财务表现 - 收入40.8亿元，同比下降23.3% [1] - 公司所有者应占利润8.38亿元，同比增长20.1% [1] - 每股基本盈利0.260元 [1] 经营环境 - 宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势 [1] - 外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足 [1] - 经济回升向好基础仍需加力巩固 [1] 管理措施 - 加力加劲推动项目建设、提升管理水平 [1] - 加大降本增效力度，努力创造发展实绩 [1] - 实现多项经济指标增长 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝价预计短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息，近期高位运行，后续关注库消走势，淡季及实际影响有上方压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修在1月中下旬，复产在正月初十一至十六，预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷 [2] 铝锭 - 昨日铝价高位运行，特朗普解雇美联储理事使市场对美联储信心动摇，鲍威尔暗示9月或降息，市场预计9月降息25个基点可能性超87% [1] - 需求端是核心，国内铝下游开工率小幅回升至59.5%，细分领域中部分开工率有升有降，预计8月下旬部分领域延续回升，“金九银十”拉动需求 [2] - 铝价反弹使终端发货量下滑，加工材企业采购量减少，周二铝锭社会库存累库0.45万吨至46.35万吨，传统淡季需求弱，持货商出货积极，下游采购情绪弱，现货升水受压制 [2]

指数表现 - 上证指数收盘12166.06点，单周上涨4.57% [4] - 深圳成指收盘3825.76点，单周上涨3.49% [4] - 上海市场日均成交额14853亿元，环比增长22.6% [4] - 深圳市场日均成交额10610亿元，环比增长22.6% [4] 行业表现 - 申万一级行业全部31个行业上涨，无下跌行业 [5] - 通信、电子、综合行业涨幅居前三位 [5] - 多数行业融资净买入额为正值，其中农林牧渔、食品饮料、公用事业净买入额居前（图示数据）[7][8][9] 两融业务 - 全市场融资融券余额达21,551亿元，单周增加925亿元 [6] - 融资余额21,401亿元，单周增加915亿元 [6] - 融券余额149亿元，单周增加9亿元 [6] 个股融资动向 - 中兴通讯（000063.SZ）获融资净买入198,748万元，居个股首位 [10] - 中芯国际（688981.SH）融资净买入186,914万元，寒武纪-U（688256.SH）获173,113万元 [10] - 融资净买入前十个股集中于通信、电子、计算机行业 [10] ETF融资动向 - 中证500ETF（510500.SH）获融资净买入60,356万元，居ETF首位 [11] - 券商类ETF如512880.SH（39,901万元）、512000.SH（19,480万元）获大幅买入 [11][12] - 科创芯片ETF（588200.SH）、纳指100ETF（513300.SH）等主题ETF获资金流入 [11][12] 市场运行特征 - A股市场展现独立性，未受海外市场波动干扰 [15] - 宏观政策预期稳定及低利率环境推动资金增配权益资产 [15] - 沪指突破2021年高点，周线箱体上移进程延续 [15] - 两市日均成交额超2.5万亿元，连续两周放量 [15] - TMT及大消费行业成为市场热点，科技股风格领先 [15]

