确定性 [1] 美国进口商短期反应 - 关税调整生效后美国采购商迅速行动 从中国工厂抢购商品导致进口量激增 [3] - 美国物流公司ITS Logistics客户已在中国预装数千个货柜 待关税调整后立即启运 [3] - 航运数据公司Xeneta预测中国至美国西海岸运费将上涨20% 未来90天为囤货关键期 [3] - 美国玩具、服装等消费品零售商迅速恢复向中国供应商下单 中国工厂接获大量加急交货需求 [3] - 得州玩具公司Viahart计划90天内尽可能多运输中国商品 零售联合会称调整缓解圣诞备货压力 [3] 美国企业长期隐忧 - 中小企业担忧90天后政策波动 密西西比州玩具公司CEO称保留的10%关税叠加20%芬太尼关税形成30%税率负担 [5] - 美国服装和鞋类协会警告30%关税将推高开学季和圣诞消费成本 毕马威指出零售商与消费者仍承受较大压力 [5] - 行业呼吁达成持久协议以提供确定性 专家认为若不永久取消关税将导致企业长期处于决策不确定状态 [5] 芬太尼关税争议 - 美方以芬太尼为由加征两轮关税 中方反制措施仍有效 外交部强调问题根源在美国自身 [6] - 中国2019年全球首个实施芬太尼整类列管 2025年白皮书显示已建立严格管控体系 近年无走私案件 [6] 未来谈判焦点 - 90天暂停期内需协商24%暂缓关税的后续安排 以及20%芬太尼关税的谈判启动 [8] - 中美经贸关系走向取决于关键问题能否通过平等对话达成共识 [8] - 两大经济体经贸关系稳定性对全球经济格局具有重要影响 [9]

中美关税协议进展 - 中美联合声明宣布取消4月8日和9日的两次加税，暂停4月2日的24%关税，仅保留10%附加关税 中国对美关税也同步降至10% 但4月2日后的加税采取"暂停或取消"机制 [3] - 双方设置90天暂缓期 后续将通过磋商机制继续对话 联合声明未提及此前传闻的"降低关税换取稀土出口管制解除"条款 [3] 稀土行业动态 - 中国作为全球最大稀土生产国和出口国 近期通过七省主管部门强化战略矿产出口管控 释放信号要求美国通过正规途径采购稀土 [5] - 稀土在现代工业及国防军工领域具有不可替代性 美国迫切希望解除中国对稀土的出口限制以保障军备供应链稳定 [3][5] 中美贸易关系分析 - 美国零售商面临中国商品库存骤降问题 货轮停运迫使特朗普政府加速关税谈判以维持供应链 [3] - 中方在承受关税战冲击后经济基本面优于美国 但仍保持谈判开放态度 展现国际合作诚意 [7] - 美国两党已形成对华强硬政策共识 持续通过贸易战、科技封锁等手段遏制中国发展 但中国反制措施有效削弱其经济霸凌效果 [1][5] 谈判背后的战略意图 - 特朗普政府推进谈判的核心诉求包括解决商品供应链断裂问题和获取稀土资源 中国在谈判中掌握关键主动权 [3][5] - 中方通过本次谈判为其他国家应对美国经济胁迫树立标杆 国际社会对美国霸权主义的反抗趋势正在形成 [1][7]

国家外汇管理局副局长李斌：近期中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方发布联合声明，大幅降低双 边关税水平，有助于维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。 相关链接 ...

中美经贸会谈成果 - 会谈声明超出预期 调整后30%关税与4月份之前水平相近 使出口商 进口商及终端消费者更易分摊成本以消化关税压力 [1] - 最新关税政策或将追溯并适用于4月份已发货且正运往美国的货物 进一步降低短期内中美双边贸易所受到的冲击 [1] 双边关系展望 - 中美两国承诺继续保持频繁的高层对话 双边关系可能迎来进一步缓和 [1] - 若中美能延续良好的对话与合作 未来有望实现更多积极的成果 [2] 中国经济增长预测 - 随着关税政策更新 今年中国经济增长或有上调空间 具体调整幅度取决于未来双方对话进展与合作成果 [2] - 尽管此前关税大幅上调 中国4月份出口依然保持强劲韧性 如今大部分关税已暂停 预计关税对出口增长的实际影响将远低于预期 [2] 政策环境分析 - 中国人民银行将继续实施上周公布的宽松措施 [2] - 财政部预计将在未来几个月加速国债发行节奏并加大财政支出力度 [2] - 政府可能在年中之前评估经济表现并动态调整政策 进而决定是否需要修订预算 [2] 人民币汇率展望 - 德银研究4月份提出看涨离岸人民币 关税从峰值回落进一步支持该预测 [2] - 中国致力于实现"5%左右"增长目标 预计将采取更加积极的政策 [2]

