中央经济工作会议核心政策基调 - 明确明年经济工作坚持稳中求进工作总基调 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 [1] - 政策取向强调坚持稳中求进 提质增效 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 财政与货币政策定调为继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 体现宏观政策的连续性稳定性 [3] 宏观政策具体方向与工具 - 财政政策安排1.3万亿元超长期特别国债以加力支持“两重”“两新”建设 [4] - 货币政策创设和实施多项结构性工具 为科技创新 提振消费等领域提供助力 [4] - 宏观政策强化民生导向 使更多资金资源“投资于人” [4] 经济发展战略与产业重点 - 着力推动传统产业蝶变 新兴产业壮大 未来产业生长 [2] - 坚定实施扩大内需战略 今年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% [2] - 加快建设现代化产业体系 建设全国统一大市场 做强国内大循环 [2] - 不断做强做优做大实体经济 全面增强自主创新能力 [3] 当前经济表现与产业动态 - 今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [2] - 今年以来中国在多领域打出反制“组合拳”有效应对外部挑战 [1] 长期发展原则与应对策略 - 把“坚持统筹发展和安全”列为“十五五”时期经济社会发展必须遵循的重大原则 [2] - 面对外部风险 需保持战略定力 以苦练内功应对外部挑战 坚定不移扩大高水平对外开放 [3] - 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 以高质量发展的确定性应对各种不确定性 [3]

中央经济工作会议核心观点 - 本次会议是“十五五”开局之年的重大部署，将去年底提出的五个“必须统筹”改为新五个“必须”，并针对明年经济工作提出八个“坚持”和五个“关键着力点”，共同勾勒出明年经济工作主线[1][13] 对外姿态与外部环境判断 - 会议明确提出“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，反映出对国际经贸斗争长期性的判断，展现出更加主动、自信的对外姿态[2] - 对经济形势的判断由去年底的“外部环境带来的不利影响加深”改为“外部环境变化影响加深”，措辞更偏中性，部分源于中美经贸冲突缓和态势[8] - 国际环境复杂严峻，美国将中国定位为“首要经济竞争对手”，未来或继续在经济领域对华施压，全球经贸格局可能出现新一轮调整，贸易保护主义升级可能加大外需扰动[9] 宏观政策基调与调整 - 宏观政策总体延续去年底基调，重申“实施更加积极有为的宏观政策”，强调“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”[5] - 政策表述有几处重要调整：将“有效性”改为“协同性”，将“稳中有进、以进促稳”改为“稳中有进、提质增效”，将“充实完善政策工具箱”改为“发挥存量政策和增量政策集成效应”，并增加了“跨周期”调节的表述[6] - 更加积极的财政政策表述改为“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，预计明年预算赤字率或继续维持在4%左右，但新增政府债务规模或超过今年11.86万亿元的水平[6][7] - 货币政策强调灵活高效运用降准降息等多种政策工具，支持性立场不变，但期待大幅宽松不现实，重点在于优化结构性工具、加强政策协同及畅通传导[7] - 会议连续四年提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，防止汇率超调是当前宏观调控的重中之重[7] 经济工作重点任务：内需与改革创新 - 明年经济工作的首要任务是扩内需，即“坚持内需主导，建设强大国内市场”[7] - 会议将“必须充分挖掘经济潜能”和“必须坚持政策支持和改革创新并举”置于新五个“必须”前列，进一步强调改革创新的重要性[10][11] - 经济工作目标由“推动经济持续回升向好”改为“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”[11] - “坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”被列为重点任务之一，涉及全国统一大市场建设、国资国企改革、民营经济促进法、平台经济、要素市场化改革、资本市场改革等内容[11] - “坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”围绕教育科技人才发展、国际科技创新中心、企业创新主体地位、人工智能等内容做出部署[11] 民生保障与风险化解 - 改善民生是扩内需的重点，会议部署实施稳岗扩容提质行动，稳定重点群体就业，并强调“倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模”[12] - 化解重点领域风险位置后移，成为第八项重点任务，反映前期化险工作取得阶段性进展[12] - 会议删除了“稳住楼市股市”表述，与今年国内资本市场回稳向好有关[12] - 稳定房地产市场仍是化解风险的首要任务，具体措施包括因城施策控增量、去库存、鼓励收购存量商品房用于保障性住房、深化住房公积金制度改革、加快构建房地产发展新模式等[12]