市人大常委会会议核心内容 - 传达学习习近平总书记重要讲话和中央重要会议精神 要求主动服务中心大局 充分发挥立法保障 监督推动和代表聚力作用 助力完成全年经济社会发展目标任务 实现十四五圆满收官 [1] 监察与民生工作 - 听取审议市监委关于全市监察机关整治群众身边不正之风和腐败问题工作情况的报告 [2] - 听取审议市政府关于2025年民生实事办理进展情况的报告 12大类40项民生实事中14项完成或超额完成年度任务 3项超序时推进 其余23项有序推进 [2] 财政与审计工作 - 听取审议市政府关于2024年市本级决算情况和同级审计情况的报告 审议2025年上半年市本级预算执行情况书面报告 批准2024年镇江市本级决算 [2] - 建议优化财政政策供给扩大有效需求 深化财税体制改革提升财政管理水平 细化风险防范举措确保财政平稳运行 强化审计监督职能护航经济社会发展 [2] 立法与条例制定 - 听取审议市政府提请审议《镇江市南朝陵墓石刻保护条例（草案）》议案 认为内容立足实际且成熟 建议修改完善 [2] - 表决通过《镇江市城乡网格化社会治理条例》 同意修改后报请省人大常委会批准颁布实施 表决通过《镇江市五级人大代表统一接待选民办法》 [2] 经济发展计划 - 审议市政府关于2025年上半年国民经济和社会发展计划执行情况书面报告 [3] - 要求紧抓项目招引建设推动产业转型升级 加快培育新质生产力 全面对接重大战略用好宏观政策释放内需潜力 扎实推进民生改善防范化解风险隐患确保社会大局和谐稳定 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材供需双弱，近期波动大，整体偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [9] - 铁矿石受宏观影响大，本周震荡偏强运行，连铁主力合约（2601合约）775 - 810元/吨区间，对应外盘FE09价格约101 - 105.5美元/吨，需关注阅兵限产政策、美联储降息预期、供给回升速度 [10] - 煤焦价格震荡加剧，海外降息预期升温，市场情绪反复，需关注环保限产政策落地、煤产量、钢厂铁水产量、进口煤通关变化等 [11] - 铁合金价格跟随黑色盘面走势，以震荡调整运行为主，需关注关税政策演变、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产、国内限产情况 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 期货主力合约方面，螺纹钢（RB2510）收3119元/吨，较前一周跌69元（-2.16%）；热轧卷板（HC2510）收3361元/吨，跌78元（-2.27%）；铁矿石（12601）收770元/吨，跌6元（-0.77%）；焦炭（J2601）收1678.5元/吨，跌51元（-2.95%）；焦煤（JM2601）收1162元/吨，跌68元（-5.53%）；锰硅（SM2601）收5832元/吨，跌282元（-4.61%）；硅铁（SF2511）收5642元/吨，跌290元（-4.89%） [7] - 现货价格方面，螺纹钢HRB400E: Φ20上海汇总价3280元/吨，跌40元（-1.20%）；热轧卷板Q235B:5.75*1500*C上海市场价3400元/吨，跌60元（-1.73%）；日照港PB粉767元/吨，跌5元（-0.65%）；日照港准一级焦出库价1470元/吨，涨10元（0.68%）；介休中硫主焦煤出厂价1260元/吨，持平；FeMn65Si17内蒙古市场价5750元/吨，跌50元（-0.86%）；自然块72%FeSi内蒙古市场价5300元/吨，跌150元（-2.75%）；Mysteel废钢价格指数综合绝对价格指数2370.88，涨8.33（0.35%） [7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：上周高炉产能利用率微升，钢厂盈利率下降，铁水产量微增，电弧炉产能利用率和开工率环比降同比升，成材震荡回落，交易逻辑回归基本面，双焦价格回落，下游需求弱且难改善，9.3阅兵对供需有影响 [9] - 观点：近期波动大，整体偏弱运行 [9] 铁矿石 - 逻辑：上周宏观扰动减弱，市场回归基本面，成材累库打压估值，高炉利润回落限制铁水回升，供给回升超预期抑制盘面；供应上外矿发运回升，到港量上升；需求上国内铁水产量回升但高炉利润下滑，短流程亏损保护需求；库存上钢厂端日耗高、库存降，港口库存累积 [10] - 观点：受宏观影响大，本周震荡偏强运行，连铁主力合约（2601合约）775 - 810元/吨区间，对应外盘FE09价格约101 - 105.5美元/吨 [10] 煤焦 - 逻辑：上周焦煤震荡偏弱后反弹，福建煤矿事故和美联储鲍威尔发言影响市场，部分煤矿高价资源成交难，焦炭完成第7轮提涨；唐山钢厂有环保限产通知；山西煤矿增产慢，下游补库结束后矿端累库，需求端钢厂开工较好 [11] - 