中美关系与经贸合作 - 国家主席习近平与美国总统特朗普通电话 双方同意继续落实日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈 [1] - 外交部回应美国拟收紧外国公司在美上市 要求美方停止将经贸问题政治化并提供公平营商环境 [5] 货币政策与银行业 - 央行开展10000亿元3个月期逆回购操作 采用固定数量、利率招标及多重价位中标方式 [2] - 中小银行跟随国有大行下调存款利率 部分农商行及村镇银行出现利率倒挂现象 [3] 行业监管与数据要素发展 - 商务部将加强汽车行业合规引导 整治"内卷式"竞争以维护市场秩序 [4] - 中国将在北京、浙江、安徽等地建设10个国家数据要素综合试验区 推动数据市场培育 [7] 企业并购与战略合作 - 中芯国际子公司拟出售中芯宁波14.832%股权给国科微 [8] - 迈普医学拟收购易介医疗100%股权 城地香江联合体中标4.4亿元数据中心项目 [8] - 海泰发展筹划收购知学云控股权 派林生物公告控制权变更事项 [8] - 富临精工子公司与宁德时代签订补充协议 帝欧家居实控人签署战略合作协议 [9] 医药与生物技术进展 - 三生国健重组抗IL-1β单抗新药上市申请获受理 舒泰神注射用STSP-0601纳入优先审评 [10] - 泽璟制药签署重组人促甲状腺激素独家推广协议 [10] 上市公司澄清与风险提示 - 汇金股份澄清不涉及稳定币项目 共创草坪称国内足球赛事无重大影响 [11] - 联化科技称K胺产品毛利稳定 华脉科技业务侧重通信基础设施 [11] - 亚钾国际监事因涉嫌内幕交易被立案调查 [12] - *ST人乐收到终止上市决定 将于7月3日后摘牌 [13] 股东减持与市场波动 - 潮宏基股东东冠集团拟减持不超过3%股份 乖宝宠物股东询价转让3%股份 [14] - 晶方科技股东中新创投拟减持不超过2%股份 闻泰科技股东计划减持不超3%股份 [14] 国际市场动态 - 欧洲央行下调三大关键利率25个基点 符合市场预期 [16] - 美股三大指数集体收跌 特斯拉跌超14% 纳斯达克中国金龙指数涨0.54% [17]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.25%，纳指跌0.83%，标普500指数跌0.53% [1] - 热门科技股多数下跌，超微电脑跌超7%，AMD跌超2%，苹果、英伟达跌超1%，特斯拉股价跌14.26%，市值蒸发超1525亿美元（约合人民币1.09万亿元） [1] - "稳定币第一股"Circle上市首日大涨168.48%，中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.54%，金山云涨超7%，新东方涨超3%，百度涨超1%，蔚来跌超3%，富途控股跌超4% [1] - 国际油价全线上涨，布油主力合约涨0.66%，报65.29美元/桶 [1] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.68%，报3376.1美元/盎司，COMEX白银期货涨3.31%，报35.795美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.19%，法国CAC40指数跌0.18%，英国富时100指数涨0.11% [1] 央行逆回购操作 - 央行将于2025年6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] 行业掘金 稳定币 - 京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易、零售支付，交易速度从天缩短到分钟或秒级，可节省跨境支付成本 [3] - 稳定币在跨境支付和外汇储蓄等金融活动中应用广泛，《稳定币条例》正式成为法例，相关产业链公司有望受益，概念股包括天阳科技、四方精创、雄帝科技 [3] 商业航天 - Globalstar公司获FCC批准扩大第二代"D2D"卫星星座计划，苹果公司支付11亿美元以增强iPhone的非地面网络连接能力，并斥资4亿美元收购Globalstar 20%股权 [4] - 中国商业航天进入高景气周期，低轨通信卫星是未来重要趋势，2025年是卫星互联网高密度发射和终端市场爆发的关键年份，概念股包括天银机电、上海瀚讯、创意信息 [4] 数据要素 - 