全球经济形势与中国策略 - 中国正以制度性开放对冲外部环境不确定性，通过"双循环"战略破解内需不足问题，为经济高质量发展注入新动能 [1] 中美经贸关系与外资吸引力 - 中国市场吸引力强劲，表现为庞大市场规模、稳定政治环境、丰富人力资本及制度性开放政策，外资因企业估值较低和独特优势持续流入 [3] - 中国企业需应对关税战不确定性，通过科技创新、降本增效及市场多元化减少单一市场依赖 [3] 对外投资与企业全球化 - 企业出海是对冲外部不确定性的重要策略，国家层面提供政策支持鼓励企业全球化布局 [4] 大湾区跨境金融与产业生态 - 大湾区需推动跨境金融合作、强化知识产权保护、构建完善产业链，以吸引外资研发中心并降低其运营成本 [5] 国内大循环与民营经济 - 地方保护主义和要素壁垒是国内大循环主要堵点，需推动关键要素自由流动及央地协调 [6] - 民营经济贡献50%以上税收、60%以上GDP、70%以上技术创新及80%以上城镇就业，需解决融资难、优化营商环境以支持其发展 [6] 科技创新与内需提振 - 科技创新是解决内需不足的关键，需通过金融体系完善（如扩大资本市场开放）支持创新投资 [7] - 提振消费需提高居民收入、调整分配比例、健全社保体系及拓展服务消费场景 [7] 金融市场开放与风险防范 - 金融市场开放需注重制度建设与风险防范，完善法规、加强监管以确保有序推进，同时为经济注入新活力 [8]

关税政策调整 - 中国对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%调整为10% 并在90天内暂停实施24%的加征关税税率 [1] - 美国对中国商品加征的24%关税在初始90天内暂停实施 同时保留加征剩余10%的关税 [3] - 中国对自美国进口商品的关税从125%降至10% 美国对中国商品的关税由145%降至30% [5] 航运与物流市场反应 - 5月美国航线运费涨幅最高达2200美元/大柜 6月预计还将大幅上涨 [3] - 跨境卖家纷纷赶着发货 货代从业者表示仓库已经爆满 正在加快报关出货 [3] - 深圳盐田港进出港货车开始有所增加 货柜车司机临时接单跑不停 [3] 行业战略与影响 - 中国实施稀土出口管制 导致国际上的重稀土贸易几乎停滞 [7] - 依赖美国市场的中国出口商遭受重创 但中国经济展现出了一定的韧性 [7] - 稀土被广泛应用于智能设备、军事装备等领域 中国在全球稀土供应链中占据主导地位 [7] 政治与经济背景 - 美国最新民调显示特朗普施政满意度跌至45.3% 不赞成率达52.4% [5] - 华尔街、硅谷接连向特朗普政府施压 国内政治压力逐步显现 [5] - 此次会谈内容聚焦近期新增关税事项 不包括美国此前以芬太尼问题为由加征的共计20%关税 [5]

市场表现 - 上周权益市场缩量上涨，周均成交额12663亿元，环比缩量872亿元，上证指数涨0.76%，深证成指涨0.52%等[11] - 上周债市收益率整体上行，T2506下跌0.51%，TL2506下跌1.17%等[11] - 上周美股上涨，道指涨3.41%，标普500指数涨5.27%，纳指涨7.15%；美债利率上行，10年期美债收益率上行至4.00%等[11] 宏观事件 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明超预期，美对中24%的关税在90天内暂停实施，保留10%基准对等关税和20%针对芬太尼的关税；中国相应调整[12][14] - 4月金融数据低于预期，新增社融1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元等[20] 影响分析 - 权益市场乐观预期进一步发酵可能性偏低，后续弹性有限，短期或有利多出尽风险[11][17] - 债市多空交织，观点中性，预计维持震荡，长端债券短期调整风险加大[11][17] - 美国通胀、衰退幅度预期减弱，风险偏好回升，带动美股、美元指数反弹，黄金下跌，美债利率上行[11][19] 后续展望 - 预计二季度中国对美出口同比逐月边际修复，全年出口有望保持韧性[16] - 美国短期通胀压力或大幅回落，美联储降息难度降低[16]

中美经贸会谈联合声明 - 中美双方认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，并同意取消自2025年4月2日以来因美国单方面加征关税引起的各自互加的关税 [1][2] - 美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品加征的从价关税，其中24%的关税在初始90天内暂停实施，同时保留加征剩余10%的关税 [2] - 中国将相应修改对美国商品加征的从价关税，其中24%的关税在初始90天内暂停实施，同时保留加征剩余10%的关税，并取消非关税反制措施 [3] 特朗普贸易战影响 - 特朗普发起第一次对华贸易战两年多时间，美对中贸易逆差不降反增，中国对美贸易顺差扩大，2020年达到3169亿美元，上升7 1%，比贸易战前的2017年增加14 9% [9] - 2020年中国货物贸易进出口总额32 16万亿元，同比增长1 9%，其中出口17 93万亿元，增长4%，成为全球唯一实现货物贸易正增长的主要经济体 [9] - 美中贸易冲突令美国经济损失巨大，2018-2019年期间美国为贸易摩擦付出的经济成本约占GDP的0 5%，高峰时期损失24 5万个工作岗位，每个家庭减少675美元收入 [10] 美国企业在华表现 - 上海美国商会2020年9月调查显示，约92%的受访美国企业表示将继续在中国经营，70 6%在中国有制造业务的企业表示不会将生产环节迁出中国 [12] - 2020年1-7月美国在华新设企业达860家，是外商在华新设企业最多的国家，2020年1-10月美国公司在华并购投资增长69%，达113 5亿美元 [12] - 约70%的美国企业对中国未来5年市场有绝对信心，特朗普政府鼓吹的"制造业回流美国"并未发生 [12][13]