核心观点 - 上证指数未有效突破 3418 点压力位与 3174 点支撑位区间，若有效上破 3418 点压力位，上行空间或打开；端午旅游增速放缓，后续旅游市场有望在利好政策推动下持续复苏；财经新闻涉及中美通话、央行操作、民营经济活力、科技金融体制及欧洲央行降息等；A股市场短线或延续震荡盘升；给出市场数据情况 [5][9][14][22][28] 重点推荐 技术分析上证指数简评 - 上证指数上有 3418 点压力，下有 3174 点支撑，未有效突破，逼近 3418 点压力位或震荡，若未突破回落，3174 点支撑强，若有效上破 3418 点，压力位转支撑，上行空间打开 [5] - 3418 点是近 5 年震荡形成的平衡线压力、套牢盘密集区，多空分歧大，此前多次上破未成功，现再次逼近仍或震荡；3174 点是多重前期低点、高点汇聚的平衡线支撑位，支撑有力，指数多次获支撑，大单资金介入形成看涨 K 线组合 [6] - 指数目前在震荡区间，趋近 3418 点或震荡，但中期均线多头排列向好，若有效上破 3418 点，新压力位上移到 3674 点附近，可能走旗形形态，上行空间或打开 [6] 端午消费数据点评 - 端午假期国内旅游出游 1.19 亿人次，同比增 5.7%，旅游收入 427.30 亿元，同比增 5.9%，增速较去年端午和今年五一放缓，人均消费较 2024 年同期下滑 2.11% [9] - 游客偏向中短途及周边游，周边游出游人次占比高，热门周边目的地有杭州、南京、上海等；端午适逢儿童节，亲子家庭成出游主力军，亲子类景区和订单占比高；民俗活动热度高，部分目的地旅游数据增长 [10] - 端午假期全国边检保障 590.7 万人次中外人员出入境，日均 196.9 万人次，较去年同期增 2.7%，适用免签政策入境外国人 23.1 万人次，较去年同期增 59.4%，出境游热门目的地集中在 3 小时飞行圈内，入境游订单同比增近 90% [11] - 长白山景区接待游客与去年持平，旅游收入同比增 23.94%；祥源文旅旗下目的地接待游客 13.59 万人次，营收 867.95 万元，接待人次同比增 29.96%，营收同比增 25.27%，部分景区营收增长超 30% [11] - 端午假期全社会跨区域人员流动量超 6.53 亿人次，日均 2.18 亿人次，比去年同期增 2.5%，低于预期，铁路、公路增速较高，水路同比下降 6.8% [11] - 端午旅游消费数据平淡，后续新消费崛起和利好政策有望推动旅游市场复苏，建议关注 OTA 平台及景区、酒店等受益板块 [12] 财经新闻 中美通话 - 6 月 5 日晚习近平应约同特朗普通话，习近平指出要校正中美关系航向，排除干扰，用好经贸磋商机制，争取双赢，中方严肃执行协议，美方应撤销消极举措，双方增进各领域交流，美应慎重处理台湾问题 [14] - 特朗普表示尊重习近平，美中关系重要，乐见中国经济增长，将奉行一个中国政策，愿落实协议，欢迎中国留学生，两国元首同意落实日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈 [15] 央行操作 - 6 月 5 日央行预告次日 1 万亿规模 3 个月期买断式逆回购操作，6 月有 5000 亿 3 个月期和 7000 亿 6 个月期买断式逆回购到期 [16] 民营经济活力 - 2025 年前四个月民营经济纳税人享受减税降费及退税 3518.8 亿元，占比 64.6%，是税费优惠主要受益对象 [17] - 前 4 个月民营经济销售收入同比增 3.6%，比全国企业高 0.9 个百分点，占全国企业销售收入比重 71.3%，制造业、高技术产业民营经济销售收入同比分别增 6.5%、15.5%，比全国同行业企业快 [17] - 截至 4 月底，民营经济缴纳养老保险费人数占全部企业职工缴费人数的 79.4%，较去年同期提高 0.2 个百分点，缴费人数同比增 0.9%，较全部企业平均增幅高 0.2 个百分点 [18] - 截至 4 月底，全国民营经济涉税经营主体户数同比增 7.6%，占全国涉税经营主体比重达 97.6% [20] 科技金融体制 - 6 月 5 日央行副行长陶玲表示科技与金融良性互动存在挑战，需构建适应科技创新的科技金融体制，包括加强银行信贷服务能力建设等 [20] 欧洲央行降息 - 6 月 5 日欧洲央行将存款机制利率下调 25 个基点至 2%，为连续第 7 次会议降息，主要再融资利率和边际贷款利率分别下调至 2.15%和 2.4%，下调 2025 年和 2026 年通胀预测值 0.3 个百分点 [21] A股市场评述 指数表现 - 上交易日上证指数延续收红，5 日均线金叉 20 日均线，量能放大，大单资金净流入，中期均线多头排列未走弱，短线或延续小幅震荡盘升，趋近 3418 点压力位需量能和资金流支持，若 MACD 金叉共振，上行动能或增强 [22] - 深成指、创业板均收阳 K 线，上破各自 20 日均线压力位，创业板上破 60 日均线，两指数量能放大，日线指标修复，或延续震荡盘升，有效上破 60 日均线或有进一步动能 [23] 板块表现 - IT 服务板块昨日收盘涨 2.63%，涨幅居前，上破近期高点压力位，量能放大，大单资金净流入 15.6 亿元，日线 KDJ、MACD 金叉共振，均线多头排列，短线或震荡盘升 [23] - 元件、通信服务等板块昨日放量，做多力量活跃，相关概念板块技术条件修复，量能放大或产生轮动需求，可短线观察 [23] 行业涨跌幅 - 行业涨幅前五为元件（5.15%）、消费电子（3.22%）、通信设备（3.14%）、电视广播Ⅱ（2.69%）、摩托车及其他（2.59%）；跌幅前五为饰品（-5.72%）、个护用品（-4.50%）、动物保健Ⅱ（-3.70%）、休闲食品（-3.16%）、农商行Ⅱ（-3.03%） [24] 市场数据 - 给出 2025 年 6 月 5 日融资余额、逆回购到期量、利率、指数、外汇、商品等市场数据及变化情况 [28]