我国将在北京、浙江、安徽等地部署建设10个国家数据要素综合试验区，推动数据资源共享共用，数据资产入表可能创造100万亿元新增资产规模 [5] - 政务数据共享推进将利好数据治理服务商和隐私计算技术企业，概念股包括易华录、同有科技、奥飞数据 [6] 避雷针 - 精进电动：股东理成赛鑫及其一致行动人拟减持不超过0.75%股份，诚辉国际拟减持不超过0.5%股份，Citron PE拟减持不超过1%股份，超越摩尔拟减持不超过1%股份 [7] - 亚钾国际：监事彭志云因涉嫌内幕交易被立案调查，已申请辞去监事职务 [7] - 晶方科技：计划减持不超过2%股份，减持价格不低于发行价 [7] - 爱科科技：股东瑞步投资和瑞松投资拟减持不超过1%股份 [8] - 闻泰科技：股东无锡国联集成电路投资中心拟减持不超过3%股份 [8]

政策部署与规划 - 我国将在北京、浙江、安徽等地部署建设10个国家数据要素综合试验区，支持各地在培育经营主体、繁荣壮大数据市场等方面开展先行先试 [1] - 国家数据局举办"数据要素×"首场新闻发布会，介绍"数据要素×"行动实施情况及2025年"数据要素×"大赛总体考虑 [1] - 中央企业成立数字科技类公司近500家，约66%的行业龙头企业购买过数据，同时还有一批以数据为主营业务的企业成功上市 [1] - 《数字中国建设2025年行动方案》提出，到2025年底数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10% [1] 市场分析与预测 - 2024年已有55家上市公司、228家非上市公司实现数据资产入表 [2] - 数据资产入表规模将从2024年的487亿元增长至2030年的8278亿元，增长超16倍 [2] - 数据要素已逐渐进入落地阶段，有望迎来数据要素价值的重估，惠及全产业链 [2] - 具备海量数据资源的企业，以及在数据处理、管理和分析方面具备深厚积累的企业值得关注 [2] 相关上市公司 - 数据运营环节：深桑达A、山大地纬、久远银海、太极股份、易华录、银之杰、国新健康、中科江南、德生科技等 [3] - 数据交易环节：安恒信息、广电运通、浙数文化、人民网等 [4]

宏观经济政策 - 央行将于6月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [2] - 国家将在北京、浙江、安徽等地建设10个国家数据要素综合试验区 重点培育经营主体和繁荣数据市场 [3] 行业监管动态 - 商务部针对汽车行业"内卷式"竞争表态 将加强综合整治与合规引导以维护公平竞争秩序 [4] - 证监会正研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》的综合性政策文件 [5] 上市公司公告 - 共创草坪澄清国内足球赛事对公司经营无重大影响 [6] - 三生国健的重组抗IL-1β人源化单克隆抗体注射液新药上市申请获受理 [6] - 联化科技表示K胺产品毛利稳定且未收到客户需求增加通知 [6] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心计划减持不超过3%股份 [6]

技术创新与数据要素 - 技术创新如5G、云计算、大数据、物联网、AI等正推动千行百业迅猛发展，特别是在ChatGPT、DeepSeek等开源大模型掀起的新一轮数智化浪潮下 [1] - 数据作为企业核心资产，已成为驱动业务创新与可持续发展的重要生产要素 [1] 医疗健康行业的数据应用 - 数据要素在医疗健康领域从"沉睡的金矿"转化为"流动的血液"，驱动互联网医疗服务、移动医疗健康应用、个性化医疗服务、人工智能辅助诊断、医疗大数据分析、个人健康管理等应用不断拓展和延伸 [1] - 医药工业数智化转型加速，人工智能、大数据、物联网等技术推动行业向智能化、自动化方向发展 [2] - 《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》明确推动医药工业数据要素市场化，建设行业大数据平台 [2] 方舟云康的数据管理与创新 - 公司作为国内领先的互联网医疗平台，在数据管理方面表现卓越，持续探索数据要素在互联网医疗行业的落地应用 [1] - 公司创新搭建"H2H智慧医疗新生态创新平台"，并在2024年实现"AI+H2H"迭代升级，为患者提供从医院到家庭的无缝医疗服务体验 [1] - 