观点：价格震荡加剧 [11] 铁合金 - 逻辑：海外降息预期升温，国内宏观扰动减弱，市场回归基本面，淡季终端需求低迷；供应上硅锰和硅铁企业产量及开工率均增加；需求上五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比降；库存上硅锰及硅铁周度库存均下降；成本上硅锰成本支撑减弱，硅铁成本支撑尚可 [12] - 观点：价格跟随黑色盘面走势，以震荡调整运行为主 [12] 品种数据 成材 - 螺纹钢：产量214.65万吨，环比降5.8万吨；表观需求量194.8万吨，环比增4.86万吨；社会库存432.51万吨，环比增17.58万吨；钢厂库存174.53万吨，环比增2.27万吨；总库存607.04万吨，环比增19.85万吨 [14][22] - 热轧卷板：产量325.24万吨，环比增9.65万吨；表观需求量321.27万吨，环比增6.52万吨；社会库存282.55万吨，环比增5.06万吨；钢厂库存78.89万吨，环比降1.09万吨；总库存361.44万吨，环比增3.97万吨 [28][32] 铁矿石 - 进口矿港口库存（45港）：13845.20万吨，环比增25.93万吨；港口澳洲矿库存6114.03万吨，环比降13.50万吨；港口巴西矿库存4996.89万吨，环比增56.05万吨；港口贸易矿库存9062.53万吨，环比增1.80万吨；港口日均疏港量325.74万吨/日，环比降8.93万吨 [45] - 247家钢厂进口矿库存/日耗：库存9065.47万吨，环比降70.93万吨；库销比30.44，环比降0.17；日耗297.84万吨/日，环比降0.68万吨；铁水日产240.75万吨/日，环比增0.09万吨 [55] 煤焦 - 焦炭总库存（焦企 + 钢厂 + 港口）：888.62万吨，环比增1.21万吨；独立焦企库存64.4万吨，环比增1.9万吨；247家钢厂库存609.6万吨，环比降0.2万吨；4港口库存214.62万吨，环比降0.49万吨 [96] - 焦煤总库存（焦企 + 钢厂 + 煤矿 + 港口 + 洗煤厂）：2610.599万吨，环比增17.7万吨；独立焦企库存966.4万吨，环比降10.5万吨；247家钢厂库存812.3吨，环比增6.5吨；5港口库存261.49万吨，环比增6.0万吨；314家洗煤厂库存294.8万吨，环比降2.2万吨；523家炼焦煤矿库存275.6万吨，环比增17.9万吨 [103][104] 铁合金 - 现货价格：锰矿天津港半碳酸锰块（Mn36%南非产）34元/干吨度，周环比降0.8元；硅锰（内蒙6517）5750元/吨，周环比降50元；硅铁（内蒙72）5300元/吨，周环比降150元 [127] - 产量：硅锰上周产量211190吨，周环比增4130吨；硅铁上周产量11.34万吨，周环比增0.06万吨 [133][135] - 需求量：硅锰上周需求量125285吨，周环比降97吨；硅铁上周需求量20275.9吨，周环比降38吨 [139] - 库存：硅锰8月22日当周库存156000吨，周环比降2800吨；硅铁8月22日当周库存62080吨，周环比降3100吨 [143]

经济政策与开放发展 - 中国坚定不移推进高水平开放 以开放促改革促发展促创新 为经济高质量发展注入强劲动能 为全球经济复苏贡献中国方案 [1][3] - 宏观政策发力显效 更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策共同推动经济稳中有进 发展质量稳步提升 [1][8] - "十四五"期间海关年均监管进出口货物52亿吨 货值达41.5万亿元 体量全球最大且安全稳定可控 [7] 能源基础设施建设 - 川气东送二线天然气管道工程首段管道投产 每年新增近30亿立方米天然气输送能力 [15] - 2027年全面建成后 川气东送管道系统年输气能力将提升至260亿立方米 [15] 文化产业发展 - 2025年暑期档电影总票房（含预售）突破110亿元 共有超150部电影上映 [16] - 国产影片《南京照相馆》票房超27亿元 刷新中国影史暑期档历史片票房纪录 [16] - 动画电影《浪浪山小妖怪》刷新中国影史二维动画票房纪录 [16] - 2025北京文化论坛聚焦"文化和科技融合发展" 将举办论坛及文化产业投资人大会 预计800名中外嘉宾出席 [13] 科技创新成果 - 中国空间站科学实验取得新成果 