行业板块表现 - 有色金属、基础化工、石油石化、煤炭等行业板块领涨A股 [1] - 水利水电建设、氟化工、锂电正极、存储器等概念指数盘中活跃 [1] - 信创ETF跌超0.5%，持仓股中宇信科技、概伦电子、拓维信息、京北方、华大九天等领跌 [1] - 云计算50ETF小幅下跌，持仓股中石基信息触及10CM涨停，神州信息、拓维信息、卫宁健康等领跌 [1] 公司战略重组 - 海光信息、中科曙光战略重组热度居高不下，中科曙光实控人为中科院计算所 [1] - 中科曙光为中科院顶级技术孵化平台，体内投资海光信息、中科星图、曙光云、中科三清、中科天机、曙光数创等优质资产 [1] - 曙光数创以数据中心高效冷却技术为核心，是数据中心基础设施产品供应商 [1] - 海光信息吸收合并算力巨头中科曙光，交易宣告中科系资产加速整合 [1] 市场观点 - 上海证券指出此次重组响应国家打造优质科技领军企业的战略目标 [1] - 中信建投认为新"国九条"和"并购六条"提高科技企业并购估值包容性 [1] - 海光信息整合中科曙光有望推动整合后资产整体估值水平提升 [1] ETF相关 - 信创ETF跟踪中证信创指数，海光信息、中科曙光分别为第1大、第8大权重股，合计权重超10% [2] - 云计算50ETF跟踪云计算指数，AI算力含量高，覆盖光模块、算力租赁、数据储存、服务器、液冷等概念 [2] - 中科曙光为云计算指数第6大权重股，权重占比4.32%，中科星图权重占比1.29% [2]

