Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 01 月 20 日星期二 联系方式：0371-65617380 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，截至夜盘收盘主力合约2603合约跌幅0.48%，收于227 | | | | | 1元/吨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中国粮油商务网监测数据显示，昨日深加工企业报价涨跌互现。东北地区企业收 | | | | | 购价2176元/吨，较上周五跌3元/吨；华北地区收购均价2278元/吨，较上周五涨21 | | | | | 元/吨。 | | | | | 2、中国粮油商务网监测数据显示昨日南北港口价格维持稳定。锦州港15%水二等玉 | | | | | 米收购价2280-2290元/吨，较上周五持平；蛇口港玉米成交价2430元/吨，较上周五 | | | | | 持平。 | | | 玉米 | ...

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大，原油震荡；本周纯苯江苏港口去库，中石化销售价格提价，需求端下游开工提升；受苯乙烯出口带动，苯乙烯上涨，短期纯苯价格震荡偏强，03合约参考区间5600 - 5900元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一主力合约期货BZ2603价格上涨32元至5779元/吨，华东主流地区现货价格5645元/吨（环比+115），山东地区现货价格5557元/吨（环比+127）；持仓方面，多头增加1432手至2.21万手，空头减少1749手至2.74万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比+1.3%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比-7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期去库2.7万吨，环比下降8.33%；较去年同期累库15.4万吨，同比上升107.69%；1月12日 - 1月18日，不完全统计到货0吨，提货约2.7万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.8%，环比-0.06%；苯酚开工率89%，环比+4%；己内酰胺开工率77.2%，环比+2.9%；苯胺开工率73.2%，环比+11.9%；己二酸开工率65.3%，环比-2.3%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日山东统计1200+，低端5550，高端5580 [2] - 中石化化工销售纯苯挂牌价格今日上调100元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行5600元/吨，该价格自1月19日起正式执行 [2] - 伊朗等地缘局势出现缓和，潜在供应风险减弱，国际油价下跌；NYMEX原油期货因美国马丁路德金纪念日假期休市、无结算价；ICE布油期货03合约63.94跌0.19美元/桶，环比-0.30%；中国INE原油期货2603合约涨2.9至442.6元/桶，夜盘跌2.3至440.3元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不确定较大，原油震荡；本周纯苯江苏港口去库，中石化销售价格提价，需求端下游开工提升；受苯乙烯出口带动，苯乙烯上涨，短期纯苯价格震荡偏强，03合约参考区间5600 - 5900元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 多单谨慎持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块中，郑糖多空交织，单边暂时观望，可卖出虚值看跌期权；纸浆供应压力缓解但上行空间受限，多单暂时离场，尝试逢高空配；双胶纸期货上行空间受限，短期偏空操作；棉花远端利多预期强，05合约多单谨慎持有 [3][4][5][8] - 生鲜果品板块中，苹果基本面支撑仍在，2605合约短期逢低做多；红枣供需两旺，2605合约9000点以下空单逢低离场，可考虑反套或期权策略 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|多单谨慎持有|新季产量、优果率、峰值同比下滑支撑仍在，但消费增量驱动不足压制增加，整体重心缓升|8800 - 8900|11000 - 11500|*| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月体现，现货库存开始见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800|*| |白糖2605|轻仓短多|国际糖供需阶段性收窄，我国糖产量有分歧，市场情绪回暖|5200 - 5230|5350 - 5380|*| |纸浆2605|区间偏空|供给利多及仓单成本抬升，但下游表现一般有压力|5300 - 5350|5550 - 5700|*| |双胶纸2605|区间操作|现货持稳，基差走扩支撑盘面，后期出版订单或走弱，产能利用率低|4000 - 4100|4300 - 4350|*| |棉花2605|多单谨慎持有|外盘低位，国内预期积极，远端利多强，短期情绪退潮或调整|13500 - 13600|15400 - 15500|*|[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年11月鲜苹果出口量环比增51.28%，同比增12.42%；截至2026年1月15日，全国主产区苹果冷库库存周环比降17.8万吨，同比降48.8万吨 [20] - 现货市场情况：本周产地苹果主流成交价格稳定，冷库成交及包装量增加；销区本周到货量与上周相差不大，主流价格稳定，柑橘类水果对苹果有冲击 [20][22] 红枣市场情况 - 截止1月11日，36家样本点物理库存环比降2.23%，同比增41.27%；产区收购基本结束，后续关注终端走货及渠道去库 [23] 白糖市场情况 - 2025年我国关税配额外原糖实际到港量同比增128.23万吨；2025/26榨季泰国累计甘蔗入榨量、产糖量同比降19.94%、21.18%；巴西1月前两周出口糖和糖蜜同比增1.86% [25] 纸浆市场 - 12月31日，加拿大NBSK估价690 - 700美元/吨，北欧船货价格680 - 690美元/吨；阔叶浆价格上调，供应收紧 [30] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，开工负荷率环比升1.02个百分点，社会面需求清淡，库存压力增加 [31] 棉花市场 - 2025年12月越南纺织服装出口额环比增22.94%，纱线出口量环比增16.04%；印度本年度棉花总产预期上调2.4%；11月希腊出口棉花环比增18.6% [32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|9807|-127|-1.28%| |红枣2605|9040|-90|-0.99%| |白糖2605|5280|-19|-0.36%| |纸浆2605|5436|-58|-1.06%| |棉花2605|14675|-135|-0.91%|[32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5360|-10|-590| |纸浆（山东银星）|5550|0|-1000| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-500| |棉花（元/吨）|15972|2|1235|[40] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅列出相关图表 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|5 - 10|1402|-39|1913|震荡偏强|逢低做多| |红枣|5 - 9|-215|-25|95|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-11|-6|-113|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-150|-30|20|震荡偏弱|逢高做空|[60] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅列出相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|3211|232|-759| |白糖|14126|4387|-7939| |纸浆|149134|0|-196294| |棉花|9329|493|2812|[93] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容，仅列出相关图表

期货市场交易指引 2026 年 01 月 19 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 前期多单逢高离场观望 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易或前期多单止盈 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 偏强运行 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 低多思路 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡调整 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | ...

报告行业投资评级 - 震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘紧张局势未完全消除，周五原油上涨，上周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5480 - 5750元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] - 交易策略为择机短多 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘主力合约期货BZ2603价格上涨63元至5694元/吨，华东主流地区现货价格5530元/吨（环比 - 5），山东地区现货价格5430元/吨（环比 - 32） ，多头增加809手至2.14万手，空头减少381手至2.59万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比 + 1.3%，11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量32.4万吨，较上期库存31.8万吨上升0.6万吨，环比增加1.89%；较去年同期库存17.43万吨累库14.97万吨，同比上升85.89%，1月5日 - 1月11日，不完全统计到货约3.6万吨，提货约3.0万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.8%，环比 - 0.06%；苯酚开工率89%，环比 + 4%；己内酰胺开工率77.2%，环比 + 2.9%；苯胺开工率73.2%，环比 + 11.9%；己二酸开工率65.3%，环比 - 2.3%，己内酰胺12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期，广西恒逸第二条线投产，昨日山东统计不足500，低端5450，高端5475 [2] - 据海关统计，2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 地缘局势的不稳定性未完全消除，叠加部分交易商逢低吸纳，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约59.44涨0.25美元/桶，环比 + 0.42%；ICE布油期货03合约64.13涨0.37美元/桶，环比 + 0.58%；中国INE原油期货2603合约跌12.7至439.7元/桶，夜盘涨6.5至446.2元/桶 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘紧张局势未完全消除，周五原油上涨，上周港口甲醇大幅去库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2320，交易策略为观望或逢低短多 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘主力合约2605期货价格下跌3元至2245元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌15元至2225元/吨 [2] - 多头持仓减少2538手至44.0万手，空头持仓减少1811手至61.0万手 [2] 重要资讯 供应方面 - 国内甲醇开工率91.1%，环比 - 0.3%；海外甲醇开工率59.4%，环比 + 0.8% [2] 库存方面 - 中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨 [2] - 中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71% [2] 需求方面 - 西北甲醇企业签单4.64万吨，环比减少4.78万吨 [2] - 样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13% [2] - 烯烃开工率86.9%，环比 - 2.3%；甲烷氯化物开工率79.3%，环比 + 3.5%；醋酸开工率78.4%，环比 + 1.4%；甲醛开工率34.2%，环比 + 0.4%；MBTE开工率67.5%，环比持平 [2] 进口情况 - 2025年11月我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%，沙特阿拉伯进口量最大为34.49万吨，进口均价261.53美元/吨 [2] - 2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] 油价情况 - 地缘局势不稳定叠加部分交易商逢低吸纳，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约59.44涨0.25美元/桶，环比 + 0.42%；ICE布油期货03合约64.13涨0.37美元/桶，环比 + 0.58% [2] - 中国INE原油期货2603合约跌12.7至439.7元/桶，夜盘涨6.5至446.2元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘紧张局势未完全消除，周五原油上涨，上周港口甲醇大幅去库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡 [2] 交易策略 - 观望或逢低短多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪市场短期猪价滞涨趋稳，中期3月前供给增量或限制涨幅、4月起供给压力缓解，长期9月前供给压力仍存、9月后或减弱，可关注2609及以后合约低多机会 [1][3] - 鸡蛋市场短期蛋价主线稳定、局部或回落，中期供给压力未释放、现货低位运行，长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，建议关注近月合约高空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 行情复盘 - 上周五夜盘玉米期货震荡偏弱，主力2603合约跌幅0.35%，收于2284元/吨 [1] 重要资讯 - 2026年第3周末广州港口谷物库存141.10万吨，环比增3.75%，同比降55.53%，其中玉米库存67万吨，环比增4.36%，同比降62.27% [1] - 截至1月16日北方四港玉米库存约132万吨，继续下降，广东港口玉米库存76万吨，内贸玉米日均出货3.8万吨，港内现货成交一般 [1] - 中储粮2026年第3周玉米竞价采购计划43.4万吨，成交13.35万吨，成交率31%；竞价销售计划32.38万吨，成交24.04万吨，成交率74%；购销双向计划23.98万吨，成交14.34万吨，成交率60% [1] 市场逻辑 - 中期多空交织，新粮售粮进度快、下游备货支撑北港现货，但进口玉米拍卖、华北余粮施压价格上涨空间，关注下游建库、政策粮源拍卖、进口政策 [1] - 长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 中期维持宽幅区间交易思路，2603合约2300压力验证，支撑2260 - 2270；2605合约压力2280 - 2290验证，支撑2260 - 2270 [1] 生猪 行情复盘 - 上周五生猪期货震荡整理，主力2603合约日跌幅0.42%，收于11980元/吨 [1] 重要资讯 - 多地雨雪、下游提前备货，周末猪价走高，18日全国生猪均价13.17元/公斤，较上周五涨0.45元/公斤，预计今日早间猪价主线趋稳 [1] - 2025年10月能繁母猪存栏3990万头，时隔17个月重回4000万头以下 [1] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月前生猪出栏增加；10、11月新生仔猪环比分别降1%、0.8%，对应今年4月起供给压力缓解 [1] - 截至1月15日生猪出栏均重124.47公斤，较前一周增加0.37公斤 [1] - 1月16日生猪肥标价差0.35元/斤，较前一日收窄0.01元/斤 [1] 市场逻辑 - 短期雨雪和备货支撑猪价，当前备货结束，猪价滞涨趋稳，供需双增使猪价上有压力、下有支撑 [3] - 中期3月前生猪供给增量或限制猪价上涨，4月起供给压力缓解，关注疫病影响 [3] - 长期9月前供给压力仍存，9月后或减弱，若母猪存栏持续下降，可关注2609及以后合约低多机会 [3] 交易策略 - 暂维持区间思路，2603合约压力12180 - 