沪金价格表现 - 11月19日沪金主力合约暂报937.00元/克，日内涨幅达1.09% [1] - 当日开盘价为922.54元/克，最高触及938.32元/克，最低为922.54元/克 [1] 宏观环境与政策动态 - 美国下一任美联储主席人选范围已缩小至美联储理事沃勒、鲍曼、前美联储理事沃什、白宫国家经济委员会主任哈塞特及贝莱德公司高管里德 [1] - 地缘政治方面，中日外交磋商后中方代表对结果表示不满意，称会面气氛严肃 [1] 黄金市场驱动因素分析 - 实际利率方面，10年期通胀保值债券（TIPS）收益率为4.14%，较前值上升0.02%，对黄金影响偏弱 [1] - 名义利率与美元指数短期节奏偏强，对金价形成压制 [1] - 中期来看，第三季度以来名义利率与美元指数出现背离，金价呈中性 [1] - 资金结构方面，截至10月底全球黄金ETF持仓量为3892.6吨，处于年内较高水平，资金面表现积极 [1] 未来市场关注点 - 宏观事件需重点关注美国10月住房开工与建筑许可数据 [1] - 若住房开工数据好于预期，可能暗示经济偏强并推动名义利率上行，从而对黄金构成压力 [1] - 若数据疲弱，则有利于实际利率下行，对黄金形成支撑 [1] - 市场对美国政府在停摆后数据发布滞后的担忧持续存在，这放大了避险需求，对黄金构成潜在利好 [1]

2025年10月中国外汇市场核心数据与形势 - 2025年10月银行结汇2142亿美元，售汇1965亿美元，实现结售汇顺差177亿美元，但顺差环比有所收窄 [1] - 2025年10月银行代客涉外收入6231亿美元，对外付款5719亿美元 [1] - 10月美元指数上涨2.1%至99.8 [1] 外汇市场运行态势与监管评估 - 国家外汇管理局认为，10月以来国际金融市场波动性上升，美元指数总体上行，但中国外汇市场继续保持稳健运行态势 [1] - 银行结售汇更加平衡，企业等主体根据实际需求有序开展交易，结汇率和售汇率与前9个月月均水平基本相当 [1] - 市场主体的外汇交易行为更加理性和平稳 [1] 跨境资金流动分析 - 受国庆中秋假期因素影响，9月非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多 [2] - 综合9、10两个月情况看，跨境收支月均顺差为240亿美元 [2] - 货物贸易资金净流入保持高位，而服务贸易、投资收益资金净流出因居民出境旅行、外资企业分红派息等季节性因素回落而环比收窄 [2] 未来趋势与市场观点 - 未来银行结售汇情况取决于国内经济基本面的稳健性和国际市场环境，预计整体将维持相对平稳 [2] - 有观点预计银行结售汇将延续稳健态势，原因包括：美联储降息预期升温可能使美元指数偏弱运行，为人民币汇率提供友好外部环境；国内经济基本面支撑持续；积压的客盘结汇需求可能随人民币升值预期释放 [2] - 在经常项目顺差和证券投资资金潜在流入推动下，人民币汇率有望保持温和升值态势，银行结售汇市场将在动态中维持基本平衡 [2] - 央行稳汇率政策工具储备充足，能够灵活应对市场波动 [2]

新华财经北京11月19日电（马萌伟）上周，人民币汇率在美元回落的影响下升至年内新高，人民币对美 元中间价保持升值不过速率有所回落。 具体数据显示，美元指数跌0.26%报99.28；在岸人民币兑美元累计涨218个基点报7.1007，离岸人民币 兑美元累计涨271个基点报7.0991，中间价累计调升11个基点报7.0825。 分析认为，在当前美元指数反弹有限和中间价稳步升值的环境下，人民币汇率仍将保持偏低波动，并对 美元有望维持偏强态势。接下来要重点关注美元走势和人民币对美元汇率中间价调控力度。 美元反弹有限人民币汇率创年内新高 在美国联邦政府上周结束停摆、包括非农报告在内的一系列数据发布前，交易员正加紧为美元波动性上 升做准备，美元指数上周自进入9月以来首次连续第二周收跌，人民币汇率在美元回落的影响下明显走 高。 14日，在岸人民币兑美元逼近7.09，最高升至7.0912，创一年来新高；离岸人民币兑美元一度升至 7.0900。 但值得注意的是，人民币中间价虽升破年内高点，不过速率较有所放缓。分析称，这或是由于人民币汇 率刷新年内高点，且临近年末，结汇资金集中出现等因素有关。与前几周相比，逆周期因子调节幅度趋 于 ...