刷新空间材料科学实验最高加热温度纪录 [10] - 美国"星舰"火箭第十次试飞因地面系统故障取消 今年三次试飞均以飞船解体或助推器爆炸告终 [23] 国际能源与气候事件 - 西班牙经历创纪录高温 8月3日至18日平均气温较正常值高出4.6摄氏度 [23] - 西班牙林火过火面积达4070平方公里 致多人死亡且3万多人被迫撤离 [23] 国际合作与交流 - 中俄议会合作委员会第十次会议在北京举行 [5] - 上海合作组织国家人文交流活动启动媒体合作机制 发布《上海合作组织国家媒体合作机制倡议》 [12] - "汉语桥"比赛吸引全球141个国家和地区5万多名大学生参与 [17]

报告行业投资评级 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年8月25日至8月31日当周热点事件进行前瞻，涵盖国内外经济数据发布、政策动态及重要会议等，分析各事件对期货市场的潜在影响 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 8月25日中国央行开展6000亿元1年期MLF操作，本月MLF净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作 [2][3] - 8月27日中国国家统计局公布7月及1 - 7月规模以上工业企业利润，1 - 6月同比下降1.8%，6月同比下降4.3% [2][10] - 8月28日美国商务部公布2025年第二季度GDP修正值，预期年化季率修正值为3.0% [2][15] - 8月29日美国商务部公布7月PCE物价指数，预期年率为2.6%，核心PCE物价指数年率为2.9% [2][19] - 8月31日中国公布8月官方制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI，预期制造业PMI为49.0，非制造业PMI为49.8 [2][22] - 8月31日至9月1日2025年上海合作组织峰会在天津举行 [2][23] 8月25日热点 - 中国央行开展6000亿元MLF操作，本月净投放3000亿元，连续六个月加量续作，符合市场预期 [3] - 国新办举行新闻发布会，介绍“十四五”时期海关守护国门安全、促进高质量发展成就 [4] - 美国公布7月新屋销售，预期年化总数62.5万户，若低于前值，轻度抑制有色金属期货上涨，助于黄金和白银期货上涨 [5] 8月26日热点 - 国新办举行两场新闻发布会，分别介绍“十四五”时期能源高质量发展成就和第二十五届中国国际投资贸易洽谈会有关情况 [7] - 美国公布7月耐用品订单初值，预期月率初值为 - 4%，若高于前值，有助于有色金属、原油及相关商品期货价格上涨，抑制黄金和白银期货价格上涨 [8] - 美国公布8月谘商会消费者信心指数，预期为98，若高于前值，轻度有助于有色金属、原油及相关期货价格上涨，抑制黄金和白银期货价格上涨 [9] 8月27日热点 - 中国公布7月规模以上工业企业利润，1 - 6月同比下降1.8%，6月同比下降4.3% [10] - 国务院台湾事务办公室举行新闻发布会 [11] - 德国公布9月Gfk消费者信心指数，预期为 - 22 [12] - 欧元区公布8月经济景气指数和工业景气指数，预期分别为96和 - 10.0，若高于前值，轻度有助于相关工业品期货价格上涨 [13] - EIA公布美国截至8月22日当周EIA原油库存变动，前值下降601.4万桶，若继续下降，有助于原油及相关商品期货上涨 [14] 8月28日热点 - 美国公布2025年第二季度GDP修正值，预期年化季率修正值为3.0% [15] - 美国公布截至8月23日当周初请失业金人数，预期为24.0万人，若高于前值，轻度抑制除黄金和白银期货之外的商品期货价格上涨，助于黄金和白银期货价格上涨 [16] - 美国公布7月季调后成屋签约销售指数，预期月率为0.3%，若高于前值，有助于有色金属期货价格上涨，抑制黄金和白银期货价格上涨 [17] 8月29日热点 - 美国公布7月个人支出和个人收入，预期实际个人消费支出月率为0.5%，个人收入月率为0.4%，若高于前值，轻度抑制黄金和白银期货，有助于除黄金和白银期货之外的工业品期货上涨 [18] - 美国公布7月PCE物价指数，预期年率为2.6%，核心PCE物价指数年率为2.9% [19] - 美国公布8月芝加哥PMI，预期为48，若高于前值，有助于有色金属期货上涨，抑制黄金和白银期货上涨 [20] 8月31日热点 - 中国公布8月官方制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI，预期制造业PMI为49.0，非制造业PMI为49.8，若低于前值，轻度抑制股指期货和商品期货价格上涨 [22] - 2025年上海合作组织峰会在天津举行，习近平主席将主持相关会议并发表主旨讲话 [23]