12300，支撑11600 - 11700；2605合约压力12350 - 12450，支撑12000 - 12100；2607合约压力13000，支撑12700；2609合约压力14000，支撑13500 - 13600 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 上周五鸡蛋期货近强远弱，主力2603合约日涨幅0.39%，收于3072元/500KG [3] 重要资讯 - 周末蛋价主线趋稳，18日河北馆陶粉蛋价3.4元/斤，较上周五持平 [3] - 16日库存整体稳定，全国生产环节平均库存0.97天，流通环节库存1.05天 [3] - 16日主流市场海兰褐老母鸡均价4.35元/斤，较前一日涨0.02元/斤，截至1月15日老母鸡周度淘汰日龄485天，较前一周增1天 [3] - 12月全国在产蛋鸡存栏约13.44亿只，预计1月产蛋鸡存栏理论预估值13.34亿只 [3] 市场逻辑 - 短期蛋价主线稳定，局部或回落，2月供强需弱或施压蛋价至饲料成本附近，关注消费和库存 [3] - 中期淘鸡日龄下降不足、鸡苗补栏增加，供给压力未释放，现货低位运行，关注低价驱动淘鸡力度和规模 [3] - 长期养殖规模提升或拉长价格底部周期，限制阶段性淘鸡上涨空间，等待养殖端超淘去产能 [3] 交易策略 - 关注2月现货回落时近月合约冲高后的波段高空机会，2603合约试探3080 - 3100压力位，关注压力效果，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇期货价格下跌后短期震荡偏强、中期区间震荡，核心看库存去化、进口量、下游开工三大变量 [2] - 股指期货本周整体冲高回落，预计周一早盘还有冲高机会，操作上震荡行情对待高抛低吸 [6] - 黄金震荡调整后再次新高，操作上以多为主 [9] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，可考虑反弹高空为主 [12] - 玻璃技术面今日冲高回落，震荡偏空思路不变 [16] - 橡胶因宏观氛围和国内现货库存压力，存在回调修复需求 [20] - 纸浆期货进入震荡为主、下跌为辅新阶段，震荡偏空对待 [24] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 下跌核心原因：需求淡季+装置降负、高库存压制、资金情绪回调 [2] - 后续走势判断：短期下方2220 - 2230元/吨有支撑，上方2320元/吨为阻力，若港口去库加速价格或反弹 [2] - 交易策略：回调试多，轻仓操作，分批止盈 [3] 股指期货 - 本周走势：整体冲高回落，今日成交量放大，50、300全天高开低走震荡回落 [6] - 技术分析：短线5分钟有调整到位迹象，预计周一早盘冲高 [6] - 操作建议：震荡行情高抛低吸 [6] 黄金 - 走势情况：震荡调整后再次新高 [9] - 操作建议：以多为主 [9] 铁矿 - 基本面：寻底，内需支撑偏弱，供应宽松预期发酵，需求端除出口外地产基建尚在寻底 [12][13] - 技术面：近期连续走弱 [12] - 操作建议：反弹高空为主 [12] 玻璃 - 技术面：今日冲高回落，震荡偏空思路不变 [16] - 基本面：日融持续小降，库存去化，驱动在于政策端刺激和反内卷政策对供给侧出清 [17] 橡胶 - 看空原因：宏观氛围有回调迹象，资金情绪降温，国内现货库存压力凸显 [20] 纸浆 - 走势情况：上涨势头被打断，进入震荡为主、下跌为辅新阶段 [24] - 基本面变化：阔叶浆停止上涨，多数针叶浆基差回落，纸浆仓单大量注册 [24] - 操作建议：震荡偏空对待 [24]

碳酸锂期货价格动态 - 碳酸锂期货主力合约价格出现显著下跌，跌幅超过4% [1] - 当前价格报153,860元人民币每吨 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310，建议多单减仓观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约2605期货价格下跌39元至2245元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌17元至2240元/吨 [2] - 多头持仓减少6557手至44.3万手，空头持仓增加14197手至61.3万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.1%，环比 - 0.3%，海外甲醇开工率59.4%，环比 + 1.8% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69万吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨；中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单4.64万吨，环比减少4.78万吨，样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；烯烃开工率86.9%，环比 - 2.3%；甲烷氯化物开工率79.3%，环比 + 3.5%；醋酸开工率78.4%，环比 + 1.4%；甲醛开工率34.2%，环比 + 0.4%；MBTE开工率67.5%，环比持平 [2] - 2025年11月我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%，其中沙特阿拉伯进口量最大为34.49万吨，进口均价为261.53美元/吨；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 中东地缘紧张情绪缓和，国际油价显著回落，纽约商品交易所2月交割的轻质原油期货下跌4.56%，收于每桶59.19美元；布伦特原油期货下跌4.15%，结束此前连续五个交易日上涨走势 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势缓和，原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310 [2] 交易策略 - 多单减仓观望 [2]