金价走势分析 - 国际金价和银价出现反弹，现货黄金收涨0.54%，现货白银收涨1%至50.68美元/盎司 [1] - 现货黄金曾跌破4000美元/盎司关口，为11月10日以来首次 [1] - 金价先抑后扬的走势源于此前连续几天过快下跌，市场多头止损后积累反弹需求 [1] 价格驱动因素 - 金价反弹的触发因素是美元指数和美债收益率的回落，吸引短线资金迅速回补头寸 [1] - 全球央行9月净购金量达到64吨，是上月的两倍多，其中中国增持约15吨 [1] - 官方买盘增强了市场在低位承接的意愿，缓和了此前的抛售情绪 [1] 未来展望 - 预计金价短期波动将继续加大 [1] - 金价行情未来仍取决于美联储议息前的经济数据和美元走势 [1]

文章核心观点 - 黄金价格在经历因美联储降息预期降温导致的下跌后，因疲软的美国就业数据重新提振降息预期而强势反弹，呈现V型反转行情 [3][4] - 技术分析显示金价日线级别处于三角区间盘整，短期策略建议在关键支撑位做多，在关键阻力位做空 [5][6][8] 黄金价格驱动因素分析 - 金价承压下行的主要原因是美联储多位核心官员释放鹰派信号，导致市场对12月降息的概率预期从约70%大幅下滑至40%左右，美元走强增加黄金持有成本 [3] - 金价强势反弹的核心驱动力是美国就业市场数据疲软，包括ADP报告显示过去四周企业平均每周净裁员2500人，10月计划裁员人数创20多年来新高，以及初请失业金人数升至23.2万人，这使降息预期回归 [4] 黄金技术分析 - 日线级别显示金价在上升后短线回踩，收盘于上升趋势支撑附近并收出下影单阳K线，整体在三角区间运行，上方关键下跌趋势压力位在4215 [5] - 布林带三线走平，价格盘整于中轨4044上方，若守住该位置则有望向上轨4197运行，若下破则可能向下轨3891运行 [5][6] - 技术指标MACD位于零轴上方但双线拐头向下且绿色动能放量，KDJ三线粘合并拐头向下发散，综合判断日线级别需先看跌后看反弹 [6] 今日交易策略 - 建议黄金回踩至4038-4040区间时分批做多，止损设于4028，目标看向4050-4052 [8] - 若黄金后续强势拉升且不回踩，建议在4165-4167区间分批短空，止损设于4177，目标看向4153-4155 [8]

黄金市场 - 本轮金价下跌主要原因是近期美联储多位官员相继发表鹰派言论，导致市场降息预期下降，11月初市场一度预期美联储12月降息概率超过80% [2] - 短期降息预期快速下降收紧了市场流动性，推动了美元指数走强，从而压制了金价 [2] - 11月18日，美联储官员沃勒重申美联储应在12月会议上再次降息，一定程度上刺激了黄金多头情绪，促使金价短暂抬升 [2] - 市场观点认为黄金价格下跌的持续性不强，交易逻辑将回归基本面，短期内市场焦点转移至本周四公布的9月美国非农就业数据 [2] - 技术面显示，日线级别价格收下影线较长的小阴线，1小时级别价格突破60日均线，市场进入弱转势阶段，今日上方关注4105美元附近压力，下方关注4030美元附近支撑 [2] 原油市场 - 11月19日，美国财政部表示，在其制裁措施的推动下，市场对俄罗斯石油的需求正在暴跌，针对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁措施已产生市场影响 [4] - 近期原油市场重心围绕俄罗斯供应展开，从乌克兰攻击俄罗斯原油设施开始，到欧美制裁俄罗斯原油出口取得阶段性成果，均支撑了油价短线走高 [5] - 技术面显示，日线级别昨日原油收阳线，1小时级别市场突破矩形震荡并进一步试探61.20美元压力关口，当前价格在60/120日均线上方运行，但多方优势并不明显，今日需关注价格能否在61.20美元上方继续运行，下方关注60.10美元支撑，上方关注61.40美元压力 [5] 铜市场 - 技术面显示，日线级别昨日市场收阴线，1小时级别价格在60/120日均线下方运行，市场延续下降趋势，昨日价格出现盘整，逐步修复了乖离，下方关注4.86美元支撑，关注日内价格试探并跌破4.90美元的可能 [7] 纳斯达克指数 - 技术面显示，日线级别昨日市场收阴线，1小时级别价格在60/120日均线下方运行，下降趋势延续，今日下方关注24000的支撑效果，上方关注24700的压力 [8]

新华财经纽约11月18日电美元指数18日下跌。 1美元兑换155.53日元，高于前一交易日的155.25日元；1美元兑换0.7992瑞士法郎，高于前一交易日的 0.7965瑞士法郎；1美元兑换1.3979加元，低于前一交易日的1.4055加元；1美元兑换9.4640瑞典克朗，低 于前一交易日的9.4877瑞典克朗。 （文章来源：新华社） 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.04%，在汇市尾市收于99.551。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1585美元，高于前一交易日的1.1583美元；1英镑兑换1.3155美元，高 于前一交易日的1.3146美元。 ...