公司于2024年12月30日通过中国电子信息行业联合会数据管理能力成熟度评估（DCMM），取得稳健级认证 [1] - 公司被授予"2024年广州市数据治理示范企业"，数据价值在AI驱动下不断释放 [2] 未来展望 - 公司以数据要素为基底，在AI、大模型等技术推动下，将产生新的价值增量，构建互联网医疗行业新质生产力 [2] - 公司将继续以科技创新领航，利用数据管理与AI协同创新重塑竞争力，加速医疗健康行业数据要素价值释放 [2] - 公司为"健康中国2030"战略贡献力量，推动数字经济高质量发展 [2]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [6] 报告的核心观点 - 5月29日国家数据局举办“数据要素×”首场新闻发布会，展现我国数据要素产业进展，数据要素已逐渐进入落地阶段，有望迎来价值重估，惠及全产业链，建议关注具备海量数据资源及在数据处理、管理和分析方面有深厚积累的企业 [2][4][9] 根据相关目录分别总结 数据要素产业现状 - 企业对数据开发利用热情持续提升，中央企业成立数字科技类公司近500家，约66%的行业龙头企业购买过数据，还有一批以数据为主营业务的企业成功上市，展现了数据要素产业巨大潜力与广阔空间 [9] 数据要素赋能行业成效 - 医疗领域，截至2025年5月26日，国家医保局累计采集药品追溯信息392.36亿条，助力多层次医疗保障制度体系建设 [9] - 工业领域，大型龙头企业汇聚产业链数据，实现高端产品研发周期、采购交付周期缩短30%以上，库存周期从3个月降低到1个月 [9] - 农业领域，种植企业通过数据赋能施肥环节综合提升产量5.5%，养殖企业实现海洋牧场海洋生物资源总量增加5.3倍 [9] 2025年“数据要素×”大赛情况 - 2025年“数据要素×”大赛启动，与去年相比，今年大赛在成果评价方面更关注数据治理，有助于实现数据合规高效流通，促进数据交易体系建设，数据要素交易有望进入快车道 [9]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 上周计算机板块小幅反弹，上涨 1.79%，在长江一级行业中排名第 6 位，两市成交额占比为 8.85%，稳定币相关概念活跃 [2][5] - 香港通过稳定币草案，预期年内生效，标志其成为全球首个针对法币“稳定币”建立全面监管框架的司法管辖区，建议关注具有发币资格、有区块链等关键技术积累、具有相关牌照的企业 [7][61] - 建行采购国产服务器，金融行业信创有望加速，建议关注国产芯片服务器厂商和国产 CPU 芯片厂商 [25] - DeepSeek R1 模型完成小版本升级，提升了可用性和性能，推动我国大模型性能达世界领先水平，建议关注国产大模型领军企业、国产算力产业链、算力基础设施、AI Agent 相关厂商 [26][30][34] - 国家数据局举办“数据要素×”新闻发布会，数据要素乘数效应加速释放，2025 年大赛关注数据治理，建议关注具备海量数据资源和在数据处理等方面有深厚积累的企业 [35][42] 各部分总结 上周复盘：计算机板块小幅反弹 - 计算机板块上周走势：大盘小幅震荡，上证综指小幅下跌 0.03%，计算机板块小幅反弹 1.79%，在长江一级行业中排名第 6 位，两市成交额占比 8.85% [5] - 热点板块及个股：上周计算机板块稳定币相关题材活跃，雄帝科技、四方精创等涨幅居前 [16] 上周关键词 - 建行采购国产服务器，金融行业信创有望加速：5 月 26 日建行发布《服务器采购项目》中标公示，总金额超 44 亿元，此次招标体现对信创产业支持，有望成为金融信创深化信号，建议关注相关企业 [8][21][25] - DeepSeek-R1-0528 更新，国产大模型持续演进：5 月 28 日 DeepSeek R1 模型完成小版本升级，思维深度与推理能力等显著提升，可用性增强，推动我国大模型性能领先，建议关注相关领域 [26][29][34] - 乘数效应加速释放，关注数据要素投资机遇：5 月 29 日国家数据局举办新闻发布会，企业对数据开发利用热情提升，数据要素乘数效应释放，赋能作用明显，2025 年大赛关注数据治理，建议关注相关企业 [35][38][42] 重点推荐：稳定币 - 香港通过稳定币草案，关注相关产业投资机遇：5 月 21 日香港立法会通过《稳定币条例草案》，规定了稳定币定义和发行监管要求，预计发行人盈利来自储备资产利息及手续费，香港稳定币发展有望提速，建议关注相关企业 [7][43][61]