中央经济工作会议核心政策基调 - 明确明年经济工作坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全 [1] - 政策取向为坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 宏观政策将保持连续性稳定性，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [3] 宏观政策具体方向与工具 - 财政政策将延续积极取向，例如今年已安排1.3万亿元超长期特别国债支持“两重”“两新”建设 [4] - 货币政策将延续适度宽松取向，并创设实施多项结构性货币政策工具，为科技创新、提振消费等领域提供助力 [4] - 强调宏观政策的民生导向，使更多资金资源“投资于人” [4] 产业发展与内需战略 - 着力推动传统产业蝶变、新兴产业壮大、未来产业生长，今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [2] - 坚定实施扩大内需战略，今年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% [2] - 加快建设现代化产业体系，建设全国统一大市场，做强国内大循环 [2] 经济发展环境与应对策略 - 当前面临世界百年变局加速演进，国际形势演变深刻影响国内发展，存在各种不确定难预料的风险因素 [3] - 应对策略强调保持战略定力，以苦练内功应对外部挑战，坚定不移办好自己的事并扩大高水平对外开放 [3] - 核心是着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，不断做强做优做大实体经济，全面增强自主创新能力 [3]

明年经济工作总体要求 - 坚持稳中求进工作总基调 更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 更好统筹发展和安全 [1] - 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 [1] - 持续扩大内需 优化供给 做优增量 盘活存量 [1] 宏观政策取向 - 政策取向为坚持稳中求进 提质增效 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策 [3] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策 体现宏观政策的连续性 稳定性 [3] - 宏观政策注重提质增效 把握政策实施的力度 节奏和时机 提高政策精准度和有效性 强化系统观念 增强宏观政策取向一致性 [4] 产业发展与内需表现 - 着力推动传统产业蝶变 新兴产业壮大 未来产业生长 [2] - 今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [2] - 坚定实施扩大内需战略 前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% [2] - 加快建设现代化产业体系 建设全国统一大市场 做强国内大循环 [2] - 不断做强做优做大实体经济 全面增强自主创新能力 [3] 政策实践与成效 - 今年以来安排1.3万亿元超长期特别国债加力支持“两重”“两新” [4] - 创设和实施多项结构性货币政策工具为科技创新 提振消费等提供助力 [4] - 强化宏观政策民生导向 使更多资金资源“投资于人” [4] - 有效的宏观政策 精准的宏观调控对于促进经济平稳健康发展至关重要 [4]

明年经济工作的总体要求与政策取向 - 核心观点是坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全 [1] - 实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性 [1] - 持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量 [1] 当前经济形势与成就 - 今年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [2] - 前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% [2] - 着力推动传统产业蝶变、新兴产业壮大、未来产业生长 [2] 宏观政策的具体部署与工具 - 明年政策取向是坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，体现宏观政策的连续性、稳定性 [3] - 今年安排1.3万亿元超长期特别国债加力支持“两重”“两新” [4] - 创设和实施多项结构性货币政策工具为科技创新、提振消费等提供助力 [4] 应对挑战与未来发展路径 - 面对复杂外部环境，需保持战略定力，坚定必胜信心，以苦练内功应对外部挑战 [3] - 坚定不移把自己的事情办好，坚定不移扩大高水平对外开放 [3] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，不断做强做优做大实体经济，全面增强自主创新能力 [3] - 把握政策实施的力度、节奏和时机，发挥“集成效应”，提高政策精准度和有效性 [4] - 增强宏观政策取向一致性和有效性，使各类政策举措同向发力、形成合力 [4]