市场表现 - 上周A股市场不受海外市场调整和波动干扰 体现出行情独立性和较强韧性 [1] - 沪指上周一路向上反弹 周五以全天最高点收盘 再创本轮行情新高 [1] - 深圳成指加速补涨 上周成功越过2021年四季度高点 [1] - 两市日均量能超过25000亿元 连续两周大幅放量 [1] 市场驱动因素 - 七月以来基建投资和消费刺激等宏观政策出台稳定投资者预期 [1] - 低利率环境下存款资金逐步增配权益资产 [1] - 新增资金入市成为推动市场不断反弹的主要动力 [1] 行业与风格表现 - 市场热点主要集中在TMT和大消费行业 [1] - 科技股涨幅领先 投资风格偏向科技板块 [1] 技术走势 - 沪指越过2021年市场高点 重心继续上移 [1] - 沪指本月初突破周线大箱体顶部 该位置已从压力位转为支撑位 [1] - 市场目前仍处于箱体上移进程 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，在供需双弱格局下市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝锭预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和矿端消息，旺季预期逐步到来需关注宏观指引 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，在供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 昨日铝价震荡运行，市场关注美联储主席鲍威尔讲话，通胀上行风险使部分政策制定者对放松政策谨慎 [1] - 供应方面电解铝运行产量稳中小增，需求方面“金九银十”旺季临近但目前消费难超预期，家电、光伏等行业增速放缓，部分铝终端出口订单下滑，建筑行业超季节性下滑 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比升0.8个百分点至59.5%，细分领域中部分开工率有升有降，预计8月下旬铝线缆、铝板带延续回升势头，“金九银十”拉动铝箔、铝型材需求 [2] - 8月21日国内主流消费地电解铝锭库存59.6万吨，较周一下跌1.1万吨，较上周四上涨0.8万吨 [2] - 宏观降息预期反复，关注国内政策推进，预计近期区间运行，后续关注库消走势，淡季及实际影响给上方压力 [3]

市场表现 - 上证指数从2900点攀升至3700点，A股成交额连续多日突破2万亿元，两融余额重回2万亿元以上，创近十年新高 [1] - 市场动能释放，资金面与情绪面形成良性互动，资产价值重估基础加速形成 [1] 政策支持 - 货币政策通过两次全面降准释放2万亿元长期资金，MLF连续5个月加量续做，下调7天期逆回购利率降低融资成本 [2] - 财政政策加大支出强度，高技术服务业投资同比增长6.2%，专项债发行2.16万亿元同比增长45%，重点投向基建领域 [3] - 创新推出资本市场专项工具如股票回购增持再贷款，支持科创债发行，累计发行788只科创债规模达9802.49亿元 [5] 行业聚焦 - 政策向科技创新、产业升级、新质生产力倾斜，科技企业市值占比从12%提升至27%，集成电路、生物医药、新能源形成集聚效应 [6] - 新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9%，科创板、创业板近5年分红回购超7300亿元 [6] - 科创板设置科创成长层，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技企业适用第五套上市标准 [6] 市场展望 - 政策引导资源向科技创新、文化创新和新型消费集聚，为结构性行情奠定基础 [7] - 投资者对核心竞争力企业认可度提升，市场向"结构性行情"深化 [6]