公司业绩与问询 - 航天宏图2024年实现营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润-13.93亿元，同比下降277.94%，为上市以来最差业绩 [1][3] - 公司于5月20日收到上交所关于2024年年报的信息披露监管问询函，并于6月3日发布详细回复 [1][3] - 2024年7月6日被暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，虽于8月提交申辩文件，但恢复资质尚未确定 [1][4] 军采资格暂停的影响 - 军采资格暂停导致特种领域业务收入2024年同比下降14.24%，民用领域业务收入同比下降12.75% [3] - 主营业务毛利率为22.48%，较2023年减少13.44个百分点 [4] - 2024年末存货余额18.11亿元，其中合同履约成本17.80亿元，计提跌价准备9.25亿元，主因军采资质暂停导致部分项目无法签约 [4] 业务结构与发展战略 - 2024年收入构成：空间基础设施规划与建设收入2.93亿元，PIE+行业收入12.70亿元，云服务产品线收入1215.88万元 [6] - 通过自主发射卫星及投资"女娲星座"掌控上游遥感数据源，强化云服务与数据服务竞争力 [6] - 数据资源业务模式以卫星遥感影像数据为核心，宏图1号数据产品金额5017.52万元，按5年使用寿命摊销 [7] 新业务布局 - 公司聚焦数据要素市场，结合商业航天、低空经济等新质生产力发展方向，探索时空大数据信息服务机遇 [5] - 利用低空数据获取优势完善数据服务体系，推动第二增长曲线 [6]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 算力卫星升空增强再生转发能力，下半年低轨卫星众测能力或超预期，“算力上天”或成算力网络建设重要一环 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，加强轨道资源战略价值，卫星互联网基础设施加速落地 [4][11] - 我国可回收火箭计划试飞、商业发射场地扩建，卫星互联网有望放量发展 [4][12] - 工信部等多部门发布多项计划，推动算力、供应链、电子信息制造等领域发展，加速相关领域国产替代进程 [4][14][15][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望为数据资产入表、交易定价和流通提供稳定基础 [4][18] - 本周通信板块走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] 各部分总结 投资策略 投资要点 - 算力卫星升空，5月14日太空计算卫星星座发射，“三体计算星座”总算力可达1000POPS，“星算”计划构建天基算力网络，再生转发载荷可减少传输损耗 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，计划3年内全面运转，耗资约1750亿美元，俄乌冲突凸显低轨卫星战略价值 [4][11] - 发射端和地面基建逐步完善，我国商业航天公司计划发射可回收火箭，海南商业航天发射场二期项目开工建设 [4][12] 行业要闻 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，建议关注寒武纪等企业 [4][14] - 商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，到2030年形成可复制推广模式，建议关注中国移动等企业 [4][15] - 工信部等3部门制定《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年先进计算、人工智能深度赋能行业发展，建议关注中兴通讯等企业 [4][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望稳定数据交易基础，建议关注中国移动等企业 [4][18] 本周（5月26日 - 6月1日）回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)上涨1.84%，卫星导航、低空经济、射频及天线涨幅居前，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] - 