宏观政策与增长目标 - 预计2026年经济增长目标设定在5%左右[1][7] - 预计2026年一般预算赤字率维持在4%左右[1][10] - 预计2026年公开市场操作利率和LPR将下调约10个基点[1][10] - 2026年经济工作首要任务是“坚持内需主导”[1][8] 产业与市场动态 - 工业需求平淡，黑色系走弱，南华玻璃价格周跌幅超过8%[2][12] - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%[2][21] - 预计2026年底联邦基金利率预测中值为3.4%，2027年底为3.1%[2][21] - 本周美元和日元兑人民币贬值，欧元和加元兑人民币升值[2][21] 风险提示 - 主要风险包括宏观政策不及预期、房地产市场下滑及地缘政治风险加剧[3][38]

中央经济工作会议精神与部门落实方向 - 会议总结2025年经济工作，分析当前形势，部署2026年经济工作，为“十五五”开好局指明方向 [1] - 各部门表示将紧密团结，落实会议部署，奋力实现“十五五”良好开局，谱写中国式现代化新篇章 [1] 经济工作规律性认识：“五个必须” - 必须充分挖掘经济潜能，坚持政策支持与改革创新并举 [2] - 必须做到既“放得活”又“管得好”，坚持投资于物和投资于人紧密结合 [2] - 必须以苦练内功来应对外部挑战，“五个必须”为当前及今后经济工作提供思想与行动指南 [2] 宏观政策与金融领域落实 - 国家发展改革委将把“五个必须”转化为实际成效，评估各类政策一致性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 金融监管总局表示银行业保险业将把握宏观政策取向，运用逆周期和跨周期调节，坚持投资于物与人结合，提升宏观经济治理效能 [2] - 中国人民银行将继续深化金融供给侧改革，统筹做好金融“五篇大文章”，优化资金供给，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3] 产业与外贸领域工作重点 - 工业和信息化部将加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系，发挥工业对稳定宏观经济大盘的“压舱石”作用 [3] - 商务部将全力促进外贸提质增效，把中国超大规模市场打造成为与世界共享的大市场 [3] - 海关总署指出我国外贸总体保持稳步增长，展现了强大的韧性和活力 [1] 其他关键部门工作部署 - 自然资源部将推动国土空间规划创新，提升资源配置效率，推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 [4] - 农业农村部表示有党中央领航掌舵和科学指引，是中国经济战胜艰难险阻的最大底气 [1]

中央经济工作会议精神与各部委落实方向 - 会议总结今年经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力 [1] - 会议提出做好经济工作的“五个必须”，为当前及今后时期提供思想指引和行动指南 [3] - 会议部署了明年经济工作的八项重点任务，旨在不断巩固拓展经济稳中向好势头，以高质量发展应对不确定性 [7] 宏观政策与金融支持 - 国家发展改革委将把“五个必须”转化为实际成效，将各类政策纳入宏观政策取向一致性评估，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [3] - 中国人民银行将继续深化金融供给侧结构性改革，统筹做好金融“五篇大文章”，优化资金供给结构，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [9] - 国家金融监督管理总局表示银行业保险业将把握好宏观政策取向，运用好逆周期和跨周期调节，坚持投资于物和投资于人相结合，推动提升宏观经济治理效能 [5] 产业发展与科技创新 - 工业和信息化部将加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系，继续发挥好工业对稳定宏观经济大盘的“压舱石”作用 [11] - 科技部将高水平推进北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，推动科技创新和产业创新深度融合 [12] - 教育部将紧紧围绕国家重大战略需求，增强重大原创成果和高端创新人才供给，加大青年科技人才的长周期、稳定支持，为培育新质生产力提供源头活水 [12] 对外贸易与市场开放 - 商务部将全力促进外贸提质增效，优化升级货物贸易，推进贸易数字化，积极推进贸易投资一体化，把中国超大规模市场打造成为与世界共享的大市场 [15] - 海关总署指出尽管面临外部冲击，我国外贸总体保持稳步增长，展现了强大的韧性和活力 [2] 就业保障与资源规划 - 人力资源社会保障部将以制定“十五五”就业规划为牵引，以促进高质量充分就业为目标，以稳定和扩大重点群体就业为关键 [14] - 自然资源部将着力推动国土空间规划创新，着力提升自然资源配置效率，着力推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 [17]