信创板块市场表现 - 信创50ETF（560850）两连涨后回调，现跌0.7%，盘中溢价频现，昨日资金净流入近1.8亿元，近5日净流入近2.7亿元，成交额暴增近200% [1] - 信创50ETF成分股多数调整：宇信科技跌近5%，拓维信息、京北方跌超2%，赢时胜、恒生电子小幅下跌，天阳科技逆市涨超2%，浪潮信息微涨 [3] - 海光信息和中科曙光进入复牌倒计时，最晚或于6月9日复牌 [1] 海光信息与中科曙光战略重组 - 海光信息是国产CPU和GPU头部企业，掌握核心芯片设计能力，中科曙光是国内AI基础设施领军企业，在芯端云有全面布局 [3] - 重组后有望实现算力产业链互补和技术协同，打造"国产芯片+服务器整机"一体化解决方案能力，探索高算力集群建设方案 [3] - 海光信息和中科曙光分别是信创50ETF的第二大和第八大成分股，合计权重近10% [3] 信创行业构成与政策支持 - 中证信创指数权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%），与"国产替代"高度相关 [5] - 政策目标为2027年完成"2+8+N"行政与八大重点行业100%的信创替代，2024年以来政策端持续出台利好政策，推动行业景气度向上 [8] - 全球地缘形势动荡加剧，信息安全事件提升信创自主可控重要性，进一步催化相关政策 [8] 技术进展与市场催化 - DeepSeek R1-0528模型实现15%-26%性能提升，支持工具调用，华泰证券认为其性能比肩OpenAI的o3-high [7] - 华为Pura X将首发HarmonyOS 5，整机性能提升40% [7] - 国产EDA加速突围，全球EDA三大厂商占据中国80%市场份额，政策有望持续加码推动国产化率提升 [7] 信创50ETF产品特点 - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先 [9] - 涵盖计算机软件、云服务、计算机设备、半导体和产业互联网等软硬件领域，相关产业链受DeepSeek直接拉动 [9]

纪要涉及的行业或者公司 涉及公司为海量数据，涉及行业包括运营商、金融、制造、央企及资源、党政信创、医疗等行业 [2][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **订单与收入**：2025 年前四月在手订单总额持续增长，进入多个省级框架采购订单，在运营商、金融、制造等行业取得突破，新增兴业银行、长江存储等客户，央企及资源行业也签约新客户和订单；向量数据库产品预计年底产生收入贡献，2025 年收入目标 5 亿元，目前符合预期；全年营收目标 5 亿元，较去年 3.7 亿元增长超 40% [2][6][20] - **收入结构与毛利**：2025 年高毛利的数据库自主业务整体占比突破 60%，毛利水平保持在 70%以上，预计二季度及四五月份整体毛利润水平进一步提升；2025 年第一季度自主数据库比例约 55%，4 月突破 60%，预计二、三季度毛利率优于第一季度 [4][20] - **员工情况**：截至 2025 年五月末员工约 910 人，较去年增加七八十人，全年预计增长 150 - 200 人，主要用于销售及交付团队 [7] - **技术发展**：以 Oracle Rack 技术、高并发、高性能为集中式数据库发展路线，向量数据库技术是研发新重点，正在进行云适配和技术测试，已有研发计划表 [8] - **党政信创领域**：较去年有显著突破，三线地区获补贴政策采购意愿提升，一二线地区台账报送良好；新增功能模块需求集中于核心系统，各省采购情况较去年大幅提升，预计增长百分之几十 [9][10] - **核心系统进展**：ERP、CRM、风控及战略决策系统应用范围扩大，在生产制造领域表现突出，运营商订单增加，行业信创显著提升 [12] - **各行业影响**：金融行业受替换政策影响小、资金充裕贡献大收入，普通央企和制造商替换意愿高，与公司合作深入 [2][15] - **一体机收入**：单价约几百万，每年贡献收入不到 1000 万，占总营收比重约 1% - 2% [16] - **向量数据库应用**：整合向量能力应用于大模型、推荐系统等传统场景及医疗智能系统，大模型作为基础设施底座有广泛应用前景 [17] - **并购预期**：并购方向集中于湖仓一体、云原生数据库等领域，因并购政策收紧处于观望阶段 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司研发投入稳定在 2 亿元左右，研发人员 400 余人，销售团队扩充，销售费用率预计突破 30% [3] - 党政信息化建设审批周期长，支付延迟卡在国家级审批过程，但三年千亿补贴计划仍存在，结账周期固定在年底 [13][14] - 一体机数据库实力雄厚且长期合作客户需求强烈，新接洽客户需求相对较弱 [16] - 公司中标多个省级框架采购合同，合同周期偏长，正在划分市场、供应商和份额，在八大行业有进展 [11]