市场焦点与预期 - 市场聚焦因政府停摆推迟的美国经济数据，其中9月非农就业报告为核心[1] - 美联储官员释放劳动力市场疲软信号，使12月降息预期降至43%[1] - 数据与讲话落地前投资者观望情绪浓厚，美元短线方向将取决于非农表现[1] 美联储官员观点 - 美联储理事沃勒称，因就业增速放缓，12月会议应考量降息[1] - 美联储副主席杰斐逊指出，美国劳动力市场呈"迟滞"状，企业受政策不确定性与AI替代影响，招聘更趋谨慎[1] 政策预期调整 - 据CME FedWatch工具数据显示，交易员预期美联储12月降息25个基点的概率已降至43%，较一周前的62%大幅回落[1] - 当前市场预期与一个月前"几乎确定降息"的共识形成鲜明反差[1] 美元指数技术分析 - 美元指数运行于20日均线下方，短线趋势仍偏弱势，但99.50区域已形成较强支撑[2] - 若指数站稳99.50支撑区间并重新突破20日均线（约99.90位置），将打开向100.50的反弹空间[2] - 14日RSI指标位于45-50区间，反映市场动能中性偏弱，尚未触及超卖区域，短线大概率延续震荡格局[2] - 若后续跌破99.40支撑位，下行目标将指向99.10及98.80的阶梯式支撑区间[2] 综合市场格局 - 美元指数维持中性偏弱的整理格局[1] - 劳动力市场的实际信号将成为锚定美联储未来政策方向的核心变量[1]

黄金市场核心观点 - 黄金价格在4030美元附近延续跌势，市场情绪显著转变[1] - 投资者对美联储下月降息预期大幅降温，导致黄金承压[1] - 美元指数三连涨抬高非美货币投资者购金成本，进一步抑制需求[1] 美联储政策预期 - 美联储官员纷纷释放鹰派信号，强调通胀风险并支持维持现有利率区间不变[1] - 市场对12月降息25个基点的预期概率从一周前的60%显著下滑至约45%[1] - 瑞银分析师认为短期不确定性将导致黄金价格呈现波动态势[1] 技术面分析 - 黄金日线整体呈现震荡偏弱结构，K线数日连续收跌，价格运行在主要均线下方[1] - 短期均线呈现空头排列，MACD动能柱持续萎缩，暗示下行动能仍在释放[2] - 当前关键支撑位在3980—4000美元区间，若有效跌破可能进一步下探前期低位[2] - 上方阻力位关注4080美元与4120美元，金价需站上这些区域才能扭转日线弱势结构[2] 影响因素与前景展望 - 美元走强叠加降息预期下调是当前压制金价的主要因素[2] - 若非农数据强劲或美联储继续释放偏鹰措辞，黄金下行压力或进一步加大[2] - 若经济数据显著走软或市场重新定价12月降息概率，金价或重新获得反弹动能[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 库存高企、供应过剩格局下，预计镍价将保持低位震荡；需求低迷、库存高企且成本重心下移，预计不锈钢仍将保持低位震荡态势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 期货：2025年11月17日沪镍主力合约2512开于117020元/吨，收于116750元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.28%，成交量为102806（ -15915）手，持仓量为107341（ -4908）手；呈现明显弱势下行走势，延续11月14日破位后跌势；因美联储政策不确定性增加、美元指数走强，叠加供需关系趋于宽松、库存持续走高，沪镍短期下行趋势明确 [1] - 镍矿：近期镍矿市场新招标即将落地，价格持稳运行；菲律宾北部有镍矿招标，下游镍铁价格报价走跌，铁厂采购多观望、持压价心理；印尼11月（二期）内贸基准价走跌0.12 - 0.2美元/湿吨，主流升水维持 +26，升水区间多在 +25 - 26 [1] - 现货：金川集团上海市场销售价格120500元/吨，较上一交易日下跌1200元/吨；下游企业采购积极性回升，各品牌精炼镍现货升贴水多有上涨，金川镍升水3900元/吨，进口镍升水500元/吨，镍豆升水2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为35826（799）吨，LME镍库存为257694（5604）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 期货：2025年11月17日不锈钢主力合约2601开于12920元/吨，收于12415元/吨，成交量为137113（ +17461）手，持仓量为172728（ -4171）手；呈低位震荡态势，价格在5日、10日均线附近徘徊，短期均线系统缠绕，方向不明；受下游需求疲软、库存走高及镍价持续走低影响，反弹迹象未出现 [3] - 现货：价格持续下降至历史低位，市场询盘热度增加，钢厂低价出货积极性较高；无锡市场不锈钢价格为12700（ -50）元/吨，佛山市场不锈钢价格12750（ -50）元/吨，304/2B升贴水为380至580元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -3.00元/镍点至902.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [4]