2025年中国经济形势总结 - 2025年前三季度中国经济实现5.2%的增长，机构普遍预期全年能够实现5%左右的增长 [1] - 经济面临供强需弱、内需不足的挑战，但正在发生积极变化 [1] - 核心CPI已经开始回升，前三季度工业企业利润增长了3.2% [1] - 中国政府支出正在转向扩张，对支撑经济增长回暖将起到非常积极的作用 [1] 2026年中国经济四大机遇 - 机遇一：“十五五”规划（2026年至2030年）将展开新布局，在新型基础设施建设、公共服务等领域布局实施一大批新的重大工程和项目 [2] - 机遇二：产业正由低成本优势向综合竞争优势转换，集成超大规模市场、完整产业链、人才以及数字经济与新能源的全球领先优势，分摊研发、物流、基础设施建设等成本 [2] - 机遇三：2026年将实施更加积极有为的宏观政策 [3] - 机遇四：微观主体资产负债表正在改善，核心CPI缓慢上升，股市高科技板块强劲积累财富效益，房地产未来会逐步止跌回稳 [3]

文章核心观点 - 当前经济运行出现积极的边际变化 2026年中国经济具备企稳回升的四方面有利条件 [1] 2025年经济表现与近期积极变化 - 2025年第三季度GDP实现5.2%的增长 全年有望实现5%左右的预期增长目标 [1] - 核心CPI开始缓慢回升 1-11月份核心CPI同比上涨0.7% 其中11月份同比上涨1.2% 涨幅连续3个月保持在1%以上 [1] - 全国规模以上工业企业利润正在改善 前三季度同比增长3.2% 其中8月 9月分别增长20.4%和21.6% [2] - 企业亏损面收窄 前三季度亏损企业亏损额同比下降8.1% [2] - 政府支出转向扩张 前三季度公共财政支出累计增长3.1% 政府性基金支出增长23.9% 政府总支出累计同比增长7.9% 增幅比去年同期提高8.9个百分点 [2] 2026年经济企稳回升的有利条件 - “十五五”规划展开新布局 将为经济增长打开新空间 [2] - 未来5年优化提升传统产业将新增约10万亿元人民币市场空间 [2] - 打造新兴支柱产业 加快新能源 新材料 航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 将催生数万亿甚至更大规模市场 [2] - 前瞻布局未来产业 推动量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信等成为新经济增长点 未来10年新增规模相当于再造一个高技术产业 [2] - 中国正由低成本优势向综合竞争优势转变 超大规模市场 完整产业链 丰富人才资源 数字经济和新能源等优势正转化为新的综合竞争优势 [3] - 宏观政策将更加积极有为 随着一揽子化债方案推进 地方财政压力将减轻 提高地方政府财政支出能力和积极性 2026年财政政策效果将更明显 [3] - 全球货币政策步入宽松周期 美联储自2024年9月启动降息 2025年降息3次累计75个基点至3.75% [3] - 中国2025年以来LPR仅在5月小幅下调10个基点 意味着2026年货币政策具有进一步宽松空间 [3] - 微观主体资产负债表在改善 核心CPI回升和股市积累的“财富效应”有助于居民扩大消费和企业稳定投资 [4] - 房地产业对经济增长的拖累作用已大大减轻 未来将逐步实现“止跌回稳”目标 [4]