信创板块近期表现 - 信创ETF易方达（159540）标的指数连续上涨实现三连阳后今日早盘小幅回调 [1] - 国证信息技术创新主题指数中，海光信息和中科曙光为第一、第二大成分股，合计权重约13.6%，高于其他信创主题指数 [1] 行业驱动因素 - 国际形势倒逼自主可控加速，党政、行业信创有望迎来加速与边际好转 [1] - 数据库、操作系统等重要基础软件领域国产化率仍较低，国产替换节点迫近，节奏有望加快，市场空间广阔 [1] - 海光信息与中科曙光合并将优化产业布局，汇聚产业链上下游资源，发挥龙头企业引领作用，实现"强链补链延链" [1] 投资机会与产品 - 券商建议重点把握人工智能技术与产业革命机遇，短期关注信创为主的政策驱动方向 [1] - 国证信息技术创新主题指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新领域上市公司 [2] - 场外投资者可通过易方达国证信息技术创新主题ETF联接基金（A/C：020403/020404）参与信创板块投资 [2]

信创ETF基金份额增长 - 信创ETF（159537）基金份额从5月23日的0.74亿份骤增至6月4日的8.08亿份，增长超过十倍 [1] - 基金规模在短时间内大幅扩张，反映出市场对该ETF的强烈需求 [1] 信创ETF持仓结构变化 - 实际持仓中的"两光股票"权重显著降低，可能远低于标的指数中的13%权重 [1] - 由于停牌期间无法补券及ETF仓位下限要求，"两光股票"在ETF实际持仓中的权重可能已被稀释至不足1% [1] 替代投资选择 - 无股票账户的投资者可关注国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C（020279）和A类份额（020278） [1]

市场表现 - 6月6日A股三大股指开盘涨跌不一，上证指数涨0.01%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.04% [1] - 新能源车、小金属、中航系概念股走强，一号文件、宠物经济、CPO、数字货币、机器人题材走弱 [1] - 信创ETF（562570）持仓股中，天阳科技、致远互联、深信服、星环科技-U、浪潮信息涨幅居前，概伦电子、宇信科技跌幅居前 [1] 行业动态 - 民生证券研报指出，中科曙光与海光信息整合将优化产业布局，汇聚信息产业链上下游资源，发挥龙头企业带动作用 [1] - 中信证券认为外部供应链扰动持续，信创发展兼具迫切性及确定性 [1] - 东莞证券表示我国数据库、操作系统等领域国产化率仍较低，距离2027年100%替代目标差距较大，国产替换节奏有望加快 [1] 资金流向 - 信创ETF（562570）近5个交易日获资金净流入16.07亿元，资金持续青睐 [2] - 海光信息、中科曙光宣布战略重组，中证信创指数（931247）与其相关度高，两者合计权重超10% [2] - 信创ETF（562570）为跟踪中证信创指数规模最大的ETF [2]

行业板块表现 - 有色金属、银行、煤炭等行业板块领涨A股 [1] - 海南自贸港、镍矿、大飞机等概念指数盘中活跃 [1] - 信创ETF（562570）小幅下跌，持仓股中宇信科技、概伦电子、拓维信息、京北方、华大九天等领跌，星环科技涨幅居前 [1] 信创行业投资机会 - 中泰证券建议把握人工智能技术与产业革命机遇，关注政策驱动的信创方向 [1] - 国际形势倒逼自主可控加速，党政、行业信创有望迎来加速与边际好转 [1] - 基础软硬件领域关注操作系统（中国软件、诚迈科技、麒麟信安等）、数据库（达梦数据、星环科技、太极股份等） [1] - 通用软件领域关注ERP（金蝶国际、用友网络、赛意信息等）、办公（金山办公、彩讯股份、福昕软件等） [1] - 行业应用软件领域关注工业软件（中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电子、广联达、浩辰软件等） [1] 信创ETF资金动向 - 自5月26日至6月5日，信创ETF（562570）8个交易日净流入16.39亿元，单日最高净流入7.8亿元 [2] - 资金抢筹或博弈海光信息、中科曙光复牌后上涨预期 [2] - 海光信息、中科曙光为中证信创指数第1大、第8大权重股，合计权重超10% [2] - 信创ETF（562570）为跟踪中证信创指数规模最大的ETF [2]