下周关注国产算力及卫星互联网相关企业，如寒武纪、海光信息等 [23] - 长期关注运营商、通信基建等多领域企业，如中国移动、中国铁塔等 [24] 行业新闻 运营商板块 - 铁塔智联采购2025年低空AI感知中试子平台设备及相关服务 [25] - 中国广电IT云资源池一期工程维保服务项目公示中标候选人，新华三技术有限公司综合排名第一 [25] 主设备板块 - 江苏移动等联合华为完成面向车路云一体化的核心网多源融合感知技术试点，实现多源感知数据融合与计算 [26] 光通信板块 - 中国电信政企OTN（城域网部分）扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [27] - 中国电信2025年ROADM扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [28] 物联网板块 - 广电总局修订行业标准，增加机顶盒对星闪无线通信技术的支持 [28] - 我国星闪标准写入ITU无线接入建议书 [29] - 智能设备数据增速位居前列，5G+云+AI重塑物联网，天翼物联节能效果显著，AIoT在农业领域有出色表现 [30] 智能终端板块 - 2025年Q1中国智能手机市场华为份额第一，受国补推动市场销量同比增长2.5% [30] 数据中心板块 - 中国电信等联合启动算力互联网试验网建设，开启算力普惠新时代 [31] - DeepSeek宣布R1小版本试升级，新版在代码生成等方面表现出色 [31] 工业互联网 - 中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，标志其在人工智能领域迈出关键一步 [31] 卫星互联网/商业航天 - 原中国电信总经理任中国航天科技外部董事 [32] 低空经济 - 四川自贡加强低空飞行安全监管，提高空域使用效率，《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》6月1日起施行 [33] - 重庆发布首批低空经济应用场景机会清单和能力清单，推动低空经济发展 [34] 上市公司公告 - 润建股份成为中国移动广东公司家集客接入施工服务项目中标候选人，中标规模合计37354.30万元（含税） [35] - 立昂技术持股5%以上股东九益稳健1号基金减持股份，截至5月26日持股比例降至5% [36][37] - 广东九联科技筹划重大资产重组，拟收购能通科技51%股份，目前各相关方未签署正式股份转让协议 [38] - 广东通宇通讯股东金字塔和谐1号私募证券投资基金计划6月18日至9月17日减持不超过200万股 [39] - 北京北纬通信回购注销2524000股限制性股票，回购资金6443866.91元，公司股份总数减少 [40] - 惠州硕贝德无线注销4934982股回购股份，公司总股本变更 [42] 大小非解禁、大宗交易 - 本周菲菱科思、有方科技等公司有大小非解禁 [44] - 本周会畅通讯、中际旭创等公司有大宗交易 [45]

股价异动 - 6月3日中科金财股价盘中快速拉升 一度触及涨停 收盘报23 76元/股 日内涨幅达7 9% [1] - 股价异动或源于公司同日发布的投资者关系活动记录表 其中提及稳定币业务布局 [3] 稳定币业务进展 - 公司在稳定币业务场景、技术储备及团队建设方面积累深厚 计划参照银行与科技公司合作模式 在合规前提下与银行共同探索稳定币业务 [3] - 公司已有合作银行 相关业务正在推进中 但具体合作方名单不便透露 [5] - 对于是否申请香港稳定币牌照 公司表示需关注后续公告 [6] 行业政策动态 - 5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例 成为亚太首个法定货币稳定币牌照制度 要求发行法币稳定币需向香港金融管理专员申领牌照 [6] - 稳定币作为区块链资产 可与加密货币项目在基础设施层面深度融合 网络扩展性突出 [6] 公司基本面 - 公司成立于2003年12月 专注AGI、WEB3 0、数字人民币、数据要素核心技术研发 2012年2月28日上市 [6] - 2024年扣非归母净利润亏损0 61亿元 连续八年亏损 2025年一季度营收同比增长41 38%至1 75亿元 但扣非归母净利润同比下滑28 41% 仍亏损0 4亿元 [6]