信创ETF资金流动与市场热度 - 信创ETF（159537）6月5日低开高走，全天收涨0.69%，当日申购5.52亿份，赎回7700万份，连续8天资金净流入 [1] - 基金份额从5月23日的0.74亿份骤增至6月4日的8.08亿份，规模增长超10倍 [1] - 市场关注度提升源于海光信息并购中科曙光事件，该收购被视为风向标事件，市场对复牌后行情预期较高 [1] 海光信息并购中科曙光事件影响 - "两光股票"（海光信息、中科曙光）停牌后复牌时间未定，首次公告预计不超过10个交易日，但重组仍处筹划阶段 [1] - 市场对复牌后走势预期分歧较大，高热度推动资金涌入重仓相关股票的信创ETF [1] - 信创ETF因可能持有"两光股票"权重较高而被市场重点关注 [1] 信创ETF运作调整与风险控制 - 管理人为控制运作风险，曾于5月29日将申购上限设为100万份/篮子，但因场内溢价一度接近7%而最终收涨6.41%，溢价率4.29% [2] - 后续管理人放开申购上限以平抑溢价率，并通过5月30日、6月3日、6月5日连续公告提示跟踪误差和二级市场交易风险 [2] 信创ETF实际持仓与投资风险 - 由于规模扩张超10倍，"两光股票"在ETF实际持仓中的权重可能从13%稀释至不足1%，停牌期间无法补券及仓位下限限制进一步影响权重 [3] - 投资者需理性分析通过信创ETF获取"两光股票"复牌收益的可行性，关注持仓结构变化 [3]

基金分红 - 年内公募基金累计分红金额达889亿元 是去年同期的1.4倍 创近三年同期新高 [1] - 分红次数超过2500次 权益类基金分红加码 ETF成为分红主力 [1] - 华夏沪深300ETF以26.83亿元分红居首 嘉实沪深300ETF以24.35亿元紧随其后 超10亿元分红基金多为ETF产品 [1] QDII基金境外顾问 - 鹏华基金聘请意大利欧利盛资本担任两只QDII基金境外投资顾问 欧利盛为鹏华股东 资产管理规模达3905亿欧元 [2] - 行业普遍引入资深境外顾问 证券从业年限普遍超过15年 [2] 浮动费率基金 - 东方红核心价值混合提前结束募集 为首只结募的新型浮动费率基金 原计划募集上限20亿元 [3] - 东方红资产以自有资金1000万元认购 渠道透露实际规模或超上限 [4] 信创主题ETF - 富国、国泰、广发基金集体提示信创ETF投资风险 因标的指数权重股停牌可能导致跟踪误差扩大 [5] - 全市场7只信创ETF规模从11.88亿元增至25.44亿元 增幅超110% 近两周净流入13.38亿元 [5] 创新药ETF表现 - 恒生港股通创新药精选指数年内涨51% 医疗保健指数涨50% [6] - 1只港股通创新药ETF和1只恒生创新药ETF涨幅超50% 多只相关ETF涨幅超40% 超越黄金股ETF [7] 医疗AI投资方向 - AI制药领域进入临床验证阶段 商业模式验证在即 [8] - AI医疗需关注诊疗全流程及脑机接口等新兴技术结合 [8] - 数据生产应用是底层基础 基因测序和大型医疗集团具数据优势 [8] ETF市场行情 - 沪指涨0.23% 深成指涨0.58% 创业板指涨1.17% 两市成交额1.29万亿元 [9] - 算力概念股反弹 信息科技ETF领涨3.98% 人工智能ETF等表现活跃 [9] - 中金科技先锋ETF领跌4.17% 标普油气ETF跌幅超2% [10]